Профиль инвестора Invest_Idei | Тинькофф Инвестиции Пульс

Итоги июня. Портфель за июнь в Т +13,8 % vs +0,6% индекса мос биржи. Лучший месяц пока в этом году, наконец заработано более 10% за месяц в том числе и на автоследе +11,1%. Отлично себя показала комбинация из ВТБ, Транснефти, электроэнергетики и длинных ОФЗ. ВТБ продал, значимого роста на утверждении дивиденда уже не жду, все же дивы подтвердили из всех утюгов. К див отсечке торги продолжатся в диапазоне 100-110 руб. Возможно, верну в портфель после див отсечки ниже 80 руб с прицелом на следующие дивиденды. Хотя, безусловно, они пока под большим вопросом. Так же практически полностью распродал Транснефть, возможно увидим до див отсечки и выше 1400 руб, но не люблю заниматься «ловлей блох». А пока в планах в июле дождаться отчетов за 2 квартал и очередного снижения ставки, пока к этому есть все предпосылки, если повышения тарифов с 1 июля сильно не испортят ситуацию. В идеале ЦБ бы снизить ставку на пару %, тогда тренд на снижение ключа укрепится и летние дивиденды пойдут не в фонды ликвидности, а в длинные ОФЗ и акции, что помогло бы рынку расти и дальше. Идеи и разборки компаний можно найти у меня в профиле. Подписывайтесь, чтобы не потерять. Нет времени разбираться в инвестициях? Подключайся к автоследованию

Радар. Фин. сектор Банки разбирали отдельно. Сегодня посмотрим остальных представителей сектора. Получилась сборная солянка из лизинга, МФО, ломбарда и страховых компаний. При расчете потенциальной прибыли, дивидендов и потенциала роста использовалась следующая предпосылка, что ключевая ставка снизится до 16-17% к концу 2025 года и уйдет ниже 15% через год. Мос биржа. Ну что ж, тактика «надо корову реже кормить и чаще доить» не работает, судя по отчету за 1 кв. Комиссионные доходы не растут, не смотря на введение утренней сессии и торгов выходного дня. Большинству адекватных людей это не нужно. А процентные доходы и вовсе обвалились на фоне того, что клиенты все меньше держат остатки средств в кэше и паркуют в ликвидность. А если сейчас продолжат еще и ставку снижать, то карета и вовсе превратится в тыкву. Прибыль и дивы за 2025 год будут существенно меньше года предыдущего. Европлан. Ситуация в компании не простая. Существенная часть действующих клиентов не тянут платежи и пошел активный возврат техники. Да и поток новых клиентов тоже иссякает, что нашло отражение в отчете за 1 кв. И эта же тенденция продолжится минимум во 2 и 3 квартале. Какое-то оживление может произойти лишь в 4 кв или даже лишь только в 1 полугодии следующего года на фоне снижения ставки. Тем не менее предварительно компания обещала выплатить серьезные деньги на дивиденды в 2025 году, а именно 10,5 млрд руб, их которых 3,5 млрд уже выплачено как финальные дивы за прошлый год. Значит в 2025 осторожно можно ожидать еще 7 млрд или примерно 58-60 р на акцию. А вот доплату за 2025 в 2026 консервативно ожидать не стоит, учитывая текущую ситуацию. И в целом акция на данный момент стоит справедливо. В рамках этого обзора решил посмотреть и ЭСЭФАЙ, т.к. отчасти и есть Европлан, т.к. большая часть ее прибыли и дивидендов зависят от него. Если предположить, что компания направит полученные от Европлана 7 млрд на выплату дивидендов + качнет еще 2,5-3 млрд от ВСК. Тогда дивиденд может составить практически 200 руб. И в таком случае акции ЭСЭФАЙ должны подрасти. Но понятное дело есть риски, что выплаты могут оказаться и меньше. Займер. За компанией всегда следил в пол глаза, хотя у них довольно высокая дивидендная доходность, т.