Профиль инвестора Arronet | Тинькофф Инвестиции Пульс

Ссылка на закрытый канал для тех кто не смог найти)

🏦Дорогие мои подписчики, на ближайшие полгода план следующий. Опишу ситуацию, чтобы у многих из вас не возникало вопросов, что будем делать дальше 🤗 😎Мне удалось выйти из акций до обвала индекса Мосбиржи, и как вы заметили, более 80% портфеля - это облигации и фонды. 📌Оставшаяся часть используется как гарантийное обеспечение для открытия фьючерсных позиций. 😭Тем не менее рынок очень волатильный и разнонаправленный. Цена нефти меняется каждый день в зависимости от риторики Ирана и США. Вслед за ними меняются цены на металлы, продовольственные активы (фьючерсы на какао, пшеницу и т.д.). 🧨Многие задают вопросы: почему мы не залезаем большей частью депозита во фьючерсные позиции. Ответ я дал выше, но дополню. 📍Когда будут более устойчивые среднесрочные идеи, тогда мы будем наращивать долю и размер фьючерсных позиций в портфеле. 📍А пока приходится заниматься небольшими спекуляциями фьючерсными позициями (доля портфеля 15-20%). 🔥🔥🔥Учитывайте также ликвидность стакана активов. Если мы с вами откроем даже небольшую позицию в какао, цинке или пшенице, а потом решим выйти. Мы можем с вами сильно сдвинуть цену и получить большой убыток. Та же самая история относится к страновым фьючерсам (например Индия, США и т.д.). Стаканы большинства фьючерсов на те или иные активы неликвидны. Мы с вами можем обрушить цену. 📍Прошу вас на будущее учитывайте эти вещи. Пока рынки валятся, мы с вами устойчиво держимся и медленно прирастаем. Пока держим облигации и фонды. 💥По облигациям и фондам: все рассчитано достаточно точно, в рамках циклов ДКП. ⚡️Ещё месяц назад говорил вам, что летний дивидендный сезон будет мертвым. Рынок акций не будет расти летом, поскольку риск сохранения ставки на следующих заседаниях все время растёт, риторика ЦБ ужесточается от заседания к заседанию. 📍Реальный рост рынка акций, как и валюты ожидаю с 3 кв. 2026 г. К этому времени (через 4-8 месяцев) больше половины портфеля будет в акциях и фьючерсах. 📍Валюту тоже уже поздно шортить. Напомню, что ранее мы с вами успешно закрыли и неплохо заработали на шорте валютных фьючерсов. Торговать на понижение доллара мы начинали, когда он был 80-81, закрыли примерно на 75-76 (кстати, это пример той среднесрочной идеи, которую я описал выше). Для такой идеи мы с вами открывали позиции, которые в 2 раза превышали ваш депозит 🔥🔥🔥 ⚡️Получается, когда есть хорошие среднесрочные идеи, мы сильно наращиваем позиции и берём на себя дополнительные риски. Но в текущий момент я не вижу таких идей, чтобы они были оправданы для вас с точки зрения риска, доходности и стабильности нашей с вами стратегии. В текущий момент шортить юань и доллар считаю опасным, поскольку нефть не демонстрирует уже сильного роста, а Минфин возобновил бюджетное правило по покупке валюты. Лонговать их тоже пока рано. 📉Но мы уже сейчас потихоньку начнём с вами набирать перепроданные акции компаний, перегруженных рисками и задолженностью. Будем наблюдать за их динамикой, как они справляются с рисками. Если все ок, то будем постепенно докупать их акции и усреднять позиции. Примерно такой план 🤗 надеюсь, вы будете солидарны с моей логикой. Если будут возникать краткосрочные идеи, мы будем их обыгрывать небольшими краткосрочными фьючерсными сделками. Не забывайте про наиболее стабильные и линейные стратегии под моим управлением 👌

