Мнения инвесторов о стратегии

$FESH #news FESCO (есть в портфеле), идею в которой размещали публично, сегодня обновляет исторические максимумы отчасти на фоне позитивного интервью председателя СД Андрея Северилова в "Ъ", основные моменты: - В 1H 2022 контейнерный рынок РФ сократился на 13.1%, за весь год прогнозируется сокращение на 13-18%, при этом порт ВМТП (входящий в группу FESCO) находится в растущем тренде "за последние два месяца по сравнению с самыми кризисными месяцами этого года импорт в ВМТП вырос на 19%, а экспорт - на 10%" - FESCO сейчас работает почти при полной загруженности, но резерв еще есть - позитив - В июле 2022 ввели новую площадку для хранения более 1 тыс. контейнеров - добавило ~5% от объема - Благодаря интеграции с ОАО РЖД, расширения узловой станции, улучшения железнодорожной инфраструктуры внутри ВМТП, прогнозируют увеличение максимального объема перевалки с 800 тыс. TEU до 1,1 млн TEU в год (+38%) к 2024–2025 гг - Совместно с "Русатом Карго" FECSO строит причал для трансшипмента контейнерных грузов по Севморпути, что добавит мощности перевалки 800 тыс. TEU в год. Реализация проекта запланирована на 2025 год - Объем перевозок из Кореи и Японии не падает, несмотря на СВО; развивают новые маршруты, в т.ч. запустили морскую линию во Вьетнам (загружена на 100%); в октябре-ноябре запустят сервис из Индии через два порта Турции, Мерсин и Стамбул, в Новороссийск - Планируют покупать новые суда (в 2022 кол-во увеличится с 22 до 25), т.к. сейчас строительство нового судна практически равно по стоимости его покупки на вторичном рынке - Из M&A FESCO рассматривает возможности покупки "стрессовых активов" от уходящих с рынка закредитованных операторов. Сейчас ведут несколько сделок по расширению своего присутствия в железнодорожном и портовом сегментах на территории РФ и за рубежом _________________ Позицию в компании сохраняем, продолжает выглядеть привлекательно &Усиленные Инвестиции RUB &Усиленные Инвестиции RUB Pro

#performance &Усиленные Инвестиции RUB &Усиленные Инвестиции RUB Pro Коллеги, представляем итоги последней недели: ➜ Портфель вырос на 8.4% против индекса Мосбиржи +8.9%. СД $GAZP Газпрома рекомендовал дивиденды за 2022 H1 в размере 51.03 RUB на акцию или 20.2% див. доходности к текущей цене, что придало рынку общего позитива. Спекулятивно добавляли Газпром в портфель перед анонсом дивидендов – хорошо заработали ➜ $FESH FESCO, как мы и ожидали, сильно отчитался за 2022 H1: - Выручка +76.5% г/г (против исторического темпа +42.4%) - EBITDA +115.2% г/г (против исторического темпа +84.4%) - EV/LTM EBITDA: 1.7х; EV/ annualized EBITDA: 1.6х, против целевого 4.8х ➜ Добавили в портфель $BELU Белугу на фоне: - Дешевизны по мультипликаторам – EV/LTM EBITDA: 5.2х - Активного наращивания фин. показателей – выручка и EBITDA в 2022 H1 выросли г/г на 37% и 94% соответственно, против исторического темпа 24% и 44% соответственно - Увеличения доли рынка за счет замещения иностранных производителей – импорт водки в РФ за 2022 H1 упал на 41% г/г другого крепкого алкоголя – на 12-35% г/г. Импорт алкоголя в 2022 H2 снизится на 40%, частично будет замещаться РФ производителями - Расширения собственной сети розничных магазинов “ВинЛаб” – за 2022 H1 их кол-во увеличилось на 71% г/г, к 2024 прогнозируется удвоение текущего кол-ва СД Белуги рекомендовал дивиденды за 2022 H1 в размере 150 RUB на акцию или 4.9% див. доходности к текущей цене. Удачно поучаствовали в росте котировок на фоне позитивной новости ➜ $SGZH Сегежа снижалась на растущем рынке отчасти на фоне публикации аналитики “WhatWood” – в 2022 H1 производство фанеры в РФ снизилось на 18% г/г, экспорт упал на ~25%, во 2022 H2 падение может увеличиться ➜ $LKOH Лукойл на неделе активно рос, вероятно, на ожиданиях рынка анонса дивидендов вслед за Газпромом Негативно, что страны G7 согласовали введение предельных цен на РФ нефть с 5 декабря 2022 и нефтепродукты 5 февраля 2023. Для большей эффективности Еврокомиссия будет добиваться поддержки введения этих мер от всех стран ЕС. По словам Новака, Россия не будет поставлять энергоресурсы странам, поддерживающим эти лимиты ➜ По основным компаниям изменения: FESCO +17.7%, Лукойл +11.7%, Белуга +8.2%, $MGNT Магнит +0.5%, $PHOR Фосагро +0.1%, Газпром +37.7% ➜ По данным Bloomberg, Россия рассматривает покупку юаней и других "дружественных" валют на $70 млрд в этом году, в правительстве РФ этот план опровергли ➜ США ограничили продажу России и Китаю высокопроизводительных чипов для суперкомпьютеров и ИИ ➜ 12 сентября Мосбиржа возобновит проведение вечерней сессии на фондовом рынке, а также утренних торгов на срочном и валютном рынках

