Хэштег #вконтакте | Тинькофф Инвестиции Пульс

🚀 Вот и взлет +13% от поддержки уже 290... VKM5. Пора шортить! 🚀 тоже вылет хороший пошел +7% 📆 События четверга 05.06 : 🛒 — Fix Price Group PLC объявляет решение о добровольном делистинге ГДР с Московской биржи и СПБ биржи. Ранее были новости о включении этой компании с тикером $FIXR с 9 июля в 1 котировальный список Ожидается в течение дня: 🏦 — Финансовые результаты за 1 квартал ⚡️ — ГОСА по дивидендам, ранее СД рекомендовал 0.166678р, 7.8% 💊 — Дивгэп 0.26р, 0.5% 💻 — Последний день с дивидендом 3.43р, 2.7% 🏦 — Последний день с дивидендом 29р, 4.8% 🇺🇸 15:30 — Число первичных заявок на получение пособий по безработице События пятницы 06.06 📈 Ставка ЦБ РФ (13.30) + пресс-конференция (15.00) 🏭 — ГОСА по дивидендам, ранее СД рекомендовал не выплачивать ⚗️$AKRN — Последний день с дивидендом 534р, 3.3% 🛒 — Последний день с дивидендом 25р, 5.4% 🏦 — Последний день с дивидендом 83.5р, 6.4% ⚗️ — Последний день с дивидендом 171р, 2.7% ⚡️ — Последний день с дивидендом 0.35376р, 10% 🇺🇸 15:30 — Средняя почасовая заработная плата (м/м) (май) 🇺🇸 15:30 — Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (май) 🇺🇸 15:30 — Уровень безработицы (май)

📈 VK: Первые успехи или временный всплеск? Разбираем отчёт за 1 квартал 2025 Наконец-то в VK что-то сдвинулось! 🚀 Компания отчиталась за первый квартал 2025 года, и главный хайп — рост скорректированной EBITDA в 4,7 раза! Да-да, вы не ослышались — 5 млрд рублей против жалких 1 млрд в прошлом году. Но так ли всё радужно? Давайте разбираться. 💰 Выручка: рост есть, но темпы замедляются Выручка за квартал — 35,5 млрд (+16% г/г). Вроде бы неплохо, но если вспомнить 2024 год, то там рост был 23%. То есть динамика снижается. 📌 Почему так? В 2024-м VK ловил хайп на уходе конкурентов: - 📹 VK Видео— просмотры взлетели в 4,5 раза - 🎬 VK Клипы — рост на 118% - 🎵 VK Музыка — прослушивания +17% Но риски очевидны: если в 2025-м вернутся иностранные конкуренты (а мы все ждём завершения конфликта), то VK Видео и Клипы могут резко сбавить обороты. А значит, и выручка пострадает. 🚀 EBITDA: от минуса к плюсу. Как VK вылез в прибыль? Главный сюрприз отчёта —скорректированная EBITDA +5 млрд (рентабельность 14%). В прошлом году в это же время было всего 1 млрд. Что изменилось? 1️⃣ Видеореклама — главный драйвер (+92% г/г, 900 млн ₽) Видео — это новая нефть. VK наконец-то научился её продавать. 2️⃣ VK Tech — облака и сервисы (+64%, 2,7 млрд ₽) Облачные решения и корпоративные продукты (VK Workspace) начали приносить деньги. Но! Тут есть сезонность — основные доходы приходят во втором полугодии, так что ждём продолжения банкета. 3️⃣ Образование — Учи.ру и Тетрика (+28%, 2 млрд ₽) Дети учатся, родители платят. Бизнес стабильный, но резких скачков не ожидается. 4️⃣ Все сегменты в плюсе Впервые все направления VK показали положительную EBITDA! Это говорит о том, что компания наконец-то оптимизирует расходы. 📉 Почему в 2024 году EBITDA была в минусе? Казалось бы, выручка росла, но прибыли не было. В чём подвох? •🔴 1. Убыток от обесцененияи от гудвила (SkillFactory и другие покупки) •🔴 2. Инвестиции в новые направления (облака, образование) •🔴 3. Резкий рост расходов (маркетинг, контент, разработка) Но теперь VK сокращает затраты, и это даёт результат. Мини итог: Рост скор. EBITBA в 1 КВ связан с тем, что стали снижать расходы при росте чека (на чем идет рост выручки). Ранее в ВК уже заявляли, что будут сокращать инвестиции в нерентабельные направления и на маркетинг. За счёт этого и мы увидили рост скор. EBITBA в 1 квартале. ⚠️ Главная проблема: допэмиссия на 115 млрд ₽ Казалось бы, всё хорошо, но… долг VK — 203 млрд ₽, а капитализация — всего 70 млрд. 📌 Что это значит? - Акции размоются в 2+ раза (новые бумаги = больше предложения = цена падает). - Цена акции может упасть до ~160 ₽ (сейчас ~300 ₽). - Долг уменьшится, но не исчезнет — останется ещё ~100 млрд ₽. 📌 Планы VK: •✔️ Сокращение долга (льготные кредиты под 4% годовых) •✔️ Урезание инвестиций (капекс не больше 15% от выручки) 📌 Покупать сейчас — рискованно VK действительно начал исправляться, но: ✅ Плюсы: рост EBITDA, оптимизация расходов, монетизация инвестиций. ❌ Минусы: допэмиссия, долги, риски конкуренции. Что делать? 🔹 Ждать — пока допэмиссия не отразится на цене. 🔹 Смотреть на EBITDA за 2025 год (прогноз — 10+ млрд ₽). 🔹 Сравнивать с аналогами (EV/EBITDA у VK — 24,5, у Яндекса — 6,8). Яндекс в 3,6 раза дешевле 📊Вывод: В долгосрочной перспективе это может оказаться перспективной идеей, но необходимо подождать ещё некоторое время, возможно, даже год, пока дополнительная эмиссия не будет в цене + нужно будет посмотреть, как компания будет развиваться дальше и сможет ли она выйти на положительную динамику по ключевым показателям, и тогда можно будет вернуться к рассмотрению этой идеи. И да ,строчки прибыли в отчете нет по одной причине — ее попросту нет. Сейчас ВК только только начали подвижки в сторону положительных результатов. Пока что VK — очень дорогая история,но на перспективу хорошая, но не сейчас. 🕰️