Обзор рынков на 9 мая: рынки на распутье из-за нефти. Валюта 🛢️Нефтегазовые доходы выросли почти на 39% после падения на 45% за 1 квартал 2026 г. ⚡️Расчетная цена нефти для российского бюджета в апреле уже 94 доллара. 🪫В начале апреля давал прогноз по доллару в районе 73-75 руб. (в итоге прикатили в этот диапазон). 📍Ожидания рынка не оправдались: Минфин для пополнения ФНБ будет покупать валюты в 2-3 раза меньше, чем ожидал рынок. Это связано прежде всего с волатильностью цен на нефть и постепенным началом медвежьего тренда. Минфин не спешит, проводить закупки с 8 мая по 4 июня большими объемами, поскольку невозможно спрогнозировать цену на нефть даже на следующую неделю. 📍Низкие объемы покупок валюты привели к дальнейшему укреплению рубля. 🤨Российский рынок (акции и облигации) 📉RGBi продолжает свое путешествие вниз на фоне продолжающихся заявлений со стороны Банка России. 📍Особенно пострадали облигации с длинной дюрацией. 📉Индекс Мосбиржи прогулялся уже ниже 2600, есть вероятность, что открыта дорога до 2440 п. 💥Не спасает дорогая нефть, давит риторика ЦБ и крепкий рубль. Последняя пресс-конференция Банка России подтвердила худшие ожидания. ЦБ подчеркнул риски сохранения ключевой ставки на следующих заседаниях: рост мировой инфляции из-за энергетических издержек и бюджетный импульс за 1кв 2026 г. Нефть: основная загвоздка мировых рынков. 📌Нефть просела на 25% после обновления хаев на фоне ожидания подписания меморандума США-Иран. 📍Подписания так и не происходит 😁, а вот столкновения США и Ирана продолжаются. 📍С точки зрения тех. анализа высока вероятность отскока нефти. Нефть держится сейчас на крепком уровне (99 долл), дальше (88). Осцилляторы показывают перепроданность. Металлы Золото пляшет от нефти и дошло до сильного уровня сопротивления и также может отскочить. 📍Осцилляторы показывают сильную перекупленность. 🫡Резюме происходящего. Скорее всего в нефти начался медвежий тренд: поскольку не смотря на новости о столкновения США и Ирана в Ормузском канале нефть почти не росла. 📍Получается риск срыва перемирия уже почти не трогает инвесторов либо есть еще один весомый фактор… 📍это хантавирус, который возможно уже начали учитывать в ценах на нефть и металлах. 📍косвенным признаком медвежьего тренда нефти является сильный рост серебра за последние месяцы. Серебро прибавило более 10% за неделю, хотя с начала февраля находится в коррекции. Отскок по нефти и металлам скорее всего будет, а далее тенденция продолжится, если не будет сильных новых вводных по конфликту на Ближнем Востоке.

Риторика Банка России: подтвердились мои худшие сомнения 📉 🧨На опорном заседании ЦБ в конце апреля первым явным признаком с точки зрения приоритетов был шаг снижения ключевой ставки. 🔥Участники рынка надеялись, что приоритетом для Банка России станет динамика охлаждения экономики, а не инфляционные риски (ведь инфляция стабилизировалась не смотря на высокие инфляционные ожидания). В общем, надежда была 😊 рынок ждал -100 б.п. (-1%). 💥Но Банк России выбрал вариант -50 б.п. (-0,5%), тем самым показав, что удерживает умеренно-жесткую позицию. Причин здесь несколько (их мы обсудим позже). 📉Результат не заставил себя долго ждать, индекс Мосбиржи потерял 50 п., RGBi также просел. Снижение ставки на 0,5% уже было заложено в ценах акций и облигаций, поэтому после ее объявления все поползло вниз. ⚡️Следующее заседание по ключевой ставке будет только 19 июня, поэтому сразу же хочу вас предупредить, что летний дивидендный сезон будет мертвым, как и прошлогодний. Апрельское опорное заседание и риторика ЦБ повлияло на полное изменение структуры портфеля стратегии При этом после новых вводных данных стратегия стала наиболее релевантной и интересной в текущих условиях и на ближайшие 12 месяцев. Стратегия будет интересна на горизонте 12-18 месяцев. 📌Теперь обсудим причины, которые повлияли на изменение одной и усиления актуальности другой. Они же дают ответ, почему ЦБ ужесточил риторику и выбрал вариант с номинальным снижением ставки на 50 б.п. 📍Сильный бюджетный импульс за 1кв 2026 г. Банк России теперь начал сомневаться, что бюджет носит дезинфляционный характер. В случае увеличения расходов и дефицита бюджета ЦБ будет вынужден удерживать жёсткую ДКП. 📍Часть финансовых потребностей компаний закрывалось не за счёт кредитования, а за счёт рекордных бюджетных авансирований. Таким образом, если вклад бюджета в рост денежной массы будет расти, тогда придётся тормозить кредитование. 📍Кстати, о нем. Розничное кредитование начинает оживление, а корпоративное демонстрирует сдержанный рост. При этом риск сохранения ключевой ставки на следующем заседании продолжает расти. Что, конечно, ещё больше будет тормозить кредитование и вызовет новую волну охлаждения экономики. 📍Стабильно высокие инфляционные ожидания. Да, они немного снизились в последний раз на фоне укрепления рубля, но находятся на максимальных значениях последних трёх лет. 📍Внешние проинфляционные риски. Конфликт на Ближнем Востоке, вызвавший рост энергетических издержек. В развитых странах уже высокими темпами растёт инфляция (США - бензин), (Европа - газ). Например, Резервный Банк Индии уже сохранил ставку на прежнем уровне из-за роста цен на нефть. Так что наш ЦБ в этом вопросе не одинок, опасаясь сохранения ставки на будущих заседаниях и предупреждая нас об этом. Следствием проинфляционных рисков для российской экономики является удорожание импорта. 🖇️В результате мы уже получили увеличение периода снижения ключевой ставки. Набиуллина на пресс-конференции ясно дала это понять. В подтверждение этого сигнала ЦБ увеличил средний диапазон ключевой ставки на 2026 г. на 0,5%: было (13,5-14,5%), стало (14-14,5%). 📌Из позитивного… 📍По оценкам ЦБ на текущий момент экономика находится в ситуации, где перегрев спроса почти исчерпан, а инфляция пока не вернулась к низким значениям из-за временных лагов влияния ДКП. 📍Накопленная жёсткость ДКП позволит вернуть инфляцию к 4% во 2 полугодии 2026 г. в ее устойчивой части. 🏛️Банк России дает понять, что надеется через полгода «закругляться» с жёсткой ДКП и увеличить шаг снижения ставки к началу 2027 г.

