​​Коллеги, утречка

​​Коллеги, утречка! Что нас ждет сегодня – ЧЕТВЕРГ 30.10.25: ❗️ Основные макрособытия: 🇺🇸🇨🇳 переговоры Трамп - Си 🇫🇷 Франция - ВВП (3кв 2025г -предв) - 09:30мск 🇩🇪 Германия - ВВП (3кв 2025г -предв) - 12:00мск 🇷🇺 Госдума рассмотрит основные направления ДКП на 2026-2028 гг 🇺🇸 США - ВВП (3кв 2025г -предв) - 15:30мск 🇺🇸 США - заявки на пособия по безработице - 15:30мск 🇪🇺 Еврозона - ставка ЕЦБ - 16:15мск 🛢️🇺🇸 натгаз США - запасы EIA - 17:30мск 📁 Отч./СД/див./комп./валюта: 🆕$GLRX Глоракс - последний день приема заявок на IPO 🏪$FIXR ФиксПрайс - МСФО + оперрезы 3кв и 9м 2025г 👛$ZAYM Займер - МСФО 3кв 2025г 💡$ELFV ЭЛ-5 Энерго - МСФО 3кв 2025г 👩‍🍼$MDMG МДМГ - операционные результаты 3кв 2025г ✈️$AFLT Аэрофлот - РСБУ 9м 2025г 🏦$SFIN ЭсЭфАй - РСБУ 9м 2025г 🪙$UGLD ЮГК - РСБУ 9м 2025г 💦$HYDR Русгидро - РСБУ 9м 2025г 💡 IRAO Интер РАО - РСБУ 9м 2025г CNY, 11,19 / 11,17 USD, 79,81 / 79,47 EUR, 92,93 / 92,24 🔍 Мнение: ❇️ За период с 21 по 27 октября рост ИПЦ составил 0,16% против 0,22% неделей ранее, с начала месяца – 0,79%, с начала года – 5,11% (справочно: октябрь 2024 г. – 0,75%, с начала года – 6,57%). Забавно, что по октябрю мы получаем инфляцию выше г/г, но при этом год назад ставку значительно поднимали. Растут медикаменты и плодоовощи. Бензин +0,4% за неделю - чуть притормозил рост. Инфляция этой недели выглядит нейтрально для целей ЦБ. 🛢️ По грубым оценкам, общая EBITDA зарубежных объектов «Лукойла» составляет $2–3 млрд. Стоимость таких активов может быть около $10 млрд. Компания может реализовать их с дисконтом в 70% за 3 млрд из-за срочности и санкций. Т..е. Снижение Ебитда от ТТМ значения будет около 16%, а в балансе компании с основных средств перетечет в кэш около 240 млрд рублей. Это ощутимо и это лишь одна сторона медали. Неизвестно как дела с продажами контрагентам из "дружественных" стран. Наверняка хотят еще дисконтов. Пока EV/Ebitda компании всего 2.4х. Это, конечно, был серый лебедь, но с начала года говорю, что в нефтянке делать нечего. И сейчас тоже. Пока все выглядит так, что годовые отчеты будут аховые. 🚜 Русагро за 9м25 нарастила выручку на 23% г/г, при этом объем продаж масложира снизили на 11%, почти вся сельхозка пока еще в минусе (там основные продажи начнутся в 4кв), рост продаж мяса на 12% и сахара на 3%. Если учесть, что выручка на 10% из 23% выросла благодаря консолидации Агро-Белогорье, то результаты оцениваю нейтрально. В 4кв25 должны запустить Аткарский МЭЗ. После модернизации его мощность вырастет на 56% и даст приличный бонус к масложировому сегменту. Ситуация с мажоритарием в подвешенном состоянии и судьба бизнеса не понятна. Конечно, он будет работать, но вдруг сменится собственник на вурдалака. Разрешение этой проблемы станет триггером для котировок. Такто Русагро конечно должна стоить больше. 🆕 За день до окончания IPO Glorax удалось собрать книгу заявок на ₽2 млрд. Знаете, что это значит? Никому не интересно вкладывать в это даже с гарантией в 19.5%. Если они соберут 2.5-3 млрд, то просто продадут больше акций. Аллокация будет 100%. Никаких ракет. Спекулянты могут на этой ноте подслить акцию. В целом гарантия работает и на покупки в месяц после ИПО, поэтому вряд-ли сильно упадет. Я пока в других каналах видел лишь копипаст про 5.5 Р/Е и даже удивительно, что спроса нет. 2 млрд - не большие деньги для биржи. Чувствую, что это будет очень вялая история боковика. 