НЕДЕЛЯ 29 ИЮНЯ – 3 ИЮЛЯ: ИСТОРИЧЕСКИЙ РЕКОРД ПРОДОЛЖАЕТСЯ

Почему я жду снижения ставки 11 сентября, а не паузы Консенсус-прогноз РБК: 24 из 30 аналитиков ждут сохранения ставки на уровне 14%. Я, как и в прошлый раз, иду против большинства — и вот на чём основана моя позиция: Аргумент №1. Инфляционные ожидания населения снизились — это главный сигнал ЦБ сам называет этот показатель ключевым при принятии решений. Смотрим динамику: - Июль 2026: 14,7% (резкий рывок из-за топливного кризиса) - Август 2026: 13,7% (снижение на 1 п.п. за месяц) Вот это я и называю главным трендом. Да, в июле был всплеск — реакция на конкретный шок с бензином. Но в августе показатель уже пошёл вниз. И это именно то, на что ЦБ обещал ориентироваться. Тренд на снижение возобновился, а не просто стагнирует. Аргумент №2. Экономика замедляется Рост ВВП в июле снизился до 0,6% год к году с 1,7% в июне. Промпроизводство в августе — всего 0,4%. Это признаки переохлаждения, а не перегрева. При высокой ставке бизнес не берёт кредиты, инвестиции падают. Аргумент №3. Путин снова сказал о рисках — и это не шум На ВЭФ-2026 президент прямо назвал высокую ставку «сознательным решением» для борьбы с инфляцией, но при этом призвал не допустить чрезмерного замедления экономики. В прошлый раз, когда Путин публично говорил о ставке перед заседанием — аналитики сказали «нет», а ЦБ понизил. Ситуация повторяется. Почему аналитики ошибаются? Они концентрируются на текущей инфляции (6,3%) и топливном кризисе. Но это шок предложения, а не ажиотажного спроса. Инфляционные ожидания — упрямый показатель, который ЦБ отслеживает лично. Они снижаются — значит, логика смягчения ДКП усиливается. Мой прогноз: ставлю на снижение. Если угадаю — отличный момент для входа в длинные ОФЗ. Вот бумаги на которые смотрю: SU26254RMFS1— купон 13%, погашение 03.10.2040, текущая доходность ~16,1% SU26253RMFS3— купон 13%, погашение 06.10.2038, доходность ~16,1% SU26248RMFS3— купон 12,25%, погашение 16.05.2040, доходность ~16,1% SU26247RMFS5— купон 12,25%, погашение 11.05.2039, доходность ~16,1% SU26250RMFS9— купон 12%, погашение 10.06.2037, доходность ~15,9% Если ставку понизят, то длинные бумаги с фиксированным купоном могут показать хороший рост в цене.

МЕДВЕДИ НАНОСЯТ ОТВЕТНЫЙ УДАР: РЫНОК ЛЕТИТ В БЕЗДНУ Эта торговая неделя обернулась для российского фондового рынка тяжелым испытанием. Попытки зафиксировать локальный отскок были полностью перечеркнуты мощным геополитическим давлением. После жестких заявлений МИД о недопустимости остановки боевых действий на текущей линии соприкосновения паника на торгах переросла в лавинообразные распродажи. Индекс МосБиржи $IMOEX капитулировал перед натиском продавцов, пробил психологическую отметку 2200 и рухнул к 2136 пунктам, показав самое сильное дневное падение за последние годы. Крупные игроки и частные инвесторы массово сокращали риски, выходя в кэш. На рынке практически не осталось защитных секторов, а в зеленой зоне по итогам финальных торгов недели смогли удержаться лишь единичные крупные истории. ПЯТЬ ХУДШИХ: ТОТАЛЬНЫЙ РАЗГРОМ ЭНЕРГЕТИКИ И ВТОРОГО ЭШЕЛОНА