ДОЛИ В $UGLD ПОСЛЕ ПЕРЕХОДА В СОБСТВЕННОСТЬ ГОСУДАРСТВА БУДУТ ПРОДАНЫ НОВОМУ СОБСТВЕННИКУ - СИЛУАНОВ Идея с Росгосголдхолдингом отменяется? Теперь вопрос цены покупки новым покупателем. Отныне биржевую цену государство и покупатель игнорировать не смогут и будут плясать вокруг нее.

🏦 $VTBR планомерно закрывает свой дивгэп Оказывается в акции еще есть шортисты которые верят в допку по 50₽, помянем.

Сводка по стратегиям: 💼 &Идеи с драйверами дивиденды от ВТБ в пути и когда придут вернут нас в плюс. Сейчас главная ставка этой стратегии на банки $VTBR $T $SVCB 💼 &Фантазер Наша долгосрочная ставка на {$SVU5} работает, но маржин кол в серебре откатил нас сильно назад. 💼 &Идеи с плечами Агрессивная ставка на мир не сработала. Дивиденды ВТБ в пути, также поправят положение. Также снова попробуем заработать на высоких ценах на золото в лице новой госкомпании — $UGLD, Не все еще поняли, что новый собственник наведет порядок с отношениях с Роснедрами, пропадут миллиардные бонусы гендиректору и компании перейдет на 50% дивиденды. Аналитики ждут, что компанию быстро передадут в руки новому собственнику в лице $ALRS, Ростеха, Газпромбанка или Нордголда. Мы же считаем, что государство может начать строить свой РОСГОСГОЛДХОЛДИНГ на базе ЮГК, ну или передать Гохрану.

Почему такой крепкий рубль? Российский рубль в последние годы демонстрирует устойчивость, несмотря на глобальные финансовые и геополитические вызовы. Рассмотрим ключевые причины укрепления рубля, включая высокую ключевую ставку, макроэкономические и структурные факторы, а также возможности для инвесторов. Высокая ключевая ставка: магнит для капитала Одной из главных причин укрепления рубля является высокая ключевая ставка Центрального банка России. Повышенная ставка делает рублевые активы, такие как облигации федерального займа (ОФЗ) и банковские вклады, привлекательными для инвесторов. Высокая доходность стимулирует приток капитала в рубли, увеличивая спрос на национальную валюту и укрепляя ее курс. Повышение ставки увеличивает стоимость заимствований, но делает рублевые инструменты более доходными по сравнению с иностранными аналогами. Инвесторы, включая дружественных, активно покупают ОФЗ и открывают депозиты, что усиливает спрос на рубль и способствует его укреплению. Профицит торгового баланса Устойчивый профицит торгового баланса России — еще один фактор поддержки рубля. Экспорт энергоносителей (нефть, газ) и сырьевых товаров обеспечивает стабильный приток валютной выручки. Несмотря на санкции, Россия сохраняет экспортные доходы благодаря диверсификации рынков сбыта, особенно в страны Азии (Китай, Индия). Конвертация валюты в рубли для внутренних расчетов дополнительно укрепляет национальную валюту. Контроль капитала и валютные ограничения Государственные меры, такие как обязательная продажа части валютной выручки экспортерами, увеличивают предложение рублей на рынке. Ограничения на вывод иностранной валюты минимизируют отток капитала и защищают рубль от спекулятивных атак. Эти шаги обеспечивают стабильность курса даже в условиях внешних вызовов. Структурные факторы: дедолларизация экономики Дедолларизация, активно проводимая Россией, снижает зависимость от доллара США в международных расчетах. Переход на национальные валюты в торговле с партнерами (Китай, Индия, ЕАЭС) повышает роль рубля и снижает спрос на доллар. Сокращение долларовых депозитов и кредитов в банковской системе делает рубль более устойчивым к внешним шокам. Ослабления доллара После ссоры с Илоном Маском Трамп решил наращивать госдолг, и уменьшить налоговую нагрузку, чтобы дать сильный импульс экономике. Это может сработать — новые пошлины помогут. Это вызывает ослабение американской валюты. А ослабление доллара традиционно ведет к росту цен на сырьевые товары, что мы и наблюдаем. Особенно в цветных и драгоценных металлах. Рубль по факту тоже сырьевой товар. Ну и вишенка на торте — биткоин. Как заработать на снижении ключевой ставки? -Акции: рост стоимости компаний Снижение ставки удешевляет заемные средства, стимулируя инвестиции компаний и рост их прибыли. Это особенно выгодно для банковского сектора, недвижимости и потребительских товаров, где акции могут расти быстрее из-за улучшения финансовых показателей. -Валютные операции: игра на ослаблении рубля Снижение ставки снижает привлекательность рублевых активов, что может привести к оттоку капитала и умеренному ослаблению рубля. Можно будет заработать и на валюте.

Как миллиардер Томас Каплан знал про национализацию ЮГК Пока мы тут описывали всевозможные сценарии в российской и мировой золотодобыче, Томас Каплан, известный американский миллиардер и инвестор в золотодобывающую отрасль, с поразительной точностью уже предвидел риски национализации активов в странах с нестабильными юрисдикциями. Его прогнозы, сделанные в публичных выступлениях, нашли отражение в недавних событиях вокруг ЮГК. Буквально сегодня Генпрокуратура РФ добилась национализации активов $UGLD, принадлежавших миллиардеру Константину Струкову, что стало очередным примером реализации предостережений Каплана. Предсказания Каплана: юрисдикция как ключевой фактор Каплан, основатель Tigris Financial Group и один из крупнейших инвесторов в золото через компании, такие как NovaGold, неоднократно подчеркивал важность выбора юрисдикции для инвестиций в золотодобычу. В интервью Kitco News в 2020 году он отмечал, что безопасные инвестиции возможны только в странах с устоявшейся правовой системой, таких как США, Канада и Австралия. Он подчеркивал, что проекты в Аляске и Британской Колумбии, например, находятся в «безопасных юрисдикциях» благодаря низкому риску национализации и прозрачному регулированию. При этом Каплан предупреждал, что даже в этих странах отдельные регионы могут быть менее надёжными из-за местных экологических или регуляторных ограничений. В отличие от стабильных юрисдикций, страны с неустойчивыми политическими и правовыми системами, такие как Россия, некоторые государства Африки и Латинской Америки, представляют высокий риск для инвесторов. В интервью Mining Journal в 2021 году Каплан прямо указывал на вероятность экспроприации активов или ужесточения условий для иностранных инвесторов в таких регионах. Его слова оказались пророческими: национализация ЮГК в России в 2025 году стала наглядным примером реализации этих рисков. Золото как обеспечительный актив в условиях санкций Глобальные санкции и ограничения на международные транзакции, включая отключение ряда российских банков от системы SWIFT, сделали золото ключевым обеспечительным товаром для экспортных платежей наравне со стейблкоинами USDT. В условиях, когда традиционные финансовые каналы ограничены, золото стало стратегическим активом как для поддержания внешнеторговых операций, так и для способы сохранять свои резервы, что усилило интерес государства к золотодобывающим компаниям. Это обстоятельство, о котором предупреждал Каплан, создало дополнительный стимул для национализации, поскольку контроль над золотодобычей позволяет государству укреплять свои позиции на международной арене в условиях экономической изоляции. Каплан оказался прав? Хотя Каплан не упоминал ЮГК напрямую, его анализ рисков национализации в странах с нестабильными режимами оказался универсальным. Он подчеркивал, что глобальная экономическая нестабильность, включая рост пошлин, ограничения на международные транзакции и инфляцию, создаёт стимулы для правительств захватывать контроль над ключевыми отраслями. Прозорливость Каплана заключается в его акценте на юрисдикции как ключевом факторе инвестиционной безопасности. Он настаивал, что только страны с сильной правовой защитой, такие как США, Канада и Австралия, могут гарантировать сохранность капитала в золотодобывающей отрасли. Ну а события вокруг ЮГК только подтверждают его правоту. Ситуации «как в России» могут случаться не только в России, но и в других странах.

