📚Будет ли спрос на нефть? Главную роль в обеспечении энергией принадлежит природным энергоносителям. К природным энергоносителям относятся нефть, природный газ, каменные угли и бурые угли, сланцы и природные битумы, а также уран. Все это – не возобновляемые источники энергии. К возобновляемым энергоресурсам относятся солнечное излучение, энергия ветра, падающей воды, морских приливов и отливов, а также биоресурсы. Топливо энергетический комплекс (ТЭК) является основой современной мировой экономики. Уровень развития ТЭК отражает социальный и научно-технический прогресс в стране. Трудно представить жизнь человека без топлива, энергии, света, тепла, связи, радио, телевидения, транспорта и бытовой техники и т.д. Без энергии невозможно развитие кибернетики, средств автоматизации, вычислительной и космической техники. Естественно, поэтому потребление энергии возрастало и особенно бурно в XX. Нефть и газ – это уникальные полезные ископаемые. Продукты их переработки применяют практически во всех отраслях промышленности, на всех видах транспорта, в военном и гражданском строительстве, сельском хозяйстве, энергетике, в быту и т.д. Из нефти и газа вырабатывают в больших количествах разнообразные химические материалы, такие, как пластмассы, синтетические волокна, каучуки, лаки, краски, моющие средства, минеральные удобрения и многое другое. Стратегия энергетического перехода и отказа от нефти и газа терпит неудачу. Недавно генеральный директор одной из крупнейших в мире нефтяных компаний Saudi Aramco Амин Насер заявил, что европейская стратегия по переходу на альтернативные источники энергии провалилась. Первая ошибка: это ожидание, что пик спроса на нефть, газ и уголь наступит в 2030 году. Такой прогноз сделало Международное энергетические агентство. Однако Насер считает, что спрос вряд ли достигнет пика к 2030 году и вообще в ближайшее время. МЭА фокусируется на спросе в США и Европе, однако упускает из вида развивающиеся страны, объясняет ошибку агентства эксперт. Вторая ошибка: это расчет на то, что альтернативные источники энергии смогут заменить углеводороды в больших объемах. Однако в реальности они не смогли: несмотря на то что за последние два десятилетия мир инвестировал более 9,5 трлн долларов в ВИЭ, ветровая и солнечная энергии обеспечивают менее 4% мировой энергии, а общее проникновение электромобилей составляет менее 3%, заявил Насер. Третья ошибка: это фантазии Запада о снижении спроса на нефть и газ. В реальности доля углеводородов в мировой энергетической структуре практически не изменилась в XXI веке и лишь немного снизилась с 83% до 80%. Четвертая ошибка: это снижение долгосрочных инвестиций в добычу углеводородов. Развивающиеся страны на Глобальном Юге, а на них приходится более 85% населения мира, будут стимулировать спрос на нефть и газ по мере роста своего благосостояния. Пятая ошибка: это принятие стратегии постепенного полного отказа от нефти и газа. О полном провале стратегии я бы не стал говорить. Но ускоренный энергетический переход, на который делал ставку Евросоюз приводит к существенным затратам, которые в итоге перекладываются на бизнес и население. На диаграмме прогноза потребления энергоресурсов от компании Shell видно, что общее потребление энергии вырастет с нынешних 14 000 млрд т н.э до 18 000 млрд т н.э к 2040 или на 28%, а потребление нефти в абсолютном выражении практически не вырастет. Даже, если этот оптимистичный для ВИО сценарий реализуется – спрос на нефть не упадет. В реальности мы скорее всего увидим несколько периодов дефицита нефти на мировом рынке из-за значительного недоинвестирования этой отрасли, и как следствие дальнейшего значительного роста цен на нефть. Недорогие акции российских нефтяных компаний позволяют сделать исключительно выгодные ставки на энергетическое будущее… $NGX4 $BRX4 #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #пульс

🟢 Нефть подорожает до $177? Цены на золото продолжают бить рекорды, а цена на нефть находится там, где она находилась в 2006 году. Соотношение цены на золото и цены на нефть сейчас достигло экстремального значения 37! Соотношение цены на золото и нефти (Gold/Oil ratio) - это выраженное математически цена за унцию золота, деленная на стоимость барреля сырой нефти (соотношение показывает, сколько унций золота требуется для покупки барреля нефти). Почему соотношение 37 - это экстремальное значение? Да потому, что за последние 70 лет золото было дороже нефти более чем в 30 раз только в четырёх случаях (все случаи обозначены на графике). И всякий раз соотношение уходило ниже 30 довольно быстро! Если же посмотреть на нормальное распределение - значение соотношение и количество времени в месяцах, в течение которых значение находилось в указанном диапазоне, то экстремальность происходящего становится ещё очевидней. Нормальное распределение, ratio/ % месяцев: 6-8 —————-1,9% 8-10 —————10,5% 10-12,5 ———22,1% 12,5-17,5 —— 31,9% 17,5-23 ———-20,8% 23-30 ————10,8% >30 —————-2,1% Иными словами, соотношение выше 30 наблюдалось только в течение 2,1% времени. Сейчас же оно выше 37. Чтобы соотношение пришло к среднему значению в 15, нужно или чтобы золото подешевело, или чтобы нефть подорожала в 2,4 раза до до 177 долл. за барель (2663 $/ 15=177 $). Я думаю, что рост цен на золото продолжится, а цены на нефть могут пойти выше указанного значения. Обсудим факторы за и против в ближайших постах. $GLDRUB_TOM $GDZ4 $BRX4 #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #пульс

