Профиль инвестора PROJECT_2030 | Тинькофф Инвестиции Пульс

Мысли о валюте. Новая информация по указу о продаже валютной выручки, которую опубликовал КоммерсантЪ, вызывает вопросы: 👉 Ограничения заработают с 16 октября для экспортеров из закрытого списка 👉 Экспортеры обязаны зачислять на счета в российских банках не менее 80% валюты, которую получат по экспортным контрактам. Срок на зачисление: 60 дней 👉 Затем необходимо продать не менее 90% от зачисленной суммы на внутреннем рынке в течение 2 недель, но не позднее 30 дней после получения денег по контракту 👉 Объем продаж должен быть не менее 50% от средств, которые получили по каждому экспортному контракту 👉 Попробую перевести на язык цифр: 1️⃣ Репатриируется не менее 80% вылютной выручки, продается не менее 90% => продается не менее 72% валютной выручки. Банк России утверждал, что экспортеры продают 90% валютной выручки => установили нижнюю границу 72%. Банк России оценил долю валютной выручки за рубежом в 1%. Теперь нижняя граница установлена в 20%. Экспортеры могут выдохнуть 2️⃣ Продажи должны пройти не позднее 2 недель с момента зачисления в российские банки, но не более 30 дней с момента оплаты контракта => деньги в российские банки могут зачисляться 60 дней, но продать 72% необходимо не позднее 30 дней с момента оплаты контракта. Сложно: если перевод в Россию "завис", экспортеру придется срочно найти валюту, чтобы продать на рынке... где и как, купить и сразу продать? 3️⃣ Объем продажи распределяется поконтрактно, а не по сумме поступлений: продается не менее 50% от каждого контракта. Для 2 контрактов с платежами по $10 млрд валютная выручка = $20 млрд, перевести в российские банки необходимо не менее $ 16 млрд, продать не менее $14,4 млрд. Продажу можно распределить так, чтобы доля от каждого контракта оказалась не менее 50%: $5 млрд от первого контракта и $9,4 млрд от второго, $6 млрд от первого контракта и $8,4 млрд от второго. Нельзя конвертировать $4,4 млрд от первого контракта и $10 млрд от второго: нарушается ограничение 50% по первому контракту, так как продается 44%. Кто и как будет контролировать, по какому контракту проводили продажи? Проблема возникнет, если часть покупателей не готова платить в российские банки + со счета в зарубежном банке переводы ограничены: придется нарушать, отказываться от работы с контрагентом или искать валюту 👉 Логистика и оплата российского экспорта усложнились: сделки проводятся через посредников. Можно творчески обходить ограничения: продавать сырье за рубли, чтобы исключить проблемы с новым указом. Разовьется "офшорная" конверсия, ликвидность российского валютного рынка снизится, валюта осядет на посредниках и зарубежных дочках российских компаний 👉 Что будет с платежами в рупиях? 1️⃣ Рост волатильности стимулирует ограниченный срок продажи валюты: оплата по контрактам проводится неравномерно. Возникнут периоды повышенного предложения или отсутствия такого предложения: импортеры не синхронизируют свои покупки с продажами экспортеров 2️⃣ Эффект может быть противоположным: вырастет волатильность валютного рынка, перевод расчетов в рубли за счет "офшорной" конверсии уменьшит предложение 3️⃣ Увеличение масштабов "офшорной" конверсии повысит переток рублей в дружественные юрисдикции. Эффект позитивный, если это произойдет за счет увеличения импорта за рубли, но движение может быть и по другим каналам. {$USDRUB} {$I2H4} {$I2Z3} {$I2U4}

ПАССИВНОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ Если посмотреть на рынок в разрезе десятилетий, то можно увидеть простой восходящий график. То есть, даже несмотря на то, что отдельные компании рождаются и отмирают, в целом тенденция к росту сохраняется. Именно на той мысли, что в перспективе рынок всегда будет двигаться в канале восходящего тренда, основана идея пассивного подхода к инвестированию. Наверняка вы слышали о том, что можно не тратить время на анализ ценных бумаг, а просто следовать за рынком, покупая не отдельные акции и облигации, а индексы. Однако, прежде чем говорить про плюсы и минусы такого подхода, давайте посмотрим какие вообще есть стратегии инвестирования в рынок: 1️⃣ Спекулятивная стратегия (трейдинг на новостях – попытка ловить краткосрочные движения рынка) 2️⃣ Забег на длинную дистанцию (тщательный отбор инвестором отдельных эмитентов и долгосрочные инвестиции в них) 3️⃣ Доверительное управление (передача средств третьим лицам, чтобы они покупали и продавали бумаги, принося инвестору прибыль) ☑️ Отчего же я не назвал пассивное инвестирование? Да просто потому, что последователи разных стратегий трактуют это понятие весьма различно. Так, кто-то под пассивным инвестированием понимает доверительное управление. Мол, отдал средства надежным людям, профессионалам – и отдыхаешь, смотря, как деньги растут на счетах (раз вы можете не заниматься отбором бумаг и слежением за котировками, новостями – значит – вы пассивный инвестор). Другие игроки рынка называют пассивной стратегией инвестирования именно игру в долгосрок, потому что она тоже позволяет добиться желаемого (то есть, прибыли или хотя бы сохранения капитала) при минимальной активности покупок. Пассивные инвесторы, самостоятельно ведущие свой корабль верным курсом, получают прибыль от естественного движения рынка, так как уверены в выборе эмитентов и их надежности. Ровно как и прочие инвесторы, и за счет этой коллективной веры в компанию и ее руководство, устойчивость бизнес-модели… бумаги как правило растут. ☑️ Пассивное инвестирование — это инвестиционная стратегия, которая не требует активного управления на протяжении долгого времени и приносит регулярный доход. Что же касается доверительного управления, то попытки найти сверхприбыль часто подводят управляющих (и их клиентов), что, естественно, сказывается на результатах. Яркий пример — пари Уоррена Баффета с Тедом Сейдсом, управляющим хедж-фондом. Горизонт спора был 10 лет. Баффет утверждал, что за этот срок управляющие не смогут переиграть рынок. По итогу — Баффет победил. Спор закончился через девять лет досрочной капитуляцией Сейдса. Он признал, что среднегодовая доходность рынка была в 7,1%, в то время как хедж-фонда — 2,2%. ⬇️ Есть несколько методов пассивного инвестирования. 1️⃣ – это индексное инвестирование. Он говорит, что инвестор отбирает индексы различных рынков, которые по своим характеристикам (доходности и волатильности) отвечают его требованиям. Самое сложное тут выбрать правильный индекс, который по своей доходности и уровню рисков будет отвечать целям инвестора. Например, ралли в индексе Мосбиржи (MOEX) гораздо существеннее, чем в американском S&P500, однако, отечественный рынок за счет этого может принести больший доход. 2️⃣ – грамотное распределение активов (Assets Allocation). Ранее (до СВО) инвесторы стремились уравновесить риски просадки за счет покупки диверсификации по странам. Сейчас все чаще склоняются к индексам российского рынка, занимаясь балансировкой активов по секторам экономики. 3️⃣ – «купи и держи» («buy and hold»). Несмотря на то, что тут инвестору приходится чаще следить за купленными бумагами и подбирать новые в свой портфель, это все же пассивное инвестирование. 📝Какой бы метод пассивных вложений не выбрал инвестор, в итоге он как бы следует за рынком, экономя свое время и силы, рассчитывая на то, что его покупки оправдают ожидания. А как вы относитесь к пассивному инвестированию?