Золото в мире: либеральные рынки, пошлины Трампа и государственный контроль Золото остаётся стратегическим активом в условиях глобальной нестабильности. Разные страны по-разному регулируют золотодобычу: от жёсткого государственного контроля до либеральных подходов. В то же время в США обсуждаются возможные пошлины на импорт золота при администрации Трампа. Как это влияет на глобальную золотодобычу? Подходы к золотодобыче в мире Разные страны используют различные модели регулирования золотодобычи: Китай: Крупнейший производитель золота (около 400 тонн в год) с жёстким государственным контролем. Компании, такие как China National Gold Group, доминируют, а частные фирмы обязаны продавать золото государству для укрепления юаня. Австралия: Второй по величине производитель (около 330 тонн в год) придерживается рыночного подхода. Компании, такие как Newmont, работают под лицензиями без национализации, но резервы золота невелики. Африка (Гана, ЮАР): Добыча частично контролируется иностранными компаниями. Местные правительства требуют продажи золота центральным банкам, но холдинги не создаются. Ближний Восток (Саудовская Аравия, ОАЭ): Добыча ограничена, золото используется как диверсификационный актив. Регулирование осуществляется через биржи, такие как DGCX в Дубае. Европа (Германия): Добыча минимальна, акцент на управлении резервами. Репатриация золота в 2010-х годах подчёркивает стремление к независимости. В отличие от либеральных Австралии и Европы, Россия и Китай усиливают государственный контроль, что связано с геополитическими вызовами. Пошлины на золото в США: планы Трампа США являются крупным производителем золота (в 2024 году добыто около 170 тонн, 4-е место в мире после Китая, Австралии и России). Однако внутреннее производство покрывает лишь часть спроса, и США импортируют значительные объемы золота (например, в 2023 году импорт составил около 400 тонн, включая рафинированное золото и полуфабрикаты). Основные поставщики — Канада, Мексика, Перу и Швейцария. Золото уже включено в список критически важных минералов в указе Трампа от 20 марта 2025 года «О мерах по немедленному увеличению американской добычи минералов», что подчеркивает его стратегическую важность. Этот указ направлен на упрощение разрешительных процедур и стимулирование внутренней добычи Введение пошлин на золото может быть рассмотрено в рамках политики «Америка прежде всего», если администрация Трампа решит, что импорт золота угрожает экономической стабильности или национальной безопасности (например, из-за зависимости от иностранных поставок). Однако золото — глобальный актив, и его цена определяется мировыми рынками, что делает пошлины менее эффективными для защиты внутреннего производства. Выводы Мировая золотодобыча демонстрирует разнообразие подходов: от либеральных моделей Австралии до жёсткого контроля в Китае и России. Возможные пошлины в США могут повлиять на глобальные цепочки поставок, но их эффективность под вопросом. В условиях геополитической напряжённости золото остаётся ключевым активом, а подходы к его регулированию отражают национальные приоритеты. #золото $TGLD@ $GLDRUB_TOM $GLDRUBF {$GDU5}

Россия и золото: от ЮГК к государственному холдингу? Золото — стратегический актив, особенно в условиях санкций и специальной военной операции (СВО). В России, где золотовалютные резервы обеспечивают экономическую стабильность, контроль над золотодобычей становится вопросом национальной безопасности. Ситуация вокруг «Южуралзолото Группа Компаний» $UGLD и её владельца Константина Струкова поднимает вопрос: идёт ли Россия к созданию государственного золотого холдинга? ЮГК и Константин Струков: от успеха к давлению Константин Струков, президент ЮГК и один из богатейших людей России (78-е место в Forbes, состояние $1,9 млрд в 2025 году), долгие годы был символом успеха в золотодобыче. ЮГК, основанная в 1976 году, добывает около 18 тонн золота ежегодно, что делает её одним из лидеров отрасли. Однако в июле 2025 года компания оказалась в центре скандала: Генпрокуратура подала иск о национализации ЮГК и четырёх связанных компаний («Уралвент», «Бизнес-Актив», «Хоум», «Управляющая Компания ЮГК»), обвиняя Струкова в незаконном завладении активами и использовании служебного положения. Струкова задержали в аэропорту Челябинска при попытке покинуть страну, несмотря на судебный запрет. Обыски в офисах ЮГК связывают с подозрениями в уклонении от налогов и офшорных схемах через кипрский Ugold Limited. Давление на Струкова может быть связано с его «нелояльностью» в условиях СВО, включая попытки вывода капитала. Однако есть версия, что это часть государственной стратегии по консолидации золотодобычи. СВО и ужесточение контроля С началом СВО в 2022 году Россия столкнулась с санкциями, ограничившими доступ к международным рынкам. Золото стало ключевым инструментом для поддержания резервов и расчётов с дружественными странами, такими как Китай и Индия. Государство ужесточило контроль над стратегическими отраслями: -В 2020 году принят закон, дающий государству приоритет при покупке золота. -В 2023 году усилены правила лицензирования золотодобычи. -Минфин внедрил электронную систему прослеживаемости операций в отрасли. Давление на ЮГК может быть связано с нежеланием Струкова подчиняться новым правилам или с планом создания государственного золотого холдинга. Позиция Силуанова 9 июля 2025 года министр финансов Антон Силуанов выступил в Госдуме, высказавшись против национализации частных золотодобытчиков: -Национализация избыточна, так как отрасль должна работать в рыночных условиях. -Контроль усиливается через электронную прослеживаемость операций. -Чрезвычайные меры, такие как национализация, не требуются. Однако слухи о создании «золотого гиганта» продолжают циркулировать, особенно после передачи контроля над $PLZL Сулеймана Керимова Фонду поддержки исламских организаций. Государственный холдинг: слухи или реальность? Идея консолидации золотодобычи обсуждается в России не первый год. Создание холдинга позволило бы: -Централизовать управление отраслью. -Минимизировать утечку капитала через офшоры. -Направлять больше золота в резервы. Ситуация с ЮГК может быть шагом к этой цели, хотя официально такие планы не подтверждены. Давление на ЮГК и Струкова — это отражение новой реальности, где государство усиливает контроль над стратегическими активами. Вопрос в том, станет ли это прецедентом для национализации других компаний или первым шагом к созданию государственного золотого холдинга.

