Форум об облигации ВТБ ЗО-Т1

$RU000A1082Q4 Рублификация «только для желающих»: что делать держателям бессрочек (на примере ВТБ 30-T1) Снова обсуждают рублификацию суверенных/квазисуверенных выпусков, но важная деталь: речь всё чаще про формат opt-in — «рублифицируем только тех, кто сам подаст заявку». На словах это выглядит как комфорт, но на практике у рублификации две разные «просадки», и они про разные риски. 1. Просадка №1 — валютная (FX): вы фиксируете курс Если бумага была валютной по номиналу (или экономически привязана к валюте), а после рублификации номинал станет рублёвым, вы фактически меняете валютный актив на рублёвый фикс. Дальше рублёвая сумма не меняется, но если USD/RUB растёт, валютный эквивалент «тела» падает. Формула простая: Просадка в валютном эквиваленте = 1 − (курс рублификации / курс после рублификации) Пример: рублифицировали по 90, а потом курс 120 → 1 − 90/120 = −25% в $-эквиваленте. Это главный смысл: рублификация = ставка на рубль (или хотя бы на отсутствие сильной девальвации). 2. Просадка №2 — рыночная: переоценка доходности в рублях Вторая история — про цену на бирже. Для бессрочек (типа 30-T1) чувствительность к ставкам и кредитному спрэдy высокая: если рынок после рублификации начнёт требовать более высокую рублёвую доходность (инфляция/ставки/премия за риск/ликвидность), цена может упасть даже без движения курса. Грубая линейная оценка для бессрочки: рост требуемой доходности на +2 п.п. часто даёт около −10% по цене, +4 п.п. → около −20%, +6 п.п. → около −30%. Это не точная математика «до копейки», но хорошо показывает масштаб риска. Почему все говорят про замену ISIN и НДФЛ Если рублификация будет оформляться как обмен на новую бумагу с новым ISIN, у инвестора может возникнуть налоговое событие (трактовка как реализация/доход). Поэтому и звучит идея поправок в НК: сделать рублификацию без 15% НДФЛ для «долгих держателей». Тут ключевое — финальные критерии: кто считается «долгим», как подтверждать срок, и какая операция освобождается. Решение через сценарии (как смотреть на это трезво) Сценарий A: рубль стабилен/укрепляется, ставки снижаются → рублификация может быть приемлемой, цена у бессрочек может восстановиться на снижении доходностей. Сценарий B: рубль слабеет, ставки высокие дольше → двойной удар: FX-просадка в валютном эквиваленте + падение цены из-за роста требуемой доходности/спрэда. Сценарий C: умеренная девальвация и медленное снижение ставок → выбор становится портфельным: важнее валютный хедж или рублёвая доходность. Триггеры, которые нужно отслеживать ДО решения 1. Финальные правила: курс фиксации, купон/формула, номинал, будет ли новый ISIN. 2. Налоговые изменения: кому льгота, какие условия подтверждения. 3. Длинные ОФЗ/инфляция: рост доходностей = давление на бессрочки. 4. USD/RUB: рублификация — это ставка на рубль, лучше назвать вещи своими именами. Вывод Opt-in формат — плюс: появляется выбор. Но решение нельзя принимать «на эмоциях». Для крупных позиций в бессрочках сначала моделируйте связку «курс + ставки + спрэд». Именно там обычно и лежит основная просадка «тела». Как действовать инвестору (практика) — Не спешить с opt-in, пока нет документа с курсом фиксации и формулой купона. В таких историях «дьявол в деталях»: один пункт про ISIN/обмен может превратить операцию в налоговое событие. — Считать не «купоны красивые», а стресс-тест: (а) курс после рублификации 100/110/120/130; (б) требуемая доходность +2/+4/+6 п.п. Если в худшем сценарии просадка превышает ваш лимит — снижайте позицию заранее. — Держать под рукой доказательства срока владения (отчёты брокера/депо): если льготу дадут «долгим держателям», без документов вы её не примените. — Следить за рынком длинных ОФЗ: для бессрочек это лучший ранний индикатор давления на цену. Личный чек: рублифицироваться имеет смысл, если вы осознанно хотите рублёвую конструкцию (и верите в стабильность рубля/инфляции), а не просто «потому что так предлагают».

