Профиль инвестора maxswift | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

❓Рубль против всех: почему «нефтебочка» больше не объясняет курс и кто тайно покупает российские активы. 🤔Банковские консенсусы по 100–110 ₽ за доллар не сбылись - рубль укрепляется. «Привязка к нефти» потеряна или как минимум сильно ослабла и сейчас выглядит как сломанные часы: иногда совпадает, но не объясняет тренд. Есть более сильные драйверы: импорт, замещение валютного долга, бюджетное правило...А может еще и скрытый капитал? ☝️Попробую понять почему рубль укрепляется на фоне скепсиса аналитиков, и как к этому готовиться инвестору? 💶Суммирую тезисы Максима Орешкина (помощник Президента, куратор экономической политики), каждый из которых снижает спрос на валюту и поддерживает рубль: • Импорт сжимается из‑за мер правительства (например, утильсбор), значит спрос на валюту падает. • Корпоративные валютные займы замещаются внутренними, значит корпоративный спрос на валюту сокращается. • Операции ЦБ в рамках бюджетного правила механически поддерживают рубль. Вывод: структурный фон — за укрепление национальной валюты. ❓Но как же прогнозы 100–110 ₽? Банковские аналитики и часть представителей финсистемы действительно ориентировались на диапазон около 100 ₽ за доллар. Логика понятна: экспортная модель экономики, региональные бюджеты, нефтегазовые доходы. Однако в текущей конфигурации рынка этой логики уже недостаточно — появились новые денежные потоки и ограничения, которых раньше не было. Базовая механика: рубль — такой же товар 🔍Цена определяется спросом и предложением. Для иностранного капитала рубль — это товар, необходимый для покупки российских активов и оплат в РФ. Чтобы инвестировать или закупать в России, сначала покупают рубль. Рост спроса на рубль — рост его цены. Есть мнение, что растет «скрытый» экспорт/импорт через криптовалютные каналы: значимые суммы не попадают в публичную статистику, но влияют на валютный баланс. 🤔Два ключевых вопроса: • Кто и зачем покупает рубль прямо сейчас? • Почему укрепление началось после первых переговорных сигналов? ❓А что если....Американский и глобальный капитал через прокси‑структуры и криптоканалы заводит активы в РФ, готовясь к сценариям разворота риска и возможной нормализации статусов активов, ведется обсуждение крупной сделки — окончания конфликта. 🔍Ключевой элемент — соглашение по использованию/разморозке части ЗВР. Эти средства многие списали, но при определенной конфигурации они могут вернуться в экономику окольными путями. Если капитальные потоки действительно перетекают в рублевые активы, тренд укрепления рубля может быть дольше и сильнее краткосрочных колебаний, не завися от нефти впрямую. 💵Рост 2024–начала 2025 — это лишь «разминка» перед возможным многолетним ап-трендом российских активов при сценарии деэскалации и восстановлении потоков. Портфель следовало готовить «вчера», но окно возможностей еще открыто. Ставка — на системную подготовку, а не на погоню за заголовками. 🏦Попытки «заскочить в последний вагон» под шум переговоров рынок, скорее всего, накажет: волатильность выбьет спекулянтов и оставит сильных игроков, которые уже строят позиции. Когда все-таки 100–110 ₽? Такой курс возможен — но не «из‑за нефти». Он вероятен в фазе, когда текущий приток капитала иссякнет или будет прижат регуляторно/геополитически. То есть ключевой триггер — изменение направления потоков, а не колебания «бочки». Что важно отслеживать • Динамика импорта и параллельного импорта. • Корпоративное долговое замещение. • Интервенции ЦБ в рамках бюджетного правила. • Спреды на крипторынках и прокси‑курсы. • Новостной фон по переговорам и сигналам по ЗВР. Не инвестиционная рекомендация!

🤑Т-банк перенял заразительный пример и продолжает радовать? 😊"Технологичный гигант" последовал примеру Озона: представил сильные итоги третьего квартала 2025 года, объявив о выплате дивидендов и запуске программы buyback. 🔥 Основные цифры: триумфальное достижение триллиона и уверенный рост доходов. Результаты за январь-сентябрь 2025-го впечатляют: Выручка превысила отметку ₽1 трлн, увеличившись на 69% по сравнению с прошлым годом. 🚀Чистый процентный доход составил ₽243 млрд (+44%) — прирост вызван увеличением кредитного портфеля и сохранением высокой доходности ранее выданных займов. Эти кредиты были сделаны в условиях пиковых ставок, обеспечивая дополнительную поддержку. 📈Комиссионный доход вырос до ₽102 млрд (+43%) благодаря развитию платёжных сервисов, инвестиционной деятельности и комплексных решений для клиентов. 💸Чистая прибыль достигла ₽120 млрд (+44%). Несмотря на положительные темпы, видно, что рентабельность снижается по мере масштабирования активов. Компания приближается к пределу, сохраняя высокую норму доходности. ☝️Кредитные риски умеренно увеличились: стоимость рисков снизилась с 8,2% до 6,1%, но удельный вес проблемных долгов вырос с 5,3% до 7,2%. Быстрый рост кредитования оставляет отпечаток, поэтому особое внимание уделяется диверсификации доходов. 🤔Совет директоров предложил выплату дивидендов за III квартал в размере ₽36 на акцию. Вместе с предыдущими выплатами за I квартал (₽33) и II полугодие (₽35) итоговая сумма составит ₽136 на бумагу. По текущей рыночной стоимости бумаги приносят доходность в районе 4–4,5%. ❗️Кроме того, объявлен обратный выкуп акций объёмом до 5% до конца 2026 года, что эквивалентно примерно 10% свободного обращения. 🏦По планам на 2025-й: руководство сохраняет прогноз роста операционной прибыли минимум на 40% и ROE на уровне около 30%. Текущие промежуточные результаты подтверждают ожидания: 🔍Рост чистой прибыли за 9 месяцев составил +44% г/г,ROE сохраняется высоким, но начал плавно снижаться: 28% за 9 месяцев против 33% в прошлом году и 29% за последний квартал против 38% годом ранее. 🔔Переход на уровень триллионной выручки неизбежно усложняет поддержание столь высокой эффективности, особенно на фоне конкурентного давления крупных игроков вроде Сбербанка. 💰Выводы. Банк уверенно держит лидерские позиции. Квартал завершился сильными результатами по выручке и прибыли, стабильность дивидендов подкрепляется официальной дивидендной политикой, а программа buyback окажет положительное влияние на цены акций и долю free float. Прогнозы руководства соответствуют озвученным целям. ☝️Тем не менее важно учитывать реальность: достигнув стадии зрелости, поддерживать показатель ROE на уровне 30% требует значительных усилий и постоянного повышения эффективности операций.

❓Fix Price: «всё по 36» давно не помогает. Алкоголь поможет? 🤔Компания Fix Price не вызывает бурных эмоций, но игнорировать её невозможно — она занимает значимое место среди ретейлеров. Недавно она сделала неожиданный ход: отдельные точки торговой сети получили право продавать алкоголь. Почему руководство решило пойти на этот шаг? Причина кроется в стагнации основного направления бизнеса. Рассмотрим отчёт за первые девять месяцев 2025 года: 📉Выручка выросла лишь на 5% (до примерно ₽228 миллиардов), что для расширяющейся сети недостаточно. Показатель сопоставимых продаж увеличился всего на 1,3%, причём рост обеспечили главным образом повышение чека на 5%; при этом трафик снизился на 4,2%. EBITDA сократилась на 27% и составила около ₽15 миллиардов из-за увеличения расходов на оплату труда сотрудников. Чистая прибыль уменьшилась на 44% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Несмотря на увеличение числа магазинов почти на 450 единиц (целевое значение на год составляло около 700), капитальные затраты составили примерно ₽5 миллионов на открытие каждой точки. Долговая нагрузка остается низкой (соотношение NetDebt/EBITDA равно примерно 0,3 раза), однако чистые денежные средства отсутствуют, образовался небольшой чистый долг порядка ₽9–10 миллиардов рублей. ☝️Таким образом, введение алкоголя в продажу является попыткой стимулировать продажи и увеличить среднюю сумму покупки без ущерба существующему ассортименту. Этот подход кажется разумным, но имеет ряд ограничений: 🤔Разрешение на реализацию алкогольной продукции действует не повсеместно ввиду особенностей расположения торговых объектов и требований санитарных норм. Воздействие нововведения на показатели торговли проявится постепенно и неоднородно по всей сети. Есть риск ухудшения восприятия бренда потребителями, так как продажа дешевого алкоголя способна отпугнуть определённую категорию покупателей. 🔍Однако по (EV/EBITDA) компания выглядит привлекательной, демонстрируя показатель 2,1 раза, тогда как у основных конкурентов («Лента» и X5 Group) значения равны соответственно 3,4 и 3,8 раза. ❗️Казалось бы, ситуация складывается благоприятно. Тем не менее, отличие состоит в следующем: падение уровня покупок у конкурентов носит циклический характер, обусловленный высокими ставками и снижением покупательской активности населения. Напротив, проблемы Fix Price носят фундаментальный характер: торговля товарами повседневного спроса теряет свою привлекательность перед онлайн-площадками, вытесняющими клиентов и доходы традиционных розничных сетей. 🔹Что касается дивидендов, то, несмотря на значительное распределение денежных средств акционерам в размере 30 миллиардов рублей в 2024 году, чистая прибыль значительно снизилась (-44%), а ликвидность стала отрицательной. Итог: Fix Price остаётся компанией, которая держится за старую модель, но мир вокруг неё меняется все быстрее. Алкоголь — шаг в сторону оживления трафика, однако не стратегический поворот. С одной стороны давят маркетплейсы, а с другой высокая конкуренция от КБ и Винлаба. Давайте честно, если будет выбор между обычными супермаркетами, КБ / Винлабом и Фикс Прайсом, где будете покупать алкоголь?) Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