⚔️ Лукойл VS Роснефть Сегодня сравним две крупнейшие нефтяные компании России и посмотрим акции какой из них выглядят интересней. Роснефть / Лукойл: ➖Капитализация: 5,22 трлн /4,49 трлн ➖Запасы: 42,3 млрд баррелей / 15,1 млрд баррелей ➖Добыча нефти 2023: 193,6 млн т./ 85 млн т. ➖Добыча газа 2023: 92,7 млрд м3/ 36 млрд м3 Видно, что Роснефть значительно крупней ЛУКОЙЛа, при этом капитализация второго не сильно меньше. (Справочно Роснефть - это фактически национализированные активы ЮКОСа). При этом Роснефть активно инвестирует в новые, в том числе в газовые проекты. К 2023 ожидается рост добычи нефти ещё на 100 млн т., и при этом Роснефть уже добывает под 100 млрд м3 газа (для сравнения гигант Газпром добыл в 2023 только 355 млрд м3 газа). Теперь сравним финансовые показатели двух нефтяных гигантов опираясь на отчет за 1 полугодие 2024 г. Показатели баланса Роснефть/ Лукойл: ✔️Активы: 19,1 трлн/ 8,6 трлн ✔️Кратк. обяза-ва : 5 трлн/ 1,4 трлн ✔️Долгоср. обяза-ва: 5,2 трлн/ 0,55 трлн ✔️Капитал: 9 трлн/ 6,5 трлн ✔️Общий долг/капитал: 1,14/ 0,3 ✔️Денежные средства: ? / 1,1 трлн ✔️Чистый долг: ? / -0,759 трлн ✔️% Кэша от капитализ.: -/ 25,7% ✔️Кэш на акцию: -/ 1 626 руб. Роснефть в отличие от ЛУКОЙЛа нагружена долговыми обязательствами - общий долг/капитал у Роснефти 1,14, тогда как у ЛУКОЙЛа всего 0,3. Лукойл имеет отрицательный чистый долг и денежные средства на балансе в размере 1,1 трлн руб. Отчет о прибылях и убытках за 1 п 2024 Роснефть: ✔️Выручка 5,09 трлн + 34,6% г/г ✔️EBITDA 1,65 трлн +17,8% г/г ✔️Налоги кроме нал на прибыль 1,8 трлн +58% г/г ✔️Чистая прибыль 773 млрд +27% г/г Отчет о прибылях и убытках за 1 п 2024 ЛУКОЙЛа: ✔️Выручка 4,3 трлн + 20,2 г/г ✔️EBITDA 1,65 трлн +17,8% г/г ✔️Налоги кроме нал на прибыль 0,97 трлн +57,7% г/г ✔️Чистая прибыль 592 млрд +4,8% г/г В приведённых цифрах хорошо видно - статья «Налоги, кроме налога на прибыль» выросла почти на одинаковый процент - на 58% у обоих компаний. Похожая картина наблюдается и в отчётности Татнефти. Вероятно рост налоговой нагрузки съел большую дельту по чистой прибыли. Сравним расходы по налогам Роснефть/ Лукойл: 👉🏼Налоги, кроме налога на прибыль 1,8 трлн/ 0,983 трлн 👉🏼Доля налогов в выручке 0,35/ 0,22 👉🏼Итого налоги 2,07 трлн/ 1,1 трлн 👉🏼Доля всех налогов в прибыли 0,73/ 0,65 Удельно к выручке и к прибыли Роснефть платит больше налогов и прибыли для акционеров остаётся меньше, чем у ЛУКОЙЛа. Оценка привлекательности акций Роснефть/ Лукойл: 🔸Прибыль 2024 fwd: 1,55 трлн/ 1,2 трлн 🔸FCF (free cash flow) 2024: 1,4 трлн/ 0,9 трлн 🔸Дивиденд за 2024 fwd: 73 руб./1050-1300 руб. 🔸Дивидендная доходность за 2024 fwd: 15%/ 16,6~20% 🔸Рентабельность по ЧП: 15,2%/ 13,6% 🔸P/E: 3,28 / 3,7 🔸E/P: 0,3/ 0,27 🔸(P-кэш)/E: ?/ 2,75 🔸EV/EBITDA: 3,12/ 1,84 Див. политика Роснефти: 50% от чистой прибыли по МСФО. Див.политика ЛУКОЙЛа: 100% от FCF (после небольших корректировок). Лукойл выглядит значительно дешевле Роснефти. Роснефть значительно загружена долгами и тратит много ресурсов на продолжение роста бизнеса. Лукойл копит денежные средства для выкупа акций у нерезидентов с большим дисконтом. Таким образом Роснефть подходит инвесторам, которые готовы делать ставку на рост бизнеса в бушующем, сейчас готовы получать меньше и не боятся падения цен на нефть. ЛУКОЙЛ же выплачивает почти все текущие доходы акционерам и растёт более сбалансированно. Гигантские денежные средства на балансе будут возвращены акционерами либо через выкуп акций с дальнейшим погашением (что будет очень выгодно) либо будут выплачены дивидендами ~25% див.доходность только этой выплаты, что даёт дополнительные сильные драйверы роста. Обе компании сохраняют значительную недооценку как к историческим средним значениям -порядка 50%, так и теоретически справедливым - порядка 100%~150%. &Стратегические инвестиции $ROSN $LKOH #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #пульс

🎙 Был снова в гостях у ребят из Т-инвестиций, на этот раз в эфире «Итоги недели» с Максимом Ярыгиным Говорили о ключевой ставке, стратегическом взгляде на рынок и обсудили ряд инвестиционных идей. Обсудили Мосбиржу $MOEX, Сбер $SBER, Инарктику $AQUA и ряд других бумаг. Запись пока ещё доступна здесь : https://www.tbank.ru/invest/pulse/broadcast/weeklynew060924/ ⚠️Сначала у меня были проблемы со связью, но потом все нормализовалось #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #пульс #эфир

📰Ставка кредитования в юанях превысила 200% Дефицит юаней на биржевом рынке привёл к росту справедливой стоимости денег на денежном рынке Мосбиржи - ставка RUSFAR на юань превысила 200%. На этом фоне вчера стоимость юаня на Мосбирже подскочила на 10%, день закрылся +4,7%. Валютный рынок в России сейчас фактически разделен на три сегмента – биржевой, внебиржевой и офшорный. Биржевые фонды денежного рынка, которые зарабатывают на кредитовании в юанях сейчас получают сверх доходность: $CNYM - фонд «Ликвидность. Юань» (размещает рубли и юани) $SBCN - БПИФ Первая Сберегат. в юанях (размещает рубли и юани) $CNYM - Ликвидность. Юань (только юани) Фонды торгуются в рублях. А если такая ситуация надолго? $CNYRUBF $CNYRUB #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #пульс

Сегежа: покупатель скупил ~200 млн акций Сегодня по Сегеже были крупные покупки. Покупатель/покупатели за короткий промежуток скупили с рынка 200 млн акций, примерно на 255 млн руб. При этом общий оборот по Сегеже сегодня 3,26 млрд руб., при текущей капитализации в 20 млрд Кто-то знает цену SPO? $SGZH

Юань/руб +7% Отыгрываем падение цен на нефть? $CNYRUBF $CNYRUB

🟢 🟡 Обвал рынка акций. Причины и последствия Падение российских акций вызвано следующими основными причинами: 📎Сохранением ставки ЦБ на высоком уровне 📎 Ужесточением риторики ЦБ в своих заявлениях и прогнозах о том, что ставку могут поднимать дальше 📎 Прогноз ЦБ по ставкам на 2025: 14,0%–16,0% и на 2026: 10,0–11,0% 📎 Негативный фон вызванный отчётностью ряда эмитентов за 1 полугодие 2024 усилили распродажи в последние дни. Как известно сейчас, после ухода нерезидентов с нашего рынка основной движущей силой рынка являются физические лица. Именно их взгляд на ситуацию определяет направление движение рынка. Основная масса участников торгов при принятии инвестиционных решений опираются на видимые бенчмарки такие как официальная инфляция и доходности в облигациях и в депозитах. Сравнивая дивидендные доходности компаний и доходности по надёжным инструментам с фиксированной доходностью инвестор делает логичный выбор в пользу второго. Главный подвох для инвестора здесь заключается в том, что денежная масса растёт намного более высокими темпами, чем официальная инфляция. Согласно предварительной оценке ЦБ, на 1 августа 2024 года рублевая денежная масса М2 составила 104,8 трлн рублей, увеличившись за июль на 1,2%, в за год на 18,7% (денежный агрегат М2 включает наличные деньги в обращении и безналичные средства). Причём депозиты домашних хозяйств в рублях продолжают вносить основной вклад в годовой темп прироста денежного агрегата М2Х — на 1 августа 2024 года он составил 11,4 п.п. (темп прироста широкой денежной массы отображен на картинке). Невидимая обычному глазу широкая инфляция сейчас значительно выше официальной инфляции и один из маркёров, который об этом говорит - это рост денежной массы М2. Вкладывая деньги в депозит инвестор через год получает все такую же покупательскую стоимость денег как и год назад. При этом Россия вошла в период высокой инфляции вызванной высоким спросом по широкому кругу товаров (так как ушли с нашего рынка товары недружественных стран) и такая ситуация может сохраняться с нами надолго. Последствия заключаются в том, что крупнейшие российские предприятия (в том числе и те, что торгуются на бирже) будут продолжать наращивать чистую прибыль за счёт дефицита предложения и за счёт повышения цен на конечную продукцию. Рост прибылей предприятий и банков будет сохранятся выше инфляции, что приведёт к росту дивидендных выплат по акциям и их неминуемую переоценку рынком вверх. Текущие оценки крупнейших предприятий в 3,5-5 P/E с дивидендной доходностью 10%-20% позволяют сохранить капитал и неплохо заработать. Оценки ТОП-4 по капитализации: $SBER: P/E 3,5; DY2024: 14% $ROSN: P/E 3,3; DY2024: 15,3% $LKOH: P/E 3,6; DY2024: 17~21% $SIBN: P/E 4,5; DY2024: 16% Широкая масса розничных инвесторов, которые ориентируются на инвестиционный горизонт 0,5-1,5 года и инструменты с фиксированной доходностью рискуют растерять покупательскую способность своих денег особенно, если инфляция ещё больше ускорится. И им придётся покупать российские акции по гораздо более высоким оценкам. &Стратегические инвестиции &Индустрия 4.0 #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #трейдинг #пульс