8 запретов Филиппа Фишера Филипп Фишер - один из величайших инвесторов всех времен и автор классической книги «Обыкновенные акции и необыкновенные доходы». Он посвятил жизнь поиску растущих акций. Поговорим сегодня о том, чего, по мнению Филиппа Фишера, частному инвестору делать не следует: 1️⃣ Не покупайтесь на рекламные компании IPO Фишер рекомендует держаться подальше от IPO. Купить такие акции наобум, поддавшись общей тенденции, означает выйти за пределы своего круга компетенции. Вероятность того, что вы совершите ошибку, очень высока. Выходящие на IPO компании живут надеждой на то, что в будущем они смогут увеличить прибыли. Смогут ли? Дать компетентный ответ на этот вопрос могут только профессионалы. 2️⃣ Не покупайте акции исходя из показателей годовой презентации Презентации, как правило, предназначены для укрепления уверенности акционеров и представления компании в лучшем виде. Важно выйти за их пределы и обратиться к лежащим в их основе фактам. Не игнорируйте возможность того, что факты подслащиваются для вас, или руководство пытается скрыть свои проблемы. Помните — когда это звучит слишком хорошо, чтобы быть правдой, это обычно так и есть. 3️⃣ Не преувеличивайте высокие показатели соотношения цены и прибыли (P/E) Фишер пишет, что высокий показатель P/E компании сам по себе не должен рассматриваться как причина для её переоценки. Причин экстремального роста P/E два: - улучшение внутреннего качества компании, когда инвесторы заранее закладывают увеличение прибыли в цену - просто ожидания инвесторов, т.е. по сути необоснованное прогнозирование дальнейшего роста прибыли компании. Вы всегда должны проверять, является ли высокое значение P/E показателем реального роста бизнеса компании - или же отражает надежды инвесторов на это. 4️⃣ Не привязывайтесь к цене Если акции кажутся подходящими и цена кажется достаточно привлекательной на текущих уровнях, то покупайте. Переплаченная сумма незначительна по сравнению с прибылью, которая будет упущена, если вы не купите акции. Иными словами, хорошие акции можно покупать по любой цене. 5️⃣ Не переоценивайте диверсификацию По словам Фишера, часто инвесторы настолько ориентированы на диверсификацию, что страх иметь слишком много яиц в одной корзине заставляет их вкладывать слишком мало в компании, которые они хорошо знают, и слишком много в другие, о которых они вообще ничего не знают. Как правило, очень большой портфель ценных бумаг — это признак не блестящего инвестора, а того, кто не уверен в себе. Лучше сконцентрироваться на ограниченном числе бумаг, в которых вы на 100% уверены, чем пытаться в портфеле объять необъятное. 7️⃣ Не бойтесь покупать во время кризиса Филипп Фишер рассматривает ситуацию военных действий, но это применимо к любому событию, связанному с крупномасштабными политическими беспорядками или даже с негативными новостями о макроэкономической ситуации. Первая реакция большинства людей в таких случаях — поспешить продать свои акции. По словам Фишера, продавать акции в кризисных ситуациях, чтобы получить наличные деньги, — это крайнее финансовое безумие. Это наилучшее время для вложения наличных денег в ценные бумаги, а не наоборот. 8️⃣ Не поддавайтесь влиянию того, что не имеет значения Важно лишь то, что происходит или произойдет в будущем, чтобы оправдать существенно более высокие цены, чем те, которые существуют на данный момент. Это не значит, что вы должны полностью игнорировать прошлые доходы и цены. Однако придание им значения, которого они не заслуживают, толкает вас в неверном направлении. 8. Не следуйте за толпой Если вы преодолеете эту психологическую силу при принятии инвестиционного решения, то сможете отделить себя от толпы и подняться выше среднего уровня. Инвестор должен быть особенно осторожен при покупке акций компаний, которые являются текущими фаворитами, так как конъюнктура рынка может быстро измениться.

КРИВАЯ ДОХОДНОСТИ ОБЛИГАЦИИ Есть такая очень полезная штука — карта доходности облигаций. Она показывает доходность облигаций разных компаний в зависимости от дюрации и доходности. Посмотрев на неё, мы можем найти для себя облигации компаний с приемлемой для нас дюрацией и доходностью. Но вот если мы хотим купить облигации конкретно нефтегазовых компаний или компаний строительного сектора, то как нам понять, какие облигации лучше брать? Длинные или короткие? Какие принесут нам большую доходность? На этот вопрос может ответить кривая доходности облигаций. Кривая доходности облигаций — это отображение на графике процента доходности долговых бумаг в зависимости от их срока до погашения. В классическом представлении кривая доходности бывает двух видов: ▫️Нормальная ▫️Инверсная В переходные периоды в экономике (перед кризисами или перед завершением экономического цикла) различают ещё две кривые доходности: плоская и горбатая. 🔹Нормальная кривая Левая сторона ниже правой, т.е. длинные облигации доходнее коротких. Такая кривая говорит о хорошем состоянии экономики или отрасли. Тут всё работает, как по учёбнику: чем больше срок погашения, тем выше доходность. Ключевой фактор неопределенности и риска в данной ситуации — время. Ведь инвестор ещё может спрогнозировать более-менее точно, что будет через 1-3 года. А вот того, что будет через 10 лет, никто не знает. Поэтому доходность от держания облиг с большой дюрацией будет выше - и кривая имеет нормальный вид. 🔹Инверсная кривая Здесь, наоборот, левая сторона больше правой, т.е. длинные облиги дают меньшую доходность, чем короткие. Такая кривая показывает краткосрочные проблемы в экономике, связанные с рецессией, снижением экономической активности и т.д. В этот период инфляция разгоняется в полную силу и ЦБ вынужден поднимать ставки. Как следствие - правительство и компании будут выпускать короткие облиги с большой доходностью, а инвесторы будут их активно покупать. Таким образом, инверсная кривая показывает, что владение краткосрочными облигами в моменте более выгодно, чем долгосрочными. 🔹Плоская кривая Это промежуточный тип кривой доходности облигаций между нормальной и инверсивной. Для неё характерна одинаковая доходность вне зависимости от срока погашения бонда. Такая кривая формируется в двух случаях: 👉Когда идет рост краткосрочных ставок при неизменных долгосрочных. В этом случае рынок ожидает негатива, повышения инфляции и прочее. Как правило, наблюдается тогда, когда нормальная кривая переходит в инверсную. 👉Возникает в процессе снижения долгосрочных ставок. Этот момент в экономике часто соответствует мягкой монетарной политике (снижению ставки, выкупу активов и т.д.), избытку ликвидности. Обычно форма кривой в таком случае меняется с инверсной на нормальную. 🔹Горбатая кривая Представляет собой выгнутую посередине кривую. Она показывает, что среднесрочные бонды сейчас дают большую доходность, чем долгосрочные или краткосрочные. Такое часто бывает, когда наступает кризис ликвидности в экономике, т.е. когда инвесторы чего-то опасаются и уходят от рисковых активов в защитные. Посмотреть кривую доходности государственных ОФЗ можно на сайте ЦБ Сейчас она имеет, как это не странно, нормальный вид, т.е. по мнению держателей облигаций, сейчас в экономике все хорошо и доходность по длинным облигам выше, чем по коротким. А вот всего год назад кривая была инверсная. Инвесторы закупались короткими ОФЗ и открывали краткосрочные вклады. Использовать график кривой облигаций можно для и нужно для анализа текущей ситуации. Так, при нормальной кривой лучше всего вкладываться в акции, а при инверсной - уходить в защитные активы. Но это только самое базовое применение кривой. Опытному инвестору состояние кривой может многое сказать о настроении толпы.

