$SMLT Текущая ситуация с акциями ПАО ГК «САМОЛЕТ» (SMLT) показывает значительное расхождение между рыночной ценой и фундаментальной оценкой.
Фундаментальный анализ указывает на существенную переоцененность акций:
* По мультипликаторам P/E (более 100x при норме 5-15x) и P/B (3.9x при норме <1x) справедливая цена составляет
100-300 рублей
* Огромный долг компании (около 265 млрд рублей) существенно снижает стоимость бизнеса
* Отрицательный свободный денежный поток (-60 млрд рублей)
* Отсутствие дивидендов из-за высокой долговой нагрузки
Сравнение с аналогами показывает, что акции переоценены в 3-5 раз относительно других девелоперов (ПИК, Эталон).
Текущая цена (около 860 рублей) поддерживается преимущественно спекулятивными ожиданиями, в первую очередь связанными с возможным получением господдержки.
Основные риски:
* Высокая долговая нагрузка
* Возможное ухудшение условий проектного финансирования
* Риск дефолта при отсутствии реструктуризации долгов
* Отсутствие дивидендов в обозримой перспективе
Вывод: Справедливая стоимость акций «САМОЛЕТ» находится в диапазоне 100-300 рублей. Текущая цена значительно завышена и поддерживается преимущественно спекулятивными факторами. Инвестиции в акции компании сопряжены с крайне высокими рисками.
Потом не говорите что не знали
Не И.И.Р