👛"Кубышки" на российском рынке. У кого больше всех денЯК Есть мнение, что крупный бизнес не может развиваться только "на свои" - у него в анамнезе всегда должен быть увесистый комплект кредитов, формирующих положительный чистый долг. В этом плане, к примеру, себе давно ни в чём не отказывают АФК Система, Мечел, ВК. AFKS VKCO 🇷🇺Но в практике рос. рынка сложился оригинальный сценарий, когда отдельные компании чересчур увлекаются нумизматикой - коллекционированием денежных знаков. Некоторые из них копят кэш годами, а с какой целью - либо не хотят объявлять, либо сами пока не знают. Предлагаю взглянуть на самые известные компании-"кубышки" на Мосбирже. ⛽️Сургутнефтегаз SNGS SNGSP Самый легендарный "денежный мешок" среди всех компаний России. Сургут - бессменный лидер по отрицательному чистому долгу. Причина - в гигантской валютной кубышке. По РСБУ за 2024 г., активы компании выросли до 9,56 трлн ₽. Нераспределенная прибыль достигла (внимание!) 7,72 триллиона ₽. Прикол в том, что кубышка приносит больше, чем основная деятельность (так-то Сургут - нефтедобывающий монстр). Из-за этого котировки компании традиционно сильнее зависят от курса $ и ожиданий дивидендов, чем от ситуации на нефтяном рынке. Есть конспирологические теории, согласно которым легендарная кубышка могла быть давно переведена в рубли или вовсе тихо потрачена. Но редкие непрозрачные фин. отчеты всё же намекают на то, что Сургут остаётся самым крупным держателем валюты в стране. ⛽️ЛУКОЙЛ LKOH Красный нефтяной гигант накопил довольно мощную денежную позицию - уже под 1,5 трлн ₽, при этом чистый долг бешено отрицательный (-1,14 трлн ₽ по итогам 2024 г). Лучок - одна из самых финансово здоровых компаний на нашем рынке, у которой почти нет проблем со сбытом (не считая закрытия нефтепровода “Дружба”), а также по-прежнему одна из наиболее маржинальных ВИНКов. Кубышка может быть использована на выкуп акций у нерезидентов по низким ценам, пойти на развитие нефтедобывающего бизнеса или даже для выплаты огромного спецдивиденда, о котором грезят держатели акций. 🔌Интер РАО IRAO Энергетики держали на депозитах 580 млрд ₽ к концу 2024 г. Долг у компании несущественный, поэтому чистый долг также люто отрицательный. При этом акции последние годы болтаются в боковике, несмотря на то что по мультипликаторам компания вроде бы очень дешёвая. Подвох в том, что Интер РАО уже с десяток лет стагнирует: выработка мощности падает, прибыль от основной деятельности сокращается. Общий доход растёт только за счёт процентов от кубышки. Но она, в отличие от Сургута - рублёвая, а не валютная. Значит, сыграть на ослаблении рубля не получится. ⛽️Транснефть TRNFP У Транснефти на бирже торгуются только префы, так что капитализацию посчитать непросто. А размер финансовой кубышки по последнему отчету оценивается в 480 млрд ₽. Часть кубышки компания стабильно тратит на вполне достойные дивиденды, поэтому она постепенно уменьшается. И такой подход выглядит гораздо справедливее по отношению к своим акционерам, чем простое накопление "в никуда", как уже много лет делает Сургут. 💰У кого еще есть увесистая заначка? Чистая денежная позиция Мосбиржи MOEX (~280 млрд ₽) больше, чем 50% её капитализации. У "трёх сестёр" (НЛМК, Северсталь и ММК) суммарная кубышка составляет порядка 500 млрд ₽. CHMF NLMK MAGN Из нефтяников также можно выделить мою любимую Татнефть, у которой тоже есть запас кэша на черный день (хоть и не такой впечатляющий, "всего" 120 ярдов). TATN TATNP 🎯Подытожу Все перечисленные компании есть в моем портфеле. Запас кэша в период высоких ставок - всегда стабилизирующий фактор. Ведь имея свободные средства, можно превратить любой кризис в бизнес-возможность. Это касается как частных инвесторов, так и крупных предприятий. 💼Подсчитывать чужие кубышки - это, конечно, круто. Но в первую очередь нужно формировать свою, чем я, кстати, активно и занимаюсь. Вот уже долгих 17 лет. Хочу быть "кубышкой", а не "худышкой"😎 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #топ_акций #псвп