к. компании платила всю прибыль на дивиденды. Правда увы это практически не трансформировалось в рост акций. С этого года снова решили попробовать расти и направлять часть прибыли на новые направления. Если у них получится нарастить прибыль и потом снова вернуться к максимальному распределению прибыли на дивиденды это будет интересно. Но если половина прибыли будет тратиться впустую, а лишь половина на дивиденды, то наверное по текущим не особо интересно. Мосгосломбард. Вот за этой компанией вообще не следил в силу того, что сильно прорывных результатов там нет, а акции стоят как крыло самолета. Насколько я понимаю рост прибыли у них произошел по большей части из-за роста цен на золото. И даже с такими вводными прибыль и дивиденды оставляют желать лучшего. А если этот «вечный двигатель» остановится или вообще цены на золото пойдут вниз. Что тогда? Лично мне не интересно… Ренессанс страхование на первый взгляд слабо отчитался за 1 квартал текущего года. Но причина этого, что контора тоже решила торгануть валютой. И пока неудачно. Но основной доход там от облигаций (купонов) и возможной переоценки тела на фоне снижения ключевой ставки. Да и валюта может развернуться к концу года, все по той же причине. Поэтому как ни крути по моим прикидкам меньше 20 млрд прибыли за год они не заработают. А если суммарно выплатят около 20 руб, то акции могут серьезно подрасти. Больше идей и разборок компаний можно найти у меня в профиле. Подписывайтесь, чтобы не потерять. Не ИИР

Радар. Золото. Не всё золото, что блестит! Эта фраза отлично подходит сектору золотодобычи. Каких только мутных схем здесь не было – банкротство Петропавловска, уход в нужные руки Полиметалла, выкупы только у своих, перекладки из одного кармана в другой. Чего стоит только пустышка «Лензолото», уже давно не добывающая золото и у которой на балансе «две табуретки» - а она до сих пор торгуется на бирже, да еще и по сумасшедшим ценам. В общем, инвестирую в золотодобытчиков нужно держать ухо востро. Давайте попробуем проанализировать 3 оставшиеся компании из сектора, которые реально работают и платят или хотя бы планируют платить дивиденды. При анализе было использовано следующее допущение, что цена на золото к концу года уйдет в район 3000$ или чуть ниже, а среднегодовой курс доллара составит 85 руб. Полюс, пожалуй, наименее мутная компания из всех трех. Из последних косяков только выкуп акций у «своих» по завышенной цене. Правда и стоимость компании на данный момент в целом справедливая. Ведь по планам компании добыча в ближайшие пару лет будет ниже прошлого года (продажи видимо то же). Себестоимость вырастет. А значит улучшить прошлогодние результаты будет крайне не просто, не смотря на высокую стоимость золота. Правда рекордная она только в валюте, а в рублях уже не так радужно. Если компания будет платить строго по див политике 30% Ebitda, то дивиденды за 2025 г будут в районе 150 руб и акции компании значительного апсайда не имеют. Возможно на фоне рекордных цен на золото компания будет и более щедрой, но ставить на это свои деньги я бы не хотел. ЮГК в прошлом году собрала флеш рояль из проблем и не смогла воспользоваться хорошей конъюнктурой рынка. Тут и снижение добычи на фоне остановки уральского кластера из-за нарушений и вывод денег из компании путем высокой зарплаты Струкову и не только… Да возможно с вхождением Газпромбанка в капитал компании все изменится. Но это не точно) А даже если и изменится прям большой недооценки тут увы не видно. Даже если взять гайденс по добыче компании на этот год по верхней планке, то все равно прибыль за этот год будет в диапазоне 20-25 млрд руб, что при выплате на дивиденды дает лишь 5-6 коп. Да возможно наличие хоть какого-то прогресса обрадует акционеров и акции вернутся хотя бы в район 80 коп. Но ставить деньги на это опять таки не хочется, ведь тут есть и