❗️Завтра возобновляются торги акциями Ozon на Московской бирже после полуторамесячного перерыва! 💪Помимо возвращения на биржу, компания подготовила ряд приятных сюрпризов инвесторам: представив сильный отчет, объявив о выплате первых дивидендов и начав программу обратного выкупа акций. 📈За девять месяцев текущего года Ozon показал впечатляющие финансовые результаты: Выручка увеличилась на 73%, составив 689 миллиардов рублей, EBITDA выросла практически в четыре раза, достигнув отметки в 113 миллиардов рублей, чистая прибыль фиксировалась два квартала подряд, что свидетельствует о стабильности результатов (во II квартале составила 2,9 миллиарда рублей), GMV составил 2,9 триллиона рублей, увеличившись на 51% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, количество заказов превысило отметку в 1,6 миллиарда штук, прирост составил 63%. Кроме того, средняя активность пользователей возросла настолько, что каждый клиент размещает порядка 30 заказов ежегодно. Доля рынка электронной коммерции Ozon также значительно выросла с 2% в 2017 году до текущих 26%. Таким образом, рынок e-commerce фактически поделён между двумя основными участниками, причем Ozon уверенно удерживает примерно четвертую часть. 🔥Компания обновила и улучшила собственные прогнозы на конец года: Ожидаемый рост GMV составляет 41–43% (было запланировано 40%), показатель EBITDA превышает ожидания и составит минимум 140 миллиардов рублей (против ранее заявленного диапазона 100–120 миллиардов), выручка подразделения финтех вырастет на 110% (ранее ожидался рост на уровне 80%). 🚀Особенно быстро развивается именно финансовое подразделение Ozon: выручка здесь увеличилась на 150%, EBITDA вырос на 126%, активы с процентным доходом достигли суммы в 592 миллиарда рублей, активное число клиентов увеличилось до 39 миллионов человек (рост на 45%). Сейчас уже 60% транзакций с использованием карты Ozon совершаются вне самого маркетплейса, демонстрируя потенциал самостоятельного развития финтеха. Генеральный директор финансового направления компании Ваэ Овасапян отметил, что Ozon готовится к получению лицензии брокера и депозитария, что позволит ей предложить клиентам полный спектр финансовых услуг уже в следующем году. ☝️Совет директоров рекомендовал выплату дивидендов в размере 143,5 рубля на одну акцию за три прошедших квартала, что соответствует приблизительно 3,5%-ной доходности. Окончательное решение будет принято собранием акционеров 10 декабря, а сама выплата состоится после отсечки 22 декабря. Впервые в своей истории Ozon объявил о дивидендных выплатах, подчеркивая намерение продолжить такую практику в будущем. 💪Дополнительно запущена программа buyback на сумму 25 миллиардов рублей сроком до конца следующего года. Этот выкуп осуществляется в рамках стимулирующей программы сотрудников и оказывает позитивное влияние на рыночные настроения, поддерживая цену акций и компенсируя возможное давление со стороны крупных инвесторов, переведших бумаги из Euroclear. Несмотря на положительную динамику отчетности, наличие дивидендов и обратного выкупа, внешние факторы вроде активности иностранных трейдеров, которые закупались по 800-1500 и уже заработали прибыль, могут оказать значительное давление на котировки. Вероятно, основную поддержку рынку окажут обычные частные инвесторы, однако потенциальному росту пока недостаёт существенного объема спроса. Следовательно, оптимально покупать акции на коррекциях и избегать поспешных решений.

❗️ЦБ объяснил, почему снизил ставку на 0,5% 😊Банк России раскрыл подробности своего решения о ставках, принятого 24 октября. Напомним, ставка была уменьшена с 17% до 16,5%. 😎Обзор заседаний демонстрирует, что данное решение стало результатом компромисса между необходимостью поддерживать умеренную экономическую активность и заботой о стабильности ценовой динамики. ☝️Всего рассматривались три сценария: Оставить ставку неизменной на уровне 17%; Снизить до промежуточного значения — 16,5%; Немедленно уменьшить до 16%. Выиграла золотая середина — сокращение ставки ровно на полпроцента, без сигналов о дальнейшем понижении. 🤔Почему выбор пал на вторую альтернативу? Несмотря на заметное замедление инфляции в III квартале, оно оказалось временным и обусловлено факторами разового характера: ростом стоимости овощей, топлива, повышением тарифов ЖКХ и увеличением платы за обучение. Основная динамика инфляции продолжает оставаться умеренно-повышенной — около 4–6%, что превышает целевые ориентиры, но заметно лучше пиковых значений конца 2024 года. 🔸Экономика по-прежнему испытывает признаки перегревания: высокие темпы роста заработной платы опережают производительность труда, наблюдается напряженность на рынке рабочей силы, потребительская активность остается высокой. 🔹Дополнительно учитывается «эффект 2026 года»: планируемое повышение НДС до 22%, увеличенная индексация тарифов ЖКХ и новые правила утилизации автомобилей могут кратковременно повысить инфляционное давление в начале будущего года. Однако Центробанк полагает, что влияние этих мер будет ограниченным и непродолжительным. Таким образом, регулятором был выбран путь постепенного снижения ставок — не остановка процесса, но и не радикальное облегчение условий. 🔍Паузы в снижении могли бы выглядеть чрезмерно жесткой позицией, сигнализирующей о намерениях Банка России сильно ограничить экономический рост. Одновременно значительное одномоментное уменьшение ставки привело бы к утрате контроля над инфляционными процессами и изменению ожиданий участников рынка. Дополнительные моменты, озвученные в обзоре: 🔍Текущий курс рубля уже интегрирован в цену товаров и услуг, дальнейшего существенного влияния валюты на внутренние цены не ожидается. Прогнозируемый диапазон ключевых ставок на следующий год скорректирован вверх — теперь он составляет 13–15%, что выше показателей, заложенных в летний сценарий. ☝️Во втором полугодии 2026-го инфляция должна вернуться ближе к заданной цели в 4%, однако в первом полугодии возможен небольшой всплеск темпов роста цен. Для инвесторов вывод очевиден: политика смягчения продолжится, но небольшими темпами. Денежно-кредитные условия останутся жесткими надолго — высокая реальная доходность депозитов и облигаций сохранится, а доступ к дешёвым заемным средствам останется ограничен. А это напрямую влияет на денежную массу, которая является ключевой для роста фондового рынка!

🤔Обещать не значит жениться: Gunvor аннулировал сделку с ЛУКОЙЛом 📉Продажа зарубежных активов ЛУКОЙЛа завершилась провалом. Трейдинговая компания Gunvor отказалась от сделки по приобретению международного бизнеса «Лукойла» после того, как Министерство финансов США подтвердило отказ выдавать лицензию на проведение транзакций, мотивируя это связью трейдера с Россией. ❓Какова была изначальная цель продажи? Под влиянием введённых в октябре санкций против ЛУКОЙЛа и Роснефти компаниям потребовалось оперативно избавиться от своих зарубежных филиалов, иначе их работа была бы заморожена начиная с 21 ноября. 💼Эти активы включали: — почти пятую часть всех мощностей нефтепереработки, — порядка 7% общей нефтедобычи, — половину сети автозаправочных станций за пределами России. Стоимость этих активов составляла приблизительно $12 миллиардов долларов. ☝️30 октября ЛУКОЙЛ согласился принять предложение от Gunvor, обещав воздерживаться от переговоров с иными потенциальными покупателями. Тем не менее, сделка была расторгнута после сообщений Министерства финансов США о том, что разрешения на неё не последует вплоть до завершения украинского кризиса. ❓Какие последствия ждут компанию? • Процесс реализации затянется, цены снизятся. ЛУКОЙЛУ предстоит вновь заняться поиском подходящего партнёра для покупки зарубежного сегмента, что приведёт к увеличению срока согласования и вероятному значительному скидочному фактору. • Возникают дополнительные трудности. Международные проекты обеспечивали примерно 15% операционной прибыли (EBITDA). Теперь же их вклад придётся либо временно исключить, либо существенно сократить. • Возможно задержка с выплатой дивидендов. Ранее менеджмент перенёс совещание правления, исключив обсуждение вопроса о выплате дивидендов из повестки заседания после наложенных санкций. Сейчас похоже, что вопрос возврата денежных средств будет отсрочен, вероятно, до наступления весенне-летнего сезона следующего года, пока обстановка не станет яснее. 🔍Тем не менее, российские предприятия ЛУКОЙЛа продолжают функционировать стабильно. Добыча нефти, нефтеперерабатывающие мощности, экспорт продукции как в пределах страны, так и через партнёрские маршруты остаются стабильными. Безусловно, внешнеэкономический дисконт увеличится, однако рыночные игроки уже учли этот факт. 💪Итог: Реакция рынка негативная, акции испытывают давление. Вместе с тем оснований для паники нет: долгосрочная привлекательность акций сохраняется, долговой нагрузки нет, и дивиденды будут выплачены, хотя и позднее обычного. ❗️Согласно расчётам аналитиков, компания потенциально способна выплатить до ₽350–400 на акцию (примерно 7%-ая доходность), что составит около 14% годовых. Вопрос лишь в сроках. Не является инвестиционной рекомендацией!

🤔Сбер перестанет удивлять? 🔥Каждый раз, когда думаешь, что Сбербанк исчерпал потенциал роста, он снова удивляет новыми достижениями. По итогам третьего квартала 2025 года крупнейший российский банк продемонстрировал беспрецедентный уровень чистой прибыли — ₽448 миллиардов рублей. Этот показатель стал наивысшим за всю историю банка. 🔍Самое важное заключается в том, что успех достигнут без учета разовых факторов. Прибыль оказалась именно такой, какой её показывает отчётность. Вот ключевые показатели Сбербанка за первые девять месяцев 2025 года: 📈Чистая прибыль составила ₽1,3 триллиона, увеличившись на 6,5% относительно аналогичного периода прошлого года. Рентабельность собственного капитала (ROE) достигла впечатляющих 24%. Доход от чистых процентов вырос до ₽894 миллиардов, показывая рост на 17%, несмотря на снижение комиссионных доходов (-1%) до ₽216 миллиардов. Кредитный портфель увеличился до ₽48 триллионов, прирост составил 7% с начала года. ❓Какие факторы способствовали рекордам? Во-первых, процентная маржа стала шире: она увеличилась с 6,09% до 6,17%. Это означает, что рентабельность кредитных операций росла быстрее, чем затраты на привлечение ресурсов. Во-вторых, значительно сократился объём расходов на формирование резервов: эта статья уменьшилась с ₽211 миллиардов до ₽170 миллиардов, свидетельствуя о высоком качестве кредитного портфеля. Кроме того, деятельность экосистемы также становится менее затратной: убытки нерегулярных подразделений, включая страхование и сервисы, сократились с ₽42 миллиардов до ₽36 миллиардов. ❗️Однако картина не столь радужна. Небольшое падение зафиксировали комиссионные доходы: бесплатное использование переводов и сервисов подписки типа СберПрайм привели к снижению комиссии на 1%. Ещё одна угроза ожидает Сбербанк впереди: возможное повышение налогов вследствие отмены льготы по НДС на услуги банковских карт. Финансовым учреждениям это обойдётся примерно в ₽200 миллиардов, значительная доля нагрузки ляжет и на плечи Сбербанка. 📉По словам финансового директора банка Александра Скворцова, возможные налоговые обязательства скажутся на уровне комиссионных доходов в следующем году. 📌Что касается выплат акционерам, то дивиденды уже достигли уровня ₽28,9 на одну акцию, обеспечив доходность выше 10%. При сохранении текущего тренда выплаты могут достичь нового рекорда — около ₽38 на акцию. Однако здесь действует простой принцип: увеличение налогового бремени снижает вероятность щедрых вознаграждений инвесторам. Подводя итоги, можно сказать, что Сбербанк сохраняет лидирующую позицию среди финансовых институтов России благодаря устойчивым показателям эффективности: Высокие темпы роста прибыли и маржи. Надёжность и стабильность капитала. Однако низкие объемы формирования резервов все равно немного напрягают, их стоит держать в уме, особенно на фоне роста просрочек в целом по сектору. Не лукавит ли Сбер продолжая поддерживать резервы на столь низком уровне, пока другие участники уже успели их нарастить?. В общем риски, которые стоит держать в уме, есть, как и у любой бумаги, но темпы и стабильность роста действительно поражают. Однако следующий год вряд ли будет столь радужным для банковского сектора в условиях жесткой ДКП, охлаждающейся экономики одновременно с начавшимся ростом просрочек по кредитам.

