Профиль инвестора Investormeal | Тинькофф Инвестиции Пульс

⛽️ : ДЕШЕВАЯ НЕФТЬ И КРЕПКИЙ РУБЛЬ. КАКИЕ ПРОГНОЗЫ НА 2025 ГОД? Рубль колеблется около 80р за доллар, нефть только-только пробила 65$ - не самые лучшие условия для нефтянки, эффект от которых мы неизбежно увидим в результатах за 1 полугодие. Значит ли это, что про Лукойл стоит забыть? — Через пару недель нас ждет вторая часть дивов за 2024 год - 541р, то есть суммарный див за год составил 1055р или больше 15% дивдоходности по текущим. 👉Даже, если учитывать снижение дива из-за нефти и доллара, то в 2025 году все равно нет особых рисков - у компании на счетах почти 1,5 трлн и многолетняя дивидендная история. — Да, дивы за 2025 год и правда могут быть чуть меньше текущих ( могут опуститься к 900р ) , но в любом случае останутся высокими. Лукойл по мультипликаторам - все еще один из самых дешевых нефтяников на рынке. У компании все в порядке, никаких кризисных моментов нет. • 2 июня нас ждет дивгэп, именно там хороший момент, чтобы мне входить в сделку. Подпишись если понравился пост !

📱 . Машинка по сжиганию денег Разобрал пресс-релиз результатов компании за 1 квартал 2025 года и радужного там ничего нет. Скрин отчета прикрепил выше. Раскрыли только: • Выручка — 35,5 млрд руб. (+16% г/г) • Скорректированная EBITDA — 5,0 млрд руб. (рост в 4,7 раза год к году (г/г)). ☝️ Выручка продолжает замедляться. Основной доход ВК получает от рекламы, там динамика слабая, рост замедлился в два раза (до 10%). Многие отмечают сильный рост скорр. EBITDA. Но ничего удивительного нет, ведь происходит это на фоне сильного сокращения расходов на маркетинг, контент и ряд “бессмысленных” направлений. Строчку прибыли не раскрывают по 1 причине — ее нет. Там все также убытки. Вчера стало известно, что акционеры одобрили допэмиссию до 115 млрд руб. для снижения долга. К слову, текущая капитализация ВК – 57,6 млрд. Считай, 3 раза на IPO вышли. Допэмиссия будет по 324,9₽. и размоет долю инвесторов в 2,5 раза. ❗️Но ведь положение бизнеса начнет после нормализовываться? Если снизят долг и перестанут вкладывать кучу средств в неокупаемые проекты — то да, дела начнут улучшаться. Из точек роста могу еще отметить IPO VK Tech, что добавит денег на балансе и даст краткосрочный рост. Хотя этот драйвер только на снижении ставки и при возможности выйти подороже. 👉 Но по итогу продолжаю негативно смотреть на ВК. Перспектив тут особых не вижу. Компания не смогла дать результат даже при почти монополии на социальные медиа и при огромной поддержке государства. Ждать, что дальше начнут лучше управлять бизнесом? Спорно. Как смотрите на ВК? 👍 — Негативно, убыточная контора 🔥 — Держу с минусом, сливать жалко 🤝 — Все нравится, держу с плюсом (как?)

