💪Безопасная парковка капитала: флоатеры с доходностью 17–20 % для неквалифицированных инвесторов. 5 вариантов со сроками погашения в 2027 года 📈Когда нужно временно разместить средства, важно найти баланс между доходностью и надёжностью. Флоатеры помогают его достичь: доходность выше депозитов и привязана к ключевой ставке (КС + X %); в подборке — эмитенты с рейтингами от А+ (Эксперт РА, АКРА, НКР); все выпуски доступны без статуса КВАЛ. ❗️Примечание: Если ЦБ снизил ставку сегодня, фактическое снижение доходности инвестор увидит с лагом от 1 до 3 месяцев, в зависимости от частоты выплат. До этого момента облигация продолжает платить «старый» купон, что даёт временную защиту доходности. 🔹 Совкомбанк Лизинг П18 RU000A10D7Z2 цена 1004.3 руб. -Доходность купона (CY): около 18–19 % (КС + 3,0 %). -Рейтинг эмитента: AA (Эксперт РА), крупный лизинговый игрок в группе ПСБ. -Цена купона: «КС + 3,0 %», цена около 100–101 % номинала. -Амортизация: отсутствует. -Срок погашения: 14.10.2027. 🔹СКБ Лизинг 002Р‑04 RU000A10DTT2 цена 1029.1 руб. Доходность купона: КС + 2,9 % → CY ~17,4–17,8 %. Рейтинг: АА– (АКРА и Эксперт РА). Цена купона: «КС + 2,9 %», цена около 101–102 % номинала. Амортизация: отсутствует. Срок погашения: 07.12.2027. 🔹Селектел 001P‑05R RU000A10A7S0 цена 1036.9 руб. Доходность купона: КС + 4,0 % → CY около 18–18,7 %. Рейтинг: AA– (Эксперт РА), А+ (АКРА). Цена купона: «КС + 4,0 %», цена обычно выше номинала (≈103 %+). Амортизация: отсутствует. Срок погашения: 23.05.2027. 🔹АФК «Система» БО‑2Р01 RU000A10CU55 цена 991,6 руб. Доходность купона: КС + 3,5 % → CY около 19–20 %. за счёт более низкой цены. Рейтинг: АА– (АКРА и Эксперт РА). Цена купона: «КС + 3,5 %», цена примерно 98–99 % номинала (небольшой дисконт). Амортизация: отсутствует. Срок погашения: 16.09.2027. 5. Селигдар 002Р‑04 RU000A10DTA2 цена 1008 руб. Доходность купона: КС + 4,5 % → CY почти 20 %. Рейтинг: А+ (Эксперт РА и НКР). Цена купона: «КС + 4,5 %», цена около 100–101 % номинала. Амортизация: отсутствует. Срок погашения: 06.12.2027. Флоатеры сейчас дают высокую доходность, но важно смотреть не только на формулу купона, а и на цену. Бумаги, которые торгуются сильно выше номинала (102–104%), уже частично «съели» доходность — на практике она выходит ниже заявленной.

💸 от 20-30%+ купон без «головной боли🤔» 5 выпусков под «держать до погашения» Часто спрашивают: «Дайте облигации с доходностью от 20%, частыми выплатами и без сложных конструкций». Собрал 5 выпусков, где: — купон ~20%+ — нет амортизации (или минимальная) — можно держать без постоянного контроля оферт 👇 Поехали: 🚗 Делимобиль 001Р-06 $RU000A10BY52 - 911руб. Купон: КС + спред (~20–21,5%) Выплаты: ежемесячно Погашение: 06.2028 Фишка: торгуется ниже номинала → YTM может быть выше 25%+ Риск: средний (каршеринг, чувствителен к экономике) 🚛 Бизнес Альянс 001Р-04 $RU000A107QM0 - 950 руб. Купон: 20% фикс Выплаты: ежемесячно Погашение: 01.2027 Фишка: простой фикс без формул Риск: выше среднего (ВДО, слабая ликвидность) 🍋 Лайм-Займ 04 $RU000A107795 - 580 руб. Купон: 20% фикс Выплаты: ежемесячно Погашение: 10.2026 Фишка: короткий срок → быстрое высвобождение денег Риск: высокий (МФО) 🏗 ТД РКС 002Р-04 $RU000A108RK0 - 953 руб. Купон: 20% Выплаты: квартально Погашение: 2027 Фишка: цена около номинала → стабильная доходность Риск: выше среднего 🏦 АСВ БО-02-001Р $RU000A1089L0 -817руб. Купон: 20% Выплаты: квартально Погашение: 04.2027 Фишка: цена ниже номинала → YTM ~23–25% Риск: уточняйте эмитента (важно!) ⚠️ ВАЖНО Это не «лёгкие деньги». Доходность более 20%+ = это всегда риск. — Это сегмент ВДО — Рейтинги обычно BB и ниже — Возможны просадки цены — Ликвидность ограничена 👉 В отдельных кейсах возможны реструктуризации и дефолты 💼 Как использовать — не более 10–20% портфеля в ВДО — минимум 3–5 выпусков — не заходить «на всё» в одну бумагу Вот аккуратно и «по-взрослому», но простым языком 👇 🤔Итог: Если нужна высокая текущая доходность — такие бумаги дают стабильный денежный поток (cash-flow). Но это не замена ОФЗ, а отдельный, более рискованный сегмент. *Cash-flow — это движение денег в компании: сколько средств реально поступает (от клиентов за товары или услуги) и сколько уходит (на зарплаты, аренду, закупки и другие расходы). Проще говоря — показывает, прибавляются деньги в бизнесе или заканчиваются.

📊 МКАО Воксис 001Р-01 —выпуск $RU000A10DCE0 доходность 21% цена 1018р: стоит ли риск? ❗️На первый взгляд — вкусно: высокий купон, короткий срок. Но внутри есть нюансы. 📌Что по параметрам: Купон — 21% годовых (ежемесячно) Цена — около 101–102% Доходность — ~21–22% Погашение — октябрь 2027 Объём — 300 млн ₽ (малый выпуск) 👉 Уже видно: доходность выше средней по BBB+ ❗️Что настораживает: Главное — это долг. Net Debt / EBITDA ≈ 6,5x Для BBB+ это много (норма ~3–4) Покрытие процентов ≈ 2,3x То есть запас прочности есть, но небольшой Также компания зависит от рынка: 👉 нужно регулярно рефинансировать долг 👉 при сложном рынке это становится риском И ещё момент — это холдинг Выручка по РСБУ может быть нулевая, но это нормально (деньги идут через дочерние компании) Важно понимать: Отрицательный денежный поток — не всегда плохо В таких моделях это часто связано с ростом бизнеса Но: 👉 это усиливает зависимость от фондирования Как оценивать риск: Это не мусорная бумага Рейтинг BBB+ — инвестиционный уровень Но: 👉 риск выше среднего внутри этого сегмента Сравнение по рынку: Доходность ~21% — это сейчас середина рынка для подобных рисков То есть: ❌ это не “супердешево” ❌ но и не перегружено Вывод: Купон 21% не перекрывает реальные риски. Справедливая доходность должна быть 24–26% с учётом структуры долга. Это бумага не для всех Подойдёт если: ✔ хотите доходность 20%+ ✔ готовы к умеренному риску ✔ держите небольшую долю в портфеле Не подойдёт если: ❌ консервативный портфель ❌ нужна максимальная надёжность Итог: Воксис — типичный представитель “повышенного риска внутри BBB+” Не катастрофа, но и не спокойная история 👉 брать можно, но аккуратно и не на всю котлету