❓Золото снова в тренде и вот коррекция. Но не поздно ли прыгать в уходящий поезд? 🤔Наблюдать за ростом золота последние полтора года было болезненно. Его цена неуклонно двигалась вверх, тогда как большинство инвесторов держались вне игры. Многие оказались подвержены страху пропустить прибыль (FOMO). 🔸Однако какой вариант мучительнее: смотреть на этот рост со стороны или вступить в игру на максимумах? Рассмотрим факты подробнее. 🔹За прошедший год стоимость золота увеличилась на 62% в долларовом выражении и на 31% в рублях. Цена достигла исторического пика в октябре ($4380 за унцию), хотя сейчас слегка снизилась до уровня примерно $4130. ❓Почему же золото дорожает? Причина заключается не только в краткосрочных спекуляциях. Происходит глубокий структурный сдвиг доверия к традиционным активам вроде валюты и государственных облигаций. Центральные банки мира увеличивают покупки золота, приобретая порядка 1000 тонн ежегодно, что составляет четверть мирового объема добычи. ☝️Торговая война между США и Китаем, политический кризис в Америке и ожидания смягчения монетарной политики превратили золото фактически в новый безопасный актив, заменяющий доллар. Покупатели выстраиваются в очереди даже среди розничных клиентов Китая, Японии и Австралии. 📌Паника частных инвесторов часто служит негативным индикатором, однако в настоящий момент фундаментальные факторы поддерживают цену золота. 🔸Исторический опыт показывает, что периоды роста сменяются коррекциями. Например, в 2022 году золото снижалось на 22%, поэтому небольшой откат в ближайшие месяцы вполне вероятен, несмотря на общий восходящий тренд. Крупнейшие инвестиционные банки делают смелые прогнозы: 🔔— Goldman Sachs ожидает достижения цены $4900 за унцию к концу 2026 года.— Bank of America прогнозирует уровень $5000 уже в следующем году при среднем уровне цен $4400. ❓Что же предпринять инвесторам? Стоит дождаться коррекции и входить в рынок поэтапно, используя фонды. Такая ситуация, как нынешняя, даёт отличную возможность приобрести золото дешевле текущих уровней, если основной тренд продолжит движение к новым высотам — $4800–$5000 за унцию. 🔹Отдельно выделим акции золотодобывающей компании «Полюс», единственного российского производителя, выглядящего привлекательно: — рентабельность по EBITDA достигает внушительных 72%;— долг находится на низком уровне (около 1×EBITDA);— реализация проекта «Сухой Лог» способна вдвое увеличить производство к 2030 году;— дивидендная доходность обещает достигать 7%. ❗️Заключение: бояться FOMO — нормально, однако важно помнить, что импульс покупать исключительно из-за страха пропуска прибыли может оказаться рискованным решением. Не является инвестиционной рекомендацией!

🤔Металлы оживают. Не пора ли закупиться? ☝️Индексы российских бирж продолжают демонстрировать негативные тенденции, однако ситуация на рынке металлов резко контрастирует с общим положением дел. Ценовые показатели некоторых драгоценных и промышленных металлов достигают исторических высот: 📈Платина торгуется на максимуме за последние двенадцать лет. Палладий показывает лучшие результаты с весны 2023 года. Цены на медь преодолели рубеж в $10 000 за тонну впервые с 2022 года. Такой взрывной рост благоприятствует компаниям-производителям металлов, ярким примером служит Норникель, чьи акции выросли на 7% за короткий промежуток времени, подтягивая весь сектор за собой. Столь мощный импульс вызван дефицитом отдельных видов металла на мировом рынке. 💪Причины роста просты: Недостаточное предложение меди обусловлено авариями на рудниках Демократической Республики Конго и Индонезии, что создало дефицит в объеме около 5% от общемировых запасов. Между тем потребность в медных проводах для реконструкции сетей энергоснабжения в Европе и США, а также строительство дата-центров, усиливает потребление. Производство платины ограничено проблемами в Южной Африке, где нехватка достигает около 800 тысяч тройских унций. Стоимость палладия повышается на фоне восстановления автомобильного производства. Потребность в алюминии увеличивается благодаря заказам кораблестроителей и машиностроительных предприятий. Как чувствуют себя российские производители металлов? 🚀Самым успешным представителем отрасли является Норникель, извлекающий пользу из роста цен на платину, палладий и медь. При этом маржинальность компании по показателю EBITDA превышает 40%, что обеспечивает ей устойчивое финансовое положение. Несмотря на повышенный уровень долговой нагрузки, Норникель способен поддерживать приемлемую дивидендную доходность на уровне 3–4% к концу 2025 года. ❗️Другие игроки рынка, такие как Русал и EN+Group, зависят от алюминиевого сегмента и курса рубля. В настоящее время сильный рубль отрицательно сказывается на экспорте, что временно ограничивает возможности роста этих компаний. Если произойдет девальвация рубля, они немедленно почувствуют положительный эффект. VSMPO-Avisma находится в положении стабильного игрока, однако текущие показатели прибыли снижаются, а оценки стоимости компании кажутся завышенными. Риски, которые стоит учитывать: 😎Высокая инфляция уже учтена в стоимости акций. Любое резкое снижение стоимости металлов, задержки в изменении ключевой ставки Центральным Банком или укрепление рубля могут серьезно ограничить рост сектора. Вывод: Норникель выделяется как лидер отрасли, чья ценность подкреплена ситуацией на рынках платины, палладия и меди. Инвестиции в акции компании обоснованы, особенно в свете прогнозируемого продолжения сырьевого бума и вероятного ослабления рубля. Другие крупные игроки, такие как Русал и VSMPO-Avisma, нуждаются в наблюдении, поскольку их успех напрямую зависит от колебаний курса рубля и состояния мирового рынка алюминия Не является инвестиционной рекомендацией!

❗️Банк «Санкт-Петербург»: дивы скромные, но есть позитивный сигнал для инвесторов! ☝️Пока руководители ИнтерРАО заявляют, что капитализация — понятие эфемерное, Банк Санкт-Петербурга демонстрирует иной подход, объявляя новый раунд выкупа акций для поддержки их стоимости. 👍Подробности программы: Наблюдательный совет банка утвердил новую программу обратного выкупа акций (buyback) объемом до 5 миллиардов рублей. Срок реализации — с октября 2025 года по май 2026 года. Основная цель инициативы — поддержка котировок и поддержание уровня капитализации. 💪Стоит отметить, что это далеко не первый подобный опыт для банка. Особенность нынешней программы в том, что часть приобретённых акций будет погашена, что положительно скажется на увеличении доли прибыли и капитала, приходящихся на каждую оставшуюся акцию. 🏦Впрочем, дивидендная политика разочаровала участников рынка. За первую половину 2025 года акционерам досталось всего 16,6 рубля на обыкновенную акцию (доходность около 4,5%), а владельцы привилегированных акций получили лишь номинальные выплаты. Участники рынка рассчитывали на дивиденды примерно в два раза больше, что вызвало кратковременное падение стоимости акций на 6%. Однако руководство намеренно сохранило капитал, создавая буферные резервы для возможных рисков, связанных с качеством кредитного портфеля. Недавно банк опубликовал финансовую отчетность по международным стандартам (МСФО) за II квартал 2025 года: 🔍Выручка составила 25 миллиардов рублей, что на 14% больше аналогичного периода предыдущего года. Чистая прибыль снизилась на 19% и составила 9 миллиардов рублей. Рентабельность капитала (ROE) за первое полугодие составила 17%, что заметно ниже прошлогоднего показателя в 24%. Хотя прибыль упала, общие показатели оказались лучше прогнозируемых аналитиками значений. Рыночная оценка банка: 🤔Соотношение P/B (цена к собственному капиталу) составляет 0,7 (у Сбербанка — 0,87, у Тинькофф Банка — 1,33). Соотношение P/E (цена к прибыли) равняется 3,1 (у Сбербанка — 4,0, у Тинькофф Банка — 5,2). Исходя из этих метрик, Банк Санкт-Петербурга выглядит более выгодным объектом для покупки, обладая потенциалом роста стоимости акций и недооценённостью, несмотря на то, что он остается сравнительно небольшим региональным игроком. 🔸Заключение: для тех, кому важна надежность и стабильность дивидендов, Сбербанк остаётся безусловным лидером. Но если целью является извлечение выгоды от потенциала роста и выкупа акций, Банк Санкт-Петербурга заслуживает внимание инвесторов. Это одна из ситуаций, когда позиция менеджеров совпадает с ожиданиями владельцев акций. Не является инвестиционной рекомендацией!

