Профиль инвестора Polyakov_invest | Тинькофф Инвестиции Пульс

Продуктивные выходные на Роза Хутор 🏔 1) Вместе с коллегами посчастливилось протестировать трассы и бренд-зоны Т-Premium и ТОЛК на самом популярном курорте России. Для клиентов теперь доступно много нового: лаундж-зоны с согревающими напитками, повышенные кешбэки на ски-пассы и прокат снаряжения, индивидуальные катания с инструктором и другие активности. Всё это создаёт ощущение поддержки и уюта там, где они особенно нужны. 2) После катаний посетили инвест-бранч - деловое мероприятие для клиентов про инвестиции и сохранение капитала в 2026 году. Выступили спикеры: - Софья Донец, главный экономист Т-Инвестиции. Поделилась макровзглядом на экономику РФ до конца года. Базовый прогноз: снижение ключевой ставки до 10%, постепенная девальвация рубля, переоценка ОФЗ и рынка акций. - Ирина Ахмадуллина (ведущая шоу «Деньги не спят»). Более осторожный взгляд на рынок акций. Считает, что в ОФЗ можно получить сопоставимую доходность с гораздо меньшими рисками. - Яков Николотов-Бородин (управляющий стратегиями автоследования, трейдер). Выступал с темой краткосрочных спекуляций, делился успешным личным опытом. Хорошо, что было время для дискуссий и обсуждения актуальных вопросов. Эти и другие спикеры будут участвовать в конференции ТОЛК. На платные тарифы действует промокод на скидку 50% до 11 марта включительно: Тариф «Стандарт» — ROZA50 Тариф «Стандарт+» — ROZA Тариф «ТОЛК PRO» — ROZAPRO Подробнее на сайте интенсива: Рад был увидеть коллег, обменяться идеями и наконец-то научиться кататься на сноуборде. Как говорится, удалось совместить приятное с полезным! 🎿

Вы считаетесь результативным инвестором, если обгоняете бенчмарк 🧗‍♂️ Бенчмарк - это эталон, с которым сравнивают доходность портфеля. Для российских акций это индекс Мосбиржи полной доходности (с дивидендами). Если вы заработали +20%, а индекс за это время вырос на +5% - вы обогнали бенчмарк на +15%. На эту тему мой друг часто цитирует Уоррена Баффетта: «Оценка нашей работы производится относительно общей результативности ценных бумаг, представленной индексом. Если результаты в плюсе относительно этого ориентира, то год считается хорошим». Но особенно значимо, если индекс вы обгоняете не разово, потому что повезло, а систематически, потому что: 1. Уделяете внимание фундаментальному анализу, изучаете отчетность, прогнозируете прибыль, ищете недооценённые бумаги. Таким образом вы находите компании, которые качественнее «средних по рынку». Ведь в составе индекса могут быть компании не самого высокого качества или с плохой будущей конъюнктурой 2. Контролируете риски. Этому посвящу отдельный пост. А как оценить эффективность, если: — Портфель А: +7% каждый год с отклонением ±1%. — Портфель Б: то +22%, то −10%, то +14%, то -2%. Средняя доходность тоже 7%, но колебания большие. Тут снова вернемся к коэффициенту Шарпа ( о нем говорили в прошлых постах). Чем меньше риск при той же доходности, тем выше Sharpe ratio и тем, как правило, привлекательнее инвестиция. Вот и получается, что максимальная эффективность ваших трудов будет являться тот результат, при котором вы и индекс обогнали и доходность безрисковых инструментов и коррекций больших по счету не допустили. Почему важно не допускать сильных коррекций? Математика проста. Чтобы восстановить портфель после коррекции на: а) -5%, нужен рост +5,2%; б) -20%, нужен рост +25%; в) -50%, нужен рост +100%. Чем больше ошибка, тем больше усилий нужно, чтобы её исправить.

