Профиль инвестора LeCifere | Тинькофф Инвестиции Пульс

После указа об обязательной продаже выручки в иностранной валюте, можно предположить, что ключевая ставка может остаться на своем уровне. В свою очередь, большая доля вероятности, что акции экспортеров пойдут вниз и за собой потащут весь рынок. Тех, кто со мной заходили в длинные облигации последние пару месяцев - поздравляю!

Время пикирования для «Самолета» На фондовом рынке, нет особо много строительных компаний из России, но у нас есть прекрасная возможность наблюдать (инвестировать) в 4 представленные компании - «ПИК» (тикер: ), «Самолет» (тикер: ), «ЛСР» (тикер: ) и «Эталон» (тикер: {$ETLN} ). Немного фундаментальной истории Крах старой системы С 2018 года в российском законодательстве в области строительства и продаж жилых объектов произошел ряд изменений. Основная идея изменений коснулась методов финансирования строительства дольщиками и их защитой. Так, теперь дольщики несут деньги не напрямую в компанию застройщика, а на специальный счет (экскроу-счет). Таким образом, государство страхует покупателя от недобросовестности исполнения обязательств застройщиком, т.е. застройщик получит средства после ввода объекта в эксплуатацию. Откуда деньги Объективно рассуждая и понимая, что «напрямую» деньги теперь привлекать от дольщиков нельзя, то государство дает возможность включиться в строительство банкам-кредиторам под программой «Проектное финансирование», что создает для застройщиков определенные сложности в получении этих кредитов и дополнительной финансовой нагрузки в процентах по кредитам. Ясно становится одно – деньги под строительство дают либо банки, либо где-то застройщики будут их искать (например, будут выпускать свои облигации). Очевидно, что стоимость жилья будет расти, а количество объектов строительства будет снижаться. «Черный лебедь» Шел 2019-2020 год, вроде бы, всё ничего. Но во двор пришла короновирусная инфекция, которая сыграла положительным драйвером для застройщиков благодаря дешевым кредитам, инфляции, курсовой разницы, ограниченного предложения, ответственности и многого другого, что позволило застройщикам увеличить объем продаж и стоимость жилья за квадратный метр (рост с 2019 по 2021 составил более 70%) и тем самым увеличить выручку и чистую прибыль. В противовес всему описанному выше, в этот период, на строительный рынок начинает давить рост стоимости расходных материалов – дерева, бетона, металлов и тп. «Бум IPO в 2020-2021» Вроде бы всё не плохо, застройщики получили второе дыхание. В этот самый момент, на успешное IPO выходит новая строительная компания ГК «Самолет» с красивыми цифрами по выручке в проспекте. При этом, мультипликаторы этой компании «зашкаливают»: P/E = 41-58, P/S = 1.3-1.4, когда средний P/E в отрасли 8-11 (на конец 2020 года). Ну кого это волнует в тот момент, когда всё растет? Никого, всё, купили акции и забыли про компанию. Реалии В 2020 год инфляция показала высокие значения, а 2021 году ЦБ РФ принимает решение о планомерном повышении ключевой ставки, что в итоге к концу 2021 года приводит к снижению объема продаж, т.к. более 70% покупателей жилья являются люди с ипотекой. Как мне кажется, в феврале-марте 2022 года снижение объемов продаж будет усиливаться по ряду причин – падение доходов населения, инфляция, снижение спроса, увеличение предложения на вторичном рынке, высокая ключевая ставка ЦБ РФ и др., а по итогу первого квартала 2022 станет ясно, что рынок развернулся уже в отчетах. Судьба «Самолета» Взглянем на «Самолет» сегодня: 1. P/E = 177, у коллег средний P/E = 4-5 2. P/S = 4.7, у коллег средний P/E = 0,5-2 3. Разводненная прибыль на акцию = 25 р. , у коллег = 150-170 р. 4. Долг = 650%, у коллег = 100-150% 5. Процент дивидендов = более 200%, у коллег = 30-48% Количество и регион строительства, не дальше и не выше от коллег (всего 141 объект по данным дом.рф на февраль 2022 г.) Смотря на всю картину целиком, становится ясно, что ГК «Самолет» в нынешних условиях не может стоить столько и нужно искать точку входа для позиции в «шорт». А Вы как думаете, что ждать от этой компании? Какая у нее реальная цена?

Поговорим про P/E ? Цена / прибыль (англ. PE ratio, P/E, earnings multiple, коэффициент «кратное прибыли») — финансовый показатель, равный отношению рыночной стоимости акции к годовой прибыли, полученной на акцию. Простыми словами: сколько лет компании нужно получать такую же прибыль, чтобы инвестору окупить стоимость заплаченную за актив. Является одним из основных показателей, применяющихся для сравнительной оценки инвестиционной привлекательности акционерных компаний. Малые значения коэффициента говорят о недооценённости рассматриваемой компании, большие — о переоценённости. Существенным недостатком коэффициента является то, что он не может применяться для компании, показавшей в бухгалтерской отчётности убытки, так как стоимость компании при таком подходе будет отрицательной. Слабой стороной этого показателя является то, что его нужно использовать в комплексе с другими показателями – P/S, DEPS, ROE, ROA, D/E, PR и других. Еще одной слабой стороной показателя, является то, что в каждом отдельном регионе, в каждой отдельной отрасли есть свои средние значения показателя. Так, средний P/E для российских компаний составляет 5 – 6. Обратите внимание, что есть компании, у которых показатель ниже 5, в этом случае, стоит попробовать выяснить почему он такой низкий. Пользуйтесь «скринерами» для отбора бумаг. На данный момент, привлекательными компаниями являются: , , , , , , и другие. А на что Вы опираетесь при выборе активов?

У всего должен быть план! В конце прошлого года, после ряда необдуманных действий и решений, я пришел к мысли, что если я хочу попробовать «сколотить» хоть какой-то адекватный капитал, то придется разработать план и следовать ему. Первое, что нужно было сделать, как мне показалось – это понять: где я нахожусь? Чтобы понять это, я собрал всю информацию по активам (криптовалюте, на фондовом рынке и наличием наличных денег) в единую таблицу. От увиденного, я был немного шокирован. «Мой портфель активов» (назовем его так), был полностью оторван от какой-либо логики составления – никаких ограничений по объему отдельных активов, никаких инструментов балансировки рисков (свободные средства, средства в разных валютах, ОФЗ и тп.). В общем это было «фиаско»! По итогу, оценив всё состояние, я составил план выхода из этого всего в промежутке вливания дополнительных средств. Он включает себя 6 основных шагов, по балансировке портфеля: 1. Увеличить наличные в рублях до 15% от всех активов, т.к. 15% в USD уже были. 2. Разбалансировать портфель и влить в долговые обязательства до 3% активов. 3. Увеличить долю активов на фондовом рынке в облигациях и наличности до 40% на весь объем активов. 4. Разбалансировать портфель и влить в долговые обязательства до 5% активов. 5. Добавить третью валюту в активы до 10% на весь портфель. 6. Разбалансировка всех активов до разумных значений. Вот такое краткое решение должно бы помочь, осталось самое главное – заработать и доливать средства. На ближайшее время, буду наращивать кэш в рублях {$USDRUB} и выбирать третью валюту: или {$CHFRUB} или А как у Вас обстоят дела с личными финансами?