Продолжаем медленно и плавно богатеть в акциях, в облигациях, и теперь возможно в валюте. 🔍 Силуанов анонсировал изменения в бюджетном правиле: • "ПРАВИТЕЛЬСТВО РАССМАТРИВАЕТ ВОПРОС ОБ УЖЕСТОЧЕНИИ БЮДЖЕТНОГО ПРАВИЛА С ТОЧКИ ЗРЕНИЯ ЦЕНЫ ОТСЕЧЕНИЯ, РЕШЕНИЯ БУДЕТ ПРИНЯТЫ ДОСТАТОЧНО БЫСТРО" • "ОПЕРАТИВНОЕ УЖЕСТОЧЕНИЕ БЮДЖЕТНОГО ПРАВИЛА НА ТЕКУЩИЙ ГОД И ПРЕДСТОЯЩИЙ ПЕРИОД ПОЗВОЛИТ СОХРАНИТЬ СРЕДСТВА ФНБ, СНИЗИТЬ ДАВЛЕНИЕ НА ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК" • "РОССИЯ МОЖЕТ СНИЗИТЬ ЦЕНУ НА НЕФТЬ В РАМКАХ БЮДЖЕТНОГО ПРАВИЛА ДО $45-50 — RTRS" Здесь буквально написано что рублю, вероятно, позволят ослабнуть. Снижение цены отсечения — это прямой драйвер для начала девальвации. На этом фоне оперативно довёл долю валютных бондов до ~25% портфеля: 1. Купил суборд ВТБ З0-Т1 $RU000A1082Q4. 12% купон в валюте с потенциальной переоценкой тела того стоит. Плюсом возможна рублефикация суборда если вдруг наберут нужные голоса (по такой цене входа мне абсолютно все равно — математика остается плюсовой) 2. Держу несколько выпусков бондов Газпром Капитала вроде $RU000A10BPP2. 3. И очень близко уже были мои лимитки по валютным ОФЗ $RU000A10DQA8, но видимо уже не судьба. Догонять не собираюсь. При этом, на мой взгляд, возможная девальвация никак не помешает снижению ключевой ставки. И сильно поможет рынку акции. Плюсы везде, но посмотрим как это будет. По-прежнему не хочу фьючерсы $CRH6 $SiH6, предполагаю что скорость этой девальвации (если она вообще произойдёт) – будет очень плавной. Купон сверху не помешает.

$RU000A1082Q4 Вот что выдал искусственный интеллект по поводу обмена замещающих облигаций ВТБ на рублевые : "Замещающие облигации банка ВТБ не являются обязательными к обмену на рублёвые выпуски — владельцы вправе самостоятельно решать, обменивать их или сохранять в текущем виде. Это подтверждается следующими фактами: Добровольный характер обмена. Процесс «рублификации» (обмена замещающих облигаций на рублёвые выпуски) инициируется самим эмитентом (ВТБ), но окончательное решение о участии в нём принимает инвестор. Например, в 2025 году по некоторым выпускам ВТБ проводился голосование держателей облигаций относительно «рублификации», и в случаях, когда необходимый порог поддержки не был достигнут, обмен не осуществлялся. 1 Право инвестора на распоряжение облигациями. После получения замещающих облигаций инвестор вправе удерживать их в своём портфеле и получать выплаты в соответствии с первоначальными условиями (номинал, срок погашения, размер дохода, календарь купонных выплат сохраняются). Это означает, что владелец не обязан соглашаться на предложенные эмитентом условия обмена на рублёвые бумаги. 10 Инициатива эмитента. ВТБ в разные периоды прорабатывал варианты «рублификации» для заинтересованных инвесторов, но это не означало автоматического обмена для всех держателей. Например, в 2024 году банк проводил опрос среди держателей с целью определить комфортные параметры перевода в рубли, но это было лишь подготовительным этапом, а не принудительным действием. 187 Таким образом, решение об обмене замещающих облигаций ВТБ на рублёвые выпуски остаётся за самим инвестором. Если владелец не подаст соответствующее согласие или не примет участие в предложенной процедуре обмена, он может продолжать держать облигации в их текущем виде и получать выплаты согласно изначальным условиям. Для получения актуальной информации о текущих предложениях ВТБ и возможных процедурах обмена рекомендуется обращаться к официальным источникам банка или своему брокеру."