🟢🟡INARCTICA. Отчет за I п.2024. Рост бизнеса продолжается Основные финансовые показатели: ✔️Выручка 18,3 млрд +41% г/г ✔️Продажи в натуральном выражении +20% г/г ✔️ Валовая прибыль (до переоценки биологических активов) 9,6 млрд +38% г/г ✔️Рентабельность по валовой прибыли 52,4% ✔️ Скорр. EBITDA 7,4 млрд +17% ✔️Рентабельность по скорр. EBITDA 40% ✔️Чистый долг / скорректированная EBITDA 0,4х (-0,7x) ✔️Чистый убыток -1,4 млрд (против чистой прибыли 8,6 млрд) ✔️ Скорр.чистая прибыль 6,3 млрд +18% (до учета убытка от переоценки биологических активов) Выручка продолжает расти высокими темпами. Рост бизнеса обусловлен не только ростом цен, но и продолжающимся ростом физического производства и ростом продаж в натуральном выражении до 16,3 тыс.тонн. Общий долг сократился с 17,084 млрд до 13,225 млрд или на 22%. Показатель Чистый долг / скорректированная EBITDA снизился до совсем незначительного 0,4х (-0,7x). Основной негативный фактор это то, что биомасса рыбы в воде на конец периода снизилась вдвое относительно середины прошлого года — до 15,6 тыс. тонн. Убыток от переоценки биологических активов по балансу -7,977 млрд, тогда как в 1 п 2023 было +3,223 млрд Причина: «оказали эффект биологические риски и изменение цепочек поставок» Также убыток увеличили Прочие операционные расходы - 2,593 млрд, внутри которых на Потери биологических активов ушло -2,419 млрд. Цитата компании: «Потери биологических активов обусловлены сочетанием факторов низких температур воды в Мурманской области и высокой инвазии вши и повреждения медузами». На основании вышесказанного можно предположить, что основной убыток от переоценки биомассы в 7,977 млрд вызван изменениями цепочек поставок. Оценка и прогноз: ✔️Капитализация 59 млрд руб. ✔️Общий долг 13,22 млрд -22% ✔️Выручка 2024 Прогноз ~ 45 млрд руб. ✔️Чистую прибыль 2024 сложно прикидывать, так как на неё сильно влияют переоценки биомассы. Высокая рентабельность по валовой и чистой прибыли (более 30%) в прошлом дают нам примерный ориентир в 13~15 млрд по чистой прибыли по итогам 2024. В реальности может быть меньше, для оценки бизнеса такая цифра подойдёт. ✔️P/E ~ 4,2 ✔️Дивиденды за 2024 ~ 70 руб. (долга снижается, если заплатят как за 2023 50%) ✔️Див.доходность за 2024 ~ 12% Выводы: Текущая оценка компании выглядит недорогой для такого темпа роста. Долгосрочно buy. Но компания никак не прокомментировала может ли снижение биомассы в 2 раза сказаться на продажах во втором полугодии 2024. Вижу здесь возможную реализацию биологического риска. Вероятно котировки будут находится под давлением до публичных разъяснений компании или следующей отчётности. $AQUA &Индустрия 4.0 #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #трейдинг #пульс

🟢🟡 Газпром заработал 1 трлн руб. Отчет по МСФО 1п 2024. Оценка и прогноз Фин. показатели 1 п.2024: ✔️Выручка Р5,08 трлн (+23,6% г/г) ✔️EBITDA 1,559 трлн (+19 г/г) ✔️Capex 1,058 трлн (-11% г/г) ✔️Чистая прибыль 1,042 трлн (рост в 3,3 раза), ✔️ Скорр.чистая прибыль 779 млрд (+26 г/г) Главные причины отличных результатов: ✅ Увеличение объёмов экспорта газа, в том числе в Китай ✅ Высокая прибыль нефтяного бизнеса, в частности Газпромнефти ✅ Работа по сдерживанию роста издержек ✅ Консолидация в отчёте Сахалинской энергии Здесь нужно напомнить, что в 2023 Газпром получил чистый убыток по МСФО в размере 629,1 млрд руб. против прибыли в 1,23 трлн руб. годом ранее. Выручка компании в прошлом году упала на 27% до 8,54 трлн руб. Оценка и прогноз: ✔️Чистый долг 4,7 трлн ✔️Долг/EBITDA 2.4 (-0.4 п.п.) ✔️Долгосрочный долг 7,7 трлн ✔️ Капитализация ~ 3 трлн руб. ✔️EV = 7,7 трлн ✔️Скорр.чистая прибыль 6 м = 779 млрд ✔️Чистая прибыль 2024 ~ 1,5 трлн руб. ✔️P/E2024 ~ 2 Дивиденды как было: 🔸платил 20%-30% от чистой прибыли в 2015-2019 🔸выплатил 220% от ЧП за 2020 🔸не выплачивал за 202 🔸выплачивал 100% за 2022 🔸не платил за 2023 Поэтому размер возможной выплаты от чистой прибыли фактически непрогнозируем. 🧮Выводы: В целом, конечно это отличные результаты и явный позитив для котировок. Монополия показала, что в кратчайшие сроки смогла поправить ситуацию. Такой яркий результат говорит о о том, что возможно занять спекулятивную длинную позицию. Но не надолго. Долгосрочно бумага выглядит не так интересно. Хоть расчётный Долг/EBITDA 2.4 выглядит не таким уж большим, но фактически у компании с прогнозной чистой прибылью 1,2~1,7 трлн на 2024, долгосрочный долг составляет 7,7 трлн и ежегодный Capex 1 трлн! У монополии очень длинные циклы окупаемости проектов, а цены на газ в перспективе будут ниже…. $GAZP &Стратегические инвестиции #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #трейдинг #пульс

🟢 Мосбиржа МСФО 1п.2024. Разбор и оценка без воды Посмотрим сначала на результаты 2 квартала в разрезе финансовый показатель в руб., % кв./кв., % г./г.: ✔️Комиссионный доход 15,54 млрд,+6,9%, +30,2%; ✔️Чистый процентный доход 21,23 млрд, +9,4%, +137%; ✔️Операционные доходы 36,8 млрд, +8,2%, +76,10% ✔️Операционные расходы 12,46 млрд, +27,5%,+111% ✔️Чистая прибыль скорр. 19,49 млрд, +1,4%, +63,3% Здесь видно, что мы наблюдаем заметный рост комиссионного дохода (+30,2% г./г.) и ещё более впечатляющий рост чистого процентного дохода (+137 г./г.). Суммарно это позволило операционным доходам вырасти до 36,8 млрд (+76.10% г./г.) Чистая прибыль за 2 кв. достигла 19,49 млрд (+63,3% г./г.), что даёт возможность предположить чистую прибыль по итогам года в 80 млрд и текущий P/E всего около 6, что очень недорого для такого уникального актива как Московская биржа. Бросается в глаза заметный рост Операционных расходов до 12,46 млрд во втором квартале (+111% г./г). Но основной рост был вызван ростом расходов на рекламу и персонал. Если посмотреть отчет, то значительный рост издержек на персонал до 7,65 млрд (+163,7% г./г.) был вызван созданием резервов в рамках программы мотивации (вклад 109 п.п.). Дело в том, что «Сумма денежного вознаграждения сотрудника привязана к будущей рыночной цене акций Группы.». То есть большая часть расходов на персонал это создание резервов под будущие выплаты мотивации из-за роста акций Мосбиржи. И в следующих периодах мы не увидим таких расходов. Средства клиентов снизились с 1 116 млрд до 819,48 млрд, скорее всего были вложены в бумаги. Оценка и прогноз: ✔️Цена акции 209,2 руб. ✔️Количество акций общее 2 276 млн шт. ✔️Капитализация 476 млрд ✔️Кэш на балансе 241 млрд ✔️P/Cash 476 млрд /241 млрд = 2 ✔️Скорр. EBITDA 2 кв. 25,6 млрд ✔️Рентабельность по EBITDA 2 кв. 69,6% ✔️Рентабельность по чистой прибыли 2 кв. 53,3% ✔️EV = 235 млрд (стоимость с учётом долга и кэша) ✔️EV/EBITDA =2,26 (как вам?) ✔️ROE =33,9 ✔️Прибыль прогноз 2024 = 80 млрд ✔️P/E2024 =4 Дивиденды, сценарии: ✔️Дивиденд 2024 (65% от ЧП) - 22,75 руб. и див доходность 10,9% ✔️Дивиденд 2024 (80% от ЧП) - 28 руб. и див доходность 13,44% ✔️Дивиденд 2024 (100% от ЧП) - 35 руб. и див доходность 16,8% В прошлом году выплаты на дивиденды были в размере 65% от чистой прибыли, но в будущем я ожидаю, что выплаты буду около 80% от чистой прибыли или выше, так как доходность на капитал ROE =33,9% - деньги девать некуда и их будут выплачивать. Почему Мосбиржа классный актив: ✅Мосбиржа это монополист с отсутствием конкурентов. ✅Мосбиржа основной бенефициар роста популярности инвестиций в нашей стране. ✅Высокие ставки сохранятся ещё долго и позволят получать сверх доходность на клиентские средства. ✅Падение ставок когда оно произойдёт вызовет краткосрочное падение доходов от размещения клиентских средств, но с другой стороны вызовет сильный приток денег из банков в инструменты фондового рынка. Таким образом рост объёмов денежных средств компенсирует снижение ставки в общей сумме доходов. $MOEX &Стратегические инвестиции &Индустрия 4.0 #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #пульс

