🔥ТОП-8 акций средней и малой капитализации по версии Сбера

☎️Новые облигации ВОКСИС 1Р2. Купон до 21%! Так бывает - сначала тебе предлагают попробовать занять на бирже старшие друзья. Говорят: "Да попробуй, ничего не будет, это весело". Потом ты осторожно пробуешь ещё. А потом тебе уже не хватает надолго новой "дозы" биржевых денег, и ты буквально подсаживаешься на займы! Кажется, не так давно я разбирал дебютное размещение, и вот VOXYS собирает заявки уже на 6-й (!) выпуск. 📲Эмитент: ООО «Воксис» ВОКСИС (бренд VOXYS) предоставляет услуги аутсорсинговых центров коммуникаций (АКЦ) в сфере справочного обслуживания, техподдержки, рекламы и телемаркетинга, а также коллекторских услуг. 🌐VOXYS является лидером рос. рынка АКЦ, занимая порядка 20%. Среди крупных постоянных клиентов - ВТБ, Альфа-Банк, Ростелеком RTKM, ПИК, МТС MTSS . ⭐️Кредитный рейтинг: BBB+ "развивающийся" от Эксперт РА (август 2025). 💼В обращении 5 выпусков общим объемом 1,3 млрд ₽. Уже 12 марта колл-опцион по выпуску RU000A10B222 с купоном 26,5%: видимо, под него и берется новый займ. RU000A10AC67 RU000A10BW39 RU000A10C8K3 RU000A10DCE0 📊МСФО за 6 мес. 2025: 🔽Выручка: 2,27 млрд ₽ (-11,9% г/г). Зато проц. доходы от коллекторского бизнеса резко выросли до 295 млн ₽ (11,5% в общей выручке), а себестоимость снизилась. Это позволило увеличить операционную прибыль почти втрое до 503 млн ₽. ✅EBITDA: 614 млн ₽ (+57,8%). Бизнес колл-центров стагнирует, но взлетают цифровые услуги и коллекторская компания. По итогам всего 2024 г. EBITDA была 1,09 млрд ₽ (+31% г/г). ✅Чистая прибыль: 230 млн ₽ (рост в 2,2 раза г/г). Правда, ЕЩЁ сильнее (сразу в 4 раза!) выросли и фин. расходы — до 246 млн ₽. За весь 2024 г. прибыль составила 495 млн ₽ (рост в 40 раз г/г!). 💰Собств. капитал: 955 млн ₽ (-1,4% за 6 мес). Снижение из-за выплаты дивидендов на 152 млн. На балансе 377 млн ₽ кэша (годом ранее было 250 млн). 🔺Кредиты и займы: 2,52 млрд ₽ (+1,8% за 6 мес). Почти все долгосрочные. Нагрузка Чистый долг / EBITDA LTM снизилась до 1,85х (в начале 2025 была больше 2х). ⚙️Параметры выпуска ● Объем: 500 млн ₽ ● Купон: до 21% (YTM до 23,14%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 2 года ● Оферта: нет ● Амортизация: нет ● Рейтинг: BBB+ от ЭкспертРА ⏳Сбор заявок - 11 февраля, размещение - 13 февраля 2026. 🤔Резюме: алё, а вы потянете? 📲Итак, Воксис размещает фикс на 2 года с ежемесячным купоном, без амортизации и без оферты. ✅Динамичный рост бизнеса. Выручка и прибыль уверенно растут последние несколько лет. Компания хорошо известна в своей отрасли, занимает порядка 20% рынка АКЦ. ✅Фин. устойчивость. Кэш на счетах растет и уже приблизился к 400 млн, коэф-т покрытия процентов ICR на середину 2025 был на комфортном уровне 2,6х. ⛔️Рост долга. Воксис активно занимает у банков, а теперь и на рынке. Пока что выручка успевала за долгом, так что долговая нагрузка вполне приемлемая - ниже 2х. ⛔️Вывод средств. В 2024 г. компания выплатила бенефициарам 550 млн ₽ дивидендами, а в 1-й половине 2025 ещё 152 млн ₽. Тенденция одновременного наращивания долга и выплаты щедрых дивов настораживает. Тем более, что одновременно эмитент выдал владельцам и займы на сотни млн ₽. 💼Вывод: не так радужно, как выглядело год назад - сильно взлетели процентные расходы и просел основной сегмент бизнеса. Зато компания удачно ворвалась в новую для себя сферу выбивания долгов. Ликвидности на счетах для оплаты текущих расходов пока более чем достаточно. 👉Новый выпуск смотрится логично, если им закроют более дорогой прошлогодний займ. Только старый выпуск на 200 млн, а в новом нацелились на 500. Всё равно +300 лямов долга собираются себе навесить. Бенефициары, вероятно, имеют не связанные с Воксис другие бизнесы, и активно берут у компании взаймы, а также по-максимуму "доят" компанию через дивы. 👆Сейчас схема работает, однако не факт, что через пару лет денежный поток будет покрывать и нужды владельцев, и набранные долги. Но Эксперт РА смотрит на компанию оптимистично, по крайней мере на ближайшем горизонте. 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #облигации #псвп