🏦ПКО «ПКБ» 001Р-10 — качественный флоатер, но уже без вау-премии 💼НАО ПКО «ПКБ» выходит на размещение с выпуском серии 001Р-10. Сбор заявок прошёл 17 марта, размещение запланировано на 20 марта 2026 года. Объём выпуска — 1 млрд рублей, номинал одной облигации — 1 000 рублей, срок обращения — до 4 марта 2029 года. Бумага размещается по цене 100% от номинала, купон плавающий, с ежемесячной выплатой. ❗️Ключевой момент по выпуску: финальный ориентир купона был зафиксирован на уровне ключевая ставка Банка России + 350 б.п. При ключевой ставке 15,50% это даёт стартовый ориентир доходности около 19,0% годовых. Ранее в рыночных обзорах встречался маркетинговый диапазон до +400 б.п., но на финале книга сузилась. 📈Конструкция выпуска защитная: купоны ежемесячные, амортизация начинается только в конце жизни бумаги — по 20% номинала в даты 32–36 купонов. Оферта — call (по усмотрению эмитента), оферты инвестора (put) нет*. Это делает выпуск удобным для тех, кто хочет держать бумагу до погашения и получать регулярный денежный поток, но стоит учитывать: досрочный выкуп возможен только по инициативе эмитента, а не инвестора.. 💼Сам эмитент смотрится крепко для своего сектора. У ПКБ рейтинг ruA- со стабильным прогнозом от «Эксперт РА» и A.ru со стабильным прогнозом от НКР. Оба агентства отмечают сильные рыночные позиции, высокую рентабельность и адекватную долговую нагрузку, но отдельно указывают на отраслевую специфику и умеренную ликвидность. 📌По НКР, коэффициент достаточности капитала на конец 2025 года составил 0,41 против 0,37 годом ранее. При этом коэффициент абсолютной ликвидности составил 0,38, текущей ликвидности — 0,41. Это важная комбинация: бизнес прибыльный и масштабный, но бумагу всё равно нужно воспринимать как выпуск отраслевого эмитента, а не как квазигосисторию. ☝️Итог по выпуску такой: ПКБ 001Р-10 — это добротный флоатер для умеренного инвестора, которому нужен купон выше ОФЗ и защита от сценария «ставки останутся высокими дольше ожиданий». Бумага выглядит качественно по кредиту, но после сужения спреда уже не выглядит сверхщедрой по премии. Этот актив стоит рассматривать как часть сбалансированного портфеля — он ценен своей стабильностью, а не перспективой резкого роста. *аналогия: call — «эмитент может вас выгнать», put — «вы можете уйти сами». не иир

Добрый день всем! Дата событий: 17 марта 2026 года. ⚠️Сегодня открывается сбор заявок на несколько интересных выпусков облигаций. ✍️Вот подробности по каждому из них. Обратите внимание, что все размещения запланированы на 20 марта. ❗️Поскольку сегодняшняя дата — 17 марта 2026 года, а размещения запланированы на 20 марта 2026 года, информация носит предварительный характер и основана на анонсах, рейтингах и описаниях эмитентов. Я опираюсь на данные из надежных финансовых ресурсов, таких как Cbonds, где указаны детали эмиссий. Если потребуется обновление после размещения, рекомендую проверить актуальные данные на бирже (Московская Биржа) или у организаторов. ⚡️ ПКO «ПКБ» 001Р-10 ✔️Размещение состоится 20 марта. ✔️Рейтинг от НКР: A с прогнозом «стабильный». ✔️Купонная ставка: до ключевой ставки плюс 400 базисных пунктов, выплаты ежемесячно. ✔️Погашение через 3 года. ✔️Общий объем эмиссии: 1 миллиард рублей. ✔️Амортизационные выплаты: по 20% в периоды 32–36 купонов. ✔️Оферты не предусмотрено. ✔️Номинальная стоимость: 1000 рублей. ✔️Организаторы: Альфа-Банк, Газпромбанк, Инвестиционный Банк Синара, Совкомбанк, Т-Банк, Цифра брокер. ✔️Доступно исключительно для квалифицированных ⚡️ Техно Лизинг 001Р-08 ✔️Дата размещения: 20 марта ✔️Рейтинг: А, прогноз «стабильный» (НКР) ✔️Купон: до КС + 400 б.п., раз в месяц ✔️Срок: 3 года ✔️Объем: 1 млрд руб. ✔️Амортизация: по 20% в даты 32-36 купонов ✔️Оферта: нет ✔️Номинал: 1000 руб. ✔️Организатор: Альфа-Банк, Газпромбанк, Инвестиционный Банк Синара, Совкомбанк, Т-Банк, Цифра брокер ✔️Только для квал. инвесторов ⚡️ Новабев 003Р-03 Размещение 20 марта. ✔️Рейтинг от Эксперт РА: AA с прогнозом «развивающийся». ✔️Купонная ставка: до 15%, выплаты каждый месяц. ✔️Длительность: 3 года.Объем: 3 миллиарда рублей. ✔️Амортизационные платежи: по 50% в 30-й и 36-й купонные периоды. ✔️Оферта отсутствует. ✔️Номинал облигации: 1000 рублей. Организатор: Совкомбанк. ✔️Доступно для неквалифицированных инвесторов. Если у вас есть вопросы или нужны дополнительные детали, пишите! Удачных инвестиций! не ИИР