❓Черкизово. Мясо с привкусом? 🏦Российский автопром» ассоциируется с УАЗом, а говоря о «мясопроме», сразу вспоминается бренд Черкизово. Его продукция — «Петелинка», «Пава-Пава», разнообразные колбасы и полуфабрикаты — представлена практически в любом супермаркете. 🤔История бренда началась с московского мясокомбината, основанного в 1970-х годах. В 1990-е годы предприятием управлял Игорь Бабаев, под руководством которого началось масштабное развитие бизнеса. В 2000-х компания продолжала активно развиваться посредством приобретения новых предприятий. Наконец, в 2006 году состоялась двойная публичная процедура первичного размещения акций (IPO) на Московской бирже и Лондонской бирже. 💪Последние годы показали активный рост компании: за четыре года объемы бизнеса увеличились вдвое, а выручка в 2023 году превысила 226 млрд рублей. Значительную роль играли зарубежные поставки и сегмент фаст-фуда, включавший блюда ресторанов и продукты под брендом «ВкусON». Эти направления обеспечивали рост, даже несмотря на замедление внутреннего потребительского рынка. 💰Стабильные дивиденды выплачивались компанией начиная с 2014 года. Политика предусматривала распределение минимум 50% скорректированной чистой прибыли по международным стандартам (МСФО), при условии, что коэффициент долговой нагрузки (Net Debt / EBITDA) оставался ниже 2,5х. Дивиденды выплачивались каждые полгода. 📉Однако в 2024 году ситуация изменилась: Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за первое полугодие. В результате впервые за шесть лет компания получила убытки: убыток за I квартал 2025 года составил 786 млн рублей, в то время как годом ранее прибыль составляла почти 3 млрд рублей. Среди основных причин отмечаются: • снижение цен на куриное мясо; • увеличение затрат на производство и сырьё; • высокие кредитные ставки (более 20%) негативно влияют на сельскохозяйственный сектор. 🤔Хотя выручка увеличилась на 11% (65,4 млрд рублей), а производство выросло на 6% благодаря новым площадям, расходы выросли быстрее. Коэффициент Net Debt / EBITDA вырос до 3,2х, существенно повысив долговую нагрузку. Программа капитальных расходов на 2025 год была сокращена на 22%. ❓Какие пути выхода видит компания? • Развитие экспорта. Поставки мяса в страны СНГ, Азию и Ближний Восток растут на 40%, компенсируя низкий внутренний спрос. • Переориентация на продукцию из индейки и свинины, которые являются более выгодными, чем птица. • Снижение инвестиционных расходов, что замедлит рост, но стабилизирует долги. • Ожидание снижения кредитной ставки. Дальнейшее уменьшение ключевой ставки ЦБ сделает обслуживание долга дешевле, улучшая финансовое положение компании. 🔍В заключение: Черкизово зарекомендовало себя как крупная мясная корпорация, стабильно развивающаяся и регулярно выплачивающая дивиденды. Однако события 2025 года указывают на ряд проблем: получение убытков, высокие кредитные ставки и возросшую долговую нагрузку. Будущее компании зависит от трех ключевых факторов: скорости снижения ставки, сохранения экспортных каналов и восстановления потребительского спроса. Пока же акции Черкизово относятся ко второму эшелону — сильный бренд, но ограниченный потенциал роста в ближайшей перспективе.

❓ Евротранс диверсифицируется: бензин, электричество и…бананы? Евротранс провел встречу с аналитиками, представив один из наиболее нестандартных планов диверсификации, заставивший многих задуматься. Давайте рассмотрим ситуацию подробнее. 📈Основные финансовые результаты первой половины 2025 года: Рост выручки составил +30%, достигнув 107 млрд рублей. Показатель EBITDA увеличился на 49%, достигнув 11 млрд рублей. Чистая прибыль выросла на 45%, составив 3 млрд рублей. Несмотря на уверенные цифры, одновременно произошло увеличение заимствований на 26%, что повысило долговую нагрузку: отношение чистого долга к EBITDA составило 2,8 раза, что не мало. ☝️Руководство компании настроено крайне оптимистично, предлагая следующий прогноз: 🤑Чистая прибыль по итогам 2025 года — 9 млрд рублей. Доход за 2026 год — 12,5 млрд рублей. Прибыль за 2027 год — 19 млрд рублей. При текущей капитализации в 22,5 млрд рублей компания кажется недооценённой. ❗️Однако нельзя игнорировать проблему постоянного дефицита свободного денежного потока (FCF) и накопления задолженности, что требует пристального внимания инвесторов. Стратегические направления на 2025–2027 годы включают: • Развитие сети автозаправочных станций и обновление нефтехранилищ. • Внедрение возобновляемых источников энергии, таких как ветрогенераторы и солнечные батареи. • Строительство собственной тепловой электростанции мощностью 138 мегаватт, ввод которой планируется на 2027 год. • И наконец, самый необычный аспект стратегии: Евротранс планирует использовать тепло, выделяемое при работе электростанции, для выращивания бананов в теплицах площадью 5 гектаров. Продукция будет продаваться непосредственно на собственных автозаправках. По предварительным данным, эта инициатива позволит получать ежегодную выручку около 100 млн рублей. Пока что продажа горячих сосисок на АЗС привычна каждому автомобилисту, а вот предложение купить банан после заправки действительно необычно и вполне может создать новую тенденцию. 🔍Мое мнение: Бизнес Евротранса развивается быстрыми темпами, но серьезные проблемы с ликвидностью и задолженностью сохраняются. Идея с выращиванием бананов, вероятно, больше рекламный ход, нежели серьезный вклад в доходы компании. Впрочем, за оригинальность идею однозначно стоит похвалить.

🤔Ставка 16? А вот и нет!... ☝️Центральный банк России принял решение снизить ключевую ставку на 1 пункт, установив её на отметке 17%. Некоторые аналитики предполагали, что ставка будет уменьшена до 16%, однако регулятор проявил осмотрительность, оставив дверь открытой для дальнейших действий. Инфляция остаётся повышенной, временные эффекты вроде снижения цен на овощи проходят, а экономическое восстановление проходит неоднородно. Следующее важное заседание состоится в октябре, где снова поднимется вопрос возможного перехода к ставке 16%. ❓Как повлияет данное решение на разные виды инвестиций? • Акции Решение воспринято рынком негативно, так как многие инвесторы рассчитывали на большее снижение ставки. Отдельные бумаги были заранее скорректированы в ожидании снижения на целых 2 пункта (до 16%), поэтому наблюдается небольшая коррекция рынков акций. 🤔Какие компании выигрывают от решения регулятора: Компании с большим объёмом долгов и крупными инвестиционными проектами: издержки по займам станут ниже. Девелоперские компании: дешёвые ипотечные кредиты стимулируют покупательскую активность. Внутренний потребительский сектор и ритейлеры: улучшение условий кредитования способствует росту продаж. Кто останется равнодушен: Экспортёры: изменение ставки влияет на них незначительно; гораздо важнее курсы валют и внешние экономические условия. • Облигации 📌Государственные облигации (ОФЗ) уже испытали заметное снижение доходности с лета, поэтому новое решение Банка России о снижении ставки на 1 пункт не приведёт к значительным изменениям. Основной фактор — дальнейшая политика Центробанка, озвученная в октябре. 🤔Фиксированный доход (фиксы) или переменный доход (флоатеры): Среднесрочные фиксы сроком от 2 до 5 лет становятся предпочтительными, если ожидается продолжение мягкой монетарной политики осенью-зимой. Флоатеры подходят тем, кто хочет застраховаться от риска временной остановки процесса смягчения или ужесточения риторики ЦБ: цена облигаций менее подвержена колебаниям, а купоны адаптируются к изменению ставок. Новые выпуски облигаций: интерес смещается от агрессивных размещений к более взвешенным условиям выпуска с адекватными ставками купонов и качественным кредитором. • Валюта 🔍Ослабление денежно-кредитной политики вкупе с ростом импорта оказывает давление на российскую валюту. Эффект не проявляется мгновенно, но общая тенденция уже обозначена: рубль постепенно движется к снижению своей силы. Чтобы защититься от рисков, целесообразно рассмотреть диверсификацию портфеля путём включения инструментов экспортёров и валютных вложений в рамках собственного профиля риска.☝️

🏦НОВАТЕК. Арктик СПГ-2 жив? 💪Энергетика России продолжает активное движение на восток, усиливая своё присутствие в азиатских странах. Заместитель председателя правления компании Новатэк Евгений Амбросов сообщил в рамках Восточного экономического форума (ВЭФ)-2025, что первые партии сжиженного природного газа (СПГ) с нового предприятия «Арктик СПГ-2» успешно доставлены покупателю в Китай. Газовый танкер Arctic Mulan завершил разгружаться в одном из китайских портов, открыв новый этап сотрудничества. ☝️Ранее доставка осуществлялась окольными путями, включая промежуточные перегрузки, однако нынешнее событие знаменует прямую поставку продукции конечному заказчику. Этот шаг важен для проекта, особенно учитывая трудные условия последних двух лет, вызванные американскими санкциями против российской энергетики. 🚀Выбор Китая в качестве основного потребителя очевиден: страна является крупнейшим мировым импортером СПГ и ключевым клиентом для Новатэка. Сейчас на долю китайского рынка приходится до 95% экспорта российского СПГ, причем внутренний спрос в Восточной Азии постоянно растет. К 2030 году ожидается значительное увеличение потребления региона Юго-Восточной Азии (включая Вьетнам, Филиппины и Таиланд), которое способно вырасти в 2,4 раза. 🔍Одновременно европейский рынок стремительно сокращается — Евросоюз планирует полностью прекратить закупки российского газа к 2027 году. Именно поэтому ориентация на восточные рынки становится неизбежной стратегией развития для Новатэка. Проектная мощность завода «Арктик СПГ-2» составляет внушительные 19,8 миллиона тонн ежегодно, и без крупных азиатских потребителей предприятие рисковало остаться невостребованным. 📌Тем не менее существуют трудности, препятствующие быстрому развертыванию поставок. Прежде всего, это проблема с судоходством: некоторые газовые танкеры находятся под санкционными ограничениями, и Новатэк вынужден искать новые суда класса арктического льда. Высокие затраты и длительные сроки реализации проектов также играют роль. Тем не менее первая поставка в Китай свидетельствует о том, что логистический процесс медленно, но верно налаживается.

❓Сургутнефтегаз - а вы поставили на девальвацию? 🤔Сургутнефтегаз представляет собой уникальный случай среди российских эмитентов, где размер выплачиваемых дивидендов по привилегированным акциям практически целиком определяется колебаниями обменного курса российского рубля. Валютные активы компании ("валютная кубышка") оказывают решающее влияние на формирование отчетности и размера дивидендов. 📉Итоги первого полугодия 2025 года Отчетность за этот период продемонстрировала чистую потерю около 453 миллиардов рублей согласно российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ). Эта сумма возникла не вследствие ухудшения финансовой ситуации самой компании, а из-за эффекта укрепления национальной валюты. По оценкам Интерфакса, стоимость валютных активов уменьшилась приблизительно на 200 миллиардов рублей, опустившись до уровня около 5,5 триллионов рублей, также исключительно из-за изменений курсов валют. Традиционно уровень раскрытия детализированной информации остается низким, затрудняя оценку операционной эффективности компании. Рынок концентрируется главным образом на динамике курса рубля к доллару. 🔍Механизм зависимости дивидендов от доллара Размер дивидендов по привилегированным акциям рассчитывается исходя из прибыли, сформированной по РСБУ. Если рубль ослабевает, то валютные депозиты подвергаются положительной переоценке, приводящей к увеличению прибыли и значительному повышению величины дивидендов. Напротив, укрепление рубля влечет за собой появление бумажных убытков и минимальные дивидендные выплаты. Таким образом, привилегированные акции компании представляют собой своего рода встроенную ставку на возможную девальвацию рубля. 💛Текущие ожидания рынка Результат отчетного периода оказался негативным из-за сильной национальной валюты, что привело к снижению ожиданий инвесторов касательно будущих дивидендов за 2025 год. Аналитики предполагают, что потенциальный размер дивидендов составит около 0,9–1,0 рубля на каждую привилегированную акцию. Формально Устав компании предусматривает обязательную выплату дивидендов в размере 10% от прибыли по РСБУ, однако в данном году показатель прибыли ушел в глубокий минус из-за значительной курсовой переоценки валютных резервов, делая итоговую сумму выплат символической. ☝️Что касается обыкновенных акций (SNGS), то они остаются вне зоны активного интереса инвесторов, так как ожидаемых значимых факторов роста недостаточно, несмотря на значительную скидку к стоимости "валютной кубышки". Обыкновенные акции не рассматриваются как перспективный источник высоких дивидендов. ❗️Инвестиционный аргумент Если ваша базовая стратегия предполагает возможное ослабление рубля ближе к концу текущего года или в последующие периоды (например, ввиду падения цены на нефть и общего экономического фона), покупка привилегированных акций Сургутнефтегаза в моменты рыночных коррекций представляется разумной тактикой. Я оцениваю, что при росте курса доллара до диапазона 85–86 рублей величина дивидендов сможет составить от 7 до 9 рублей на привилегированную акцию. При текущей рыночной цене акций около 43 рублей это обеспечит весьма привлекательную дивидендную доходность на уровне 16–21%. ⬇️Однако если вы сомневаетесь в вероятности девальвации или полагаете, что ситуация останется нейтральной, инвестиции в привилегированные акции Сургутнефтегаза на сегодняшний день выглядят неоправданными из-за низкой информационной прозрачности, слабых официальных финансовых отчетов и ничтожных текущих дивидендов.

