Мнения инвесторов о стратегии

&МосТек Инвест Дивиденды будут стоить ВТБ 1,1 п.п. достаточности капитала, банк восполнит их разными источниками, допэмиссия не исключена — финдиректор $VTBR

&МосТек Инвест ВТБ возобновляет выплату дивидендов, набсовет рекомендовал выплатить 25,58 рубля на акцию по итогам 2024 года Дивидендная доходность ≈ 26% Отсечка 11 июля 2025 $VTBR

&МосТек Инвест ⏰ Доброе утро: 28 апреля • Практически не повлиял на мировые рынки взрыв в крупнейшем иранском порту в субботу. Сегодня утром нефть марки Brent торговалась на уровне $66 за баррель. Порт частично возобновил работу. • Иран и США провели третий раунд переговоров и договорились о проведении четвертого раунда на следующей неделе. • Сообщается, что Конгресс США добивается прогресса в работе над законопроектом о бюджете. Хотя впереди ещё предстоят сложные переговоры по выявлению достаточного количества новых источников налоговых поступлений, чтобы заручиться поддержкой группы консервативных в финансовом отношении республиканцев, которые могут заблокировать законопроект. • Доходность 10-летних казначейских облигаций США и цены американских акций за прошедший месяц практически не изменились. Но особенно для казначейских облигаций это был один из самых волатильных месяцев в истории. В пятницу доходность казначейских облигаций была ниже, а американских акций — выше, валюта и золото были стабильны. ☕️ Мысли с утра Мы считаем, что законопроект о бюджете США будет принят в качестве закона, возможно, уже в сентябре, и он будет содержать фискальные стимулы, главным образом за счет снижения налогов на сумму, эквивалентную 1% ВВП. Это, наряду со снижением тарифов для Китая, которое мы ожидаем, предотвратит вступление США и мировой экономики в рецессию. Несмотря на стабилизацию геоэкономики и макроэкономические перспективы, мы считаем, что ущерб доллару США от неустойчивых торговых действий Трампа и агрессивной риторики в адрес Федеральной резервной системы сохранится в течение некоторого времени. Существует риск того, что действия Трампа вызовут новые опасения, которые ослабят доллар США.

&МосТек Инвест 🏁 Итоги дня и недели 21 – 25 апреля • Банк России принял решение оставить ключевую ставку неизменной на уровне 21%, как и ожидалось. В самом пресс-релизе не осталось упоминания о возможности повышения ставки в этом году, но в обновлённом среднесрочном прогнозе средний диапазон ставки установлен на уровне 19,5%-21,5%, что не исключает её повышения. В февральском прогнозе прогноз среднего диапазона ставки на этот год был 19-22%. Банк России не рассматривал сегодня никаких вариантов кроме оставления ставки неизменной. Глава центробанка Эльвира Набиуллина заявила, что вероятность повышения ставки снизилась. Можно также отметить, что регулятор отметил проинфляционные риски со стороны снижения цен на нефть (из-за возможного ослабления курса рубля), также понижен прогноз цены на российскую нефть на этот год с $65 до $60. • «Яндекс» опубликовал финансовые результаты за 1-й квартал 2025 года. 📝 Выручка — ₽306,5 млрд (+34% г/г) 📝 EBITDA скорр. — ₽48,9 млрд (+30% г/г) 📝 Чистый долг — ₽188 млрд (+12,8% г/г) Отчётность вышла лучше ожиданий рынка. Компания подтвердила свой план на год — рост выручки на 30%, цель по скорректированной EBITDA — ₽250 млрд. Сохраняем положительный взгляд на «Яндекс», мультипликатор 6,4x EV/EBITDA 2025 предполагает дисконт к российским технологическим компаниям на уровне 20%. Акции Яндекса сегодня растут на 1,6%, текущая котировка — ₽4362. Мы поднимаем наш целевой уровень цены акций «Яндекса» на 12 месяцев до ₽6000-6300. • Совет директоров «Роснефти» рекомендовал финальные дивиденды за 2024 год в размере ₽14,68 на акцию, дивдоходность 3%. Дата закрытия реестра — 20 июля. Утверждение размера дивиденда пройдёт на собрании акционеров 30 июня. Акции «Роснефти» растут сегодня на 1,8%, текущая котировка ₽478,3. Мы полагаем, что у акций компании нет большого потенциала роста в ближайшие 12 месяцев, учитывая динамику цены нефти в рублях. • Совет директоров «Московской биржи» решил установить дату закрытия реестра для получения дивидендов на 10 июля. Утверждение размера дивиденда пройдёт на собрании акционеров 26 июня. Дивиденд в размере ₽26,11 на акцию был объявлен 4 апреля. • Индекс Мосбиржи вырос по итогам недели на 4,66% и закрылся на отметке 3006. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции ПИК (+17,5%), ВК (+13,2%), «Газпрома» (+10,8%), «Юнипро» (+10,0%), «Новатэка» (+8,6%). При этом цена нефти в рублях осталась на многолетних минимумах — на уровне ₽5450. Поэтому рост индекса скорее можно объяснить либо технической коррекцией после падения, либо надеждами на улучшение геополитической ситуации. Мы по-прежнему испытываем скепсис относительно перспектив роста рынка с такой ценой нефти в рублях. $YDEX $MOEX $ROSN

&МосТек Инвест ‼️СРОЧНО‼️ Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21,00% годовых Подписывайтесь на стратегию 👇 Будем приумножать денежные средства вместе!