🤯 ПАРАДОКСЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ Ч4 ☑️ Парадокс роста Хорошие акции стоят дорого, потому что они хорошие. Мы можем увидеть это даже на примере российского рынка. Акции самых лучших и успешных бизнесов прямо сейчас сильно переоценены: Фосагро, Позитив, Белуга, Полюс. В 2020-2021 рос IT-сектор (FAANG в США, Яндекс и Тинькофф в России), потому что именно он давал наибольшую прибыль своим акционерам. И всем хотелось к этому быть причастными. Получается, что самые лучшие акции почти всегда стоят дорого. И самые плохие – обычно недооценены. И именно поэтому обычно ждать падения стоимости хорошей акции не следует: она не упадёт. Но это не значит, что её нужно покупать по любой цене. Но это – тема отдельного разговора. ☑️ Парадокс памяти Инвесторы любят акции и влюбляются в них. И продолжают инвестировать в любимые акции, даже если этого не стоит делать. И продолжают верить в них. Другие акции не любят и в принципе трезвяки в плане отбора. Но выбирают акции, опираясь на прошлые данные. Мол, раньше же эта бумага была хорошей! Это называется «парадоксом памяти» - т.е. люди помнят об акции что-то хорошее, и поэтому покупают её, надеясь в будущем получить такой же результат. Пример реализации парадокса – акции Норникеля. Компания в прошлом платила отличные дивиденды, а в будущем неизбежны их снижения. Но люди помнят прошлые выплаты, и поэтому продолжают удерживать акцию. Кто-то не подозревает о снижении выплат (и для него это будет сюрпризом), кто-то считает, что будет держать акцию, пока дивы не возобновятся. Короче, люди дают таким акциям второй шанс. Отмечу, что этот парадокс работает и в жизни. Если вам знакомый или родственник накосячил, но вы помните, что он – хороший человек, вы же даёте ему второй шанс? ☑️ Парадокс самосбывающегося пророчества Он звучит так: «Если люди верят во что-то, то это случается». Хороший пример – уже упоминавшаяся Тесла. Люди верили, что компания начнёт зарабатывать хорошие деньги, а акция вырастет – и покупали её. В результате акция росла. Потом на неё наложились парадокс роста и парадокс усреднения – и её разгон уже было не остановить. Парадокс хорошо реализуется на примере теханализа. Если много людей, анализируя какой-то график, видят «сигнал» - то покупают или продают в соответствии с ней, и цена начинает двигаться именно туда. На этом парадоксе основаны даже некоторые стратегии. Например, инвесторы наблюдают за объёмами покупок и продаж и идут вслед за толпой. Ставьте лайки, если понравилось 👍

🤯 ПАРАДОКСЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ Ч3 ☑️ Парадокс расходов Но тут нас ждёт ещё один парадокс: чем больше капитал, тем больше приходится терпеть расходов. Вот, например, покупка акций. Если вы покупаете акций на 100 000 рублей при комиссии 0,05%, вы платите за покупку всего 50 рублей. А вот если на 100 млн рублей – то уже 50 000 рублей! Это касается всего: чем больше капитал, тем больше налоги (но есть способы их снизить), больше комиссия за управление (даже в ETF она взимается, не говоря уже об активном управлении средствами), накладные расходы и т.д. Увы, этого не избежать. Просто нужно быть к этому готовым. Да и в целом иметь 100 млн рублей на счёте лучше, чем 100 тысяч. Даже при кратном росте расходов на их обслуживание. ☑️ Парадокс усреднения вверх Почему в 2020 году активно росла Тесла? Не только потому, что люди верили в её рост (тут одной веры маловато). А потому что: а) на рынке было много лишней ликвидности, т.е. свободных денег, которые можно было забросить куда угодно; б) потому что люди усреднялись вверх. Вот смотрите. Вы купили 1 акцию Теслы за 1000 долларов. Через пару месяцев она стоит 2000. Если бы у вас не было позиции, то при первой покупке акций у вас бы цена позиции соответствовала аккурат 2000 долларов. Но если у вас уже есть 1 акция за 1000, и вы покупаете вторую акцию за 2000, то две акции вместе в среднем стоят 1500 долларов. Далее, вы можете удерживать эту позицию без потерь, пока акция не подешевеет до 1500 – вам нет резона от неё избавляться, т.к. вы в прибыли. Если бы у вас цена позиции была 2000, то при снижении до 1800 пришлось бы фиксить 200 долларов убытка. А при цене позиции в 1500 вы всё ещё в плюсе на 300 баксов. Чем больше в акцию инвестируют, тем выше её цена. И тем меньше средняя цена закупа у остальных инвесторов. И, значит, меньше причин её продавать – значит, продавцов априори меньше, а покупатели продолжают разгон. Но в акциях 3-го эшелона РФ это не работает. Потому что для усреднения вверх обязательно нужна подпитка – ликвидность. При её отсутствии любой рост превращается в памп. Ставьте лайки, если понравилось 👍