❓Транснефть - Акции, которые стабильнее облигаций? 📉Нефтяная отрасль переживает непростые времена, демонстрируя снижение доходов и падение прибылей, однако Транснефть уверенно сохраняет устойчивость. Отчёт за первое полугодие 2025 года показывает отсутствие стремительного роста, но и значительных спадов нет. 🏦Финансовая картина Выручка: составила 719,5 миллиардов рублей, показывая незначительный прирост всего лишь на 0,3% относительно прошлого года. Причины сдержанной динамики кроются в ограничениях по объемам перекачки нефти, обусловленных действиями ОПЕК+. 💼EBITDA: достигла отметки в 308 миллиардов рублей, зафиксировав умеренный рост на уровне +3%. Операционная рентабельность сохраняется на высоком уровне примерно в 43%. 💪Прибыль до налогообложения: увеличилась на 15%, достигнув суммы в 259,2 миллиарда рублей. 🔥Чистая прибыль: снизилась на 9%, составив 161,4 миллиарда рублей. Причиной является увеличение налоговой нагрузки с 20% до 40%, а не проблемы в операционной деятельности компании. ☝️Свободный денежный поток: отрицательный (-30 миллиардов рублей), что носит временный характер и объясняется особенностями сезона. Во втором полугодии традиционно наблюдается значительный приток денежных средств благодаря росту объемов транспортировки. 📉Большинство компаний нефтегазового сектора демонстрируют сокращение как выручки, так и показателя EBITDA в течение текущего года. 🚀Дивидендная привлекательность По итогам 2024 года акционеры получили дивидендные выплаты в размере 198,25 рубля на одну акцию. Прогнозируется, что за 2025 год выплата составит от 160 до 180 рублей, обеспечивая годовую доходность порядка 13–14,5%. ❗️Эта цифра сравнима с показателями доходности государственных облигаций федерального займа (ОФЗ) и корпоративных облигаций высокого рейтинга («AAA»), предлагающих аналогичные проценты — 14–15% годовых. Однако ключевое отличие заключается в следующем: 🔍Облигации: теряют свою привлекательность вслед за понижением ключевой процентной ставки Центрального банка. Акции Транснефти: обеспечивают стабильные дивиденды, поскольку компания фиксирует половину своей чистой прибыли на выплату инвесторам. Таким образом, приобретение акций Транснефти позволяет инвестору рассчитывать на надёжную доходность, которая потенциально способна превзойти показатели облигационного рынка. 💪Инвестиции в развитие инфраструктуры Компания эффективно распределяет средства, оставшиеся после дивидендных выплат, направляя их на расширение производственных мощностей: • строительство новых участков магистральных нефтепроводов в направлении порта Новороссийск; • создание универсального перевалочного комплекса на базе Находкинского морского торгового порта; • модернизация существующего оборудования, преимущественно отечественного производства. ❗️Дополнительным преимуществом является низкая чувствительность к внешним факторам, таким как санкции и изменения мировых цен на нефть, поскольку основной вид деятельности компании — именно транспортировка сырья, а не непосредственно его добыча. 😇Итоговая оценка Транснефть ориентирована не на быстрый рост показателей, а на сохранение стабильности. Хотя отчетность компании не демонстрирует резких скачков, она характеризуется надежной операционной деятельностью, высокими показателями рентабельности и дивидендной привлекательностью, схожей с инвестициями в облигации. Главное преимущество состоит в том, что в условиях постепенного снижения ставок облигационные инструменты потеряют конкурентоспособность, тогда как дивиденды Транснефти имеют потенциал для дальнейшего увеличения.

🤔Как поживает T-Технологии? Быстро растут, зарабатывают, но расходы высокие Компания #T представила отчет за второй квартал и первое полугодие 2025 года. Инвесторы вновь получили повод для восхищения: 🔥Выручка увеличилась практически вдвое. Прибыль находится на самом высоком уровне за всю историю. Рентабельность стабильно высокая даже среди конкурентов-финансовых учреждений. Тем не менее давайте взглянем внимательнее на ключевые моменты отчета. 💰Прибыль оказалась максимальной за счет нескольких факторов, однако стоит учесть некоторые нюансы. Во втором квартале чистый заработок составил 47 миллиардов рублей — вдвое больше, чем за аналогичный период предыдущего года. Но если исключить разовые положительные изменения, такие как переоценка финансовых инструментов и доход от удачной сделки, реальная прибыль составит порядка 36 миллиардов рублей. Рост наблюдается по всем фронтам: клиенты, кредиты, комиссии. Рассмотрим конкретные цифры за второй квартал: 📈Общая выручка достигла 354 миллиарда рублей (+83% по сравнению с прошлым годом); Процентный доход составил 123 миллиарда рублей (+59%); Комиссия принесла 34 миллиарда рублей (+41%); База пользователей насчитывает 51 миллион человек, из которых активными являются 33 миллиона; Показатель рентабельности капитала ROE составил впечатляющие 28,4%. «Т» успешно укрепляет позиции, демонстрируя уверенное движение вперед. 😇Один из ключевых факторов успеха — интеграция Росбанка. Благодаря этому корпоративному портфелю бизнес заметно прибавил, а основной акцент в розничных продуктах сделан на инструменты с высоким уровнем возврата инвестиций (ROE > 30%). Как и прежде, ипотечное кредитование развиваться не планируется из-за низких прибылей. Количество проблемных займов уменьшилось до 6,5% (против 9,3% годом ранее). Это позитивный знак эффективного управления рисками. 💪Также «Т» делает ставку на технологии искусственного интеллекта. Внедрение собственных моделей обработки естественного языка позволило повысить уровень автоматизации обслуживания клиентов с 40% до 45%, одновременно улучшив качество взаимодействия на 10%. Эти шаги важны не только для оптимизации процессов, но и для дальнейшего расширения бизнеса с минимизацией затрат. 💼Одновременно компания вкладывает значительные ресурсы в инфраструктуру дата-центров и цифровизацию сервисных решений в сфере путешествий и инвестиций. 💸Экосистемный подход приносит плоды: 61% общего дохода генерируется вне зависимости от потребительского кредитования. Теперь поговорим о дивидендной политике. Совет директоров рекомендует выплатить акционерам 35 рублей на каждую акцию за второй квартал. Это обеспечивает доходность около 1%. Сумма скромная, ведь составляет лишь 20% от полученной прибыли. Основное внимание уделяется дальнейшему развитию и росту. ❓Какие перспективы впереди? «Т» сохраняет планы по увеличению операционной прибыли минимум на 40% в годовом исчислении и поддержании показателя ROE выше 30%. Третий квартал станет проверкой способности компании удерживать заданный темп. 🔍Итоги: у «Т» все складывается хорошо — увеличивается клиентская база, растет маржа и прибыль. Правда, показатель ROE слегка просел, но остается на достойном уровне выше 26%, а сама прибыль достигла исторического рекорда. Решение интегрироваться с Росбанком и активно внедрять современные технологии выглядит разумным и дальновидным.

🤔Поделюсь своим мнением о том, что могло произойти на встрече Путина и Трампа на Аляске. Вероятно, речь шла о будущем ценообразовании на нефть. 🏦Разумеется, предварительные договоренности были достигнуты ранее, а на встрече лишь официально закреплены. Дело в том, что США остро нуждаются в быстром увеличении денежной массы, иначе страну ждет глубокий экономический кризис. 📈Чтобы смягчить последствия, планируется резкий взлет цен на нефть и газ. Такая ситуация случалась неоднократно, и США каждый раз действовали следующим образом: заключали соглашение с основными экспортерами нефти, направляя большую часть прибыли обратно в экономику Америки. Чаще всего это происходило путем покупки американских государственных облигаций либо установления специальных механизмов перераспределения нефтяных доходов, таких как российская практика цены отсечения. Исходя из моего предположения, если мои выводы верны, мы можем ожидать следующие события в ближайшие три месяца: 🔸Девальвация рубля. 🔸Временное значительное снижение цен на нефть. 🔸Падение стоимости золота примерно на 20%. 🔸Спад фондового рынка США. 🔸Новый этап укрепления доллара, учитывая общую тенденцию начиная с октября 2024 года. 🔸Затем произойдет масштабное расширение американской денежной массы, которое повлечет за собой стремительный рост цен на нефть и газ. Есть основания полагать, что стоимость барреля нефти сможет достичь отметки в $130-150 на горизонте 2-3 лет Эта ситуация открывает уникальную инвестиционную возможность быстрого заработка крупных сумм денег. Все зависит от скорости реализации такого сценария. Ну что, пост не удаляю. Посмотрим что сбылось через пару лет? Или Вы из той массы, которая через неделю и не вспомнит этот пост?

