🤯Рынок прёт вверх

⚡️Новые облигации: Электрорешения 1Р4. Купоны до 22%! На размещении опять EKF, он же "Электрорешения". Давайте посмотрим, что они там нарешали и не перемкнёт ли у нас в портфеле. 🔌Эмитент: ООО «Электрорешения» Представитель бренда EKF в России, занимается разработкой, пр-вом и продажей электрооборудования, решений на его основе, а также ПО. 🏭Произв. база включает в себя 2 площадки во Владимирской обл, испытательную лабораторию, КБ и сеть логистических центров. Штат превышает 2 тыс. человек. В марте 2025 ФНС подала иск к "Электрорешениям" на сумму более 2 млрд ₽ и заблокировала счета. Позднее сумма арестованных средств была снижена до 200 млн, но затем суд 3-й инстанции опять отменил это послабление. ⭐️Кредитный рейтинг: BBB "стабильный" от АКРА (март 2026). 💼В обращении 2 выпуска по 1 млрд ₽. Дебютный 1Р1 был успешно погашен в июле 2026 (я держал его в портфеле). RU000A10ECY6 RU000A10D1J9 ⚠️В октябре 2025 эмитент угодил в скандал: АВО требовала отменить размещение Элреш1Р2, поскольку отчет МСФО был опубликован с серьезным нарушением сроков. В итоге, более 50% выпуска 1Р1 компания погасила, и 2-й всё-таки успешно разместили. 📊МСФО за 2025: 🔽Выручка: 21,3 млрд ₽ (-0,85% г/г). Себестоимость продаж снизилась на 1,4%, до 11,9 млрд ₽. При этом EBITDA (расчетная) составила 3,19 млрд ₽ (-1,2% г/г) с рентабельностью ок. 15%. 🔻Чистый убыток: 407 млн ₽ (за 2024 была прибыль 525 млн). Главная причина - бешеные фин. расходы в 3,06 млрд ₽ (+51% г/г). 💰Собств. капитал: 2,81 млрд ₽ (-13,4% за год). Активы уменьшились на 10% до 19,5 млрд ₽. На счетах 1,7 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 2,43 млрд) - это, по всей видимости, как раз резерв под судебные требования ФНС. 🔺Кредиты и займы: 7,14 млрд ₽ (+2,6% за год). Из них 80% (5,66 млрд) - это краткосрочный долг. Нагрузка ЧД/EBITDA ухудшилась с 1,4х до 1,74х. Капитал покрывает чистый долг примерно на 52%. ⚙️Параметры выпуска ● Объем: 1 млрд ₽ ● Купон: до 22% (YTM до 24,36%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 2 года ● Рейтинг: BBB от АКРА ● Выпуск для всех ⚠️Мин. заявка: 1,4 млн ₽. ⏳Сбор заявок - 7 августа, размещение - 12 августа 2026 🤔Резюме: а не коротнёт? 🔌Итак, Электрорешения размещают фикс на 2 года с ежемесячным купоном, без амортизации и без оферты. ✅Хорошая доходность. Ориентир купона 22% - заметно выше рыночного для рейтинга BBB. За последний год успешно пройдены 2 оферты и погашен дебютный выпуск. ✅Есть госзаказы. В общем доступе виден большой пакет госзакупок эмитента. В 2022 г. компания была включена в перечень системообразующих предприятий Минпромторга. ⛔️Долги и убытки. Выручка стагнирует, прибыль превратилась в убыток, а краткосрочных долгов - больше 5 млрд. Доля капитала в активах - только 15%, при этом вся Ебитда за 2025 сожрана фина. расходами. ⛔️Задержки в отчетности. Сложно будет вовремя отследить, если ситуация ещё ухудшится. Эмитент явно не из "прозрачных". ICR < 1x — операционная прибыль не покрывает проценты по долгу. ⛔️Другие тревожные звонки. Весной прошлого года ФНС арестовала 2 млрд на счетах компании, а в октябре пришлось спешно проводить незапланированную оферту по выпуску 1Р1. 💼Вывод: заметно "искрит". Долговая нагрузка, если верить имеющимся данным, в пределах разумного. Напрягает плохое раскрытие отчетности и непрозрачная история с претензиями от ФНС. Дело до сих пор не закрыто, а в резерве уже меньше денег, чем потребуется на исполнение судебного решения, если оно будет не в пользу эмитента. Осознавая настороженность рынка, доходность сделали привлекательнее конкурентов. Большинство физиков отсекли гигантской мин. заявкой в 1,4 млн ₽, чтобы не заморачиваться с полным комплектом эмиссионных документов. 🎯Другие свежие фиксы: СТМ 1Р8 RU000A10FN36 (А+, 17.75%), Делимобиль 1Р9 RU000A10FQB1 (BBB+, 22%), Селектел 1Р8R RU000A10FMY2 (А+, 16%), Глоракс 2Р1 RU000A10FMQ8 (BBB+, 19.5%), ЭлитСтрой 2Р3 RU000A10FLJ5 (BBB-, 21%), ПР-Лизинг 3Р2 RU000A10FLH9 (BBB-, 21%). 🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️ #sid #облигации #псвп

