Профиль инвестора al.ostashov | Тинькофф Инвестиции Пульс

Краткие итоги недели 📊 Неделя выдалась спокойной снаружи, но насыщенной внутри. Рынок ОФЗ находится в режиме ожидания — доходности колеблются в узком диапазоне, все гадают, каким будет новое бюджетное правило и когда ЦБ начнёт снижать ставку. Минфин отчитался об итогах недельных аукционов: привлёк 124 млрд рублей. Это штатная история, спрос на госбумаги есть. Но главная интрига впереди. Сейчас активно обсуждают изменение «цены отсечения» в бюджетном правиле. Если её снизят, это напрямую повлияет на объём заимствований: каждый доллар снижения отсечки может добавить около 150 млрд рублей дополнительных локальных заимствований. ЦБ дал чёткий сигнал: если дефицит бюджета расширится (а значит, Минфину придётся больше занимать), это будет проинфляционным фактором и замедлит снижение ключевой ставки. То есть рынок замер не просто так — он ждёт компромисса между Минфином и ЦБ. На примере моей любимой бумаги всё отлично видно. После заседания ЦБ цена застыла в районе 92% от номинала. Ни рывков вверх, ни обвалов — чистый боковик. Это именно та картина, которая описывает текущий момент: все ждут новостей. По портфелю в целом: неделя закрылась с минимальным минусом (-0,04%) , что для периода неопределённости абсолютно нормально. Что сделал нового? В соответствии с нашей недавней дискуссией о диверсификации и структуре ФНБ, на этой неделе открыл позицию в золоте в . Доля пока небольшая, но теперь структура портфеля становится устойчивее: длинные ОФЗ дают купонный поток, фонд акций — порох на случай роста индекса мосбиржы, — защитный слой. Следим за новостями.

Решил добавить в портфель немного золота. Рассказываю, почему выбрал фонд и при чём здесь наша «кубышка». Давно присматривался к золоту как к защитному активу. В моей стратегии это скорее страховка, чем способ заработка. Но когда видишь, что даже государство хранит часть резервов в золоте, начинаешь задумываться всерьёз. Недавно я постарался углубиться в суть бюджетного правила и Фонд национального благосостояния (ту самую «копилку»). Так вот, в этой кубышке у государства лежат не только рубли и юани, но и изрядная доля золота. Зачем? 1. Защита от обесценивания. Когда рубль слабеет, золото в резервах дорожает. Это страхует бюджет от девальвации. 2. Подушка безопасности. В сложные времена (как сейчас, при невысоких ценах на нефть) Минфин может продавать золото из ФНБ, чтобы закрывать дыры в бюджете, не печатая лишние рубли и не разгоняя инфляцию. Умный механизм. Государство поступает мудро: диверсифицирует резервы, не держит всё в одной валюте. Почему бы не взять этот принцип на вооружение и нам, обычным инвесторам? Я выбрал биржевой фонд . Для меня это самый простой и понятный способ добавить золото в портфель. Почему именно фонд, а не, скажем, ОМС или физическое золото? Вот что мне нравится: · Надёжность. Фонд недавно перешёл на прямые сделки с физическими золотыми слитками. То есть за каждым паем стоит реальный кусок золота, который лежит в банке-партнёре на территории России. Это плюс к устойчивости. · Ликвидность. Купить или продать паи можно за секунду в приложении, по цене, близкой к рыночной стоимости золота. Никаких проблем с хранением слитков в сейфе или поиском покупателя на монеты. · Прозрачность. Структура фонда простая: 98% — это чистое золото. Комиссия за управление, конечно, есть (2,369% от активов в год), но это плата за удобство и возможность инвестировать в металл без лишней головной боли. Золото прежде всего — это история про сохранение, а не про сверхприбыль. В 2026 году оно уже неплохо выросло, возможны коррекции. Но в долгосрочном портфеле консерватора небольшая доля (5–10%) такого актива смотрится органично. Так что теперь в моей стратегии есть не только длинные ОФЗ для купонного потока, но и немного золота — для спокойствия. Буду добивать позицию постепенно, без фанатизма.

