Форум об облигации Байсэл 001P-04

Байсэл – обзор последних отчетов Эмитент имеет в обращении 4 низколиквидных выпуска общим объемом чуть менее 400 млн. руб. Владельцам небольших портфелей он мог бы быть интересен в качестве спекуляций под оферты, т.к. на момент подготовки обзора 3 из 4 выпусков короткие. $RU000A1094U1 совсем короткий, доха в основном за счет длины, в рублях копейки. $RU000A10DEE6 длиннее, но и доходность уже не супер для рейтинга. остальный выпусков в Т нет. Однако для медианного портфеля там объем уже не набрать   Напомним, что это агротрейдинговая компания. Явной группы нет, но по данным RusProfile сейчас просматривается одна маленькая связанная компания с той же сферой деятельности   По начислению 2025 год у компании опять прошел отлично. Но если мы посмотрим в денежный поток от операций, то мы увидим, что уже 5 лет подряд компания демонстрирует отток капитала. -543 млн. в сумме за 5 лет. Такую картину в последний раз было видно у Ники, Селлера и Монополии   А в остальном все прекрасно: входящих судебных исков нет, налоговых претензий нет, блокировок нет, по начислению бизнес растет из года в год. Долговая нагрузка приемлемая, ликвидность хорошая, Альтман не сигналит о проблемах. Только денег нет, и долг вырос за прошлый год на 89%. Деньги традиционно ушли в запасы, выданные авансы и дебиторскую задолженность. При этом с оттока средств в полмиллиарда выплачены дивиденды (28 млн.) – де факто из привлеченных облигационных займов   Основные финансовые результаты I кв 2026: 🟢 Выручка: 1 401 млн. (🔼 +53% к I кв 2025) 🟢 EBITDA: +99 млн. (🔼 +113%) 🟢 ROIC по EBITDA LTM: 🔼 29% 🟢 Чистая прибыль: +45 млн. (🚀 х2,4) 🔴 Чистый денежный поток от операций: -61 млн. (+20,5 млн. в I кв 2025) Остаток кэша на балансе: 🔼 75 млн. 🟡 Финансовый долг: 803 млн. (🔺 +13%), доля короткого долга – 🔺 57,5% Ростовой рост продолжается по начислению. Долг формально растет медленнее выручки и прибыли. Реально отток средств в результате операций продолжается 6й год подряд. Заемные деньги опять влиты в запасы и дебиторку. И последовательно нарастает доля короткого долга, создавая риски рефинансирования Кстати, по МСФО можно увидеть, что все кредиты банков короткие, а облигационные займы с офертами опять ошибочно классифицированы в долгосрочный долг. Так что краткосрочный долг вновь занижен, а показатели ликвидности – завышены. Аудитор к этим искажениям, как водится, равнодушен Основные коэффициенты финансовой устойчивости: Долг к капиталу (🔴>2):  х2,6 Чистый долг / EBITDA (🟢<2,5): х2,3 ICR (🟡 от 1,5 до 3):  х2,56 Коэффициент текущей ликвидности  (🟡 от 1,5 до 2): 🔻 1,97 (1,51*) Z-счет Альтмана (🟢>2,6):  5,94 * - с корректировкой на офертные выпуски облигаций Доля собственного капитала низковата, что для ВДО привычно. Покрытие долга начисленной прибылью отличное, но реально эти деньги в компанию не поступают. Ликвидность перешла в желтую зону, но она по балансу завышена В итоге формально долговая нагрузка выглядит вполне прилично для данной рейтинговой группы   Кредитный рейтинг: ☑️ BB- от НКР, 18.09.25, позитивный Рейтинг старый. И по начислению позитивный прогноз понятен. Однако по денежному потоку мы видим, что за доступный период публичной отчетности операционная деятельность компании поглотила порядка 600 млн. руб., 400 из которых заняты на облигационном рынке Деньги выведены из бизнеса в авансы поставщикам и дебиторку. Резерв под предполагаемые убытки минимален, состав должников и классификация дебиторки по срокам ни в одной отчетности не найдены. Также в прошлом году с заемных средств заплачены дивиденды. 30 июля эмитенту предстоит оферта на 200 млн. В последнем отчете мы видим 75 млн. кэша + 93 млн. кредитных линий в устаревшем отчете за 2025 год. Основания для спекуляций на коротких бумагах эмитента выглядят сомнительными из-за денежного потока, не смотря на зеленые светофоры в формальных показателях, основанных на бухгалтерских начислениях #обзорвдо #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