🔥Обновленный ТОП-10 акций по версии ВТБ Пока сам VTBR безудержно ракетит, аналитики ВТБ обновили свою подборку из ТОП-10 акций РФ, которую они ведут с 2017 года. Т.к. у меня в "синем" банке открыт и обычный брокерский счет, и ИИС, я иногда посматриваю на стратегии тамошних управляющих, чтобы "сверить часы". Давайте посмотрим на этот список из "самых-самых" бумаг, а я как обычно приведу краткие комментарии по актуальной ситуации для каждой компании. 💎TRNFP Транснефть Трансуха только что ворвалась в подборку вместо выбывшего из неё Лукойла. LKOH ✅Драйверы роста: отличная див. доходность, растущий свободный денежный поток, низкая оценка по EV/EBITDA (всего 1,3х). ⛔️Риски: снижение коэффициента див. выплат, снижение объемов прокачки нефти. 💎MTSS МТС ✅Драйверы роста: стабильные дивы выше всех в секторе, потенциальные IPO дочек, потенциальное снижение долговой нагрузки, развитие цифровых сервисов. ⛔️Риски: сохранение высокой ключевой ставки, изменение див. политики, ограничение роста тарифов. 💎DOMRF ДОМ-РФ ✅Драйверы роста: потенциал роста бизнеса, диверсификация бизнеса, рентабельность капитала выше 20%, дивиденды 11-12% за год. ⛔️Риски: замедление роста экономики, увеличение геополитических рисков, пересмотр государственных льготных программ. 💎OZON ОЗОН ✅Драйверы роста: высокие темпы роста оборота, сильная рентабельность EBITDA, бурное развитие финтех-сегмента, привлекательная оценка по мультипликаторам. ⛔️Риски: новые регуляторные ограничения по ассортименту и запрет скидок по карте. 💎GMKN Норникель ✅Драйверы роста: дефицит на рынке меди и металлов платиновой группы, ослабление рубля, потенциальный возврат к дивидендам по мере появления положительного св. денежного потока. ⛔️Риски: замедление мировой экономики, укрепление рубля, аварии на производстве. 💎RTKM Ростелеком ✅Драйверы роста: IPO дочерних компаний, снижение проц. ставок, дисконт по EV/EBITDA на 2026 г. к МТС составляет 25% (исторически был около 10%). ⛔️Риски: конкуренция на рынках цифровых сервисов, увеличение долга, повышение ставок, отмена дивидендов. 💎GAZP Газпром ✅Драйверы роста: индексация тарифов на газ внутри РФ, отмена надбавки к НДПИ, сохранение поставок в ЕС, заключение нового контракта с Китаем, сокращение капекса. ⛔️Риски: затягивание наращивания поставок в Китай, рост проц. платежей по долгу, рост капзатрат, снижение цен на газ. 💎PLZL Полюс ✅Драйверы роста: высокие цены на золото, недавний возврат к дивидендам, запуск месторождения "Сухой Лог" (но не раньше 2028 г), привлекательная оценка EV/EBITDA. ⛔️Риски: рост издержек и кап. затрат, снижение цены на золото, снижение производства, укрепление рубля, отмена дивидендов. 💎SBER SBERP Сбер ✅Драйверы роста: рентабельность капитала выше 22%, рост чистой прибыли в 2025-м, стабильные дивы, привлекательная оценка по мультипликаторам (дисконт 30-35% к историческим уровням). ⛔️Риски: ухудшение макроэкономики; ухудшение кредитного качества активов; неблагоприятные изменения в див. политике. 💎YDEX Яндекс ✅Драйверы роста: привлекательная бизнес-модель, высокие темпы роста, дисконт по мультипликаторам более 30% к другим российским техно-компаниям. ⛔️Риски: окупаемость инвестиций в новые проекты, ужесточение гос. регулирования, усиление конкуренции на ключевых рынках. 🎯Подытожу Подборка получилась неоднозначной. Например, перспективы МТС и ОЗОНа на среднесрочном горизонте туманны (на первых давят гигантские долги, на второго - ужесточение регулирования). А вот насчет Транснефти и Газпрома я, пожалуй, с ними даже соглашусь. Эти акции я сам активно покупал прошлой осенью - Газик в расчёте на рост со 120 ₽, Транснефть - из-за хороших дивов. 💼Все компании, кроме ДОМ-РФ, есть в моем долгосрочном портфеле. Кого-то немного (Озон, МТС), кого-то держу на приличную котлетку (Сбер, Транснефть, Норникель). Каждая бумага по-своему интересна, а вместе они составляют довольно сбалансированную корзину из всех основных отраслей. 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #топ_акций #псвп

