🔥ТОП-5 доходных облигаций от Финуслуг

🆕Новые КОВБОЙСКИЕ облигации. Томская обл., Центр-К, СибАвтоТранс Вчера разобрал три фундаментально надежных выпуска облиг. А сейчас, дамы и господа, представляю вашему вниманию "прожарку" гораздо более "весёлых" бондов, которые тоже вот-вот разместятся. 🇷🇺Томская область 34076 (фикс) ● Объем: до 5 млрд ₽ ● YTM: не выше КБД (3,2 года)+400 б.п.* ● Срок: 4,94 года (1804 дня) ● Выплаты: 4 раза в год ❗️Амортизация: 50% на 16 купоне, 50% при погашении. *Значение КБД Мосбиржи для 3,2-летних ОФЗ на 15.12.2025 составляет ~14,35%. Значит, макс. доходность YTM при этих параметрах будет не выше 18,35%, что соответствует купону ~17,3%, но скорее всего ниже. Так, Сбер прогнозирует купон от 14,75% до 17,75%. ⭐️Кредитный рейтинг: BBB+ "стабильный" от Эксперт РА (повышен в мае 2025) и АКРА (август 2025). ⏳Сбор заявок - 16 декабря, размещение - 18 декабря 2025. Фин. положение региона недавно подробно разбирал здесь. Как и спрогнозировал, из-за растущего дефицита бюджета область вынуждена занимать ещё. RU000A10AC75 RU000A10BW70 RU000A10DEN7 🏪Центр-К БО-01 (фикс) ● Объем: 300 млн ₽ ● Купон: до 24% (YTM до 26,83%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года ❗️Оферта: колл-опцион на 12 и 24 купоне ❗️Амортизация: по 33,3% на 34, 35, 36 купоне. ⭐️Кредитный рейтинг: BB+ "стабильный" от АКРА (октябрь 2025). ⏳Сбор заявок - 16 декабря, размещение - 18 декабря 2025 🛒ООО «Центр-К» - дистрибьютор торгового оборудования и разработчик ПО для торговых точек и сетей. Под брендом POScenter занимается пр-вом контрольно-кассовой техники, её ремонтом, а также интеграцией ПО для учета товаров и автоматизации касс. 📊По РСБУ за 9М25: ● Выручка: 3,14 млрд ₽ (+25,6% г/г) ● Чистая прибыль: 140 млн ₽ (-24% г/г) ● Собств. капитал: 899 млн ₽ (-11,3% за 9 мес.) ● Денежные средства: 26,9 млн ₽ (-71% за 9 мес.) ● Чистый долг: 1,19 млрд ₽ (+116% за 9 мес.) ● Чистый долг/Капитал: 1,32x (в конце 2024 было 0,54х) 🚜СибАвтоТранс 1Р7 (фикс) ● Объем: до 300 млн ₽ ● Купон: до 26% (YTM до 29,3%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года ❗️Амортизация: по 13,33% на 20, 23 и 26 купоне, по 16,67% на 29 и 31 купоне, 26,67% при погашении. ⭐️Кредитный рейтинг: BB "стабильный" от НРА (повышен в марте 2025). ⏳Сбор заявок - 16 декабря, размещение - 19 декабря 2025 🚧ООО «СибАвтоТранс» с 2016 г. занимается строительно-монтажными работами и оказанием услуг с использованием грузовой и спецтехники на нефтегазовых месторождениях. Ведет деятельность в основном в ЯНАО и ХМАО. 📊По РСБУ за 9М25: ● Выручка: 2,23 млрд ₽ (+8,4% г/г) ● Чистая прибыль: 42,5 млн ₽ (+19% г/г) ● Собств. капитал: 298 млн ₽ (+17% за 9 мес.) ● Денежные средства: 10,8 млн ₽ (заметный рост) ● Чистый долг: 1,562 млрд ₽ (+26% за 9 мес.) ● Чистый долг/Капитал: 5,25x (в конце 2024 было 4,84х) 🎯Сравнение выпусков У Томской обл. неплохой "долгоиграющий" фикс. Это уже 2-й выпуск от томичей за месяц. Ноябрьский фикс на 3 года с купоном 16,2% сейчас торгуется выше номинала, так что ждать новый купон больше предыдущего - наивно. 