ТОП длинных ОФЗ 2025: как заработать на облигациях в условиях снижения ключевой ставки

Войти

Окончание прошлого года перевернуло риторику ЦБ - если не с ног на голову, то по крайней мере на другой бочок. В конце тоннеля жесткой ДКП наконец отчетливо забрезжил свет возможного снижения ключевой ставки. 🤔Почему дальние ОФЗ? 📉Сейчас мы почти наверняка на пике ставок (но это не точно😉), и через несколько месяцев начнется снижение. На это уже открыто намекает сам Центробанк. Когда процентные ставки снижаются, облигации с фиксированным купоном растут в цене. Дальний конец кривой ОФЗ в течение полутора последних лет падал быстрее ближнего, отыгрывая процентный риск. Следовательно, во время цикла снижения ставок он будет активнее подрастать. 👉При прочих равных, ОФЗ с более высоким купоном предпочтительней, т.к. вы получаете более высокую отдачу на вложенный капитал и снижаете дюрацию, а вместе с ней - и риски. При этом логичнее смотреть не на номинальную купонную доходность, а на текущую - т.е. с учетом рыночной цены бумаги. Ставка на рост «тела» облигации может и не сработать (или сработать гораздо позже, чем вы думали), а купонные выплаты будут стабильно приходить раз в полгода. И вот здесь, получать купон в 29 руб. или в 60 руб. – как говаривали в Одессе, две большие разницы. 🚀ТОП-7 дальних ОФЗ Предлагаю взглянуть на ТОП длинных ОФЗ-ПД по состоянию на сейчас (конец января 2025). Разумеется, никаких индивидуальных рекомендаций - лишь мои частные размышления🤷‍♂️ 📊В качестве основных критериев принимал во внимание эффективную доходность к погашению YTM и текущую купонную доходность CY. Расположил ОФЗ в порядке уменьшения CY. 🇷🇺ОФЗ 26248 ● ISIN: ● Доходность YTM: 17,06% ● Купон: 12,25% ● Текущая стоимость: 76,6% ● Текущая CY: 15,99% ● Погашение: 16.05.2040 ● Выплаты: июнь, декабрь 🇷🇺ОФЗ 26247 ● ISIN: ● Доходность YTM: 17,05% ● Купон: 12,25% ● Текущая стоимость: 76,7% ● Текущая CY: 15,97% ● Погашение: 11.05.2039 ● Выплаты: май, ноябрь 🇷🇺ОФЗ 26246 ● ISIN: ● Доходность YTM: 17,08% ● Купон: 12% ● Текущая стоимость: 77,46% ● Текущая CY: 15,49% ● Погашение: 12.03.2036 ● Выплаты: март, сентябрь 🇷🇺ОФЗ 26245 ● ISIN: ● Доходность YTM: 17% ● Купон: 12% ● Текущая стоимость: 78,47% ● Текущая CY: 15,29% ● Погашение: 26.09.2035 ● Выплаты: апрель, октябрь 🇷🇺ОФЗ 26243 ● ISIN: ● Доходность YTM: 16,6% ● Купон: 9,8% ● Текущая стоимость: 65,1% ● Текущая CY: 15,05% ● Погашение: 19.05.2038 ● Выплаты: июнь, декабрь 🇷🇺ОФЗ 26244 ● ISIN: ● Доходность YTM: 16,51% ● Купон: 11,25% ● Текущая стоимость: 77,89% ● Текущая CY: 14,44% ● Погашение: 15.03.2034 ● Выплаты: март, сентябрь 🇷🇺ОФЗ 26230 ● ISIN: ● Доходность YTM: 16,16% ● Купон: 7,7% ● Текущая стоимость: 53,5% ● Текущая CY: 14,39% ● Погашение: 16.03.2039 ● Выплаты: апрель, октябрь 🤔А как же легендарная ОФЗ 26238? Она не попала в ТОП-7, т.к. из-за низкого купона (7,1% от номинала) её текущая купонная доходность оказалась невысокой - всего 13,87%. Однако в этом также есть её скрытое преимущество: в случае снижения КС, тело по идее будет переоцениваться и дорожать быстрее остальных. 🎯Подытожу В случае реализации базового сценария (без форс-мажоров типа девальвации рубля в 2 раза, обменов ядрёными ударами или массовой м06илизaции) длинные ОФЗ потенциально могут принести 25-35% на горизонте следующих 12 месяцев. Это при условии, что ключевая ставка снизится с 21% до 17-18%. А до конца 2026, если вдруг цикл снижения ставки продолжится вплоть до 12-13%, они в теории могут и повторить этот результат (подчёркиваю: лишь в теории, никаких гарантий нет). 🇷🇺При этом ОФЗ — бумаги с минимальным кредитным риском среди всех рублёвых активов, поскольку выплаты напрямую гарантированы государством. ⛔️Ситуации, при которых идея не реализуется: галопирующая инфляция, обрушение нацвалюты, повышение КС вместо её снижения или удержание ставки 20%+ годами. 🔔Подписывайтесь!❤️