🔥Новые облигации: Газпром 3Р18. До 8% в USD Дивидендов по-прежнему нет, а купоны будут! Главный должник российского рынка анонсировал новый выпуск в квази-долларах. 🇬 Эмитент: ООО "Газпром Капитал" Газпром Капитал - 100% дочерняя компания GAZP, которая выполняет функции эмитента облигаций и балансодержателя ряда инвест. вложений, в том числе например 10% доли в ПАО «НОВАТЭК» NVTK *Нормальная такая ОООшечка, которая держит 1/10 Новатэка, да?😅 ⭐️Кредитный рейтинг: AAA "стабильный" от АКРА (декабрь 2025) и Эксперт РА (май 2025) - наивысший. 💰Заёмщик не просто известный, а САМЫЙ известный на долговом рынке РФ. В обращении десятки выпусков облиг в разных валютах на общую сумму в триллионы ₽. Я сам держу целый ряд валютных выпусков - в моём долговом портфеле Газпром занимает 2-е место по объему после ОФЗ. RU000A105A95 RU000A1056U0 RU000A105QW3 RU000A105QX1 RU000A10DT08 RU000A10CP52 RU000A10BPP2 RU000A10BFM0 RU000A10DLE1 RU000A10D2Q2 📊Фин. результаты за 9М2025: 🔻Выручка: 7,17 трлн ₽ (-4,5% г/г). Рост экспортных цен на газ способствовал уменьшению неблагоприятного эффекта от динамики цен на нефть. Прирост экспорта в КНР составил +27%. 🔻EBITDA: 2,17 трлн ₽ (-3,8% г/г). Проц. расходы снизились на 23% г/г до 464 млрд ₽. Свободный ден. поток (FCF) отрицательный (-170 млрд ₽) из-за инвест. расходов. ✅Чистая прибыль: 1,12 трлн ₽ (+13% г/г). На улучшение повлияли сокращение фин. расходов и снижение отложенного налога на прибыль. Прибыль по итогам 2024 составила 1,22 трлн ₽ после убытка в 629 млрд годом ранее. ⛽️«Газпром не допускает прирост задолженности, т.е. привлекает заимствования в объеме, не превышающем объем погашений. А при возможности свободный ден. поток направляет на погашение долга» — зампред правления Фамил Садыгов. 💰Собств. капитал: 18,7 трлн ₽ (+5,8% за 9 мес). Активы составляют 31,5 трлн ₽ (+2,6%). На счетах 676 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 992 млрд). 🔺Чистый долг: 5,89 трлн ₽ (+3,1% за 9 мес). Нагрузка ЧД/EBITDA LTM увеличилась до 1,85х против 1,71х в середине года. ⚙️Параметры выпуска ● Название: ГазпромК-003Р-18 ● Номинал: 1000 USDRUBF ● Объем: от 200 млн $ ● Купон: до 7,75% (YTМ до 8,03%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 5 лет (1830 дней) ● Рейтинг: AАА от АКРА и ЭкспертРА ● Выпуск для всех 👉Расчеты в рублях по курсу ЦБ на дату выплат. ⏳Сбор заявок - 10 февраля, размещение - 13 февраля 2026. 🤔Резюме: как в старые добрые 🔥Итак, Газпром размещает локальные долларовые облиги на 5 лет с ежемесячным купоном в рублях, без амортизации и без оферты. ✅Надежность [по идее] максимальная. Это Газпром, а значит по сути мы даем деньги в долг государству, хоть и через фирму-прокладку. Само ПАО "Газпром" является поручителем по выпуску. ✅Показатели улучшаются. Благодаря новым контрактам, Газпром опять вышел на прибыльность. Самое главное - за прошедшие 2 года удалось снизить нагрузку ЧД/EBITDA до комфортных 1,8х. 💸Номинал - 1000 $, как у старых добрых замещаек. Купить с небольшим портфелем такую облигу проблематично. Зато - большой плюс! - спустя 3 года будет действовать ЛДВ на курсовую переоценку. ⛔️Гигантский долг. Сумма чистого долга достигла впечатляющих 5,8 трлн ₽. Но всерьез рассуждать о потенциальном дефолте Газпрома, которого в любом случае будут спасать за счет бюджета, вряд ли стоит. ⛔️Риск крепкого рубля. Если бакс не будет расти в среднем хотя бы по 6-8% в год, то надежные рублёвые выпуски принесут больше дохода. 💼Вывод: консервативный "долгоиграющий" долларовый выпуск аж на 5 лет. Эмитентам явно понравилось занимать по ставкам вдвое дешевле рублёвых. Дивы от Газпрома в ближайшем будущем вряд ли будут, но для облигационеров это скорее плюс. 🇺🇸В целом, для страховки от девальвации рубля - вполне неплохо с учетом действия ЛДВ. Купон 7,75% для сверхнадежного выпуска выглядит любопытно, скорее всего дадут в районе 7,0-7,5%. Рубль сейчас напоминает сжатую пружину, но похоже уже мало кто верит, что она быстро разожмется. 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #облигации #GAZP #usd #псвп