$RU000A1082Q4 Почитал новый закон рублификации валютных облигаций. Понял так: ВТБ без голосования предложит на выбор остаться в валютных облигациях, либо купить на них новые рублевые облигации со своими параметрами по купонам, по телу облигации. Каждый будет решать для себя что ему более выгодно или удобно. Правильно ли я понял? Поправьте, если это неправильно

Ну, что СберКИб ждёт 10-20% ослабления рубля. Наконец-то ЗО-Т1 отработает по полной? И может дать доходность за год 30-40%!!! "Вероятно, устойчивое ослабление рубля начнется с конца января– в феврале, и по итогам 1К26 мы ждем его ослабления до 12,6 за юань, а к концу 2026 года – до 14,7 за юань." $RU000A1082Q4

$RU000A1082Q4 Видели новость: Москва. 18 декабря. INTERFAX.RU - Госдума приняла закон, позволяющий российским эмитентам до конца 2026 года разместить среди держателей своих бондов, номинированных в валютах недружественных стран, облигации в рублях, обменяв таким образом на них находящиеся в обращении валютные бонды.

#disclosure Компания: Банк ВТБ (ПАО) Тикеры: $RU000A1082Q4 Время новости: 08.12.2025 11:13 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=26ECnvWLvEa9GAvLqTAy2A-B-B&q= Резюме: ВТБ выплатил купонный доход по облигациям серии ЗО Т1 за 4-й купонный период. Общая сумма выплат составила 6,14 млрд рублей, размер выплаты на одну облигацию - 3 614,45 руб. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Банк ВТБ полностью исполнил обязательства по выплате купонного дохода (100%), выплата произведена в установленный срок, что демонстрирует финансовую стабильность эмитента

#nrd Тикеры: $RU000A1082Q4 Время новости: 08.12.2025 Тема новости: (INTR) (Выплата купонного дохода) О получении и передаче головным депозитарием, осуществляющим обязательное централизованное хранение ценных бумаг/централизованный учет прав на ценные бумаги, полученных им выплат по облигациям своим депонентам, которые являются номинальными держателями и управляющими, а также о размере выплаты, приходящейся на одну облигацию эмитента (Банк ВТБ (ПАО), 7702070139, RU000A1082Q4, 4-12-01000-B) – информация предназначена для квалифицированных инвесторов Ссылка: https://nsddata.ru/ru/news/view/1333203 Резюме: Банк ВТБ выплачивает купонный доход по бессрочным облигациям серии ЗО-Т1 в размере 3614.45 долларов США на одну облигацию. Выплата запланирована на 8 декабря 2025 года. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: 1. Подтверждение регулярной выплаты купонного дохода; 2. Высокий размер выплаты (3614.45 долларов на облигацию); 3. Соблюдение графика выплат эмитентом

$RU000A1082Q4 Меня одного смущает почему по этой бумаге всегда стояла дата колл-опциона и купона 6 декабря( эта дата и сейчас стоит во всех источниках), а в Тинькове недавно эта дата поменялась на 8 декабря? Кто и как в Тинькове перенес эту дату? Так разве можно было? А почему только в Тинькове? У других брокеров стоит дата 6 декабря. И типа ни у кого из инвесторов в Тинькове вопросов нет?

$RU000A1082Q4 Тут периодически пишут, как Адекватные люди и Умные деньги против рублификации. Ха-ха. Будьте внимательны к рекомендациям этих людей как сообщил “Ъ” в кулуарах форума ВТБ «Россия зовет!» первый зампред банка Дмитрий Пьянов, голосование продемонстрировало значимый рост активности держателей и их настрой на рублификацию, в том числе за счет применения электронного формата сбора голосов с помощью сервиса НРД (см. “Ъ” от 11 ноября). По пяти выпускам доля голосов, поданных за рублификацию, превысила 50%, в том числе по одному выпуску составила 72% и еще по двум — более 60%, отметил топ-менеджер.