куча если… Если с продажами не будет проблем, если не будет никаких схематозов, если львиную часть прибыли не заберет Струков в обход миноритариев… И на закуску остался Селигдар. Тут по-моему менеджмент перехитрил сам себя со своими золотыми облигациями. То ли они хотели захеджироваться от падения цен на золото, то ли очередные мутные схемы, но золото выросло и вместо прибыли они уже 2 года имеют нехилые убытки. Да в этом году у них есть шанс остаться в прибыли, если цена на золото в конце года занырнет ниже 3000$. Но это пока не точно, да даже при таком раскладе прибыль не превысит 3-4 млрд руб и это на фоне рекордных цен на золото. Что касаемо дивидендов. По див политике платить уже не должны – долг\Ebitda выше 3. Но последнее время платили по 4 руб, что в любом случае не сильно интересно. В общем представителей данного сектора сейчас в моем портфеле нет. В прошлом году держал немного Полюса, но по текущим уже не особо интересно в любом случае. Больше идей и разборок компаний можно найти у меня в профиле. Подписывайтесь, чтобы не потерять. Не ИИР

Радар. Банки. Тут ситуация более понятная чем в нефтегазе, хотя безусловно отдельные эмитенты удивляют как приятно, так и не приятно. Но по крайне мере ситуацию можно отслеживать чуть ли не помесячно и оперативно вносить корректировки. А пока расчеты сделаны исходя из квартальных данных, прогнозов менеджмента и предположении, что ключевая ставка составит 16-17% на конец 2025 года и 12-13% через год. Сбер Тут все хорошо и стабильно растет. Прибыль за 1 квартал уже 436 млрд, а заработанный дивиденд 9,6 руб. Поэтому даже по максимально консервативным оценкам годовая прибыль составит 1,7 трлн, а дивиденд за 2025 год 38 руб. Что вполне вероятно приведет к росту акций до 380 руб (див отсечка под 10%). ВТБ – темная лошадка. Тут максимальная неопределенность – от небольшой очередной допки из-за проблем с капиталом после текущих дивидендов в 25,5 руб (их думаю утвердят) до возвращения к постоянной выплате дивидендов на фоне распродажи непрофильных активов и возможной разблокировки заблокированных активов. В таком около фантастическом сценарии следующие дивы около 20 руб, а год спустя и вовсе в районе 35. Поэтому справедливую цену назвать крайне сложно. Если текущие дивы разовые, то справедливая цена лишь чуть выше 100 руб после выплаты. Если дивы будут в следующие 2 года – тут иксы. А пока скорее всего руб 130-140 через год относительно справедливо на фоне неопределенности и ожиданий следующего дивиденда, т.к. их вероятность пока в лучшем случае 50 на 50. БСП – еще одна хорошая консервативная идея, как и Сбер. Этот год скорее всего будет рекордный по прибыли. За 1 квартал уже 15,6 млрд (по РСБУ). Если ЦБ будет снижать ставку медленно и постепенно, то за год будет заработано практически 60 млрд., что выльется в примерно 64 руб дивидендов за год. Да и в следующем году, даже если ставку серьезно снизят, банку будет сложно заработать менее 50 млрд за счет выросшего капитала. Поэтому таргет в 460 руб через год по идее даже максимально консервативный. Т-технологии не сильно интересен для дивидендного инвестора. Хоть менеджмент и планирует рост прибыли на 40% в этом году – во что я даже склонен поверить. Но дивиденды за 2025 год составят лишь 190 руб. А по 40% в год бесконечно расти невозможно… У Совкомбанка тоже масштабные планы на этот год. Но пока все грустно, по крайне мере за 3 месяца в РСБУ одни сплошные убытки. В МСФО, наверное, нарисуют небольшой плюс. Но за год думаю, прибыль вырастет совсем немного даже с учетом небольшого снижения ставки и переоценки ОФЗ. В таком случае дивы чуть больше рубля. Пока не сильно интересно, если с только с прицелом на результаты 2026 