🤯 ПАРАДОКСЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ Ч2 ☑️ Парадокс новостей Чем больше новостей вы потребляете, тем сложнее вам принимать инвестиционные решения. Это та ситуация, когда переизбыток информации ни к чему не приводит. И количество не перерастает в качество. Почему? Разные мнения, разная информация, иногда противоречащая друг другу… Вот на примере Белуги. Вы можете узнать, что у Белуги отлично растёт бизнес, но тут топ-менеджер продал всю свою долю – может быть, он боится, что рост прекратится? И это мешает принять решение. В общем, чем больше мы знаем – тем нам сложнее принять конкретное и однозначное решение. Поэтому люди и любят простые ответы: купить по такой-то цене, продать – по другой. ☑️ Парадокс скромности На бирже лучше быть скромным. Не считать себя умнее владельцев хедж-фондов, инсайдеров, олигархов. Излишняя самоуверенность приводит к потерям. Чем скромнее вы себя ведёте и чем чаще повторяете себе: «Я не знаю», тем лучше для вас. Понимание того, что у вас нет преимуществ перед инсайдерской торговлей – уже само по себе преимущество. Потому что вы не полезете в мясорубку, где теряют деньги хомяки. И будете думать сами по себе. ☑️ Парадокс времени и возможностей Лучшее время для инвестирования – молодость. В это время не только есть силы и энергия учиться чему-то новому, но и (простите за каламбур) – время. У молодого инвестора масса преимуществ: у него длинный горизонт инвестирования (т.е. есть возможность поработать сложному проценту), в долгосрок можно предсказать доходность (это мы разбирали в парадоксах выше), кроме того, есть шансы на ошибку. Да и кризис в молодости ударит по портфелю в масштабах 20-30 лет не так сильно. Но в молодость у инвестора зачастую нет возможности откладывать серьёзные деньги, т.к. нет большого дохода. А если деньги и появляются, то приходится их вкладывать в машину, квартиру, ребёнка и т.д. У пожилого инвестора, напротив, обычно деньги есть (и обязательных трат нет – всё уже куплено), но нет преимуществ молодости – и, самое главное, времени. Если вам через год на пенсию, то рисковые инвестиции вам не подойдут (даже акции) и капитал придётся вкладывать аккуратно, ведь кризис реально может вас разорить. Таким образом, в молодости есть время на инвестиции, но нет возможностей. А в более старшем возрасте возможности есть, но нет времени. И здесь важно найти баланс между этими двумя крайностями. Ну, или начинать вкладывать на пике своей финансовой формы – в 35-40 лет. ☑️ Парадокс сбережений Чем больше мы сберегаем – тем больше денег мы теряем. Почему? Дело в инфляции. Она обесценивает деньги. Вот, например, возьмём двух граждан. У одного в банке лежит 100 тыщ рублей, у другого – целый миллион. Инфляция выросла на 10%. У чувака со 100 тыщами потери из-за снижения покупательской способности аналогичны всего 1000 рублей, а вот с мульёном – 10 000. Даже если деньги лежат в банке под процентами, они всё равно теряют покупательскую способность. Лучший способ избежать парадокса – инвестировать. Ставьте лайки, если понравилось 👍

🤯 ПАРАДОКСЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ Ч1 ☑️ Парадокс прибыли и убытков Это парадокс из области математики и, в принципе, для тех, кто не прогуливал алгебру в 6 классе, он даже не парадокс. Звучит он так: «Если вы получили убыток 10%, то для получения прибыли недостаточно заработать 10%». Смотрите на примере. Сегодня акция какой-нибудь компании стоит 1000 рублей. Завтра она падает на 10%, а послезавтра – растёт на 10%. Вопрос: сколько она будет стоить? Если ваш ответ – ту же 1000, то он неверный. Потому что 1000 – 10% = 900. А 900 + 10% = 990. Чтобы выйти из просадки, скажем, в 40%, вам нужно получить 67% прибыли. А из просадки в 70% прибыль должна быть 233%. Верно и обратно. Чем выше ваш доход, тем меньше (в процентах) требуется, чтобы его «съесть». Например, при росте портфеля на 80% для «съедения» прибыли достаточно падения на 44%. Благодаря этому парадоксу инвесторы-долгосрочники в своей массе зарабатывают больше трейдеров: меньше движений – меньше «шансов» зафиксировать убыток. И больше шансов заработать. ☑️ Парадокс роста Рост всегда идёт сначала медленно, а затем быстро. Я о росте капитала. И о силе сложного процента. Первоначально рост идёт небольшой, но затем синусоида стремится вверх, и доход приобретает экспоненциальный рост. А реинвестирование добавляет реактивного топлива этой синусоиде. Но первые 3-4 года в портфель страшно заглядывать. В том плане, что прибыль может оказаться совсем небольшой, или даже придётся терпеть убытки. Зато на горизонте 20-30 лет сложный процент реально начинает работать. ☑️ Парадокс диверсификации Диверсификация позволяет снизить уровень риска. Но в то же время она снижает потенциальную доходность. Это хорошо видно на примере фондов, которые имеют «под капотом» десятки и сотни компаний. В целом такие фонды неплохо растут в долгосрок и обычно даже опережают трейдеров. Но концентрированный портфель из 4-5 эмитентов может гораздо сильнее опередить индекс (и фонд на его основе). Впрочем, у такого портфеля есть немалый шанс оказаться и позади «конкурента». ☑️ Парадокс облигаций и акций Акции считаются более рискованным инструментом (и более сложным), чем облигации. Но на долгосрочной дистанции акции дают гораздо больший доход. Потому что акции – это часть бизнеса, и они растут вместе с ростом бизнеса и экономики в целом. А облигации дают гарантированный доход, который, впрочем, купируется инфляцией. И получается, что акции растут вместе с бизнесом на размер инфляции (в среднем), а облигации – не растут. Инфляция обесценивает их. Таким образом, акции рискованней, но прибыльней. А облигации надёжней, но при этом влекут потерю денег. ☑️ Парадокс времени На долгосрочной дистанции мы можем более-менее предсказать результат. То есть мы можем сказать: вот индекс рост в среднем на 10% в год предыдущие 100 лет, значит, в будущем с большей вероятностью он может расти такими же темпами. Понятно, что где-то будет +40% в год, а где-то –80%, но в среднем мы придём к такому результату. А вот предсказать, что будет через 1-2 года, мы не можем. В краткросроке случиться может, что угодно: война, эпидемия, снежный буран, космоса чёрные дыры… Так, стоп. Не будем о грустном и едем дальше. Ставьте лайки, если понравилось 👍

