Профиль инвестора macroprudential | Тинькофф Инвестиции Пульс

как изменилась кривая процентных свопов. Публикую свежую! (за 17.12) длинные ставки по проц свопам снизились, что может говорить об увеличении степени уверенности участников рынка касательно долгосрочной победи ЦБ над инфляцией! интересно. я по-прежнему предпочитаю (еще с мая!), но тем не менее сегодня чуть купил и , на совсем небольшую долю капитала купил акцулек развлечься! а так верю в fixed income 👍

российские АКЦИИ — дешево или дорого ? для начала, хочу написать одну идею из теории микроэкономики про разные эффекты: там это называется SE (substitution effect, эффект замещения) и IE (income effect, эффект дохода). Если кратко — суть в том, что у любого события на рынке всегда минимум 2 эффекта, влияющих на какой-то один параметр. Бывает, что эти эффект компенсируются, бывает, что один сильнее другого и тогда результат положительный или отрицательный. Хочу провести аналогию с российским рынком акций (именно акций!). На текущий момент у нас 2 мощных разнонаправленных эффекта: 1. вероятность позитивных политических подвижек — то есть новостные колебания (текущий эффект — наблюдаем положительный) 2. макроэкономика — жесткая (ставка на историческом максимуме) ДКП, что приводит к торможению роста компаний, а значит их прибылей (текущий эффект — наблюдаем отрицательный) И 1 и 2 пункт имеет общее начало, поэтому стоит их рассматривать совокупно. я сейчас бОльшей частью НЕ в акциях… почему? потому что я НЕ политик и НЕ умею предсказывать пункт 1. Но я что-то знаю про слово «экономика» и из-за пункта 2 НЕ покупаю долевые инструменты (думаю, что в долговых можно сейчас в моменте взять больше). Поэтому: любой рост, который сейчас есть и может быть обусловлен эффектом 1 и его вытекающими (что экономике станет легче). Сильно ли я верю в скорую нормализацию этого? Честно, хочется верить, ну а на деле — посмотрим. Акции сейчас дешевы — это факт. Но я допускаю, что они могут стать еще дешевле. Если же нет (а я сижу в облигациях почти на половину портфеля, структуру портфеля кидал ранее), то я заработаю на росте рынка и в бондах, правда меньше, но заработаю. Стоит ли потенциально возможное (еще и с некоторой на самом деле не огромной вероятностью) опережение доходности облигаций акциями нервов? — большой вопрос. Я для себя ответил, что скорее нет, чем да. {$RBH5}

БОЛЬШОЙ ПОСТ СРЕДЫ — что я ожидаю от рынка акций и облигаций в течение декабря и в 1 квартале 2025 года. 1. Акции уже корректируются. В этом посте и в комментариях под ним я подробно написал, почему я не жду никаких позитивных экономических (именно экономических, это важно!) моментов в краткосрочном и среднесрочном периодах, а поэтому не вижу стимулов для “эндогенного” роста котировок даже таких гигантов, как . Только если на новостном фоне, но тут мы не гадаем, а инвестируем. Не нужно строить никаких иллюзий — сегодня вышли данные по инфляции — 0,5% за неделю (и это по Росстату! У вас личная инфляция может быть еще больше…). На фото приложил, что исторически средним (за все года 2006-2023) за месяц инфляция была 0,65%. То есть за неделю цены выросли не просто много, а дох** — скорее всего, это результат роста курса. Риторика: МИНФИН СОВМЕСТНО С ЦБ И ПРАВИТЕЛЬСТВОМ ЗАНИМАЮТСЯ КОНТРОЛЕМ ЗА ИНФЛЯЦИЕЙ - СИЛУАНОВ 2. Облигации. Как я уже писал ранее, кто подписан, но я повторю — Я ОЖИДАЮ РОСТА ПРЕМИЙ ЗА РИСК. То есть ожидаю роста спредов, роста доходностей на рынке в коротком и среднем периодах, а значит продолжение коррекции всех бумаг в дюрации от 1 до 4 лет. Длинные бумаги может быть уже и закладывали это, но также там возможна волатильность. Короткие бумаги — и так дают уже огромные доходности, но все, кто дает меньше 25% YTM с дюрацией меньше года, скорее всего будут приходить к справедливым ценам (падать в цене). Итого по облигациям: • я НЕ покупаю флоатеры (только если очень короткие и есть уверенность в надежности эмитента, но у меня таких в портфеле 0). • я НЕ покупаю длинные ОФЗ (да и не покупал) • я держу Новосиб 24 , так как считаю, что все равно в некоторому паритету в доходностях на рынке мы придем, а это либо рынок подстроиться к нему, либо он к рынку, либо встретятся посередине (самым вероятным считаю последнее, что встретятся посередине) • я держу Самолет выпуск 11, который в хорошем плюсе. Итого по акциям: • Я оставил в портфеле меньше 2% • всё. ничего покупать не собираюсь, только если цены просядут сильно, то первым делом буду смотреть и потом Друзья, кто прочитал, поставьте, пожалуйста, лайк. Без них грустно( Спасибо!