Последняя неделя была связана с новостями о бюджетном правиле, и я решил разобраться в этом вопросе, чтобы понять, что это значит. Тема сложная, но важная, особенно для тех, кто держит ОФЗ или просто следит за здоровьем нашей экономики. Давайте разложу по полочкам простыми словами. Зачем вообще нужно бюджетное правило? Представьте, что бюджет страны — это большой корабль. Раньше он плыл в основном за счёт «ветра» — нефтегазовых доходов. Когда цены на нефть высокие — ветер сильный, можно разогнаться, но есть риск, что при штиле (падении цен) корабль встанет. Бюджетное правило — это такой умный механизм, который ставит на корабль стабилизатор. Оно отсекает лишние нефтегазовые доходы, когда цены слишком высоки, и складывает их в специальную «копилку» — Фонд национального благосостояния (ФНБ). А когда цены падают, достаёт деньги из этой копилки, чтобы закрывать дыры в бюджете и поддерживать курс рубля. Что меняется прямо сейчас? Главная новость в том, что конструкция нашего бюджета сильно изменилась. Ещё несколько лет назад доля нефтегаза составляла около 50% всех доходов. Сейчас картина иная. Министр финансов Антон Силуанов недавно подтвердил цифру: в 2026 году доля нефти и газа в доходах федерального бюджета составит всего 22% . Это исторический минимум. Остальные 78% нам даёт так называемый ненефтегазовый сектор — налоги с бизнеса, НДС, который мы платим в магазинах, налог на прибыль предприятий и так далее. Получается, что экономика постепенно слезает с «нефтяной иглы», и бюджет теперь наполняется за счёт внутренней активности. А при чём здесь «кубышка» (ФНБ)? Тут есть нюанс. Цены на нашу нефть сейчас невысокие (в районе $40-45 за баррель). Это ниже той планки ($60), которая была заложена в старом бюджетном правиле. Чтобы выполнять все обязательства, Минфину приходится активно использовать средства ФНБ. По некоторым оценкам, ежемесячно из фонда уходит около 200 млрд рублей на покрытие бюджетных расходов. Если ничего не менять, ликвидная часть «кубышки» может сильно сократиться. Чтобы адаптироваться к новым реалиям и сохранить резервы, власти обсуждают снижение «цены отсечения» — того самого уровня нефти, от которого пляшет правило. Вместо $60 за баррель планку могут опустить до $45–50. Это значит, что правило будет настроено под текущую реальность: даже при невысоких ценах бюджет будет считаться сбалансированным, и тратить резервы придётся медленнее.

Росстат опубликовал свежие данные: с 25 февраля по 2 марта инфляция составила 0,08% — это заметное замедление после всплеска до 0,19% неделей ранее. Годовая инфляция опустилась до 5,72% (против 5,81% на прошлой неделе). С начала года цены выросли на 2,22%. Тренд на замедление подтверждается третью неделю подряд. Февральский всплеск (0,19%) оказался разовым, не сломал динамику. Инфляция возвращается к целевым уровням быстрее, чем ожидалось. Для ЦБ это позитивный сигнал. Пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки сохраняется. Мартовское заседание (20 марта) становится всё более интересным. Но есть важный нюанс. Одновременно с хорошими цифрами по инфляции на рынке появился фактор, который может замедлить снижение ставки. Речь о бюджетном правиле. ЦБ предупредил: если цену отсечения по нефти снизят без сокращения расходов, Минфину придётся больше занимать (выпускать новые ОФЗ). Это потребует более медленного снижения ключевой ставки и более жёсткой ДКП. Вероятность того, что 20 марта ЦБ примет более смелое решение и снизит ключевую ставку более, чем на 0,5%, снижается. Пока неопределённость сохраняется, рынок может нервничать. В моих длинных бумагах , , легкая коррекция, но это некритично. Напротив, шанс немного добрать до следующего заседания ЦБ. Главное решение — 20 марта. А пока — дисциплина и спокойствие.