⭐Фонд STME (Сбер Вечный портфель): честный разбор Продолжаю делать подробные "прожарки" инвест. инструментов, доступных на Мосбирже. На этот раз под мой пристальный взор попал свежий фонд "Вечный портфель" STME от Сбера. 📲Мне недавно звонил персональный менеджер из "зеленого" банка и рассказывал, что этот фонд - просто мечта для долгосрочного грамотного инвестора. Мол, там как раз есть всё то, что я и так покупаю годами! Я решил проверить. 💰О фонде STME ETF Биржевой фонд STME начал торговаться в октябре 2025. Название совпадает с фондом "Вечный портфель" TRUR@ от Т, который знаменит своими нехилыми комиссиями. Забегая вперёд, здесь тоже с этим "всё в поряде" (УК себя не обижает). 🤔По факту, это перезапущенный древний фонд "Взвешенный смарт", часть активов которого была заблокирована после событий 2022 г. и впоследствии выделена в отдельный ЗПИФ. Фонд подается как ориентированный на долгосрочные инвестиции и диверсификацию активов - всё то, что я уже много лет пропагандирую как инвестор и фин. блогер. В нейтральном сценарии ожидаемая доходность на горизонте одного года оценивается в +33,4%, а в позитивном сценарии - аж в +56,9%. Ого! Оптимистично. Мне б такую самооценку. 📊Состав фонда Согласно офиц. информации, в состав STME входят ОФЗ и корп. облигации в рублях и валюте, акции крупных рос. эмитентов, а также золото и серебро. По факту, на декабрь 2025 больше четверти активов занимает биржевое золото. Почти 10% отведено под серебро, а затем с большим отставанием идут голубые фишки. 👉ТОП-10 позиций фонда на сейчас: ● Золото GLDRUB_TOM - 25,2% ● Серебро SLVRUB_TOM - 9,6% ● ЛУКОЙЛ LKOH - 5% ● Сбер SBER - 4,7% ● Газпром GAZP - 3,9% ● Т-Технологии T - 1,9% ● Татнефть TATN - 1,8% ● НОВАТЭК NVTK - 1,6% ● Яндекс YDEX - 1,6% ● Норникель GMKN - 1,5% Облигаций в фонде пока вообще не видать. Возможно, появятся после одной из следующих ребалансировок. ⚙️Параметры фонда ● ISIN: RU000A1035S8 ● УК: Первая (SBER) ● Тип активов: смешанный ● Валюта активов: рубль ● Валюта торгов: рубль ● Цена пая: ~4 ₽ ● Комиссия фонда: 2,2% ● Фонд для всех 👉Все дивы и купоны по бумагам в фонде реинвестируются. ✅Плюсы фонда ● Цена пая - 4 ₽. Можно собрать диверсифицированный рюкзак из металлов, акций и облигаций буквально за копейки. ● Налоговая льгота на купоны. БПИФы не платят налоги на поступающие в фонд выплаты. Эти "лишние" деньги будут продолжать работать на прирост пая. ● Экономия времени. Не нужно тратить время на отбор и покупку отдельных активов, а также на их последующую ребалансировку. ⛔️Минусы фонда ● Комиссия - до 2,2%!😳 Из них вознаграждение УК - 1.5%, комиссия депозитария - до 0.2%, и ещё 0.5% - прочие расходы. Это, на мой взгляд, за гранью добра и зла. ● Отсутствие денежного потока. Все выплаты реинвестируются, поэтому "живых" денег от акций и облиг инвестор получать не будет. Для многих это важно. ● Активное управление. В фонде регулярно происходят ребалансировки по усмотрению УК, и далеко не факт, что они будут влиять на доходность в позитивную сторону. 🤔Резюме от меня ❌Фонд оставляет впечатление созданного "на хайпе" для выкачивания комиссионных денег из хомяков, не желающих самостоятельно разбираться в активах. Комиссия за управление будет отчасти скомпенсирована налоговой льготой фонда на дивиденды и купоны, но все равно она пока напоминает грабеж. Плюс фонда в том, что он обеспечивает неплохую диверсификацию по активам за копейки. Основные минусы - комиссия и не вполне прозрачное управление. 💼Лично я в начале ноября добавил себе 1000 паев фонда, чтобы понаблюдать за динамикой. Почти месяц она была отрицательной, несмотря на рост рынка🤦‍♂️ Спасибо, уважаемый Сбер, но я лучше куплю 4 отдельных актива (фонд акций, фонд облиг, золото и серебро) с комиссиями ниже 1% и буду их сам ребалансировать, чем стану ежегодно отдавать вам 2,2% депозита. Сделаете комиссию хотя бы в 2 раза ниже - будет другой разговор. 🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️ #sid #фонды #etf #STME #пульс_оцени