🏪Что касается дебюта Центр-К, то компания в плане фин. устойчивости смотрится неплохо. Генерирует приличную прибыль, доля капитала в активах почти 30%, коэф-т покрытия процентов ICR выше 10х - отличный показатель. Смущает резкое ухудшение ликвидности (запасов кэша) в нынешнем году. 🚜Эмм... СибАвтоТранс (он же САТ). Контора на слуху, и далеко не всегда в позитивном ключе. Из плюсов: растут выручка и прибыль. Кэш на счетах тоже формально вырос в течение 2025 аж в 30 раз, но это потому что в конце 2024 его вообще не было. Компании остро не хватает ликвидности - оно и понятно, от хорошей жизни под 30% не занимают. ⛔️Минусов ГОРАЗДО больше. Доля капитала в активах (9,2%) критически низка. Чистый долг более чем в 5 раз превышает капитал. ICR на уровне 1,56х не внушает оптимизма. Любое небольшое ухудшение операционных показателей ставит под угрозу обслуживание долга. RU000A105SZ2 RU000A106CB5 RU000A107KV4 RU000A10A1U9 RU000A10B750 RU000A10BVF1 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #облигации #псвп

🆕Новые НАДЕЖНЫЕ облигации: Сбер, Башкортостан, Газпромбанк Перед заседанием ЦБ по ключевой ставке, долговой рынок ПРОРВАЛО. Эмитенты ринулись за деньгами частных инвесторов толпой, распихивая друг друга локтями. Видимо, чувствуют, что лишних денег может на всех и не хватить - инвесторам же ещё подарками на Новый год закупаться. 🦥Поэтому, мои юные любознательные бондоводы, я приготовил для вас два дайджеста. Сегодня в воскресном режиме разберём спокойные, респектабельные новые выпуски бондов. А завтра будет экспресс-обзор на более "весёлые" облиги, которые вот-вот разместятся. У нас в сегодняшнем меню надёжное ассорти: фикс, флоатер и дисконтный выпуск. 🟩 Сбер 1Р51 (фикс) ● Название: Сбер-001Р-SBER51 ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: ожидается ● Купон: до 14,85% (YTM до 15,91%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 2,5 лет (900 дней) ● Оферта: нет ● Амортизация: нет ● Выпуск для всех ⭐️Кредитный рейтинг: AAА "стабильный" от АКРА (май 2025) и НКР (октябрь 2025) - наивысший (ну ясен пень). ⏳Сбор заявок - 15 декабря, размещение - 16 декабря 2025. Классический среднесрочный выпуск от Сбера. Для тех, кто хочет запарковаться на 2,5 года в сверх-консервативную бумагу, но с купоном чуть выше чем ОФЗ-ПД и выплатами каждый месяц. 📊Фин. результаты по МСФО за 9М2025: ● Чистый процентный доход: 2,57 трлн ₽ (+18% г/г) ● Чистый комиссионный доход: 615 млрд ₽ (+0,5% г/г) ● Чистая прибыль: 1,31 млрд ₽ (+6,5% г/г) ● Рентабельность капитала: 23,7% ● Достаточность капитала (H20.0): 13,4% ● Стоимость риска: 1,5% (+0,6 п.