🔴 Сегежа -20% на новостях о доп.эмиссии. То о чем я сказал час назад в предыдущем посте уже реализовалось … $SGZH

🔴 Сегежа отчет за 6 мес 2024 ✔️Выручка 48,9 млрд +22,8% ✔️Операционный убыток - 1,2 млрд ✔️Рост долгосрочного долга до 116 млрд +16% ✔️ Процентные расходы -11,3 млрд ✔️Убыток -9,5 млрд +24% Капитализация 24 млрд EV (капитализация +долг - кэш) - 140 млрд Бумаги в моменте -8% Пока покупать крайне рискованно. Скорее всего будет доп.эмиссия с размытием долей по непонятным параметрам. Но главное бизнес остаётся убыточным даже если бы ставки были нулевые… &Стратегические инвестиции $SGZH #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #трейдинг #пульс

Взгляд на рынок и наши публичные стратегии для подписчиков пульса Текущее состояние рынка: 🔸Ключевая ставка ЦБ - 18% 🔸Средняя максимальная ставка в ТОП-10 банков (ЦБ) ~ 17,27% 🔸Доходность 10 летних ОФЗ ~ 15,5% 🔸Доходность 1 летних ОФЗ ~ 17% 🔸Доходность РЕПО с КСУ ~ 17,63% 🔸Див. доходность индекса IMOEX (12 мес) ~ 10,5% Рынок находится в состоянии коррекции. Триггером послужило дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики, а также жёсткая риторика ЦБ в этом плане. Доходности инструментов денежного рынка (основной инструмент РЕПО с КСУ) и доходности коротких ОФЗ находятся выше 17%, что не сильно выше доходности 10 летних ОФЗ ~ 15~16%. Что говорит о том, что рынок не ждёт скорого смягчения ДКП и начала цикла снижения ставок в ближайшем будущем. Прогнозировать куда пойдёт ставка крайне сложно, это зависит не только от инфляции, но и от того, как экономика справится с такими высокими ставками. Даже если инфляция снизится, а рост экономики продолжится темпами в 4-5% мы можем увидеть продолжение жёсткой ДКП с небольшим смягчением. Если же инфляция начнёт снижаться, а экономика замедлится мы увидим начала цикла снижения ставки. Прогнозировать как будет развиваться ситуация со ставками особенно на более длинных горизонтах практически невозможно. Понятно, что ЦБ заявляет о своей цели в 4%. Но не факт, что это скоро достижимо в условиях низкого предложения и высокого спроса. Самое главное это то, что динамичный рост экономики продолжиться и некоторые сегменты экономики и эмитенты дадут инвестору сверх доходность. Текущая диспозиция: ✔️Мы считаем, что сейчас нужно сфокусироваться на бумагах, которые дают доходность на вложенный капитал выше 15% и /или имеют потенциал роста 3x и выше. ✔️Сохранять значительную долю кэша в фондах денежного рынка, которые в свою очередь инвестируют в РЕПО с КСУ почти весь кэш. ✔️Ждать и входить в фундаментально интересные истории по интересным ценам. Бумаги раскрывают свою ценность иногда крайне неожиданно. ✔️ Спекулятивные возможности переодически появляются, но их также приходится ждать., Хороших инвестиционных идей много не бывает. Входить и выходить из рынка часто, нужно тем, кто не знает, что делает. &Индустрия 4.0 &Стратегические инвестиции #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #трейдинг #пульс

🟢 Татнефть отчиталась за 6 мес. Разбор и оценка. Основные фин. показатели за 1 полугодие по МСФО: ✅Выручка: 931,1 млрд + 49,3% г/г. ✅Операционная прибыль: 197 млрд руб. +25,1% г/г. ✅Чистая прибыль: 151,4 млрд руб. +2,5% г/г. Рост выручки почти на 50% объясняется ростом цен на нефть, а также снижением дисконта российской Urals к Brent до 10$. Прибыль выросла всего на 2,5%, во-первых, из-за того, что налоги кроме налога на прибыль выросли с 166,12 млрд до 269,42 млрд руб., а во вторых, убыток от курсовых разниц составил 29,6 млрд руб. Ранее совет директоров Татнефти рекомендовал выплатить дивиденды за I полугодие 2024 г. в размере 38,2 руб. на акцию (6,5% дивдоходности по текущей). Выплата соответствует 58,7% от чистой прибыли по МСФО за период, или 75% от чистой прибыли по РСБУ. Дивидендная политика Татнефти предусматривает выплаты в размере 50% от прибыли по МСФО или РСБУ, в зависимости какая величина больше. Выплаты осуществляют 3 раза в год: за 1 полугодие, 3 и 4 кварталы. Ранее ЧП по РСБУ за 1 п.2024 составила 118,млрд, то есть за полугодие по МСФО чистая прибыль получается больше. Оценка: ♻️Капитализация: 1 363 млрд ♻️Прогноз по ЧП 2024: 320 млрд ♻️EV/EBITDA: 3,4 ♻️P/E2024: 4,2 ♻️Денежные средства на балансе: 119,4 млрд +35,4 млрд ♻️Чистый долг/EBITDA: -0,2 млрд ♻️Дивиденд 1 пол. 2024: 38,2 руб. (рекомендован СД) ♻️Прогноз дивиденды за 3 и 4 кв. 2024: 64,96 руб. 👉🏼Суммарный дивиденд при 75% от ЧП по МСФО: 106,16 руб. Див.дох.18,1% 👉🏼Суммарный дивиденд при 50% от ЧП по МСФО: 68,77 руб. Див.дох.11,8% При отрицательном долге, можно предположить, что Татнефть будет распределять на дивиденды выше 75%. Оценка бизнеса и потенциальные дивиденды выглядят интересными. Но недавняя блокировка Киевом поставок нефти по трубопроводу «Дружба» показывает, что риски у компании сохраняются. Татнефть ранее поставляла 90% своего экспорта через «Дружба». Можно предположить, что за это время компания диверсифицировала свой экспорт, но как бы не так - контракты с покупателями как правило долгосрочные. Информация не раскрывается. Так или иначе оценка без долга - EV/EBITDA: 3,4 выглядит интересно. &Стратегические инвестиции $TATN $TATNP #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #трейдинг #пульс

🟡 Делимобиль отчет: Рост ускорится и риски тоже Ключевые финансовые показатели по МСФО за 1п. 2024: ✔️Выручка общая: 12,664 млрд +46% ✔️Выручка (каршеринг): 10,375 млрд +51% ✔️Себестоимость обслуживания: (8,994) ✔️Валовая прибыль 3,670 млрд +19% ✔️EBITDA: 2,858 млрд +10% ✔️Рентабельность по EBITDA: 23% -7п.п. ✔️Чистый долг/EBITDA 3,7X ✔️Чистая прибыль 523 млн -32% Компания изо всех сил старается захватить рынок и продолжает агрессивный рост. Рентабельность всех основных метрик упала - рентабельность по валовой прибыли упала с 36% до 29%, рентабельность по EBITDA упала с 30% до 23%, рентабельность по чистой прибыли снизилась с 9% до 4%. Долг вырос с 3,2x до 3,7x и с учётом высоких ставок сильно давит на чистую прибыль. Долг почти 25 млрд при падении чистой прибыли до 523 млн руб! Мы меняем свой взгляд по бумаге. Текущий P/E >40, при гигантском долге и росте стоимости обслуживания и все более обостряющейся конкуренции. Ждём снижения бумаги и не планируем пока покупать в стратегию. $DELI &Стратегические инвестиции &Индустрия 4.0 #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #трейдинг #пульс