🔌 Россети Ленэнерго ап — одна из крупнейших и старейшая распределительная сетевая компания страны. Сектор: электросети Цена: 207,3₽ Тикер компании: 💰 Финансовые показатели: Выручка: - 2020 — 82,7₽ млрд - 2021 — 93,5₽ млрд - 2022 — 95,2₽ млрд - 2023 — 108,8₽ млрд - 2024 — 122,7₽ млрд средние темпы роста выручки — 8% Чистая прибыль: - 2020 — 12₽ млрд - 2021 — 15,5₽ млрд - 2022 — 19,9₽ млрд - 2023 — 19,9₽ млрд - 2024 — 21,2₽ млрд средние темпы роста прибыли — 13,5% 🔎 Мультипликаторы: • EPS — 178% за 8 лет средний темп роста EPS — 13,6% • P/E — 6,56 хуже среднего по индустрии 4,2 • P/S — 1,13 хуже среднего по индустрии 0,44 • EV/EBITDA — 1,94 хуже среднего по индустрии 1,88 • Долг/капитал — 0,14 лучше среднего по индустрии 0,24 • ROE — 10,6% лучше среднего по индустрии 10,1% • PEG — 0,48 (компания недооценена) Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания справедливо оценена. 🔗 Вывод Прошлый год закончили с неплохими результатами. Однако отразили убыток по РСБУ в 4 квартале в связи со списанием под обесценение активов (бумажный фактор), что негативно отразится на дивидендах. Прибыль по РСБУ остается базой для дивидендов по префам 👉 По див.политике на префы за 2024 год должны выплатить 25,95р. К текущим это 12,5%. 2025 год пройдут также уверенно. В этом году бизнес продолжит хорошо расти благодаря индексации тарифов сетевых компаний. — И жесткая ДКП на руку Ленэнерго ввиду значительной денежной позиции и отрицательного чистого долга. Так, в 2024 году процентные доходы выросли почти в 3 раза. Средняя ставка в 2025 году будет еще выше, поэтому с данной статьей доходов все будет отлично и покажут высокие дивиденды. 🤝 Россети Ленэнерго ап сохраняет статус хорошей дивидендной фишки. Оценивается справедливо, скидок нет. Это очень стабилный бизнес из защитного сектора, который будет расти на уровень инфляции и умеренно наращивать размер дивидендов. Риски • охлаждение экономики • убытки от обесценения активов Дивиденды разберем в следующей части, после 250👍 выходит пост. Не является ИИР

НЕФТЯНОЙ СЕКТОР РФ. ОЦЕНИВАЕМСЯ ДОРОГО? Выше прикреплю график динамики акций нашей нефтянки и нефти в рублях. Либо у рынка есть уверенность в скорейшей девальвации / ракете в нефти, либо наши нефтяники занимаются чем то еще. На фоне торговых войн и более быстрого восстановления добычи ОПЕК+ — в апреле уходил ниже $60 за баррель. После стабилизировались в коридоре 62-70$. 👉 Сильного шока на рынке не жду: 1. Если цены на нефть продолжат снижение, не исключена и приостановка странами ОПЕК+ наращивания добычи 2. Торговые войны постепенно перейдут в плоскость переговоров, так как заоблачные пошлины невыгодны всем участникам рынка Но прогнозировать цену на товарный актив (нефть) смысла нет. Могу сказать одно: будет волатильность. Военные конфликты, санкции, возможные сдвиги в международных соглашениях — все это продолжает оказывать существенное влияние на мировой рынок. ‼️ Что в итоге с нефтяным сектором в РФ? Ранее Сечин заявлял, что считает приемлемой цену на нефть Urals в 2025 г. на уровне $45–50/барр. Но говорилось это при USD/RUB >100р. Текущее снижение цен на нефть вкупе с крепким рублем приведет наших нефтяников к слабым финансовым результатам за 1 полугодие. Поэтому при текущей конъюнктуре назвать их ДЕШЕВЫМИ нельзя. Соотношение стоимости рублевой нефти к индексу Мосбиржи снова находится на 3-х летних минимумах. Вы как смотрите на наших нефтяников? 👍 — Держу и добираю 🔥 — Просто держу 🤝 — Дорого