✈️Новые облигации: УЛК 1Р1. Лизинговые купоны до 25,5%! На долговой рынок врывается новый лизинговый эмитент с очень "оригинальным" названием. Сбор заявок - 16 июня. 🚛Эмитент: АО «УЛК» Универсальная лизинговая компания — не поверите! - это относительно крупная универсальная лизинговая компания. Работает с 2002 г. Предоставляет в лизинг широкий спектр техники - от дорожных машин до грузовых судов и самолётов. Штаб-квартира в Хабаровске. Более 50% портфеля лизинга выдано в Сибири и на Дальнем Востоке, где у компании очень сильные позиции. 🏆По итогам 2024 УЛК занимает 16-е место среди всех профильных компаний в РФ по объему нового бизнеса. ⭐️Кредитный рейтинг: BBB "стабильный" от АКРА (февраль 2025). Конечный бенефициар - Губкин Вадим Владимирович, по совместительству ген. директор УЛК. Также он владеет целым рядом других бизнесов (гостиничным, ресторанным и т.д. - в основном в Хабаровске и Владивостоке). 📊Фин. результаты за 2024 по РСБУ: ✅Чистые инвестиции в лизинг: 40,2 млрд ₽ (+31 г/г). Компания активно расширяет бизнес. ✅Выручка: 9,34 млрд ₽ (+57% г/г). Себестоимость продаж выросла не так сильно — до 607 млн (+43% к 2023 г.). ✅Чистая прибыль: 2,02 млрд ₽ (+4,2% г/г). На фоне резкого роста выручки, прибыль стагнирует. Это связано с сильным ростом процентных расходов на 80% г/г до 6 221 млрд ₽. 💰Собств. капитал: 8,28 млрд ₽ (+32% за год). Суммарные активы достигли 53,2 млрд ₽ (+25% к 2023, +41% к 2022 г). Достаточность капитала на уровне 15,5%. На счетах 5,13 млрд ₽ кэша (годом ранее было 2,86 млрд). 👉Кредиты: 41,2 млрд ₽ (+22% за год). Из них 19,7 млрд (почти 50%) - краткосрочные. Нагрузка по соотношению Чистый долг / Капитал составляет 4,35х (средний показатель для отрасли, в 2023 г. была 4,94х). Весь долг - банковский. ⚙️Параметры выпуска ● Объем: 1 млрд ₽ ● Купон: до 25,5% (YTM до 28,7%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: через 2 года ● Амортизация: нет ● Оферта: нет ● Рейтинг: BBB от АКРА ⏳Сбор заявок - 16 июня, размещение - 19 июня 2025. 🤔Резюме: доходно, но с нюансами ✈️Итак, УЛК размещает фикс объемом 1 млрд ₽ на 2 года с ежемесячным купоном, без оферты и без амортизации. ✅Хорошие показатели. Объем портфеля, выручка, капитал активно растут. Бизнес расширяется, компания успешно заключает договоры с новыми клиентами. Лидер отрасли на Дальнем Востоке. ✅Снижение долга. Достаточность капитала подросла до 15,5%, долговая нагрузка по отношению ЧД / Капитал снизилась с 4,94х до 4,35х. Это гораздо ниже, чем у Роделена RU000A10B2F7 и даже гиганта Европлана LEAS, и сопоставимо с ГТЛК. ✅Неплохая доходность. Ориентир купона 25,5% - весьма достойный по нынешним временам. Однако и рейтинг у компании невысокий. ⛔️Сильная концентрация фондирования. 75% баланса составляют банковские кредиты. Понятно, почему компания стремится "разбавить" свой долг облигами. ⛔️Один собственник. АКРА отмечает высокую зависимость компании от решений единственного управляющего акционера, который определяет всю стратегию. Также настораживает, что УЛК регулярно выдает займы бенефициару и связанным компаниям. 💼Вывод: довольно любопытный "прозрачный" двухлетний фикс. В целом по отчету за 2024 компания выглядит устойчиво и имеет запас прочности по капиталу, а также увесистый запас кэша на балансе, в 5 раз превышающий планируемый объем выпуска. Жаль, что нет регулярной отчетности по МСФО. Основные опасения могут быть связаны с возможной рецессией в экономике, когда поплохеет всей лизинговой отрасли. Ну и завязанность всей структуры на одном предпринимателе - скорее минус, чем плюс. Надеюсь, у господина Губкина отсутствует недружественное гражданство. 🎯Другие свежие фиксы: АйДи 2Р4 RU000A10BQH7 (BB+, 25,25%), Хэндерсон 1Р1 RU000A10BQC8 (А+, 19,5%), ГТЛК 2Р8 RU000A10BQB0 (АА-, 19,5%), Система 2Р2 RU000A10BPZ1 (АА-, 22,75%), Рольф 1Р8 RU000A10BQ60 (BBB+, 25,5%), Полипласт БО-05 RU000A10BPN7 (А-, 25,5%), Балт. лизинг П16 RU000A10BJX9 (АА-, 22,25%), Спектр БО-02 RU000A10BQ03 (BB, 27,5%). 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #псвп