🟡 Совкомфлот МСФО 1п. 2024: оценка и прогноз. ✔️Выручка на основе тайм-чартерного эквивалента в I полугодии составила $1019 млн (-16% год к году (г/г)). ✔️Выручка на основе тайм-чартерного эквивалента за II квартал снизилась на 29% г/г, до $373,5 млн. Довольно значительное снижение. ✔️EBITDA снизилась аж на 32%, до $591 млн. ✔️Как результат чистая прибыль в I полугодии снизилась на 35% г/г, до $324 млн. (-35% г/г). ✔️Скорректированная чистая прибыль в рублях упала с 42,7 млрд до 31,5 млрд руб. или на 26%. Причины снижения финансовых показателей: ⭕️Санкции, часть судов оказались под именными санкциями, что очевидно усложняет всю логистику. ⭕️Выручка и чистая прибыль снизились из-за падения фрахтовых ставок на танкеры Aframax. ⭕️Построение логистических цепочек продолжается, и если в 2023 году компания была их чуть ли не единственным бенефициаром, то сейчас у России появляются другие, международные компании-партнеры, которые берут на себя часть перевозки нефти. ⚖️Оценка и прогноз: После 83 млрд чистой прибыли в 2023 году, в 2024 чистая прибыль может опуститься до 60 млрд или даже 50 млрд рублей. 👉🏼Прогноз ЧП2024: 55 млрд 👉🏼P/E 2024 - 4,4 👉🏼Дивиденд - 11,5 руб.(если выплатят 50%) 👉🏼див. Доходность 2024 - 11,3% Перспективы сложно прогнозириуемы. Ну я не могу поставить даже 7 балов (из 10) что чистая прибыль будет 60 млрд. И не могу дать даже 6 балов, что чистая прибыль в 2025 сохранится или вырастет. Не рекомендую сейчас держать бумагу. &Стратегические инвестиции $FLOT #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #трейдинг #пульс

🟢 Сбер отчет по МСФО: оценка и прогноз Высокие процентные ставки не мешают банку продолжать наращивать капитал и чистую прибыль. Динамка кредитного портфеля и средств клиентов на скрине - говорит сама за себя. 👹Ключевые Фин. показатели/ 1п 2023 / 1п 2024/ изменение: ✔️Процентные доходы, млрд: 1 899,4/ 3 262/ +71,7% ✔️Процентные расходы, млрд: -689,7/ - 1783,4/ +260% ✔️Чистый процентный доход, млрд: 1160,4/ 1413,1/ +21,8% ✔️ Чистые комиссионные доходы, млрд: 358/ 393,6/ +9,9% ✔️ Операционные доходы, млрд: 1382,2/ 1510,1 /+9,3% ✔️Резерв под обесценение, млрд: 153,3/ 170 / +10,9% ✔️ Операционные расходы, млрд: -398,2/ -480,3/ +20,6% ✔️Чистая прибыль, млрд: 740,3/ 816,3 / +10,3% ✔️ ROE: 25,5%/ 25%/ -0,5 п.п. ✔️ NIM (чистая процентная маржа): +5,8%/ 5,9% / +0,1 п.п ✔️ CIR (опер.расходы/опер.доходы): 25,5%/ 29%/ +3,5 п.п. 👍Результаты блестящие: Процентные доходы банка увеличились на 71,7% до 3,3 трлн руб. на фоне роста объема кредитного портфеля. Сбер сейчас очень активен в привлечении на вклады, это видно даже на бытовом уровне. Процентные расходы увеличились более чем в два с половиной раза до 1,8 млрд руб. на фоне роста объема и стоимости привлечения клиентских средств. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде выросли на 21,8%, составив 1,4 трлн руб. 📝 И хочется отметить, несмотря на высокие ставки У Сбера выросла чистая процентная маржа на 0,1 п.п. до 5,9%! Доступ к дешевому фондированию для Сбера преимущество, но здесь чисто эффективное управление бизнесом! 🏺В копилку Сбера добавим рост чистых комиссионных доходов на 9,9% до 393,6 млрд руб. 👹 Меня немного настораживает динамика отношения операционных расходов к операционным доходам - она выросла до 29,0% против 25,5% годом ранее. Это заметное ухудшение. 💰Но несмотря ни на что, чистая прибыль Сбербанка за 6 мес. увеличилась на 10,3% и составив 816,3 млрд руб. При этом в отчете по РПБУ за 7 месяцев вышедший на один день позже можно отметить чистую прибыль за июль +141,2 млрд или +8,2% с Нач года ☝🏻Важно, что достаточность капитала по (H20.0) = 14,1%, это значит, что дивидендам за 2024 ничего не угрожает. ✅Прогноз 2024: 👉🏼Чистая прибыль 2024: ~1663,3 млрд 👉🏼P/E 2024 ~ 3,85X 👉🏼P/BV 2024 ~ 0,8X 👉🏼 Дивиденд 2024 ~ 36,8 руб. 👉🏼 Див.доходность 2024 ~ 13% 👉🏼 Див. Доходность на 3-х летнем периоде > 39% Считаю, что значительного ухудшения финансовых показателей Сбера ждать не стоит, так как экономика чувствует себя превосходно. Банк показал, что может продолжать наращивать чистую прибыль даже при экстремально высоких ставках. Снижение ставок, которое начнётся в конце 2024 - в начале 2025 года значительно переоценит бумаги зелёного гиганта. Считаю, что текущая оценка и дивидендная доходность позволяют покупать сейчас и тем более на откатах. &Стратегические инвестиции &Индустрия 4.0 $SBER $SBERP #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #трейдинг #пульс

🟢 Яндекс опубликовал отчёт. Пора брать? Яндекс (MOEX: YDEX), ведущая частная IT-компания, которая создаёт и развивает сервисы и технологии мирового уровня для пользователей и для бизнеса, объявляет неаудированные финансовые результаты за второй квартал 2024 года. • Выручка за II квартал составила 249,3 млрд рублей и выросла на 37% год к году. • Скорректированный показатель EBITDA составил 47,6 млрд рублей или 19,1% от выручки. • Яндекс прогнозирует рост выручки в 2024 году в пределах 38–40% год к году. • Скорректированный показатель EBITDA за 2024 год ожидается в пределах 170–175 млрд рублей. • Совет директоров рассмотрит вопрос о выплате первых дивидендов в размере 80 рублей на обыкновенную акцию. 🤵🏻‍♂️Результаты сильные. Переезд завершён. Чистая рентабельность - 7% и я ожидаю, что рост рентабельности продолжится. Мы и ранее предполагали, что новые собственники начнут выплачивать дивиденды. Ожидания подтвердились. Позитивно в отчётности, что Яндексу удается расти сбалансированно, а не тратить все силы и деньги на сегмент e-commerce. Рекомендую рассмотреть бумагу для включения в инвест портфель. &Индустрия 4.0 $YDEX #обзор #что_купить #трейдинг #аналитика #пульс_оцени #пульс