Россия национализировала активов на 4 трлн рублей. В продолжении утреннего поста. Юристы компании NSP собрали в одном файле полный перечень изъятых Государством активов у частного бизнеса. На исследование тут же отреагировал Bloomberg с более провакационным заголовком. Фактически половина активов со временным управлением и формально нельзя их считать утраченными. Незаконная приватизация - 385 млрд. Антикоррпционные иски - 1 трлн, из которых только $FESH 330 млрд. Стратегические общества - 1,5 трлн, из которых Домодедово - 1 трлн. Экстремистская деятельность - 180 млрд. Защита публичных интересов России - 620 млрд. Полный файл презентации доступен на других платформах.

Инвестиции в России: риск, который мы заслужили Говорят, инвестиции — это про рост, процветание и светлое будущее. Но на российском фондовом рынке это скорее про нервы, интуицию и умение держать лицо, когда приходит запрос от прокуратуры. $RAGR, $UGLD, СМЗ, Глобалтранс — герои худших историй за последнее время, но на деле это кейсы, где инвесторы учатся принимать риск как родного. Многие кричали: «Не трогайте замороженных эмигрантов вроде {$OZON} и $X5!» А что в итоге? Они взяли и «переехали», оставив скептиков с их «надёжными» прогнозами. Российский фондовый рынок — он как уличный бразильский покер, с одной стороны ты не понимаешь что делают оппоненты, с другой дилер подтасовывает карты. Отсутствие дивидендов в $GAZP и их появление в $VTBR не нонсенс, а часть нашей каждодневной рутины. После дела Евтушенкова с Башнефтью или ЮКОСа, многие считали что инвестиции в России быть не может. Да чего уж там, основатель желтого банка повторяет в каждом интервью Россия uninvestable. Но в итоге оказался прав только Путин: «Инвесторы как голуби, махнешь рукой они улетают, но потом снова возвращаются поклевать зернышки». Так что, друзья, добро пожаловать на российский рынок — здесь риск не просто часть игры, а её главный герой. Поэтому $SBER стоит 4 годовых прибыли, а не 10 как зарубежом.

США с 1 августа введут 50-процентную пошлину на импорт меди — Дональд Трамп Трамп отметил, что медь необходима для производства многих продуктов, включая полупроводники, самолеты, корабли, боеприпасы, литий-ионные аккумуляторы, системы радаров, системы противоракетной обороны и гиперзвуковое оружие. «Медь — второй по распространенности материал для Министерства обороны! Почему наши глупые (и УСТАЛЫЕ!) «лидеры» разорили эту важную отрасль? Этот 50% ТАРИФ отменит бездумное поведение и глупость администрации [предшественника Трампа Джо] Байдена. Америка снова будет строить ДОМИНИРУЮЩУЮ медную индустрию. ВЕДЬ ЭТО, В КОНЦЕ КОНЦОВ, НАША ЗОЛОТАЯ ЭРА!» — написал он. Для контекста мировая добыча: Чили - 5,2 млн (25% мирового производства) Перу - 2,6 млн (12%) Китай - 1,9 млн (9%) Конго - 1,8 млн (9%) США - 1,2 млн (6%) Россия - 0,9 млн (5%) Австралия - 0,8 млн (4%) Давольно умное решение текущей администрации. Следом должны последовать и другие цветные, редкие, редкоземельные и драгоценные металлы. Так что на горизонте может случится такое же ралли и в других металлах. Может ли США нарастить добычу меди до нужных ей 2 млн тонн? Может, но это займет какое-то время. Сейчас ограничения больше экологические, социальные плюс дефицит рабочей силы. Но в таких парниковых условиях проблемы можно решить.

#оперативка — 14 апреля Хотел написать подробный взгляд на события пятницы и выходных. Но понял, что все бесполезно. Трамп переобувается постоянно, и логики в его твитах нет никакой. Фокус всё тот же: он пытается спасти бюджет и ликвидировать торговый дефицит за счёт других стран. Все остальное — тлен. Фондовый рынок США невероятно хрупок. Огромные мультипликаторы и бесконечные байбеки вымывают из компаний кучу ликвидности. Просто оцените, одна из самых дорогих компаний в мире: Из-за действий Трампа, $AAPL оказался на грани сильнейшего кризиса со времен ковида. Пока компании удается балансировать на грани. Наконец-то русские макроэкономисты узнали, что у нас КС выше инфляции в 2 раза. И отправили свои прогнозы в Блумберг: Банк России может снизить ключевую ставку до 18–19% в июне или июле. Агентство заметило тренд на замедление инфляции в РФ. Goldman за день выдает уже по два прогноза по золоту: $3700 и $4200 к концу году. Классика, прогнозы следуют за ценой. При всей нашей любви к золоту, помимо монетарной составляющей в золоте есть и сырьевая — себестоимость добычи. Рынок рано или поздно не позволит зарабатывать маржу в 100%. В валюте происходит что-то невероятное. Из-за того, что крупные импортеры и экспортеры построили свою валютную биржу за российским контуром и из-за нарастания криптовалютных USDT расчётов валюты стало нужно сильно меньше. Поэтому не видим быстрой переоценки, но она случится. В моменте сейчас все зависит от баланса нефти и Ирана. Бомбежка или полное снятие санкций? Про мирные переговоры России, Украины и США все забыли. Уже никто не верит в их успех, хотя дипломаты продолжают выстраивать диалог. Белый лебедь?

#оперативка — 10 апреля Переиграл и уничтожил. Трамп временно отменяет рецессию. Мы с вами опять убедились, что вбросы работают — Глава Минфина США Бессент просто перепутал дату, когда нужно сообщить информацию. Рынки полностью развернулись. Сегодня переговоры России и США. Начинают выдачу американских виз. Под этого дело сообщат, что возобновляют прямое авиасообщение. Вообще это тема резервная. То есть если переговоры пройдут плохо, все равное есть на что перевести акцент и что сообщить журналистам. Дата СД $AFLT была 1 апреля, перенос на 10, потом на 9. Либо совпадение и технический момент, либо менеджмент заряжает ракету из двух мегапозитивных новостей. Про договорнячок все забыли. В итоге будет ровно также как и с пошлинами Трампа, объявят на ровном месте пока все будут в не позиции. Трамп уже наменкул, что готов встретится лично с Путиным. Ну и еще раз хочет отметить, что пошлины не ведут к прямой рецессии. Утраты рынков и производства не происходит. Яркий пример — Россия. В США всё повезут через третьи страны и просто изменятся цепочки поставок. Никто не будет платить х2 за айфон, когда можно с небольшими дополнительным налогами привезти это через Вьетнам, Индонезию или Россию. Ну а фактически все понимают, что это просто предмет торга. Плюс США физически хотят перестать кормить своим рынком сбыта своего главного конкурента — Китай. Так что пошлины будут становиться только больше, и навряд ли они вообще договорятся.