Вчера вовремя вышли из шорта валютных фьючерсов. Валюта полетела вверх - откат перед снижением ключевой ставки. В текущий момент есть несколько сценариев, которые будут рассмотрены на заседании ЦБ. 1. Базовый сценарий: снижение ключа на 0,5% (50 б.п.). Укрепление рубля дает пространство для дальнейшего снижения ставки. В текущей ситуации этот фактор пользуется особым вниманием со стороны ЦБ. 2. Снижение ключевой ставки на 1% (100 б.п.). Вариант возможен, но маловероятен. Вероятность сохраняется на фоне сильного охлаждения экономики (убыточности МСБ и большой долговой нагрузки крупного бизнеса). Приводить индексы деловой активности PMi в обрабатывающих отраслях и секторе услуг, а также индекс делового климата ЦБ, не вижу смысла, поскольку вы и так знаете - динамика у них отрицательная (экономика продолжает замедляться). 3. Сохранение ставки на текущем уровне. Вариант еще более маловероятный, но возможный. Основной фактор - рост проинфляционных рисков в мировой экономике. Цены на энергоносители дали эффект взвинчивания инфляции в западных экономиках. В Китае и Индии происходит то же самое. Основной риск - удорожание импортируемых товаров не через валютный курс, а через сами цены. Основной компенсатор - дорогой рубль. Поэтому 3 вариант практически невозможен. Жду вашего мнения, как думаете какую ставку объявит Банк России в пятницу ?

Описываю ситуацию для новоприбывших, в том числе для недовольных. В стратегии используется активная торговля фьючерсами, рынки очень волатильны сейчас: порой приходится открывать и закрывать позиции внутри дня, чтобы не допускать больших убытков. Поэтому вы можете видеть за последние дни -2-3% по стратегии. Подписчики, которые держат средства в стратегии более полугода, у них доходность уже больше 50% годовых. Когда вы подписываетесь на эту стратегию, вы видите доходность в годовых. На текущей момент доходность стратегии 160% за 1,2 года. Прошу на будущее мне не писать комментарии по типу «я подписался 2 дня назад и потерял 2,5%, вы не умеете торговать». На текущий момент на рынке нет линейности, каждый день меняется конъюнктура. Данная стратегия считается рисковой и адаптивной. Открыть фьючерсные позиции и держать их хотя бы неделю - не получается. Нефть падает на 15% за сутки, на завтра растет на 10%. От неё происходит ценообразование на все зарубежные активы и индексы, в т.ч. и на наш российский фондовый рынок. Поэтому прошу на будущее: хейт оставить за воротами, и учиться ждать. Если вы не умеете ждать, тогда вам лучше не инвестировать в подобные инструменты. Поскольку при текущей конъюнктуре рынков вы не можете получить линейной доходности. Линейную доходность сейчас обеспечивают только вклады и LQDT. С уважением… P.S. Не сочтите этот пост как резкость, это не так.

