Профиль инвестора davyidov | Тинькофф Инвестиции Пульс

В прошлом посте написал, что ожидаю падения в пределах полугода, но сейчас посмотрел облигации входящие в фонд облигации и пришел к выводу, что падение может быть уже после мартовской выплаты. Почему? Большое количество облигаций с плавающей ставкой купона, зависящей от КС ЦБ, и тут два сценария, если она будет снижаться (хотя пока не думаю) то проценты по облигациям будут падать, за ними выплаты и фонд, это крайне плохой сценарий для фонда. Сценарий два, если пока будет такая же КС, то будут пересмотр купонов в соответствии с обновленной ставкой, не все купоны обновились, и снижение тоже будет, но не так критично как в первом сценарии. Единственная надежда на квалификацию управляющих фондом. Ваше мнение?

С одним разобрались (капитализация (сложенный) процентов фонда), теперь второй вопрос. Что лучше держать? Анализ для рынка со снижающейся ключевой ставкой В этом сценарии ключевое значение имеет разная реакция фондов на падение ставки. Фонд $TPAY (Облигации) может быть выгоднее в начале цикла снижения. Его текущая портфельная доходность (например, 27.21% за 2025 год) фиксирована для уже купленных облигаций. Поскольку новые облигации будут выпускаться с более низким купоном, существующие бумаги с высокой привязкой могут временно вырасти в цене.Главный риск для $TPAY - возможное ухудшение экономики, ведущее к росту дефолтов по корпоративным облигациям. Высокая доходность $TPAY уже включает премию за этот кредитный риск. Фонд (Денежный рынок) мгновенно отразит снижение. Его доходность от сделок РЕПО напрямую привязана к текущей ставке. Поэтому при снижении ставки ЦБ, например, с 16% до 14%, доходность также быстро упадет. Вывод: В фазе планомерного снижения ставки $TPAY, вероятно, сохранит преимущество в доходности из-за изначально более высокой ставки и премии за риск. Однако его относительная привлекательность по сравнению с может сокращаться по мере снижения ставок. Анализ для рынка со стабильной ключевой ставкой В условиях стабильности основным драйвером доходности становится премия за риск. Фонд $TPAY, вероятно, продолжит показывать более высокую доходность, чем $TMON@. Эта разница (спред) является платой инвесторам за принятие кредитного риска по корпоративным облигациям. Данные за 2025 год, когда ставка снижалась, но оставалась высокой, подтверждают это: $TPAY показал +27.21% против +19.58% у $TMON@. Фонд в этом сценарии будет обеспечивать предсказуемую доходность на уровне ключевой ставки с минимальным риском. Это консервативный инструмент для защиты капитала. Вывод: При стабильно высокой ставке ЦБ $TPAY, скорее всего, останется лидером по доходности. При стабильно низкой ставкеразница в абсолютных значениях будет меньше, но относительное преимущество $TPAY может сохраниться. Итог: Для дохода и готовности к риску: $TPAY исторически выгоднее как при высокой/стабильной ставке, так и в начале цикла ее снижения, но несет риск дефолтов. Для надежности и краткосрочных целей: - более безопасный выбор, особенно когда ставка начинает снижаться и важна защита капитала. Что думаете?