Профиль инвестора Arronet | Тинькофф Инвестиции Пульс

Друзья, спасибо вам за доверие и терпение. Успешно закрыли с вами валютные позиции 🤗 Сегодня ночью ждите очередное зачисление вариационной маржи🔥 Дальше больше…но ситуация на нефтяном рынке не стабильная (каждый день все меняется). Поэтому пока наблюдаем и выверяем новые инвестиционные идеи, ищем новые точки входа для вас и вместе с вами 🤗

Обзор рынка на 9 апреля Валюта 🛢️Нефтегазовые доходы за 1 квартал 2026 г. снизились 45,4%. ⚡️В феврале дисконт URALs к Brent доходил до 30%. Крупнейшие экспортеры продали минимум валюты за 1,5 года - 3,35 млрд долл. Напомню, что в течение 1,5 лет продавали от 8 до 12,5 млрд долл. в месяц. 🪫В марте еще пока по инерции бюджет недобрал 234 млрд руб. нефтегазовых доходов. 🔋Теперь самое интересное: все ждут цифр апреля. Ситуация радикально изменилась буквально за месяц. ☄️URALs, торговавшийся с дисконтом, теперь торгуется с премией к Brent. Цена барреля URALs достигала почти 114 долл. (рекорд за последние 13 лет). 🔥По разным оценкам, в апреле должно прийти от 8 до 10 млрд. долл из валютной выручки экспортеров на внутренний рынок. ⬇️При отсутствии спроса на валюту (объем импорта не растет, Минфин перенёс покупки валюты ФНБ до 1 июля) жду доллар на уровнях 73-75 !!! Российский рынок (акции и облигации) RGBi продолжает свое путешествие вниз на фоне продолжающихся заявлений со стороны Банка России. На последнем заседании Банка России Набиуллина заявила о дальнейшей неопределенности по поводу ключевой ставки в преддверии роста глобальных инфляционных рисков. Цены на нефть уже несколько недель подряд держатся выше 100 долларов. Сегодня Тремасов (советник Набиуллиной) подтвердил, что ЦБ на следующем заседании либо снизит ставку на 0,5%, либо СОХРАНИТ !!! Акции и облигации на таких заявлениях продолжают снижение. С другой стороны, если мы увидим доллар по 75 руб. к заседанию ЦБ, тогда снижение ключевой ставки должно произойти как минимум на 0,5%. Нефть 💩Очередная Трампоманипуляция 👺 стоила нефти 15% падением за ночь (во время Азиатской сессии). 🤡Трамп клялся, что уничтожит инфраструктуры, мосты Ирана. Дал ультиматум до 7 апреля включительно. За 1,5 часа до истечения ультиматума, как обычно, «включил заднюю». Заявил, что заключил 2-недельное перемирие с Ираном. Металлы Золото и др. металлы сильно выросли на падении нефти. У нефти обратная корреляция с металлами. Причинно-следственную связь между нефтью и металлами можете посмотреть в посте (Обзор рынка на 23 марта). Но все это продолжалось недолго, перемирие было нарушено Израилем уже на следующий день. Нефть вновь начала расти, а металлы снижаться.

Обзор рынка на 23 марта Нефть 💩Очередная Трампоманипуляция 👺 стоила нефти моментальным 11% падением. 🤡Трамп рассказал, что провёл конструктивные переговоры с Ираном, и в течение 5 дней возможно заключение мира. 🤠Сказать, что весь мир был в шоке от этого бреда, с учётом того, что накануне он обещал уничтожить все электростанции Ирана. Иран пообещал зеркальный ответ. Металлы Золото теряло сегодня почти 10%, не говоря о других металлах, серебра, платины, палладия, меди и алюминия. С одной стороны, все ждали укрепления металлов на фоне геополитической эскалации на Ближнем Востоке, а вышло ровным счётом наоборот. Распишу причинно-следственную связь. Рост цен на нефть и газ🛢️➡️ рост цен на бензин и удобрения ➡️ рост цен на товары и продукты… ➡️ здравствуй, рост общемировой инфляции… Похожая конструкция была на рубеже 2021-2022 гг., когда Европа отказались оплачивать трубопроводный газ по рублевой схеме Газпрома. Итак, проинфляционные риски в виде роста цен на энергоносители привели к тому, что участники рынка заложили 2-разовое повышение ставки ЕЦБ, 4-разовое повышение ставки Банка Англии и самое важное 🔥сохранение учетной ставки ФРС на текущем уровне вплоть до конца года. Многие ждали продолжения снижения ставки с сентября, но теперь и этого скорее всего не случится. Если Трамп не собьет цены на нефть (чем он сейчас активно и занимается). 📈При сохранении или повышении учетной ставки ФРС доходность 10-летних трежерис растет( за счёт увеличения дисконта рыночной цены к номиналу). Они становятся дешевле, и все их бегут покупать. На металлы спрос падает. 📉При снижении ставки снижается доходность трежерис за счёт сокращения дисконта к номиналу, т.е. за счёт роста цены. Покупать их становится невыгодно…. …и вот тут с трежерис все переходят в золото 🥇 Как раз первый случай реализовался в текущей ситуации…но правда отчасти….ведь американские облигации валятся вниз 😅 Поэтому сейчас на фоне сохранения учетной ставки ФРС вместо трежерис все уходят в доллар. Перекупленные металлы валились в последнюю неделю со страшной скоростью. Золото с 5400 просело до 4200; серебро с 98 до 65 долларов 💩 {$BRJ6}

