Профиль инвестора Profitman | Тинькофф Инвестиции Пульс

Ожидаем начала покупки иностранной валюты Минфином в эквиваленте 14—19 млрд руб. в день с 7 мая. Чистый объем покупки составит 10-14 млрд руб. в день — Т-Инвестиции Минфин с мая вновь запускает операции по покупке и продаже валюты и золота в рамках бюджетного правила. Министерство объявит объем валютных операций на текущий месяц 6 мая. С учетом всех вводных ожидаем начала покупки иностранной валюты Минфином в эквиваленте 14—19 млрд рублей в день с 7 мая. Это будет частично суммироваться с продажами валюты Банком России для компенсации ранее осуществленных дополнительных операций ФНБ в объеме 4,6 млрд рублей в день (до июля). В итоге чистый объем покупки валюты регулятором на май, наиболее вероятно, составит 10—14 млрд рублей в день. Мне кажется, что объем покупок будет даже больше🧐 Завтра всё решится🤞

Про ставку и валюту. Снижение КС возможно только шагами по 0,5%, тк: 1) реальная инфляция выше росстатовской. Нулевые цифры по недельной инфляции вышли сразу после взбучки эконом блоку от царя. Корзину товаров и услуг для определения "официальной" инфляции можно перетосовать как угодно. Кстати, вы заметили, что на прошлой неделе совершенно не подорожали полёты на Луну? 😅 2) У населения более 67трлн ₽ на депозитах и эта сумма продолжает расти. Для понимания - доходная часть бюджета РФ на 2026 год запланирована в районе 40трлн ₽. Вот где огромный потенциал для инвестиций в экономику РФ. Но это никому не интересно, мы лучше поднимем налоги. Стравливать такой большой навес денег можно только ставкой с шагом 0,5%. Валюта. Минфин будет в мае покупать валюту исходя из данных апреля. Важна сумма. Если будет меньше 300 млрд - укрепление рубля. Больше 400 млрд - ослабление рубля. Понятно, что 75₽/доллар - точка боли для фин блока. Поэтому ниже пустить $ не должны. ----- Есть мнение, что вот пока не начнутся фактические покупки, то эффекта не будет. Но рынок живёт ожиданиями, поэтому ослабление рубля может начаться уже в ближайшие дни. ----- По логике экспортерам бы попридержать свою валютную выручку и продать ее, когда доллар будет в р-не 77-80. Не думаю, что вот прямо сегодня-завтра экспортеры будут агрессивно продавать валюту для уплаты налогов - в таком случае есть риски, что налоговый платеж не дойдет вовремя. Импортерам разумно втариваться сейчас. ----- Физики преимущественно в лонге. Юрики/банки могут попробовать вытряхнуть их до конца месяца. Но даже крупным игрокам нет смысла идти против Минфина. Логичнее поддержать и быть в одном потоке. ---- Сбер CIB прогнозирует в мае курс 80₽ за грязную бумажку. Верю этой конторе и держу лонг.

{$BRK6} Новости нефтяного фронта. В Усть-Луге возобновилась отгрузка нефти после многодневного простоя из-за атак БПЛА. В принципе, это было ожидаемо, поскольку вывести из строя всю портовую инфраструктуру нереально. Это огромное количество разных объектов — от резервуаров до труб, большинство из которых быстро восстанавливаются. С Приморском, насколько я понимаю, все тоже самое. Впрочем, возобновление работы портов не отменяет вопросов к обеспечению безопасности критической инфраструктуры. Также пока непонятно, какие мощности снова начали отгружать нефть и будет ли восстановление до прежних объемов. Вчера восемью странами ОПЕК+ было принято решение об увеличении добычи нефти с мая на 206 тысяч баррелей в сутки. Однако во многом оно носит "бумажный" характер. Только Россия, Казахстан и Алжир могут нарастить производство "черного золота", в то время как страны Персидского залива сделать это не в состоянии по понятным причинам. Примечательно, что экспорт нефтепродуктов с Ближнего Востока в марте рухнул на 4,8 млн б/с, составив всего 2,8 млн б/с (падение более чем на 60%). Практически до нуля упали отгрузки авиационного топлива, более чем в три раза сократились поставки бензина и нафты, дизеля — в два раза. На этом фоне в марте Россия сильно увеличила экспорт дизеля из балтийских портов. Объем составил 1,78 млн тонн, что на 34% больше (г/г) и на 22% больше, чем в феврале. Основные поставки шли из Приморска. Это должно позитивно сказаться на нефтегазовых доходах бюджета. Константин Двинский.

Валютный рынок - шортовая картина 1) Минфин временно отказался от пересмотра бюджетного правила - вероятно изменения цены отсечения будут внесены в осеннию сессию, когда будет планироваться бюджет на 2027г (в октябре-ноябре). Т.к. непонятно чем и когда закончится ближневосточный конфликт, ведомство взяло паузу с этим решением - позиция кажется здравой. 2) Минфин не будет покупать/продавать валюту в рамках бюджетного правила в апреле и мае. Ранее в январе и феврале продавали примерно на 12млрд в день. Полагаю, что налоговые поступления от высоких цен на нефть пойдут на снижение дефицита бюджета, который уже превзошёл плановые показатели. Покупки валюты для пополнения ФНБ, как уже сказано выше, Минфин не собирается делать в ближайшее 2 месяца (ибо на это нет свободных денег, нужно крыть дефицит). В результате рубль остался один на один с ценами на нефть. 3) По данным Блумберг среднесуточные доходы России от экспорта нефти выросли вдвое с начала 2026 года — со 135 млн долларов в январе до примерно 270 млн долларов в марте, что в рублях составляет около 22 млрд/сут. При этом цены на нефть продолжают свой рост на фоне планируемой наземной операции США в Иране. 4) Путин рекомендовал экспортерам гасить долги. Здравая "рекомендация", ввиду того, что на фоне конфликтов есть высокий риск всплеска инфляции во всем мире - повышению процентных ставок - долг будет дороже. 5) Получаем, что в апреле не будет продаж валюты на 12млрд/сут со стороны Минфина и не будет покупок. Экспортеры получают валютную прибыль в размере 22 млрд/сут и будут продавать какую-то часть для обязательных расходов, уплаты налогов и погашения долгов. В январе-феврале при продажах Минфином по 12 млрд/сут курс был 75-77₽ за $ Расчёты, конечно, примерные, но картина выглядит так, что в ближайшие два месяца курс должен укрепиться минимум до значений января-февраля. При появлении признаков снижения курса, экспортеры будут как можно скорее продавать запланированные объемы валютной прибыли, чтобы сделать это по более привлекательному курсу. Минфин снизит дефицит бюджета. А к лету, когда курс валюты будет ниже, выйдет с покупками валюты для ФНБ в рамках текущего бюджетного правила. В четверг-пятницу взял шорт фьючерса с ориентиром до середины апреля. Конечно, всё может пойти не так, как запланировано🙂. Во многом курс сейчас зависит от скорости поступления в РФ валютной выручки экспортеров. При этом ни скорость получения, ни объëм этой валютной выручки невозможно точно определить😉. Дополнение. В мире растет индекс доллара, доллар как валюта укрепляется, в тч из-за конфликта на ближнем востоке. Добавил два скрина. Как по мне корреляция крепости доллара и курса usd/rub не очевидна, тк в РФ действия Минфина и установка обязанности экспортеров продавать валютную выручку позволяет регулировать курс