🔥 График знал всё заранее. Фундаментал подвезли Ну что, пазл кажется складывается? То, что мы с вами видели на графике (и к чему готовились), наконец-то получило официальное объяснение. Инсайд или просто работа умных денег? Решайте сами. ⚡️ МИНФИН РФ С 5 ДЕКАБРЯ УВЕЛИЧИТ ПРОДАЖУ ВАЛЮТЫ/ЗОЛОТА ДО 5,6 МЛРД РУБ. С 0,1 МЛРД РУБ. В ДЕНЬ ⚡️ ЦБ РФ С 5 ПО 30 ДЕКАБРЯ УВЕЛИЧИТ ПРОДАЖУ ВАЛЮТЫ ДО 14,54 МЛРД РУБ. С 9,04 МЛРД РУБ. - РАСЧЕТЫ" Именно поэтому доллар и юань технично сползали вниз — крупные игроки закладывали это событие в цену заранее. 🎯 Мысли из прошлого поста получили своё подтверждение https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Dimirlov/dce91e03-902c-4295-9a0d-0468b1aec18b/?author=profile Как я и писал, моя цель — набрать позицию по вкусным ценам. Фундаментально этот пролив курса — подарок. Мой таргет на вход прежний: район 74–76 рублей за доллар (ниже пока не верится). Ждем экспирацию фьючерсов и вынос стопов самых нервных лонгустов. 👀 Рынок облигаций сейчас ведет себя иррационально — и это очередное подтверждение, которое подмечают профи. Курс валюты падает, а цена валютных облигаций снижается крайне неохотно. Пример: Валютный суборд ВТБ ЗО-Т1 $RU000A1082Q4. Он старательно игнорирует гравитацию. Курс летит вниз, а он держится. Ряд других "ААА" облигаций также держатся, курс -0,89% по дню, а там всего лишь -0,15%. Отказ держателей субордов от рублефикации ВТБ по такому курсу ещё одно подтверждение кстати. Почему так происходит? Низкая ликвидность: В стакане бондов нет панических продаж, люди сидят в них крепко. Умные деньги понимают, что текущее укрепление рубля — временное явление. Я готовлю кэш и жду. Фьючерсы не трогаю — там сейчас мясорубка, жаль тех кто был слишком оптимистичен. $USDRUBF $CNYRUBF

Банк ВТБ 28 ноября 2025 года провело общее собрание владельцев облигаций серий ЗО-Т1, СУБ-Т1-1, СУБ-Т1-3, СУБ-Т1-4, СУБ-Т1-8, СУБ-Т1-9 и СУБ-Т1-10 в форме заочного голосования, говорится в сообщении компании. Решение по вопросу повестки дня не принято. Повестка дня собрания включала один вопрос - "о предоставлении согласия на внесение изменений в решения о выпусках ценных бумаг, связанных с объемом прав по облигациям и (или) порядком их осуществления". $RU000A1082Q4

💲ВТБ в рамках рублификации валютных субординированных выпусков не смог собрать необходимого количества голосов ни по одному из выпусков. Банк сможет повторить попытку в следующем году, так как ЦБ продлил возможность такого обмена. Напомню, владельцы облигаций могли проголосовать за смену номинала на рубли и смену расчета купона на формулу КС+5% в рублях. Таким образом после двух этапов единственным прошедшим рублификацию остаётся выпуск СУБ-Т1-2 RU000A102QL3, в котором купон 23% зафиксирован до февраля будущего года. С учетом текущей цены 80% владельцы получают реальную купонную доходность более 28% годовых $RU000A1082Q4

$RU000A1082Q4 Копипаста: Перевод валютных облигаций ВТБ в рублевые откладывается Эксперты считают, что в нынешних условиях держатели субординированных облигаций ВТБ недостаточно мотивированы, чтобы менять валютные бумаги с фиксированной ставкой на рублевые флоатеры. 💬член Совета Ассоциации владельцев облигаций Илья Винокуров отмечает, что законом не ограничивается число проводимых общих собраний владельцев облигаций. И одним из основных факторов, повлиявшим на решения инвесторов, мог стать валютный курс. Как указывает Илья Винокуров, «перевод в рублевый долг по текущему курсу может привести к существенным убыткам инвесторов, заходивших в эти бумаги ранее». Кроме того, по его мнению, ряд инвесторов с помощью этих облигаций занимает валютную позицию и не заинтересован в переводе их в рубли. @bondholders 🔹

#disclosure Компания: Банк ВТБ (ПАО) Тикеры: $RU000A1082Q4 Время новости: 02.12.2025 19:45 Тема новости: Решения, принятые общим собранием владельцев облигаций эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=qeVVOpKXkUS-ALS3kKR-AIYw-B-B&q= Резюме: Собрание владельцев облигаций ВТБ не приняло решение по изменению условий выпуска бессрочных облигаций серии ЗО-Т1 Сентимент: Нейтральный Объяснение сентимента: Отсутствие как положительных (одобрение изменений), так и отрицательных (отклонение) решений; технический характер события без явного влияния на финансовое положение банка