🟢 НМТП опубликовал отчет по РСБУ. Почему бумаги могут вырасти? $NMTP: Новороссийский морской торговый порт - один из крупнейший портовых операторов в России (второй после ДВМП по выручке). ⛴У компании три основных актива - три порта: в Новороссийске, в Приморске и в Балтийске. Основную прибыль компании приносит перевалка наливных грузов, но также присутствует доход от грузооборота с контейнеров и металлов. Структура акционеров: 🧷Транснефть - 62% акций 🧷Росимущество - 20% 🧷РЖД - 2,75% Фактически государственная компания 💸Дивидендная политика: выплачивает 50% от чистой прибыли по МСФО. Компания исправно выплачивает дивиденды. Год/ дивиденд в руб./див. Доходность: 2018: 1,28 р./ 18,7% 2019: 1,35 р./ 15,0% 2020: 0,06 р./ 0,7% 2021: 0,54 р./ 8,0% 2022: 0,798 р./ 17,7% 2023: 0,772 р./ 6,7% Фактически генератор дивидендов :) Компания обладает феноменальной рентабельностью - год/ выручка /опер.прибыль/ опер.рентабельность: 2019: 56,1 млрд/ 40,7 млрд/ 72,58% 2020: 45,6 млрд/ 28,9 млрд/ 63,39% 2021 1п: 18,2 млрд/ 15,2 млрд / 83,2% 2023: 67,5 млрд/ 43,2 млрд / 64,05% Другие важные характеристики: ✔️Рентабельность по чистой прибыли ~50-60% ✔️EV/EBITDA сейчас 3.5X, тогда как средний за последние 5 лет 5X ✔️P/E форвардный на 2024 - 3X при среднем выше 5. ✔️На балансе имеет денежных средств в 29 млрд , а также 12 млрд дебиторка, что составляет 20% от всей цены компании на бирже в 180 млрд. 🔥На днях вышел отчет по РСБУ за 1п.,где чистая прибыль за полугодие подскочила в 2 раза до 29,34 млрд, а отчета по МСФО ещё нет. Как бы считается, что данные в РСБУ не консолидированы и на них не смотрят. Но у НМТП данные по чистой прибыли в РСБУ и в МСФО, которая выходит позже всегда очень близки. Смотрим Год/ РСБУ/ МСФО из доступных: 2019: 58,9 млрд/ 61 млрд 2020: 2,327 млрд/ 4,843 млрд 2023 1п: 17,6 млрд/ 17,815 млрд 2023: 29,3 млрд/ 34,8 млрд 2024 1п: /29,35 млрд/ ❓ Исходя из этого можно ожидать, что чистая прибыль за 1п. будет в этом же районе, около 30 млрд. Это почти в 2 раза больше, чем в 2023! Текущая оценка: 👉🏼Чистая прибыль 2024 - 60 млрд руб 👉🏼P/E 2024 =3 👉🏼 Дивиденд за 2024 - 1,5 руб. 👉🏼 Дивидендная доходность за 2024 - 16,24% Потенциально бумаги остаются очень интересными по следующим причинам: ✔️НМТП полностью погасила долг в $2,5 млрд долл., который брался ещё в 2011 под покупку порта в Приморске. ✔️НМТП является транспортным монополистом, поэтому спрос в зависимости от цен на перевалку грузов будет неэластичным, то есть компания может значительно повысить цены без значительного падения спроса. ✔️НМТП обладает единственными крупными портами и инфраструктурой, которые способны переваливать нефть и другие грузы в Африку, Китай, Индию и др. Дружественные страны через южные морские ворота в Новороссийске и через балтийские ворота в Приморске. Поэтому нефть с западных закрытых маршрутов постепенно начинает отгружаться через мощности НМТП, что уже мы видим в отчётности. ✔️Правительство РФ планировало приватизацию Совкомфлота, ВТБ и НМТП. Совкомфлот был приватизирован в 2020, ВТБ в 2023 году. НМТП единственный оставшийся актив, который может быть приватизирован. Приватизация будет проходить по ценам, которые устроят правительство, по справедливым ценам, а это за 20 руб. за бумагу с потенциалом 100% ✔️РЖД ведёт активную реконструкцию железных дорог на подходе к Новороссийску. Сейчас там узкое горлышко. Планируется увеличить пропускную способность с 8 млн тон до 43 млн тон, что кратно увеличит возможности в перевалке, а значит грузооборот и выручку НМТП. Риски: 🧷В марте ФАС возбудила отношении НМТП антимонопольное дело из-за роста тарифов. В случае установления вины стивидору грозит штраф. 🧷Отказ от дивидендных выплат и инвестиции в расширение портовых мощностей (оцениваю как маловероятный сценарий). Держим бумагу в стратегии. Брали по 5 р. Продавали половину по 16,5 руб. Планируем добирать. &Стратегические инвестиции #обзор #что_купить #трейдинг #аналитика #пульс_оцени #пульс

🟢 Fintech OZON почти догнал по уровню прибыли банки из топ-40 Банк Ozon, несмотря на скромный размер активов ( 58-е место 139 млрд рублей) вплотную приблизился к топ-30 по размеру прибыли по итогам первого полугодия 2024 года. Озон-банк показал высокую рентабельность и показал чистую прибыль за шесть месяцев - 6,2 млрд рублей (33-е место по размеру прибыли за отчетный период). Сопоставимые доходы за первое полугодие 2024 года показывают классические банки, имеющие активы на сотни миллиардов рублей, и входящие в топ-40 банков по размеру бизнеса: «Точка» (активы — около 300 млрд рублей, прибыль — 4,3 млрд рублей), Азиатско-Тихоокеанский банк (254 млрд рублей, прибыль 5,1 млрд рублей), «Кредит Европа банк» (228,3 млрд рублей, прибыль 6,7 млрд рублей). Озон-банк имеет гигантский потенциал развития финансовых услуг, что уже драйвит выручку. Держим бумагу в стратегии Индустрии 4.0 и рассчитываем на продолжение роста в ближайшее время. &Индустрия 4.0 $OZON #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #трейдинг #пульс

🟢 Озон активизируется: почему акции Озон могут вырасти на 300% Озон банк сегодня объявил, что планирует активизировать развитие fintech направления расширив перечень кредитных продуктов для физических и юридических лиц. Чтобы понять как активизация развития этого направления повлияет на рост бизнеса и акции посмотрим сначала на финансовые показатели Озона. 📝Финансовая отчетность. Озон конечно, это растущая компания, а для растущей компании одним из главных показателей успешности является темп роста бизнеса. Посмотрим сначала на тем роста объёма продаж на маркетплейсе то есть на GMV и на темп его роста по годам: ✔️2019: 80,8 млрд руб. ✔️2020: 197,4 млрд руб. +144,3% ✔️2021: 448,3 млрд руб. +127,1% ✔️2022: 832,2 млрд руб. +85,6% ✔️2023: 1752 млрд руб. +110,5% ✔️2024 1 кв: 570 млрд руб. + 88% Среднегодовой темп роста оборота маркетплейса GMV за период составил CAGR=115,8%. Замедление роста в 1 кв 2024 несколько настораживает. Посмотрим на темп роста выручки и ее тем роста: ✔️2019: 60,1 млрд руб. ✔️2020: 104,4 млрд руб. +73,7% ✔️2021: 178,2 млрд руб. +70,7% ✔️2022: 277,1 млрд руб. +50,5% ✔️2023: 424,3 млрд руб. +53,1% ✔️2024 1 кв: 123 млрд руб. + 32% Видно, что темп роста выручки несколько ниже, чем GMV. Средний темп CAGR составляет 63% и в 2023 темп не увеличился не смотря на ускорение роста GMV, а в 1 кв 2024 замедлился до 32%. Несмотря на это показатели темпа роста остаются весьма высокими. Но нужно понимать, что Озон - пока что убыточная компания. Чистая прибыль и чистая рентабельность по годам: ✔️2019: -19,4 млрд руб. -32,3% ✔️2020: -22,3 млрд руб. -21,4% ✔️2021: -56,8 млрд руб. -31,9% ✔️2022: -58,2 млрд руб. -21,0% ✔️2023: -47,2 млрд руб. -10,1% ✔️2024 1 кв: -13,2 млрд руб. - Отрицательная чистая прибыль связана с активной экспансией маркетплейса - свободные денежные средства инвестируются в рост и менеджмент особо не обращает внимание какая выйдет прибыль. Цель стратегии расти высокими темпами, чтобы занять максимально большую долю рынка и выйти на такие объёмы продаж, что эффект масштаба обеспечит лидерство и достаточную рентабельность. EBITDA уже в 2023 вышла в положительную зону. EBITDA по годам и рентабельность EBITDA: ✔️2019: -15,8 млрд руб. -26,3% ✔️2020: -11,7 млрд руб. -11,2% ✔️2021: -41,2 млрд руб. -23,1% ✔️2022: -3,22 млрд руб. -1,2% ✔️2023: 4,21 млрд руб. +1% ✔️2024 1 кв: 9,3 млрд руб. + 16% Рентабельность по EBITDA закрепилась в положительной зоне и это хороший сигнал. 💣 В отчётности за 1-й квартал 2024 Озон впервые раскрыл результаты Финтех направления: ✔️Количество пользователей 20,2 млн +70% ✔️Выручка 14,6 млрд руб. +225% ✔️Скорр.EBITDA 5,934 млрд руб. +147% ✔️средства клиентов 75,222 +846% Реклама и финансовые услуги дают дополнительную выручку и позволяют увеличить рентабельность. 🔥Компания уже увидел успехи Финтех направления и планирует усилить развитие кредитования. Кредитование и рекламное направление позволит ещё больше увеличить рентабельность и быстрее выйти в чистую прибыль. 🧮Оценка. Если заложить темп роста GMV: 👉🏼2024 +80% 👉🏼2025 +60% 👉🏼2026 +50% И заложить выход на чистую прибыль в хотя бы в 1% от GMV в 2026, и в 2% от GMV в 2026, то GMV и чистая прибыль: 👉🏼2024 GMV: 3150 млрд, ЧП: 0 👉🏼2025 GMV: 5045 млрд, ЧП: 50 млрд 👉🏼2026 GMV: 7568 млрд, ЧП: 300 млрд Рентабельность в 2% от GMV в 2% более чем реальна. У AMAZON в 2023 она составила 4,8%. В таком случае форвардный P/E 2026 = 5,5. При Справедливой оценке в 20 P/E целевая цена акции 15520 руб. или +300%. &Индустрия 4.0 $OZON #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #трейдинг #пульс

