Хэштег #spo | Тинькофф Инвестиции Пульс

Министерство финансов прогнозирует 10-12 IPO и SPO в 2025 году «Мы слышим от наших коллег, что многие эмитенты в этом [размещениях] заинтересованы. В 2024 году у нас состоялось всего 15 IPO и четыре SPO на сумму в целом порядка ₽100 млрд, в принципе неплохой результат. В этом году, наверное, ожидаем чуть поменьше результаты, может быть 10-12 компаний пока», — замминистра финансов Иван Чебесков. ❗️Основной причиной снижения количества размещений на рынке он назвал высокую ключевую ставку, поскольку она влияет на оценку компании: «Многие эмитенты либо ждут конца года, либо может быть следующего года». Какие компании могут провести IPO в 2025 году: ✅ В 2025 году на СПБ Бирже уже провела IPO краундлендинговая площадка JetLend, специализирующаяся на предоставлении кредитов предприятиям малого бизнеса. 1. «Биннофарм Групп» — фармацевтическая компания работает на российском рынке с 2020 года. Она объединяет пять крупных предприятий из разных регионов РФ. «Биннофарм Групп» занимается выпуском лекарственных препаратов в разных формах, используя для этого в том числе собственные субстанции. Компания является частью непубличного портфеля АФК «Система». 2. Cosmos Hotel Group — крупный российский гостиничный оператор. В 2015 году он являлся частью структуры АФК «Система». Оператор объединяет порядка 37 отелей в 22 городах России. Совокупный номерной фонд превышает 10 тысяч единиц. 3. «Медси» — российская федеральная сеть частных клиник. Компания занимается диагностированием заболеваний, профилактикой и лечением взрослых и детей. Численность клиник составляет около 133 (данные по состоянию на 2023 год). Больницы расположены в Москве и других городах России. Штат компании насчитывает 4300 врачей. «Медси» является частью непубличного портфеля АФК «Система». 4. КИФА — Это российско-китайская торговая площадка. КИФА уже предпринимала попытки размещения своих акций на Московской бирже в июле 2024 года. Было принято решение переноса данного мероприятия на более позднее время, когда ситуация на рынке стабилизируется. Причиной тому послужила неблагоприятная конъюнктура. На сегодняшний день новая дата IPO не определена. 5. «ДомРФ» — IPO данной компании запланировано на второе полугодие 2025 года. Мероприятие будет проведено в рамках государственной программы по организации первичных биржевых размещений и SPO 10 государственных предприятий до 2030 года. 6. «Самолет-плюс» —cервис, предлагающий услуги по продаже недвижимости, включен в список компаний, планирующих IPO в 2025 году. 7. Selectel — компания включает четыре центра обработки данных, расположенные в Москве, Санкт-Петербурге и области. Selectel предоставляет услуги в сфере аренды серверов, публичных облачных решений, размещения в собственных дата-центрах оборудования клиентов, в списках которых числятся такие крупные компании как ВК, ПИК, X5 Group. 8. РТК-ЦОД — компания, которая является дочерним предприятием «Ростелекома», занимается коммерческой деятельностью в сфере развития облачных сервисов и дата-центров для бизнеса. Выход на биржу этого эмитента открывает дополнительные возможности для материнского предприятия. Процедура способствует раскрытию фундаментальной стоимости «Ростелекома». Инвесторы получат возможность провести справедливую оценку кластеров компании. 9. «Балтийский лизинг» — компания является одной из самых крупных в своей сфере деятельности. Она предлагает в лизинг транспортные средства, технику спецназначения, оборудование. Количество филиалов данного предприятия достигает 80 подразделений, расположенных в разных регионах России. *Ожидаются также IPO Skyeng и Skillbox. Планы о выходе первой компании на биржу на сегодняшний день не подтверждены.