#оперативка — 9 апреля США и Китай: NYT сообщает о подготовке к потенциальному конфликту, что усиливает неопределенность. Рынки ждут либо контрмер Китая на пошлины США, либо признаков деэскалации. Доходности UST 30 приближаются к 5%, отражая бегство из «безопасных» активов. В Северной Америке назревает энергетический кризис? США планируют увеличить экспорт СПГ на 15% в 2025 году, что подтверждает их статус крупнейшего поставщика СПГ. Спрос на газ растет, особенно в Европе, что связано с заменой российского газа, однако есть риски дефицита из-за увеличения внутреннего спроса и возможных проблем с импортом из Канады.  Планы США по СПГ Рост экспорта: США намерены увеличить экспорт сжиженного природного газа (СПГ) на 15% в 2025 году, что соответствует примерно 200 млрд куб. м/год. Это на 50 млрд куб. м больше, чем в предыдущие годы. Увеличение добычи: Ожидается, что добыча газа вырастет на 20%, что составляет около 200 млрд куб. м. Это связано с запуском новых проектов, таких как Plaquemines LNG и Corpus Christi LNG Stage 3. Спрос на газ ЦОДы: Спрос на газ для центров обработки данных (ЦОДов) увеличится на 100 млрд куб. м, что подчеркивает растущую зависимость от энергетических ресурсов в цифровой экономике. Экспорт в Мексику: Ожидается, что экспорт газа в Мексику вырастет на 20 млрд куб. м, что также будет способствовать общему увеличению спроса. Импорт из Канады: Существует риск разрыва поставок газа из Канады, что может привести к дефициту. Импорт из Канады составляет около 30 млрд куб. м, и любые перебои могут негативно сказаться на внутреннем рынке. Дефицит: Увеличение внутреннего спроса и риски, связанные с импортом, создают угрозу дефицита газа в США, что может повлиять на цены и доступность ресурсов. Газа точно не хватит, придется где-то ужаться. Из плюсов только то, что новая индустриализация будет не такой масштабной. Писали об этом вчера. Что делать? Нужна ядерка. Но и с ней проблемы: Мировые запасы урана могут закончиться уже к 2080г, если спрос на ядерную энергию продолжит расти. Мир должен немедленно сделать существенные инвестиции в добычу урана для удовлетворения растущего спроса на ядерную энергию— отчет Агентства по ядерной энергии и Международного агентства по атомной энергии Трамп действует на упреждение — уголь. В прошлый раз также спасал их и сейчас: указ Трампа предписывает энергетическому совету признать уголь критически важным полезным ископаемым. Российский рынок испытывает давление из-за слабой нефти (потрогали сильный уровень $60) и отсутствия внутренних драйверов роста. Сегодня $AFLT $TATN $TGKN СД по дивидендам за 2024 г. Статистика (19:00): инфляция и ВВП — скорее всего без сюрпризов.

#оперативка — 8 апреля Российский рынок почему-то отыгрывает ослабление пошлин, которые вообще его не касались. Большинство стран в итоге решили договориться, и пока противостояние в торговой войне видится только между двумя сверхэкономиками: США-Китай. Европа не очень сильно хочет противостоять и скоре всего сдастся — пойдет на полные условия штатов. Главное. Все эти войны временное явление. Никто так быстро не успеет перевести предприятия, организовать новые цепочки поставок. Плюс Трамп очень противоречив и часто меняет мнение. А бизнес любит гарантов. Когда все спокойно и стабильно и ты можешь расчитывать с горизонтом на несколько лет вперед — тот же Китай как пример. Фактически мы увидим перенос критических предприятий вроде $TSM $AAPL Но автозаводы по щелчку пальца из Мексики не переедут. Если посмотреть на ядро S&P500 то там почти все компании IT и имеют свои активы в облаке. Правильнее конечно смотреть на выручку и Fortune 500. Заводы нужны только $AAPL $CSCO и $TSLA (уже есть). Банки, ритейл, страховщики, медики, газовики и нефтяники то же всё в США. Потребительские товары вроде $PEP $KO $MCD также имеют сбыт внутри каждой страны и вообще не зависят ни от каких пошлин. Автопроизводители наоборот выигрывают. Пострадает конечно Китай, который сильно экспортоориентирован. Но в ковид (который затронул все страны) мы имели куда сильный удар по сырью, когда многие предприятия искусственно вставали на паузу. Тогда потребление сырья упало: Нефть -9% Газ -3% Уголь -6% Медь -2% Сталь -2% Серебро -5%-10% Возможно, в том числе и поэтому (помимо маржинколов) мы видели такой серьезный прокол в {$SVM5} Вы понимаете на что мы намекаем? Риски физического сокращения потребления сырья сильно преувеличены. Может ли американский S&P500 сделать ещё прокол вниз? Да, потому что он дорогой и нужен только повод. Могут ли за ним за компанию слетать индексы других стран? Да. Может ли нефть сделать прокол вниз? Конечно, все забыли фьючерсы с отрицательной нефтью? Но в ОПЕК сидят неглупые люди с контрактами на продажу черной жижи из скважины на руках и видят рынок целиком. Так что сейчас весь фокус на цены, инфляцию и действия ЦБ разных стран. Трамп уже требует понижение ставки. Ждем апрельское заседание нашего ЦБ.