Часть 3: 📈 Облигации ООО «ВИС ФИНАНС» Серии БО‑П11 | БО‑П10 | БО‑П05 $RU000A107D33 Флоатер КС+4,50% | Погашение 09.12.2027 Дата: 12 марта 2026 г. ( Ключевая ставка ЦБ: 15,50% на дату анализа) Текущая цена 1002,00 ₽. ☝️При базовом сценарии БО-П05 — короткий флоатер с повышенным спредом к ключевой ставке (+4,50%, что на 0,75 п.п. выше, чем у БО-П10). Оставшийся срок до погашения — менее 2 лет, что минимизирует кредитный и процентный риски. История выпуска: первые 6 купонов (до июня 2025) были фиксированными 16,2%. На оферте в июне 2025 г. эмитент установил плавающую формулу КС + 4,5% для оставшихся купонов. Эмитент не воспользовался правом колл. Текущий купон ~20% годовых — максимальная текущая доходность среди анализируемых выпусков. Торгуется практически по номиналу (100,2%), что делает вход нейтральным без дисконта/премии. Основная ценность — высокий спред к КС и короткий срок. 📌Сценарный анализ 12–13% | ~55% | 100-101% | 17-18%+ | Купон снизится, но КС+4,5% всё равно привлекателен. Короткий срок — мин. риск. 15–16% | ~30% | 100-101% | ~20% |Стабильный высокий доход ~20%. Идеальный сценарий для парковки. 18–20% | ~15% | 100–102% | ~23–25% | Купон максимально вырастет. Лучший флоатер по спреду. 🔹КЛЮЧЕВЫЕ РИСКИ Процентный риск (НИЗКИЙ): Флоатер + короткий срок = почти нулевой ценовой риск от движения ставки. Риск снижения дохода (УМЕРЕННЫЙ): При КС 12% купон составит ~16,5% — всё ещё выше депозита, но ниже текущего. Кредитный риск (НИЗКИЙ-УМЕРЕННЫЙ): Короткий срок (погашение 12.2027) сужает окно кредитных событий. Рейтинг стабилен. Риск ликвидности (ПОВЫШЕННЫЙ): Старый выпуск, объёмы торгов могут быть ограничены. Ежеквартальные выплаты: В отличие от БО-П10 и БО-П11 (ежемесячные), купоны здесь 4 раза в год. ПЛЮСЫ Максимальный спред к КС (+4,5%) — на 0,75 п.п. выше, чем у БО-П10. Короткий срок до погашения (~1,7 года) — минимальный кредитный риск. Текущий купон ~20% — одна из самых высоких текущих купонных доходностей. Защита от любого движения ставки: флоатер + малая дюрация. Цена у номинала — риск потери на теле ограничен при удержании. МИНУСЫ Ежеквартальные выплаты (не ежемесячные) — менее удобно для реинвестирования. Нет потенциала роста цены (уже торгуется ~100,2%). Ликвидность ниже, чем у БО-П11. Короткий срок = быстрое погашение → необходимость реинвестирования уже в 2027. Общие риски эмитента (долговая нагрузка, юридические вопросы). ИТОГОВАЯ ОЦЕНКА ★★★★ ИНТЕРЕСНАЯ РЕКОМЕНДАЦИЯ: ПОКУПАТЬ как наиболее консервативный инструмент в линейке ВИС. Подходит для консервативного профиля: минимальный срок, максимальный спред к КС, минимальный ценовой риск. Подходит для парковки средств с доходностью существенно выше депозита — до 10–15%.

Часть 2: 📈 Облигации ООО «ВИС ФИНАНС» Серии БО‑П11 | БО‑П10 | БО‑П05 $RU000A10DA41 Флоатер КС+3,75% | Амортизация | Погашение 12.10.2028 Дата: 12 марта 2026 г. ( Ключевая ставка ЦБ: 15,50% на дату анализа) Текущая цена 959,40 ₽. При базовом сценарии снижении ключевой ставки (КС) к концу 2026 года до ∼12–13% флоатер ВИС ФИНАНС БО‑П10 станет менее привлекательным, чем облигации с фиксированным купоном: купон снизится, ценовой апсайд ограничен, текущая доходность не зафиксируется. Рекомендуется постепенно переводить часть средств в фиксированные облигации (A/A+, 2–3 года), сохраняя долю флоатеров как страховку от замедления снижения ставок ЦБ. Оптимально — смешанная позиция. Сценарный анализ 12–13% | ~55% | 96-98% | 15-16%+ | Купон снизится, но дисконт + амортизация компенсируют. Доходность снизится. 15–16% | ~30% | 96-99% | ~19–20% |Высокий текущий доход. Цена подтягивается к номиналу. 18–20% | ~15% | 95–97% | ~22–24% | Купон вырастет. Лучший сценарий для флоатера. Максимальная защита. КЛЮЧЕВЫЕ РИСКИ Процентный риск (НИЗКИЙ) Флоатер привязан к ключевой ставке ЦБ (КС + 3,75%), поэтому купон автоматически адаптируется к изменениям ставки. Ценовая волатильность обычно ниже, чем у облигаций с фиксированным купоном. Риск снижения дохода (УМЕРЕННЫЙ) При снижении ключевой ставки купон будет уменьшаться. Например, при КС 12% купон составит около 15,75%. Кредитный риск (УМЕРЕННЫЙ) Облигации обеспечены поручительством АО «Группа ВИС». Рейтинги эмитента/группы находятся на уровне ruA+ / AA- (стабильный прогноз) у российских рейтинговых агентств. Риск ликвидности (ПОВЫШЕННЫЙ) Выпуск торгуется менее активно, чем БО-П11. Средние обороты на рынке ниже, поэтому крупные сделки могут влиять на цену. ПЛЮСЫ 🔹Максимальная доходность к погашению среди трёх выпусков — около 21–22% за счёт дисконта к номиналу. 🔹Защита от роста ставки: купон автоматически увеличивается при повышении ключевой ставки. 🔹Амортизация снижает дюрацию и кредитный риск, постепенно возвращая часть номинала инвестору. 🔹Ежемесячные купонные выплаты, что удобно для денежного потока. 🔹Премия к ключевой ставке +3,75% зафиксирована на весь срок обращения. 🔹Дополнительный доход около 42–43 ₽ на облигацию при погашении по номиналу. МИНУСЫ 🔸При снижении ключевой ставки купонный доход будет уменьшаться (в отличие от облигаций с фиксированным купоном). 🔸Ликвидность ниже, чем у более нового выпуска БО-П11. 🔸Ограниченный потенциал роста цены: флоатеры редко торгуются значительно выше номинала. 🔸Общие риски эмитента: инфраструктурный проектный долг, значительная долговая нагрузка и зависимость от реализации проектов ГЧП. Итоговая оценка: ★★★★ ИНТЕРЕСНАЯ Идея: может рассматриваться для покупки как защитный инструмент и хедж от роста ключевой ставки. Подходит для консервативного и умеренного инвестиционного профиля. Выпуск хорошо дополняет БО-П11 в портфеле (например, 60% фиксированный купон / 40% флоатер) для более сбалансированной структуры доходности.