$LKOH Лукойл за сегодня +10.6% – вероятно, это либо утверждение дивидендов, как было с Газпромом, либо спекулятивный разгон Что думаете? (принимаем ставки) __________________ Кстати, держим бумагу в стратегиях &Усиленные Инвестиции RUB &Усиленные Инвестиции RUB Pro

$BELU &Усиленные Инвестиции RUB &Усиленные Инвестиции RUB Pro Производство алкоголя в РФ +11% за 7 мес. Импортный алкоголь будет и дальше замещаться российским, по итогам 2П ожидается снижение продаж импортного алкоголя еще на 40%, в некоторых регионах уже заканчиваются запасы импортного алкоголя

$GAZP СД Газпрома рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды за 1е полугодие 2022 в размере 51.03 руб на акцию Доходность 25% _______________ Мы на сегодняшнем росте несколько прикупили его в стратегии &Усиленные Инвестиции RUB &Усиленные Инвестиции RUB Pro

&Усиленные Инвестиции RUB &Усиленные Инвестиции RUB Pro $FESH #reports FESCO, как мы и ожидали, сильно отчитался за 2022 H1: - Выручка +76.5% г/г (против +90.7% в предыдущем полугодии и исторического темпа +42.4%) - EBITDA +115.2% г/г (против +443.1% в предыдущем полугодии и исторического темпа +84.4%) - Рентабельность по EBITDA 44.3% увеличилась по сравнению с 36.3% в аналогичном квартале прошлого года - Чистый долг сократился на 15.1 млрд рублей за отчетный период (16.1% от капитализации) - FCF годовой +11.5 млрд руб (положительный), 12.3% от капитализации - EV/EBITDA мультипликатор равен 1.6x при историческом 50м перцентиле 5.1x - Потенциал роста значительно вырос и остался >200% Операционные показатели: - Перевалка контейнеров в ВМТП -5% г/г на фоне ухода из РФ крупных международных линейных операторов - Перевалка генеральных грузов и нефтепродуктов в ВМТП -5% г/г - Интермодальные перевозки +10% г/г - Международные морские перевозки +10% г/г - Каботажные морские перевозки +9% г/г

#performance &Усиленные Инвестиции RUB &Усиленные Инвестиции RUB Pro Коллеги, представляем итоги последней недели: ➜ Портфель вырос на 3.8% против индекса Мосбиржи +2.2%. Стратегия опередила рынок на фоне своевременного сокращения доли в МТС перед слабым отчетом и спекулятивного наращивания позиции в Фосагро перед анонсом дивидендов и публикации отчета ➜ $MTSS МТС негативно отчиталась за 2022 q2: - Выручка +0.6% г/г (против исторического темпа +2.9%) - OIBDA -9.3% г/г (против исторического темпа +2.5%) Отчасти снижение OIBDA связано с созданием резервов под возможные кредитные убытки МТС Банка. При этом и без этого one-off non-cash убытка OIBDA снизилась бы на 1.6% ➜ $PHOR Фосагро хорошо, но чуть хуже ожиданий отчиталась за 2022 H1: - Выручка +90.9% г/г (против исторического темпа +37.7%) - EBITDA +83.5% г/г (против исторического темпа +58.6%) - СД рекомендовал собранию акционеров дивиденды в размере 780 RUB на акцию или 9.7% див. доходности к текущей цене за 4q 2021 и 1H 2022 Цены на удобрения в ЕС снова перешли к росту на фоне взлета цен на газ ➜ $MGNT Магнит позитивно отчитался за 2022 q2: - Выручка +38.7% г/г (против исторического темпа +19.1%) - EBITDA +40.3% г/г (против исторического темпа +22.6%) ➜ По основным компаниям изменения: Фосагро +9.0%, Магнит +2.2%, $LKOH Лукойл +0.6%, $FESH FESCO -4.8%, $PLZL Полюс +5.4% ➜ В июне добыча газа в России сократилась на 18% м/м, производство падает третий месяц подряд ➜ Еврокомиссия допустила проведение расчетов с НРД для выплат российским инвесторам, при условии, что НРД не получает от этой экономической выгоды, а сделки согласуются с европейским регулятором

$PHOR &Усиленные Инвестиции RUB &Усиленные Инвестиции RUB Pro СД Фосагро, как мы и предполагали, рекомендовал собранию акционеров дивиденды в размере 780 рублей на акцию или (!) 9.9% див. доходности к текущей цене за 4q 2021 и 1H 2022 Предварительно: собрание акционеров пройдет 21.09.2022 года; закрытие реестра - 03.10.2022