Геополитический шторм в первую очередь спровоцировал бегство капитала из сектора генерации и компаний с высокой долговой нагрузкой. Падение котировок шло при минимальном сопротивлении со стороны покупателей: КарМани CARM — обвал на -10,05% за неделю Бумага оказалась главной жертвой панических настроений. Из активов микрофинансового сектора инвесторы выходили наиболее агрессивно, стремясь спасти ликвидность на фоне регуляторного давления. Мосэнерго MSNG — панение на -9,23% за неделю Жесткий удар по столичной энергетике. Масштабная инвестиционная программа компании в условиях общего падения рынка мгновенно превратила акцию в одного из главных аутсайдеров пятидневки. ОГК-2 OGKB — падение на -8,75% за неделю Генерация дочерней структуры Газпрома продолжает стремительно терять капитализацию. Инвесторы закладывают высокие риски снижения рентабельности и обходят закредитованную компанию стороной. ЕвроТранс EUTR — падение на -8,28% за неделю Топливный оператор продолжает затяжное погружение. Помимо внешних рыночных факторов, на котировки давит внутренний долговой кризис: серия дефолтов по купонам облигаций и опубликованные намерения крупнейших банков подать иски о банкротстве компании. Интер РАО IRAO — падение на -7,18% за неделю Наиболее показательный маркер паники на бирже. Распродажи зацепили даже этого консервативного гиганта — наличие многомиллиардной чистой денежной позиции на счетах компании не смогло защитить бумагу от общего шторма. ДВА ЛИДЕРА: КТО РЕАЛЬНО ЗАКРЫЛСЯ В ПЛЮСЕ Пойти против падающего индекса в условиях тотального геополитического слива смогли единичные бумаги, подтвержденные реальными биржевыми фактами: Диасофт DIAS — рост на +5,2% за неделю Безоговорочный лидер недели. Акции ИТ-сектора выступили в роли тихой гавани, полностью защищенной от долговых рисков широкого рынка. Масштабный выкуп бумаги произошел благодаря сильнейшему отчету по МСФО за I квартал: чистая прибыль взлетела на 84%. Озон OZON — рост на +2,0% за неделю Единственный тяжеловес широкого рынка, который закрыл неделю в зеленой зоне наперекор панике. Бумагу удержали от обвального краха сильные операционные показатели и стремительный рост оборота маркетплейса. Инвесторы понимают, что этот бизнес продолжит генерировать кэш при любых геополитических раскладах. КТО ПРОЯВИЛ ЛОКАЛЬНУЮ СТОЙКОСТЬ Еще три крупных эмитента закрыли неделю в минусе, но проявили железный характер и падали значительно медленнее индекса МосБиржи, защитив портфели от тотального краха: ВИ.РУ ВсеИнструменты.ру VSEH — просадка всего -0,63% за неделю Компания торгуется на бирже уже более двух лет с момента IPO и накопила огромную базу долгосрочных держателей. Крупные игроки не стали паниковать и удержали объемы. Совкомбанк SVCB — минус -1,86% за неделю Финансовый сектор штормит, но блестящий отчет Совкомбанка за II квартал, где чистая прибыль взлетела в 5,1 раза, не дал акции обвалиться вместе со всем банковским сектором. Банк ВТБ VTBR — минус -2,66% за неделю Бумагу застраховал от жесткого обвала запуск масштабной допэмиссии по цене 87 рублей за акцию. При рыночной цене в районе 54 рублей.