Часть 1: 📈 Облигации ООО «ВИС ФИНАНС» Серии БО‑П11 | БО‑П10 | БО‑П05 💼 Эмитент: ООО «ВИС Финанс», поручитель — Группа «ВИС» (АО). 🏦 Группа «ВИС» — российский инфраструктурный холдинг, работающий с 2000 года, один из лидеров рынка ГЧП. Специализация: транспортная, социальная и коммунальная инфраструктура — от проектирования и финансирования до строительства и эксплуатации. ☝️ Ключевые проекты: мост через Лену в Якутии; автодорога Виноградово — Болтино — Тарасовка; обход Хабаровска (10 млн авто на февраль 2026); мост через Обь в Новосибирске (свыше 1,2 млн авто за январь–февраль 2026). 📌 Финансовые показатели: выручка 2024 года — 49,8 млрд ₽ (+16%); рентабельность по OIBDA — 26% против 18% годом ранее; по прогнозу НКР, долг/OIBDA может снизиться до ~1,0x к концу 2025 года, OIBDA margin — вырасти до ~28%. ❗️2025 год: на фоне высоких ставок чистая прибыль за 1П 2025 снизилась до 1,11 млрд ₽, при этом капитал вырос до 16,3 млрд ₽. Операционно группа выглядит устойчиво, но прибыль чувствительна к процентным расходам. 📉 Долговая нагрузка Важно разделять корпоративный и проектный долг. Проектное финансирование по концессиям и ГЧП обслуживается денежными потоками самих проектов и бюджетными платежами, поэтому его нельзя напрямую сравнивать с обычным корпоративным долгом. По методологии НКР скорректированная долговая нагрузка выглядит умеренной: — долг/OIBDA на конец 2024 года — 1,3x; — прогноз на 2025 год — снижение до ~1,0x. При этом общий долг по МСФО выше, так как включает проектные кредиты. 📉 Облигационный долг ООО «ВИС Финанс» на начало марта 2026 года — 18,5–19,0 млрд ₽. В обращении находятся выпуски БО‑П03, П04, П05, П06, П07, П08, П09, П10 и П11. Ближайшие погашения: БО‑П03 — 31.03.2026, 1,5 млрд ₽ БО‑П04 — 25.08.2026, 2,0 млрд ₽ БО‑П05 — 09.12.2027, 2,0 млрд ₽ 🔸 Риск рефинансирования — умеренный. Компания сохраняет доступ к публичному рынку долга: в феврале–марте 2026 года был зарегистрирован и размещён выпуск БО‑П11 объёмом до 2,5 млрд ₽. Это подтверждает возможность рефинансирования через рынок капитала, хотя стоимость фондирования зависит от ставок. $RU000A10EES4 Фиксированный купон 17% | Погашение 15.02.2029 Инструмент для фиксации доходности на ~3 года в условиях начавшегося снижения ключевой ставки ЦБ (15,5% на дату анализа). Текущая цена — 1 006,9 ₽. При базовом сценарии снижения ключевой ставки к концу 2026 года потенциал роста цены сохраняется, а ежемесячные выплаты удобны для реинвестирования. Сценарный анализ 12–13% | ~55% | 105–108% | 20%+ | лучший сценарий 15–16% | ~30% | 100–102% | ~17–18% | нейтральный 18–20% | ~15% | 95–97% | ~15–16% | просадка по телу частично компенсируется купоном Ключевые риски Процентный — высокий: при росте ставок цена может уйти ниже номинала. Кредитный — умеренный: рейтинги ruA+/AA‑, при этом важно учитывать разницу между корпоративным и проектным долгом. Ликвидности — умеренный: выпуск свежий, листинг второго уровня. Рефинансирования — умеренный: погашение одним платежом в 2029 году, без амортизации. Плюсы — фиксированный купон 17% на ~3 года; — ежемесячные купоны (13,97 ₽); — возможный рост цены при снижении ставок; — рейтинги ruA+/AA‑; — без оферты и амортизации. Минусы — высокий процентный риск; — общая долговая нагрузка группы заметно выше без учёта корректировок НКР; — возможная ограниченная ликвидность в стрессовом сценарии. Итоговая оценка: ★★★★☆ (ИНТЕРЕСНАЯ) Идея: выпуск интересен инвесторам, ожидающим дальнейшего снижения ключевой ставки. Лимит на эмитента: до 10–15% облигационной части портфеля. Гарантированная доходность при удержании до погашения: ~18,15 % годовых.

Часть 2: 🛴 ВУШ / WHOOSH — разбор облигационной кривой Коротко по эмитенту (см. Часть 1): убыток −2,93 млрд, ND/EBITDA=3,69x, рейтинг A−(RU) под watchlist с 29.01.2026. 🟡 $RU000A109HX2 - ВУШ 001Р-03 Флоатер КС+2,5% | Погашение 28.08.2027 | Цена 836 ₽ | ~17 мес. Это самый интересный и самый тревожный выпуск кривой. 📈Цена 836 ₽ (83,6% от номинала) — это не рыночная неэффективность, которую можно использовать. Это рыночный приговор. Флоатер рейтинга A– не торгуется с дисконтом 16% просто так. Рынок оценивает риск ближе к BB-сегменту это ниже формального рейтинга. ❗️Отдельно про «YTM 30%+» на платформах — это методологическая ошибка. Брокерские сервисы механически продлевают текущий купон (КС+2,5% при КС=15,5% → ~18%) на весь оставшийся срок. Для флоатера так считать нельзя: купон меняется вслед за ставкой. ЦБ уже снизил КС с пиковых 21% до 15,5% и планирует продолжать. По прогноз регулятор рынка на 2026 год — средняя КС 13,5–14,5% . При КС=12% купон по 001Р-03 упадёт до 14,5%. Принимать решения на основе 30% YTM нельзя. ❗️Ещё один нюанс: эти бумаги могут купить только опытные и крупные инвесторы. Покупателей и продавцов очень мало, а разница между ценой покупки и продажи огромная. Если вдруг на рынке случится кризис или паника, продать эти бумаги по нормальной, справедливой цене будет почти невозможно — придётся либо долго искать покупателя, либо отдавать почти даром». ❓Когда этот выпуск становится интересным? Когда компания докажет кредитоспособность делом: успешно погасит 001P-02 в июле 2026, опубликует сильную отчётность за 1П 2026, АКРА подтвердит рейтинг. При таком развитии событий ценовой апсайд от 836 до 1000 (+19,6%) поверх купона — это уже другой разговор. Итоги : Ожидание Переоценить позицию не ранее августа 2026. Только для квалинвесторов, лимит ≤3% портфеля. 🟢 $RU000A10E6D0 - ВУШ 001Р-05 Купон 22% фикс | Погашение 19.01.2028 | Цена 994 ₽ | ~22 мес. Свежий выпуск (29.01.2026), и он же один из наиболее сбалансированных выпусков ВУШ. Вот почему: 🔹Купон 22% фиксированный - на 175 б.п. выше, чем у аналогичного по сроку 001P-04 (20,25%) 🔹 Ежемесячные выплаты (~18,33 ₽/мес.) — улучшают реинвестирование 🔹Доступен неквалифицированным инвесторам 🔹Цена 994 ₽ — никаких ценовых аномалий, рынок справедливо оценивает бумагу Теперь про потенциал. по консенсус-ожиданиям рынка : снижение КС до 13–14% к концу 2026 г. Что это означает для держателя 001Р-05? Фиксированный купон 22% при рыночной доходности 14–16% — это рыночная редкость. Инвесторы будут переплачивать за такой купон. Потенциал роста к 105–108%. Итого: купон + ценовой прирост = полная доходность 26–32% за 22 месяца. При более в оптимистичном сценарии КС до 8–11% — до 30–37%. Риски реальны и их нельзя игнорировать: 🔹ND/EBITDA=3,69x и убыток 2025 г. - кредитный профиль под давлением 🔹 Успех этого выпуска зависит от цепочки предыдущих погашений (001P-02 → 001P-03/004 → 001P-05) 🔹 Объём выпуска 1 млрд ₽ + ликвидность пока ограничена из-за небольшого объёма выпуска. Вердикт: ПОКУПАТЬ при принятии кредитного риска ВУШ и ожидании снижения КС. Умеренный инвестор — лимит 5–7%; агрессивный — до 15% с учётом общего лимита на эмитента. 🔑 ТРИ ГЛАВНЫХ ТЕЗИСА 1️⃣ ВСЕ ТРИ ВЫПУСКА — ОДИН ЗАЁМЩИК Покупка всех трёх облигаций не даёт никакой диверсификации по кредитному риску. Если у ВУШ начнутся проблемы — упадут все сразу. Совокупный лимит на эмитента: не более 7–10% портфеля. 2️⃣ КЛЮЧЕВОЕ СОБЫТИЕ ГОДА — 02.07.2026 Погашение 001P-02 на 4 млрд ₽ — это водораздел для всей кривой. 👍 Успех → восстановление доверия, рост цен 001P-03 и 001P-05 🥲 Неудача → стресс по всем выпускам, расширение спредов, давление на рейтинг 3️⃣ РЕЙТИНГ A-(RU) под наблюдением Watchlist с 29.01.2026. Следующее решение АКРА — апрель 2026. В случае возможного пересмотра рейтинга (ВВВ) вниз, требуемая доходность по всем выпускам вырастет, цены упадут. 🔥Именно погашение 001P-02 станет тестом ликвидности компании и определит дальнейшую динамику всей кривой облигаций Whoosh. {}