🔥АПРИ запустил продажу квартир со скидкой за облигации Сегодня разберём действительно необычную историю, которая появилась в инфополе. Речь про новые продукты лояльности от «АПРИ» — девелопер впервые в таком формате в РФ связал свои облигации и покупку квартиры в единый механизм! Компания запускает сразу ДВЕ программы для владельцев облиг, которые начали действовать в Челябинске и Екатеринбурге. 🎁Программа №1: «Бонус инвестору» Инвестор сохраняет облигации в портфеле, покупает квартиру в строящемся доме по ДДУ со счётом эскроу — и получает скидку 7%. Купонный доход продолжает поступать на счёт. Можно направлять эти средства куда угодно — в т.ч. на платежи по ипотеке. 👉Основная фишка: вы не продаёте облигации, продолжаете получать купоны (а это до 25–28% годовых ежемесячно), и параллельно решаете жилищный вопрос со скидкой. 🎁Программа №2: «Квартира за облигации» Это уже для владельцев крупных пакетов бумаг АПРИ. Компания выкупает облигации по согласованной цене через режим переговорных сделок (РПС). 🏠После продажи инвестор использует полученные деньги при покупке квартиры — тоже со скидкой 7%. Если суммы недостаточно для полной оплаты — остальное можно внести своими или кредитными средствами. 🔑Ключевой момент: замена долга на выручку По сути, компания замещает накопленный долг выручкой от реализации квартир. 💰Облигации и недвижка обычно конкурируют за один и тот же капитал: инвестор выбирает — купить квартиру или вложиться в бонды. APRI объединил их в единый механизм. Комментарий IR-директора компании Игоря Файнмана: «Владелец бумаг может сохранить облигации и использовать купонный доход при выплате ипотеки либо перевести накопленный капитал в недвижимость. Теперь эти решения можно рассматривать как два сценария работы с уже сформированным портфелем». С точки зрения компании — это способ стимулировать спрос на свои объекты и одновременно снизить долговую нагрузку за счёт живых денег от продаж. Для инвестора — возможность монетизировать бонды в реальный актив с приятным бонусом. 🤔Мои мысли Сам по себе продукт — инновационный и интересный. Впервые на рос. рынке облигации и недвижимость связаны в единую экосистему в таком формате. Владельцам бондов АПРИ это даёт доп. опцию: не просто получать купоны, а при желании конвертировать их в реальные метры со скидкой. ✅Что мне нравится: ● Инвестор получает выбор: оставаться в бумагах с высоким купоном или выходить в недвижимость. ● Скидка 7% — неплохой бонус, особенно на фоне текущих цен и рыночной ипотеки. ● Купонный кэш-флоу можно направлять в ипотеку. ● Компания публичная, с безупречной историей выплат по облигациям. ❌Что настораживает: ● Долговая нагрузка довольно высокая — ЧД/EBITDA в районе 4x. При этом основная часть долга (ок. 80%) приходится на льготное проектное финансирование. Это не корпоративный долг с абстрактным обеспечением, а деньги под конкретные проекты. ● Отрицательный ден. поток. Менеджмент отмечает, что это плата за рост, и планирует выйти в положительную зону к 2028 г. ● Программа ограничена — только отдельные объекты в Челябинске и Екатеринбурге. ● Это пилотный проект — как он покажет себя на практике, пока неизвестно. 🎯Подытожу АПРИ сделал шаг к тому, чтобы стереть грань между рынком облигаций и рынком недвижимости. Для держателей бондов АПРИ — это дополнительная ценность. Для самой компании — способ стимулировать продажи и замещать долг. 🔥В общем, действительно любопытный инвест-шаг. Если он сработает, мы можем увидеть аналогичные предложения и от других девелоперов. Пока что это пилот, и относиться к нему стоит соответственно: с интересом, но с холодной головой. 🏗️Если вы рассматриваете покупку квартиры в Екатеринбурге или Челябинске и одновременно инвестируете на долговом рынке, возможно, имеет смысл присмотреться. RU000A10ERC0 RU000A10E5C4 RU000A10DZH4 RU000A10CM06 RU000A10BM56 RU000A10AZY5 RU000A10AG48 RU000A10AUG3 RU000A10A1P9 #sid #APRI