Самые известные БЫКИ и МЕДВЕДИ В отличие от российских коллег, американские трейдеры по большей части привыкли неуклонно держаться выбранной стратегии. Классическим примером постоянного быка является Уоррен Баффет. Американский миллиардер, самый богатый человек в мире в 2008 году по версии журнала Forbes, он всегда делал ставку на дешевые покупки и дорогие продажи. В 1967 году Баффет купил National Indemnity Co, затем GEICO за 8,6 и 17 млн долларов соответственно. В период биржевого кризиса 1973 года он приобрел за 11 млн долларов акции газеты «Вашингтон пост». В качестве примера успешности долгосрочной бычьей стратегии можно привести такой наглядный пример: инвесторы, которые в 1965 году вложили в его инвестиционную компанию Berkshire Hathaway 10 тыс. долларов, сегодня могут продать свой пакет ориентировочно за 30 млн долларов. По словам самого «оракула из Омахи», как его окрестили в финансовом мире, главный секрет инвестирования – в том, чтобы выбрать лучшие акции в нужное время и держать их до тех пор, пока они остаются хорошими. Для этого нужно долго присматриваться к компании и купить ее акции в тот момент, когда дела пойдут плохо. По другую сторону баррикады мирового финансового рынка стоит Джордж Сорос – классический пример осознанного медведя. Ему удалось заработать миллиарды на спекуляциях валютой благодаря одной особенности каждого рынка: котировки растут долго и с трудом, а падают быстро и с легкостью. Сам Сорос говорит, что любит открывать позиции на продажу и зарабатывать на падении. Мировые истории успеха подтверждают, что основное условие успешной торговли – это последовательность. Какую бы стратегию вы ни выбрали, главное – держаться ее до конца и не метаться в порыве перекроить свой портфель при первой смене рыночной тенденции. О том, в каком направлении торговать, делать ставку на рост или ждать обвала котировок, каждый инвестор решает сам, опираясь на собственную интуицию и разные виды анализа. Учитывая большую переменчивость российского рынка, места на нем хватит и быкам, и медведям. {$USDRUB}

ВЕЛИКИЙ МЕДВЕДЬ «Игра в спекуляции — самая увлекательная игра в мире. Но эта игра не для глупого, мысленно ленивого человека с низким эмоциональным равновесием, также как и не для авантюриста, стремящегося быстро разбогатеть. Они умрут бедными», — написал Джесси Ливермор в книге «Торговля акциями» (How to Trade in Stocks, 1940). ▶️ Сбежал и стал трейдером Родители Джесси были бедными фермерами из Массачусетса. Первой в жизни работой стал сбор валунов, которые поднимал с земли плуг. В школе Джесси за один год прошел курс арифметики, рассчитанный на три года. Однако его отец считал, что для простого фермера школа вовсе не обязательна, однако спустя пару недель он сбежал в Бостон с $5 в кармане. После приезда в город Ливемор устроился в брокерскую фирму. У него было недостаточно денег, чтобы торговать на бирже, поэтому первую сделку он провел в букмекерской конторе, которая принимала ставки на рост или падение акций. К 16 годам он накопил более $1 тыс. Он продолжил делать ставки в конторах, но спустя какое-то время ему стали запрещать появляться на их пороге. ▶️ Нью-Йоркская биржа Переехав в Нью-Йорк и отправился на Нью-Йоркскую фондовую биржу. Однако стиль торгов здесь был другой, ему не удавалось обыграть рынок так, как он это делал в брокерских конторах. Со временем он разорился и задолжал деньги брокеру. С помощью контор в других городах ему удалось выиграть и расплатиться с долгами. В 1901 году на фондовом рынке началось безумие. Объемы торгов выросли и в один из дней Джесси потерял $50 тыс, тогда он понял, что на бирже котировки бумаг сильно отстают, поэтому краткосрочные сделки было трудно уловить. В 1906 году Ливермор заработал благодаря инстинкту. Он зашортил акции железнодорожной компании Union Pacific. Из-за разрушительного землетрясения в Сан-Франциско рынок обвалился, и трейдер получил $250 тыс. ▶️ Первый миллион 24 октября 1907 года стал знаменательным днем для трейдера. Тогда он впервые в жизни заработал более $1 млн, играя на понижение. В это время разгоралась банковская паника. Банки и трастовые компании столкнулись с бегством своих вкладчиков, и им пришлось отказаться от выдачи краткосрочных кредитов из-за нехватки средств. Эти займы использовали брокеры, которые в свою очередь занимали средства своим клиентам. В итоге на бирже наступил хаос. Как писал Смиттен, сам Джон Пирпонт Морган, известный банкир и финансист, попросил Джесси больше играть на понижение в этот день, чтобы не ухудшать ситуацию на рынке. Конечно, он сделал это через посредника. И Ливермор согласился. Тогда же за ним закрепилось прозвище «Великий медведь». ▶️ Великая депрессия Прошли годы и наступил новый крах, но еще более серьезный. В 1929 году в США разразился биржевой кризис, который дал начало Великой депрессии. В преддверии кризиса методом проб и ошибок Джесси понял, что рынок достиг вершины и скоро начнет снижаться. И Ливермор вновь начал играть на понижение. В этот период он заработал $100 млн, что в переводе на сегодняшние день составляет $1,5 млрд. Трейдера даже обвиняли в биржевом крахе 1929 года. Ему поступали угрозы убийства и похищения. Со временем и эти $100 млн «растворились». ▶️ Правила «Великого медведя» Несмотря на многие удачные сделки и заработанные миллионы, Ливермор боролся с депрессией и в 1940 году покончил жизнь самоубийством. Но он успел написать книгу под названием «Торговля акциями», в которых изложил свои принципы. Вот некоторые из них: •Чтобы сделка была успешной, нужно сформировать мнение о том, каким будет следующее движение выбранной данной бумаги; •Хорошие трейдеры всегда терпеливы и умеют ждать, когда действия рынка подтвердят их рассуждения; •Завершать сделки нужно тогда, когда тренд, от которого получал прибыль, закончился; •Не нужно торговать каждый день и год, а только тогда, когда рынок явно растет или падает; •В любом секторе экономики нужно торговать лидирующими акциями; •Никогда не стоит усреднять потери, покупая больше упавших акций