обучающий пост — названия облигаций (2) не поместилось в предыдущий пост: 5. Замещающие облигации (ЗО) появились в 2022 г. Это облигации, выпущенные вместо замороженных еврооблигаций того же эмитента. Номинал и купоны по замещающим облигациям выплачиваются в рублях, но имеют привязку к иностранной валюте: доллару, евро, фунту или франку. Выплаты проходят по актуальному курсу ЦБ. После буквы ЗО в названии выпуска обычно стоит число, означающее год погашения. Например, ЗО28 означает, что выпуск погашается в 2028. Далее через тире может стоять номер выпуска и валюта, к которой привязан выпуск: Д — доллар США, Е — Евро, Ф — фунт, ФР — франк. Например, выпуск Газпром Капитал ЗО27-1-Д — это замещающая облигация, которая погашается в 2027 г. и номинирована в долларах. У Газпрома два выпуска ЗО с такими параметрами, поэтому на бирже есть еще один выпуск — Газпром Капитал ЗО27-2-Д. 6. еврооблигации В евробондах наименование выпуска, как правило, включает год погашения и валюту номинала. Иногда также в названии можно встретить размер купона. Например, Лукойл, 2.8% 26apr2027, USD. Из названия видно, что выпуск номинирован в долларах, погашается 26.04.2027 г. и платит инвестору купон 2,8%. К сожалению, такое название слишком длинное, чтобы искать по нему бумагу. Поэтому в случае евробондов удобнее использовать ISIN. У российских евробондов ISIN почти всегда начинается с «XS…». У представленного выпуска ISIN выглядит так: XS2401571448. источник текста:

пост про то, почему не так важно, будет 23% 20-го декабря и сколько будет в феврале, а скорее важно, что мы идем на повышение. Кажется, что 23% ставка в декабре уже принята рынком, может и не всеми, но многими его участниками. Я согласен, меньше 23% я бы не ожидал. Что будет в феврале: 23, 24, 25? Глобально — не так важно. Рынок НЕ прайсил/прайсит повышение ставки в 1 квартале 25-го года выше 23%. Более того, само число 23% для многих казалось огромным (ну вообще так оно и есть). месяц назад я ставил скорее на разворот рынков в 25 году, сейчас снижаю свою уверенность в этом, но не избавляюсь от всех позиций. какого сценария я опасаюсь и вижу повышение вероятности его исполнения: еще большее ужесточение ДКП, ставка 23% или выше в декабре, еще одно повышение в феврале (и + еще может быть сигнал ЦБ на повышение ставки в риторике, если интересно, спросите в комментах что это) — В таком сценарии ожидаю: 1) продолжение коррекции в облигациях с фикс купоном 2) продолжение коррекции в акциях (возможно, не во всех, так как тот же сбер уже и так торгуется меньше 0,7 бука (P/B), я уже писал, что я агрессивно докупал его на мощном проливе на этой неделе, и в пятницу вечером на отскоке сократил позицию вдвое с 12% до 6%) 3) может быть с некоторым лагом во времени или сразу еще бОльшее расширение спредов по кредитным рискам (в том числе спредов по флоатерам). Многие говорят про возможную волну корпоративных банкротств в 2025 году — вполне возможно, но я все же ожидаю пока что просто расширения спредов, увеличения премий за кредитные риски. Как быстро это приблизит волну банкротств (тут же еще + проблемы с платежами добавились в ноябре) — это вопрос. помните, что все может нормализоваться в любой момент, на рынке важно быть ни оптимистом, ни пессимистом, а здраво и с холодной головой подходить к рынку. Рассматривайте все сценарии и хеджируйтесь от рисков) Если Вам интересна была бы какая-то тема для чтения, но напишите тут, или в канале в любом комментарии. Буду рад! Спасибо.