Часть 1: 🛴 ВУШ / WHOOSH — разбор облигационной кривой. ООО «ВУШ» (Whoosh) — Три выпуска долгового рынка 11.03.2026г. ПАО «ВУШ Холдинг» (Whoosh) — крупнейший оператор кикшеринга в России, разработчик технологических решений для микромобильности. 🏦Доля рынка и конкуренты Компания Доля РФ Примечание Whoosh (ВУШ) ~40-45% Лидер рынка; 33,7 млн аккаунтов (+22% г/г); 249,7 тыс. СИМ Юрент ~25–30% Потенциальный объект слияния; ФАС обеспокоен Яндекс Go ~25–30% Экосистемный конкурент $RU000A106HB4 ВУШ 001P-02 Цена: 963 ₽ | YTM ~25,9% ⚠ Погашение 02.07.2026 - 4 мес $RU000A109HX2 ВУШ 001Р-03 Цена: 836 ₽ | YTM ~18%* Флоатер КС+2,5% | 17 мес $RU000A10E6D0 ВУШ 001Р-05 Цена: 994 ₽ | YTM ~22–24% Купон 22% фикс | 22 мес | * YTM флоатера при КС=15,5%; при снижении КС уменьшается ❗️Параллельно 29 января 2026 АКРА поставило рейтинг ООО «ВУШ» в статус «под наблюдением» (watchlist). Формально рейтинг не изменился — A-(RU). Но watchlist — это сигнал: агентство оценивает возможную сделку по объединению Whoosh с Юрентбайк.ру и пока не понимает, как она изменит кредитный профиль. Решение не принято. Неопределённость висит над всей кривой. FY2025 стал худшим в истории компании*. Вот факты: 📉 Выручка: 12,46 млрд ₽ (–13% г/г; было 14,3 млрд) 📉 EBITDA кикшеринга: 3,56 млрд ₽ (–41%; было 6,05 млрд) 📉 Маржа EBITDA: 28,6% (было 42,3%) 📉 Чистый результат: убыток –2,93 млрд ₽ (год назад: прибыль +1,99 млрд) 📈 ND/EBITDA: 3,69x — исторический рекорд *«убило финансы» 📉обязательства по закупке самокатов» → «обязательства в юанях, связанные с закупкой флота» 📉«финансовые расходы выросли почти вдвое (+94%) на фоне высокой ключевой ставки» 💰 ДОЛГОВАЯ СТРУКТУРА (на 10.03.2026)* Всего в обращении: 14,0 млрд ₽ по четырём выпускам 001P-02 → 4,0 млрд → погашение 02.07.2026 ⚡ (БЛИЖАЙШЕЕ) 001P-03 → 4,0 млрд → погашение 28.08.2027 001P-04 → 5,0 млрд → погашение 26.05.2028 001P-05 → 1,0 млрд → погашение 19.01.2028 *Основная часть публичного долга - облигации (~14 млрд ₽), но также присутствует банковское и лизинговое финансирование. 📈 RU000A106HB4 - ВУШ 001P-02 Купон 11,80% фикс | Погашение 02.07.2026 | Цена 963 ₽ | YTM ~25,9% Срок до погашения - около четырёх месяцев. На первый взгляд выглядит как привлекательная «короткая» A-бумага с высокой доходностью. Но это иллюзия. На самом деле перед вами бинарная ставка. Суть простая: 4 млрд ₽ нужно погасить через четыре месяца. В январе 2026 компания разместила 001P-05 и привлекла 1 млрд ₽. Свободный денежный поток отрицательный из‑за высоких капитальных затрат. Компания сейчас активно вкладывается в своё развитие (строит, покупает оборудование и т. д.) и эти вложения превышают сумму денег, которую она зарабатывает в текущей работе. Пока она тратит больше, чем получает ради будущего роста. Математика сценариев: ✅ Успешное погашение (~70–75%) Цена покупки ~963 ₽ (без учёта НКД). К погашению инвестор получает: 🔹рост цены к номиналу: +37 ₽ 🔹2 купона по 29,5 ₽ ≈ 59 ₽ Но часть первого купона уже оплачена через НКД при покупке, поэтому реальный чистый доход будет немного ниже. Итого ориентир ~80–90 ₽ прибыли на облигацию ≈8–9% за ~4 месяца ≈24–27% годовых ❌Затруднения с рефинансированием (~25–30%) При первых негативных новостях рынок мгновенно переоценит кредитный риск. Цена может быстро уйти ниже 800 ₽, и выйти по текущим уровням уже не получится. В случае серьёзных проблем с ликвидностью возможны потери 20–40%+ 🤔Соотношение риск/доходность Потенциальная прибыль ограничена (~8–9% за несколько месяцев), тогда как при негативном сценарии падение может быть значительно глубже. 📌Итог Не подходит для стандартного портфеля. Бумага может рассматриваться только как агрессивная ставка на успешное погашение с долей не более 1–3% портфеля. 👀На что смотреть • концепция эффективности Whoosh (обещана до конца I кв. 2026) • решения АКРА по рейтингу • любые новости о рефинансировании выпуска 001P-02 $RU000A106HB4 $RU000A109HX2 $RU000A10E6D0 Не является ИИР