❓О ЧЁМ ПУТИН И ТРАМП ДОГОВОРЯТСЯ НА АЛЯСКЕ 🤔Есть одно достаточно интересное мнение, описанное Войтенковым: " ☝️У встречи Путина и Трампа только два исхода. Трамп - не клоун на побегушках, как Мединский - который катается на изначально бессмысленные переговоры. Трамп пойдёт только туда, где будет нужный ему эффект. ❗️Наиболее вероятный вариант - Трамп и Путин договариваются по основным вопросам. Трамп заявляет, что он закончил войну на Украине - хотя боевые действия могут ещё долго продолжаться. 📌Нужный эффект - не обязательно мирное урегулирование конфликта. Возможный вариант - Путин не соглашается на предложение Трампа. 😎Тогда "Красная кепочка" на всю планету заявляет, что он предлагал решить дело миром, он же против войны. Хотя разбомбил Иран и Йемен. Добрый Трамп очень старался. Но злобная Россия не желает мирного исхода. В этом случае Трамп получает публичное основание на жёсткие действия. О которых он тоже предупреждал заранее. Если Россия публично не соглашается на сделку - тогда США могут применят жёсткие меры по усмирению. 🚀Мне думается, что более вероятен вариант с договорённостью между США и Россией. Скорее всего Путин примет сделку. Могут поспорить над условиями, но в целом Россия согласится. Почему? 🔸Россия теряет устойчивость. Плюс американцы очень методично загоняют Россию в трудное положение. Приведу несколько показателей. 🔸В России стремительно растёт дефицит бюджета. То есть разница между доходами и расходами государства. По состоянию на август 2025 нехватка бюджета почти 5 триллионов рублей. Для понимания. Объём доходов бюджета на 2025 год запланирован в 40 триллионов. Расходов в 41 триллион. Запланированный дефицит в 1,7 триллиона. 🔸В России провалилось громко заявленное импортозамещение. Товары из Европы заместили товарами из Китая. Собственное производство почти не выросло. 🔸Центробанк умышленно задрал ставку так, что заниматься производством в России стало не просто невыгодно, а совсем невозможно. 🔸Европа снизила закупки российских ресурсов. США стали вводить санкции против стран, покупающих российские нефть и газ. Объём продаж сократился - а именно налоги продажи ресурсов составляют значительную долю пополнения бюджета. И обеспечивают благосостояние граждан. Прежде всего московских. 🔸Независимая и свободная Россия с всевластным Путиным почему-то 35 лет не может изменить одну строчку в законе. Где ЦБ запрещается напрямую финансировать государство. 🔍При таком положении Россия не имеет больших шансов на победу в войне. Войны выигрывают не только военные. Армия - это только острие копья. Войны выигрывает производство и экономическая система. А с этим у сырьевого сектора Россия - дело обстоит плоховато. Никакой самостоятельности и выживаемости. Очень сильная зависимость от притока технологий. Импортозамещение при таком поведении ЦБ и министерств невозможно. 📉Россия постепенно подходит к порогу устойчивости существующей системы. Когда порог будет достигнут, и сил на войну больше не останется, тогда будет только два исхода. 🔹Первый - сдаться. То есть принять все условия противника. Так как предел достигнут, отвечать нечем, и торговаться нет оснований - противник выжмет себе максимальную прибыль. 🔹Второй вариант поведения - переключение на военный режим. Что означает замещение торговцев, которые сегодня управляют Россией на военных. Затем последует крупное сокращение внешней торговли, резкое падение доходов у всех граждан, возникнет дефицит товаров, будет введена распределительная система, значительно усилены контроль, цензура, репрессии. Так что наиболее вероятно, что Путин примет сделку, которую предложит Трамп." В целом очень достаточно разумно и рационально. Думаю истина не так далеко как описано в этом мнении. Скоро проверим.

🔍Промомед отчиталась за первое полугодие! Разбираем отчет РСБУ. 🔥Компания продемонстрировала впечатляющие финансовые результаты: выручка достигла ₽13,0 млрд, увеличившись на +82% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это значительно превышает темпы роста фармацевтического рынка, который согласно данным IQVIA увеличился всего лишь на +14,9%. ❓Какие факторы обеспечили столь стремительный подъем? Основной движущей силой стали прорывные лекарственные средства в областях эндокринологии и онкологии. 📈Анализ динамики по направлениям показывает следующее: Эндокринология: доход возрос на +118%, достигнув уровня ₽4,8 млрд, главным образом благодаря успешным препаратам Квинсент, Велгия и Тирзетт (включая первый отечественный аналог Mounjaro для борьбы с ожирением и диабетом второго типа). 📈Онкология: доходы выросли на внушительные +188%, составив ₽4,7 млрд, включая запуск на рынок препарата Апалутамид-Промомед — российского ингибитора андрогенных рецепторов нового поколения, применяемого при лечении рака предстательной железы. ☝️Эти два сегмента теперь составляют 74% общей выручки, тогда как годом ранее доля была равна 54%. 📌Такой значительный прогресс обусловлен не случайностью, а стратегическими вложениями в исследования и разработки, а также развитие производственных мощностей. 🏆Основные достижения за прошедшие шесть месяцев включают: — Проведение 56 клинических испытаний, — Получение 15 сертификатов регистрации лекарственных препаратов, — Регистрацию 12 новых патентов. 💪Кроме того, 60% дохода компании приходится на инновационную продукцию, тогда как в прошлом году эта цифра составляла 57%. 🏦Прогнозируется дальнейшее устойчивое развитие компании: она опережает собственные прогнозы, озвученные перед размещением акций на бирже (IPO), и обещает сохранить темп роста выручки на уровне +75% при рентабельности EBITDA около 40% в течение текущего года. Этот факт свидетельствует инвесторам о стабильности и динамичном развитии в наиболее перспективных направлениях фарминдустрии. 🤔Стоит отметить характерную особенность бизнеса — ярко выраженную сезонность, традиционно приводящую ко второму полугодию более сильные финансовые показатели, что создает дополнительные предпосылки для улучшения итоговых результатов к концу года. ☝️Следующий важный документ — отчетность по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за первое полугодие 2025 года, которая должна быть опубликована 28 августа 2025 года. ❗️Не является инвестиционной рекомендацией!

💼Война и Экономика 😎Этот материал предназначен исключительно для тех, кто способен видеть глубже поверхностных явлений и осмысленно анализировать происходящее. 💸Сегодняшняя реальность такова, что современные конфликты — это не борьба за территории, а экономическое противостояние. Главная цель любой войны — уничтожение дорогостоящих ресурсов противника средствами, имеющими низкую себестоимость. Простым примером служит поражение испанской Армады, намного превосходившей Англию по богатству, но проигравшей из-за неумелого расходования средств. Уничтожение дешевого беспилотника дорогой ракетой ПВО, или дешевым беспилотником склада дорогих боеприпасов, пулей человека, ракетой самолета.....примеры бесконечны. ☝️Именно экономия и рациональное использование ресурсов определяет победителя. История полна примеров гибели великих держав вследствие неразумного ведения военных кампаний: Российская империя (1917 г.) Германская империя (1918 г.) Австро-Венгерская империя (1918 г.) Османская империя (1922 г.) Британская империя (распалась постепенно в течение XX века) Советский Союз (1991 г.) Конфликты продолжаются годами, но неизбежно завершаются миром. Настоящая битва ведется не в социальных сетях, а за закрытыми дверями кабинетов ведущих политиков мира. 💪Важнейший вывод сегодняшней ситуации — крупнейшие мировые державы, такие как Индия и Китай, формируют самостоятельные стратегии, что демонстрирует успех нашего дипломатического курса. 🔥Через пару лет мы станем свидетелями завершения длительного периода нестабильности и наступления новой эпохи процветания отечественной экономики и фондового рынка 🤑Будут те, кто воспользуется моментом и получит максимум пользы, и те, кто позже заявят: «Просто повезло оказаться в нужное время».

❓Почему переговоры Трампа и повышение цен на нефть идут рука об руку? 🤔Последнее время слишком много геополитических новостей, шума, высказываний, статей...Такое чувство, что Трамп решил свести всех нас с ума! Есть такое ощущение? Предлагаю успокоиться и поразмышлять что происходит за этой ширмой хаоса, чего ожидать? 🏦На мой взгляд за кулисами громких заголовков скрывается важнейшая цель американских властей — обеспечение своего финансового благополучия через контроль над рынком нефти. Дональд Трамп стремится закрепить выгодные условия для Соединенных Штатов в условиях грядущего кризиса. 💰Главная задача Трампа заключается вовсе не в урегулировании украинского конфликта, а в достижении конкретных соглашений относительно ценовой политики на нефть. Президент рассчитывает зафиксировать некий "налог" с каждого барреля российского экспорта. Эти денежные поступления станут дополнительным источником пополнения бюджета, столь необходимым для реализации планов по увеличению денежной массы. ☝️Увеличение количества долларов в обороте позволяет смягчить последствия возможной рецессии, сохраняя возможность дальнейшего экономического роста. Именно поэтому достижение компромисса по поводу цены на нефть стало приоритетной задачей Вашингтона. 🔍История не нова: каждый раз, когда США намеревались увеличить стоимость черного золота, высокопоставленные чиновники начинали активные переговоры с крупными экспортерами нефти. Часто подобные встречи организовывали лично директора ЦРУ, добиваясь согласия сторон на изменение стоимости черного золота. ❗️Интересы американской стороны очевидны: вместе с падением доллара растет цена на нефть, обеспечивая стране доходность. Эксперты подчеркивают, что в долгосрочной перспективе такое соотношение ведет к постепенному росту доходов государства, покрывая дефицит бюджета и стабилизируя экономику. ☝️Кроме того, Америка активно применяет тактику давления на крупнейших импортеров нефти, таких как Китай. Путем угроз значительных подорожаний углеводородов Вашингтон склоняет КНР к выгодным для себя условиям, минимизируя негативные последствия удорожания топлива для китайской промышленности. То есть в двух словах в кулуарах могут идти договоренности с экспортерами нефти о росте цены на нефть, и за соседней кулисой вести диалог об ограничении роста нефти (например всего до 100 $ вместо 200$. То есть рост неизбежен, но можно его ограничить при неких уступках от импортеров). 🤔Однако эффективность такого подхода ограничена. Попытка манипулирования ценой на нефть оказалась неэффективной. Несмотря на колебания, вызванные конфликтами, такими как инцидент с Ираном, общие тенденции показывают относительное постоянство котировок. Увеличение добычи нефти также оказалось неспособным существенно повлиять на ситуацию, приводя лишь к краткосрочным изменениям. 📌Ожидаемая стратегия администрации Трампа выглядит следующим образом: Для начала ослабление доллара путем увеличения цен на нефть, при этом получение сверхдохода, а далее укрепление позиции доллара, администрация инициирует массированный обвал мировых рынков. Однако наличие заранее достигнутых договоренностей позволит США извлекать максимальную выгоду из хаоса, зарабатывать огромные суммы и получать необходимые преференции. ❗️Таким образом, политика президента направлена не только на поддержание глобальной безопасности, но и на получение весомых материальных преимуществ. Текущие международные процессы демонстрируют готовность США действовать решительно, используя экономические инструменты для достижения стратегических целей. Так что вопреки мнению большинства ожидаю усиление цен на нефть при ослаблении доллара, и далее обратное движение по доллару с коррекцией на рынках. Это позволит вытряхнуть медведей по нефти и быков доллара, что даст дополнительный импульс движению. Не является инвестиционной рекомендацией! А у Вас какое мнение на этот счет? Чего добивается Трамп? У меня паранойя?