года (там прибыль может превысить уже 100 млрд). А МТС банк прям какие-то ученики ВТБ – обещают платить дивы, но вместо этого делают допки)) Не далее как пару недель назад объявили о выпуске очередной допки (размытие до 19%) , якобы чтобы на привлеченные деньги делать ROE 30%, что далеко не факт. А сами в это время премируют менеджмент на много денег и акций, в лучших корпоративных практиках АФК Системы)) Плюс прошла новость, что купли ОФЗ на 150 ярдов. Правда не понятно это флоатеры или ОФЗ с постоянным купоном. Все это делает прогноз фин результатов на конец года гаданием на кофейной гуще. Но по максимально грубым расчетам прибыль за счет привлеченного капитала вырастет. Пока ориентируюсь на 17 млрд. При выплате 25% прибыли – дивиденд чуть больше 100 руб. Пока выглядит не очень интересно, но возможно со снижением ставки дела здесь пойдут в гору, плюс не исключена в дальнейшем выплата и 50% прибыли на дивиденды, в которых нуждается мама МТС. Итого консервативным инвесторам могут быть интересны Сбер и БСП. Рискованным ВТБ, Совкомбанк и МТС банк. У меня в портфеле из сектора пока лишь только ВТБ. Остальным не хватило места, т.к. есть альтернативы с 30-50% потенциалом роста. Больше идей и разборок компаний можно найти у меня в профиле. Подписывайтесь, чтобы не потерять. Не ИИР

Радар. Нефтегаз. Возобновляю выкладку «Радара». Теперь будем отслеживать дивидендные истории по отраслям. Начнем с «ядра» нашего индекса – нефтегаза. Хотя с учетом текущей ситуации погрешность будет очень большая. Все же абсолютно непонятно, сколько будет стоить нефть в ближайшие полгода с учетом действий ОПЕК, почему стоит на месте рубль. Снимут ли санкции или наоборот ужесточат. Поэтому расчеты будем корректировать по мере выхода отчетов и поступления новой информации. А пока прибыль и дивиденды прикинуты исходя из предпосылок что 2 квартал для нефтянки будет слабым, третий на уровне первого, а ближе к концу года нефтебочка будет стоить 5500-6000 руб (нефть будет стоить 65-70 долларов и\или доллар на уровне 90+ руб). А ключевая ставка составит 16-17% на конец 2025 года и 12-13% через год. Пробежимся по отдельным компаниям. Роснефть скорее всего покажет хороший отчет за 1 квартал, но не стоит обольщаться, часть прибыли будет сформирована валютной переоценкой. И тем не менее снижение дивиденда здесь окажется минимальным. Ориентир за год 44 руб, что впрочем не сильно интересно. У Лукойла вышел пока только отчет РСБУ, но он не показателен, нужно ждать МСФО. Дивиденды здесь платятся от FCF, расчет которого заранее и в спокойные времена дело не тривиальное, а теперь и вовсе не реалистичное, но по грубым прикидкам порядка 500 млрд за год должно получиться. И 700-750 руб дивиденда можно увидеть. Что дает одну из лучших доходностей в секторе особенно еще с учетом 541 р. дивиденда, которые выплатят этим летом. Газпромнефть потихоньку загружается долгом из-за выплат 75% прибыли «папе» Газпрому, что будет дополнительно давить на прибыль. Если ситуация в секторе кардинально не улучшится – жду 350 млрд прибыли по году и лишь 55 руб дивиденда даже с учетом выплаты 75%. Сургутнефтегаз до сих пор не отчитался даже за прошлый год. Но если за прошлый год там ориентировочно 9 руб дивиденда на преф, то в этом году с учетом курса доллара – картина не радостная. И даже рост валюты до 90 р. кардинально не меняет ситуацию, переоценка «кубышки» все равно будет огромной и дивиденды в лучшем случае 1-2 руб. Татнефть отчиталась за 1 квартал по РСБУ и здесь в отличии от Лукойла уже можно на что-то ориентироваться. И из отчета видно падение прибыли от продаж на 40%! Понятно, что по МСФО прибыль будет больше. Но такими темпами даже 200 млрд прибыли будет заработать