Байсэл: стремительный рост бизнеса или жизнь в долг? Разбираем отчет за Q1 2026 Сегодня в разборе - компания «Байсэл», новосибирский оптовый трейдер, работающий в сегменте торговли зерном, необработанным табаком, семенами и кормами для сельскохозяйственных животных. Что сразу привлекло внимание. После недавнего падения всего рынка - как акций, так и облигаций - бумаги компании практически не пострадали. При рейтинге BB- это выглядит необычно. Возникло ощущение, что компания настолько непубличная и малоизвестная, что до нее распродажи просто не добрались. Кратко о ситуации Операционные результаты: компания показала очень сильный квартал.Выручка выросла на 53%. Чистая прибыль - на 139%. Маржинальность увеличивается практически по всем уровням. Однако есть и тревожный момент - процентные расходы выросли на 84%. Если долговая нагрузка продолжит увеличиваться, это неизбежно начнет давить на прибыль. Финансовое положение: собственный капитал составляет всего 23,5%.Краткосрочный долг (кредиты\облигации и кредиторская задолженность) - 651 млн руб., из которых 450 млн руб. банковских кредитов и облигаций необходимо погасить в ближайшие 12 месяцев. Дополнительно имеется 341 млн руб. долгосрочных обязательств. Итого совокупный долг - 803 млн руб. при собственном капитале всего 305 млн руб. Ликвидность: ликвидность компании сегодня обеспечивается не собственным денежным потоком, а банками и долговым рынком. Стратегическая картина: компания показывает бухгалтерскую прибыль, однако не генерирует операционный денежный поток. Практически весь кэш уходит на финансирование оборотного капитала. P.S. Посмотреть полную версию статьи вы можете через телеграм на других площадках проекта. $RU000A1094U1 $RU000A109SM2 $RU000A10CRP $RU000A10DEE6 Не является инвестиционной рекомендацией. #облигации #инвестиции #разборкомпаний #финансовыйанализ #отчетность #байсэл #долг #кредитныйриск #рынокоблигаций #инвестор

#disclosure Компания: ООО «Байсэл» Тикеры: $RU000A10DEE6 Время новости: 15.05.2026 08:09 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=AgKApPluUUeqDs5vU5PM5A-B-B&q= Резюме: ООО 'Байсэл' успешно выплатило купонный доход по биржевым облигациям (серия 001Р-04) за второй период — 62,95 руб. на облигацию при ставке 25,25% годовых, общая сумма выплат составила 6,3 млн рублей. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Эмитент исполнил обязательство по выплате купона в полном объеме и в установленный срок, что подтверждает его платежеспособность и соблюдение долговых обязательств.

Пятничный дневник: действия за неделю (27.04-01.05) 📌 Ойл Ресурс Поспекулировал на падении на новостях от АВО. Увеличил позицию $RU000A10DB16 вдвое на дне, часть продал, остальное осталось в портфеле. Сейчас бумага уже у номинала. 🟢 Покупки 1. Новые позиции (0,4%): · Байсэл 001Р-04 $RU000A10DEE6 – 0,4% (планирую ещё добрать) · ГК Самолет БО-П18 $RU000A10BW96 – 0,4% 1. Добивка: · ТД РКС 002Р-06 $RU000A10C758 – докупил до 1% 🔴 Продажи · Закрыл Лизинговая компания Спектр БО-02 $RU000A10BQ03 · Закрыл Самолет БО-П15 $RU000A109874 – +1,5% на росте тела 📊 Итог по структуре (оценочно) · Квазивалюта: ~8% (цель 10-15%) · ОФЗ: ~6% (цель 10%) · Корпораты: остальное 🔭 Планы на следующую неделю Планов нет. На майских чилл. Всех с праздником! А так окунулся с головой в литературу Якова Миркина и продолжаю дорабатывать модель по валюте. #портфель #дневникрешений #облигации #квазивалюта #офз #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