#оперативка — 7 апреля Главное. Рецессия. Все резко испугались предстоящей искусственно созданной торговыми пошлинами Трампа рецессии. Букмейкеры уже прайсят её с шансами 60%+ в этому году. Может ли она случиться? Да может. При каких условиях? Если другие страны не договорятся с Трампом. Пока воинственный ЕС вместе с Китаем вводят симметричный ответ, все остальные страны понимают куда дует ветер (свободная торговля) и стремительно хотят переговорить с мем президентом и отменить все взаимные пошлины. Вспоминаем недавний тезис хорошего полицейского — Маска. Фактически США вступает в следующую агрессивную стадию борьбы за свободные рынки. Российский рынок за счет своей дешевизны может послужить тихой гаванью. Все плохое для нас уже случилось. Ставка уже высокая. Ну и самое главное, приближающиеся возможная рецессия сделает страны вроде России и ЕС более сговорчивыми к подписанию мирных соглашений! Так было всегда на протяжении всей истории. Германия согласилась на перемирие (Компьенское перемирие) и позже на Версальский договор во многом из-за экономического коллапса, гиперинфляции и социальных волнений. Советская Россия подписала Брестский мир (март 1918) на крайне невыгодных условиях (потеря Украины, Прибалтики, плюс огромные репарации в виде выплат Германии), чтобы выйти из Первой мировой войны и сосредоточиться на внутренних проблемах. Ну и самое главное ЦБ будет вынужден снижать КС. Что делать? Хеджироваться. В стратегиях 💼 &Фантазер 💼 &Идеи с плечами появляется валютный хедж. Евро и доллары не купить из-за высокого номинала — поэтому юань. Но юань тоже плох, Китай будет вынужден его также девальвировать в противостоянии пошлинам. Как вариант — золото в рублях. Нефть упала в пропасть, но бюджет исполнять надо, так что рубль всё равно ослабнет хоть как ты тут будь. Финансовый сектор на фоне снижения КС фаворит. Плюс всё, что очень сильно упало в преддверии мира $UPRO $RNFT $SPBE $GAZP $NVTK — но эти акции могут упасть опять же, еще сильнее. Так же как хедж можно шортить зарубежные рынки. А как хедж хеджа, прикупать по чуть чуть дешевеющее каждый день сырье. 💼 &Идеи с драйверами невероятна «сильна» на фоне маржинальных стратегий. Еще раз повторяем, что все наши стратегии агрессивны. В них практически нет защитных акций вроде $SBER и облигаций. Поэтому рекомендуем в них входить только на часть вашего капитала.

Серебро. Два дня рекордного падения. Конечно же отмаржинколило хедж фонды вроде нашего, которые агрессивно ставили на будущий рост серебра. Отменяет ли 2 дня падений идею в серебре? Нет. Отменяет ли это сложность добычи драгоценного металла в Перу и Мексике? Нет. Отменяет ли структурное изменение в потреблении серебра и наращивание доли нужной для ВИЭ? Нет. Появились ли новые месторождения белого золота? Нет. Чего ожидали мы? Сопастовимой динамики с золотом. Но серебро решило больше повторить динамику нефти. Долгосрочно это хороший сигнал. Серебро становится менее монетарным и больше промышленным сырьевым товаром. Плюс хедж фонды конечно же хотят докупить упавшие американские акции, или пошортить мировые рынки. Но главное, это конечно маржин колы. В итоге сквиз случился, не вверх, а вниз. Будем пытаться снова добирать на всю маржу при возобновлении роста. 💼 &Фантазер $SLVRUB_TOM {$SVM5}

#оперативка — 4 апреля Главное. Пока Трамп проводит переговоры по своей методике, российское руководство использует старый добрый метод кнута и пряника. Пряник — Дмитриев. Кто кнут? Все остальные? Пару дней назад на популярном ютюб канале вышел фильм про главу РФПИ. Если все так, как рассказывается в начале фильма, тогда договорнячок событие уже почти случившиеся. NBC пророчит, что команда Трампа дергает его за рукав — «Дональд, не звони Путину, пока он не скажет «да» на полную остановка огня». В то время как Politico, наоборот, пророчит звонок в течение недели. ИИ предлагает посмотреть на это так: меньше мировой торговли в долларах — меньше спрос на доллары, а с ними и на сырье. Первый уровень мышления: нефть дешевая, шортим. Второй: это временно, ждем новостей. Третий: доллар теряет хватку, а сырье — лишь симптом. Сомнительно, но окэй. Тезис про уменьшение мировой торговли в целом верный. Локально мы живем геополитическими новостями — прогресс в переговорах может толкать рынок вверх, но слабая нефть и крепкий рубль — это ветер в лицо.

#оперативка — 3 апреля МАКРО США под руководством Трампа запускают глобальную тарифную мясорубку: базовая ставка 10% для всех, с 3 апреля вступают в силу пошлины от 17% (Израиль) до 49% (Камбоджа). Китай — 34%, ЕС — 20%, Вьетнам — 46%, Япония — 24%, автоимпорт — 25%. Трамп называет это «декларацией экономической независимости», но S&P500 сильно не в восторге. Трамп играет в протекционизм с половинчатой зеркальностью. Это не просто торговая война, а попытка перетянуть производство в Штаты. Кажется, что можно неплохо заработать на американском шорте IT и лонге авто+внутренний рынок США. Скорее всего инфляция и сломанные цепочки поставок могут в какой-то степени подорвать экономику американцев. Polymarket дает шанс рецессии в Штатах уже 50%+. РОССИЯ Россия неожиданно осталась за бортом пошлинного списка. Бессент из Минфина США: «Санкции и так все решают, торговли почти нет». NYT добавляет — Россия, Беларусь, Куба и КНДР вне игры. Это сигнал? Возможно, Трамп оставляет дверь для мирного трека открытой. Рябков спокоен: угрозы по нефти не новость, Москва выжидает. Дмитриев в Вашингтоне встречается с командой Трампа, говорит о «новых возможностях» в экономике. Плюс анонс: американские компании поедут на ПМЭФ-2025. Россия может стать бенефициаром глобального хаоса, если санкционное давление ослабнет. Поехал осторожный позитив от Набиуллиной «ставка не волшебная палочка», снижать при высокой инфляции рискованно. Также из позитива ЦБ ведет переговоры с иностранными банками о филиалах в РФ — это намек! Будущий приток капитала? СЫРЬЕ $BRG6 улетает с $75 до $71 — пошлины давят спрос. Россия с нефтью пока в безопасности, но это временно. Металлы и сырье в подвешенном состоянии: автоиндустрия страдает, но инфраструктурные планы США могут поднять промышленные ресурсы. {$GDM5} молчит, а {$SVM5} вспомнило что промышленный метал и летит вниз. Долгосрочно позитив, индустриализация в серебре идет полным ходом.

