Инвестиции в облигации: ожидания и покупки в портфель

На рынке идет коррекция: большинство облигаций эмитентов с низким рейтингом (ниже АА-, исключение: Балтийский лизинг) - проседают в цене. Бруснику с купоном 21% вообще проливали в моменте до ~80% от номинала. Балтийский лизинг П19 уже торгуется с доходностью ~24% к погашению. Рынок переживает по поводу погашения Уральской стали и потенциальных проблем в эмитентах, у которых спорное кредитное качество (для их рейтинга). Я поймал немного ЕвроТранс, Делимобиль, Селигдар и Самолета на снижении (хотя самолет уже который месяц «заливают» 😅). RU000A10C8F3 RU000A10CC32 RU000A10BVW6 RU000A104JQ3 RU000A10C5L7 RU000A109TG2 #инвестиции #облигации #портфель #обзор #вдо #учу_в_пульсе #что_купить #новичкам #пульс_оцени

🏦 Подарок под Новый год или медвежья услуга от ЦБ? 🎄 Завтра, 19 декабря, Эльвира Набиуллина проведет последнее в этом году заседание Совета директоров ЦБ. Следующее заседание нас будет ожидать почти через 2 месяца - 13 февраля, на котором обновят среднесрочный макропрогноз. Я считаю, что должны снизить ставку на 50 б.п. (до 16%) - это будет логично и объяснимо, так как для регулятора важно двигаться постепенно и аккуратно, чтобы убедиться в дальнейшей победе над инфляцией. К сожалению причин, почему в 2026 году инфляцию сдерживать станет сложнее - тоже достаточно, из них можно выделить: 1️⃣ Рост НДС с нового года; 2️⃣ Геополитические риски (СВО); 3️⃣ Ослабление рубля; 4️⃣ Инфляционные ожидания населения и бизнеса; 5️⃣ Дефицит кадров и рост зарплат на рынке труда. Однако по последним недельным данным об инфляции - она замедляется быстрее прогнозов, а экономика находится на грани рецессии. Снижение на 0,5% может стать осторожным шагом, при этом такое решение даст очевидный сигнал рынку о приверженности плану и продолжении тренда на смягчение денежно-кредитной политики центробанка. Есть мнения и о потенциально более решительном действии со стороны ЦБ - снижение ставки на 100 б.п. (до 15.5%). Я лично считаю, что это возможно, если ЦБ захочет действовать более решительно, учитывая позитив последних недель по недельной инфляции, и если сделает ставку на то, что такое решение не подстегнет спрос на товары и услуги со стороны населения (не будем забывать, что у народа рекордное количество денег на вкладах, разгон спроса может спровоцировать снятие какой-то части средств и увеличение потребления, что так же разгоняет инфляцию). При этом если ЦБ снизит ставку на 1%, он должен будет дать жесткую риторику на будущие периоды (чтобы охладить поведение экономических агентов и спрос в экономике). 🔮Снижение ставки на 150 б.п (до 15%) я не рассматриваю. Это решение будет сюр и явная ошибка со стороны ЦБ, ну либо это будет означать потенциальное вмешательство политической повестки: не будем забывать, что завтра в 12:00 стартует «Прямая линия» с В.В.Путиным, а заседание ЦБ - в 13:30 🕜 Расстраивать главу государства ЦБ явно не захочет, но и слишком сильно снижать ставку в такое сложное время и с учетом повышения НДС и прочих налогов в 2026 году - будет опрометчивым поступком, который может спровоцировать выход инфляции из под контроля в последующие месяцы. Если говорить о том, с какими активами встречать заседание центрального Банка: по моему мнению сбалансированным вариантом остаются длинные ОФЗ 26238, 26248, 26253 и 26254 - на любой вкус. Лично я предпочитаю 26254 - так как он сочетает рекордно высокий купон (13%) для государственной бумаги и почти самую высокую дюрацию на рынке (бумага на 15 лет, немного уступает «народной» ОФЗ 26238, разница всего пол года, а купон при этом 13%, а не 7%, как у 20238). SU26238RMFS4 SU26254RMFS1 SU26248RMFS3 Держу в портфеле большое количество валютных облигаций и корпоративных рублевых облигаций (предпочитаю сейчас уходить от риска в эмитенты с рейтингом от А и выше), так как 2026 год будет еще сложнее для обслуживания долга, чем был 2025 (накопительный эффект + рецессия и падение выручки дойдет до большинства компаний именно в 2026 году). Из корпоративных выпусков я бы выделил: 1. Селигдар RU000A10DTF1 2. Балтийский лизинг RU000A10CC32 RU000A10D616 3. ГТЛК RU000A10C6F7 4. ПГК RU000A10DSL1 📊Снижение ставки будет благоприятно для акций, особенно для компаний роста, которые платят дивиденды: SBER YDEX T - святая троица российского рынка (раньше тут была бы и ROSN с LKOH - но в них сейчас доп риски, связанные с санкциями и ценой нефти) 📉 Коллеги, как считаете: какое решение завтра примет ЦБ РФ? Пишите в комментариях 👇 #инвестиции #облигации #портфель #облигации #купоны #учу_в_пульсе #что_купить #новичкам #пульс_оцени

Ну шо, пираты, ждем (покушение) погашение Уральской стали