🟢 P/E по странам: насколько сейчас дешевы акции? Отношение капитализации всех компаний к чистой прибыли всех компаний, то есть P/E всего рынка служит неплохим индикатором того, насколько дешев или дорог весь рынок в целом. Наш рынок по P/E часто сравнивают с США, что не вполне корректно, так как американский рынок является довольно давно переоцененным даже по сравнению со своим историческим средним. Если взглянуть на разные рынки и сравнить их текущие P/E с историческим средним показателем за 5 лет и, скажем 10 лет, то можно сравнить насколько дешевы или дороги акции разных стран в сравнении с прошлыми средними значениями, а также между собой. 📃Текущий P/E; P/E 5 лет; P/E 10 лет: USA: 25,12; 20,47; 16,00 UK: 13,67; 11,86; 12,15 Germany: 13,72; 13,27; 12,22 France: 17,82; 15,46; 12,95 Italy: 9,8; 10,58; 11,29 Canada: 17,24; 14,41; 14,15 Turkey: 8,21; 5,50; 8,15 China: 9,23; 11,27; 11,07 Hong Kong: 13,51; 15,13; 15,18 India: 25,11; 21,77; 17,07 Russia: 4,30; 4,95; 6,20 Здесь видно, насколько дороги одни рынки и также насколько дешевы другие. Фактически получается, что текущий средний p/e российских акций: ✔️На 23% ниже среднего значения за 5 лет ✔️На 30% ниже среднего значения за 10 лет ✔️На 47% ниже текущего значения турецкого фондового рынка ✔️На 53% дешевле китайского фондового рынка ✔️Более, чем на 70% дешевле таких рынков как США, Индия, Франция, Канада. Даже, если не смотреть на очень оптимистичные примеры, видно, что среднее P/E по всем рынкам где-то около 10-13. То есть можно сказать, что российские акции продолжают стоить более чем на 50% ниже средних показателей по рынкам. Среди крупнейших компаний России остались относительно недорогие бумаги. P/E по ТОП - крупнейших по капитализации российских компаний: 1️⃣Сбербанк $SBER P/E - 4,89 2️⃣Роснефть $ROSN P/E - 4,60 3️⃣Лукойл $LKOH P/E - 4,25 4️⃣Новатэк $NVTK P/E - 9,63 5️⃣Газпромнефть $SIBN - 6,26 Рано или поздно эта несправедливость будет устранена «невидимой рукой рынка» и российские акции подорожают до справедливых значений. В стратегиях держим некоторые бумаги и ждем лучшей цены для входа в новые, пока ставки на высоких уровнях. &Стратегические инвестиции &Индустрия 4.0 #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #трейдинг #пульс

🟡Делимобиль: интересные перспективы и оценка акций 📊Рынок Рынок мобильности (каршеринг и микромобильность) в России продолжает расти рекордными темпами. За 2 года рынок фактически удвоился достигнув размера в 86 млрд в 2023. К 2028 году согласно некоторым прогнозам рынок достигнет 349 млрд руб., а средний темп роста CAGR составит 39%. Прогнозы высокого потенциал роста рынка не берутся с потолка. В России пока еще сохраняется относительно низкий уровень проникновения услуг каршеринга по сравнении с другими странами. Сейчас автопарк каршеринга составляет всего 0,1% от совокупного автопарка, при этом в европейских странах с сопоставимым с Россией уровнем урбанизации проникновение каршеринга в 4–5 раз выше и рост в Европе продолжается. Как ожидается основной рост в ближайшем будущем будет достигнут за счет роста каршеринга, а не микромобильности — с 44 млрд руб. до 234 млрд руб. к 2028 году. Рынок каршеринга имеет огромный потенциал роста, учитывая постоянное удорожание новых автомобилей, дешевизну каршеринга в сравнении со стоимостью такси и комфорт поездки относительно общественного транспорта. 🚗Эмитент Делимобиль - лидер каршеринга в России. Доля рынка по количеству поездок составляет - 40%, а в Москве и Московской области - 50%. Автопарк Делимобиля - более 26,6 тыс автомобилей. Компания работает в 11 городах: в Москве, Санкт-Петербурге, Екатеринбурге, Казани, Нижнем Новгороде, Новосибирске, Ростове-на-Дону, Самаре, Тольятти, Туле и Сочи. Компания планирует выйти в ближайшие года в 36 городов с населением более 500 тыс. чел. Дивидендная политика компании подразумевает выплату не менее 50% от чистой прибыли 2 раза в год, при условии, что показатель Чистый долг / EBITDA» менее 3. В настоящий момент это условие не выполняется. Выручка и темп роста по годам: ✔️2020: 6,25 млрд руб. ✔️2021: 12,4 млрд руб. +98,4% ✔️2022: 15,2 млрд руб. +22,6% ✔️2023: 20,9 млрд руб. +37,5% Среднегодовой темп роста выручки за 3 года CAGR=49,5%, при этом в 2023 тем ускорился по отношению к 2022 году. Чистая прибыль и рентабельность по чистой прибыли: ✔️2020: -2,81 млрд руб. -45% ✔️2021: -0,44 млрд руб. -3,5% ✔️2022: 0,81 млрд руб. +5,3% ✔️2023: 1,93 млрд руб. +9,2% Ключевые текущие финансовые показатели: 👉🏼Выручка 20,9 млрд руб. 👉🏼Чистая прибыль 1,93 млрд руб. 👉🏼Рентабельность по EBITDA: 30,7% 👉🏼Чистый долг/EBITDA: 3,15 👉🏼Общий долг: 33,849 млрд руб. 👉🏼Денежные средства и эквиваленты: 8,32 млрд руб. Оценка. Если заложить темп роста выручки в 30% на 2024 и 2025,то: P/E текущее: 26,15 P/E 2024: 20,64 P/E 2025: 15,87 Обращает на себя внимание рост общего долга до 33,8 млрд за счёт роста долгосрочных займов с 3,7 до 17,2 млрд руб. Это и понятно, компания активно наращивала парк автомобилей. Этим отчасти и обусловлено текущее лидерство. Но общая стоимость компании сейчас выглядит излишне высокой EV=84 млрд (капитализация + долг) и EV/EBITDA=10. Количество кэша у компании 8,32 млрд руб. (4,2 млрд руб. за счёт IPO) говорит о том, что проблем с деньгами для дальнейшего агрессивного роста не предвидится. Также хочется обратить внимание на рост чистой рентабельности до 9,2% и на то, что если бы не было расходов на обслуживание долга в размере 2,9 млрд руб., то чистая рентабельность могла быть вообще выше 20%. Текущая оценка несколько завышена все же на мой взгляд и здесь нет смысла сравнивать с США. Планируем искать интересные точки входа в бумагу, если рынок даст возможность купить дешевле. $DELI #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #трейдинг #пульс