☀️Дивиденды в августе 2026. Покупаем Русагро? Вот и подходит к финишу летний дивсезон на Мосбирже! Как созревшие арбузы, нас ждёт самое сладкое - получить выплаты от компаний, которые уже гэпнулись в июле. 🍉Дальше можно реинвестировать эти деньги обратно или накупить на них сочных кубанских фруктов. В последний месяц лета обычно отсечек почти нет, но в этом году сразу 3 крупных эмитента закрывают реестр в августе. 💰Собрал в обзоре все августовские дивы - давайте проверим, от кого ждать приятного звона монет в ближайшие недели. В скобках указал даты, до которых (включительно) нужно купить акции. 💎RAGR Русагро ● Дивы: 16,48 ₽ ● Доходность: 15,86% ● Купить до: 5 августа 👉Самые "внезапные" летние дивиденды. 24 июля совет директоров рекомендовал дивы 16,48 ₽ на акцию, суммарно 15 млрд ₽. Уже 27 июля акционеры утвердили эту выплату. Русагро не платила больше 4 лет — с 1-го полугодия 2021. И тут - бац! - дивдоходность больше 20% на момент объявления. По факту, это не дивиденд за 2025 г., а разовая выплата из нераспределённой прибыли прошлых лет, оформленная как дивиденд за 1п2026. 🌻В июне Мосгорсуд передал в доход государства контрольный пакет (более 400 млн акций), принадлежавший Вадиму Мошковичу. Сейчас компания контролируется через структуры РСХБ. 15 ярдов — солидная сумма. Она почти равна остатку денежных средств на конец 2025 и составляет 75% прибыли. При этом соотношение ЧД/EBITDA уже перевалило за 3х, т.е. выплата крупных дивов выглядит как будто не очень логично. Учитывая переход акций под гос. контроль, такой ход может быть способом вывода свободных денег из бизнеса в пользу бюджета, пока это возможно. 💎T Т-Технологии 💼 ● Дивы на акцию: 4,6 ₽ ● Доходность: 1,73% ● Купить до: 7 августа 👉Скромно, но это только за один квартал. В январе Т-Банк уже выплатил 3,6 ₽ на акцию, в мае - ещё 4,5 ₽. Холдинг держит обещание квартальных выплат, что не может не радовать, да ещё и увеличивает понемногу дивы с каждым разом. В моем портфеле сейчас 590 акций Т, так что жду 2714 ₽ "грязными" до вычета налогов. 💎AKRN Акрон ● Дивы на акцию: 235 ₽ ● Дивдоходность: 1,31% ● Купить до: 7 августа 👉Эти дивиденды производитель мин. удобрений платит из нераспределенной прибыли аж 2021 года, и 31 июля собрание акционеров утвердило выплату. Поздравляю инвесторов в акции Акрона, я держу только его облиги. 💸От кого придут дивы в августе? Многие инвесторы (да и рынок в целом) с предвкушением ждут не отсечек, а реальных выплат от тех эмитентов, кто уже закрыл реестр в июле. Под занавес июля дивиденды отслюнявила Татнефть TATN . Перечислю компании, от которых тоже вот-вот должны капнуть деньги на счета. ● Ростелеком RTKM — 2,71 ₽ на акцию ● ВТБ VTBR — 9,71 ₽ на акцию ● Транснефть TRNFP — 204,17 ₽ на акцию ● ДОМ-РФ DOMRF — 246,88 ₽ на акцию ● Сбербанк SBER SBERP — 37,64 ₽ на акцию По оценкам, суммарные выплаты за июль-август составят порядка 1,7 трлн ₽, при этом выплаты на акции в свободном обращении (free-float), которые реально поступят на рынок без учета замороженных счетов типа «С», составят порядка 410 млрд ₽. 🤷‍♂️Однако далеко не вся эта сумма дойдет до рынка акций. Приличная часть дивов скорее всего осядет в фондах денежного рынка, ОФЗ и корп. облигациях. 🎯Подытожу По отсечкам в августе довольно тухло - в моем портфеле есть только Т-Технологии. Зато июль был очень насыщенным, и крупные выплаты от Сбера и Транснефти точно порадуют держателей. 🌾За "див. сюрпризом" от Русагро стоят сложные корпоративные истории, переход контроля к гос-ву и важный вопрос: это разовая акция или компания наконец вернётся к регулярным выплатам?🤔 Лично я Русагро в свой портфель пока не добавлял, наблюдаю за ситуацией. 💼Мы уже увидели, как быстро рынок "сожрал" дивгэпы Сбера, ДОМ-РФ, ВТБ, Ростелика и других. Возможно, дальше тоже будет бодро. Если, конечно, не прилетит очередной "чОрный лебедь". 🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️ #sid #акции #дивы #русагро #RAGR #пульс_оцени #псвп