Итого Полюс — минус 50% с начала года. Жесткая пилюля. Очередная. До этого были ВТБ с маржин-коллами и Транснефть. Там уже и ГМК подползает к уровням, где я, кстати, планирую покупать. Финалом, конечно, станет Сбербанк. И, конечно, все массово летят в ОФЗ, сливая акции к чертям и пытаясь закрыть маржинальные залоги. Не удержали одну бумагу — получаем очередной слив уже в другой. ЦБ, увы, жестко тупит. И я не удивлюсь, если уже на следующей неделе финальная лавина в этой цепочке залогов и распродаж подешевевших активов начнет еще сильнее укреплять рубль. Момент очень щекотливый, и заинтересантов в этих событиях хватает. Разрядить ситуацию можно было бы быстрым переставлением курса к 85 ₽ за доллар, не допустив раскручивания спирали вниз. $PXU6 $SBER $VBU6 $GMKN $TNU6 $USDRUBF $MXU6

4 года веду Русал к целям 20–23,8 ₽ 90% приходящих на рынок не проживают и одного года, поэтому не в состоянии оценить масштаб прогноза и последовательность, когда из года в год повторяешь одно и то же: не надо покупать! Приближаемся к финалу. Он уже не за горами, и именно его я так долго ждал 👍🏻 $RUAL $MXU6 $MOEX $RLU6

Вчера убили ВТБ — минус 10%. Сегодня добивают Московскую биржу — тоже почти минус 10% за сутки. Тему залогов раскрывал вчера в прямом эфире. Акции = плохие залоги. Распродажа портфелей акций в пользу качественных залогов, таких как ОФЗ, в том или ином виде становится вынужденной мерой. Отсюда и безбашенное укрепление рубля огромными лотами. $VBU6 $MXU6 $USDRUBF $SBER $VTBR

Прилично маркетмейкер раскидал границы волатильности в РТС на одну неделю: 85 000–97 500. В формате: «Я не знаю, куда пойдут ваши акции». А вот в Si довольно четкая плита-ограничитель — 80 000. Если кто-то захочет спровоцировать маржин-коллы, достаточно резко пробить 80 ₽ по доллару. Тогда лавину роботов, которые с 1 июля агрессивно работают в шорт Si и фактически забетонировали себя к четвергу на уровне 80 000, можно очень жестко наказать. $RIU6 $SiU6 $USDRUBF $MXU6

ЦЕЛИ ПО СБЕРУ Сбербанк в долларах за месяц упал на 16%. Скоро еще дивиденды, и, скорее всего, акция будет стоить около 3,5 $. Мой таргет вы знаете — целевая цена остается 2,5 $ за акцию. $SBER $MXU6 $USDRUBF $SRU6

«Будем сокращать активы и возвращать деньги инвесторам» — Совкомбанк. Перевожу на доступный язык: Мы не будем держать лишний капитал в неэффективных или низкодоходных активах. Если не увидим достаточно прибыльного роста, будем сокращать баланс и распределять высвобождаемый капитал среди акционеров. А если еще проще: пространство для роста ограничено, кредитование уже не так выгодно, риски высокие, а требования ЦБ к капиталу давят. Целый год кругом слышу: «Совкомбанк, Совкомбанк». И где вы здесь нашли идеи для роста — я не знаю. За год -42%. Идиотизм какой-то инвесторский. $SVCB $SCU6 $MXU6 $SBER $VBU6

Чистые продажи 29 крупнейших экспортеров. Сила рубля с 2025 года держится не на большом притоке экспортной валюты, а на слабом внутреннем спросе на нее. В начале 2026 года происходило уже тотальное сжатие объемов продаж валюты экспортерами — до 2–5 млрд долларов. Импорт сжат, деньги дорогие, движение капитала ограничено. Другими словами, я думаю, что в марте произошел реальный разворот курса рубля на север, но, как ни парадоксально, события вокруг Ирана помогли: объем предложения валюты со стороны экспортеров временно восстановился. Конструкция остается очень хрупкой, особенно с учетом снижения цен на экспорт. $USDRUBF $SiU6 $MXU6 $BRU6 $RBU6

