2K
подписчиков
44
подписки
Инвестор мясной стоимостной 🔴⚪️😜 https://t.me/meatinvestor #ПоЗаветамСтариныПитераЛинча
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
meatinvestor
24 апреля
Белуга - новый Эн+?
$BELU
С предыдущего поста лучезарно-оптимистичный взгляд (как у покупателя Винлаба, смотрящего в пятницу в корзину покупок) претерпел немного изменений в связи с открывшимися обстоятельствами.
Драйверы раскрытия стоимости как минимум откладываются вправо, как максимум - растворяются в мутной воде.
Начиная с отмены ранее обещанных дивидендов Винлаба в пользу материнской компании и заканчивая покупкой непрофильного рыбного актива, исторически связанного с мажоритарием («мы начинаем КаВэЭН - для чего, для чего»). Не поленился, открыл слайд со Стратегией: Диверсификация портфеля брендов там конечно есть, но речь явно не про морских обитателей.
Кроме того, метрики розничного бизнеса по росту (в том числе LFL-трафика) оставляют желать лучшего, даже (!) за вычетом эффекта кибератаки (минус 1,5 месяца работы из 12).
Ну и держать кэш на счету, не платя дивиденды (как это исторически декларировалось) и при этом наращивая долг - тоже занятие интересное.
Про перекидку пакетов акций от мажора на компанию - читайте у @Agaev1003 - не буду ворошить.
Но выкупать собственные акции (выше рынка кстати) - и не только не гасить их (не могут, пока не расплатятся по долгам, чтобы не поплыли ковенанты), но и не платить обещанные дивиденды (пока не знаем - поглядим, интрига есть), то есть не использовать преимущества распределения дивидендов на меньшее количество акций (за вычетом казначейки) - не бест прэктис как будто.
Но Олег Владимирович одобряет, и казначейку и рыбок) $ENPG
В общем я пока в стороне.
$SBER и нефтянка типа $SIBN а также нефильтрованное пиво - выбор сегодняшнего дня
Думайте своей головой.
EN
ENPG
446,05 ₽
-29,96%
SB
SBER
325,43 ₽
-12,49%
SI
SIBN
521,45 ₽
+6,05%
BE
BELU
392,6 ₽
-35,81%
meatinvestor
16 февраля
Белуга - потенциально новый SFI
За счет чего произошла переоценка в SFI:
• ipo дочерней компании
• гашение долга со средств от ipo
• гашение казначейки после этого факта
• повышенное распределение дивидендов от всего перечисленного
Думайте…
$BELU $SFIN
&Мясорубка
Мясорубка
+17,76%
BE
BELU
433,2 ₽
-41,83%
SF
SFIN
962 ₽
-37,19%
meatinvestor
30 декабря 2025
meatinvestor
3 декабря 2025
Пятый сон Веры Павловны или Что делать для повышения капитализации фондового рынка? / дилетантские заметки на полях /
Рассмотрим несколько тезисов, декларируемых различными участниками рынка.
1) Государство, регулятор -повышение капитализации фондового рынка.
2) Эмитенты – привлечение инвестиционных ресурсов с рынка.
3) Пенсионные фонды –инвестиции накоплений в фондовый рынок.
Казалось бы, совершенно разные субъекты рынка выражают свои субъективные интересы, которые не пересекаются… или нет?
Начнем с эмитента. Представим даже, что это госкомпания. Которой нужно реализовывать инвестпрограмму (или нарастить капитал). То есть становиться больше и эффективнее.
Откуда взять денег? Про банки забудьте – там деньги стоят денег.
Попросить у самого государства? Ну это не ново, и там и так очередь просителей не оскудевает.
А может вспомнить про фондовый рынок? На котором как раз стоят и мнутся с ноги на ногу пенсионные фонды, не понимая, как же подступиться к этому фондовому снаряду и не разнести биржевой стакан в клочья своими масштабами.
И тут на помощь приходят три волшебные буквы SPO (или «Приватизация Х.0») – эмитент-госкомпания проводит размещение части госпакета на бирже, пенсионные фонды успешно выкупают желаемую долю по цене размещения, деньги уходят на реализацию насущных вопросов эмитента.