п.) SBER SBERP RU000A10CBA2 RU000A10C8S6 RU000A10BZH8 🏕️Башкортостан 24017 (флоатер) ● Название: Башкорт-24017 ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: до 4 млрд ₽ ● Купон до: КС+200 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3,95 года (1440 дней) ● Оферта: нет ● Выпуск для всех ❗️Амортизация: по 25% от номинала в даты выплат 14, 26, 38 и 48 купонов. ⭐️Кредитный рейтинг: AA+ "стабильный" от Эксперт РА (сентябрь 2025). ⏳Сбор заявок - 15 декабря, размещение - 18 декабря 2025. Второй выпуск от Республики Башкирия за последние 3 месяца. Сентябрьский фикс и финансовое положение региона я разбирал подробно. Доходность так себе, ну а что мы хотели от надежных региональных бондов. Дают премию к ключевой ставке и ежемесячные выплаты - уже приятно. RU000A106FT0 RU000A10AC91 RU000A10BV22 🇬 Газпромбанк 6Р4 (дисконтная) ● Название: ГПБ-006P-04Р ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: 5 млрд ₽ ● Цена размещения: 53% ● Купон: 0% ● Погашение: через 5 лет ● Оферта: нет ● Амортизация: нет ● Выпуск для всех ⭐️Кредитный рейтинг: AAА "стабильный" от Эксперт РА (апрель 2025) и АА+ "стабильный" от АКРА (октябрь 2025). ⏳Сбор заявок - 15 декабря, размещение - 16 декабря 2025. Новая серия бескупонных облигаций от Газпромбанка. Купи по 530 ₽, а через 5 лет получи 1000 ₽! Заманчиво? НЕ ОЧЕНЬ. Почему дисконтные облигации обычно НЕвыгодны инвестору, я в деталях уже рассказывал. В частности, у этой облигации реальная доходность будет в районе 13,5% (даже ниже ОФЗ!). RU000A10CF88 RU000A1097S8 RU000A106YH6 SU26253RMFS3 SU26254RMFS1 🎯Подытожу Классика от Сбера - это фиксация доходности в районе 15% на ближайшие 2,5 года. Вариант неплохой в том случае, если ставка продолжит устойчиво снижаться. Тогда выпуск повторит растущую динамику ОФЗ-ПД, но даст более высокую доходность. Основной минус - коротковат. Плывунец от Башкортостана - достойная замена ОФЗ-ПК с ежемесячными купонами. Да, сильно заработать на нём не получится: надбавка к ключевой ставке будет не выше 200 б.п., а скорее всего пониже. Но башкирам за надежность и Сахипзадовну всё равно респект. Газпромовские бескупонные облиги - знаю, что многим нравится идея "а-ля длинный вклад". Но лично я однозначно мимо из-за тухлой доходности с заморозкой денег на 5 лет. Прозвучит опрометчиво, но я уж лучше акций Газпрома ещё прикуплю - там хотя бы есть шанс бОльшего апсайда на более близком горизонте😎 🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️ #sid #облигации #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени

🧬Новые облигации Артген БО-02. Купоны до 23% на 5 лет! (но есть нюанс) 15 декабря исследователи из "Артген биотех" соберут заявки на свой второй выпуск облиг с весьма заманчивым купоном. Возможно, если приложить к нашему израненному ВДО-портфелю лечебные бумаги Артгена, ему полегчает. Ну или нет. Эмитент: ПАО "Артген Биотех" 💉Артген биотех - холдинговая компания в сфере биотехнологий, выступающая как стратегический инвестор в инновационные медицинские предприятия. До 2023 г. называлась Институт стволовых клеток человека (ИСКЧ). Объединяет более 10 исследовательских компаний. На Мосбирже торгуется сам Артген ABIO, а также его "дочки" ММЦБ RU000A105054 и Генетико GECO Ключевые бенефициары: основатель ИСКЧ Артур Исаев (44,07%), ООО «МирМам» (13,91%). ⭐️Кредитный рейтинг: BBB- "стабильный" от АКРА (июль 2025). 💼В обращении 1 выпуск RU000A103DT2 на 300 млн ₽ с купоном 10.75%, у которого 19 декабря колл-опцион (совпадение?😉). 