Всем привет! Последние дни ленты новостей пестрят заголовками из Ирана и Израиля. Ситуация накаляется с каждым часом, и это уже не просто «очередное обострение», а полномасштабный кризис с участием США. Мне стало интересно и я решил углубиться в вопросы «Почему это происходит?» и «Как влияет на наш рынок?». Чтобы понимать логику событий, нужно заглянуть в прошлое. Конфликт тянется с Исламской революции 1979 года в Иране. Тогда Тегеран объявил Израиль своим главным врагом, назвав его «раковой опухолью» Ближнего Востока. Десятилетиями они воевали чужими руками (прокси-войны), но летом 2025 года всё изменилось. В июне 2025 года Израиль начал операцию, нанеся удары по ядерным объектам в Иране. Цель была — уничтожить военную инфраструктуру и не дать Ирану создать ядерную бомбу. Сейчас мы видим новый, еще более опасный виток этой спирали. Что это значит для нашего рынка? Сейчас наш рынок может чувствовать себя неплохо благодаря двум факторам. Нефтянка - главный бенефициар. Самое интересное сейчас происходит вокруг Ормузского пролива. Через него проходит около 20% мировой нефти. Если Иран перекроет его (или даже если танкеры просто побоятся там ходить), цены на Brent улетят в космос. Аналитики уже сейчас говорят о потенциале $80–120 за баррель. Рынок отреагировал мгновенно. и уже показали уверенный рост на первых же торгах. По опыту прошлого года, когда цены на нефть взлетали на 30%, акции нефтяников подтягивались в среднем на 10%. Золото - вечная защита. Золото традиционно уходит вверх, когда инвесторы ищут «тихую гавань». В январе 2026 года цены на драгметалл уже били рекорды, поднявшись выше $5300 за унцию. И текущая эскалация только подливает масла в огонь. На этом фоне отлично себя чувствуют: — аналитики называют его самым надежным выбором в секторе с понятными перспективами . и — они растут быстрее рынка, так как долго отставали от динамики золота, но здесь выше волатильность. Есть рост и в индексе Мосбиржы. Фонд к настоящему моменту прибавляет около 1,5%.

Мой текущий ИИС (старого типа) отмечает трёхлетие уже в мае. С одной стороны, можно просто получить вычеты и закрыть глаза. Но я всё чаще задумываюсь о трансформации в новый, третий тип. Главный камень преткновения: для меня всегда было важно иметь доступ к телу портфеля. ИИС старого типа позволял закрыть счёт через 3 года без потери льгот — и деньги твои. С ИИС-3 срок увеличивается до 5 лет (если открыть сейчас) . Почему я склоняюсь к переходу: Мой портфель — «пенсионный», я не собираюсь его трогать в ближайшие годы. Увеличение обязательного срока владения с 3 до 5 лет для моей стратегии не критично. Это даже дисциплинирует. ИИС-3 даёт «синергию» старых типов А и Б. Можно получать вычет на взнос (до 52 тыс. руб. в год) и не платить налог с прибыли при закрытии счёта. Раньше приходилось выбирать что-то одно, а тут получаешь оба бонуса сразу. Срок засчитают. При трансформации старого ИИС в новый срок владения не обнуляется. Те 3 года, что уже прошли, зачтутся в счёт 5 лет. Можно иметь до трёх ИИС. В отличие от старых правил, теперь разрешено иметь до трёх ИИС-3. Это даёт гибкость для разных стратегий. Меня останавливает только психологический момент — осознание, что деньги «заморожены» еще на 2 года. Но, повторюсь, для долгосрочных накоплений это скорее плюс. В мае, скорее всего, подам заявление на трансформацию. Пятилетний горизонт для пенсионного портфеля — абсолютно рабочая история. А налоговая оптимизация того стоит. Кто уже проходил процедуру перевода (трансформации) у своего брокера? Поделитесь опытом, были ли сложности?