💿 ММК — входит в число крупнейших мировых производителей стали и занимает лидирующие позиции среди предприятий черной металлургии России. Сектор: Материалы Отрасль: Металлургия и горнодобывающая промышленность Цена: 44,7₽ Тикер компании: 💵 Финансовые показатели: Выручка: - 2020 — 460,2₽ млрд - 2021 — 873,2₽ млрд - 2022 — 699,8₽ млрд - 2023 — 763,4₽ млрд - 2024 (1П) — 417,8₽ млрд средние темпы роста выручки — 10% Чистая прибыль: - 2020 — 43,7₽ млрд - 2021 — 229,3₽ млрд - 2022 — 70,2₽ млрд - 2023 — 118,2₽ млрд - 2024 (1П) — 50,3₽ млрд средние темпы роста прибыли — 6,86% 🔎 Мультипликаторы: • EPS — 60,6% за 7 лет средний темп роста EPS — 7% • P/E — 4,26 лучше среднего по индустрии 5,6 • P/S — 0,6 лучше среднего по индустрии 0,86 • P/B — 0,74 лучше среднего по индустрии 1,53 • Долг/капитал — 0,06 лучше среднего по индустрии 1,26 • ROE — 17,2% хуже среднего по индустрии 22,7% • PEG — 0,6 (недооценена) • Цена по ROE — 45,8₽ • Модель DCF — 67,4₽ Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания недооценена. 🔗 Вывод Дела у ММК идут нейтрально. Во втором квартале производство стали снизилось на 2,3% до 3,4 млн тонн, а продажи стальной продукции на 1% до 3,05 млн тонн. Благодаря росту продаж премиальной продукции показали неплохие финансовые результаты, но себестоимость все равно растет быстрее выручки. ✅ Главный показатель FCF (база для дивидендов) показал хороший рост из-за нормализации оборотного капитала. По итогам 1 полугодия будет распределено на дивиденды 100% свободного денежного потока (FCF) = 2,494₽ или 5,6%. С балансом проблем нет, поэтому дальше могут спокойно платить поквартально. ☝️У ММК отрицательный чистый долг, что важно в период высоких ставок. ❗️Жду ли сильного улучшения результатов во втором полугодии? НЕТ. Сейчас наблюдается негативные явления в строительном и нефтегазовом секторах. Несмотря на то, что ММК стоит дешевле своих конкурентов, в ближайшее время идеи тут не вижу. Собственно, как и во всем секторе 💿💿💿. Дивиденды будут куда ниже безрисковой доходности, а нарастить выплаты никак не выйдет (и так платят 100% FCF). Див.доходность по итогам этого года будет на уровне 10-13%. Риски • Ценовая конъюнктура • Дивиденды • Замедление темпов строительства Справедливая цена акции: — 50,5₽ Дивиденды разберем в следующей части, после 300👍 выходит пост. Не является ИИР

🍏 Магнит — российская компания-ритейлер и одноименная сеть продовольственных магазинов (большая часть из них имеют формат «магазин у дома»). Сектор: Потребительские товары Отрасль: Розничные магазины Цена: 4586₽ Тикер компании: 💵 Финансовые показатели: Выручка: - 2020 — 1553,8₽ млрд - 2021 — 1856,1₽ млрд - 2022 — 2352₽ млрд - 2023 — 2545₽ млрд - 2024 (1П) — 1460,1₽ млрд средние темпы роста выручки — 16% Чистая прибыль: - 2020 — 33₽ млрд - 2021 — 51,7₽ млрд - 2022 — 34,1₽ млрд - 2023 — 58,7₽ млрд - 2024 (1П) — 22,4₽ млрд средние темпы роста прибыли — 4,84% 🔎 Мультипликаторы: • EPS — 48,75% за 10 лет средний темп роста EPS — 4,05% • P/E — 9,76 хуже среднего по индустрии 7,6 • P/S — 0,17 лучше среднего по индустрии 0,24 • P/B — 13,6 хуже среднего по индустрии 5,85 • Долг/капитал — 2,2 хуже среднего по индустрии 1,05 • ROE — 31,4% лучше среднего по индустрии 30,5% • PEG — 0,81 (недооценена) • Модель DCF — 6185₽ Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания недооценена. 🔗 Вывод На фоне расходов и убытков по курсовым разницам Магнит отразил падение чистой прибыли на 40% по итогам 1го полугодия. Также в этот период капитальные затраты удвоились и достигли 53,1 млрд рублей. Компания связывает рост показателя с существенным обновлением парка грузовых автомобилей и реализацией программой редизайна. Соответственно, вырос долг — соотношение Чистый долг/EBITDA достигло 1,4x против в сравнении с 0,7х на I полугодие 2023 г. Надо успевать за X5, но пока это бьет по карману. 👉 Главный вопрос: сможет ли Манит притянуть дивиденды? Платить 100% по РСБУ вряд ли станут, так как у компании растет долговая нагрузка и при текущих ставках это будет сильно сказываться. Да, подняли 33,4 ярда по РСБУ и теоретически могут их выплатить, но как быть потом? Поэтому дивидендного чуда по итогам 2024 года тут особо не жду. Сейчас больше интересен 🍏X5 Group, ожидаю старта торгов и планирую набирать позицию, сокращая в Магните. Кстати, Магнит даже после коррекции стоит дороже, чем не торгующийся X5. По поводу казначейского пакета. Если будут гасить — начнется сильная переоценка. Но это дополнительный драйвер, реализация которого неизвестна. Риски • Размер дивидендов • Конкуренция Справедливая цена акции: — 4955₽ Дивиденды разберем в следующей части, после 350👍 выходит пост. Не является ИИР