🧨С момента записи вышли новые инфляционные ожидания (они выросли). ☄️Спекулятивный разгон иностранных валют (как было в сентябре 2025 г.). Доллар за неделю вырос с 80 до 87 (полное повторение сценария сентября 2025 г). Тогда ждали шаг снижения сразу на 200 б.п., теперь ждут пересмотра цены отсечения нефти по бюджетному правилу. ⚡️Был замес факторов. Позавчера ФРС сохранила учетную ставку, повысила прогноз по медианной инфляции с 2,4% до 2,7%. 📉ФРС прогнозирует ещё одно снижение ставки в 2026 г., и еще одно снижение в 2027 г. на фоне роста инфляционных ожиданий и глобальной инфляции (не густо). Поэтому доллар растёт ко всему, что можно, а металлы валятся «камнем вниз». В свою очередь наш Банк России в целом держит курс на снижение ключевой ставки. Недельная инфляция держит минимум года. 🏦Поэтому доллар так сильно рос в последние 2 дня к рублю. Конечно, есть вероятность сохранения ключевой ставки, но она минимальна. Авансом снизят на 0,5% в пользу сильных февральских данных по месячной инфляции, а также не забываем треть убыточных предприятий в экономике. Ещё наложилось удвоение цен на нефть, которые при нерастущем импорте дают дезинфляционный эффект. Ставку будут продолжать снижать, хоть и минимально. 0,5% могут это в рамках консервативного сценария ЦБ.

Ключевая ставка: от чего зависит динамика в последние годы (ч. 2) - 2022 г. 🥶2022 г. в основном характеризовался переориентацией логистических цепочек (из Европы в Китай и Индию). В первом полугодии 2022 г. переориентация не сопровождалась сильным ростом дисконта российской нефти (URALs) к эталонной Brent. ⚡️Помог энергетический кризис в Европе. Европа отказалась платить за российский трубопроводный газ по новой рублевой схеме Газпромбанка. 🧨Результатом стало: 📉Рост цен на газ с 250 до 4000 долларов за 1000 кубометров (абсолютный рекорд). 🛢️Нефть Brent выше 120 долларов за баррель. ☄️Уголь дошел до 400 долларов за 1 тонну (абсолютный рекорд). И это все на фоне холодной зимы и полного исчерпания запасов газа в хранилищах Европы 😅 Сильный рост цен на энергоносители не позволял расти дисконту российской нефти. Скачок дисконта произойдёт позже, на рубеже 2022 и 2023 гг. после стабилизации цен на трубопроводный газ и нефть… 🚀А пока в 1 полугодии рост цен на энергоносители привел к сильному профициту платежного баланса (экспорт взлетел в ценовом выражении, а импорт обвалился к маю почти на 90%). 📌Обвал импорта произошёл после ухода более 400 зарубежных брендов. 📌Следствием этого явилось снижение доллара-евро со 120-140 до 50 рублей буквально за 3 месяца (с февраля до мая). Юань просел с 18,5 до 6,3 рублей. 📍Профицит платежного баланса из-за обвала валюты стал сильным дезинфляционным фактором. 🪓Что по итогу Банку России позволило снизить ключевую ставку с 20% до 14% буквально за 3 месяца. А к концу года ключевая ставка вообще составила 7,5%. Такое сильное снижение обуславливалось не только сильным падением курса валют, но и постепенным ростом накопившихся проблем, которые ярко проявили себя в начале 2023 г. Но об этом поговорим в следующем посте 😉 {$BRJ6} {$SiH6} Фото:

Почему вчера юань, доллар и евро в среднем прибавили 2% ? И причём здесь снижение цены отсечения нефти по бюджетному правилу ? Снижение цены отсечения бюджетного правила позволит снизить порог, при котором компенсируются планово недополученные нефтегазовые доходы за счёт средств ФНБ. Фокус доходов бюджета переходит с нефтегазовых доходов на налоги. В текущей ситуации это позволит достаточно долго не использовать ликвидную часть ФНБ пока нефть Brent находится в районе 70 долларов, а дисконт URALs будет постепенно снижаться. Напротив ликвидную часть ФНБ начнут пополнять в будущем «дешевой» валютой в начале точки ее роста в среднесрочном периоде. Отмена фактора продажи валюты ФНБ в будущем вчера была спекулятивно обыграна участниками рынка: CNYRUB прибавлял 2%. Рост валюты пока является спекулятивным, а не фундаментальным. Объемы продажи валютной выручки крупнейшими экспортерами при отсутствии оживления импорта пока остаются большими - 5,1 млрд долл. за январь 2026 г. Тому способствует приверженность Банка России «консервативному сценарию» снижения ключевой ставки. Поступательное снижение ставки не даст возможности к достаточно быстрому восстановлению доллара к 90 руб. ЦБ не может допустить разгона инфляции из-за «дорогого импорта». Поэтому инфляция продолжит постепенное снижение при поступательном росте иностранной валюты. Более активная фаза ослабления рубля начнется ближе к лету 2026 г. {$SiH6} {$BRH6}