Профиль инвестора Crambs | Тинькофф Инвестиции Пульс

Сбер - медленно, но уверенно! Недавно Сбер отчитался по МСФО за 2024 год. Из интересного: Чистая прибыль: 1580,3 млрд руб. (+4,8% г/г); Чистые процентные доходы: 2999,6 млрд руб. (+17% г/г); Чистые комиссионные доходы: 842,9 млрд руб. (+10,3% г/г). Сбер закрыл год в плюсе, а доходы за январь не дают усомниться в том, что у банка всё хорошо. Да, высокая ставка ЦБ давит из-за чего показывать ту же доходность всё труднее, но пока можно сказать Сбер справляется при этом показывая высокую рентабельность капитала в 24%. И хотя есть ощущение, что последнее время экосистема Сбера развивается только благодаря лояльности бренду, но с этой лояльностью пока все отлично, темпы роста подписки СберПрайм (+12 млн. человек, превысив 22,4 млн), а рост числа подписчиков благоприятно влияет на пользование экосистемой. Что по итогу: Сбер это не про спекуляции, а про долгосрок. Ставка ЦБ давит на банковский сектор, а геополитика не позволяет котировкам показать объективную стоимость. Но Сбер настолько устойчив по результатам, что большого падения ожидать не стоит если не произойдёт чего то действительно серьезного... Но и по сегодняшним ценам брать не хочется... но учитывая наше не спокойное время уровень около 300 не кажется чем то недостижимым и вполне интересен для набора позиции... Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

OZON. Что остановит рост? Недавно OZON опубликовал отчетность за 2024 год, предлагаю коротко оценить перспективы компании. Выручка компании составила 615,7 млрд рублей, что на 45% больше, чем в 2024 году. Скорректированная EBITDA выросла на 526% и достигла 40,1 млрд рублей. Чистый убыток составил 59,4 млрд рублей, что на 39% больше, чем в прошлом году. Ozon продолжает демонстрировать высокие темпы роста выручки. Особенно впечатляющие темпы роста показал финтех -трёхкратный рост за счёт развития кредитных продуктов. Валовая прибыль компании выросла на 126% и составила 99,9 млрд рублей. Ozon активно развивает логистические площади, увеличив их более чем в 1,5 раза. Общая площадь складской инфраструктуры превысила 3,5 млн квадратных метров. Число активных клиентов финтеха превысило 30,3 млн, что на 63% больше, чем в прошлом году. По итогам 2025 года компания ожидает рост оборота на 30–40%. Финтех планирует увеличить выручку более чем на 70%. Тенденция к стабильному росту радует. Что в итоге: С такими темпами развития компании проблемы с прибыльностью пока легко прощаются. Ozon продолжает радовать темпами роста, развивая не только маркетплейс и финтех, но и сопутствующие направления. Двузначные темпы роста даже при таком объёме компании подтверждают выводы. Цена в 5000 рублей за акцию не выглядит недосягаемой целью, если общий рыночный фон останется положительным. Но даже при падении рынка у OZON-a есть всё шансы не быть аутсайдером, особенно если решатся вопросы с прибыльностью. А менеджмент уделяет внимание данному вопросу. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. {$OZON}

Мечел: перспективы компании-зомби. Финансовые результаты компании по МСФО за 2024 год свидетельствуют о снижении ключевых показателей: выручка сократилась на 5%, EBITDA — на 35%, а чистый убыток составил 37 млрд рублей (годом ранее была зафиксирована прибыль в размере 22 млрд рублей). Проблемы с экспортом, хотя и существуют, не являются критическими. Переориентация на внутренний рынок позволила загрузить производство, добыча угля выросла на 5%. Однако высокий уровень долговой нагрузки, составляющий почти 4 капитализации, и сохранение высокой ключевой ставки Центрального банка ухудшают экономическую ситуацию внутри компании. В связи с этим Мечел вынужден ограничить финансирование капитальных расходов, ремонтных и экологических программ. Кроме того, высокая ключевая ставка влияет на спрос на стальную продукцию, что также оказывает давление на компанию. Выплаты основного долга были перенесены с 2025–2026 годов на 2027–2030 годы. Несмотря на все трудности, компания продолжает работать над улучшением своих результатов. Основной перспективой для Мечела является снятие санкций, что позволит компании расширить свою деятельность и обеспечить загрузку производства. В случае завершения конфликта услуги Мечела будут востребованы в процессе восстановления разрушенных регионов. Что в итоге: За последние пару месяцев Мечел сильно вырос, кто успел уважуха, но проблемы никуда не делись... Вопрос, что повлияет раньше - позитив со снятием санкций и снижением ставки или проблемы от этой же высокой ставки... В случае снижения до 80-85 рублей наберу на небольшую часть депозита, а пока наверное не стоит. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Яндекс - не удивил, что вырос Выручка: 1094,6 млрд руб. (+37% г/г); EBITDA: 188,6 млрд руб. (+56% г/г); Чистая прибыль: 100,9 млрд руб. (+94% г/г). Яндекс представил сильный отчет, но не это главное, компания развивает всё основные направления очень сбалансированно: Число подписчиков Яндекс Плюса прибавляет 29%, Поисковый рынок прирастает на 29%, Райдтех (Такси, Каршеринг, Самокаты) плюс 37% год к году, Электронная коммерция (Маркет, Лавка, Деливери и Яндекс Еда) + 45% год к году. Доставка и O2O-сервисы (Заправки, Яндекс Доставка и прочие) +38% год к году. Внедрение искусственного интеллекта YandexGPT и YandexART положительно влияет на рост базы клиентов. Яндекс гигант нашего рынка, но при этом сохраняет высокие темпы развития, что делает его компанией роста, даже на его объёмах. При этом есть направления, которые до сих пор не вышли на монетизацию так как находятся на ранних этапах развития. На 2025 год Яндекс прогнозирует рост выручки более 30% и скорректированный показатель EBITDA не менее 250 млрд руб. и для этого у них есть всё что нужно, если только, как обычно не вмешается геополитика... Что в итоге: В результате анализа можно сделать вывод, что компания демонстрирует стабильный рост и развитие. Экосистемный подход Яндекса позволяет компании успешно адаптироваться к изменяющимся рыночным условиям. Рост инфляции компенсируется различными сервисами, а отсутствие значительного долгового бремени не оказывает негативного влияния на финансовые результаты компании. Однако существуют риски замедления показателей, такие как возвращение иностранных конкурентов, например, Google, или дальнейшее замедление экономического роста и снижение потребительской активности. Тем не менее, мы сохраняем акции Яндекса в нашем портфеле. Учитывая общую позитивную динамику рынка, Яндекс имеет все шансы достичь исторических максимумов стоимости акций, которые могут составить около 6000 рублей за акцию. Однако это возможно только при условии сохранения геополитической и макроэкономической стабильности. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией...

СПБ-Биржа - до скольки растем? Если коротко, то по метрикам акции СПБ-Биржи оцениваются дорого. За вторую половину отчётов 2024 года пока не было. За 1П2024 года имеем: собственный капитал +2%, обязательства минус 12%, выручка меньше на 21%, чистая прибыль упала на 16%. Несмотря на всё сложности СПБ-Биржа продолжает развиваться: увеличит количество ценных бумаг, доступных на на торгах в субботу и воскресенье добавятся новые бумаги, а объём сделок с российскими ценными бумагами на СПБ-Бирже по итогам января вырос на 75% к январю 2024 года и составил 5,78 млрд руб Объем торгов в 2024 году вырос почти в 1,8 раза до 48,71 млрд руб. против 27,52 млрд руб. в 2023 году Так же планируются новые IPO в 2025 году Небольшая по капитализации компания, но самая дорогая по метрикам в сравнении с конкурентами. Дикий январско-февральский рост СПБ-Биржи связан с надеждой, что закончится СВО. Весь рост даже не на слухах, а на надеждах, и чистой воды спекуляция. Предсказать движение акций СПБ-Биржи, все равно что затариться лотерейными билетами(хотя СПБ-Биржа нравится больше))) Что в итоге: По СПБ-Бирже в теории возможен максимальный движ. Если разблокируют торговлю американскими и китайскими акциями СПБ-Биржа взлетит ракетой и станет одним из главных бенефициаров этого действия. И здесь гадать в какой космос улетит цена неблагодарное дело. До 500, 700 или 1000? Легко. И если вы верите, что так будет, то покупка СПБ-Биржи отличный выбор. А я пока свои продолжаю держать... Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