⛽️ и триллион рублей! Дивиденды отменят? По итогам 1-го полугодия 2024г Газпром получил чистую прибыль 1,095 трлн рублей и если все пойдет также хорошо, то общая прибыль может составить, чуть ли, не рекордные для компании 2 трлн рублей. ☝️ Напомню, что 2021г для Газпрома выдался рекордным с общей прибылью 2,093 трлн рублей. Тогда за 1 полугодие 2021г Газпром заработал 995,5 млрд рублей, а акции стоили 360р. Сейчас, в 2024г за первое полугодие Газпром заработал 1,095 трлн рублей, что на 10% выше прибыли за рекордный 2021г, при этом акции сегодня стоят в 3 раза дешевле, чем в 2021г. ‼️ Вроде все выглядит замечательно, акции кратно недооценены, но есть ряд серьезных проблем: 1. Газпром переживает ряд огромных кап.затрат, которые составили 1,057 трлн рублей. Из-за них Газпром получил отрицательный чистый денежный поток (FCF) в минус 627 млрд рублей. Чтобы вы понимали, FCF показывает, сколько денег есть в компании, а их сейчас нету. Из первого пункта плавно вытекает проблема дивидендов. Газпром заявляет, что по чистой прибыли база выплаты дивидендов уже составила 16,5 руб или дивдоходность порядка 13% за одно лишь полугодие, тогда общая дивдоходность может составить более 20%. Но платить тогда будут деньги из кэша, раз FCF отрицательный. Но целесообразно ли сейчас вытаскивать деньги из под ставки 15-17% и направлять их на дивиденды? Менеджмент просто может не решиться на этот шаг и снова ничего не выплатить. 2. Дивиденды возможны при соотношении показателя чистый долг/ebitda не выше 2,5. Сейчас показатель на уровне 2,4, то есть мы на грани и вероятность снижения/отмены дивидендов очень высокая. Акционеры, мягко говоря, не верят в дивдоходность 12% за полугодие, иначе акция еще вчера сделала бы +15-30% роста. Рынок уже давно разочаровался в компании и заложил все негативные факторы в цену акции, поэтому для тех, кто держит Газпром, я бы продолжал держать и дальше. Лично для себя я решил, что в эту историю, пока лезть не хочу. Я лучше докуплю ⛽️ , где дивиденды точно выплатят или возьму растущую ⛽️ с огромным потенциалом роста. Голосуем: будут ли дивиденды от Газпрома? 👍 — Да, будут! ❤️ — Не будут и точка

