Профиль инвестора Avellan | Тинькофф Инвестиции Пульс

И вновь о кризисе На этой неделе мы видели безумную волатильность в , которая объясняется нервозностью трейдеров по поводу сроков окончания иранского конфликта. И причины нервничать у них имеются. Резкая коррекция отыгрывала новостной фон, связанный с мерами по восполнению выпадающих объемов. Однако, когда появились подробности, и все сели и посчитали, то картина оказалась не такой радужной. Несмотря на то, что решено раскассировать 400 млн баррелей, важен не объем, а скорость доставки потребителям. До конфликта через пролив проходило около 20 млн б/с. С учетом текущих данных, страны МЭА смогут заместить примерно 2,5 – 3,3 млн б/с. Поэтому мировые рынки после эйфории в понедельник всю оставшуюся неделю продолжили падать. Так, третью неделю подряд американский закрывает в красной зоне – 6620. Это чуть выше критических уровней поддержки 6600 и 6500, после которых с высокой долей вероятности начнутся панические продажи. О том, что «не все благополучно в Датском королевстве» говорит и увеличивающаяся проблема ликвидности в частных кредитных фондах. Под давлением оказались BlackRock, Morgan Stanley, Cliffwater, Blue Owl Capital и др., которым пришлось ограничить лимиты на выдачу в 5% при запросах на погашение от 8% до 11%. Опасения по поводу пузыря ИИ подкрепились геополитикой, что и заставило инвесторов забирать деньги из рисковых активов. Тревожные звоночки появляются и в трежерис. В пятницу, 13 марта, доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций США подскочила до 4,28%. Инвесторы начали закладывать в цены новый долгосрочный инфляционный риск. Нынешний скачок доходности можно сравнить с временами войны Судного дня 1973 года, когда энергетическое потрясение привело к затяжному периоду стагфляции. Увеличивающиеся издержки разгоняют инфляцию. Инфляция, в свою очередь, увеличивает издержки, в том числе связанные с обслуживанием долга. Общий непогашенный государственный долг США составляет около $38,86 трлн. По большому счету американцы должны сами себе: американские пенсионные и взаимные фонды, страховые компании, частные инвесторы и корпорации – $24 трлн, внутриправительственная задолженность – $7,59 трлн, Федеральная резервная система – $6,7 трлн. Иностранные правительства, центральные банки и инвесторы держат около $8,5 трлн или примерно 27%. Крупнейшей здесь является Япония (1,13 трлн $). закрылся на 159,7. На уровне 160,35 находится сильный уровень, который выступал сопротивлением в 1987, 1990 и 2024 годах. Техническая картина последних дней говорит о том, что на этот раз он может быть преодолен. Такой сценарий также подкреплен фундаментально: дорогая нефть для крупнейшего импортера означает ухудшение торгового баланса и прямое давление на нацвалюту; ожидания по ставке ФРС (теперь первое снижение ждут не в июне, а в сентябре) делают доллар еще привлекательнее. Дальнейшее ослабление вынудит японские власти начать валютные интервенции, которые они могут сделать только через продажу американских бондов. Распродажа долга еще больше увеличит доходность трежерис, что приведет к еще большим тратам на его обслуживание. Чем выше инфляция, тем дольше высокие ключевые ставки, тем больше замедление экономики. Аналитические агентства дают такие прогнозы: U.S. Bank оценивает вероятность рецессии в ближайшие 12 месяцев в 30%, BCA Research – 40% для США и 50% для Европы и Японии. Другим индикатором, свидетельствующим о приближении нового кризиса, является кривая доходности (спред 10-летних и 2-летних облигаций). Исторически это самый надежный предвестник рецессии, которая наступает в среднем через 11 месяцев после того, как спред становится отрицательным. В последний раз инверсия наблюдалась 5 сентября 2024 года. Таким образом, текущая ситуация – это классический пример того, как геополитика влияет на хрупкую макроэкономическую картину. Если посмотреть на опыт нефтяного эмбарго 1973 года, то рынки держались без «panic sale» 3 недели. Две недели у нас уже прошли…