💰Разбор облигаций ID Collect (АйДи Коллект) 🏦О компании ID Collect — коллекторское подразделение финтех‑группы IDF Eurasia. Покупает портфели просроченных долгов у банков и МФО с дисконтом, затем взыскивает. Бизнес контрциклический (антициклический): чем хуже экономика, тем больше работы. ЦБ РФ прогнозирует рост проблемных долгов в 2026 году — это создаёт благоприятные условия для компании. 📈Финансовые показатели (H1 2025, МСФО): Процентные доходы: 3,99 млрд ₽ (+31 % г/г). Чистые доходы: 3,72 млрд ₽ (+14 % г/г). Рентабельность EBITDA: 65,7 % (очень высокая). Долг/Капитал (D/E): 2,47× (высокая зависимость от долга). Покрытие процентов (ICR): 2,69× (платит с запасом). 💸Рейтинг: ruBBB− (нижняя граница инвестиционного класса), повышен 01.08.2025. Если упадёт ещё на ступень, крупные инвесторы (банки, пенсионные фонды) будут обязаны продать бумаги -это грозит падением ликвидности. ❗️❗️❗️Ключевые риски: 🔹Погашение ~800 млн ₽ в апреле 2026 года — тест на рефинансирование при ключевой ставке 21 %+ 🔹Дивидендная политика: в 2025–2026 гг. компания планирует раздавать почти всю прибыль акционерам, что ограничивает накопление капитала. 📌Обзор выпусков 1. 001P‑05 (ISIN: RU000A10BW88) Размещение: 26.06.2025, объём: 750 млн ₽. Купон: 25,25 % годовых (фиксированный до оферты). Текущая цена: ~103,61 % (1 036 ₽). YTM сейчас: ~24,82 % (❗️❗️❗️Цифра YTM 28.39% это доходность при первичном размещении по 1 000 ₽. Сейчас на вторичном рынке облигация стоит 1 036 ₽ (103.6%), и реальная доходность к оферте составляет ~24.82%. Разница в 3.57 п.п. — это цена входа на вторичке.). Оферта: 17.06.2027, погашение: 06.06.2029. 📈Плюсы: самый высокий купон, 6 подтверждённых выплат. 📉Минусы: переплата 3,6 % от номинала, риск «рейтингового грима»* 2. 001P‑06 (ISIN: RU000A10D4V8) Размещение: 21.10.2025, объём: ~1,25 млрд ₽. Купон: 22,5 % годовых (фиксированный). Цена: ~100,8 % (1 008 ₽), YTM: ~24,3 %. Оферта: 14.10.2027. 📈Плюсы: цена близка к номиналу, 3 подтверждённые выплаты, прозрачность. 📉Минусы: купон ниже, чем у 001P‑05. 3. 001P‑07 (ISIN: RU000A10EDV0) Размещение: 27.02.2026, объём: 1,7 млрд ₽ (самый ликвидный). Купон: 20,75 % (переменный, действует до оферты). Цена: ~99,5 % (~995 ₽), YTM: ~22,84 %. Оферта: 17.02.2028, погашение: 06.02.2030. Амортизация: 4×25 % (купоны 39, 42, 45, 48). 📈Плюсы: высокая ликвидность, амортизация, пут‑оферта. 📉Минусы: переменный купон (может быть изменён на оферте), самый низкий купон из трёх. Сводная таблица Параметр |001P‑05 | 001P‑06 | 001P‑07 | Купон | 25,25 % | 22,5 % | 20,75  (перем.) YTM сейчас | 24,82 % | 24,3 % | 22,84 % | Цена | 103,6 % | 100,8 % | 99,5 % | Оферта. |17.06.27| 14.10.27| 17.02.28 | Амортизация | Нет | Нет | Да (4×25 %) Купонов было | 6 | | 3 | |(новый) | ❗️Итоговые выводы 📌001P‑05 — лучший купон, но высокая цена входа (YTM 24,82 %). Подходит тем, кто готов к переплате за историю выплат. 📌001P‑06 — оптимальный баланс: фиксированный купон, цена близка к номиналу (YTM 24,3 %), подтверждённые выплаты. 📌001P‑07 — самая высокая ликвидность (1,7 млрд ₽), амортизация, но переменный купон. Для активных инвесторов, готовых к реинвестированию. ☝️Общий вывод: ID Collect — высокодоходный заёмщик (ВДО) с рейтингом ruBBB− и контрциклической моделью. ❗️❗️❗️Главный риск - погашение 800 млн ₽ в апреле 2026 года. Рекомендуемая доля в портфеле - 5–8 % суммарно по всем выпускам. Данные актуальны на 03.03.2026. Не является инвестиционной рекомендацией. $RU000A10BW88 $RU000A10D4V8 $RU000A10EDV0 *«Рейтинг‑гримм» — ситуация, когда компания добивается повышения кредитного рейтинга прямо перед размещением облигаций (например, до пограничного уровня ruBBB−), чтобы сделать выпуск привлекательнее для инвесторов.

Выпуск 2. «Облигации Брусники: стройка, долг и 25% доходности — разбираемся» ❗ Критически важное — финансовые риски эмитента Технический дефолт ноябрь 2025. Брусника на 1 день просрочила выплату купона по выпуску 002Р-04. Официально объяснили технической ошибкой, деньги дошли на следующий день. Но прецедент зафиксирован — рейтинговые агентства и рынок это учли. Финансы МСФО за 6 мес. 2025: Выручка: 36 млрд ₽ (+14,8% г/г) — рост есть Чистая прибыль (РСБУ): рухнула на 98,7%, с 1,87 млрд до 24,65 млн ₽ — тревожный сигнал Долгосрочные обязательства: выросли на 48,3%, превысили 28,9 млрд ₽ Суммарный облигационный долг: более 21 млрд ₽ Пик выплат осенью 2026. В сентябре и ноябре 2026 компании предстоит погасить один из выпусков и исполнить оферту по другому — суммарно более 6 млрд ₽. Это главный риск-фактор на горизонте ближайшего года. Если продажи жилья не ускорятся или ставки не снизятся — прохождение пика может быть напряжённым. 💡 Итоговые выводы по позициям 002P-02 — наименьший риск в линейке: короткий срок, амортизация снижает дюрацию, погашение в марте 2027 — то есть вскоре после осеннего пика выплат, когда самое напряжённое для компании уже позади. Подходит тем, кто хочет зафиксировать ~25% YTM с минимальным горизонтом.​​​​​​​​​​​​​​​​ 002Р-06 — самый свежий выпуск с купоном 22,75% и офертой через 2 года. Позволяет выйти через 2 года, не ждать до 2029. Разумная точка входа при цене ~98,6%. Но рейтинг АКРА с «негативным» прогнозом давит на котировки. 002Р-04 — длинная бумага до 2028 года, без амортизации и оферты. Принесёт больше всего, если Брусника без проблем пройдёт осень 2026 и ставки начнут снижаться. Несёт наибольший риск по времени. Общий вывод: Брусника — это высокодоходные облигации (ВДО) с рейтингом А-, а не консервативный инструмент. Рынок платит премию ~3–4% к сопоставимым бумагам именно за риски девелопера: технический дефолт в истории, падение прибыли, высокий долг и пик выплат в 2026. Доля в портфеле — не более 3–5%, с обязательным мониторингом отчётности и новостей компании. 💡P.S ❗ Пик выплат у Брусники — осень 2026 Сентябрь 2026 — погашение одного из выпусков облигаций Ноябрь 2026 — исполнение оферты по другому выпуску Суммарно: более 6 млрд ₽ за два месяца $RU000A10EC63 $RU000A107UU5 $RU000A10C8F3