🔥🔥🔥 отчёт был опубликован сегодня Краткий анализ бухгалтерской отчетности ООО «Байсэл» за 1 квартал 2026 года и оценка финансового состояния по 100-балльной шкале (на основе РСБУ, тыс. руб.). Важное замечание: отчетность промежуточная (1 квартал 2026) , не сопровождается аудиторским заключением и содержит минимальные пояснения. 1. Общие выводы · Аудиторское заключение – отсутствует (промежуточная отчетность может не аудироваться). · Основной вид деятельности – оптовая торговля зерном, семенами и кормами. · Активы выросли: 1,30 млрд ₽ (31.03.2026) против 1,08 млрд ₽ (31.12.2025) → +20 %. · Капитал вырос: 305,5 млн ₽ (31.03.2026) против 260,7 млн ₽ (31.12.2025) → +17 %. · Чистая прибыль за 1 кв. 2026 – 44,8 млн ₽ (за 1 кв. 2025 – ~? по ОФР не видно, но капитал вырос на 44,8 млн). · Ключевой риск – очень низкая ликвидность (денежные средства 74,6 млн ₽ при краткосрочных займах 462 млн ₽) и затоваренность (дебиторка 754 млн ₽). 3. Сильные стороны (что хорошо) ✅ Рост бизнеса – активы +20 % за квартал, капитал +17 %. ✅ Чистая прибыль положительная (44,8 млн ₽ за 1 кв. 2026). ✅ Денежные средства выросли на 63 % (хотя база была очень низкой). ✅ Уставный капитал увеличили (с 1 000 до 1 055 тыс. ₽). ✅ Положительный операционный денежный поток за 1 кв. 2026 отсутствует (-60,7 млн), но финансовый поток положительный за счёт новых займов. 4. Слабые стороны и риски (⚠️) ⚠️ Высокая долговая нагрузка: · Общий долг 803 млн ₽ при капитале 306 млн ₽ → долг / капитал ≈ 2,6. ⚠️ Краткосрочные займы выросли на 25 % (до 462 млн ₽) – риск рефинансирования. ⚠️ Дебиторская задолженность – 754 млн ₽ (58 % активов) → высокий кредитный риск. ⚠️ Ликвидность критическая: · Денежные средства 74,6 млн ₽ покрывают лишь 16 % краткосрочных займов (462 млн). · Отрицательный денежный поток от текущей деятельности (-60,7 млн ₽) – компания живёт за счёт новых займов. ⚠️ Процентные расходы за квартал (38,7 млн ₽) уже съедают почти всю прибыль (44,8 млн). ⚠️ Промежуточная отчетность без аудита и с минимальными пояснениями – качество дебиторской задолженности неизвестно. ⚠️ Затоваренность: запасы выросли до 400 млн ₽ (с 326 млн) – возможно, проблемы со сбытом. 5. Оценка финансового состояния (100 баллов) ИТОГОВЫЙ БАЛЛ: 40 из 100 Интерпретация (40 баллов) 🔴 Зона высокого финансового риска. Что это значит на практике: · Компания активно растёт, но этот рост финансируется за счёт краткосрочных займов. · Денежный поток от текущей деятельности отрицательный – бизнес не генерирует достаточно денег, чтобы обслуживать долг. · Дебиторская задолженность огромна (754 млн) – возможно, часть её проблемная (но без аудита и резервов – неизвестно). · Процентные расходы съедают почти всю прибыль – малейшее повышение ставки или снижение выручки сделает компанию убыточной. Риск дефолта по текущим обязательствам – высокий. Компания живет «от транша до транша». Резюме ООО «Байсэл» – быстрорастущий оптовый трейдер зерном, растущий за счёт краткосрочных займов и наращивания дебиторской задолженности. Бизнес работает «в ноль» по денежному потоку, проценты съедают почти всю прибыль, ликвидность критически низкая. Если компания не сможет замедлить рост дебиторки и улучшить сбор платежей, дефолт по краткосрочным займам возможен в течение 6–12 месяцев при любом ухудшении рыночных условий. $RU000A1094U1 $RU000A10DEE6 #байсэл