#оперативка — 2 апреля Прогнозы следуют за ценой. «Санкции еще долго, инфляция ещё долго, люди умирают ещё долго, и треш ещё долго». Многие аналитики уже не верят в мир. Даже переобулся самый главный патриот — Скотт Риттер. Между тем Кирилл Дмитриев летит на переговоры в Вашингтон, а Трамп скорее всего встретится с Путиным уже в мае. Сегодня информация по пошлинам, некоторые боятся что будет введено в том числе что-то против России. У нас не такой большой товарооборот. Но на что вводить? На уран, который наоборот недавно только снова открыли для поставок? То же самое касается 500% пошлинного законопроекта. Теперь все крутится вокруг 20 апреля. Время успеть ещё есть. Заботкин: ЗАМЕДЛЕНИЕ РОСТА ЦЕН УЖЕ ПРОИСХОДИТ В ПЕРВОМ КВАРТАЛЕ. ИНФЛЯЦИЯ В ПЕРВОМ КВАРТАЛЕ 2025 Г., ПО ПРЕДВАРИТЕЛЬНОЙ ОЦЕНКЕ, СКЛАДЫВАЕТСЯ ЛУЧШЕ ПРОГНОЗОВ Ранее недельные данные по инфляции (кстати они сегодня в 19-00) влияли не меньше геополитики. Замедляющаяся инфляция открывает дорогу к понижению ставки, что моментально переоценит рынок вверх. Микро: $AFLT перенес СД по дивидендам с 1 апреля на 10. Странно, но возможно просто технический момент. $NVTK активизировались работы по Арктик СПГ-2, но акции слабее рынка. Возможность. $MGNT сильнее рынка. Инсайдеры видят дивиденд в 600-700 рублей. Сырье: Начался новый период постинга графиков, что золото на рекордных уровнях относительного другого сырья. Первый уровень мышления — золото дорого. Второй — золото временно дорого из-за пошлин и геополитики. Третий — золото справедливо оценено, отстает остальное сырье. Четвертый — золото монетарный товар, а не сырьевой и надо смотреть относительно мировой денежной массы. При помощи нейросетей у меня получился вот такой вот график, где золото то не очень и дорогое. $GLDRUB_TOM {$GDM5}

#оперативка — 1 апреля В СМИ относительное затишье по конфликту на Украине. FT пишет только о том, что зарубежные инвесторы выходят из гособлигаций Украины. Ранее активно покупали в надеже на быстрый мир. Зато набирают обороты Ближний Восток и Тайвань. Нефть тоже реагирует ростом. Оказывается была новость о том, что добыча нефти в США упала до минимума с фев 2024г — Минэнерго. Получается дешево бурить никто не хочет и не особо получается. Сегодня еще ответ ЕС на пошлины США, будет смешно на это посмотреть. Не нравится динамика серебра. Золото растет быстрее. При этом шорты в серебре стремительно растут. Серебро находится на максимуме за 13 лет. Шортсквиз? Было бы неплохо. Микро: Сегодня СД $AFLT по дивидендам. Аналитики не верят, но есть небольшой шанс. $BELU IPO Винлаб, полностью раскрывает стоимость бизнес. Оказывается у компании есть свой растущий ритейлер. Получается копия $SFIN с $LEAS А дальше что? Погасят казначейские акции? Единственное надо учесть, что экспансия сильно ограничена, плюс в России спад в потреблении крепкого алкоголя. Но по мультипликаторам дешево, как и весь рынок. Наши стратегии: 💼 &Идеи с драйверами до💼 &Фантазер 💼 &Идеи с плечами

Вся суть выходных в одной новости: Россия и США начали переговоры о проектах по редкоземельным металлам — сообщил газете «Известия» глава РФПИ Кирилл Дмитриев. Наши стратегии: 💼 &Идеи с драйверами 💼 &Фантазер 💼 &Идеи с плечами Более подробные оперативки увы не проходят модерацию.

Утренняя #оперативка — 28 марта Главное. Владимир Путин поднялся на борт «Архангельска» и осуществил высокоточный удар при помощи словесных интервенций по фондовому рынку России. Тут даже оптимисты вроде нас напряглись. «Возможность введения на Украине временного управления». Мы ждали сперва перемирия, а потом постепенно разруливание ситуации. Сейчас же имеем самый сложный тезис для переговоров — денацификация, который очень сложно формализовать. Особенно для воинствующей Европы. Фактически Россия хочет смены руководства Украины на нейтральное или пророссийское. Это все может сильно затянуть переговоры и к 30 апреля мы не увидим подвижек. С другой стороны эту позицию США знают, и ни для ни кого не секрет. Рынок в любой момент может развернуться на твите Трампа, что он тоже поддерживает замену нелегитимного. Плюс пока еврочиновники упираются и готовят новый пакет санкций, зарубежные компании жаждут поскорее вернуться на российский рынок. Капитал как правило двигает политику. Сейчас пока имеем временное помешательство. Что в итоге? Полетели акции с самой высокой бетой на мирный трек $RNFT и $SPBE В СПб бирже кого-то ликвиднуло, уже идут дискретные торги. Это якорные идеи в наших стратегиях. Голубые фишки более или менее держатся. 💼 &Идеи с плечами в руинах, взгляд менять не планируем, хотим удерживать двойное плечо, на росте будем опять набирать. 💼 &Идеи с драйверами пострадала, но там просто 100% аллокация в акциях, просто держим. 💼 &Фантазер тут тоже большая ставка на российский рынок, но хорошо спасает подросшее серебро. Шортить мы отдельные акции для хелж рования рисков на стратегиях, увы нельзя.

Утренняя #оперативка — 24 марта Эр-Рияд. Вчера завершились переговоры США и Украины. В итоге без комментариев прессе. А какие могут быть комментарии? Американцы просто ставят Украину перед фактом, что делаете так и так. Сегодня в 10:00 стартуют переговоры уже с Россией. Блумберг также инсайдят про перемирие к 20 апреля. На фронтах относительное спокойствие (по темпам продвижения). Про переговорный трек если честно уже устали писать. Повторим главный тезис. Зачем США и Россия посылают такие вайбы про портреты, молитвы, хоккей, в то время как Зеленский учит Трампа в овальном кабинете жизни? Чтобы что? Чтобы не договориться? По золоту попалась интересная диаграмма. Доля золота в запасах ЗВР центробанков стран только растёт. Как вам такое мыслительное упражнение. Представим, что нет других способов как-то спасти бюджет США и срочно нужно погасить весь госдолг США в 36 трлн только за счет золота? Какая цена нужна для искомых 813 тн золота? $136000 за тройскую унцию. Причем можно выпустить бумаги обеспеченные этим золотом и погасить ими, а физическое золото оставить в Форт-Ноксе. На длинном историческом промежутке золото всегда перемещалась из погибающих империй и слабых стран к мировым гегемонам. Ты богат ровно на столько, на сколько у тебя есть физический доступ к своему капиталу. Так всегда было на протяжении истории, а СВО нам всем об этом напомнило. Напомним, что некоторые оперативки из-за политики и явных ИИР не всегда проходят (по понятным причинам) модерацию в Пульсе. Наши стратегии со ставкой на мир и драгоценные металлы: 💼 &Идеи с драйверами 💼 &Фантазер 💼 &Идеи с плечами