Выпуск 1. «Облигации Брусники: стройка, долг и 25% доходности — разбираемся» Облигации Брусника — полный разбор (март 2026) Об эмитенте: Брусника — девелопер из Екатеринбурга, основан в 2004 году. По состоянию на февраль 2026 занимает 8-е место в РФ по объёму портфеля текущего строительства (~1,4 млн кв. м). В обращении находится 4 выпуска облигаций на общую сумму ~21,5 млрд ₽. 🧾 1) Брусника 002Р-06 (новый выпуск) ISIN: RU000A10EC63 | Размещение: 26.02.2026 Параметры выпуска: ∙ Объём: 1,5 млрд ₽ (фактически размещено; в анонсе заявлялось до 2 млрд) ∙ Срок: 2 года 11 мес., погашение 10.02.2029 ∙ Купон: 22,75% годовых (финальная ставка по итогам сбора заявок; анонсировалось «до 23%»), выплаты ежемесячно ∙ Амортизация: нет ∙ Оферта: Put 16.02.2028 (через ~2 года) ∙ Рейтинг: А- (АКРА, прогноз «Негативный») + А- (НКР, прогноз «Стабильный») ∙ Цена на 01.03.2026: 98,59% от номинала (~985,9 ₽) ∙ YTM: ~25,96% годовых ∙ Организаторы: ИБ Синара, Совкомбанк Вывод: Выпуск только что вышел на рынок и уже торгуется с небольшим дисконтом. Купон фиксирован на весь срок, но фактически горизонт — 2 года до оферты. Если к тому моменту ставки снизятся — можно предъявить к выкупу. Если нет — придётся либо держать дальше, либо продавать на рынке. 📊 2) Брусника 002P-02 (в обращении) ISIN: | Погашение: 28.03.2027 Параметры выпуска: ∙ Объём размещения: 7,5 млрд ₽ ∙ Купон: 21% годовых, выплаты ежемесячно (ставка зафиксирована до погашения) ∙ Амортизация: есть — часть номинала возвращается постепенно ∙ Оферта: нет ∙ Цена на 01.03.2026: ~98,79% от номинала (~987,9 ₽) ∙ YTM: ~25% годовых Вывод: Бумага короткая — до погашения меньше года. Высокая YTM (~25%) обусловлена в том числе рыночным восприятием рисков Брусники. Амортизация означает, что тело долга возвращается частями — это снижает дюрацию и риск, но реинвестировать возврат придётся самостоятельно. По соотношению срок/доходность — наиболее консервативная бумага в линейке Брусники. 📊 3) Брусника 002Р-04 (в обращении) ISIN: RU000A10C8F3 | Погашение: 23.07.2028 Параметры выпуска: ∙ Объём размещения: 7,5 млрд ₽ ∙ Купон: 21,5% годовых (фиксированный), выплаты ежемесячно ∙ Амортизация: нет — весь номинал выплачивается в дату погашения ∙ Оферта: нет ∙ Цена на 01.03.2026: ~97,88% от номинала (~978,8 ₽) ∙ YTM: ~24–25% годовых Вывод: Самый длинный из трёх выпусков — горизонт 2,5 года. Без амортизации, без оферты — классический фикс. Денежный поток прогнозируемый: только купоны, в конце — возврат номинала. При стабилизации ставок бумага даёт потенциал роста тела. Но именно по этому выпуску в ноябре 2025 был допущен технический дефолт — об это в следующем выпуске. Продолжение следует ….. $RU000A10C8F3 $RU000A107UU5 $RU000A10EC63

💵 КОНСЕРВАТИВНАЯ СТРАТЕГИЯ — ОФЗ-ПК (ФЛОАТЕРЫ) Когда важнее сохранить капитал и получать понятный доход В текущих условиях многие инвесторы устали от качелей: то ставка вверх, то вниз, то длинные облигации растут, то резко корректируются. Если хочется спокойствия и предсказуемости — логично смотреть в сторону ОФЗ-ПК. Что это вообще такое? ОФЗ-ПК — это облигации федерального займа с плавающим купоном. Купон по ним привязан к ставкам денежного рынка (RUONIA), а значит автоматически подстраивается под уровень ключевой ставки ЦБ. Проще говоря: ставка высокая — купон высокий, ставка снижается — купон постепенно снижается вместе с рынком. Почему это консервативная стратегия? Потому что здесь нет сильной зависимости от изменения цены облигации. Если у длинных ОФЗ-ПД цена может вырасти на 10–15% при снижении ставки, но так же легко и просесть, то у флоатеров основная доходность формируется именно купоном. Цена обычно колеблется вблизи номинала. Это снижает волатильность портфеля. Кому подходит? • Тем, кто не хочет угадывать траекторию ключевой ставки • Тем, кто держит “подушку” в облигациях • Тем, кто планирует 1–3 года горизонта • Тем, кто не готов к просадкам 10–15% ради возможного апсайда Это история про стабильность, а не про “поймать ракету”. ________________________________________ Как работает доходность При высокой ключевой ставке флоатеры сейчас дают доходность сопоставимую с банковскими вкладами, но с гибкостью биржевого инструмента. Если ставка постепенно снижается — доходность по новым купонам снижается тоже, но резкого падения цены, как у длинных фиксированных облигаций, обычно не происходит. Именно поэтому ОФЗ-ПК часто называют инструментом “переждать цикл”. ________________________________________ Плюсы стратегии ✔ Минимальный кредитный риск (государство) ✔ Низкая волатильность цены ✔ Купон адаптируется к рынку ✔ Можно держать как основу облигационной части портфеля Минусы — Нет сильного роста цены при снижении ставки — Доходность падает вместе с рынком — Это не инструмент для спекулятивной прибыли ________________________________________ В чём главный смысл? ОФЗ-ПК — это не про “заработать максимум”. Это про “спать спокойно”. В цикле неопределённости они позволяют: • держать деньги в рынке • получать доход выше банковского счёта • не зависеть от резких движений кривой Если дальше начнётся устойчивое снижение ключевой ставки — тогда уже можно постепенно перекладываться в средние и длинные ОФЗ-ПД. А пока рынок не определился, флоатеры — это базовая, аккуратная позиция.

🟢 УМЕРЕННАЯ СТРАТЕГИЯ — СРЕДНЕСРОЧНЫЕ ОФЗ-ПД КС = 15,5% | Горизонт: 2–3 года 2026 год — это фаза стабилизации после пика ставок. При ключевой ставке 15,5% рынок уже закладывает дальнейшее смягчение ДКП в горизонте 1–2 лет. В таких условиях среднесрочные ОФЗ-ПД становятся оптимальным инструментом для умеренной стратегии. 📌 Почему именно среднесрочные ОФЗ-ПД? Речь о классических облигациях федерального займа с постоянным купоном (ОФЗ-ПД), торгуемых на Московская биржа. Ключевые преимущества: Высокий фиксированный купон Доходность к погашению сейчас формируется на уровне 14–16% годовых. Потенциал роста цены При снижении ставки цена облигаций с фиксированным купоном растёт. Средняя дюрация 3–5 лет позволяет получить прирост тела + купон. Баланс риска и волатильности Они менее чувствительны к колебаниям, чем длинные выпуски (10+ лет), но дают больший эффект, чем короткие бумаги. 📊 Логика стратегии Горизонт 2–3 года. Сценарий базовый: 2026 — постепенное снижение ключевой ставки. Доходности по рынку идут вниз. Цены среднесрочных ОФЗ растут. 💡 В этом случае инвестор получает: купонный доход 14–16%, дополнительный рост цены 5–10% (в зависимости от глубины снижения ставки). Итоговая потенциальная доходность стратегии: 👉 16–20% годовых в благоприятном сценарии. 🧩 Пример структуры портфеля Умеренная модель: 70–80% — среднесрочные ОФЗ-ПД 10–20% — короткие ОФЗ (для гибкости) 0–10% — денежная подушка / фонд ликвидности Такая структура снижает просадку при временных колебаниях рынка. ⚖️Риски стратегии Снижение ставки будет медленным или пауза в смягчении. Геополитическая премия к доходности сохранится. Инфляция окажется выше ожиданий. Но при горизонте 2–3 года волатильность сглаживается купонным потоком. 🧠 Кому подходит стратегия? ✔ Инвесторам, готовым держать бумаги 2–3 года. ✔ Тем, кто хочет доход выше депозита, но без агрессивного риска длинных выпусков. ✔ Тем, кто строит облигационную часть портфеля как основу капитала. 🎯 Вывод Среднесрочные ОФЗ-ПД при КС 15,5% — это рациональная умеренная ставка на цикл снижения ставок. Это не попытка поймать максимум, а стратегия дисциплины: фиксируем высокую доходность сегодня и даём рынку времени отработать снижение ставки. Если цикл смягчения продолжится — портфель покажет двузначную доходность при контролируемом риске.