📊Фин. результаты за 6 мес. 2025: ✅Выручка: 839 млн ₽ (+12,6% г/г). Операционные расходы росли быстрее - на 24%, до 721 млн ₽. За весь 2024 год компания получила 1,52 млрд ₽ выручки (+11% на фоне 2023). 🔻EBITDA (по моей оценке): 183 млн ₽ (-11% г/г). Рентабельность EBITDA около 22%. По итогам прошлого года EBITDA составила 386 млн ₽ (+11% г/г). ✅Чистая прибыль: 132 млн ₽ (+28% г/г). Проц. расходы даже снизились на 25% до 39,7 млн ₽. В 2024 г. Артген заработал 241 млн ₽ прибыли (+24% г/г). 💰Собств. капитал: 1,23 млрд ₽ (+14,5% за полгода). Активы увеличились на 3% до 2,75 млрд ₽. На счетах 344 млн ₽ кэша (в конце 2024 было 503 млн ₽). 🔺Кредиты и займы: 532 млн ₽ (-6,4% за полгода). Чистый долг без учета аренды возрос в 3 раза (до 187 млн ₽) из-за уменьшения кэша, но всё равно копеечный на фоне капитала. Долговая нагрузка ЧД/EBITDA LTM увеличилась с 0,18х в начале года до 0,51х. ⚙️Параметры выпуска ● Объем: 300 млн ₽ ● Купон: до 23% (YTM до 25,58%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 5 лет (1800 дней) ● Амортизация: нет ● Рейтинг: BBB- от АКРА ● Выпуск для всех ❗️Оферта: колл-опционы на 13, 26, 38 и 50 купоне ⏳Сбор заявок - 15 декабря, размещение - 23 декабря 2025. 🤔Резюме: а в чём подвох? 🧬Итак, Артген размещает фикс объемом 300 млн ₽ на 5 лет с ежемесячным купоном, без амортизации и с колл-опционами через каждый год. ✅Известный эмитент. Крупнейший публичный био-медицинский холдинг страны, объединяющий более десятка профильных компаний. ✅Заманчивая доходность. Ориентир ежемесячного купона 23% - заметно выше среднего по нынешним временам. ✅Рост показателей. Растут выручка, прибыль, собств. капитал. При этом проц. расходы остаются под контролем - бизнес развивался почти без внешних заимствований. 👉Чистый долг тоже подрос. Метрики долговой нагрузки показали ухудшение за полгода, но это эффект слишком низкой базы. Даже после роста, нагрузка ЧД/EBITDA почти отсутствует (всего 0,51х), а ICR превышает 4х. ⛔️Невысокий рейтинг. АКРА отмечает низкую диверсификацию активов (концентрацию на одной отрасли) и слабоватую ликвидность. ⛔️Четыре колл-опциона. Зафиксировать доходность на 5 лет вряд ли получится, с высокой вероятностью выпуск будет погашен спустя всего 13 мес. 💼Вывод: очень любопытный 2-й заход на биржу. Компания финансово здоровая и отлично известная в профессиональных кругах. Можно с натяжкой рассматривать как вклад минимум на 13 месяцев с ежемесячной капитализацией, но без страховки. Ждать максимально заявленного купона наивно - особенно теперь, после моего обзора, который прочитают тысячи жадных облигационеров😎 Скорее всего, нас ждет что-то похожее на дебют Гельтек Медики RU000A10D3G1: урезание купона и, вероятно, жесткая аллокация. 🎯Другие свежие фиксы: ПГК 3Р2 RU000A10DSL1 (АА, 15.95%), Система 2Р6 RU000A10DPW4 (АА-, 17.75%), КАМАЗ П18 RU000A10DP93 (АА-, 16.5%), РеСтор 1Р2 RU000A10DMN0 (А-, 18.85%), БалтЛиз П20 RU000A10D616 (АА-, 18.75%), Эталон 2Р4 RU000A10DA74 (А-, 20%), ПКТ 2Р1 RU000A10DJH8 (АА-, 15.99%). 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #облигации #псвп #abio