❓Что будет, если эмитент обанкротится? 🤔Структура процедуры банкротства При неспособности компании погашать обязательства возникает риск признания её финансово несостоятельной. После выявления проблем возможны различные сценарии развития событий: ☝️Санация/Внешнее управление Эта мера применяется редко, но направлена на спасение бизнеса путём урегулирования задолженности и восстановления платежеспособности предприятия. ❗️Реструктуризация долгов Может проводиться добровольно между кредиторами и компанией-должником или инициироваться судом в процессе наблюдения или внешнего управления. Цель — избежать судебного разбирательства и смягчить последствия банкротства. 🔍Конкурсное производство Наиболее распространённый исход. Компания официально признается банкротом, имущество реализуется, а полученные средства распределяются среди кредиторов согласно установленной очередности выплат: 🔸Первая очередь — выплата заработной платы сотрудникам и выходного пособия. 🔸Вторая очередь — удовлетворение обязательств перед государственными органами (уплата налогов, взносов). 🔸Третья очередь — расчеты с остальными кредиторами, включая владельцев облигаций. ☝️Важно отметить различия внутри третьей очереди: 🔹Обеспеченные кредиторы имеют приоритет благодаря наличию залога (например, ипотечные кредиты банков). 🔹Необеспеченные кредиторы — большинство держателей корпоративных облигаций. 🔹Субординированные долги являются последними в списке, зачастую шанс на возмещение минимален. 📌Действия инвестора при финансовых трудностях эмитента В ситуации потенциального дефолта инвесторы сталкиваются с выбором дальнейших действий: • Оценка рисков Необходимо внимательно следить за новостями и своевременно реагировать на признаки ухудшения финансового состояния компании (задержки платежей, отказ от исполнения оферт и др.). • Фиксация убытков Продажа облигаций с дисконтом предпочтительнее ожидания полного списания долга. Даже временный убыток лучше полной потери инвестиций спустя годы. • Участие в переговорах Инвесторам рекомендуется отслеживать возможные варианты реструктуризации, продлевающие сроки погашения или предлагающие новые условия обмена облигаций. Участие в голосованиях позволяет влиять на процесс. • Осторожность при покупке Избегайте покупки проблемных активов, даже если вокруг них возникают спекуляции о возможном восстановлении цен. Вероятность успешного выхода из кризиса низка. 📌Итоговые рекомендации Банкротство эмитента не означает автоматической утраты капитала, однако эта ситуация сопряжена с длительными сроками разбирательств и невысокими шансами на полное возмещение потерь. Оптимальная стратегия для обычного инвестора — минимизировать риски заблаговременно, продавая бумаги, пока они сохраняют хотя бы небольшую рыночную цену. Было полезно? Ставь реакцию!

🤑🏦NVIDIA Самая дорогая компания в мире! И что по этому поводу говорит история? Интересно же !?🤔 Время занимательных фактов❗️ 💪Рыночная стоимость компании NVIDIA (коричневая линия), измеряемая рыночной капитализацией, достигла отметки свыше $4 триллионов долларов, одновременно увеличив свою долю в ведущем американском фондовом индексе S&P 500 до уровня более 8%. 🔍Последний раз подобная ситуация наблюдалась ровно полвека назад — в 1969 году, когда гигант индустрии информационных технологий International Business Machines Corporation (IBM, зелёная линия) занимал аналогичную долю рынка. Примечательно, что именно тогда, в июне 1969-го, федеральное правительство Соединенных Штатов предъявило антимонополийный иск IBM, утверждая, что корпорация занимает доминирующее положение на рынке вычислительной техники. Иск длился долгие годы и был окончательно закрыт лишь спустя полтора десятилетия, в январе 1982 года. ☝️Ещё один пример крупной корпорации, акции которой занимали столь значительную долю рынка, относится к истории телекоммуникационного гиганта American Telephone & Telegraph Company (AT&T). Доля акций AT&T превышала отметку в 8%, однако Министерство юстиции Соединённых Штатов выдвинуло обвинения в монополизации отрасли ещё раньше — в конце 1940-х годов. Судебное разбирательство завершилось победой государства, и в итоге в 1984 году компанию принудительно разбили на несколько независимых подразделений. А что вы думаете по этому поводу? Nvidia тоже стоит ожидать судебного разбирательства? А может нынешнее правительство более изощренно? Или же золотой век микрочипов им на пользу и рост продолжится? Жду комментариев!

❓Держатели акций "Лензолото" останутся "с носом"? 🤔Совет директоров объявил о намерении обсудить возможность прекращения деятельности организации и назначил внеочередное собрание акционеров, которое состоится 13 августа. Согласно сообщению компании, именно на данном собрании будет вынесено итоговое решение относительно будущего предприятия. Компания принадлежит крупнейшему акционеру — группе «Полюс», владеющей практически 95% всех ценных бумаг. ☝️Уникальность ситуации в том, что «Лензолото» представляет собой редкий случай "пустышки" на отечественном рынке. Еще в 2020 году группа «Полюс» приобрела подавляющее большинство активов компании, оставив лишь формальную оболочку («холдинг») под именем «Лензолото». После заключения сделки акционеры получили крупные дивиденды — около 15 тысяч рублей на каждую обыкновенную акцию. Отчетная дата отсечения состоялась 13 июля 2021 года. ❗️Сейчас компания фактически не ведет производственную деятельность, поскольку у нее отсутствуют материальные активы. Ее главная задача сводится к управлению оставшимися денежными средствами после выплаты крупных дивидендов в 2021 году. Даже проценты с оставшихся денежных остатков периодически направляются на выплату дивидендов инвесторам. 🔍Оценка рисков ликвидируемого актива Согласно отчетному балансу за первый квартал 2025 года, чистая стоимость активов «Лензолото» составила всего 333,2 миллиона рублей. Во втором квартале дополнительно были выплачены дивиденды по привилегированным акциям в размере 3,3 миллионов рублей, вследствие чего чистые активы сократились до примерно 330 миллионов рублей. 🔍Общее количество размещенных акций включает 1,14 миллиона обыкновенных и 347,7 тысячи привилегированных акций. Если учесть данную ситуацию, при возможном закрытии бизнеса владельцы акций смогут рассчитывать на получение максимум 210–230 рублей на одну акцию, что значительно ниже текущего рыночного уровня цен. (мягко говоря!) ❗️Таким образом, основной риск состоит в существенной переоценке стоимости акций на фондовом рынке. Доход от реализации активов был распределён среди инвесторов ещё летом 2021 года, после чего котировки необоснованно удерживались на высоком уровне. Именно этот фактор создает инвестиционную ловушку для участников рынка.

❓А долги то по карману? Сможет ли эмитент расплатиться? 😎Вы рассматриваете компанию, разместившую облигации с доходностью свыше 20%, и сразу возникает важный вопрос: способна ли эта компания выплачивать такие высокие проценты? Чтобы выяснить это, мы обращаемся к одному ключевому финансовому индикатору — коэффициенту покрытия процентов (ICR). 👍Расчёт прост:EBITDA делится на сумму уплаченных процентов за тот же период. Таким образом, этот показатель демонстрирует, насколько достаточна операционная прибыль компании для обслуживания её долга перед кредиторами. Чем выше значение коэффициента, тем больше уверенности в способности бизнеса погашать обязательства без привлечения дополнительного финансирования. 🤔Откуда брать данные для расчёта ICR? Обычно готовый расчёт нигде не приводится, однако вычислить его самостоятельно достаточно легко. Просто возьмите значения EBITDA и процентных платежей из публичной финансовой отчетности компании (например, на ресурсах типа Smartlab или официальных документах эмитента). Затем поделите одно число на другое — и получите нужный коэффициент. Интерпретация значений ICR: 🔍Менее 1 — тревожная ситуация. Компания не генерирует достаточной операционной прибыли даже для оплаты текущих процентов по займам. Облигации с таким уровнем риска подойдут лишь для инвесторов, готовых рисковать ради высокой доходности. От 1 до 2 — опасная зона. Компания ещё справляется с выплатами, но любое ухудшение внешних условий быстро приведёт к проблемам с финансированием. От 2 до 5 — приемлемый уровень. Здесь риски относительно низкие, но требуют постоянного мониторинга, чтобы убедиться, что ICR не снижается. Более 5 — идеальная ситуация. Высокий уровень операционной рентабельности позволяет бизнесу свободно обслуживать долги, сохраняя стабильное положение. Примеры из практики: 🔹Делимобиль: По результатам 2024 года ICR снизился до уровня 1,25x, что стало одной из причин понижения кредитного рейтинга АКРА с A+(RU) до A(RU). Аналогичный уровень наблюдается и у АФК Система. 🔸Группа Сегежа: Показатель ICR оказался значительно ниже единицы, свидетельствуя о том, что компания не в состоянии покрывать проценты собственными средствами, и перспективы возврата долгов вызывают серьёзные сомнения. Почему это важно для инвесторов? ❗️Показатель ICR является важнейшим инструментом оценки качества корпоративных облигаций. Высокая ставка дохода или привлекательный кредитный рейтинг сами по себе не гарантируют надёжность вложений. Важно понимать, каким образом компания обеспечивает обслуживание своего долга. Если источником являются не заработанные средства, а вновь привлечённые кредиты, существует высокий риск дефолта. Напротив, высокое значение ICR свидетельствует о хорошей устойчивости бизнеса и снижает вероятность финансовых проблем. Рекомендуем анализировать эмитентов комплексно, используя следующие дополнительные показатели: Коэффициент долговой нагрузки (ND/EBITDA), Динамику доходов и чистой прибыли, Структуру задолженности.