💿 Норникель — российская горно-металлургическая компания. Крупнейший в мире производитель никеля и палладия. Сектор: Материалы Отрасль: Металлургия и горнодобывающая промышленность Цена: 112,1₽ Тикер компании: 💵 Финансовые показатели: Выручка: - 2020 — 1117₽ млрд - 2021 — 1317₽ млрд - 2022 — 1184,5₽ млрд - 2023 — 1172₽ млрд - 2024 (1П) — 477,9₽ млрд средние темпы роста выручки — 11% Чистая прибыль: - 2020 — 245,4₽ млрд - 2021 — 478,9₽ млрд - 2022 — 401,8₽ млрд - 2023 — 210,7₽ млрд - 2024 (1П) — 61,3₽ млрд средние темпы роста прибыли — 7,23% 🔎 Мультипликаторы: • EPS — 94,1% за 9 лет средний темп роста EPS — 7,65% • P/E — 8,98 лучше среднего по индустрии 12,4 • P/S — 1,51 лучше среднего по индустрии 1,57 • P/B — 2,78 хуже среднего по индустрии 1,47 • Долг/капитал — 1,54 хуже среднего по индустрии 0,96 • ROE — 30% лучше среднего по индустрии 12,9% • PEG — 0,69 (недооценена) Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания недооценена. 🔗 Вывод Результаты Норникеля за 1 полугодие вышли ожидаемо слабыми на фоне продолжающегося падения цен на палладий, никель и медь + логистические сложности + рост процентных расходов + экспортные пошлины + капитальные затраты. ‼️Но основным негативом выступает уход скорректированного денежного потока в отрицательную зону. А это основа для дивидендов. Интерросу с этого не очень грустно. Будут теперь через 🏦ТКС Холдинг дивы вытаскивать. А вот миноритариям не очень весело. 👉 Также пока каких-либо предпосылок к улучшению результатов во 2-м полугодии нет. К слову, инвестиционная программа на 2 полугодие подразумевает рост в 2 раза до 2$ млрд. Плюс на ближайшее время фокус компании будет на переносе Медного завода в Китай и инвестпрограмме. Дивы уйдут на задний план. Среднесрочно пока бизнес Норникеля остается под давлением и без ясности по поводу дивидендов — интереса нет. P.S. Долгосрочно держу в Норникеле 5%. Ожидаю восстановления эффективности компании на фоне смены цикла и роста цен металлов. Риски • Отмена дивидендов • Налоговая нагрузка • Цены на металлы Справедливая цена акции: — 120₽ Дивиденды разберем в следующей части, после 350👍 выходит пост. Не является ИИР

🛴 Whoosh: финансовые результаты за 1П24 📈 В первом полугодии 2024 года выручка от кикшеринга выросла на 42% в годовом выражении, достигнув 6,3 млрд рублей. Это связано с активным увеличением парка СИМ (+50% г/г), выходом в новые регионы (+15% г/г), ростом числа пользователей (+48% г/г) и частоты поездок (+35% г/г). 🕯 Темпы роста выручки оказались более умеренными, чем операционные показатели, из-за снижения среднего чека на 9% г/г до 99,8 рубля. Это произошло на фоне увеличения доли коротких поездок по транспортному сценарию. 🔼Whoosh активно развивает бизнес в Латинской Америке, что должно помочь компенсировать сезонные колебания в России. В первом полугодии 2024 года доля зарубежного бизнеса в выручке увеличилась более чем в два раза, составив 9,4%. 💸Цена акции: 218,25 (-5,11%) 🕯 EBITDA кикшеринга выросла на 36% г/г до 2,8 млрд рублей, что ниже темпов роста выручки из-за увеличения затрат на обслуживание растущего парка СИМ. Рентабельность по EBITDA составила 44%, что на 2 пп ниже, чем в 1П23, однако соответствует ожиданиям менеджмента и нашим прогнозам. 📉 Чистая прибыль за первое полугодие 2024 года снизилась на 80% г/г до 259 млн рублей из-за негативного влияния роста процентных расходов и валютной переоценки. По отчетности около 75% денежных средств и краткосрочных депозитов Whoosh находятся в валюте, преимущественно в китайских юанях. 📊 На конец 1П24 коэффициент чистый долг/EBITDA составил 2х, что соответствует уровню на конец 2023 года.