🚀 АГРЕССИВНЫЙ ОБЛИГАЦИОННЫЙ ПОРТФЕЛЬ — СВОДКА(изменения по облигациям в комментариях) КС = 16% | Капитал: от 2 млн ₽ Цель стратегии: максимизация дохода в цикле снижения ставок. Ожидаемая доходность портфеля: ~18–22% годовых при текущих условиях. ________________________________________ 📊 Структура портфеля 🏦 1. Длинные ОФЗ-ПД — 40% Ожидаемая доходность: 12–16% + потенциал переоценки. Идея: фиксация высокой доходности и рост цены облигаций при снижении ключевой ставки. Риск: умеренный. Это базовый якорь портфеля — основной драйвер роста в фазе смягчения ДКП. ________________________________________ ⚡ 2. Высокодоходные облигации (2–3 эшелон) — 25% Доходность: 19–26% годовых. Идея: высокая купонная доходность при диверсификации по секторам. Примеры эмитентов: О'КЕЙ, Брусника и др. Риск: высокий. Митигация: лимит 3–5% на одного эмитента, контроль рейтингов. ________________________________________ 💱 3. Замещающие облигации (USD/CNY) — 20% Доходность: 7–10% в валюте (≈20–25% при курсе 85–90 ₽/$). Идея: хедж от девальвации рубля. Примеры эмитентов: Газпром, Лукойл, Металлоинвест. Риск: умеренный (валютная волатильность). Митигация: ограничение доли блока до 20%. ________________________________________ 💰 4. Корпоративные флоатеры — 15% Доходность: 17–23%. Идея: защита от паузы ЦБ и сохранения высокой ставки. Примеры эмитентов: Магнит, ВТБ, Сбербанк. Риск: низкий–умеренный. Флоатеры стабилизируют портфель, если цикл снижения ставок затянется. ________________________________________ ⚠️ Матрица рисков • 🔸 Пауза ЦБ — снижает потенциал переоценки длинных бумаг • 🔸 Кредитный риск ВДО — возможные дефолты при высокой концентрации • 🔸 Валютный риск — укрепление рубля уменьшает рублёвую доходность • 🔸 Ликвидность — расширение спредов в ВДО и замещающих выпусках ________________________________________ 📈 Итог стратегии Портфель сочетает: • ставку на снижение ключевой ставки (через длинные ОФЗ), • повышенную купонную доходность (ВДО), • валютную диверсификацию (замещающие), • защиту от затяжной жёсткой политики (флоатеры). При грамотной диверсификации и горизонте от 1,5–2 лет такая структура способна обеспечить 18–22% годовых с контролируемым уровнем риска.

📉😎Инвестирование в облигации: стратегии, идеи и готовые портфели Рынок облигаций остаётся одним из ключевых инструментов для частных инвесторов. Высокий уровень ставок позволяет зафиксировать привлекательную доходность, а возможные изменения денежно-кредитной политики создают потенциал роста стоимости бумаг. Главный вопрос — как правильно выстроить облигационный портфель. ________________________________________ ☝️С чего начать Ошибка многих инвесторов — выбор облигации только по размеру купона. Правильный подход начинается с цели. 1. Сохранение капитала ОФЗ и качественные корпоративные бумаги обеспечивают предсказуемый доход и снижают волатильность. 2. Стабильный доход Регулярные купонные выплаты формируют пассивный денежный поток. 3. Рост стоимости При ожидании снижения ставок возможен не только купонный доход, но и рост цены облигации. 4. Диверсификация Облигации балансируют портфель и снижают общие риски. 5. Резервный капитал Краткосрочные выпуски подходят для размещения «подушки безопасности». 6. Валютная диверсификация Замещающие облигации дают валютную привязку без открытия валютного счёта. ________________________________________ 🏦Алгоритм отбора Системность — основа успешного инвестирования. 1. Горизонт До 1 года — флоатеры; 1–3 года — фиксированный купон; 3+ лет — длинные бумаги при ожидании снижения ставок. 2. Кредитное качество Рейтинг эмитента, долговая нагрузка, история выплат. 3. Доходность Оценка YTM с учётом налогов и сравнение со спредом к ОФЗ. 4. Ликвидность Достаточный объём торгов и узкий спред. ________________________________________ 📈Стратегии по ОФЗ Консервативная Флоатеры (ОФЗ-ПК). Купон привязан к денежному рынку, что снижает процентный риск. Подходят для горизонта 1–2 года. Умеренная Среднесрочные ОФЗ (3–5 лет). Позволяют зафиксировать доходность и получить потенциал роста при снижении ставок. Агрессивная Длинные ОФЗ. Высокая чувствительность к ставке даёт шанс на существенный прирост цены, но увеличивает волатильность. ________________________________________ 📈Квазивалютные бумаги Замещающие облигации — рублёвые бумаги с валютной привязкой. Выплаты производятся в рублях по курсу ЦБ. Преимущества: • защита от девальвации; • валютная диверсификация; • доступность на бирже. 📉Риски: • снижение доходности при укреплении рубля; • возможные регуляторные изменения; • ограниченная ликвидность отдельных выпусков. ________________________________________ Примеры портфелей Консервативный Флоатеры + среднесрочные ОФЗ + корпоративные бумаги высокого рейтинга + денежный рынок. Цель — сохранение и стабильный доход. Сбалансированный Длинные ОФЗ + флоатеры + замещающие облигации + корпоративный 2 эшелон. Цель — доход и умеренный рост. Агрессивный Длинные ОФЗ + квазивалютные бумаги + ВДО + корпоративные флоатеры. Цель — максимизация доходности. ________________________________________ Ключевые принципы • Не более 5–7% в одну бумагу • Диверсификация по срокам и валюте • Регулярная ребалансировка • Контроль оферт и амортизации ________________________________________ Итог Облигации — это гибкий инструмент, который позволяет решать разные задачи: сохранять капитал, формировать денежный поток и получать потенциал роста при изменении ставок. Грамотно построенный облигационный портфель снижает риски и повышает устойчивость инвестиций. Инвестиции всегда связаны с риском и требуют учёта личных целей и горизонта.

$AFLT много мнений Финам его отправляет в шорт на перспективу за 40р мне картина видеться не менее 60-55 ... какой рост на будущее в долгах лизинги платить не чем 60% авиасообщения закрыто, туризм закрыть минимум 60 дней , от банкрота спасёт только насос государства !

$T ребята есть объективное мнение что с Тинькофф ?) кто что думает ?