Как потерять -70% за 2 года, не контролируя свои эмоции? 🪂 Отличный получился кейс с образовательной точки зрения. Особенно комментарии — зайдите, почитайте, это полезно для понимания психологии толпы. Что было: В начале 2024 года составил список акций, которые точно не планирую покупать из-за высоких рисков коррекции. Вот тот пост: К тому моменту эти бумаги уже многократно выросли на хайпе и были сильно переоценены относительно финансовых результатов. Прошло два года. Каждая акция из того списка скорректировалась на -50-80%. Если бы вы купили их тогда на пике популярности и не продали вовремя, то с учётом инфляции, потеряли бы все свои деньги (почти). ✏️Чему учит этот кейс: 1. То, что акция выросла вчера, не значит, что вырастет завтра. Вообще, я считаю, что "в долгосроке растет все" - классическое когнитивное искажение. История знает сотни примеров, что это не так. 2. Фундаментальный анализ работает. Смотреть стоит на: рост выручки и прибыли (сейчас и потенциальный), долговую нагрузку, мультипликаторы относительно сектора и рынка, способность платить дивиденды, мотивацию менеджмента работать на акционерную стоимость, прозрачность. 3. Эмоции — главный враг. Хайп создаёт иллюзию лёгких денег и включает жадность. А если случайно получилось заработать, то не нужно путать эту самую случайность с гениальностью. Желаю этим компаниям финансового благополучия, но инвестировать в них, по-прежнему, у меня желания нет🤷‍♂️

Многие угадали, ключевая ставка снижена до 15,5%! 🪂 В личный портфель под ставку докупал ОФЗ 26248 . Сохранение КС было консенсусом среди аналитиков — на тело облигаций это вряд ли повлияло бы. А вот сценарий с -0,5% рынок практически не закладывал, поэтому и растем. Позиция сформирована. Идея была тут: В по текущим добавил немного акций . Возможно, подтянется вслед за рынком. В акцент продолжаю сохранять на ОФЗ и банковском секторе (бенефициар цикла снижения КС + дивиденды). Если будет смысл добавить бумаги под мирный трек - рассмотрю это. "Совет директоров Банка России 13 февраля 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п., до 15,5% годовых. Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста. В январе рост цен значимо ускорился под влиянием разовых факторов. При этом устойчивые показатели текущего роста цен, по нашей оценке, существенно не изменились. После исчерпания влияния разовых факторов инфляция возобновит снижение. Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 13,5–14,5% годовых в 2026 году. Это означает поддержание жестких денежно-кредитных условий. По нашему прогнозу, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,5–5,5% в 2026 году. Устойчивая инфляция сложится вблизи 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели" - Банк России.

Здорово, что Т учитывает пожелания и обратную связь от пользователей и авторов стратегий. - В новых версиях приложения улучшили карточки стратегий: теперь есть возможность добавить сравнение с бенчмарком, например, с Индексом Мосбиржи. - С февраля переработали каталог стратегий: появились новые критерии отбора. 🎢 Клиенты не раз обращали внимание на проблему, когда в каталог могла попасть недавно созданная стратегия с единоразовым краткосрочным всплеском доходности. Автор получал приток средств, но не всегда имел опыт управления большим объемом. Не редко это приводило к сливу депозита на коррекциях. Такие стратегии вызывали разочарование в продукте. 🔎 Что учитывает обновленный скоринг каталога: 1. Качество стратегии оценивается по коэффициенту Шарпа и ее оборачиваемости. Отношение доходности к риску. Кому интересно, подробнее о коэф. Шарпа тут: 2. Опыт. Учитывают, сколько лет автор на рынке, как давно ведётся стратегия, насколько открыто он рассказывает о своем подходе. Опыт инвестирования от 5 лет и срок жизни стратегии от 6 месяцев. 3. Объём под управлением (AUM). От 10 млн руб. 4. Доходность относительно рынка. Требование — положительная альфа и системное опережение индекса. На примере: Есть стратегия с доходностью +30% годовых и просадкой 5%. А есть стратегия с +60% годовых и просадкой 30%. Первая, вероятно, попадет в каталог. Вторая — нет. Высокая доходность без контроля риска — это «игра в рулетку». Для клиентов это больше про предсказуемость. Теперь случайностей должно стать меньше, посмотрим.