🤔Есть ли смысл инвестировать маленькие суммы? Популярный вопрос у начинающих инвесторов. Расскажу, как я давно сам себе на него ответил и как я обычно отвечаю знакомым, которые чувствуют интерес к инвестированию. 👉Конечно, начальный капитал и норма сбережений имеют большое значение, т.к. миллионы вы точно не накопите, если будете откладывать по 100₽ в месяц. Но также есть другие критерии, о которых нужно помнить: 1️⃣ Горизонт инвестиций Очевидно, что чем раньше капитал начнёт работать, тем больше он станет. Причём даже один упущенный год в инвестициях может значительно снизить ваши шансы накопить нужную сумму (знаменитый сложный процент). 👷🏼Я начал формировать сбережения в 2008 г. в возрасте 21 год, когда получил свою первую копеечную инженерную зарплату. Для меня даже тогда не стояло вопроса "инвестировать или нет". Был лишь вопрос, как повысить активный доход и увеличить норму сбережений. 2️⃣ Доходность за вычетом инфляции Вы можете инвестировать миллионы хоть сотню лет, но если доходность вашего портфеля не обгоняет инфляцию, это в разы усложнит достижение цели. Капитал в номинальных фантиках будет расти, но его покупательская способность - топтаться на месте. 🚽Поэтому категорически НЕ РЕКОМЕНДУЮ хранить деньги в пакетике в бачке унитаза (так в 1990-х одно время делала моя бабушка) или вкладывать в СЛИШКОМ консервативные активы (например, на накопительный счёт в Сбере под 5% годовых). Беспощадная инфляция будет быстро обесценивать такие сбережения. 3️⃣ Риск-профиль Как показывает практика, просадки обычно случаются в кризисное время, когда активный доход у многих и так падает, а тут ещё рынок вас "гасит". И как назло, в этот момент часто нужны деньги на помощь семье, на срочную операцию, на адвоката... 📉Если инвестор по своему психотипу может терпеть просадки лишь до 20-30%, а портфель уже минус 50% - с большой вероятностью, человек на нервяке продаст свои бумаги. 🤷‍♂️Так можно или нельзя? Я считаю, что начинать инвестировать с маленьких сумм не только можно, но и категорически НУЖНО. Для человека, только начинающего знакомиться с фондовым рынком, это возможность учиться на своих ошибках без большого риска. 🇷🇺Когда я в 2018 г. пришел на биржу MOEX, первое что я сделал - купил несколько ОФЗ. Мне очень понравилось, что можно приобрести настоящие государственные ценные бумаги всего за 1000 ₽. Один косарь - и ты уже инвестор! SU26230RMFS1 SU26238RMFS4 SU26243RMFS4 SU26244RMFS2 SU26248RMFS3 💼Хотя к тому моменту я уже 10 лет копил деньги на вкладах, не один раз покупал и продавал недвижимость и в целом имел уже вполне осязаемый капитал, я всё равно начал на фондовом рынке с очень скромных сумм. И думаю, что это было правильным решением. ✅На небольших вложениях можно последовательно оттачивать самое главное - системность и регулярность инвестирования. Мне, к примеру, так психологически проще было создавать себе новую финансовую привычку. Ну а дальше я уже перешел к дивидендным акциям и индексным фондам. SBER LKOH TATN TRNFP SBMX TMOS 🎯Подытожу Размер суммы инвестирования важен с точки зрения абсолютных цифр роста капитала. Но скромный стартовый капитал никак не ущемляет вас как полноценного инвестора, а даже наоборот. 👉Практика показывает, что "резкие движения" новичков на бирже часто приводят их к убыткам из-за банального незнания особенностей многих инструментов. Поэтому поиграться в биржевой "песочнице" с незначительными суммами может быть очень полезным шагом. Человек, купивший 1 облигацию за условных 700 ₽, и человек, купивший миллион таких облигаций за 700 млн ₽, всё равно получат одинаковую доходность на вложенный капитал. 📈Цена одного пая фонда LQDT сейчас - меньше 2 рублей. Вот с этих "гигантских" денег, на мой взгляд, уже можно знакомиться с фондовым рынком и его основными механизмами. Если же 2 рубля для вас пока что неподъемные деньги, то конечно следует сначала найти работу, накопить их, а только потом заводить брокерский счёт. 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #ликбез #псвп