К чему приведет затяжная война в Иране? Пока рынки лихорадит, а политики обещают быстрое завершение конфликта, фундаментальные процессы уже запущены. Цепная реакция может раскрутить мировую инфляцию и привести к новому экономическому кризису. Разбираемся, кто в зоне риска, а кто — в зоне роста 📈 🛡 Главный бенефициар: Доллар США . На фоне паники капитал утекает в защитный актив. Это давит на металлы и сырьевые валюты, включая рубль. 🛢 Нефть Цены на нефть продолжают обновлять хаи, что позитивно для российских нефтяников (в сторонке тихо плачет всеми забытая ) 🔹 (Роснефть) 🔹 (Газпромнефть) 🔹 (Лукойл) 🔹и др. 🔥 Газ Европейские хабы получили фундаментальную поддержку: рекордно низкие запасы + начало сезона закачки. Апрельский фьючерс в бэквордации к мартовскому — на мой взгляд, неоправданно. Американский газ пока отстает, но имеет шансы серьезно порасти. 🔹 (Новатэк) 🔹 (Газпром) 🏗 Алюминий Производство сконцентрировано в регионе риска. Прогнозы — рост до $4000/т. 🔹 (РУСАЛ) 🔹 (Эн+) 🌾 Удобрения и еда Рост энергоносителей делает удобрения дороже, а дефицит в мире никуда не делся. Это подстегивает цены на пшеницу. 🔹 (ФосАгро) 🔹 (Акрон) 🔹 (Куйбышевазот) 🔹 (Русагро) 🔹 (Черкизово) 🔹 (НКХП) 🚢 Логистика Фрахт — первая ласточка роста ставок. 🔹 (Совкомфлот) 🔹 (ДВМП) Каждый день конфликта поддерживает цены. Но как только появятся реальные намеки на переговоры, спекулянты начнут фиксировать прибыль. Базовый сценарий рынка: завершение активной фазы в ближайшие 3 недели (до конца марта). 💡Время для осторожных спекуляций еще есть, но помните про риски отката.

Шахматная партия Трампа: как Венесуэла стала разменной монетой перед ударом по Ирану 🛢️🔥 Пока ситуация с Ираном продолжает развиваться, предлагаю взглянуть на события последних двух месяцев как на части одного плана. Сначала новогоднее «кино» с захватом Мадуро, а теперь – полноценная война с Ираном. Хронология событий: 🇻🇪 2 января – Операция «Абсолютная решимость» Американский спецназ проводит дерзкий ночной рейд в Каракасе. Более 150 самолетов, отключение света в городе и захват Николаса Мадуро прямо в спальне. 💰 3 января – Трамп объясняет мотивы На пресс-конференции Трамп заявляет, что США теперь «будут управлять Венесуэлой» до смены власти. И главное: временные власти передадут США от 30 до 50 млн баррелей нефти в качестве контрибуции. «Эти деньги будут находиться под моим контролем», – подчеркивает он. 🇮🇷 27 февраля – Операция «Эпическая ярость» США и Израиль наносят массированный удар по Ирану. Цели – ядерные объекты, правительственный квартал, ракетная промышленность. Трамп призывает военных сдаться, а народ – свергнуть власть. В чем связь? Риск: удар по Ирану – это риск блокировки Ормузского пролива, через который проходит четверть мировой нефти. Его перекрытие напрямую ударит по карману американских избирателей. Страховка: чтобы обезопасить себя от этого скачка, Трамп сначала получает под контроль крупнейшие запасы нефти в мире (Венесуэла – это 17% мировых запасов). Контроль над венесуэльской нефтью позволяет США сдерживать рост, насыщая рынок своими объемами. Тайминг: захват Венесуэлы произошел за 2 месяца до удара по Ирану. Этого времени достаточно, чтобы взять под контроль нефтяную инфраструктуру и заявить рынку: «У нас есть альтернативный источник». Обезопасив тыл, Трамп на какое-то время развязал себе руки в Иране. Главный вопрос – сработает ли эта ставка?