Рекорд от переоценки: как акции Яндекса влияют на отчетность Т-технологии 🌱 В мае 2025 года «Т-Технологии» через «Каталитик Пипл» приобрели 9.95% акций «Яндекса». У «Каталитик Пипл» два владельца - собственно, с долей владения 50,01% и «Интеррос» — 49.99%. Поскольку T контролирует 50.01% совместного предприятия, то консолидирует 100% этого пакета. Пакет был куплен со скидкой к рынку через приобретение доли в инвестиционном консорциуме, подробности сделки не раскрывались. Но можем оценить изменение текущей стоимости пакета к предыдущим кварталам, зная, что 9,95% это ~39,2 млн. акций Яндекса. •2 кв. 2025: Сделка закрыта в мае, но эффект от переоценки уже был ~+5 млрд.руб. При стоимости акций 4167 руб., оценочная стоимость пакета на конец квартала 163,3 млрд. руб. •3 кв. 2025: При стоимости акций 3926 руб., оценочная стоимость пакета на конец квартала ~153,9 млрд. руб. (отрицательная переоценка к предыдущему кварталу = ~-9.5 млрд. руб.). •4 кв. 2025: Акции в конце года существенно выросли, стоимость акций на 30 декабря 4567 руб., что означает изменение к предыдущему кварталу +16,3% и стоимость пакета ~179 млрд. Прогнозная переоценка = ~+25 млрд. руб. ✅ Благодаря бумажной переоценке пакета Яндекса в 4 квартале ожидаю от Т-технологии рекордную квартальную чистую прибыль. Хоть и главный фокус — операционные результаты группы и её банковского ядра, но как сказал мой хороший друг : «Лучше иметь разовые доходы, чем разовые расходы!» Ждем отчет!

Иногда покупка индекса против покупки отдельных акций может быть хорошим решением. Конечно, вопрос тайминга, в первую очередь. 🛢️Например, сейчас много вопросов по наиболее пострадавшим бумагам. Условные и с августа скорректировались на -25%. Пора покупать? Ведь покупка на дне экономического цикла часто совпадала с минимумами в акциях, а многие риски реализовались и уже в цене. Другими словами, хуже уже, возможно, не будет. Разделяю это мнение. 🎢 А дальше сценария может быть 2: 1) Позитивный. СВО близится к завершению/ставка снизится. Тогда все эти компании, находящиеся в составе индекса, могут сильно переоцениться, прочие бумаги вырастут тоже. Иными словами, заработать тут получится и в их росте косвенно поучаствуете. 2) Негативный. Ничего из перечисленного выше не реализуется. Санкции на экспорт ужесточаются, дисконт в нефти растет, ЧП снижается, дивиденды откладываются. Тогда акции компаний, ориентированных на экспорт продолжат быть слабее рынка еще некоторое время, не компенсировав коррекцию дивидендами. И получается, что в случае покупки индекса, можно заработать столько же при позитивном сценарии, т.к. в его составе есть все эти компании, но потерять меньше при реализации негативного, т.к. в составе есть и дивидендные компании внутреннего спроса, меньше подверженные влиянию геополитики и санкций. К тому же, диверсифицируясь, исключаются манипуляции и риски одной конкретной акции. Далеко ходить не будем, все видят, что происходит в некогда любимом всем Лукойле. Надеюсь, у компании всё будет хорошо. Купить индекс можно через фьючерс или фонды. Я часто использую фонд , т.к. он учитывает дивиденды. В вернул долгосрочную позицию после продажи во время встречи президентов на Аляске. Миновали коррекцию -12% 👍 Спекуляции в Транснефти, Сбере, Совкомбанке и ОФЗ были проданы ранее, сейчас в портфелях только инвест позиции.