🏗 В то же время АПРИ на конфе Смартлаба заявила, что в 2026 году планируют удвоить выручку до 50 млрд рублей при сохранении прогноза по ROE на уровне 30-40%. Звучит как "мы оправдаем огромный займ проектного финансирования и вернем показатель EV/Ebitda к 3х". В принципе это вполне себе на уровне сектора, поэтому тут не за чем гнаться. А вообще, у девелоперов все чаще проскакивают позитивные ноты. Быть может они во всю готовятся к снижению ставок и покажут неплохой рост в следующие пару лет. —————————————————————— RU000A105DS9 RAGR LKOH

​​​Коллеги, утречка! Что нас ждет сегодня – СРЕДА 29.10.25: ❗️ Основные макрособытия: 🇷🇺 Набиуллина выступит в Совете Федерации 🇨🇦 Канада - ставка ЦБ - 16:45мск 🛢️🇺🇸 нефть США - запасы EIA - 17:30мск 🇷🇺 РФ - потребинфляция CPI - 19:00мск 🇺🇸 США - заседание ФРС - 21:00мск 🇺🇸 Пресс-конф FOMC - 21:30мск 🗞️ Минфин РФ проведет аукционы по размещению ОФЗ 26247 и 26249 📁 Отч./СД/див./комп./валюта: 🪙 UGLD Суд в Челябинске рассмотрит апелляцию на решение о передаче РФ акций Струкова в ЮГК 🏭 RUAL РУСАЛ рассмотрит предложение Суала о созыве ВОСА по дивидендам 9м 2025г 🐟 AQUA Путин обсудит с правительством развитие рыбохозяйственного кмплекса 📱 YDEX - Яндекс онлайн-звонок по финансовым результатам за 3 квартал 2025 г., финансовые результаты за 3 квартал 2025 г. 🚜 RAGR - Русагро операционные результаты за III квартал 2025 г. и за 9 месяцев 2025 г. CNY, 11,06 / 11,19 USD, 78,98 / 79,81 EUR, 92,02 / 92,93 🔍 Мнение: 🏦 Сбер отчитался за 9м25 по МСФО. Чистая прибыль выросла на 6.5% г/г до 1307.3 млрд при ROE 23.7%. Коэффициент достаточности капитала Н20.0 за 3 квартал составил 13.4%. Островок стабильности в экономике РФ. В Сбербанке все спокойно! Спите жители Сбербанка. ТТМ Р/Е 3.94, Р/В 0,83 и дивиденд в будущем году 35 рублей. Осталось только чтобы котировки росли для счастья акционеров. Свой прогноз на год Сбер подтвердил. Разве что теперь ждут чуть больше процентной маржи и чуть меньше комиссионных доходов. 🏘️ СД ЦИАН рекомендовал спецдивиденд в размере 104 руб/акция (ДД 16%), отсечка - 12 декабря. Обещали выше 100 - выполнили. Хотя многие явно рассчитывали на несколько большее значение. Стоит помнить, что дивиденд разовый и не повторится без пары лет накопления. После этой выплаты кэш на балансе сильно снизится, как и процентные доходы. Компания ожидает следующий дивиденд в середине 2026 года в размере порядка 50 рублей. В его составе будет остаток нераспределенной прибыли и вновь заработанное. Циан стоит почти 14 EV/Ebitda ТТМ и явно не заслуживает такой оценки. Думаю, что этот дивгэп не закроется еще пару лет. 