📱 Positive Technologies — международная компания, специализирующаяся на разработке инновационных решений в сфере информационной безопасности. Сектор: Технологии Отрасль: Программное обеспечение и ИТ-услуги Цена: 2691₽ Тикер компании: 💵 Финансовые показатели: Выручка: - 2020 — 5,5₽ млрд - 2021 — 7,1₽ млрд - 2022 — 13,8₽ млрд - 2023 — 22,2₽ млрд - 2024 (1П) — 5,3₽ млрд средние темпы роста выручки — 46% Чистая прибыль: - 2020 — 1,51₽ млрд - 2021 — 1,91₽ млрд - 2022 — 3,92₽ млрд - 2023 — 3,92₽ млрд - 2024 (1П) — (-4,4)₽ млрд средние темпы роста прибыли — 84% 🔎 Мультипликаторы: • EPS — 3427% за 6 лет средний темп роста EPS — 81,1% • P/E — 31,6 хуже среднего по индустрии 25,9 • P/S — 7,82 хуже среднего по индустрии 7,6 • P/B — (-25,2) хуже среднего по индустрии 34,7 • Долг/капитал — 4,05 хуже среднего по индустрии 3,97 • ROE — 73,5% лучше среднего по индустрии 66,8% • PEG — 0,39 (недооценена) • Цена по P/E — 2722₽ • Модель DCF — 3525₽ Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания справедливо оценена. 🔗 Вывод Убытку в 1 полугодии пугаться не стоит (первое полугодие 2023 года тоже было убыточном). Все дело в сезонности, только порядка 65% ОТГРУЗОК ПРИХОДИТСЯ НА 4 КВАРТАЛ. Но при этом компания в течении всего года реализует стратегию масштабирования бизнеса, которая требует высоких затрат на разработку продуктов и выход в новые сегменты рынка. ☝️Тут добавлю, что июле Позитив анонсировала старт продаж межсетевого экрана нового поколения PT NGFW и первую коммерческую версию метапродукта MaxPatrol Carbon. И массовые продажи как раз будут в 4 квартале. Несмотря на ожесточающуюся конъюнктуру, Positive Technlogies подтверждает ранее озвученные планы нарастить объем отгрузок до 40-50 млрд руб. в 2024 г., что предполагает рост на 60-100% г/г. ❗️Среднесрочных драйверов для роста нет. В 4 квартале ожидается проведение допэмиссии акций в размере 7,9% от капитала + сохраняется повышенная волатильность на рынке. Важным событием будет отчет за 4 квартал 2024 года, однако он будет опубликован только в 2025 году. Но долгосрочный интерес все также сохраняется. Компания будет расти быстрее сектора. Мнение не меняю. Акции POSI — это высокорентабельный и быстрорастущий бизнес по справедливой цене. Я готов дальше докупать их акции и расти вместе с бизнесом. Риски: • Снижение темпов роста • Высокая ключевая ставка Справедливая цена акции: — 2890₽ Дивиденды разберем в следующей части, после 380👍 выходит пост. Не является ИИР

Сплит прошел, фирма стала дороже 🍷 Вчера прошел тот самый непонятный сплит у НоваБева 1к8, каждому инвестору насыпят еще 7 акций дополнительно с расчетной ценой 210р. То есть, по текущей рыночной цене образуется прибыль 210р на каждую новую акцию или появляется общая налоговая база 1470р на 7 новых акций. Такое пояснение дал НоваБев, но последнее слово по налогам остается за ФНС, так что точного ответа по налогам с этого сплита никто дать, кроме налоговой не сможет. ☝️ Однако, убыток от первой акции НоваБева можно будет сальдировать. Инвесторы не должны получить переплату по налогам, следим за ситуацией. Чисто технически, акции должны были стоить в 8 раз дешевле. Цена закрытия перед сплитом 4680р, то есть здоровая цена для акций = 585р. На данный момент инвесторы в выигрыше от сплита. Получается, инвестор поимел со сплита около 20% роста цены акций. Однако, придется ждать 4-5 месяцев заморозки тех самых семи новых акций, но это не самый худший сценарий при падении всего рынка (акционеры 🍏 Group подтвердят). ‼️ Не вижу ни одной причины считать такой сплит "обманом", "кидаловом" и тд. Рядовой инвестор в плюсе. Сама компания платит по 12% дивдоходности, при этом еще наращивает прибыль на 24% в среднем за год. Таких компаний на РФ рынке очень мало, акции способны приносить по 25-30% годовой доходности. 🏦 В приложение брокера, пока будет висеть убыток, на него не обращайте внимания. Для тех, кто пользуется сервисами по учету инвестиций или ведет портфель в 🤩Excel, рекомендую увеличить кол-во акций в 8 раз, уменьшив среднюю также в 8 раз или сделать вручную сплит, если сервис позволяет (я так сделал в Snowball). Чтобы понимать реальный текущий результат портфеля. У вас какое мнение по этому "сплиту"? 👍 — Положительное, вроде все ок прошло 🔥 — Как вернут еще 7 акций, тогда посмотрим ❤️ — Это все большой обман рядового инвестора