😊Учимся читать отчетность! Часть3 Понял что рассмотрели не все секторы экономики, и решил закончить мысль) 🔸IT-отрасль. Какие показатели важны? • Отгрузки отражают передачу прав собственности на продукцию покупателям (не включая НДС и скидки за объемы закупок), являясь ключевым индикатором успешности продаж. • NIC (чистая прибыль без учета капитальных затрат) позволяет точнее оценить реальную доходность бизнеса. Обычно именно этот показатель используется для расчета дивидендов. • Расходы на исследования и разработки (R&D) значимы лишь в сопоставлении с динамикой увеличения объемов поставок и ростом чистой прибыли. Эффективные вложения в инновации свидетельствуют о перспективах развития компании. 🔸Телекоммуникационный сектор ценится инвесторами за свою предсказуемость и надежность. Основные критерии оценки включают уровень оттока пользователей, средний доход с каждого клиента и затраты на поддержание инфраструктуры. Какие ключевые показатели? • OIBDA — операционная прибыль до учёта амортизационных расходов. Это основной индикатор финансового здоровья телекоммуникационной компании. • ARPU — средняя выручка на одного абонента. • CAPEX — капитальные затраты на модернизацию сетей и оборудования. • Долг — хотя долговые обязательства довольно высоки, они приемлемы благодаря стабильно растущим поступлениям. Например, МТС () выделяется своей устойчивостью именно благодаря положительной динамике показателя OIBDA, акцентируя внимание инвесторов на этот аспект в публикациях финансовой отчетности. Эти показатели не охватывают всех отраслей экономики и возможных финансовых показателей, однако приведенного минимума вполне достаточно для начала анализа финансовой отчетности и понимания основных принципов функционирования бизнеса.

🤔Газпром нефть: еврооблигации с неплохой доходностью? Лучше! 🔥Новый выпуск облигаций от Газпром нефти представлен на рынке — евродолговые бумаги с расчётом в российских рублях. Предлагаемая доходность выглядит привлекательной для столь надёжного эмитента — около 8,5% годовых. Выплаты купонов происходят ежемесячно, при этом отсутствуют оферты и амортизация. Рассмотрим подробнее условия нового инструмента. Основные характеристики выпуска Газпром нефть 006Р-01: ☝️Купонная ставка: фиксированная 8–8,5% годовых в валюте евро (выплата в рублях по официальному курсу Центрального банка).Срок обращения: два года. Частота выплаты процентов: ежемесячная. Отсутствуют оферты и частичная выплата долга.Рейтинг: наивысший уровень кредитоспособности — AAA(RU), присвоенный агентством АКРА. Минимальная сумма инвестиций эквивалента 100 евро . Приём заявок продлится до 4 июля текущего года. Минимальная сумма заявки 30 000 рублей 🏦Компания Газпром нефть представляет собой крупную вертикальную интеграционную структуру, объединяя добычу углеводородов, нефтепереработку и розничную сеть автозаправочных станций (~2,4 тысячи объектов). Предприятие демонстрирует стабильные финансовые показатели, реализует масштабные технологические и экологические инициативы. Анализ финансовых результатов первого квартала 2025 года (МСФО): 📉Выручка составила 890,9 миллиарда рублей (-8,9% относительно аналогичного периода прошлого года).EBITDA снизилась до 272 миллиардов рублей (-23%).Чистая прибыль сократилась до 92,6 миллиарда рублей (-41,9%).Соотношение чистого долга к EBITDA находится на низком уровне — всего 0,71 раза. ❗️Причины снижения показателей связаны главным образом с падением стоимости нефти и колебаниями экспортных потоков, однако финансовое положение остаётся устойчивым. Что делает этот инструмент привлекательным? 🔍Помимо высоких процентных платежей в размере 8–8,5%, инвесторы могут рассчитывать на дополнительный прирост капитала благодаря росту курса евро. Текущий обменный курс составляет примерно 92 рубля за один евро, тогда как годовой фьючерс (контракт Si6.26/EUR) оценивается в районе 106,5 рублей. Таким образом, потенциал дополнительного дохода за счёт изменения курсового соотношения достигает приблизительно 15%. Заключение Газпром нефть — надежный эмитент с высокой степенью финансовой устойчивости. Новое предложение предлагает привлекательную ставку, а также возможность заработать на изменении валютного курса. Для инвесторов, ожидающих ослабление национальной валюты, данный выпуск представляется перспективной возможностью для размещения средств.

😊Учимся читать отчетность! Часть2 Каждый сегмент экономической системы функционирует согласно собственным законам, следовательно, помимо цифр в отчетностях крайне важно осознавать глубинные процессы, стоящие за этими цифрами. Представляю вашему вниманию обзор трех новых секторов, продолжающий нашу рубрику. 🔸Металлургия (черная и цветная) Эта отрасль характеризуется высокой капиталоемкостью и жесткой зависимостью от экономических циклов. Ее прибыльность существенно определяется внешними факторами, такими как рыночные цены, таможенные пошлины, уровень спроса строительной отрасли и автомобильной промышленности. Что подлежит контролю? • EBITDA- является ключевым индикатором стабильности бизнеса. Значение менее 20% сигнализирует о проблемах. • Долговые обязательства: хотя лидеры индустрии успешно сокращают задолженность, наличие долга, превышающего трехкратную величину EBITDA, вызывает опасения (например, ситуация с компаниями "Мечел" и "Русал"). • Таможенно-фискальная политика: рост пошлин и налогов негативно отражается на свободном денежном потоке (FCF), что снижает возможность выплаты дивидендов акционерам. • Экспорт и логистические возможности: в условиях низкого внутреннего потребления успешнее всего себя чувствуют предприятия, способные эффективно экспортировать продукцию. 🔸Добыча драгоценных металлов (золото и др.) Это одна из отраслей, извлекающих выгоду из нестабильной ситуации на рынке. Золото рассматривается инвесторами как защитное средство, поэтому спрос на этот металл возрастает в периоды кризиса. Тем не менее, данная сфера отличается высоким уровнем капиталовложений и сложностью ведения операций. Какие показатели отслеживать? • Средняя себестоимость производства одной унции золота (AISC) включает капитальные затраты, техническое обслуживание оборудования и амортизацию активов. Этот индикатор отражает эффективность производственной деятельности. Компании с низким показателем AISC лучше защищены от снижения стоимости золота. К примеру, компания "Полюс" стабильно демонстрирует низкие значения показателя. • Запас полезных ископаемых: количество доступного ресурса определяет перспективы роста капитализации фирмы. • Свободный денежный поток (FCF): высокие мировые цены на золото вкупе с низкой себестоимостью обеспечивают значительный приток денежных средств. • Капитальные вложения и реализация новых проектов: поддержание уровня запасов требует значительных инвестиций и длительного периода времени. Компания, активно расходующая средства без увеличения объемов добычи, должна настораживать инвесторов. • Необходимо учитывать, что стоимость золота формируется под влиянием глобальных факторов, включая решения Федеральной резервной системы США относительно процентных ставок, инфляционные процессы и активность центральных банков в покупке металла. Рост стоимости золота в российских рублях возможен даже при стабилизации международных котировок благодаря колебаниям обменного курса рубля. 🔸Застройка недвижимости (девелопмент) Для застройщиков главным фактором успеха становится способность продавать недвижимость наперед. Их цикл развития длится долго, и основными показателями являются денежные потоки и финансовое положение. Основные аспекты анализа: • Отношение чистого долга к EBITDA. Оптимальным считается диапазон значений до 2–3 раз. Превышение указанного уровня увеличивает риски. • Объем введенного жилья и заключенных контрактов: реальные показатели реализованных сделок и готовности объектов. • Региональная структура проектов: особенности расположения и востребованность конкретного региона среди покупателей. • Заметим, что рынок недвижимости серьезно зависит от государственной поддержки и доступности ипотечных кредитов с низкими ставками.

😊Учимся читать отчетность! 🤑Уоррен Баффет регулярно посвящает значительную часть своего рабочего дня изучению финансовых отчётов — порядка пяти-шести часов каждый день. Безусловно, такая практика требует много времени и внимательности к мелочам. Каждая отрасль имеет собственные уникальные характеристики, и оценка компаний исключительно по коэффициентам вроде P/E или ROE часто оказывается некорректной. ❗️Дорогие подписчики, ловите путеводитель по специфическим аспектам анализа финансовых отчетов различных секторов экономики: 🔸Нефтегазовая промышленность Компании нефтегазового сектора занимают примерно 40% индекса Московской биржи, следовательно, российским инвесторам крайне важно разобраться в принципах их функционирования. ❓Что анализировать: • Объем запасов и объём добычи сырья • Уровень налогов и таможенных сборов — кроме налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), существует ряд иных налоговых выплат, включая повышенные экспортные пошлины и налог на прибыль. Так, например, в конце 2024 года для компании Транснефть была установлена повышенная ставка налога на прибыль в размере 40%, которая сохранится вплоть до 2030 года. Эти меры снижают чистый денежный поток и вынуждают компании сокращать инвестиционные программы. • Показатель себестоимости добычи ресурсов — низкая себестоимость положительно сказывается на рентабельности бизнеса. • Решения Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК), влияющие непосредственно на динамику нефтяных цен. 🔸Финансовая индустрия (банковский сектор). Финансовые учреждения функционируют главным образом за счет заемных средств и находятся в зависимости от уровня ключевой ставки Центрального банка. Их деятельность кардинально отличается от традиционных производителей товаров. ❓Какие показатели учитывать: • Коэффициент P/B (соотношение рыночной цены акций к балансовой стоимости) — активы банка, оцениваемые ниже балансовой стоимости, могут представлять интерес для покупки. Примеры: Сбербанк () торгуется с коэффициентом P/B 0,89, Тинькофф Банк (#T) оценивается по 1,59 раза дороже, ВТБ () — по 0,38 раза дешевле балансовой стоимости. Инвесторы оценивают банки исходя из потенциала роста и масштабов деятельности («чья машина движется быстрее»). • ROE (рентабельность собственного капитала) — демонстрирует, какую прибыль приносит банк на вложенный капитал. Сравнения весьма полезны: TCS Group демонстрирует ROE около 32,5%, Совкомбанк — 26%, а МТС Банк — лишь 19,2%. Низкий ROE объясняет снижение интереса инвесторов к акциям последнего — бумаги MTBank начали терять позиции с мая 2024 года. • NIM (чистая процентная маржа) — отражает разницу между ставками по кредитам и вкладам, показывая качество управления пассивами и активами банка. 🔸Розничная торговля (ритейл) Три основных аспекта, заслуживающих особого внимания: • LFL-продажи (продажи в сопоставимых магазинах) — демонстрируют способность ритейлера повышать выручку на одну торговую точку относительно предыдущего периода. Положительная динамика означает, что компания справляется с инфляционными вызовами. • Изменение количества торговых точек, число покупателей и средний чек. К примеру, в первом квартале 2025 года сетью магазинов-дискаунтеров «Чижик», принадлежащей X5 Retail Group (#X5), было отмечено увеличение покупательской аудитории на впечатляющие 75% годовых показателей, тогда как магазины «Перекресток» показали застой, а «Пятерочка» продемонстрировала скромный прирост в 8%. • Электронная коммерция — значительный рост онлайн-продаж становится важным конкурентным преимуществом. Среди ведущих игроков конкуренцию ведут такие бренды, как «Самокат», «Пятерочка», «Магнит» и другие. ❗️Все сектора экономики не уместились в пост, ставь реакцию, пиши комментарий, чтобы я понимал стоит ли продолжать формат! Не является инвестиционной рекомендацией!