АЛРОСА - станет ли алмаз опять бриллиантом? Алмазодобытчики, включая российскую «Алросу», переживают сложный период: цены на алмазную продукцию обрушились почти на 40% с пиковых отметок весны 2022 года, а производители вынуждены сокращать добычу. Алмазная отрасль переживает один из самых глубоких и продолжительных спадов за последние десятилетия. Отрасль столкнулась с избытком предложения. Помимо Ковида и прочих проблем свой вклад внесли искусственные бриллианты, которые естественно стоят дешевле натуральных... Импорт алмазов в Индию в январе был на 34% ниже г/г, экспорт бриллиантов – на 9%. Естественно такие расклады не могли не сказаться на АЛРОСА, 1П2024 г. закончили со следующими результатами: собственный капитал +6%, чистый долг -12%, выручка -2%, чистая прибыль упала на 22%. АЛРОСА ожидает нормализации запасов и разворота спроса и цен на алмазы в течение ближайших месяцев. В США появились признаки восстановления спроса на бриллианты, а на Ближнем Востоке — уверенный рост. Что в итоге: В настоящий момент в АЛРОСА все достаточно посредственно, оценивается в среднем по рынку. Запасы на складах постепенно тают и эксперты прогнозируют, что затянувшийся спад в отрасли закончится и котировки на сырьё пойдут вверх. Сама компания имеет высокоэффективный менеджмент, но находится в сложных геополитических условиях, а потому в случае с Алросой влияние оказывают санкции. При их отмене(или хотя бы намеках на это) возможен рост. В остальном в ближайшие 3-4 месяца особого позитива не вижу. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Сбер продолжает демонстрировать впечатляющие финансовые результаты. Сбер опубликовал финансовые результаты по РСБУ за январь 2025 года, которые свидетельствуют о значительном росте ключевых показателей: Чистые процентные доходы составили 231,5 млрд рублей, что на 9,4% больше, чем в предыдущем году. Чистые комиссионные доходы выросли на 2,6% и составили 50 млрд рублей Чистая прибыль увеличилась на 15,5% и составила 132,9 млрд рублей. Особенно стоит отметить высокую рентабельность, которая составила +22,2%. Несмотря на то что высокие ставки продолжают оказывать давление на кредитные портфели, качество и объём кредитного портфеля продолжают приносить хорошие процентные доходы. Комиссионные доходы растут за счёт увеличения транзакционной активности. Остальное в целом соответствует ожиданиям. Учитывая выплаты в бюджет от госкомпаний, можно ожидать дивиденды в размере около 36 рублей на акцию. То что дивы будут выплачены сомневаться вряд ли приходится. Что в итоге: В целом, Сбер — это банк, который пользуется популярностью на рынке и до сих пор оценён низко по отношению к капитализации. Также, важно понимать что будет с макроэкономическим и геополитическим фоном, вчерашний телефонный разговор тому подтверждение. Действия ЦБ по снижению ставки в этом году так же положительно будут влиять на котировки Сбера. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Не так давно Астра опубликовала свой отчет за 2024 год Ожидаемо сильные результаты, высокие темпы роста, исторический рекорд по отгрузкам. Год закрыли с новыми рекордами по отгрузкам (+78% г/г), при этом, хоть 4 квартал, как всегда оказался максимальным по выручке, но если присмотреться к отчету за 9 месяцев (+98% г/г), то можно увидеть, что выручка в другие кварталы подтягивается. Рост показателей - это результат работы в части масштабирования бизнеса, увеличении числа клиентов, а также развития продуктовосервисной экосистемы. Продуктами компании пользуются более 29 тыс. клиентов, среди которых есть множество крупных корпораций. Также реализованы проекты для малого и среднего бизнеса. Компания продолжила укреплять лидерские позиции среди разработчиков инфраструктурного ПО в части технологических партнерств. Число совместимых с экосистемой группы партнерских решений за год увеличилось на 28% до 3 229. Астра продолжает оставаться одним из фаворитов на нашем IT рынке. Компания показывает отличные темпы роста, поглощает другие компании и расширяет линейку продуктов. IT сектор только развивается на нашем фондовом рынке. При восходящем тренде рынка именно он будут расти быстрее всех. Что в итоге: Как обычно в IT снова дорого, поэтому если и будет рост, то в рамках того куда пойдёт рынок. А в долгосрок можно брать смело. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Успехи МГКЛ Если золото летит в стратосферу, то операционные результаты группы МГКЛ за январь 2025 года давно на чьей то орбите. Выручка в отчетном периоде увеличилась в 4,7 раза до 715 млн рублей. Ломбардное направление и ресейл основа успеха группы. Учитывая ситуацию в экономике для многих кредит под 30-50% видится не лучшим решением, а ЦБ не устаёт закручивать гайки в сфере потребкредитования. Для тех клиентов, которым банки отказывают в кредите, ломбарды становятся привлекательным вариантом, позволяя оперативно получить деньги под залог ювелирных изделий. И в ближайшие год-два ситуация если и будет меняться, то минимально, потому будущее ломбардов выглядит привлекательным. В течение прошедшего года компания значительно укрепила свои позиции на рынке ресейла, открыв новые торговые точки в крупных городах, а также наладив сотрудничество с крупнейшими онлайн-маркетплейсами страны. Необходимо отметить, что доля товаров, хранящихся в залоге более 90 дней, сократилась до минимального значения с 29% до 6%. Кроме того, наблюдается рост клиентской базы: в январе она увеличилась на 61% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года и составила 18,7 тысяч человек. Что в итоге: Можно сказать, что МГКЛ успешно сочетает предоставление традиционных ломбардных услуг с ресейлом, что подтверждается высокими операционными результатами. Продолжаю держать в портфеле. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Газпром - наше народное!!! Сколько раз за последние год-полтора хоронили Газпром - и Потоки взорвали, и транзит в Европу закрывали, и акции падали практически до сотки, и ещё много чего... Но несмотря на огромные проблемы, когда компанию многие уже хоронят, Газпром показывает рост СК. Долги хоть и высокие, но не критически. При этом за последний год вырос собственный капитал по отношению к прошлому году. 2024 год завершён с небольшой прибылью, а свободный денежный поток хоть и остался отрицательным, но стал значительно меньше. Естественно, это отразилось на акциях, с декабрьских минимумов прибавили 30+%. Новостной фон так же говорит в пользу Газпрома, начиная с претензий Венгрии и Словакии по транзиту, консервации Северного потока и повышения цен внутри страны для стимулирования инвестиционной программы монополии. Ну и главное, цены в Европе растут, а газ в хранилищах тает, что не только влияет на доходы, но и добавляет Газпрому сторонников отмены санкций или их обхода. Что имеем в итоге - Меньше всего Газпром сейчас напоминает умирающую компанию, при этом по большинству метрик Газпром стоит дешевле большинства конкурентов. Рынок непредсказуем и коррекция всегда возможна, но к 200 за акцию устремиться вполне реально. А учитывая проблемы, которые преследовали компанию последние пару лет, выглядит практически не потопляемой . Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Северсталь, что с дивами? В рамках анализа отчётности металлургических компаний мы рассматриваем результаты деятельности ПАО «Северсталь». Как всегда постараемся максимально коротко: Финансовые показатели: Выручка: 829,8 млрд рублей (рост на 14% по сравнению с предыдущим годом). EBITDA: 237,9 млрд рублей (снижение на 9% по сравнению с предыдущим годом). Чистая прибыль: 149,5 млрд рублей (снижение на 22% по сравнению с предыдущим годом). Операционные показатели: Продажи: 10 850 тысяч тонн (рост на 1% по сравнению с предыдущим годом). Производство чугуна: 10 032 тысячи тонн (снижение на 11% по сравнению с предыдущим годом). Производство стали: 10 384 тысячи тонн (снижение на 8% по сравнению с предыдущим годом). В апреле 2024 года компания завершила сделку по приобретению металлотрейдера «А ГРУПП». Это позволит компании войти в тройку крупнейших игроков на рынке и получить складские мощности практически по всей территории Российской Федерации. Что касается дивидендов, совет директоров принял решение не выплачивать дивиденды за 4 квартал 2024 года поскольку дивидендной базой для компании является свободный денежный поток (FCF), а при его отсутствии и говорить не о чем. Менеджмент компании не исключает возможность выплаты дивидендов в 2025 году, но будет ориентироваться на ситуацию в экономике, прибыль компании и спрос на металлы. В настоящее время компания находится на пике инвестиционной активности и сосредоточена на реализации стратегии до 2028 года, которая предполагает значительный рост бизнеса. Это означает, что дивидендная база в ближайшие три года будет находиться под серьёзным давлением. При текущей конъюнктуре рынка дивиденды, если и будут выплачиваться, то будут скромными. Текущая оценка компании по показателю EV/EBITDA составляет 3,9x. На компанию продолжает оказывать давление негативная рыночная конъюнктура, отмена льготной ипотеки и высокая ключевая ставка. В связи с этим, ожидаю дальнейшего снижения котировок компании, если не произойдёт роста цен на металлы. Поэтому продолжаем следить за ситуацией и ожидать более привлекательной точки входа.