🏦 ВТБ — российский коммерческий банк c государственным участием. Сектор: Финансы Отрасль: Банки Цена: 100,3₽ Тикер компании: 💵 Финансовые показатели: Чистые проц. доход: - 2020 — 531,7₽ млрд - 2021 — 646,3₽ млрд - 2022 — 298₽ млрд - 2023 — 761,4₽ млрд - 2024 (1П) — 288,3₽ млрд средние темпы роста выручки — 9% Чистая прибыль: - 2020 — 80,6₽ млрд - 2021 — 325,3₽ млрд - 2022 — (-668)₽ млрд - 2023 — 432,2₽ млрд - 2024 (1П) — 277,1₽ млрд средние темпы роста прибыли — 15,6% 🔎 Мультипликаторы: • EPS — 101,25% за 10 лет средний темп роста EPS — 7,24% • P/E — 2,62 лучше среднего по индустрии 3,8 • P/B — 0,47 лучше среднего по индустрии 1,01 • ROE — 26,4% хуже среднего по индустрии 28% • PEG — 0,36 (недооценена) • Цена по P/E — 99,6₽ • Модель DCF — 120,8₽ Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания немного недооценена (с рядом НО). 🔗 Вывод В отличии от ряда конкурентов, ВТБ по итогам 1 полугодия снизил прибыль на 4% (тут помогли разовые факторы, так бы было хуже), но зато повысил ее прогноз с прежних ожиданий 435₽ млрд до 550₽ млрд. Однако отмечу, что 108 ярдов из них — это тоже разовый эффект от работы с заблокированными активами. 🤝 Также банк рассказал про возможный дивидендный сюрприз. Почему ждать ничего не стоит разбирал тут — ссылка. Результаты второго полугодия будут еще под большим давлением. После повышения ключевой ставки до 18% будет сильнее снижаться маржа. Да, ВТБ оценивается дешево и это оправдано. По итогам 2024 года получат рекордную прибыл, но это никак не конвертируется в пользу акционеров. ВТБ далеко не фаворит в банковском секторе + пока сохраняется жесткая ДКП, результаты банка будут под давлением. 🔴Идеи на сегодня в акциях ВТБ нет. Риски • Отсутствие дивидендов • Высокая КС • Проблемы с капиталом Справедливая цена акции: — 116,5₽ Каких дивидендов можно будет ожидать разберем в следующей части, после 330👍 выходит пост. Не является ИИР

🏦 {$TCSG} Холдинг. Возвращение к дивидендам Банк вчера представил отчет по МСФО за 1 полугодие 2024 года (весь отчет тут — ссылка). Отразив хорошие результаты: • Чистые комиссионные доходы: ₽42,4 млрд (+28%) • Чистые процентные доходы: ₽150,9 млрд (+50%) • Прибыль: ₽45,7 млрд (+25%) Помимо этого, желтый банк представил старую новую дивидендную политику, которая предполагает выплату до 30% от чистой прибыли за год и будут стремиться платить ежеквартально. Также Совет директоров рассмотрит вопрос о выплате первых квартальных дивидендов до конца 2024 года и допускают возможность выплаты более чем за один квартал. 👉 Это будут не огромные дивиденды в районе 5-8% годовых, но все равно приятно. Текущую ситуацию Т-Банк переживает неплохо. Процентные доходы растут ввиду роста ключевой ставки + благодаря быстрому росту клиентов расту комиссионные доходы. ❗️И несмотря на внешние факторы и ужесточения ДКП, банк сохраняет свой прогноз по росту чистой прибыли на год больше 30%. Резюмируем. Банк растет несмотря на вызовы + далее начнем наблюдать результаты уже с интеграцией Росбанка. Данная покупка позволит усилить позиции группы на банковском рынке. Как и разбирал ранее, примерно до начала 2025 года будет "переходное время" для банка, но долгосрочного потенциала достаточно. Как Вы смотрите на Т-Банк? 👍 — Позитивно, жду акции выше 🔥 — Нейтрально ❤️ — Отрицательно, жду ниже 👀 — Пока такие ставки смотрю только на вклад