🇷🇺 Газпром ожидает получить 2.9 трлн Ебитда в 2025 году. Если так, то компания стоит около 3х EV/Ebitda. Тот нечастый случай, когда Р/Е ТТМ 2,2х и высокая потенциальная дивдоходность показывает обманчивую дешевизну, ведь чистого долга там в 2 раза больше капитализации. В этом году увеличили инвестпрограмму на 92 млрд рублей до 1,6 трлн, в следующем году будет нечто сопоставимое. Трубы через Сибирь прокладывать - дело дорогое. Не факт, что Газпром вернется к дивидендам. Но если вернется, то легко может сильно переоцениться вверх. Никого не будет волновать что там с долгом и капексами. По таким котировкам вполне можно брать в долгосрочный портфель. —————————————————————— GAZP CNRU SBER

​​Коллеги, утречка! Что нас ждет сегодня – ВТОРНИК 28.10.25: ❗️ Основные макрособытия: 🌏Нет важных событий 📁 Отч./СД/див./комп./валюта: 🏪 X5 X5 - МСФО 3кв и 9м 2025г 🪙$UGLD ЮГК - РСБУ 9м 2025г 🤵‍♂️ HNFG - HENDERSON, День Инвестора и операционные результаты за 3 квартал 2025 года 💡 TGKA - ТГК-1 отчёт РСБУ за 9 мес. 2025 года 🏦 SBER - Сбербанк финансовые результаты МСФО за 9 мес. 2025 г., звонок с инвесторами и аналитиками по результатам за 9 мес. 2025 г. 🏭 GAZP - Газпром СД по вопросу о перспективах развития отрасли сланцевого газа и СПГ 🏦 VTBR - ВТБ финансовые результаты 3 кв. 2025 г. CNY, 11,30 / 11,06 USD, 80,97 / 78,98 EUR, 94,08 / 92,02 🔍 Мнение: 🛢️ ЛУКОЙЛ -6,3%. Компания сообщает, что в связи с введением ограничительных мер, объявляет о намерении продать свои международные активы. Мы можем сколько угодно говорить о "невлиянии" санкций в разрезе страны, но отдельные компании они могут корежить до неузнаваемости. Каким теперь предстанет Лукойл не очень понятно. По идее должен потерять в маржинальности из-за привлечения сторонних трейдеров, которые обязательно будут прожимать скидки на продукцию подсанкционной компании. 🖥️ JetLend завершает сотрудничество с «Эксперт РА». Последний рейтинг был ruBB+. Официальная причина - "в кратко- и среднесрочной перспективе JetLend не планирует использовать облигации как инструмент привлечения капитала. В таких условиях мы не видим необходимости продолжать обслуживание рейтинга и нести соответствующие расходы." По факту если бы спецы из Эксперт РА присвоили компании новый рейтинг на основе полугодовой отчетности, то шокировало бы это очень многих. Короткое мнение по отчету тут. 🚗 СД СТГ ( КарМани) рекомендовал дивиденды за 9м25г в размере 0,08 руб/акция (ДД 4,4%), отсечка - 10 декабря. Это 233 млн рублей на выплату. Прикол в том, что по консолидированной отчетности за 1п25 у них убыток в 129 млн, а отток по операционке составил 838 млн. Они перевели из Кармани прибыль прошлых периодов на уровень СТГ, объявили это прибылью СТГ и распределили. Похоже, ПСБ крупно вложился в акции компании и захотел кэшбэк. Считаю такую выходку разовой историей. А если нет, то это только хуже для Кармани. 🏭 РУСАЛ рассмотрит предложение Суала о созыве ВОСА по дивидендам 9м 2025г. Если коротко, то предложение рассмотрят, в дивидендах откажут. 🛴 Менеджмент "ВУШ Холдинга" не ожидает выплаты дивидендов в 2025 году. Тут тоже в целом без сюрпризов. У Вуша было тяжелое первое полугодие. Я ожидаю куда более лучший финансовый результат за 9м25, но видимо долговая нагрузка окажется повышенной в Netdebt/Ebitda 2.5х+ —————————————————————— WUSH RUAL CARM LKOH