Утренняя #оперативка — 19 марта Общество снова разделилось на два лагеря воинствующий и мирный: Первый. Партия войны. Трамп хочет заключить сделку, провести переговоры, выторговать условия, дожать, и т. д. Но у России нет переговорной позиции. Нейтральный статус Украины (с гарантиями) и новые территории по конституции (ну или по ЛБС) и снятие санкций. То есть, мы просто ставим всех перед фактом. Остальное все — нюансы, вроде остановке мобилизации, поставки военной помощи и разведанных на период временного перемирия и т. д. Второй. Мирный. Мирные переговоры летят на полной скорости, неминуемо движемся к подписанию. Трамп не очень хочет показаться сильно пророссийским, плюс Путину нужно время на освобождение Курской области. Переговоры должны начаться НЕЗАМЕДЛИТЕЛЬНО, а до этого с ними медлили? Фундаментально уже всё спланировано, и мы потихоньку придем к Миру как и планировалось либо к Пасхе, либо к 9 мая. Конечно для страны важнее фундаментальные вещи, вроде не расширение НАТО и полное вхождение новых территорий. А для спекулянтов инвесторов интереснее чтобы поскорее мир подписали не важно на каких условиях. Большой вопрос что делать с Европой и Украиной? Опытные инвесторы тоже бы заложили эти риски в затягивание мира. Но мы как турбопатриоты считаем, что Европа и Украина это два блюда из меню за столом переговоров и нужно полностью пропускать мимо ушей всю воинствующую риторику неадекватное руководство этих стран. Что делать? Сокращать плечи, потому что это дорого. При этом держим все базовые истории на случай Мира. Плюс не понятно когда будет следующий рывок в переговорах. А он может прилететь в любой момент в виде самита или встречи Путина и Трампа. Поэтому нужно быть на чеку. Ну и мониторим военные сводки, полное освобождение Курской области может выступить дополнительным драйвером. Но все равно, больше переключаемся на поиск микроисторий. Вся эта логика в наших стратегиях 💼 &Идеи с драйверами 💼 &Фантазер

Утренняя #оперативка — 14 марта Главное Россия не против мира и даже без нюансов. Максимально прозрачные и адекватные условия. Анекдоты про нюанс не слушаем. Вчера даже некоторые начали реагировать на красные линии Украины. Вы серьезно? Зеленский проспал встречу с министром финансов, помогал организовать импичмент, нахамил в Овальном кабинете и кто-то будет его слушать? Фактически надо слушать заявления только официальных лиц России и США. Заявления зарубежных и российских СМИ поражают, каждый в словах Путина увидел близкую себе позицию. Наш главный тезис: зачем они начали переговоры? Чтобы что? Чтобы не договорится? Мир будет в любом случаи, единственный риск, что его принятие может затянуться. Вчера Уиткофф очень быстро покинул Москву, поэтому все либо очень хорошо, либо очень плохо. Ждем звонка Трампа и Путина и их риторику. К понедельнику уже должны быть новости. Золото переписывает исторические максимумы на фоне торговых войн и девальвации всех валют друг к другу, опять же, из-за торговых войн. Некоторые аналитики также видят повышенный спрос из-за будущего передела мира и новых альянсов, вроде: Саудиты + США + Россия. Микро: $YDEX новая программа облигаций на 350 млрд, отраслевые аналитики намекают что-то хотят что-то купить. Плюс кеш, плюс что-то можно оплатить своими акциями. Больше половины триллиона, что это может быть не понятно, явно что-то не IT. Долю в {$OZON} ? $SPBE хочет запустить фьючерсные торги криптой, но ЦБ пока против. Рано или поздно случится. $GAZP появляется новая-старая идея на том, что Газпром может продать свою европейскую инфраструктуру США и те станут торговым трейдером. По слухам (то что у нас есть инсайд мы написать ведь не можем) $GAZP только за. $GMKN $RUAL продают ведь через Glencore, мы можем также и тут нет никакого потери суверенитета. Также появились новые слухи, что Миллер не против подрезать суверенитет Лахта-центр и уволить из него 1500 человек высоко оплачиваемого менеджмента. Оптимизация? Миллер может сам себя включить в этот список? Все ждут когда в Газпроме организуют наш проавославный DOGE с Дюковым во главе. Сегодня 14 марта, а значит через неделю уже заседание ЦБ. Риторика пока нейтральная, ставка скорее всего оставят на месте. Но могут и понизить на 1%, что тоже выступит мощный драйвером если по политическим переговорам будет болото. Вся эта логика в наших стратегиях 💼 &Идеи с драйверами 💼 &Фантазер

Сегодня день Х. Путин должен выступить с пресс конференций. Обычно ничего хорошого на таких конференция не происходит, повторят старые тезисы о главном. Рептильный мозг, или в простонародии мозг ящера захватил многие умы. За три года не привыкли жить хорошо. Большинство видит один негатив, а русский инвестор стал слишком пуганный. Прошла незамеченным главная новость: Россия представила США список требований по соглашению о прекращении украинского конфликта и перезагрузке отношений с Вашингтоном — RTRS То есть в проработках мирного соглашения не то что, должны учитываться, а скорее всего исполняются требования российской стороны. И никакой Трамп не отбитый, который не в курсе территориальных требований РФ. Все заявления Зеленского просто пропускаем мимо ушей. К понедельнику мы скорее всего увидим подвижки к Миру. Ставка на мир в стратегиях 💼 &Идеи с драйверами и 💼 &Фантазер запредельная.

Утренняя #оперативка — 10 марта $UPRO Временное руководство придумало какой-то невероятный CAPEX. Но ни тендеров, ни программа ДПМ пока никакой не анонсировано. Прошел огромный объем, кто-то просто отобрал чьи-то акции. Напомним, что $UPRO это агрессивная ставка на мир в стратегии 💼 &Идеи с драйверами точно такая же как $AFLT и $SPBE Спекулянты залили рынок на фоне новостей, что Трамп готов ввести дополнительные санкции против России, если она будет против переговоров. Но мы ведь не против. Эксперты подмечают ну какие еще санкции? Аналитики твердят, что американцы заинтересованы наоборот в снятии санкции с РФ для уменьшения цен на нефть. Трамп заявил, что Ирану предстоит либо заключить сделку с США, либо “что-то очень скоро произойдет”. То есть у нас, не то что отдельные и не связанные региональные конфликты, а большой геополитический клубок. Зарубежные аналитики видят новую Антанту из крупнейших производителей нефти: Россия, США и Саудиты. Продажи авто просто рухнули в пропасть. Многие мелкие предприниматели уже сокращают штат и переводят офисы на удаленку. Кредитование рухнуло, так что разворот по ставке уже близко. Судя по отчетности телекомов, весь рост ВВП идёт только за счет «молодых» растущих компаний и ВПК. Другая половина экономики уже в рецессии. На фоне мирных переговоров и уменьшении ЦБ КС не только по политическим но и экономическим причинам надеемся на синергетический эффект в рос рынке, отыгрываем в 💼 &Фантазер Аналитики вроде Орловского и сам ЦБ ожидают разворот инфляции в апреле, ждать недолго. Ну и на фронтах позитив, особенно в Курской области.