📌 Исследование АКРА дала свой прогноз банковского сектора на 2025 год… Основной мысль в исследовании рейтингового агентства АКРА – это, то что банковская система почти исчерпала способность активно расти и дальше. Вот основные тезисы: 👉 В 2024 году российская банковская система в целом сумела справиться с ухудшением операционной среды, связанным с ростом ключевой ставки и усилением регуляторного давления на отдельные виды кредитования. 👉 Способность банковской системы продолжать активный рост в текущих условиях близка к исчерпанию. 👉 По мнению АКРА, использование Банком России макропруденциальных мер по сдерживанию роста кредитования и изменения в государственной политике стимулирования развития отдельных направлений экономики оказывают большее влияние на деятельность банков, чем повышение ключевой ставки. ------------------------------------------------ Конечно можно предположить, что продолжать банкам такими же темпами наращивать кредитный портфель, когда ЦБ тормозит кредитование будет намного сложнее. Даже агентство считает, что под влиянием различных факторов темпы роста кредитного портфеля в большинстве сегментов в 2025 году всё-таки будет, но рост не превысит 10%. Антициклическая надбавка для банков, которая начнёт действовать в текущем году, также будет влиять на рост активов. Банкам нужно будет наращивать собственный капитал, для поддержания уровня достаточности капитала – это притормозит рост прибыли, которую нужно будет откладывать. А что по отдельным банкам❓ 1⃣ Сбербанк… Отметим, что всего за одиннадцать месяцев 2024 года прибыль банковского сектора России составила 3,85 трлн рублей. Сбербанк по активам — это более половина банковского сектора страны и если рост кредитного портфеля теперь уже в текущем году не превысит пусть и 10%, то всё-таки Сбер может уже за 2025 год заработать не менее 1,7-1,8 трлн рублей… 2⃣ МТС-Банк… Менеджмент утверждает, ЦИТАТА: "МТС банк соблюдает нормативы достаточности капитала с запасом, поэтому мы оцениваем, что установление антициклической надбавки не окажет значительного влияния на бизнес-планы банка в 2025 году”. Это ☝ весьма странное заявление, так как по результатам трех кварталов достаточность капитала Н1.0 у МТС-Банка составляла 9,5%. Конечно антициклическая надбавка будет повышаться постепенно, в феврале в размере 0,25% от активов взвешенных по риску, в июле в размере 0,5% от активов взвешенных по риску. Такое постепенное повышение надбавки позволит МТС-Банку как-то привлечь дополнительный капитал, может через размещение ещё субордов или SPO, тем более ранее такие заявления уже делал менеджмент МТС-Банка. 3⃣ Т-Технологии… У Т-Банка после интеграции в свою орбиту Росбанка, проблем с достаточностью капитала нет. Отмечу АКРА в своем обзоре считают, что негативное влияние на финансовый результат банков в 2025 году, будет отражаться в ухудшение качества именно корпоративного кредитного портфеля, а в розничном сегменте такой сценарий маловероятен. Как мы все знаем Т-Банк работает преимущественно в розничном сегменте, корпоративный кредит доставшийся от Росбанка составляет не более 17% от всего кредитного сегмента. Поэтому можно предположить, что негативный эффект на прибыль Т-Банка от дополнительных надбавок будет весьма низкий. ❗ В итоге, можно сказать, что банковский сектор в текущем году столкнётся с рядом проблем и это будет преимущественно риск дефолтов в корпоративном сегменте. Но банк банку рознь и нужно смотреть на отдельные истории, например, выше перечисленные банки это не ВТБ с хроническим недостатком капитала...

📌 Сегежа Групп утвердила допку... Разместят 62,760 млрд штук акций, по 1,8 рублей за акцию. Но что нам это корпоративное событие говорит о стоимости всей Сегежи❓ Итак, при текущих котировках 1,288 ✔️До допэмиссии: Обыкновенных акций 15,690 млрд штук Капитализация компании 20,2 млрд руб Стоимость компании (EV) 163,7 млрд руб ✔️После допэмиссии: Обыкновенных акций 78,450 млрд штук Капитализация компании 101 млрд руб Стоимость компании (EV) 131,5 млрд руб ❗ Ладно тут вроде бы ситуация после допки выходит получше, ну по крайней мере пока. При условии, что всю допку выкупят, то чистый долг сократят до 30,5 млрд руб и стоимость компании будет пониже. А вот, акционерам Сегежи останется надеется на будущие положительные операционные результаты компании, если конъюнктура рынка позволит. —————–———————————— Как и предполагалось ранее, допка пройдет по закрытой подписке. Основной акционер Сегежи – это АФК Система, которой принадлежит 62,2%. Если предположить, что материнская Система не захочет уменьшать свою долю в Сегеже, то ей пройдётся выкупить из всего нового объёма размещаемых акций не менее 39 млрд штук. Система в отчёте по РСБУ за девять месяцев показала, что у неё на балансе чистый долг составляет 404 млрд руб. Выкупая допку Сегежи в 39 млрд штук акций, Системе придётся увеличит свой чистый долг ещё на 70,2 млрд руб. ❗ В итоге чистый долг ядра, самой головной структуры АФК Система будет более 474 млрд руб. Решая вопрос с долгом своей дочерней компании, Система сама себя ещё больше загоняет в долги…