Обзор рынка на 9 апреля Валюта 🛢️Нефтегазовые доходы за 1 квартал 2026 г. снизились 45,4%. ⚡️В феврале дисконт URALs к Brent доходил до 30%. Крупнейшие экспортеры продали минимум валюты за 1,5 года - 3,35 млрд долл. Напомню, что в течение 1,5 лет продавали от 8 до 12,5 млрд долл. в месяц. 🪫В марте еще пока по инерции бюджет недобрал 234 млрд руб. нефтегазовых доходов. 🔋Теперь самое интересное: все ждут цифр апреля. Ситуация радикально изменилась буквально за месяц. ☄️URALs, торговавшийся с дисконтом, теперь торгуется с премией к Brent. Цена барреля URALs достигала почти 114 долл. (рекорд за последние 13 лет). 🔥По разным оценкам, в апреле должно прийти от 8 до 10 млрд. долл из валютной выручки экспортеров на внутренний рынок. ⬇️При отсутствии спроса на валюту (объем импорта не растет, Минфин перенёс покупки валюты ФНБ до 1 июля) жду доллар на уровнях 73-75 !!! Российский рынок (акции и облигации) RGBi продолжает свое путешествие вниз на фоне продолжающихся заявлений со стороны Банка России. На последнем заседании Банка России Набиуллина заявила о дальнейшей неопределенности по поводу ключевой ставки в преддверии роста глобальных инфляционных рисков. Цены на нефть уже несколько недель подряд держатся выше 100 долларов. Сегодня Тремасов (советник Набиуллиной) подтвердил, что ЦБ на следующем заседании либо снизит ставку на 0,5%, либо СОХРАНИТ !!! Акции и облигации на таких заявлениях продолжают снижение. С другой стороны, если мы увидим доллар по 75 руб. к заседанию ЦБ, тогда снижение ключевой ставки должно произойти как минимум на 0,5%. Нефть 💩Очередная Трампоманипуляция 👺 стоила нефти 15% падением за ночь (во время Азиатской сессии). 🤡Трамп клялся, что уничтожит инфраструктуры, мосты Ирана. Дал ультиматум до 7 апреля включительно. За 1,5 часа до истечения ультиматума, как обычно, «включил заднюю». Заявил, что заключил 2-недельное перемирие с Ираном. Металлы Золото и др. металлы сильно выросли на падении нефти. У нефти обратная корреляция с металлами. Причинно-следственную связь между нефтью и металлами можете посмотреть в посте (Обзор рынка на 23 марта). Но все это продолжалось недолго, перемирие было нарушено Израилем уже на следующий день. Нефть вновь начала расти, а металлы снижаться. {$BRK6}

Обзор рынка на 23 марта Нефть 💩Очередная Трампоманипуляция 👺 стоила нефти моментальным 11% падением. 🤡Трамп рассказал, что провёл конструктивные переговоры с Ираном, и в течение 5 дней возможно заключение мира. 🤠Сказать, что весь мир был в шоке от этого бреда, с учётом того, что накануне он обещал уничтожить все электростанции Ирана. Иран пообещал зеркальный ответ. Металлы Золото теряло сегодня почти 10%, не говоря о других металлах, серебра, платины, палладия, меди и алюминия. С одной стороны, все ждали укрепления металлов на фоне геополитической эскалации на Ближнем Востоке, а вышло ровным счётом наоборот. Распишу причинно-следственную связь. Рост цен на нефть и газ🛢️➡️ рост цен на бензин и удобрения ➡️ рост цен на товары и продукты… ➡️ здравствуй, рост общемировой инфляции… Похожая конструкция была на рубеже 2021-2022 гг., когда Европа отказались оплачивать трубопроводный газ по рублевой схеме Газпрома. Итак, проинфляционные риски в виде роста цен на энергоносители привели к тому, что участники рынка заложили 2-разовое повышение ставки ЕЦБ, 4-разовое повышение ставки Банка Англии и самое важное 🔥сохранение учетной ставки ФРС на текущем уровне вплоть до конца года. Многие ждали продолжения снижения ставки с сентября, но теперь и этого скорее всего не случится. Если Трамп не собьет цены на нефть (чем он сейчас активно и занимается). 📈При сохранении или повышении учетной ставки ФРС доходность 10-летних трежерис растет( за счёт увеличения дисконта рыночной цены к номиналу). Они становятся дешевле, и все их бегут покупать. На металлы спрос падает. 📉При снижении ставки снижается доходность трежерис за счёт сокращения дисконта к номиналу, т.е. за счёт роста цены. Покупать их становится невыгодно…. …и вот тут с трежерис все переходят в золото 🥇 Как раз первый случай реализовался в текущей ситуации…но правда отчасти….ведь американские облигации валятся вниз 😅 Поэтому сейчас на фоне сохранения учетной ставки ФРС вместо трежерис все уходят в доллар. Перекупленные металлы валились в последнюю неделю со страшной скоростью. Золото с 5400 просело до 4200; серебро с 98 до 65 долларов 💩 {$BRJ6}