Евродоллар на споте и на нашем фьючерсе находится в шортовом диапазоне, где ему и место. Сейчас, думаю, будет небольшой распил в формате перелой–перехай без разрушения основной концепции: значительно выше 1,15 цена уже не уйдет и просто ждет удобный момент, чтобы начать движение вниз. Позиционно я удерживаю шорт и не закрываю его на отдельном счете. Если говорить о добавлении позиции, как мы делали несколько дней назад, то возможны два варианта: либо ставят перелой, и тогда будем добавлять по развивающейся пирамиде вниз с минимальным стопом около 0,1% риска, либо снова выдернут цену к 1,1445, где на тесте большого диапазона можно будет накрывать дополнительным объемом. $EuU6 $EDU6 $USDRUBF $SiU6 $MXU6

В июне мы увидели резкий рост DXY — индекса доллара. В похожей пропорции ослаб и рубль, если анализировать его курс через индекс доллара по методикам ЦБ. Иранские события немного нарушили корреляцию, но нефть уже вернули на прежние уровни, и корреляция постепенно восстанавливается. $MXU6 $RBU6 $USDRUBF $BRU6 $SiU6

Алгоритмы работы роботов Айсберги: ставят плиты, собирают всех и ведут цену все ниже и ниже, особенно на круглых уровнях. Обычно эти алгоритмы работают примерно до 13:00, потом уходят на обед. Если нужно собрать еще больше объема, через пару часов снова включаются. Но чаще всего успевают сделать все до обеда.Секундный график. Красиво выглядит, когда они в деле 👍🏻 $MOEX $SiU6 $RIU6 $SBER $USDRUBF $MXU6

Еще чуть-чуть не хватает по низам в индексе акций, но сил на дальнейшее снижение уже становится все меньше. Нам везет с такой скоростью слива. До конца лета тут, скорее всего, будут запил, отскоки и формирование новых торговых диапазонов в попытке добить низы. Сейчас много вопросов, какой здесь истинный диапазон и откуда стоит смотреть шорт. Отвечаю — отметил цифрами 1 и 2. Это два независимых диапазона, и объединять их между собой некорректно. Вести расчеты от хая 3500 тоже не совсем правильно. Другими словами, все не так уж и плохо. Осталось упасть Сбербанку и нефтегазу — остальное уже и так лежит в полу. Если сильно тупить с рублем не будут, то уже к середине 2027 года может начаться новый инвестиционный цикл и последующий бум. $MYU6 $SBER $LKU6 $RNU6 $GAZPF $RBU6 $USDRUBF $MXU6

ЦБ СНОВА ЗАЖАЛ В РЕПО Так мало уже давно не давали, при том что спрос растет с каждой неделей все больше и больше. Спрос был 6,3 трлн, а дали 4,13 трлн. Прикольно, конечно. Структурный дефицит ликвидности продолжает расти, спрос увеличивается. ЦБ по сути дает только план-минимум для нормального функционирования платежей и удержания ставок денежного рынка около ключевой. Ничего другого финансировать, похоже, не собирается. Явно есть перекос в системе: у одних пусто, у других густо, поэтому разницу добирают на межбанке. Проблемы начнутся, если ЦБ продолжит снижать лимиты, а ставки межбанка уйдут выше ключевой. До 10 трлн спроса система пока в состоянии переваривать, пока есть доверие. Но это уже будет сильным проинфляционным фактором. $RFU6 $RBU6 $USDRUBF $MXU6 $SBER

Если наблюдать за действиями ЦБ, то пока все поэтапно идет в обратную сторону относительно 2024 года. Осталось дело за малым — дать рублевую ликвидность. Или не дать и продолжить погружение. Так или иначе, все решения подведут к датам дивидендов Сбера, а это середина июля. Сбербанк в долларах начал снижаться заранее, но основной путь, похоже, еще впереди. $SBER $USDRUBF $RBU6 $MXU6 $SPU6

Эльвира расправилась с акционерами и валютными держателями, теперь приступила к обезжириванию держателей долга, которые рассчитывали на снижение ставки. ПРОГНОЗ ТРАЕКТОРИИ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ, СКОРЕЕ ВСЕГО, БУДЕТ ПЕРЕСМОТРЕН ВВЕРХ. С такой риторикой, похоже, не дойдем мы уже до зоны 125–130. $RBU6 $MXU6 $MOEX $VBU6 $SBER

Акции нефтегазовых компаний на эмоциях в день квартальной экспирации льют сильнее рынка. Кадры горящих НПЗ вызывают эмоции. Brent уже по 78 $, и летящая вниз нефть тоже добавляет негатива. Плюс последствия чрезмерного укрепления рубля с 84 до 71 ₽ в спекулятивных целях. В итоге страна не смогла в полной мере заработать на высоких ценах на нефть в условиях санкций, а инвесторов попутно обезжирили. Фьючерс на РТС приближается к 100 000. Фьючерсы на акции — к 2450. На нашем рынке часто так бывает: зарабатываешь, стоя против него, но эмоционального удовольствия от этого нет, потому что слишком многое выглядит как следствие умышленных перекосов. И это еще Сбербанк толком не падал. {$LKM6} {$RNM6} {$SGM6} $GAZPF $SBER $BRU6 {$RIM6} {$MXM6} $MOEX {$MEM6}

B2B-РТС сейчас на слуху, пиара в медиасреде хватает Наигрались? С 1 июля 2026 года операторам запрещается брать плату с участников по ряду имущественных торгов. Это около 4% выручки компании. Главный риск — государство может менять правила монетизации.Второй риск для тех, кто ставит на снижение ставки: B2B-РТС размещает клиентские деньги, и это дает 15–25% доходов компании. Снижение ставок может ударить по этому источнику прибыли.Выплаты дивидендов под 90% прибыли? Ну-ну… Ну и классика: низкий free-float. Не удивляйтесь, если сверху вам нальют. Почему акцию пиарят многие крупные инвесторы?IPO прошло по схеме cash-out: акции продавали Совкомбанк и финансовые инвесторы. Деньги от размещения получили они, а не сама B2B-РТС.Короче, аккуратнее с мутными продуктами. $SVCB {$SCM6} $MOEX {$MEM6} {$MXM6} {$IPM6} #акции

На этой неделе — квартальная экспирация фьючерсов и заседание ЦБ в пятницу Палитра решений незавидная. Запас прочности гражданской экономики подходит к концу, а сверху добавляются проблемы с НПЗ и топливом. После трех лет засухи пора думать о стимулировании экономики, но что стимулировать, если инфраструктурные риски только растут? Много лет говорю: инфраструктурные риски важнее сбытовых при выборе акций. Нефть за месяц потеряла 30 долларов, а цены на бензин в ряде регионов пошли вверх. И это лучше дефицита. Сейчас нужно быть гибкими. Лозунги про инфляцию и таргетирование можно отложить: похоронив гражданские сектора, следом можно похоронить и ВПК.У ЦБ нет хороших решений. Какую ставку ни выбери, негативные эффекты будут перевешивать позитивные. Как минимум пора заканчивать дефлировать рубль и жить только за счет сырьевой ренты.Государство в лучшем случае удержит крупнейшие компании. Остальных нужно поддерживать уже сейчас. И не только ставкой — это долго и может не помочь пройти ближайший год, а прямым выкупом активов. {$MEM6} $RGBIF $USDRUBF $LKOH $LKU6 {$RNM6} $ROSN $SBER {$MXM6}

IPO SpaceX — это эпическое шоу и настоящий обкеш. Наши ребята нервно курят в сторонке, хотя уверен, многие хотели бы провернуть что-то подобное.Минимальный таргет по снижению к лету 2027 года ставлю на 124 $. И это еще будет по-божески по сравнению с текущими 170 $. История красивая, технологии выдающиеся, но любой ажиотаж рано или поздно сталкивается с оценкой бизнеса. {$IPM6} $NDAQ #акции #технологии $USDRUBF

ПУТИН: МЕРЫ ПО БОРЬБЕ С ИНФЛЯЦИЕЙ ДАЮТ РЕЗУЛЬТАТ, ДУМАЮ, МЫ ВПРАВЕ РАССЧИТЫВАТЬ НА СНИЖЕНИЕ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ Полегче надо, Набиуллина может и не согласовать. Рынок сейчас фактически стоит в районе 13% на горизонте одного года. Другими словами, закладывает еще около 1,5 п.п. потенциала снижения ставки. По графику RGBI можно и до 11,5% рынку погулять, но, скорее всего, недолго. Сам факт, что о снижении ставки уже говорят на таком уровне, важен. Вопрос теперь не в том, будет ли смягчение, а в том, насколько быстро и насколько далеко регулятор готов зайти. {$RIM6} $RBU6 {$MXM6} $RFU6 {$SRM6}

«У нас сейчас нет экономики.  Есть один Сбербанк» На Московской Неделе Трейдинга финансовый стратег Артём Бендак выдал жёсткий диагноз российскому рынку. Без экивоков. Как дошли до жизни такой? Денежная масса выросла на 60 трлн → инфляция → ЦБ поднял ставку до 16% и начал продавать валюту. Инфляция не остановилась — 7–10%. В 2024 году валютная доходность улетела на 212%.  Мы расплачиваемся за монетарные ошибки ЦБ. Великая депрессия 2.0 «Последствия хуже, чем в 2008 году.  У нас сейчас нет экономики, нет мультипликаторов.  Есть один Сбербанк с рентабельностью капитала 24%.  Ни в одной стране мира такого нет». Кто покупает и кто продаёт? Физики — единственные покупатели.  Им впарили недвижимость по оверпрайсу, фондовый рынок распродают.  Вопрос: «Кому вы потом продадите?» Когда будет дно? Что делать? Смотрите полное видео выступления на моем YouTube: https://youtu.be/zfTZoJjymSI $SBER {$MXM6} $USDRUBF $CNYRUBF {$RIM6} #экономика

Почему сейчас акции отскочили? Почему рубль наконец-то прекратил укрепляться? Все просто. ЦБ сжалился и дал дополнительный объем РЕПО на 1,92 трлн рублей сроком на один день. Это было необходимо, чтобы остановить уже эпическое сжатие рублевой ликвидности, которое вынуждало участников распродавать любые активы по любым ценам, одновременно укрепляя рубль. Когда денег в системе не хватает, продают все подряд. Когда ликвидность возвращается — появляются покупатели и начинается отскок. Пока это лишь один день, но сам факт показателен: даже регулятору пришлось реагировать на чрезмерное ужесточение финансовых условий. $MOEX $USDRUBF $RGBIF {$MXM6} #ликвидность

Аэрофлот, к сожалению, реализует тот риск, о котором писал ранее. Есть ощущение, что рекордные объемы наверху были не набором, а раздачей. И если это действительно так, то акция может уйти в очень неприятный сценарий.По похожей схеме ранее сливали Русагро, Самолет и многие другие бумаги. Практика последних лет показывает, что аномальные объемы на вершинах далеко не всегда означают силу покупателя.Пока ситуация выглядит тревожно. Если сверху действительно прошла раздача, то основные движения могут быть еще впереди. $AFLT $SMLT $MOEX {$MXM6} $RAGR #акции

График нетто-действий Минфина и ЦБ Во-первых, надо сказать спасибо конфликту вокруг Ирана. Только с его помощью закончилась жесткая ДКП, и у Эльвиры забрали лицензию на убийство рубля, акций и экономики. Наконец вышли выше нуля. Да, пока скромно с учетом высоких цен на нефть, но в динамике выглядит уже неплохо. Рост идет уверенно. После экономического совещания с Путиным или просто по совпадению, но мы видим, что в консерватории что-то неспешно меняется. Даже если дальше ничего не делать, сохранение нетто-покупок со временем начнет расширять денежную базу. А это хорошо для активов. Да, хотелось бы более активного и быстрого роста, но имеем то, что имеем. Долгосрочно — позитив. Локально же рынок еще не раз помотает в обе стороны. {$MYM6} $USDRUBF $RGBIF #минфин

Сбербанк, поджатие подходит к концу. Пора делать движение: вниз–вверх–вниз или вверх–вниз. По верхам у нас таргеты выброса — 340 ₽ и 380 ₽, а по низам особых ограничений нет, есть только медианный исторический уровень возврата — 2,5$ за акцию. По текущему курсу это ~200 ₽ за акцию Сбербанка. $SBER $USDRUBF $MOEX #акции

МИНФИН РФ С 8 МАЯ ПО 4 ИЮНЯ ПЛАНИРУЕТ ПОКУПАТЬ ВАЛЮТУ/ЗОЛОТО НА 5,8 МЛРД РУБ. В ДЕНЬ Очень мало — рынок явно ожидал большего. Надо отдать должное: инсайдеры никуда не делись на нашем рынке. Вчера на вечерней сессии, ближе к закрытию, когда ликвидности уже почти не было, в фьючерсе Si стояли заявки на шорт по 100–150 млн рублей — как будто заранее знали о сегодняшнем решении Минфина. {$SiM6} $USDRUBF {$MEM6} #валюта

Газпром тоже не отстает — с учетом инфляции −85% На самом пике акций Александр Медведев, Дмитрий Медведев и Миллер классно заявляли о 500 млрд $ и даже о 1 трлн $ Но что-то с нашими монополиями идет не так сразу после красивых фраз. Может, инвесторам стоит действовать по «заветам Ирана»: когда наши выйдут и скажут «братцы, дела плохи» — это и будет лучший момент для покупок? $GAZP {$MEM6} #акции #инвестиции

Стоимость акций компании Алроса с учетом инфляции −86% 😁 А с учетом выплаты всех дивидендов — ровно лой 2012 г. Всплывет или со временем превратится в Сегежу — узнаем. Был хороший бизнес, но что-то пошло не так: сразу после указа президента −70%  🫢 В мае 2024 года Владимир Путин подписал указ о национальных целях развития, поручив увеличить капитализацию фондового рынка до 66% ВВП к 2030 году и до 75% ВВП к 2036 году. Эта цель направлена на развитие экономики и создание инструментов для инвестиций. $ALRS $SGZH {$MEM6} #акции #инвестиции

Новатэк, что бы я хотел сказать: 1300 уровень будет серьезной проверкой акционеров на прочность веры. Чтобы построить диапазон выше, надо тестировать 1300 и не сливать уровень, в противном случае нужно рассматривать варианты, что последний год у 1300 уровня идет тотальный выход из акций на огромных объемах по простому — раздача. Напомню, по 1300 мы выходили в феврале 2025г забрав +56% прибыли за 2 месяца и после я считаю Новатэк инфраструктурно рискованной акцией. На графике показал — куда минимально упадет акция, если 1300 не выдержит. $NVTK $MOEX {$MEM6}

Пойдет ли Алроса против рынка? Рынок нефти уйдет ниже 90 долларов за баррель, а в моменте мы увидим и зону 70-73$ — об этом говорит Модель Z и другие индикаторы технического, графического анализа. Фондовый индекс ММВБ пойдет вниз за счет снижения котировок нефтяных компаний Но вот в чем незадача. Модель Z (часть - технического анализа) и Модель Y (дивидендная доходность) топят за резкий скачок цены как минимум до отметки 40 рублей за акцию Алросы. При этом Метод Z явственно говорит о ложности текущего хода вниз. А это четкий сигнал к тому, что пружина сжалась очень сильно. Доля акций Алросы в индексе — 0,5%. Корреляция составляет 0,5–0,6, что может привести к противоходу индексу ММВБ по такой же аналогии Мать и Дитя в которой мы сидели более 60% роста на падающем широком рынке. Два варианта стратегии: 1) С хеджем: лонг Алросы, шорт индекас ММВБ. Объемы 1 к 0,5 т.к. на 100 тр. Алросы, 50 тр. шорта ММВБ 2) Без хеджа: чистая покупка Алросы в объеме, согласно вашей стратегии. {$BRJ6} $IMOEXF $ALRS #алроса

Сбербанк классически отвалился от 4$  Но на этом игра не сыграна, на повестке дня все еще возможно ралли за счет роста акций Сбербанка в 380р и стабильного/ укрепляющегося рубля Во всяком случае именно так всегда разворачивался наш любимый банк и устраивал обвал на рынках. {$SPH6} $USDRUBF {$MMM6} {$RIM6} $IMOEXF {$MEM6} #сбербанк #валюта