$RU000A1082Q4 Эх! Прозевал голосование. Голосовал бы- За. Писал об этом еще в мае-июне. Причины: кому нужны облигации с доходностью в валюте - есть другие. А вот КС+5 не знаю. Почитал здесь сообщения - пришел к выводу, что основная масса даже не хочет взять калькулятор и посчитать, а полагается на свои внутренние ощущения. Может не умеет считать?

Ох-ох, пошел проголосовать по поводу $RU000A106Y21 по которой затеяли реструктуризацию долга и обнаружил, что завтра последний день голосования по $RU000A1082Q4 , а там оказывается ВТБ решил поменять условия и отвязать бумажки от курса доллара, поменяв на КС +5%. Очень интересно... В синем банке взяли курс на то, что рубль в долгосроке будет валиться и решили скинуть с себя валютные риски? Хм... 🤔

Первый вопрос который был недавно задан. Почему Вы посчитали 12,5% годовых в USD текущую доходность по облигации $RU000A1082Q4 Всё очень просто считается. Номинал облигации 1000 USD. По облигации выплачивается купон 47,5 USD два раза в год, это 95 USD в год. ( 47,5*2=95). Соответственно доходность облигации 95/1000*100=9,5% годовых от номинала. После размещения облигации доступны на рынке и могут торговаться как выше, так и ниже номинала. Соответственно покупая облигацию по 780 USD вы всё ещё будете получать 95 USD купонов в год. А в ней они фиксированные. 95/780*100=12,18% годовых. Данные правила применяются для расчёта текущей доходности. В случае же удержания до погашения, если это обычная облигация. То необходимо ещё на оставшийся срок посчитать изменение тела до погашения по номиналу ( в обычном случае ) . И прибавить и вычесть разницу поделив на оставшийся срок. Тогда будет понятна доходность текущая к погашению. Задаём любый интересующие вопросы по инвестициям в комментариях и я постараюсь ответить в следующих постах #Обучение #ответынавопросы

$RU000A1082Q4 Что мы видим с регулировкой курса доллара и правилами рублификации. В прошлый период рублификации рубль неожиданно и сильно стал укрепляться. Сейчас мы видим тоже укрепление. Возможно ли, что это случайность? Может ли Цб вместе с ВТБ снизить цену доллара на 10 руб. на период в 2 или 3 дня, когда будет фиксироваться номинал облигации в рублях? Почему не берется средний курс доллара за год или полгода? Вроде высокий курс доллара по отношению к рублю должен быть установлен в ближайшее время или в среднесрочной перспективе. Бюджету нужны рубли. Налоги увеличивают. И при этом источник рублей для экспортёров это высокий курс доллара. На мой взгляд более выгодным для держателей облигаций сохранить их привязку к курсу доллара, тем более, война закончится и доллар опять будет популярным.

$RU000A1082Q4 Сижу вот и думаю голосовать за рублификацию или нет. С одной стороны КС+5 это интересно и равно 15-20% годовых на ближайший год. С другой стороны 12% в USD + 10% ослабления рубля это 22% годовых на ближайший год. Получается вроде лучше остаться в валюте и не голосовать за рублификацию. Ведь потенциальная переоценка тела может быть как и при рублификации, так и без.

#обзордня #corpbonds #tibonds ОБЗОР ДНЯ 🗓 11 НОЯБРЯ 💲Курс доллара на завтра 81,35руб. (+0,42%) ⚠️ ВТБ 28 ноября проведёт собрание владельцев облигаций в форме заочного голосования по вопросу рублификации валютных субординированных выпусков ЗО-Т1, СУБ-Т1-1, СУБ-Т1-3, СУБ-Т1-4, СУБ-Т1-8, СУБ-Т1-9 и СУБ-Т1-10 $RU000A1082Q4 ‼️ Завтра Минфин на аукционе предложит ОФЗ 29028, 29029 и 26252 Полипласт A(RU) / A-.ru проведёт сбор заявок в выпуск П02-БО-12 сроком обращения 2 года с номиналом в долларах. Купон ежемесячный, ориентир не выше 12,5% годовых (YTM 13,24%) МТС AAA(RU) проведёт сбор заявок в выпуск 002Р-14 с пут-офертой через 3 года. Купон ежемесячный, рассчитывается как сумма ежедневной КС + спред не более 200 б.п. СибСульфур B(RU) начнёт размещение выпуска 02-001Р сроком обращения 4 года с колл-опционами через 2 и 3 года с амортизацией по 3% на 9-12 купоне, по 22% на 13-15 купоне. Купон квартальный 28% годовых 🆕 Размещения Томская область на сборе заявок в выпуск 34075 установила купон на уровне 16,2% годовых СФО ТБ на сборе заявок в выпуск 5 зафиксировало купон на уровне 17,3% годовых Совкомфлот AAA(RU) 19 ноября проведёт сбор заявок в выпуск 001Р-02 с номиналом в долларах сроком обращения 4 года. Купон ежемесячный, ориентир не выше 7,9% годовых СФО СБ Секьюритизация ruAAA.sf с 11 по 27 ноября проводит сбор заявок выпуск 3 с прогнозируемой датой погашения 26 июля 2028 года. Купон ежемесячный, ориентир 16,5% годовых (YTM 17,77%) 🅿️ Рейтинги ТрансКонтейнер - Эксперт РА подтвердило рейтинг ↔️ ruAA-, прогноз стабильный

#nrd Тикеры: $RU000A1082Q4 Время новости: 11.11.2025 Тема новости: (BMET) О корпоративном действии "Заседание или заочное голосование для принятия решений общим собранием владельцев облигаций" с ценными бумагами эмитента Банк ВТБ (ПАО) ИНН 7702070139 (облигация 4-12-01000-B / ISIN RU000A1082Q4) – информация предназначена для квалифицированных инвесторов Ссылка: https://nsddata.ru/ru/news/view/1323951 Резюме: Банк ВТБ проведет заочное голосование владельцев облигаций серии 4-12-01000-B 28 ноября 2025 года. Собрание посвящено принятию решений по вопросам выпуска ценных бумаг. Сентимент: Нейтральный Объяснение сентимента: Новость носит информационный характер о процедурных мероприятиях, не содержит данных о финансовых результатах или изменениях доходности ценных бумаг

#Портфель итак очередной срез по инвест порфелю: 35% ЗО-Т1 $RU000A1082Q4 выбираю их так как это одновременный хэдж по валюте и постоянный доход. Но приходится конечно следить за достаточностью капитала ВТБ. 33% ВТБ $VTBR если всё получится, то снова будут дивиденды и одни из самых больших на рынке. Пока нет оснований не верить в успех. 21% Сбер $SBER тут всё стабильно. Жду переоценки от снижения ставки. Остальные позиции - мелочи. Портфель рискованный и сильно конецентрированный. С точки зрения рисков так делать ни в коем случае нельзя. Но в моменте, что есть то есть. Все остальные плечевые спек позиции набранные на падении были отторгованы в плюс/ ноль и закрыты.

Итак, рынок снова ожививился. Все позиции опять растут. Сейчас в портфеле основная ставка на $VTBR , $SBER есть небольшая доля $HEAD просто потому, что он дороже и потенциал переоценки у ВТБ в моменте кажется выше к дивидендам. Ну и валютный хэдж в в иде $RU000A1082Q4 ЗО-Т1 на 30% портфеля тоже остаётся. Сижу, жду дальнейшей переоценки позиций на мире и снижении ставки. По мере переоценки буду искать альтернативы и перекладываться. Если появится что-то более перспективное.

$RU000A1082Q4 Была перепроданность при курсе 80,+, а цена на бумагу упала, как при курсе около 78. Буквально за день, когда ушла плита вернулась обратно на 65000р Посмотрим за динамикой, но ощущения, что после допки и снижения ставки должна стоить дороже. Это даже не беря ожидаемую девальвацию.

Всем привет! Бумага падает, я продолжаю держать, но видимо надо еще раз сделать update по ситуации. Ранее я писал на тему дивов, что жду что ВТБ выплатит дивы используя накопленную жирную прибыль 1 квартала и допку около 100 млрд. Пока кажется идем по этому сценарию. Деньги будет платить головной банк, давайте посмотрим что будет с Н1.1: 01.02.25 5,5% (факт) 01.03.25 6,16% (+прибыль 2024 года) 01.05.25 6,77% (+прибыль 1 квартала 2025 года) 01.08.25 5.5% (после выплаты 275 млрд дивов) Q3’25 6,0% (после допки на 110 млрд) Допка 110 млрд получается если выпустить акций столько, чтобы не размыть долю Росимущества ниже 50% и продать акции по 90+ с премией к рынку. Думаю я очень близок в оценке суммы. Как видим, благодаря большой прибыли первого квартала и допке банк вцелом может выйти после выплаты с Н1.1 = 6%, то есть с ростом норматива к началу года! Растем все таки. Но бумага все равно падает. Во первых, рынок может не до конца понимать это все и что риски не так велики по нормативам. Во вторых, рынок начал побаиваться банков на фоне слухов про МКБ, см. коммент под постом. В третьих, и возможно это основной фактор – рынок вдруг поверил в крепкий рубль. Я отслеживаю оценку вмененной девальвации рубля как дельту между доходностью рублевых и валютных ОФЗ равной срочности. Так вот этот показатель снизился по длинным бумагам с пиков на 1,3% годовых. То есть все стали вдруг считать что рубль не будет сильно падать следующие 15-20 лет. Мы оказались в начале января по этому показателю, когда рубль был в районе 100 рублей. И то что тогда все ждали небыструю девальвацию после обвала рубля выше 100 было нормально, но то что сейчас люди перестали верить в девал на 80 похоже скорее на капитуляцию всех кто рано набрал валютных бумаг и теперь бежит оттуда. На этом фоне есть еще букс по рублификации (куда кстати влетело разом масса народу на новости и сейчас их везут вниз и думаю часть продает), голосование же прошло только по одному выпуску и нет ясности когда ВТБ сделает оффер по остальным. На этом фоне давят другие факторы выше и получается вялые продажи бумаги никто не встречает и она на малых объемах валится вниз. Скорее всего какой то заметный рост возможен уже после начала ослабления рубля, ну и полной ясности по рублификации. Касательно будущего банка, план по прибыли на этот год 430 ярдов, до конца года жду что заработают еще 300 млрд (+1,1% к нормативу). И в следующем году видимо выполнят свой текущий план – 650 млрд (+2% к нормативу если не платить дивиденды). Думаю что банк будет платить дивами все что им не нужно для выполнения нормативов ЦБ. И тут как много раз писал для любителей дивов есть проблема – надбавки к нормативам постоянно растут до 2030 года, каждый год, банку придется постоянно уходить от порога списания субордов 5,125% все дальше и дальше. Как это выглядит на практике на примере норматива Н20.1 к которому применяются надбавки (группа банков в сумме): 01.04.2025 6,4% (факт) Q3’25 6,4% (прогноз – дивы не изменят норматив!) Мин с июля 5,75% (минимум со всеми надбавками к выплате дивов) Мин с янв’26 6.25% (рост надбавок с 1 января 2026) Мин с янв’27 7.25% (рост с 1 января 2027) Итого, мы видим что банк с помощью допки удержит норматив в этом году. И вцелом он на тоненького, но проходит с дивами в этом году и должен не расплескать ни капли капитала до января. На самом деле надо бы иметь запас над минимумом! Сбер например держит запас порядка 1%! Далее ВТБ в течение 2026 года должен подняться до >7,25% + 0,5 запаса = 7,75%! Рост надбавок ЦБ нас бережет!😎 Получается в течение 2026 года мы должны наконец выйти по нормативу на максимумы с момента СВО. Если в экономике РФ что то вдруг не треснет и прибыль ВТБ не обвалится. Напомню, на конец 2021 года норматив Н20.1 был 8,3% а ВТБ ЗО-Т1$RU000A1082Q4 торговалась тогда под 9% доху, то есть это выше 100% номинала в переводе на сегодняшний день, а не 75% как бумага торгуется сейчас. Вобщем, жду разворота по валюте и новости про рублификацию

#nrd Тикеры: $RU000A1082Q4 Время новости: 06.06.2025 Тема новости: (INTR) (Выплата купонного дохода) О получении и передаче головным депозитарием, осуществляющим обязательное централизованное хранение ценных бумаг/централизованный учет прав на ценные бумаги, полученных им выплат по облигациям своим депонентам, которые являются номинальными держателями и управляющими, а также о размере выплаты, приходящейся на одну облигацию эмитента (Банк ВТБ (ПАО), 7702070139, RU000A1082Q4, 4-12-01000-B) – информация предназначена для квалифицированных инвесторов Ссылка: https://nsddata.ru/ru/news/view/1268602 Резюме: Банк ВТБ (ПАО) объявил о выплате купонного дохода по облигациям серии ЗО-Т1 с регистрационным номером 4-12-01000-B. Выплата составит 3758.54 долларов США на одну облигацию, дата выплаты запланирована на 6 июня 2025 года. Информация касается корпоративного действия, связанного с выплатой процентного дохода. Сентимент: Нейтральный.

Это жжж в ВТБ ЗО-Т1 не спроста? Интересно, почему сегодня перестала торговаться ВТБ ЗО-Т1? Никакой информации нигде нет, да мы знаем что завтра день оферты формально, ВТБ бумагу может погасить. И даже какая то логика в этом есть - рублификация голосованием не прошла, и эта бумага им сильно мешает: - ставка высокая, 9,5% годовых в валюте и не будет снижаться в будущем, нет механики - выпуск самый большой из существующих - сложная рублификация. При добровольной рублификации Пьянов говорит будут сложности с номиналами и квал инвесторами. Новые суборды якобы могут быть только по 10 млн рублей за бумагу, а у этой бумаги номинал сильно меньше, и видимо они могли быть на руках у неквалов, а суборды могут теперь покупать только квалы. Это все расшивать сложно - ВТБ по сути уже получил субординированных депозитов от государства на 293 млрд рублей, примерно эта сумма соответствует сумме валютных субордов, то есть грубо говоря можно заменить часть валютных бумаг на эти суборды без влияния на общий капитал. При этом государству ВТБ платит что то вроде 2% в рублях в год а не 9,5% в валюте ) Но может быть это просто техническая какая то остановка торгов из за того что формальная дата оферты стоит завтра и биржа оставляет окно для ВТБ сделать оферту... ХЗ. Завтра узнаем $RU000A1082Q4 Upd. Поддержка тинька ответила что ничего ждать особо не надо: "Узнал подробности по приостановке торгов замещенной облигацией ВТБ ЗО-Т1 (RU000A1082Q4). Да, выплата купона здесь тоже завязана. Биржа имеет право приостанавливать торги за день до рыночной выплаты купона. Это порой требуется, чтобы обеспечить равные условия при расчете НКД и купона с учетом режима торгов (Т+1). Некоторая дополнительная информация на этой странице МосБиржи https://www.moex.com/msn/ru-table1." Upd: Прошел по ссылке от Тинька, приложил таблицу к этому посту. Как видим, торги по бумаге согласно режиму ее торгов, не проводятся только в дату (потенциального) погашения. Она завтра, но воспользуется ей ВТБ или нет - это вопрос. Выделил желтым эти моменты. В подарки не верю, но если чудо произойдет, придется все таки завтра быть "в зюзю" ) Upd 6/06: Без чудес сегодня) Вижу что НКД начал начисляться, значит не ждем погашения, но ждем купон!

$RU000A1082Q4 Голосование в ОСВО по субординированным облигациям ВТБ. Итоги голосования по обмену валютных субординированных облигаций ВТБ на рублевые выпуски: Общий результат: около 50% держателей проголосовали за “рублификацию”. Только по одному выпуску облигаций СУБ-Т1–2 (объем 190 млн. EUR) преодолен порог в 75% голосов. Остальные выпуски: Доля одобривших “рублификацию” достигает 63%. Необходимый порог в 75% не достигнут. ВТБ совместно с Банком России прорабатывает альтернативные варианты конвертации номинала в рубли для заинтересованных инвесторов. Иных деталей пока не известно. Мы будем сообщать новости по мере их поступления.

Продал Лукойл Докупил $RU000A1082Q4 и валюты {$CRU5} . Что-то нефть не радует совсем. И рубль слишком крепкий. Может намёки на снижение ставки вернут его немного к более справедливым точкам. В Лукойл буду возвращаться если нефть подорожает или рубль ослабнет. Хотя снижение ставки тоже конечно может его переоценить. Но мне логичнее, что сначала должна переоцениться валюта или нефть. Посмотрим... $LKOH