🧨С момента записи вышли новые инфляционные ожидания (они выросли). ☄️Спекулятивный разгон иностранных валют (как было в сентябре 2025 г.). Доллар за неделю вырос с 80 до 87 (полное повторение сценария сентября 2025 г). Тогда ждали шаг снижения сразу на 200 б.п., теперь ждут пересмотра цены отсечения нефти по бюджетному правилу. ⚡️Был замес факторов. Позавчера ФРС сохранила учетную ставку, повысила прогноз по медианной инфляции с 2,4% до 2,7%. 📉ФРС прогнозирует ещё одно снижение ставки в 2026 г., и еще одно снижение в 2027 г. на фоне роста инфляционных ожиданий и глобальной инфляции (не густо). Поэтому доллар растёт ко всему, что можно, а металлы валятся «камнем вниз». В свою очередь наш Банк России в целом держит курс на снижение ключевой ставки. Недельная инфляция держит минимум года. 🏦Поэтому доллар так сильно рос в последние 2 дня к рублю. Конечно, есть вероятность сохранения ключевой ставки, но она минимальна. Авансом снизят на 0,5% в пользу сильных февральских данных по месячной инфляции, а также не забываем треть убыточных предприятий в экономике. Ещё наложилось удвоение цен на нефть, которые при нерастущем импорте дают дезинфляционный эффект. Ставку будут продолжать снижать, хоть и минимально. 0,5% могут это в рамках консервативного сценария ЦБ.

Ключевая ставка: от чего зависит динамика в последние годы (ч. 2) - 2022 г. 🥶2022 г. в основном характеризовался переориентацией логистических цепочек (из Европы в Китай и Индию). В первом полугодии 2022 г. переориентация не сопровождалась сильным ростом дисконта российской нефти (URALs) к эталонной Brent. ⚡️Помог энергетический кризис в Европе. Европа отказалась платить за российский трубопроводный газ по новой рублевой схеме Газпромбанка. 🧨Результатом стало: 📉Рост цен на газ с 250 до 4000 долларов за 1000 кубометров (абсолютный рекорд). 🛢️Нефть Brent выше 120 долларов за баррель. ☄️Уголь дошел до 400 долларов за 1 тонну (абсолютный рекорд). И это все на фоне холодной зимы и полного исчерпания запасов газа в хранилищах Европы 😅 Сильный рост цен на энергоносители не позволял расти дисконту российской нефти. Скачок дисконта произойдёт позже, на рубеже 2022 и 2023 гг. после стабилизации цен на трубопроводный газ и нефть… 🚀А пока в 1 полугодии рост цен на энергоносители привел к сильному профициту платежного баланса (экспорт взлетел в ценовом выражении, а импорт обвалился к маю почти на 90%). 📌Обвал импорта произошёл после ухода более 400 зарубежных брендов. 📌Следствием этого явилось снижение доллара-евро со 120-140 до 50 рублей буквально за 3 месяца (с февраля до мая). Юань просел с 18,5 до 6,3 рублей. 📍Профицит платежного баланса из-за обвала валюты стал сильным дезинфляционным фактором. 🪓Что по итогу Банку России позволило снизить ключевую ставку с 20% до 14% буквально за 3 месяца. А к концу года ключевая ставка вообще составила 7,5%. Такое сильное снижение обуславливалось не только сильным падением курса валют, но и постепенным ростом накопившихся проблем, которые ярко проявили себя в начале 2023 г. Но об этом поговорим в следующем посте 😉 {$BRJ6} {$SiH6} {$FFJ6} Фото: