Профиль инвестора FinanBlogger | Тинькофф Инвестиции Пульс

снова продал акции перед ставкой и купил фонды ликвидности. Учитывая динамику рубля, ставлю на то, что ставку в этот раз понизят слабее рыночных ожиданий, на 100 пунктов. Из акций оставил и . ВТБ сильно дешево стоит даже с учетом доп эмиссии, верю в дивиденды 20% от текущей цены в следующем году, транснефть - аналог депозита с прогнозируемым денежным потоком.

Как вам ошибка ЦБ в оценке платежного баланса в 12,6 млрд за 3 месяца? Но это не главное, 2 строчки очень удивили: 🔹 экспорт г/г увеличился на 1,8% при нефти в феврале 2024 84 долларов и 73 в феврале 2025. В марте 2025 пока идем на 70. А если добавить эффект 29го дня в прошлом году, то среднедневный экспорт вырос более 5%, 🔹 импорт - при росте г/г в предыдущие месяцы -12,7% в феврале. Если данные существенно не пересчитаются, то похоже, что ставка заработала. С эффектом лишнего дня в прошлом году -9,1% Фактически мы попали с ситуацию похожую на 2022 год, когда экспорт на уровне, а импорт никакой и сделать мы ничего с курсом не можем. С такими показателями идея наращивать валютную позицию в короткий период уже не выглядит очевидной. Как бы не задержались на этих цифрах по {$USDRUB} на пару месяцев если регулятор не примет меры. По поводу импорта могу только предположить: - автомобили - в прошлом году до увеличения утиль сбора с 01.10 привезли так много, что сейчас распродают около себестоимости, а возможно и в убыток, чтобы рассчитаться с кредитами взятыми под высокий спрос. Если посчитать стандартный автомобиль купленный у дилера в Китае даже со скидкой + таможня + утиль + логистика + маржа дилера, эконом авто ввезенные с 01.10.24 должны стоить не 2000-2500, а 2500-3000. В феврале, несмотря даже на снижение цен в этом году, продажи авто рухнули г/г. - бизнес: с начала года рубль начал стремительно укрепляться. Очень логично ждать и копить на депозитах и уверен, что многие так и делают. Или сжимать инвест программы и закрывать долги. Дорогое кредитование тоже вносит вклад. Машины и оборудование - это половину нашего импорта. Но здесь все равно копится отложенный спрос и в какой-то момент можем получить V-образный разворот. 🔸По ставке По оценкам Frank RG, кредитование в феврале г/г -48%. В ситуации текущего укрепления рубля пойти на снижение, пусть не в марте, но на следующем заседании - очень вероятно. Но здесь все будет с оглядкой на инфляцию и на общее замедление. Могут пойти на снижение даже отсутствии существенной динамики по инфляции. Но при таком долларе инфляция скорее будет начнет замедляться за счет непродовольственных товаров. Из всех цифр непонятно как будут идти дела с бюджетом? Пока нефтегазовые доходы сильно минусуют г/г. Итого вполне себе серьезный просчет в моих инвест подходах по валюте - рано полез в валютные инструменты, не верил, что так сильно свернется платежный баланс. Свой портфель оставляю 30 акции / 70 валютные инструменты, дальше в валютные не лезу, если не появится новых вводных и если не пойдет ниже курс дальше. С нетерпением буду ждать статистику за март через месяц.

Продолжаю придерживаться своего плана. Снижаю долю акций. Подход следующий: •индекс 2500 75% - тогда была основная закупка •индекс 3500 25% Сейчас под 3250-3300 осталось 35-40% в акциях, сегодня продолжу продавать. Оставляю больше внутренние менее волатильные компании, например , долю в сильно сокращаю. При снижении рынка навскидку на 200 пунктов и выше от локального максимума вернусь к покупкам. На высвободившийся капитал буду широким рынком собирать замещающие и валютные облигации (навскидку Лукойл, Газпром, возможно ОФЗ, но по ним сильно слабая доходность), которые буду держать до доллара 100-105. Если доллар уйдет до 85 допускаю 100% в валютных инструментах. Идеальная картина для меня для перетряски портфеля: индекс 3500, {$USDRUB} 90: 75% в замещающих и валютных, 25% в акциях. Самое страшное, что может для меня случиться в такой раскладке - зафиксирую хороший доход в долларах с долларовым ростом около 8-10 процентов годовых. А доллара по 100+ все равно дождемся и подтянется рублевая доходность. По доллару: нефть дальше идет вниз, сегодня вероятнее всего выйдут слабые данные по платежному балансу, что подтвердит мою гипотезу о переоцененности рубля. По длинным ОФЗ пока побаиваюсь, жду хотя бы малейшего снижение риторики ЦБ и начала реального снижения инфляции. Как альтернативу рассматриваю инфляционные ОФЗ с меньшими рисками, но и с меньшей потенциальной доходностью.

А вот сейчас действительно замедляется. Если так пойдет еще 2 недели до заседания ЦБ, то можем увидеть компромиссную риторику без снижения ставки. Если учесть, что пока показатель остается выше прошлого года и крутимся вокруг годовой инфляции 10% с продолжением роста, о реальном снижении ставки при невысокой инфляции сможем говорить не раньше мая 2025. Если к этому времени ситуация с возможными переговорами перейдет в реальные шаги, то рынок могут сильно разогнать и как раз апрель может быть удачным месяцем переложиться из акций в длинные ОФЗ. ☝️По-прежнему остаются но: - цены на ресурсы и динамика курса валют (нефть 65-70 = доллар 110 и новый виток инфляции, сейчас 75, 4 недели назад 80+), - ситуация с бюджетом и с новыми размещениями ОФЗ (текущий год может стать рекордным по заимствованиям), опять смотрим цены на ресурсы и курсы валют, - ситуация с переговорами может начать откатываться в обратную сторону и переговоров просто не будет. Продолжаю следить. В акция сейчас 55%. Остальные биржевые деньги распределены на замещающие в долларе, инфляционные облигации, фонды ликвидности и совсем немного длинных ОФЗ + есть остатки депозитов, зафиксированные по ставкам 22-23%. Портфель захеджирован валютными фьючерсами примерно на 30-35%, а вместе с замещающими это более 40% в валюте (но здесь можно сильно обжечься, если пойдут реальные переговоры и встречи и рубль на этой эйфории улетит на 90-95, несмотря на обоснованный курс ближе к 105, но опять можно будет долю валютной составляющей увеличить). Если будет рост индекса на 3000+, то сокращу акции до 50% и ниже, пока интуитивно 3500 Мосбиржи на 25% акций в моем портфеле, а 2500 = 75% акций. Мониторю следующие показатели: - инфляция недельная, - динамика нефтяных цен, - динамика курса рубля, - динамика платежного баланса (в декабре он минусовой, что расходится с укреплением рубля в последний месяц), За политикой слежу, но это не сильно поможет, т.к. здесь много неопределенностей. {$USDRUB}

Крайне редко пишу посты, но решил поделиться. Все выходные думал, что делать с акциями, которых у меня 70% от портфеля. Но даже стараясь выращивать в себе инвестора мысль продать меня не отпускала и причины здесь следующие: - рост почти на 25% от минимумов декабря, - неоправданный на мой взгляд оптимизм по поводу нового президента страны геополитического противника. Сегодня все что-то ждут от Трампа и это достигло уровня помешательства. ⬇️Пару примеров: коллега рассчитывая сроки оплаты зарубежного отпуска абсолютно серьезно приводит аргумент, что стоит подождать инаугурации и тогда "доллар подешевеет и можно будет оплатить дешевле". Но дополнительно сподвигло к продаже части акций следующее. Проходя сегодня во дворе мимо дворника подслушал его разговор с жительницей дома о том, что вот вот придет Трамп и все везде приведет в порядок. ⬆️ В выходные много читал различных "экспертов" и сложилось ощущение, что закладываются крайне повышенные вероятности быстрого положительного изменения в геополитике. Рассуждения вплоть до отмены санкций и открытия рынков капитала, делают ставки об окончании СВО в 2025 с вероятностью более 50%. 📌Реалии: - придет Трамп и не изменится ничего в обозримой перспективе, продолжится жонглирование лозунгами. Много им сделано в период прошлого срока? Для РФ это было максимум на тот период санкций. - инфляция может сильно удивить (вижу как все пытаются увеличить тарифы, аренду и т.д. на 12-20%, в т.ч. окологосударственные структуры, НДС на упрощенку, второй этап повышения утиль сбора на авто, растаможится техника, купленная не по 90 -95 за доллар, а по 100-105, индексация зарплат бюджетникам и пенсий, да и юрлица не отстают от индексаций зарплат). И это все ляжет в январе-феврале в ценники на полках в магазинах. Мало сомнений, что уйдет выше 10% ближайшее время, а отсюда уже может начаться торможение. - высоковатые цены на ресурсы. И если представить, что все факторы сработают одновременно: отсутствие динамики по переговорам, рост инфляции выше 10%, коррекция цен в ресурсах. Как отреагирует разочаровавшийся рынок? А будет это в виде новой истерии "опять обманули". ☝️Итого довел долю акций до 50% на открытии и закрыл часть длинных ОФЗ, хотя руки тянулись продать еще и сильно больше, но "я ж инвестор!" не позволил это сделать. В большей степени оставлял незакредитованные компании, ориентированные на внутренний рынок. На вырученные средства были куплены фонды {$LQDT} Далее могу спокойно наблюдать за развитием ситуации. При продолжении роста готов продавать дальше. При коррекции на 100-200 пунктов допускаю восстановление покупок (но это в зависимости от сентимента рынка) Дополнительно сегодня продал 50% криптовалюты