Превосходить прогнозы - способность выдающегося менеджмента. Компании, которые регулярно это делают, получают от инвесторов любовь и премию к котировкам. Вот менеджмент ВК именно такой - выдающийся!! Вот только превосходят они не позитивные, а негативные прогнозы! Причем превосходят так, что у вашего покорного слуги от удивления волосы встают дыбом!! Записываем: - рекордный в истории компании убыток на 95 млрд рублей!! - всего за год чистый долг вырос с 85 до 175 млрд, то есть на 90 млрд!! - компания все так же стабильно убыточна на операционном уровне. А как обслуживать долг, если ты с каждого рубля выручки несешь убыток в 5 копеек? - а никак!!! Пусть обслуживает государство, которое и выкупит объявленную допку на 115 млрд рублей (то есть тупость государственного менеджмента оплатим мы с вами). - сильнее всего шокируют результаты 4го квартала. ВК вложил кучу денег в десятки разных сервис и бизнес направлений, а так же спылесосил с рынка десятки IT компаний. Итогом этой активности менеджмента стало ... Снижение выручки!!! Да-да, в презентации об этом не пишут. В 4 квартале выручка упала на 15% по сравнению с 4 кварталом 2023 года. Тут нужно писать учебник, как всрать 100 млрд и получить снижение выручки. Без выдающейся тупости и жадности так прое....ся невозможно. - вишенка на торте, признание резерва по ожидаемым кредитным убыткам на 47 млрд рублей. Скорее всего покупатель сегмента "игры" так и не расплатился за сделку. Не факт, что компания когда-нибудь увидит свои деньги. - и вот за такие успехи менеджменту просто подарили 25% акций авансом. Спрашивается, есть ли тут коррупция?? И вот я обращаюсь к менеджменту. Ну ладно вы не стали слушать пользователей, которые все поголовно вам писали, что новый дизайн приложения а-ля ТикТок это жуткое вырвиглазное убожество, а система рекомендаций и навязчивая реклама просто уничтожают желание открывать приложение. Вы проигнорировали обратную связь. Но, вашу мать, вы хоть на цифры смотрите? Вы что не видите, что своим закосом под ТикТок вставили себе же палки в колеса и теряете последнюю лояльную аудиторию? Одумайтесь, глупцы!! В конце концов даже после допки менеджмент будет владеть около 10% акций компании (по хорошему, этой премии вас надо лишить). #ВК