Топ-10 акций, которые выглядят привлекательными для торговли на следующей неделе: 1. Намечается слом глобального нисходящего тренда с октября 2021 года. По технике стоим в накоплении с октября 2025 года. За счет сегодняшней новости недельная свеча идет выше максимума прошлой недели, глубина составляет всего 3,5 рубля, а глубина месячной свечи - 5 рублей. Пока не хватает только объемов. В случае интереса трейдеров к этой бумаге первая цель может быть на уровне 141 рубль. 2. Высокая волатильность актива на уходящей неделе сначала принесла коррекцию в 5% на словах Костина, а затем на Пьянове отыграла в +1% к открытию. Определяющим дальнейшее движение фактором станет информация о размере дивидендов, которая должна появиться одновременно с отчетом 25 февраля. Не исключая поход на 92,8 с целью закрытия гэпа до этой даты, а в случае pay-out 50%, то и до 102 рублей. Консенсус рынка - 35% (не исключена фиксация на факте). 3. Хороший тест уровня 3,3, от которого неплохо смотрится лонг до 3,87. 4. Стоим в накоплении с конца прошлого года и вплотную подошли к 510. В случае интереса покупателей и импульса на пробитие уровня первой целью станет 565 рублей. Драйверами являются рост цен на нефть и эскалация вокруг Ирана. На Polymarket вероятность удара до 28 февраля выросла до 52%. 5. На уходящей неделе закрепляемся выше 14 рублей, что открывает дорогу к 16,8. 6. Важно пробивать уровень 1420 и уходить выше на 1720. Один из немногих, кто еще не отыграл рост банковского сектора в этом году. 7. В понедльник представители компании заявили, что могут направить на дивиденды 50% прибыли. Консервативные инвесторы поспешили добавлять бумагу в свой портфель, и спекулятивно рост может продолжиться до 378 рублей. 8. Вышли из накопления с начала года, и ближайшим сценарием является тест 3284, откуда можно рассматривать лонг до 3475. 9. Одна бумага на посмотреть. Не смогли преодолеть 115 уровень. Интересной станет в случае возврата к нему и пробою. 10. И одна бумага на шорт. Проходили покупки под отчет (26 февраля), однако уровень 4770 является сильнейшим с 2021 года, вероятность фиксации на событии достаточно высока. Информация является субъективным взглядом, не ИИР.

Что получат российские компании после перезагрузки отношений с США? в продолжение поста от 15 февраля: Тема снятия санкций и возвращения западного бизнеса обрастает конкретикой. Что стало известно за неделю: 🇺🇸 Лукойл и американский след У Лукойла исторически теплые отношения с ConocoPhillips. До 2022 года это были партнерские проекты не только в РФ, но и за рубежом (в т.ч. в Казахстане). По данным Reuters и The Economist, сейчас прорабатывается схема не просто выкупа активов, а возвращения американцев в качестве технических партнеров по международным проектам Лукойла. 🛢Роснефть и возвращение «ветеранов» Главный проект — «Сахалин-1». Доля ExxonMobil (30%) до сих пор заморожена, срок её продажи продлен до конца 2026 года. Обсуждаются совместные проекты в Арктике, в частности такие как Vostok Oil. В планах Роснефти добывать до 2 млн баррелей в сутки к 2030 году — это около 2% текущей мировой добычи. Аналитики Rystad Energy уже оценивают потенциал Арктических проектов в 50 млрд баррелей. Стоит отметить и наличие редкоземельных металлов на Крайнем Севере в объеме около 29 млн тонн. ❄️ Новатэк : чья Аляска? Команда Трампа (через инвестора Джентри Бича, друга Трампа-младшего) подписала с Новатэком соглашение о разработке газа на Аляске. Они будут использовать передвижные установки по производству сжиженного природного газа, которые строятся в Мурманской области. В рамках соглашения также планируется использовать ледокольные суда для перевозки СПГ, построенные в Южной Корее, чтобы транспортировать газ на азиатские рынки. 🌬 Газпром : трубы снова запоют Самая громкая тема. Сегодня как раз вышла публикация Berliner Zeitung о переговорах по запуску северных потоков. Даже одна нитка мощностью 27.5 млрд кубов в год вернет Газпрому европейский рынок и маржинальность. 🚇 Проект века: Тоннель под Беринговым проливом Самая амбициозная и необычная часть сделки. Кирилл Дмитриев подтвердил серьезную проработку вопроса. Что известно: • Суть: железнодорожный тоннель (98-112 км), который соединит Чукотку и Аляску. • Стоимость и сроки: оптимистичный сценарий (с технологиями Boring Company Илона Маска) — $8 млрд и 8 лет. Более реалистичные оценки строителей — до $65+ млрд и 25-35 лет. Эксперты считают, что реализация проекта нанесет удар по Евросоюзу, который потеряет монополию на выгодные торговые маршруты между Евразией и Америкой. Кроме того, С. Лавров заявил о создании рабочих групп по линии МИД РФ и Госдепа США для рассмотрения вопросов экономического сотрудничества. Следим за развитием событий.