Анализ отчета ООО «Байсэл» за 2025, РСБУ $RU000A1094U1 $RU000A10DEE6 1. Общая характеристика компании ООО «Байсэл» – оптовая торговля зерном, семенами и кормами для сельскохозяйственных животных (ОКВЭД 46.21). Компания зарегистрирована в 2019 году в Новосибирске. 2. Выручка 2025: 4 077 733 тыс. руб. 2024: 2 464 181 тыс. руб. Темп роста: +65,5% 🟢 Вывод: выручка демонстрирует сильный рост, бизнес активно расширяется. 3. EBITDA 2025: 272 594 тыс. руб. 2024: 137 459 тыс. руб. Темп роста: +98,3% 🟢 Вывод: операционная эффективность выросла пропорционально выручке. 4. Capex 2025: 976 тыс. руб. 2024: 15 043 тыс. руб. Темп роста: –93,5% 🔴 Вывод: компания резко сократила капитальные вложения после крупных инвестиций в транспорт в 2024 году. 5. FCF 2025: –256 842 тыс. руб. 2024: –192 185 тыс. руб. Темп роста: ухудшение на 33,6% 🔴 Вывод: свободный денежный поток остаётся отрицательным, компания финансирует текущую деятельность за счёт привлечённых средств. 6. Чистая прибыль 2025: 126 826 тыс. руб. 2024: 67 442 тыс. руб. Рост в 1,88 раза 🟢 Вывод: чистая прибыль уверенно выросла, хотя и не так сильно, как операционная, из‑за повышения ставки налога на прибыль с 20% до 25%. 7. Общая задолженность 2025: 710 453 тыс. руб. 2024: 375 012 тыс. руб. За год долг вырос на 89,4% 🔴 Вывод: компания активно наращивает долг (кредиты и облигации) для финансирования роста. 8. Закредитованность (Total Debt / Equity): 2,62 Норма для сектора оптовой торговли: менее 2,0. Значение выше нормы 🔴 Вывод: долговая нагрузка на собственный капитал высокая, компания сильно зависит от заёмного финансирования. 9. Equity / Debt: 0,38 Норма: более 1,0. Значение ниже нормы 🔴 Вывод: собственный капитал покрывает менее 40% долга, структура капитала агрессивная. 10. Debt / Assets: 0,65 (65%) Норма: не выше 0,5. Значение выше нормы 🔴 Вывод: почти две трети активов профинансированы заёмными средствами. 11. Net Debt / EBITDA (годовая): 2,44 Норма для промышленности: менее 2,5. Значение в пределах нормы 🟢 Вывод: с учётом денежных средств компания погасила бы чистый долг за 2,4 года за счёт EBITDA – приемлемый уровень. • 12. Покрытие процентов (ICR) Классический ICR (EBIT / Проценты к уплате): 2,67 Cash Coverage (EBITDA / Проценты к уплате): 2,70 Норма для обоих: более 2,0. Значения выше нормы 🟢 Вывод: компания уверенно обслуживает процентные платежи, запас прочности есть. 13. Гипотетический рейтинг (S&P / Moody’s / Fitch) B+ / B1 / B+ (спекулятивный уровень, стабильный прогноз). Рост выручки и EBITDA позитивен, но высокая закредитованность и отрицательный FCF сдерживают рейтинг. 14. Оценка финансового состояния (ОФС) ОФС = 52 / 100 🟡 Уровень финансовой стабильности: средний (ниже среднего) 🛡️ Инвестиционный риск: умеренно-повышенный 🚥 15. Каким инвесторам подходит? Компания подходит растущим и агрессивным инвесторам, готовым принимать высокий долг ради двузначных темпов роста. Умеренно-консервативным инвесторам не рекомендуется из‑за высокой закредитованности и отрицательного свободного денежного потока. 16. Финансовое состояние ухудшилось 🔴 #финанализ_байсэл

#disclosure Компания: ООО «Байсэл» Тикеры: $RU000A10DEE6 Время новости: 13.02.2026 08:02 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=Ac7FAs1kqUSAqb4WUkcLkQ-B-B&q= Резюме: Компания Байсэл выплачивает купонный доход по биржевым облигациям серии 001Р-04 в размере 6 295 000 рублей (25,25% годовых) за первый купонный период с 14.11.2025 по 13.02.2026. Выплата составляет 62,95 рубля на одну облигацию и будет произведена 13 февраля 2026 года. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Новость сообщает о выплате купонного дохода по облигациям, что является положительным событием для инвесторов, так как они получают ожидаемый доход.