🗞️ Новостной фон 💳 Объем выдачи займов микрофинансовой компанией «Займер» в 2024 году достиг отметки в 55,9 миллиарда рублей, что на 5,3% больше, чем в предыдущем году (53,1 миллиарда рублей). Количество новых клиентов увеличилось на 32,7%, при этом объем выданных им средств составил 5 миллиардов рублей. Повторные клиенты получили займы на сумму 50,8 миллиарда рублей, что на 3,2% больше предыдущего показателя. Однако объем выдачи краткосрочных займов (PDL) уменьшился на 12,8% до 37,1 миллиарда рублей, тогда как выдача долгосрочных займов (IL) выросла на 79% и составила 18,7 миллиарда рублей. 🛒 Компания Fix Price внедряет новую технологию для мониторинга качества обслуживания покупателей кассирами. Система фиксирует аудиозаписи на кассах и отправляет данные в центральный офис, где анализируются ключевые моменты взаимодействий с клиентами и выявляются потенциальные конфликты. Если обнаруживаются проблемные ситуации, система уведомляет руководство магазина для быстрого реагирования. К концу 2024 года технология была установлена в 20 магазинах, а к первому кварталу 2025 года планируется расширить ее использование еще на 180 торговых точек. 🪨 "Мечел" переносит выплату долгов с 2025–2026 годов на период с 2027 по 2030 год. Это решение направлено на снижение нагрузки на финансовые потоки компании. Ранее совет директоров утвердил ряд крупных сделок, подробности о которых пока не раскрываются. Основными кредиторами "Мечела" являются Газпромбанк и ВТБ. По состоянию на 30 июня 2024 года общий размер долга составлял 262,5 миллиарда рублей. 🛜 "Яндекс" сохраняет первое место с аудиторией в 100,3 миллиона пользователей. Среднесуточная активность пользователей увеличилась с 56,7% в январе до 57% в декабре. У Google произошло небольшое сокращение ежемесячного охвата аудитории (с 81,7% до 81,5%), однако среднесуточное количество пользователей выросло (с 52,3% до 53%). YouTube опустился ниже третьей позиции, уступив место WhatsApp, который увеличил свою месячную аудиторию с 95,3 миллионов до 96 миллионов человек, а ежедневную — до 82,6 миллионов. "ВКонтакте" поднялась на четвертое место, обогнав YouTube по количеству уникальных посетителей в месяц. Аудитория "Дзена" сократилась на 5,8%, а дневной охват упал на 13,5%.

Новостной фон 🟦 ВТБ передал 100% акций «ВТБ Лизинг» БМ-банку, что должно помочь улучшить ликвидность банка. На начало декабря норматив достаточности базового капитала ВТБ был ниже требуемого уровня. Эксперты расходятся во мнениях о последствиях сделки для его капитала, некоторые предполагают незначительное улучшение, в то время как другие считают, что это не скажется на групповым нормативам. Прибыль банка ожидается на уровне 550 млрд рублей, однако выплаты дивидендов остаются под вопросом из-за требований Центробанка. ✈️ Российским авиаперевозчикам удалось сократить количество двойной регистрации иностранных самолетов до 365, что уменьшило риски. Ведущим в этом процессе стал «Аэрофлот», который переоформил 192 лайнера. Урегулирование прав собственности позволяет улучшить отношения с лизингодателями. Однако для завершения процесса требуются дополнительные средства, и общие судебные иски составляют €10 млрд. 🎦 В декабре социальная сеть «ВКонтакте» впервые опередила YouTube по охвату среди российских пользователей, достигнув 92 миллионов. Это связано с развитием собственных сервисов и увеличением оригинального контента. Тем не менее, YouTube продолжает быть популярным благодаря эксклюзивному контенту и выгодной монетизации для авторов. 🏪 Сеть магазинов Fix Price в 2024 году увеличилась на 751 магазин, и в 2025 году планирует открыть не менее 700 новых точек. На конец 2024 года сеть насчитывала 7 165 магазинов. Лидеры по открытию новых магазинов в России — Московская область и Краснодарский край. Компания намерена продолжать расширение на международных рынках. 📦 В середине января маркетплейс Ozon запускает услуги автолизинга, предлагая лизинг как новых, так и подержанных автомобилей на срок от одного до пяти лет. В тестовом режиме за прошлый год было реализовано 250 автомобилей. 🍞 Новороссийский комбинат хлебопродуктов в 2024 году установил рекорд по перевалке зерна — 8,4 миллиона тонн, что составило 15% от общего объема отгрузок российской пшеницы. Самые загруженные месяцы года стали август и октябрь.

🤔 Взгляд на ВК: Блиц-Обзор ВК — это один из крупнейших интернет-холдингов в России 🌍. Выручка компании растет, но при этом рентабельность пока оставляет желать лучшего 🤷‍♂️. ВК пользуется популярностью благодаря росту цифровизации и уменьшению конкуренции в рекламе в последние годы 📈. 📊 Рост и аудитория Социальные сети и медиаконтент стали основными источниками дохода для ВК, составив 64% выручки. Аудитория ВКонтакте продолжает расти: ежедневно заходит 57 миллионов пользователей 👥, а ежемесячно — 88 миллионов 📅. 📉 Выручка и прибыль Выручка ВК увеличилась на 36%, но инвестиции негативно повлияли на EBITDA: она уменьшилась на 98% 💸. Рентабельность останется низкой и в 2024 году, но возможны улучшения в 2025 году 🙏. 🚀 Драйверы роста ВК получает трафик благодаря замедлению YouTube 📺. Сейчас ВК не показывает видеорекламу на мобильных устройствах, но число зрителей растет. Включение рекламы может улучшить выручку 📢, но точные планы компании пока неизвестны. 🔮 Будущее ВК ВК планирует IPO для своего бизнес-сегмента VK Tech, который активно растет 🚀. Однако сроки непонятны, и решение зависит от рыночной ситуации 🤔. ⚠️ Риски У ВК высокая долговая нагрузка — 144 миллиарда рублей 📉. Это может усугубить ситуацию в условиях высоких процентных ставок. Кроме того, новые законодательные требования по интернет-рекламе могут создать дополнительные трудности 💼. 📌 Вывод: Компания ВК на правильном пути, но ее рентабельность пока ниже ожидаемой. Если ВК сможет справиться с долговой нагрузкой и оптимизировать свои инвестиции, у нее есть все шансы для роста в будущем 👍.

Помните, мы обсуждали статью в коммерсанте, где говорилось про резкое замедление темпов роста онлайн образования? Я тогда еще писал, что две компании активно инвестируют в это направление - VK и МТС . Моим мыслям вышли цифровые подтверждения. Темпы роста выручку в сегменте EdTech замедлились до 15%!! Чтобы вы понимали, это примерно на уровне роста выручки у ритейлеров, которые в среднем стоят 3 - 4 EBITDA. Но конкретно для ВК проблема даже не в темпах роста выручки. Дело в том, что весь этот сегмент (На скупку активов в котором между прочим потратили кучу денег!!!) все еще убыточен!! Проще говоря, менеджмент ВК купил убыточный актив по конской цене на пике пузыря)) Классика инвестирования. Как менеджмент будет разгребать свои косяки не очень понятно. Наиболее вероятный сценарий - будет допка, которую выкупит государство. Но цифры по долгу и убыткам (прибыли там пока не предвидится) будут только по итогам года. П.С. Не очень понимаю бубнежа относительно такого, что именно соцсеть ВК какая-то плохая и устаревшая. Если не пытаться строить из себя элитария (типа ВК это для крестьян, а я барин), то супер приложение действительно супер. Тут вам и видео, и музыка, и книги (я сейчас слушаю Сегуна совершенно бесплатно!). И, в отличие от сраного телеграмма, чтобы прикрепить картинку к статье, не нужно устанавливать 100500 приблуд-ботов. Приложение ВК мне нравится и я им активно пользуюсь. Проблема конкретно компании ВК (не соцсети) в том, что она зачем-то развивает три одинаковых платформы - ВК, Дзен и ОК. По хорошему последние две нужно плавно умершвлять (на языке бизнеса - максимально выводить прибыль без инвестиций или продавать) и сосредотачиваться на монетизации главного актива.