🟢 Акции, которые вырастут на 1000% или Индустрия 4.0 Индустрия 4.0 или четвёртая промышленная революция — это массовое внедрение киберфизических систем в производство и обслуживание человеческих потребностей, включая быт, труд и досуг. Искусственный интеллект, роботизация, интернет вещей, виртуальная реальность, 3D-печать, биотехнологии, кибербезопасность — все это слагаемые новой экономической реальности. В истории развития человека и раньше случались технологические революции: ✔️Неолитическая революция. Первый кардинальный сдвиг в образе жизни человека – переход от собирательства к земледелию – произошел десять тысяч лет назад благодаря одомашниванию животных. После аграрной революции последовал ряд промышленных революций, начавшихся во второй половине XVIII века. Они стали вехами на пути от использования мышечной силы к механической энергии, который привел к сегодняшнему историческому моменту, когда в процессе четвертой промышленной революции производство развивается за счет познавательной деятельности человека. ✔️Первая промышленная революция длилась с 1760-х по 1840-е годы. Ее пусковым механизмом стало строительство железных дорог и изобретение парового двигателя, что способствовало развитию механического производства. ✔️Вторая промышленная революция, начавшаяся в конце XIX и продлившаяся до начала XX века, обусловила возникновение массового производства благодаря распространению электричества и внедрению конвейера. ✔️Третья промышленная революция началась в 1960-х годах. Обычно ее называют компьютерной или цифровой революцией, так как ее катализатором стало развитие полупроводников, использование в шестидесятых годах прошлого века больших ЭВМ, в семидесятых и восьмидесятых – персональных компьютеров и сети Интернет в девяностых. Мегатренды Четвертой промышленной революции: 👉🏼Физический 👉🏼Цифровой 👉🏼Биологический Все они связаны между собой. При этом различные технологии используют преимущества друг друга на основе изобретений и развития каждой из них. К физический тренду относятся: ✔️Беспилотные транспортные средства ✔️3D-печать ✔️Передовая робототехника ✔️Новые материалы Цифрой мегатренд включает: ✔️Интернет вещей (ИВ) ✔️Технология распределенных реестров ✔️Шеринг экономика К биологическому мегатренду относится ✔️Секвенирование генома ✔️Синтетическая биология ✔️Генная инженерия Технологические компании растут быстрее не технологических и среди них наиболее часто встречаются бумаги, которые способны вырасти на тысячи процентов за пару лет. Список некоторых представителей Индустрии 4.0 на Московской бирже: Яндекс $YNDX Озон $OZON Каршеринг Руссия $DELI Астра $ASTR VK $VKCO Сбер $SBER Positive Technologies $POSI В реальности их конечно больше. В ближайшее время начнём разбирать каждую компанию по винтикам и выбирать самые интересные для инвестиций. &Индустрия 4.0 #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #трейдинг #пульс

Друзья, со мной вышел эфир на канале Т-Банка. https://youtube.com/live/HU8bWyJhUVQ На эфире поделился некоторыми фишками в трейдинге и в инвестициях. Все это используем в управлении нашими стратегиями. Надеюсь было познавательно Задавайте вопросы и подписывайтесь на стратегии автоследования! Было очень приятно побывать в студии канала Т-Инвестиций. Спасибо Екатерине, Инге и Николаю за организацию и процесс) &Стратегические инвестиции &Индустрия 4.0

🔴 Доллар уходит в прошлое и обещает не вернуться Использовал психоделический обвал юаня и кросс-курса рубль-юань-доллар, чтобы немного заработать на обратном откате. Обвал юаня был вызван тем, что экспортёры стали продавать юань хотя получают выручку в долларах (юань, который у них несомненно есть), чтобы исполнять директиву по продаже валюты. Спрос на юань был в моменте не достаточен. Вообще санкции против Мосбиржи и НКЦ приведут к следующим последствиям: ✔️Ещё большему снижению внешнеторговых операций с расчётами в долларах, так как стоимость конверсионных операций возрастёт ещё больше, а неудобство вырастет. ✔️Переходу на внебиржевые торги долларом на Мосбирже. Но так как валютные корсчета НКЦ заблокированы для того, чтобы банки полноценно включились в торговлю на внебирже требуется время. ✔️ Долгосрочные последствия влияния санкций на НКЦ сейчас крайне сложно спрогнозировать, возможны различные сценарии, но очевидно, что спрос на доллары станет значительно ниже, поэтому при прочих равных доллар снизится к рублю больше, чем юань. ✔️ ЦБ и правительство крайне не заинтересованы в укреплении рубля, так как это снизит валютные доходы страны. Поэтому ЦБ скорее всего уже разрешил не продавать валютную выручку сверх необходимых объёмов экспортёрам и приостановил продажу юаней в рамках бюджетного правила. Дальше нужно будет смотреть, хватит ли инструментов у ЦБ, чтобы стабилизировать курс. Не исключаю повторного обвала юаня. Смотрим за руками… $USDRUBF $CNYRUB #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #трейдинг #пульс

🔥Мать и дитя: возвращение пошло ярко +25% На старте торгов было +10% , потом был откат до +6%, что давало спокойно взять бумажку… $MDMG #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #трейдинг #пульс

🟢Мать и дитя: драйвер роста - дивиденды Сегодня, 17 июня, после переезда с Кипра в Россию, начинают торговаться акции «Мать и дитя». 10 июня Совет директоров утвердил дивиденды к выплате за 1 квартал 2024 года в размере 141 руб. Дивиденды выплатят из нераспределённой прибыли прошлых лет. Общий объём выплат - 10,6 млрд руб. Дивидендная доходность выплаты к текущей цене - 13%, для тех кто покупал ещё по 400 руб. -35%. Я не исключаю ажиотажного спроса на эту бумагу прямо в первый день торгов и планирую спекулятивную покупку. Основания: ✔️Высокая разовая выплата 141 руб. на бумагу с див.должностью 13% ✔️До закрытия реестра всего 3 дня на покупку (20 июня закрытие реестра) ✔️ Возвращение в бумагу осторожных инвесторов, которые ждали переезда в российскую юрисдикцию Риски дивидендный гэп и выход инвесторов, которые брали спекулятивно под переезд. $MDMG #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #трейдинг #пульс

🇷🇺 Армия России защищает инвестиции На днях Максим Орешкин отметил, что «успешной экономики не бывает без успешной армии». Эта мысль очень правильно отражает тот факт, что сильная армия значительно укрепляет суверенитет страны. Страна имеющая сильную экономику без сильной армии рискует понести поражение в политическом и тем более военном конфликте. Многие не задумываются об этом вкладывая деньги в недвижимость или акции небольших стран со слабой политической системой без устойчивого суверенитета. Такие инвестиции подвержены значительным рискам! Самые безопасные страны для инвестиций: ✔️Страны лидеры по мощи экономики ✔️Страны имеющие сильную армию ✔️Страны со стабильной политической системой ✔️ Страны имеющие более менее развитой финансовый и фондовый рынок обладающий достаточной независимостью ✔️ Так называемые дружественны страны Если вы взгляните на инвестиции с учётом минимизации вышеобознченных рисков, то список стран резко снизится буквально всего до нескольких. Список самых надёжных стран для инвестиций: ✅ Россия ✅ Китай ✅ Индия ✅ Турция Армия и экономика обеспечивают надёжность экономической системы, более высокий уровень суверенитета, а значит надёжность и перспективность инвестиций на фондовом рынке. С Днём России! #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #трейдинг #пульс