Чем может порадовать рынок IPO в 2025 🔸️Ключевые моменты •Краткий экскурс в 2024 •Планы на 2025 и не только •С чем связан прогноз Уходящий год выдался довольно неплохим и даже рекордным для сегмента IPO. Интерес к рынку акций налицо, его подогревают высокие процентные ставки. 📌 Краткий экскурс в 2024 В 2024 г. на рынок вышли 14 новых эмитентов — это максимум за 17 лет. В отраслевом разрезе можно отметить IT, фармацевтику, потребительский рынок. Для сравнения: на 2023 г. пришлось 8 первичных размещений акций, показатель довольно умеренный. В перспективе нескольких лет ожидалось увеличение числа IPO. 🔸️Топ-5 компаний: • МТС-Банк — «дочка» компании МТС. Капитализация — 58 млрд руб., торги начались 26 апреля. • Диасофт — производитель ПО для банков. Капитализация — 43 млрд руб., торги начались 13 февраля. • Озон Фармацевтика — производитель лекарственных препаратов. Капитализация — 37 млрд руб., торги начались 17 октября. • Делимобиль — лидер российского рынка каршеринга. Капитализация — 34 млрд руб., торги начались 7 февраля. •{$ELMT} Элемент — крупнейший российский производитель микроэлектроники. Капитализация — 34 млрд руб., торги начались 30 мая. Элемент разместился на СПБ Бирже, IPO остальных компаний прошли на Мосбирже. Акции первых четырех компаний из топа сейчас торгуются выше цены размещения. 📌 Планы на 2025 и не только В октябре замминистра финансов Алексей Моисеев говорил журналистам, что Минфин рассматривает IPO и SPO около 10 госкомпаний до 2030 г. В декабре прошел форум ВТБ «Россия зовет!». Первый зампред Центробанка Владимир Чистюхин отметил, что регулятор видит около 500 компаний в России, которые потенциально могут выходить на рынок капитала. Из них около 30 — компании с госучастием. Как сообщил заместитель министра финансов Иван Чебесков, Минфин выбрал порядка семи государственных компаний для IPO. В следующем году намерен разместиться ДОМ.РФ при сохранении контролирующей доли (50% + 1 акция) государства. Помимо этого, в 2025 г. могут разместиться СИБУР, VK Tech, Sokolov и Рольф. По словам исполнительного директора по развитию первичного рынка ценных бумаг Ивана Сузимова, {$SPBE} СПБ Биржа планирует провести не менее пяти первичных размещений акций компаний в 2025 г. 📌 С чем связан прогноз Есть три возможных фактора, объясняющих общую ситуацию. Первый — экономический. Высокие процентные ставки затрудняют получение корпоративных кредитов и размещение облигаций, провоцируя к изменению структуры капитала. В следующем году нельзя исключать еще 2–3 этапа повышения ключевой ставки Банка России. Благоприятные рыночные условия позволяют более выгодно размещать бумаги в принципе. В 2024 г. Индекс МосБиржи упал на 11%. В случае улучшения ситуации в следующем году появятся условия в пользу размещений. Позитивно на спрос со стороны частных инвесторов может повлиять ожидаемое со II квартала смягчение денежно-кредитной политики. Второй фактор — институциональный. Связан с ограничениями для российских компаний на доступ к рынкам иностранного капитала. В частности, СПБ Биржа находятся под блокирующими санкциями США. Помимо этого, стоит отметить инициативы по выводу предприятий с госучастием на бирже. Третий фактор — стандартный. Это публичность корпораций после IPO. Появляется адекватная оценка стоимости бизнеса, возможность для привлечения денег на более выгодных условиях, может быть повышена узнаваемость бренда. В список дальнейших шагов входят допэмиссии и SPO. 💡 БКС __________________________________ 💳 Кредитная карта Платинум ‼️ 🎁 Бесплатное обслуживание навсегда и гарантированные 2 000 ₽ кэшбэка, при трате 10 000 ₽ 🎁 Оформить с промокодом 👇 __________________________________

Спасение Сегежи уже близко? Начну с того, что вчера вечером Сегежа разместила финансовую отчетность за 9 месяцев 2024 года по МСФО и информацию о SPO, разместила с фальстартом и через пару минут информация была удалена. Но интернет всё помнит, а инвесторы следят за отчётностью, поэтому мгновенной коррекции цены акций ждать не пришлось. Эта история уже вызвала вопросики у ЦБ, который пообещал "проанализировать ситуацию". С виду звучит не особо грозно. Немного позже Сегежа разместила всё еще раз, чтобы инвесторы могли точнее удостовериться в необходимости продажи акций или в приближающемся светлом будущем... 📊Что там по отчетности за 9 месяцев? 🧮Начнем с выручки, которая у компании всегда растет, с ней никогда не было проблем, кроме, возможно, её размера. Выручка за 9 месяцев составила 76 млрд. рублей, показав рост год к году на 19,3%. Выручка растет за счет расширения количества покупателей и ростом продаж. 🧮Заемные средства с начала года выросли на 11,8% и достигли 149 млрд. рублей. Чистый долг с начала года вырос на 17%, даже с учетом отмеченного в пресс-релизе отсутствия роста по сравнению со 2 кварталом. 🧮Чистый убыток составил 14,9 млрд. рублей, увеличившись год к году на 37%. На величину финансового результата повлияли процентные расходы в размере 18,4 млрд. рублей, увеличившиеся год к году почти на 57%. Вот что делает с компаниями большая задолженность в купе с высокой ключевой ставкой. 👀Что там по дополнительной эмиссии? 👉Дополнительная эмиссия пройдет по закрытой подписке в пользу АФК Системы и приближенных инвесторов. 👉Цена размещения дополнительных акций установлена в размере 1,8 рубля. 👉В рамках этого мероприятия Сегежа планирует привлечь 101 млрд. рублей, которые будут направлены на погашение кредитов и займов. В итоге компания станет более устойчивой и финансовый результат поменяет минус на плюс, но не в этом году. 👉Дополнительная эмиссия размоет доли нынешних владельцев акций почти в 5 раз. ❗️Кстати, с учетом финансовой ситуации в компании рейтинговое агентство Эксперт в течение последних 12 месяцев два раза понижало Сегеже кредитный рейтинг, остановившись на ruBB+ с развивающимся прогнозом.