❎ Основной минус инвестиций в государственные компании Компании с госучастием заработали в 2022 году на 52% меньше, чем год назад, об этом со ссылкой на Росстат писал РБК. В целом прибыль российского бизнеса снизилась на 12,6%. Расчеты учитывали такие компании, как РЖД, «Алроса», «Россети», «Газпром», ВТБ, Сбербанк, «Русгидро», «Роснефтегаз», «Аэрофлот» и другие, где государство владеет более чем 25% акций или обладает «золотой акцией». По данным Росстата, на конец 2022 года в стране насчитывалось 507 акционерных обществ в федеральной собственности, на конец 2021 года — 646. Обратите внимание, что большая часть нефтегаза контролируется государством (исключение Сургутнефтегаз, Лукойл). По итогам 2022 даже с учётом огромных прибылей от сектора, гос. компании показали намного более плохую динамику. Сравним на примерах конкретных компаний из смежных секторов (в большинстве случаев сравниваем по РСБУ, т.к. именно по этому формату регуляторы оценивают доходы, но в ряде случаев используем и МСФО): 1️⃣ Нефть: Лукойл (частная) – прибыль по РСБУ выросла на 24% г/г, у Роснефти прибыль снизилась на 8%. Татнефть в сравнение не берём, т.к. прибыль выросла за счёт сегмента переработки. 2️⃣ Газ: прибыль Газпрома по РСБУ сократилась в 2022 году втрое г/г до 747 млрд, у Новатэк она выросла в два раза до 640 млрд рублей. У компании различная ситуация, но геополитические игры, безусловно, повлияли на доходы Газпрома. 3️⃣ Финансовый: Тинькофф – прибыль по МСФО упала на 67% г/г, у Сбербанка на 78% г/г. Про ВТБ даже вспоминать страшно. 4️⃣ Интернет-контент. Скорректированная прибыль Яндекса выросла на 34% г/г. А его государственный аналог, VK в принципе убыточный. По некоторым компаниям можем сделать предположения. Например, «Открытие» прогнозируют падение прибыли Аэрофлота на 10% г/г в 2022. У крупнейшего частного перевозчика, S7 Airlines, она выросла в 2,3 раза г/г. Вероятнее всего, Ростелеком покажет динамику хуже, чем МТС. В остальных случаях трудно сравнить компании: либо нет аналогов «по другую сторону», например, как у АЛРОСА или Норникеля, либо нет отчётов. В 90% случаев этим страдают гос. компании, ведь большинство крупных частных уже опубликовали результаты за 2022 хотя бы по РСБУ. Почему госкомпании стабильно проигрывают на средне- и долгосрочном горизонте? 📍В большинстве случаев имеет место низкая конкуренция вкупе с регуляторной поддержкой государства, в результате чего бизнес деградирует. Управление становится менее эффективным. 📍Геополитические риски. Учитывая особенности российского рынка, высокая доля капитала в государстве – негатив. В этом мы убедились на примере санкций 2022 года. 📍Нет мотивации менеджмента 📍Ресурсы распределяются не рыночным путём, а по указу государства 📍У некоторых компаний задача получения прибыли является второстепенной. Например, у Аэрофлота – социальная (перевозить людей), у ВТБ выдавать кредиты не самым эффективным предприятиям, Газпром – геополитический рычаг (деньги все-таки во вторую очередь, учитывая продажи газа со скидками Турции и Белоруссии), VK – заменить YouTube, Twitch и запрещенную соц. сеть. Это базовые моменты экономической теории. Госкомпании хуже частных за очень редким исключением. Поэтому если есть альтернатива, то лучше выбирать акции частных компаний. Прошлый год ярко подсветил это правило.

Волки и овцы: Краткий словарь биржевого сленга За много лет существования фондового и финансового рынка появилось большое количество интересных терминов, сформировавших настоящий финаносовый язык. ➡️ Одним из самых популярных инструментов описания различных происходящих на рынке событий или представленных на нем игроков, является поиск аналогий с животным миром. Бык — быками называют трейдеров, которые покупают акции в расчете на рост их стоимости в будущем. Сравнение с быками появилось из-за того, что в ходе драки эти животные поднимают противников на рогах вверх. Медведь — традиционное название трейдера, который продает акции в ожидании падения их стоимости. Здесь аналогия заключается в продавливании медвежьими лапами фондовых индексов вниз. Волк – так называют уверенных в себе успешных трейдеров. Эти люди обладают крепким характером и способны не поддаваться панике, если ситуация на рынке в конкретный момент идет против их ожиданий. Заяц – инвесторв, совершающий большое количество сделок в течение небольшого промежутка времени. Кабан – трейдер, который держит потенциально выигрышную позицию в течение длительного времени и не фиксирует прибыль вовремя. Лось (от англ. loss – потеря) – убыток. В биржевом жаргоне существует масса производных выражений с «лосями»: их пасут, кормят, режут и т.д. Овца – неопытный, трусливый игрок, не имеющий своего мнения о перспективах рынка. Золотой жук — инвестор, убежденный в том, что самым надежным активом является золото. Индейка — вложение, не оправдавшее ожидания инвесторов. Пчелы-убийцы — консультанты, которые при помощи агрессивных стратегий помогают компаниям избежать невыгодного поглощения. Свиньи — одержимые жадностью инвесторы, которые в погоне за прибылью зачастую отступают от собственной торговой стратегии и оставляют позиции открытыми даже тогда, когда все факты говорят о развороте тренда. Цыпленок — крайне осторожный инвестор, который всеми способами старается снизить свои риски и выбирает самые консервативные инструменты. ➡️ Финансовый сленг богат не только «животными» описаниями поведения людей не рынке. Трейдеры также создали красочные описания для обозначения различных стратегий и складывающихся в ходе торгов ситуаций. Защита Пакмэна — способ защиты от нежелательного поглощения, при котором компания-цель начинает приобретать на рынке акции своего потенциального покупателя и в итоге может сама его поглотить. Спред «аллигатор» — ситуация, при которой биржевые и брокерские комиссии «съедают» потенциальную прибыль от сделок. Спред «бабочка» — стратегия, в которой используется четыре опциона с одинаковыми сроками истечения, но разными ценами исполнения: первый имеет высокую цену, второй — низкую, а два оставшихся — равную среднему арифметическому между этими ценами. Отскок дохлой кошки — незначительный рост цен после их длительного падения, который не сигнализирует о сломе тренда. Макаронная защита — еще одна стратегия для компании, которая хочет избежать перехода под контроль нового владельца. В таком случае бизнес может разместить большой объем облигаций, которые по условиям выпуска компания должна погасить по очень высокой цене, если все же окажется поглощенной. Зомби — компания, не способная выполнять свои обязательства, как правило находящаяся на грани банкротства, но еще присутствующая на рынке. Ралли Санта Клауса — часто наблюдаемый рост котировок ценных бумаг в период между католическим Рождеством и Новым годом. ➡️ Многие из перечисленных выше терминов были созданы зарубежными трейдерами, однако российские участники фондового рынка обогатили финансовый сленг новыми интересными словами. Вот лишь некоторые из них. Стакан - очередь заявок в биржевом терминале, где видно расположение ближайших к цене заявок. Наждак - американский индекс NASDAQ Сиплый, сипи — агенство S&P либо индекс американского фондового рынка S&P от этого агенства.