Рынок продолжает удивлять. Какие решения были предприняты, хронология действий на примере стратегии С начала октября индекс Мосбиржи скорректировался на -5%, в автоследовании результат сильно лучше рынка, +0,8% 🌱 - Всегда хочется больше, но если посмотреть на нисходящий график индекса за весь 2025 г. (-12%) и восходящий график стратегии, то думаю, не нашлось бы тех, кто захотел бы разделить участь долгосрочных инвесторов. Мы имеем дело со сложным и сильноизменчивым внешним фоном. - Всегда сравниваю с “чистым” результатом и учитываю комиссии за следование. При этом, комиссии за сделки у нас отсутствуют (0%). 🧭 Общую хронологию предпринимаемых действий вы можете увидеть на скрине: •В начале месяца увеличивал аллокацию на рынок до 65%, о причинах писал в предыдущих постах: 1) В рынке уже были заложены негативные ожидания по геополитике 2) В рынке уже были негативные ожидания по ставке ❗️Для роста рынка тогда было необходимо, чтобы хотя бы один из факторов не был реализован, а падать дальше - мало причин. В итоге гипотеза сработала, эскалации не произошло, напротив, появилась возможность встречи президентов в Будапеште. И не будь подозрительных статей в Американских СМИ об отмене этих переговоров, удерживал бы высокую долю акций в портфеле дальше, т.к. обычно рынок продолжает расти до факта события. •Но в этот раз все случилось чуть иначе. Дожидаться официального комментария Трампа не стал, на слухах продал СБЕР, Транснефть, ОФЗ по хорошим ценам, сократив долю до 30%. Что было дальше - все знают. Эти действия и действия предыдущих месяцев позволили быть в рынке, в моменте заработать, иметь возможность существенной переоценки портфеля в случае успешных переговоров (которые рано или поздно произойдут, но купить многие не успеют) и не сильно потерять на локальных коррекциях. Нам нужно всего +3%, чтобы обновить максимум по доходности. Посильная задача, с которой мы справлялись не раз 🏋️‍♂️

Понятно, что на стоимость акций влияет доходность по депозитам и геополитика. Это фокус. Например, мне 12% на год по вкладам - уже не то, что хотелось бы получать. Поэтому 15% в ОФЗ и некоторых акциях считаю привлекательным. Я такое докупаю, особенно на коррекции. Спасибо продающим за то, что дают возможность! Но от чего еще изменчив рынок?🤔 1️⃣ От психологии и настроения инвестирующих. Многим эмоции сильно мешают принимать взвешенные и стратегические решения. Купить на 3200 п., потому что кажется, что коррекций больше не будет (жадность) и продать на 2600 п., потому что кажется, что роста больше не видать (страх) - пример, как делать, скорее всего, не надо. Эмоции - причина излишней волатильности рынка. 2️⃣ Качества самой компании, акции которой вы покупаете. Т.е речь о фундаментальном анализе. Здесь важно: Смотреть нужно не только на отчеты, ведь отчеты - это «зеркало заднего вида», они отражают результат прошлого. Но и стараться как можно полно спрогнозировать результат будущего. 📍На примере: Акции у меня были топ-идеей с начала 2025 года, как акции одной из самых сильных и прогнозируемых компаний с высокой рентабельностью, ростом чистой прибыли на ~30% год к году, дешевой оценкой и возможностью улучшения конъюнктуры, если ключевая ставка снизится. Ведь объем кредитования в этом случае увеличится. и многие экспортеры - напротив были отнесены к потенциально слабым бумагам из-за низких цен на ресурсы и высоких капитальных затрат. Кто то может возразить, что Газпром переоценят, если случится мир. А разве банки в этом случае не переоценят?) Результат на скрине. В Т, несмотря на плохое состояние рынка, получили рост акций с начала года на +9% + дивиденды. Это сильно лучше индекса. 🌱 Продолжаю оставаться в бумаге, жду поступления дивидендов и в личный портфель и в стратегии автоследования уже на следующей неделе 👍