Утренняя #оперативка — 6 марта Главное — Макрон. Судя по котировкам европейских облигаций наговорил явно не то. Также аналитики считают, что новое немецкое правительство также ничего не сделает. Главной угрозой для Франции является не Россия, а крах экономики на фоне попыток увеличить расходы на оборону — лидер партии «Вставай, Франция» Николя Дюпон-Эньян. Лучше и не скажешь. Некоторые аналитики ждут, что Макрон объявит войну России. Сомнительно, но окэй. Инфляция в рамках нормы, но куда важнее что рост ВВП замедлился с 4,5% до 3%. Мегапозитив. Вчера в гостях у Орловского был IR $GMKN С компанией случилось все самое плохое. Есть опционы только на улучшение. 1. Уменьшение оборотного капитала с $ 3 млрд до $ 1 млрд отрывает дорогу к дивидендам 2. Уменьшение КС до 10% открывает дорогу к дивидендам 3. Медь хороша. Нужно очень много меди для электрификации. США с пошлинами и переносом производственных мощностей будет очень много вкладывать в инфраструктуру. Драйвер для всех промышленных металлов. Котировки в меди кстати уже реагируют. 4. Никель плох. Китай много инвестировал в Индонезию и теперь за «бесплатно» забирает все себе. Норникель активно консультирует индонезийское правительство, чтобы те ввели НДПИ или минимальные цены на никель, чтобы им что-то шло в бюджет и тем самым поднять цены на никель. 5. Компания фокусируется только на своем кор бизнесе, никаких редких и редкоземельных металлов. 6. Пытаются найти какой-то передел в химии для аккумуляторов и найти новое потребление для палладия, так как электрокары экзистенциальная угроза Также в гостях был Дмитрий Донецкий который насыпал хорошей базы, которую мы итак знаем: $HEAD надо смотреть не отчет, а слушать конференц звонок на котором грустный голос менеджмента говорит что первый квартал будет слабый. Почему не видим идеи, писали вчера. $PLZL отчет выше ожиданий. Рентабельность по EBITDA 80%, нет других компаний с лучшими цифрами. Все уже в котировках, если и ставить на золото то уже через $UGLD $BSPB нейтральный отчет. Идеи не видим. Отыгрываем все тезисы в 💼 &Фантазер и 💼 &Идеи с драйверами

Трамп ничего интересного не рассказал. Зеленский срочно подготовил антикризис в связи с приостановкой военных поставок. Помоечный Daily Mail написал, что США начали зажимать разведанные. Сомнительно, но окей. В итоге в США летит Европаплюсовский десант только на следующей недели. Военкоры подмечают, что США не до конца понимают чего хочет Россия на земле. Российское руководство хочет очистить Курскую область, полностью получить территории всех 4 новоприсоединенных областей, а взамен отдать крохи Харьковской области. Военкоры на волнах своего патриотического вайба также подсвечивают главный тезис — укреп районы. Российская Армия сейчас как раз вышла на заградительные линии, которые строились с 2014 года и Пентагон это понимает, поэтому форсируют Мирный план, потому что иначе Россия может дойти до Берлина за 3 дня. В итоге мы имеем общество в не зависимости от национальности разделенное на два лагеря. Военные в окопах, предприниматели, инвесторы, часть мирного населения, республиканцы, здравомыслящие европейцы которые хотят мира. Кто на другой стороне вы догадываетесь. Сдвигает эта вся конструкция мирные переговоры в право на графике? Возможно. Микро: $MTSS можно даже не смотреть отчет, двух строк пресс релиза достаточно. Выручка выросла на 4% больше чем инфляция. OIBDA растет медленнее инфляции. У $RTKM тоже самое, компании перестали расти, а процентные расходы дико наращивают долговую нагрузку. МТС В IV КВ. НАРАСТИЛА OIBDA НА 6,6% - ДО 60,4 МЛРД РУБ. ВЫРУЧКУ НА 13,8% - ДО 191,2 МЛРД РУБ. $LEAS $SFIN сильно подросли резервы, с запасом? Растут изъятия автомобилей, бизнес как и планировалось не может работать при текущих ставках. Идеи пока нет, но на падении ставки как и весь банковский и финансовый сектор это будет супер идея. То есть на волне супер оптимизма и мира, мы увидим снижение КС, которая даст второй дополнительный супер драйвер в отличии от простых экспортеров. {$OZON} по EV/EBITDA дорого, лучше взять православный $YDEX Некоторые аналитики смотрят на EV/GMV и говорят что это недорого. Но прибыли пока нет, она должна была появиться пару лет назад по заверению менеджмента, а её все еще нет. Про отрицательный капитал даже не пишем. Также постоянно можно увидеть тейки про супер прибыльный Озон банк, но никогда не рассматривайте этот бизнес юнит отдельно — без дешевой цены на товар озон карта ни кому не нужна, у нее нет других преимуществ. $HEAD нейтрально отчитался. Выручка хорошо растет, но чуть ниже прогноза. Драйверов для переоценки пока не видим. Нужны зарубежные фонды для перестановки мультипликаторов. Российский инвестор способен переставлять цены только на рекордных дивидендах. $PLZL разрывной отчет. EBITDA почти х2. Надо было отыгрывать рост золота через него, а не через хромового $UGLD Отыгрываем все тезисы в 💼 &Фантазер и 💼 &Идеи с драйверами

Утренняя #оперативка — 3 марта Главное. CNN сообщает, что подготовка к встрече Путина и Трампа идет ускоренными темпами. В пятницу были эпохальные новости. Рынок посчитал, что на мировой арене главный Зеленский. И если он не хочет подписывать соглашение по ресурсам, то не будет и скорого мира. Также рынок видимо ждал, что Трамп поддержит Зеленского, скажет, да ты прав, Путин никогда не остановится, вот тебе еще больше нашего оружия. Рынок глуп и иррационален. Дальше ещё лучше. Европа которая пытается заменить США и стать гарантом безопасности. Но судя по тезисам европейских лидеров, они ничего не придумали. Не удивительно, СВО уже идёт три года, а загнивающая Европа так и остается бесхребетной не отстаивая свои интересы. Напомним наш главный тезис, на Украину, как на страну всем наплевать, кроме России. Гарантии безопасности Украине может дать только ближайший сосед — Россия. А не кто-то с другого континента. Надо договариваться с тем кто что-то решает, а не остатками былой империи в виде Карла третьего. «Зеленский, как бывшая, которая просто хочет поспорить о том, что вы сказали 9 лет назад, вместо того, чтобы развивать отношения» — Уолтц Что может быть локально интересно? Пока ничего. Общий сантимент на рынок пока влияет сильно больше чем отчетность. Про золото и серебро напишем отдельную заметку. Все эти идеи отыгрываем в 💼 &Идеи с драйверами 💼 &Фантазер