&МосТек Инвест 🏁 Итоги дня: 24 апреля • ММК опубликовал финансовые результаты по МСФО за 1-й квартал 2025 года. Итого: 📝 Выручка — ₽158,5 млрд (-4% кв/кв, -18% г/г) 📝 EBITDA — ₽19,8 млрд (-15% кв/кв, -53% г/г) 📝 FCF (свободный денежный поток) — -₽0,5 млрд, против +7,9 в 1-м квартале 2024 года Результаты в целом ожидаемо слабые. По-прежнему полагаем, что компания прошла операционное дно. В долгосрочной перспективе видим потенциал для роста акций компании. $MAGN @Kandrati @Aleks_164 @VTBtothemoon @AnsarZa

&МосТек Инвест 🏁 Итоги дня: 24 апреля • «Группа Позитив» опубликовала финансовые результаты по МСФО за 1-й квартал 2025 года. Итого: 📝 Выручка — )2,34 млрд (+8% г/г) 📝 Убыток — ₽2,77 млрд (+86,7% г/г) 📝 Чистый долг — ₽11,5 млрд (-40% кв/кв) 📝 Чистый долг/EBITDA — 1,92 против 2,97 на 31 декабря 2024 года Значительно понизив чистый долг за квартал, компания показала, что смогла начать улучшать свою операционную эффективность. Компания рассчитывает по итогам 2025 года показать положительный результат по NIC (чистая прибыль, включая капитализированные расходы). Акции компании растут сегодня на 1,1%, в моменте котировка ₽1330. Акции компании летом прошлого года торговались у отметки ₽3000, то есть упали с тех пор в 2,3 раза. Мы полагаем, что весь негатив уже заложен в цене. Наша цель по акциям компании на 12 месяцев — ₽1800-1900. $POSI @DiShadi @Rozzi13 @LegenDA89666 @Only_minus

&МосТек Инвест 🏁 Итоги дня: 24 апреля • ВК опубликовала операционные и финансовые результаты за 1-й квартал 2025 года. Итого: 📝 Выручка — ₽35,5 млрд (+16% г/г) 📝 EBITDA скорр. — ₽5 млрд (рост в 4,7 раз) 📝 Рентабельность — 14% ( +11 п.п. г/г) Компания показала позитивный сюрприз по скорректированной EBITDA, но цена акций выросла только на 0,3%, текущая котировка ₽273,2. Менеджмент не поменял прогноз по выручке, по-прежнему ожидает в целом по 2025 году EBITDA на уровне ₽10 млрд, поэтому можно ожидать снижения прибыльности компании в последующие кварталы. У нас по-прежнему осторожный взгляд на акции ВК. $VKCO @SergiuOm @Kandrati @AnsarZa @Aleks_164 @Rezan

&МосТек Инвест ⏰ Доброе утро: 23 апреля • Рынки получили двойную поддержку от Дональда Трампа. Президент США дал понять, что планирует снизить тарифы для Китая, даже если Китай не вступит в переговоры. После закрытия торговой сессии в США Трамп заявил, что не намерен увольнять Джерома Пауэлла с поста председателя ФРС. • Акции США резко выросли, доллар укрепился, а золото подешевело, растеряв весь рост понедельника. Биткоин вырос на 7%. ________________ Мысли по рынку: С начала года фондовые рынки чрезвычайно волатильны: за тремя волнами оптимизма последовали три волны распродаж. Это привело к тому, что ранее успешные инвестиционные подходы, такие как торговля по тренду или отбор наиболее качественных бумаг оказались неэффективны. Сейчас рынок активных краткосрочных спекулянтов, или, наоборот, крайне диверсифицированных портфелей с минимумом торговой активности. $TSLA $LKOH $X5 $YDEX $PLZL

&МосТек Инвест ⏰ Доброе утро: 22 апреля • Дональд Трамп усиливает давление на ФРС США, предупредив, что экономика замедлится, если процентные ставки не будут немедленно снижены. По его словам, сейчас в США «практически нет инфляции», а цены на топливо и большинство товаров снижаются. • Риски для независимости Федрезерва США привели к бегству инвесторов из американских активов. Индекс доллара DXY ослаб более чем 9% с начала года. S&P и Nasdaq вчера упали более чем на 2%. • Индия и США достигли «значительного прогресса» в торговых переговорах после встречи премьер-министра Индии Моди и вице-президента США Вэнса. ☕️ Мысли с утра Рынки, похоже, ищут новые «валюты-убежища» из-за рисков потери независимости ФРС США. Японская иена, швейцарский франк и евро выросли более чем на 10% по отношению к доллару США с начала года. Многие мировые центробанки были бы рады видеть снижение курса доллара США на 10-20%, учитывая, что его укрепление в течение многих лет и создавало трудности для стран с жёсткой или мягкой привязкой курса национальных валют к доллару. Поскольку у многих развивающихся стран есть значительный внешний долг, слабление доллара США снижает для них реальную долговую нагрузку. Кроме того, ослабление доллара США удешевляет для этих стран импорт, снижая инфляцию и позволяя их центробанкам снижать процентные ставки. {$USDRUB}