Вопрос, а где же выгода покупателя? Кроме того, чтобы отчитаться тупо о факте. А это пресловутый TSR (Total Shareholder Return) — прирост капитала (изменение цены акции) плюс дивиденд.
Так откуда он возьмется, если до этого не было ни того, ни другого?
Так до этого и не надо было особо. Тем, кому сейчас стало надо – вот тут вспоминаем начало заметки про трех «независимых» участников.
Выплата согласованного государством дивиденда раскачивает затвердевшую акционерную стоимость и обеспечивает рост капитализации. Что вкупе с самим дивидендом увеличивает и доходность на вложенный (трилли)рубль инвестиций. Такой вот «сетевой» эффект.
В итоге эмитент привлек денег, государство увеличило стоимость актива (следующую часть можно и дороже продать) и рынка в целом, инвестор/фонд получил TSR.
А что дальше?
- Просыпаемся, Вера Павловна, пора на работу!
$FEES
FE
FEES
0,07 ₽
-23,04%
meatinvestor
27 ноября 2025
🏦 Ключевые тезисы интервью первого зампреда ВТБ Дмитрия Пьянова
🔹 с запасом готовы для внедрения нового регулирования ЦБ с 1 октября 2026 года, но есть понимание, что внедрение будет отложено на 2027 год
🔹 избавление от непрофильных активов продолжится, но уже не в таком большом объеме как в 2025 году
🔹 розничный сегмент в следующем году должен выйти из убытка в слабый плюс
🔹 в бизнес-план 2026 года консервативно заложена средняя ключевая ставка 15%
🔹 планируется легкий прирост COR в розничном бизнесе в 2026 году по равнению с 2025 годом - до 2,1% с 2%
🔹 план по динамике розничного портфеля - минус 6%
🔹 структура источников получения в 2026 году 650 млрд рублей прибыли по группе:
• 60% - корпоративно-инвестиционный блок,
• 30% - средний и малый бизнес,
• 10% - прочие сегменты
🔹 прогнозируется рост чистой процентной маржи на следующий год до 3% с 1,4% по итогам 2025 года
🔹 ждут рост чистых комиссионных доходов на 23%
🔹 ожидают ослабления курса в 1 квартале 2026 года до 90 с лишним рублей за доллар в связи с уменьшением продажи валюты по бюджетному правилу
🔹 возможно новое регулирование НМА, то есть замена вычета из капитала на 4-летнюю амортизацию
🔹 для соблюдения достаточности капитала (надбавки на 0,75 п.п.) в 2026 году необходимо 200 млрд рублей; за счет роста маржи и комиссионных доходов регуляторная прибыль является основным источником генерации капитала
🔹 области повышенного кредитного риска в корпоративном кредитовании: уголь, коммерческая недвижимость, металлургия
🔹 в оставшиеся месяцы 2025 года будет еще роспуск резервов от заблокированных активов, на 2026 год подобных действий не будет
🔹 надеются, что вес акции ВТБ в индексе Мосбиржи увеличится в декабре 2025 года как минимум в три раза, что вызовет приток индексных фондов
🔹 возможные события, связанные с потенциальной конвертацией “префов” - с января по май 2026 года; при любой конфигурации в этом действии во главе угла будет стоять равенство прав акционеров
$VTBR сейчас основная ставка как личного портфеля, так и стратегии &Мясорубка
Мясорубка
+17,76%
VT
VTBR
71,43 ₽
-26,73%
meatinvestor
12 сентября 2025
Когда менеджмент компании заявляет о наличии скрытого АПСАЙДА в своих акциях.
«Поскольку и привилегированные акции, и обыкновенные акции на равных участвовали в распределении дивидендов (...), это не приведет к никакому ухудшению, потому что как ранее экономическая стоимость группы ВТБ распределялась между всеми типами акций по принципу равной дивидендной доходности, так и в будущем она будет распределяться уже на один тип акций обыкновенных. То есть я считаю, что это, по сути, долгосрочный скрытый элемент upside обыкновенных акций ВТБ», - первый зампред $VTBR Дмитрий Пьянов о конвертации префов.
VT
VTBR
76,08 ₽
-31,2%
meatinvestor
11 сентября 2025
🚗 Европлан: пружина или капитал
По следам полугодового МСФО компании мнения рынка разделились надвое:
• одни надеются на разжатие пружины в лизинге;
• другие ждут движения котировки в сторону одного капитала.