🆕Новые КОВБОЙСКИЕ облигации. Томская обл., Центр-К, СибАвтоТранс Вчера разобрал три фундаментально надежных выпуска облиг. А сейчас, дамы и господа, представляю вашему вниманию "прожарку" гораздо более "весёлых" бондов, которые тоже вот-вот разместятся. 🇷🇺Томская область 34076 (фикс) ● Объем: до 5 млрд ₽ ● YTM: не выше КБД (3,2 года)+400 б.п.* ● Срок: 4,94 года (1804 дня) ● Выплаты: 4 раза в год ❗️Амортизация: 50% на 16 купоне, 50% при погашении. *Значение КБД Мосбиржи для 3,2-летних ОФЗ на 15.12.2025 составляет ~14,35%. Значит, макс. доходность YTM при этих параметрах будет не выше 18,35%, что соответствует купону ~17,3%, но скорее всего ниже. Так, Сбер прогнозирует купон от 14,75% до 17,75%. ⭐️Кредитный рейтинг: BBB+ "стабильный" от Эксперт РА (повышен в мае 2025) и АКРА (август 2025). ⏳Сбор заявок - 16 декабря, размещение - 18 декабря 2025. Фин. положение региона недавно подробно разбирал здесь. Как и спрогнозировал, из-за растущего дефицита бюджета область вынуждена занимать ещё. RU000A10AC75 RU000A10BW70 RU000A10DEN7 🏪Центр-К БО-01 (фикс) ● Объем: 300 млн ₽ ● Купон: до 24% (YTM до 26,83%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года ❗️Оферта: колл-опцион на 12 и 24 купоне ❗️Амортизация: по 33,3% на 34, 35, 36 купоне. ⭐️Кредитный рейтинг: BB+ "стабильный" от АКРА (октябрь 2025). ⏳Сбор заявок - 16 декабря, размещение - 18 декабря 2025 🛒ООО «Центр-К» - дистрибьютор торгового оборудования и разработчик ПО для торговых точек и сетей. Под брендом POScenter занимается пр-вом контрольно-кассовой техники, её ремонтом, а также интеграцией ПО для учета товаров и автоматизации касс. 📊По РСБУ за 9М25: ● Выручка: 3,14 млрд ₽ (+25,6% г/г) ● Чистая прибыль: 140 млн ₽ (-24% г/г) ● Собств. капитал: 899 млн ₽ (-11,3% за 9 мес.) ● Денежные средства: 26,9 млн ₽ (-71% за 9 мес.) ● Чистый долг: 1,19 млрд ₽ (+116% за 9 мес.) ● Чистый долг/Капитал: 1,32x (в конце 2024 было 0,54х) 🚜СибАвтоТранс 1Р7 (фикс) ● Объем: до 300 млн ₽ ● Купон: до 26% (YTM до 29,3%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года ❗️Амортизация: по 13,33% на 20, 23 и 26 купоне, по 16,67% на 29 и 31 купоне, 26,67% при погашении. ⭐️Кредитный рейтинг: BB "стабильный" от НРА (повышен в марте 2025). ⏳Сбор заявок - 16 декабря, размещение - 19 декабря 2025 🚧ООО «СибАвтоТранс» с 2016 г. занимается строительно-монтажными работами и оказанием услуг с использованием грузовой и спецтехники на нефтегазовых месторождениях. Ведет деятельность в основном в ЯНАО и ХМАО. 📊По РСБУ за 9М25: ● Выручка: 2,23 млрд ₽ (+8,4% г/г) ● Чистая прибыль: 42,5 млн ₽ (+19% г/г) ● Собств. капитал: 298 млн ₽ (+17% за 9 мес.) ● Денежные средства: 10,8 млн ₽ (заметный рост) ● Чистый долг: 1,562 млрд ₽ (+26% за 9 мес.) ● Чистый долг/Капитал: 5,25x (в конце 2024 было 4,84х) 🎯Сравнение выпусков У Томской обл. неплохой "долгоиграющий" фикс. Это уже 2-й выпуск от томичей за месяц. Ноябрьский фикс на 3 года с купоном 16,2% сейчас торгуется выше номинала, так что ждать новый купон больше предыдущего - наивно. 🏪Что касается дебюта Центр-К, то компания в плане фин. устойчивости смотрится неплохо. Генерирует приличную прибыль, доля капитала в активах почти 30%, коэф-т покрытия процентов ICR выше 10х - отличный показатель. Смущает резкое ухудшение ликвидности (запасов кэша) в нынешнем году. 🚜Эмм... СибАвтоТранс (он же САТ). Контора на слуху, и далеко не всегда в позитивном ключе. Из плюсов: растут выручка и прибыль. Кэш на счетах тоже формально вырос в течение 2025 аж в 30 раз, но это потому что в конце 2024 его вообще не было. Компании остро не хватает ликвидности - оно и понятно, от хорошей жизни под 30% не занимают. ⛔️Минусов ГОРАЗДО больше. Доля капитала в активах (9,2%) критически низка. Чистый долг более чем в 5 раз превышает капитал. ICR на уровне 1,56х не внушает оптимизма. Любое небольшое ухудшение операционных показателей ставит под угрозу обслуживание долга. RU000A105SZ2 RU000A106CB5 RU000A107KV4 RU000A10A1U9 RU000A10B750 RU000A10BVF1 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #облигации #псвп

🇷🇺ТОП длинных ОФЗ в 2025: богатеем на облигациях