давно не было постов в пульсе (пишу в основном в тгк) на фото резульаты сентября, октября и ноября напомню, я НЕ трейдер и НЕ активный спеулянт, я в бОльшей степени работаю со спекуляциями на облигациях и рассматриваю иногда покупки акций, которые мне кажутся в первую очередь надежными (только СБЕР и ЯНДЕКС ) если есть вопросы по текущим позициям, спрашивайте тут в коментах или в тгк в коментах (все открыто) в сентябре получилось 7,95% из-за: Сильный рост валюты, покупал 2-го сентября много сбербанка… Такой большой профит по месяцу получился из-за валюты, удачной спекуляции со сбером (правда зафиксил конечно же его гораздо раньше, чем надо было, но это была чистая спекуляция), и роста крипты, купленной в начале августа, зафиксил бОльшую часть всех позиций в крипте. А ТАКЖЕ на брокерском счете в Т-брокере мне подключили бесплатную маржу до 499к на 30 дней, которую я так же удачно использовал и это увеличило мой профит по месяцу. Октябрь 3,16%: Продолжается рост валюты, скоращаю долю USDT (а это единственное направление валютной позиции помимо небольшой доли вечных фьючерсов, которая была некоторое непродолжительное время ради эксперимента) до 28%. Остальная часть средств, почти полностью, была переведена в на сейв яндекс банка под 20% годовых с ежедневной капитализацией (22% эффективная). Ноябрь 7,29%: Рост валюты, деньги на яндекс банке + туда еще докинул «бесплатных» денег с кредиток, чтобы лишняя копейка падала. В начале ноября покупал немного акций (сбер и яндекс), по рынку был рост. крипта — рост оставшихся монет, еще сокращаю позу в эфире. В 25-х числах ноября на рынке акций все падает, сбер по 230 не берут... Я лично продолжил покупать сбер (больше) и яндекс (меньше), суммарно доля сбера в капитале уже почти 12%. Из крипты остался лежать только эфир и тон. Солану сдал в начале ноября... Участвовал в размещении Томска — профит чуть меньше, чем за неделю, составил 1,2%. К концу ноября акции чуть отскочили, из-за агрессивных покупок в ноябре, портфель в ВТБ уже в плюсе, в тиньке что было еще в красной зоне (так как там были покупки раньше). также прикладываю на фото средней по сберу (234,04) по яндексу средняя 3235,4

ОБВАЛ? — нет, обычная коррекция после роста некоторых бумаг на 50%+ за год. вырос на баснословные % в прошлом году, да и с декабрьского снижения дал уже порядка 19%-20% профита. Моё мнение — в среднесрок можно брать смело. Другие бумаги, например, такие как или давали х2 вообще внутри года, но почему-то, только когда магнит объявил дивиденды ниже ожиданий (хотя все знали и так, что магнит — не сбер, который дивидендный монстр ру рынка), все начали его опасаться (а на перекупленность в течение прошлых месяцев аудитория внимания на обращала. В общем, буду краток — на рынке процентных свопов (IRS) сейчас 17% ставка видна четко. Будет ли ЦБ перформить 7-го июня выше ожиданий, то есть ставка 18-18,5+, — это вопрос. Я лично не исключаю такого варианта развития событий и оцениваю такую вероятность, как весьма не малую. Большинство оставшихся акций (которых было и так немного) в втб (мой основной брокер в виду бОльшего количества первичных размещений облигаций) я распродал еще в феврале. Сейчас только немного европлана есть там (хочу докупать, но сейчас и так уже рублевого кэша минимально значение порядка 17,3%, не хочу больше тратить пока что). Сейчас в основном позиции валютные или квазивалютные — замещающие облигации (держу еще с ноябре некоторые выпуски), новые выпуски еврооблигаций (Новатэк, например), скорее всего буду участвовать в 3-х золотых бондах Селигдара. В общем, моя ставка сейчас — на валюту (ТОЛЬКО ПОКУПАЙТЕ БЕЗОПАСНЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ, в которых инфраструктурные риски минимальны, не покупайте валюту в тупую на бирже, в наши дни это глупость). {$USDRUB}

обзор на последний месяц начну, пожалуй, с участвовал в IPO в декабре, забрал 12,62% прибыли за пару дней, обрадовался и продал. К сожалению, жадничал и не покупал после этого — ждал ниже. Дождался😂 Теперь акции Совкомбанка (кстати сам по себе хороший очень банк) улетели, пусть чуть и корректируются в последние дни. Себе бы я хотел их взять, но жаба душит по нынешним ценам. В случае какой-либо коррекции буду докупать. Лесенкой. Хочу ниже 15, если дадут по 13,5-14 — будет сказка, но вряд ли дадут… Далее В своем крайнем посте писал, что хотел бы себе в портфель акции Тинькофф, но после спада навеса продаж после переезда в РФ (редомициляции). Как оказалось, был прав. На этой неделе последний торговый день расписок Тинькофф, после переезда может быть задерг вниз (навес продаж), буду покупать (начну набирать позицию, скорее всего агрессивно). Смотрел отчеты Sber CIB и Альфа (инвест отдел), ребята тоже позитивно смотрят на акции желтого банка. ЗЕЛЕНЫЙ банк Иногда появляются мысли психануть и весь капитал со всех брокеров залить в сбер. Дивиденды а**енные, банк настолько огромный, что ничего с ним не будет (общался с замдиректора альфа банка по кредитным продуктам недавно, он сказал такой тезис, что сбер не является конкурентом, потому что борьба с ним невозможна). Однако, надо всегда помнить, что на российском рынке -5% за день — норма; -10-15% за день — бывает, -30-50% за день — видел своими глазами. Поэтому все же никогда не уйду от своей пессимистичной установки. Есть люди, которые слепо верят в позитив и рост. Рано или поздно они обожгутся и поймут меня. Они не видели март 2020-го и 24 февраля 2022-го. Поэтому, несмотря на высокую привлекательность сбера, надо хранить голову на плечах и помнить про риск-менеджмент. Продолжение напишу позже, еще сургут префки, замещающие облигации, лукойл и озон.