КТО ТАКОЙ МАРКЕТМЕЙКЕР? И что он может? А стопы может выбивать? Это профессиональный участник торгов, заключивший договор с биржей о поддержании уровня цен торгуемых активов. Например, фондов. Он предоставляет ликвидность активу, чтобы инвесторы могли купить и продать актив в любом объеме и по цене, близкой к рыночной. Функции маркетмейкера ▫️Удержание котировок в определённом диапазоне. ▫️Предоставление дополнительной ликвидности. ▫️Предотвращение разрывов цен между куплей и продажей. ▫️Определение цен открытия торговой сессии. ▫️Поддержание баланса рынка. Очень важно, что маркетмейкер видит все ваши заявки: и лимитные, и рыночные, и отложенные заявки. То есть он видит полную картину по тому или иному активу. Маркетмейкер определяет цену открытия торгов актива. Как? На Мосбирже за 10 минут от открытия основных торгов происходит аукцион открытия, на котором можно выставлять лимитные заявки. На нём маркетмейкер на основании спроса и предложения определяет стартовую цену (да, это делает именно он). Он рассчитывает суммарный спрос и предложение, и на основе алгоритма определяет цену. Вы могли часто видеть, как какая-либо акция сразу открывается с гэпом. Так вот, значит на аукционе открытия был большой спрос и маркетмейкер определил такую цену открытия. На чём же зарабатывает маркетмейкер? ▫️Маркетмейкер получает вознаграждение от биржи по договору. ▫️Также он зарабатывает на разнице между покупкой и продажей, открывая разнонаправленные позиции. ▫️И самый важный пункт: никто не запрещает открывать собственные позиции, да и с какого-то другого счёта это можно сделать). И фактически, видя где стоит много стопов, маркетмейкер может их "выбить" (заставить, чтобы они сработали) закупиться сразу пониже с помощью лимитных заявок. И получить мгновенную прибыль. Деятельность маркетмейкеров строго контролируется, но любой контроль можно обойти. Поэтому исключать "помощь" крупным инвесторам и фондам, а также торговлю в собственных интересах нельзя. Учитывая в последнее время много "шпилек" на акциях, можно подумать о выбивании стопов маркетмейкерами. Но есть и много других способов, один из: неверное выставление заявки каким-либо крупным инвестором. Вот кто такой маркетмейкер и чего он может! {$SPBE}

СТРАХ УПУЩЕННОЙ ВЫГОДЫ (FOMO) Сегодня хочу затронуть очень важную психологическую тему, которая тесно связана с инвестициями. Из-за страха упущенной выгоды происходят нерациональные покупки-продажи и в следствии — потеря денег. Что это вообще такое? Это страх что-то пропустить, например, какую-то хорошую возможность. В случае с инвестициями — не войти и пропустить рост. Как FOMO проявляется в инвестициях? Обычно FOMO подвержены новички, без опыта и знаний. Например, человек прочитал в каком-то новостном канале, что акции компании сегодня рекордно выросли на какой-то новости. Инвестор, боясь пропустить дальнейший бурный рост, входит на большую сумму в одну компанию. Иногда достаточно значительными суммами для человека. Но в дальнейшем компания начинает падать в силу тех или иных обстоятельств. Также это может быть и на длительном горизонте времени: часто новички приходят на рынок, т.к. в рекламе/новостях сказали, что за предыдущий год рынок вырос на 20%. Человек думает, что так происходит всегда и поэтому бездумно приобретает все активы на рынке. Ещё один пример: вы не вошли в акции какой-либо компании, а одна очень бурно растёт. Вам становится очень обидно, что вы пропустили какие-то важные новости и начинается тревога, вы начинаете отслеживать все новости по компаниям и не пропускаете ни одного уведомления на телефоне. Какие мысли обычно возникают при FOMO? "А вот купил бы я акции Яндекса по 2000 руб. в октябре 19 г. и продал бы в сентябре 20 г. по 5200 руб., то заработал бы 160% и поехал в отпуск". "Друг инвестирует в Биткойн и уже заработал целое состояние, а я всё сижу". Как можно с этим бороться? 1. Получить знания о работе рынка и инвестировать только в полностью понятные вам инструменты. 2. Осознать, что есть куча акций и возможностей. Пропустить какую-то одну сделку — в этом нет ничего страшного. 3. Если акция сегодня растёт на 20% — это не значит, что рост будет продолжаться и дальше. Важно проводить анализ и читать разные мнения. 4. Перед входом в какую-либо сделку важно оценить риски. Чаще всего акции, которые растут на 20% — могут и падать сразу на 20%. Высоко волатильные акции подходят далеко не всем инвесторам. 5. Важно критически мыслить перед входом в сделку, если вы на эмоциях — вероятно, вложение в ту или иную компанию обернется неудачей. С FOMO обязательно нужно бороться, этот страх мешает вам в инвестициях, да и в жизни. Признавайтесь было ли у вас FOMO, а может есть сейчас? Как избавились, как справляетесь?

СЛОЖНЫЙ ПРОЦЕНТ. Что это такое и как он работает? Сложный процент — это начисление процентов и на основную сумму, и на проценты за предыдущее время. Допустим, вы положили на счет 10 000 рублей под 10% годовых. Через год сняли 11 000 рублей. А теперь допустим, что не сняли, а оставили на счете под те же 10% годовых. Только уже 11 000 рублей. На них через год банк начисляет еще 10%. И вот вы уже видите на счете 12 100 рублей. Забегая вперед, скажу, что через 10 лет будет 25 937,42 рублей, а через 40 лет – 452 592,56 рублей! Заметьте, что вы ничего не делаете, просто не снимаете деньги. Рассмотрим как сложный процент работает в акциях и облигациях. ▶️ Облигации. Покупая облигации, мы получаем фиксированный процент от вложений — купонный доход. Выплаты по ним осуществляются раз в год, полгода, квартал или ежемесячно. Если вы не планируете жить на купонный доход, то самое разумное решение — вложить его в покупку той же или похожей облигации. Это позволит существенно увеличить заработок в долгосрочной перспективе. ▶️ Акции. Аналогичным образом сложный процент работает и в дивидендных акциях. Допустим, вы вложили 100 000 в акции со стабильной годовой доходностью в 10%. Если мы будем забирать весь доход от дивидендов себе, то мы сможем удвоить наш капитал в течение 10 лет. Но если воспользоваться эффектом сложного процента, и реинвестировать дивидендные выплаты, то мы достигнем удвоения капитала уже через 7 лет. 🔆 Сложный процент можно использовать также и в акциях роста. Это можно осуществить путем продажи акций, которые показали хороший рост, и дальнейшим вложением этих средств в акции другой компании. 🔆 На просторах интернета множество онлайн калькуляторов сложного процента, рекомендую найти его и «поиграться» с цифрами, чтобы увидеть какого дохода можно добиться используя вышеописанный метод. И когда вы увидите, сколько у вас будет на счету через 10 лет, вы точно вдохновитесь, а те кто ещё не начал инвестировать точно начнёт. Но не забывайте о рисках и диверсификации! «Сложный процент – это восьмое чудо света. Тот, кто понимает это – зарабатывает его, тот, кто не понимает – платит его.» © Альберт Эйнштейн Если было полезно, поставь 👍 {$SU26215RMFS2} {$SU25084RMFS3} {$SU26229RMFS3}