📊 РЫНОК В ЦИФРАХ: ИНДЕКС СТОИТ, ДОЛЛАР РАСТЕТ, ЕВРОТРАНС ПАДАЕТ Вот она, идеальная картина недели в трех соснах, в которых умудрились заблудиться и быки, и медведи: 1. Индекс МосБиржи стоит. Пока весь мир лихорадит, IMOEXF уныло зажался в боковике около 2260–2280 пунктов. Объемы торгов смешные, крупные игроки ушли на забор. Народ опасается заходить в акции, даже несмотря на мощный валютный пинок. В итоге за неделю индекс МосБиржи практически не изменился, показав чисто символический рост на +0,2%. 2. Доллар растет. Рубль опять включил режим свободного падения. Юань CNYRUB закрепился выше 12 рублей, а межбанковский доллар $USDRUB вовсю штурмует 81–82,5 рубля. Экспортеры должны радоваться, но этот позитив рынок пока просто игнорирует. В итоге за неделю рост доллара к рублю составил заметные +2,8%. 3. ЕвроТранс падает. На долговом рынке рванула ядерная бомба. Компания EUTR официально словила полноценный дефолт по купонам на 126,9 млн рублей плюс кучу техдефолтов. Но это цветочки: СБЕРБАНК и банк «РОССИЯ» официально выкатили уведомления — они подают ИСКИ О БАНКРОТСТВЕ «ЕвроТранса»! Акции компании на бирже камнем летели в бездну, теряя по 20% в моменте. Паника дикая, люди массово скидывают бумагу по любой цене и фиксируют убытки, лишь бы спасти хоть какие-то копейки. Сейчас к любым конторам с гигантскими долгами нужно относиться максимально осторожно. В итоге за неделю акции ЕвроТранса снизились на -11,4% — не так уж и много для таких новостей. 🚀 КТО ЕЩЕ УСТРОИЛ ШОУ: ЛИДЕРЫ РОСТА И ПАДЕНИЯ Объединенная авиастроительная корпорация UNAC (+16.9%) — ИСТОРИЧЕСКИЙ ВЗЛЕТ МС-21! Тут никакой банальщины про абстрактные госзаказы. Бумагу мощно погнали вверх на конкретном и важнейшем событии: 3 августа первый серийный импортозамещенный лайнер МС-21-310 успешно совершил первый полет в Иркутске! Самолет больше часа тестировал полностью отечественные системы и двигатели ПД-14 на высоте 6 км. Это огромный шаг к коммерческим поставкам, на заводе уже собирают первую партию из 18 машин. Вслед за ними на 12% припампили и ОВК UWGN Сегежа SGZH (+23.4%) — ЭТО ПРОСТО СУМАСШЕСТВИЕ! Помните, как ее укатывали под плинтус? А тут бумагу берут и выносят вертикально вверх на огромные проценты. Ребята, без иллюзий: фундаментала там ноль, долги никуда не делись. Это чистой воды шорт-сквиз и спекулятивный разгон. Не вздумайте туда сейчас котлетить на всю кнопочку, засадят на хаях — моргнуть не успеете. Русагро RAGR (-13.7%). Без паники, тут всё по плану — мощный дивидендный гэп. Отсечка прошла, бумага закономерно упала, ждем выкупа. 📅 ЧТО ЖДЕМ НА СЛЕДУЮЩЕЙ НЕДЕЛЕ 1. Отчет Хэдхантера HEAD В пятницу, 14 августа, смотрим цифры за II квартал. Если отчет выйдет сильным, могут объявить жирные дивиденды за первое полугодие. Хэдхантер сейчас — одна из немногих реально живых историй на рынке, держим на карандаше. 2. ЦБ и Минфин добивают рубль. С 7 августа Минфин и ЦБ увеличивают закупки валюты и золота до 5,9 млрд рублей в ДЕНЬ. Доллар от этого вырастет еще сильнее, так что бакс по 85 — это просто вопрос времени. Экспортеры довольно потирают руки. 3. Технический тупик. По индексу надо кровь из носу пробивать и закреплять 2313–2320 пунктов, тогда откроется дорога на 2400. Не сможем — улетим обратно на 2210 собирать стопы паникующих физиков. Неделя наглядно показала разницу между бумажным хайпом и реальными жесткими новостями. Кредитный кризис из-за высоких ставок топит закредитованный ЕвроТранс, пока реальный технологический успех тащит вверх ОАК. Пишите в комментариях, как у вас дела: Поверили в ракету UNAC после взлета МС-21 или считаете, что до реальных прибылей корпорации еще далеко или вообще не заметили этого события?😅 Куда будете перекладывать кэш, пока доллар растет, а индекс стоит?