В небольшой заметке выражу впечатление от презентации $LEAS и прогнозов менеджмента, а также ответов на основные вопросы инвесторов.
🚗 Компания вместе со всем сектором лизинга (да и всей экономикой на уровне МСБ) переживает состояние идеального шторма:
а) объем нового бизнеса кратно упал (не берут машины при таких ставках);
б) многие не вывозят обслуживание действующих договоров и дефолтятся;
в) рыночная цена техники снизилась с падением спроса, затовариванием и укреплением рубля.
Поэтому с одной стороны, компания заработала операционно (процентных и непроцентных доходов) больше, чем в прошлом году, НО чистая прибыль упала в 4 раза (до 1,9 млрд руб.) за счет резервов: изымаемая техника стоит меньше чем остаток чистой инвестиции, поэтому признается убыток.
🛻 Тем не менее, официально подтвержден план по выплате 7 млрд руб. дивидендов в декабре.
Многие задаются вопросом: ведь если платить дивы не из прибыли, а из «заначки» капитала, то
1️⃣ есть риск нормативов его достаточности;
2️⃣ ловить отложенный спрос будущих лет будет нечем.
На это были даны ответы:
1️⃣ Достаточность с учетом будущей выплаты - 21.2%, при минимальном целевой уровне 15-17%. Денежных средств на балансе около 20 ярдов.
2️⃣ Кредитных линий на 170 ярдов, что «поможет встретить тот отложенный спрос, который сейчас формируется».
Менеджмент значительно понизил гайденс по объему лизингового портфеля (на 24%), при этом показатели процентной маржи сохраняются.
Связано с тем, что не практикуют реструктуризаций (привет современным банкам😉), а сразу режут контракты нарушителям платежной дисциплины.
🚚 Состояние рынка компания ощущает как «близко к дну» или плато, при этом кв/кв виден рост нового бизнеса, сток стабилизировался, а продажи превышают изъятия.
Резкого оживления со ставкой не ждут, но начали запускать продукты с плавающей ставкой.
В целом менеджмент (несомненно опытный и прошедший не один кризис) открыто смотрит в лицо проблемам и вызовам, не скрывая текущее положение.
Ключевой ближайшей метрикой станет опер.отчет 20 октября с показательной динамикой нового бизнеса за 3-й квартал.
В качестве резюме, считаю что Европлан это та самая пружина, которая в сжатом состоянии не берет на себя новых рискованных клиентов, а на старых надежных выжимает достаточно прибыли, чтобы встретить разворот спроса.
Последние новости о гос. субсидия на лизинг коммерческого транспорта как попутный ветер.
В личном портфеле и стратегии &Мясорубка ставлю на идею через материнский $SFIN
Не ИИР.
LE
LEAS
623,4 ₽
+7,46%
SF
SFIN
1 239,8 ₽
-51,27%
Мясорубка
+17,76%
meatinvestor
5 сентября 2025
Пока многие смотрят в сторону валютных фьючей, замещаек и всякой ликвидности, не перевелись еще крепкие парни, которые не бросают дело поиска фундаментальных идей в акциях.
Например, Ленар, с которым мы познакомились пару лет назад в кулуарах одной инвест-конференции и сразу нашли общие точки интересов.
Он мужественно пережил тряску 2022го, после этого хорошо заработал на не самых очевидных идеях в эшелонах и сейчас с отличной доходностью делится на своём канале мнением по рынку, делает разборы компаний и ведёт стратегию, за что достоин как минимум подписки с лайком 😉
https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Leninvesting/8269f77c-3d94-49ee-b411-d3ada693ad67?utm_source=share&author=profile
meatinvestor
30 июня 2025
🎉🏆 Небольшое призовое место в конкурсе
Стоит отметить, что это основной, а не какой-то разгонный портфель, поэтому никаких специальных действий под конкурс делать не пришлось. Ну и скорее всего повезло с таймингом участия.
Спасибо, @T-Kombat
https://www.tbank.ru/invest/social/profile/T-Kombat/3dd5ecf9-bd9a-44cf-88b2-8e63576cc5f2?utm_source=share&author=profile
meatinvestor
25 июня 2025
Помножил плечевую позу в $VTBR на 0.5
В голове не сошлись два тезиса в вечернем интервью Пьянова у Орловского:
1. Цена допки будет определена к рыночной цене сентября.