РИСКИ ВЫСОКОДОХОДНЫХ ОБЛИГАЦИЙ Рассмотрим виды рисков, которым подвержены высокодоходные облигации: 1. Изменения в экономической политике. Изменения экономической политики, такие как увеличение налогов или сокращение расходов, могут повлиять на доходность облигаций и вызвать их падение. 2. Риски ликвидности. Облигации могут быть более рискованными, чем акции, из-за их низкой ликвидности. Это означает, что продать облигации может быть сложнее и дольше, чем акции. 3. Риск банкротства эмитента. Если эмитент не может выполнить свои обязательства по выплате процентов и основной суммы долга, то это может привести к потере инвестиций. 4. Риск изменения процентных ставок и инфляции. Если процентные ставки растут быстрее, чем инфляция, то облигации могут потерять свою привлекательность для инвесторов. 5. Риск дефолта. Если эмитент не выполняет своих обязательств по выплате процентов или основной суммы долга в срок, то инвесторы могут потерять свои инвестиции. {$RU000A103G83} {$RU000A1053R3} В целом, высокодоходные облигации имеют свои риски, которые необходимо учитывать при инвестировании в них. Изменение процентных ставок, политические риски, кредитные риски и инфляционные риски могут повлиять на их стоимость и доходность. Поэтому перед инвестированием в высокодоходные облигации необходимо тщательно изучить их характеристики и риски. ❗️Все указанные облигации не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

ОБЛИГАЦИИ для начинающих простым языком Государство или компании часто для финансирования своих проектов прибегают к заимствованиям. Занять деньги можно у банка или выпустив и продав облигации инвесторам. Инвесторами могут выступать институциональные инвесторы, а так же физические и юридические лица. Облигация - это долговая ценная бумага, по которой эмитент выпустивший облигации обязан вернуть занятые деньги в установленный срок, а так же выплачивать проценты (купоны) за пользование денежными средствами. Эмитент производит эмиссию облигаций и их продажу инвесторам. При этом сразу обозначается номинал облигации (сумма, которую эмитент обязуется в итоге вернуть), размер купона (процент от номинала, который будет выплачиваться с определенной периодичностью), график выплат и другие условия. Для эмитента указанные выплаты являются обязательными. Инвестор в свою очередь знает когда и сколько он получит от эмитента. Например, компания выпустила облигации с номиналом 500 руб. Купон 30 руб. выплачивается раз в полгода. Значит за год, инвестор получит выплату два раза 30 руб.+ 30 руб.=60 руб., и текущая доходность облигации составит 60 руб. /500 руб. = 12% годовых. Если инвестор приобрел 100 облигаций по номиналу, вложив 50 000 руб., значит он будет получать 6 000 в год в виде купонных платежей (12% годовых), а в конце срока эмитент вернет инвестору 50 000 руб. и погасит обязательство. Первичный рынок. Когда эмитент выпускает и продает облигации инвесторам – это называется первичным рынком. Цена облигации определяется спросом и предложением. Если спрос в момент первичного размещения слабый – эмитент может продать инвесторам облигации ниже номинала. Вторичный рынок. После размещения облигаций первым инвесторам их можно покупать или продавать на вторичном рынке. На вторичном рынке продавцом облигаций выступает уже не эмитент, а другой инвестор. Цена облигации определяется уже на основе спроса и предложения. Фактически инвестор, который покупает облигации, является кредитором эмитента или заемщика. Инвестор может “кредитовать” множество компаний разделив свой инвестиционный портфель среди 10 или 20 компаний, купив их облигации. На рынке облигаций как и на других сегментах финансового рынка действует экономический закон - чем выше риск, тем выше доходность, и наоборот. Чем надежней эмитент облигации, тем меньшую доходность, он может предложить инвесторам. Если же заемщик не обладает высокой надежностью, чтобы занять деньги, он будет вынужден занимать под более высокий процент. Доходность по облигациям сейчас выше чем по депозитам, например 10-ти летние ОФЗ дают доходность около 10% годовых, корпоративные облигации с таким же сроком погашения дают доходность 10%~13%. Удачи в ваших начинаниях!

ДИВИДЕНДЫ: сколько получает государство, а сколько обычные инвесторы? Давайте определимся с понятиями: 🔹Миноритарии – это акционеры, владеющие небольшим количеством ценных бумаг. 🔹Мажоритариями являются владельцы крупных пакетов, позволяющих оказывать влияние на управление компанией. В России в большинстве случаев мажоритарием является государство, а миноритариями – частные структуры и инвесторы. Перейдем непосредственно к цифрам. По итогам 2022 г. государство получит в виде дивидендов около 1,52 трлн руб. Обычные миноритарные акционеры в виде дивидендов получат 1,29 трлн руб. Чуть более подробно по секторам: ▪️Нефтегаз. Около 1,1 трлн руб. – государство, 885 млрд руб. – миноритарные акционеры. ▪️Металлы и добыча (закладываем в ожидания только выплаты «Алросы»). Государство – 33 млрд руб., миноритарии – 16 млрд руб. ▪️Электроэнергетика. Государство – 41,6 млрд руб., миноритарии – 19 млрд руб. ▪️Банки. Государство – 282,6 млрд руб., миноритарии – 285 млрд руб. ▪️Транспорт. Государство – 17,1 млрд руб., миноритарии – 1 млрд руб. ▪️ Телекомы. Государство – 6,5 млрд руб., миноритарии – 41,2 млрд руб. Резюме по секторам. Больше всего государство ожидаемо получает от нефтегаза и банковского сектора. В транспортном практически всё получает государство. В телекоммуникациях большая часть выплат относится как раз к миноритарным акционерам. Также интересная ситуация в сельхозе и продовольствии – здесь государство не получает по сути ничего, выплаты идут миноритарным акционерам и частным структурам. ❗️Очень важно заметить, что именно российские миноритории в лице частных и институциональных инвесторов получат не весь объем выплат, так как значительная доля приходится на нерезидентов, до которых деньги просто не доходят. Точных цифр здесь быть не может, только расчетные. Выплаты миноритариям оказывают положительное влияние: ➕растет покупательная способность инвесторов, ➕многие средства реинвестируются в рынок, тем самым происходит рост. Вместо вывода. Главное, чтобы тенденция к выплатам дивидендов сохранялась и в будущем.