#nrd Тикеры: $RU000A10DEE6 Время новости: 12.02.2026 Тема новости: (INTR) (Выплата купонного дохода) О получении головным депозитарием, осуществляющим обязательное централизованное хранение ценных бумаг/централизованный учет прав на ценные бумаги, подлежащих передаче выплат по облигациям эмитента (ООО "Байсэл", 5401995271, RU000A10DEE6, 4B02-04-00162-L-001P) Ссылка: https://nsddata.ru/ru/news/view/1356543 Резюме: Общество с ограниченной ответственностью 'Байсэл' планирует выплату купонного дохода по облигациям серии 001P-04 13 февраля 2026 года. Размер выплаты составляет 62,95 рубля на одну облигацию. Сентимент: Нейтральный Объяснение сентимента: Новость содержит стандартную техническую информацию о предстоящей выплате купонного дохода без каких-либо позитивных или негативных факторов, влияющих на оценку компании или её ценных бумаг

📈 Байсэл удваивает прибыль и продолжает расти Зернотрейдер из Новосибирска продолжает масштабирование: за 9 месяцев 2025 года выручка выросла на +92%, операционная прибыль увеличилась в 2,4 раза, а чистая в 2,3 раза. Финансовый профиль устойчивый: коэффициент покрытия процентов высокий, долговая нагрузка остаётся умеренной, а долг наращивают для роста бизнеса. Рейтинг BB– со стабильными метриками обслуживания долга подтверждает приемлемый кредитный риск для развивающегося эмитента. При этом бизнес-модель содержит специфические риски трейдинга: отсутствие собственных мощностей повышает зависимость от контрагентов, высокая концентрация на оборотном капитале увеличивает чувствительность к задержкам платежей. ⚖️ Мнение NZT: Метрики сильные, кредитный профиль сбалансированный, однако трейдерская модель бизнеса остаётся рискованной по природе. $RU000A10DEE6 $RU000A1094U1

#disclosure Компания: ООО «Байсэл» Тикеры: $RU000A10DEE6 Время новости: 05.12.2025 08:03 Тема новости: События (действия), оказывающие, по мнению эмитента, существенное влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=dxjBNp1OZEaOlXgJY2-CmvA-B-B&q= Резюме: ООО «Байсэл» заключило договор с ООО ИК «Иволга Капитал» и ПАО Московская биржа на услуги маркет-мейкера для поддержания ликвидности и стабильности торгов своими биржевыми облигациями серии 001P-04 (ISIN: RU000A10DEE6) Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Привлечение профессионального маркет-мейкера повышает ликвидность ценных бумаг, снижает волатильность и демонстрирует commitment компании к поддержанию стабильности котировок

#облигации #итоги_дня Итоги дня 28.11.2025 на рынке облигаций. Департамент финансов ХМАО Югры разместил облигации серии 34002 $RU000A10DLP7 на 10 млрд.р. «Байсэл» завершило размещение облигации серии 001Р-04 $RU000A10DEE6 на 100 млн.р. «Сибстекло» завершило размещение облигации серии БО-03 $ на 200 млн.р. Новосибирская область, доразмещение серии 34027 (до 10 млрд), финальный ориентир по цене доразмещения 100% от номинала (доходность 15.98% годовых), с НКД – 100.58%. Размещение запланировано на 2 декабря. "ТАЛЬВЕН" 8 декабря проведет сбор заявок на 3-летние облигации серии БО-П01 объемом 1 млрд.р. ПАО "МГКЛ" $MGKL планирует 11 декабря провести сбор заявок на биржевые облигации серии 001PS-01 объемом до 1 млрд.р. (минимальная сумма заявки 1,4 млн.р.), срок обращения 5 лет, ориентир не выше 26,00% годовых. "Балтийский лизинг" разместил биржевые облигации серии БО-П20 $RU000A10D616 на 1,5 млрд.р.   "Россети" разместили биржевые облигации серии 001P-19R ( $RU000A10DM96 ) на 35 млрд.р. "КАМАЗ" $KMAZ установил объем размещения облигаций серии БО-П18 в размере 3,65 млрд.р., бумаг серии БО-П19 - 3,1 млрд.р. Мосбиржа зарегистрировала выпуск дебютных 2-летних облигаций ООО "Элтера" серии БО-01 объемом 300 млн.р. и включила его в третий уровень списка ценных бумаг. "Лид капитал" установил финальный ориентир ставки купона дебютных облигаций объемом от 20 млн.$ в размере 13,5%.

#disclosure Компания: ООО «Байсэл» Тикеры: $RU000A10DEE6 Время новости: 28.11.2025 11:05 Тема новости: Завершение размещения ценных бумаг Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=xrOJC5pLB0KTD5ctSz21mQ-B-B&q= Резюме: ООО «Байсэл» успешно завершило размещение 100 000 биржевых облигаций серии 001P-04 на общую сумму 100 млн рублей по номинальной стоимости Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Успешное завершение размещения 100% выпуска облигаций, привлечение финансирования для развития компании