2. 80 млрд руб. / 1.2 млрд акций = 66,(6) руб.
Остальное пойдет в отсечку.
Див.поток никто не отменял
В том числе и в &Мясорубка
VT
VTBR
107,48 ₽
-51,3%
Мясорубка
+17,76%
meatinvestor
11 июня 2025
🗞️ С миру по нитке или как еще ВТБ поднять достаточность капитала?
После недавней новости о получении ВТБ субординированного депозита (суборда) на проект ВСМ, который по словам зампреда Пьянова окажет положительный эффект на достаточность капитала банка, следом прилетело предложение ЦБ о регуляторных послаблениях для банков, кредитующих проекты государственно-частного партнерства (ГЧП):
https://cbr.ru/Content/Document/File/177185/Consultation_Paper_10062025.pdf
Итак, Банк России готов снизить нагрузку на капитал банков при кредитовании ГЧП-проектов (крупнейших инвестиционных проектов, в основном в транспортной инфраструктуре), в которых:
1) публичной стороной выступает Россия или высокорейтинговый регион;
2) заключено прямое соглашение с кредитором, по которому у банка в залоге права по концессионному соглашению (включая получение компенсации при расторжении).
Логическое основание этого предложения - в вышеусказанных условиях банку и так гарантирован возврат средств в случае негативного развития событий в проекте.
Согласно докладу ЦБ, общий объем кредитов, подпадающих под инициативу - 500 млрд руб. Доли отдельных банков конечно не приводятся, но автору не понаслышке известно, что ВТБ является одним из главных участников ГЧП-рынка (наряду со Сбером, ГПБ и ВЭБ), и кредитует основные проекты как раз в самых высокорейтинговых регионах, например:
• ШМСД (Широтная магистраль скоростного движения) в Петербурге и Ленинградской области;
• магистраль от ул. Трофимова до Севастопольского проспекта в Москве.
Намек на основного бенефициара инициативы подтверждает и цитата Ведомостей:
«Крупнейшие банки, в том числе ВТБ, участвовали в обсуждениях при формировании инициативы Банком России, говорит представитель ВТБ. В банке считают ее своевременной и особенно значимой при реализации крупных инфраструктурных ГЧП-проектов.
Помимо прямого положительного влияния на объем потребляемого капитала качественно структурированные ГЧП-проекты станут более привлекательными для банков по сравнению с другими сделками проектного финансирования в условиях, когда регулятор ужесточает требования к достаточности капитала, добавляет представитель ВТБ.»
Ключевая интрига летнего сезона на фондовом рынке - утвердит ли ВТБ дивиденды и придется ли акционерам заплатить за них размытием доли в результате допэмиссии - как раз и имеет в основе вопрос соблюдения банком достаточности капитала…
Что ж, как говорится, давайте посмотрим…
В портфеле есть определенная ставка на это с первым горизонтом 30 июня ☀️
$VTBR
VT
VTBR
93,44 ₽
-43,99%
meatinvestor
8 июня 2025
Короткий комментарий по рынку.
Удержание лонговых позиций на неделе перед ставкой принесло свои плоды.
Равно как и ожидание того, что положительный импульс от снижения до 20% был впитан задолго до 13:30 пятницы.
После короткой перекладки «туда-сюда» позиции восстановлены в плюс-минус таком же объеме.
Из личного - продолжаем держать крепкие дивидендные бумаги, которые на дальнейшем снижении ключа будут иметь лучшие условия для перехода к росту бизнеса:
$SFIN $ZAYM
Ну и спекулятивный венчур в $VTBR 😜
В &Мясорубка ждем прихода дивидендов SFI для дальнейшего реинвеста 🎉
SF
SFIN
1 380 ₽
-56,22%
ZA
ZAYM
151,7 ₽
-12,72%
VT
VTBR
93,64 ₽
-44,11%
Мясорубка
+17,76%
meatinvestor
23 мая 2025
«Дивидендов лавина поднимет все лодки» -
Так говорили они.
Но решил по-другому СД
Совкомфлота:
Убыток зияет в тени
$FLOT
FL
FLOT
77,07 ₽
+6,12%