Честно признаюсь: я не обладаю достаточными знаниями для выбора конкретных акций. Раньше опирался на рекомендации, брал в основном голубые фишки — и это работало, пока рынок рос. Но глубокой экспертизы по отдельным эмитентам у меня нет и в ближайшее время не ожидается. При этом я понимаю: рано или поздно рынок акций воскреснет. Геополитический разворот, снижение ключевой ставки, возврат капитала — триггеров много, вопрос времени. Хочу в этом участвовать, но теперь — через фонд. Выбираю . Это просто, дёшево и даёт готовую диверсификацию по всем крупнейшим компаниям сразу. Как именно заходить — вижу два пути: Вариант первый. Накопить в денежном рынке, потом переложить. Деньги аккумулировать в фондах ликвидности , а в момент, когда рынок акций начнёт уверенный рост — продать паи и зайти в Плюсы: не теряется доходность в ожидании роста, можно войти одним траншем в нужный момент, страховка от ложного входа. Минусы: нужно угадать момент перекладки, риск пропустить начало роста, если оно будет резким. Вариант второй. Планомерно покупать сразу. Каждый месяц (или каждую неделю) покупаю паи фонда на фиксированную сумму. Без попыток предсказать рынок. Плюсы: не нужно гадать — работает дисциплина, цена входа усредняется, точка роста не потеряется, даже если он начнётся завтра. Минусы: сейчас рынок в боковике, деньги могут лежать без движения; альтернативная доходность денежного рынка выше в моменте. Что выбираю в итоге? Склоняюсь к комбинации. Часть свободного потока (например, 50%) сразу направляю в — чтобы точно быть в рынке, когда рост начнётся. Остальное держу в фондах ликвидности и буду докладывать при явных сигналах (геополитика, снижение ставки, технический пробой индекса).

Длинные ОФЗ после пятничного ралли стабилизировались. Последние два дня индекс RGBI в условном боковике — рынок переваривает решение ЦБ и ждет новых вводных. Доходность одного из моих якорных выпусков снизилась до 14,6% (против пиковых 15,2% неделей ранее). Меня такой уровень вполне устраивает. Продолжаю методично добирать этот выпуск до целевых 500 шт. Окно доходностей 14,5%+ ещё приоткрыто, но с каждым следующим заседанием будет закрываться. Жду данные по инфляции. Сегодня Росстат опубликует оценку потребительских цен с 10 по 16 февраля — это один из главных главный триггеров для ближайших ожиданий. Пока без цифр, но слежу в моменте. После мягкого сигнала ЦБ эксперты уже закладывают дальнейшее снижение ставки. По консенсусу — минимальный шаг в 0,5% на мартовском заседании. Но многое будет зависеть от инфляционных данных в течение ближайшего месяца. Переговоры в Женеве завершились сегодня. Официально — без прорывов, источники говорят о напряжённой атмосфере и отсутствии быстрых решений. Рынок, судя по боковику в индексе Мосбиржи, именно этого и ждал. На предыдущих раундах тоже не было мгновенных результатов — процесс идёт тяжело. Индекс Мосбиржи последние два месяца стабильно торгуется в широком коридоре 2700–2800 пунктов, и сегодняшняя динамика это подтверждает. Отслеживаю его через фонд — сейчас цена около 6,5 рубля за пай. При следующих пополнениях начну диверсификацию портфеля, покупая фонды и .

Длинные ОФЗ с доходностью около 15% — отличная фиксация на годы вперёд. Но продавать их до погашения совсем не хочется. Здесь все просто. Если ставки пошли вниз (бумага растёт — держим) или вверх (продажа в минус). Последние 1,5 года я упорно собирал Сейчас в моей стратегии появился отдельный слой — портфель коротких ОФЗ с погашением 1–5 года, который формирует «лесенку». За него отвечает моя жена. Я позиционирую его как подушку безопасности — в отличие от классического депозита, здесь деньги не лежат мёртвым грузом, а работают и приносят доходность выше вклада. При необходимости я могу продать часть бумаг, и это никак не повлияет на пенсионное ядро. Начали с покупки облигаций Стихийно получилась стратегия «штанга». Общий портфель лишен середины (бумаг на 5–10 лет) и концентрируют деньги на двух концах: Короткий конец — облигации до 5 лет. Это моя подушка: ликвидность, гибкость, возможность быстро реинвестировать при изменении ставок или снять деньги под текущие задачи. Длинный конец — бумаги на 10–15 лет. Это фиксация высокой доходности на высоких ставках и потенциал роста цены при смягчении ДКП. Портфель ликвидности — не потерянная доходность, а плата за чувство защищённости. Вместе с длинным ядром он образует ту самую штангу, которая позволяет не выбирать между доходностью и гибкостью. И главное — я знаю, что в любой непредвиденной ситуации мне не придётся ломать долгосрочные планы.