не просто, а дивы могут снизиться даже меньше 60 р. за год. В Башнефти так же не стоит ждать прорывов. Пока ориентир на 75 млрд прибыли и чуть больше 100 руб дивиденда. Что касаемо Газпрома и Новатэка тут пожалуй еще большая неопределенность, чем в нефтянке. Возобновят ли поставки газа через Украину и Северный поток? Или вообще откажутся от нашего газа? Если до конца года ничего не меняется прибыль Газпрома жду примерно на уровне прошлого года по совокупности факторов: - Минус доходы от экспорта по Украинской трубе, а так же небольшое снижение прибыли от других экспортных направлений – много контрактов привязано к ценам на нефть + лаг в несколько месяцев + Отмена доп НДПИ (50 млрд в месяц) + валютная переоценка долга, которая впрочем не идет в див базу. Хотя будут ли дивиденды в принципе вопрос интересный, потому что прибыль есть, а свободного денежного потока нет + очень приличный долг. Новатэк всегда на рынке позиционировался как компания роста. Правда последние годы в силу объективных причин роста как такового нет. А с учетом привязки большей части контрактов к нефти прибыль и дивиденды скорее всего будут даже чуть меньше прошлого года. Итого лично мне сектор не нравится. Если очень уж хочется - можно присмотреться к Лукойлу. Либо взять Газпром как ставку на мир и возобновление дивидендов через год (но это не точно). P.s. следующими рассмотрим банки, там будут кандидаты на покупку. А потом перейдем и к менее популярным секторам. Больше идей и разборок компаний можно найти у меня в профиле. Подписывайтесь, чтобы не потерять. Не ИИР

ВТБ – What the bank? Таких чудес не ожидал ни я, ни рынок – дивиденды, да еще и огромные. На фоне, что не далее как неделю назад менеджмент плакался, что им нужно больше "золота" (капитала). И мнения на рынке разделились от «нас как обычно кинут» до «иксы неизбежны». Что мы имеем: - Деньги нужны бюджету и/или на поддержку ОСК, через дивы ВТБ (ранее были такие высказывания). - Дивы согласованы с ЦБ на фоне проблем с капиталом. Хотя по утверждениям менеджмента дивы «съедят» 1,1 пункт достаточности капитала, что не так уж много. И достаточность капитала вполне поправят ростом прибыли за 2-3 квартал + продажей непрофильных активов – тот же Росгосстрах. Итого: скорее всего таких «шуток» как с Газпромом не будет и дивы утвердят с высокой долей вероятности. А вот будут они разовыми или нет – покажет время. Менеджмент в пресс-релизе пишет про возвращение к регулярным дивидендным выплатам. Но чтобы это произошло – должно случиться довольно много разных факторов в ближайший год – мир и разблокировка хотя бы части заблокированных активов, а там почти 900 млрд. Снижение ставки раза в 2 и как следствие рост прибыли (прогноз банка 430 млрд в 2025 и 600 млрд в 2026). Продажа большей части непрофильных активов, а их там тоже минимум на несколько сотен млрд руб. В таком случае да – здесь иксы, ведь за 2025 будет еще около 20 руб дивы и больше 35р за 2026. Но пока рано так забегать вперед. И если утвердят текущие дивы, то рынок их пока будет считать условно разовыми. А значит, как и в случае с другими большими условно разовыми дивидендами (Сургут, Х5), отсечка будет под 18-19% див дохи или 130-140 руб за акцию. Что тоже дает весьма неплохой апсайд за пару месяцев. Понятное дело есть и риски, в том числе небольшой допки, если что-то пойдет не так. А там что-то идет не так, пожалуй, чаще чем так как надо. Но посмотрим, возможно, получится как в басне «волки, волки», но наоборот. Себе и на стратегии добавил в портфель. Больше идей и разборок перспектив компаний можно найти у меня в профиле. Подписывайтесь, чтобы не потерять. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Жесткая ДКП. Кто в плюсе? Недавно был пост про банкротов. Сегодня обсудим компании, выигрывающие от жесткой ДКП (высокой ключевой ставки). Кстати, это не только компании с кубышками, хотя конечно же они первыми и приходят в голову. Особенно всем известные Сургутнефтегаз и Интер РАО. Второй правда особого смысла обсуждать нет, там в ближайшие годы повышенный капекс и планы платить твёрдо и четко лишь 25% прибыли, а 10% див дохи на фоне альтернатив не особо интересны. А вот Сургут определенно интереснее. Хоть мы и не знаем точный состав кубышки, но рубли там сейчас определенно есть. Единственное прибыль все же сильнее зависит не от ключевой ставки, а от изменения курса валюты. И если за прошлый год дивиденд должен составить порядка 9,5 руб, то дивиденд за этот год пока большой вопрос. При текущем курсе дивы не превысят 1 руб. Поэтому бумагу актуально покупать, только если на конец года ждете хотя бы 95-100 руб. Перейдем к менее известным вариантам. Транснефть скопила кубышку почти в половину капитализации и ей выгодно, чтобы ключевая ставка оставалась высокой как можно дольше. Ведь в таком случае в этом году она получит больше четверти прибыли только %. И еще один неочевидный вариант это БСП. Тот редкий случай, когда банк, выигрывает от высокой ключевой ставки, благодарю удачному подбору пассивов и активов. И это не единственные варианты. Еще хорошая денежная подушка у Лукойла, но там пока все грустно со стоимостью нефтебочки. Хороший запас денежных средств у ЦМТ, но который пока увы не конвертируется в высокую див доходность... В общем пока у меня в портфеле из вышеперечисленных только Транснефть. Но если рубль ослабнет, Лукойл и Сургут преф тоже неплохие кандидаты. Да и БСП в случае хорошей коррекции) Больше идей и разборок перспектив компаний можно найти у меня в профиле. Подписывайтесь, чтобы не потерять. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Коррекция. Причины и что делать. Что самое интересное - со вторым, похоже, даже более понятно, чем с первым. Потому что какую-то одну конкретную причину падения рынка назвать сложно. Тут и разочарование от завышенных ожиданий по скорому миру. И небольшой сдвиг по снижению ставки с апреля на июнь-июль. Плюс тарифная война Трампа, от которой нам с одной стороны - ни холодно, ни жарко, т.к. с ними практически не торгуем, а с другой - снижение цен на ресурсы, в том числе на нефть, которое еще усилилось ввиду планов по росту добычи ОПЕКом. И в итоге все это, помноженное на повышенную нервозность физиков, вылилось в снижение рынка уже больше, чем на 15%. Что делать? Во-первых не паниковать. Для большинства снижение рынка это отличная возможность увеличить счет, если вы продолжаете формировать капитал и есть другие доходы, а не живете с рынка. Ведь, например, пополнив 200 тысячный портфель на полтинник, это номинально сразу +25% к его размеру + больший рост в фазе восстановления рынка. Только обычно большинство опять-таки очкует на снижения рынка это делать. Зато когда все растет – куча вопросов что докупить) Во-вторых, не лезть в плечи. Ведь нижнюю точку снижения могут угадать не только лишь все. И если «завтра» мы пошлем Трампа в пешее эротическое насчет мирных переговоров – можем в моменте и еще -10% увидеть на эмоциях. И если инвестор, это без проблем переживет, то спекуля с большими плечами может и в ноль размотать. И в-третьих, в идеале придерживаться своего плана, если он конечно был. У меня 90% портфеля слабо зависит от мира и ключевой ставки. Часть даже выигрывает от жесткой ДКП (про такие компании будет следующий отдельный пост). Плюс горизонт реализации идей от 6 до 12 мес. За которые с большой долей вероятности будут и подвижки к миру и ставка изменится. И в независимости от этих моментов вырастут прибыли компаний и дивиденды. Что в худшем случае дает возможность получить жирные дивиденды, в лучшем еще и рост портфеля на 40-50% на горизонте года. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Осторожно, банкрот! Ключевую ставку ожидаемо сохранили на 21% и судя по комментариям могут затянуть с началом снижения аж до июля, чтобы получить данные за 2 квартал. А значит неплохо посмотреть, как там поживают «банкроты» и не появились ли новые. Из старого списка Сегежа, Мечел и Мвидео - двое из трех, похоже, спасены. В Сегеже допка, Мвидео «подарили» деньги. Только Мечел спасать некому. А по моим прикидкам в 1 полугодии, с учетом цен на уголь и сталь, денег начнет не хватать уже не просто на оплату долгов, а даже на % по долгам. И как будет выкручиваться руководство - это вопрос, конечно, интересный. Придется продавать «дочек» или будут терпеть до последнего с надеждой, что снова прокатит? В любом случае от акций лучше держаться в стороне, они «заражены» и в шорт, и в лонг. Кто еще новые скрытые и явные банкроты? Из новых явных ВК – умудрились угробить максимально простой и прибыльный рекламный бизнес. Правда здесь уже готовится допка, но она не решит все проблемы и особого интереса акция не представляет в обе стороны. Русгидро – тоже погрязла в долгах на фоне огромного капекса. И если последние пару лет тут стоял вопрос платить или нет дивы, то сейчас вместо него на первый план выходит вопрос допки, т.к. долг стал уже не подъемным. Из менее явных кандидатов – Ростелеком. Год хоть и закрыли в плюс, но 2 полугодие было очень слабым и IPO дочки тут не спасет, это всего 10-15 млрд, которые никак не помогут решить вопрос с 660 млрд долга! Да возможно здесь даже заплатят 5-6 руб дивы, но и ловить здесь особо нечего. И на закуску остается связка АФК Система – МТС. Тут дилемма из серии «что первое курица или яйцо?» Либо МТС надорвется выплачивая дивиденды в долг, либо «мама» загнется без дивидендов МТС. А в МТС очень интересная картина – в 3 и 4 квартале прибыль менее 2 млрд руб., а долг почти 600 млрд руб! И для выплаты 35 руб дивидендов нужно еще 70 млрд! А не платить дивы тоже нельзя – тогда без денег схлопнется АФК Система. На ней висят долги 0,5 трлн и без дивидендов МТС не хватит денег даже на %. Итого получился неплохой список для инвестора «не влезай, убьет». Понятно, что реальный потенциальный банкрот здесь пока только 1. Остальные или еще побарахтаются или госкомпании, которых спасет государство. В любом случае покупать все это дело не хочется. В плане шорта тоже не все гладко, в Мечеле его итак немало, и шортистов пытаются вынести спекулянты. Потенциально интересно выглядит шорт под обнуление прибыли МТС в 1-2 квартале, но дивы в 35 руб могут затмить разум неофитам. Поэтому скорее всего просто постою в сторонке от этих компаний… Как говорится зачем лезть в коричневую субстанцию, если есть нормальные варианты заработать) А в следующем посте посмотрим наоборот на компании, которые в плюсе от высокой ключевой ставки, в том числе неочевидные варианты) Больше идей и разборок перспектив компаний можно найти у меня в профиле. Подписывайтесь, чтобы не потерять. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Идея №50 Транснефть. Тикер: TRNFP Цена 1150 руб. ✅Идея. После принятия закона о 40% налога на прибыль многие списали Транснефть со счетов. Но, давайте прикинем дивиденды за 2024 и 2025 год. Увы, именно прикинем, т.к. последний МСФО отчет был за 1 полугодие 24 года. За 1 полугодие дивидендная база компании составила 110 руб. Учитывая, что себестоимость догоняет повышение тарифов в течение года, то за 3 и 4 квартал компания заработает в любом случае меньше 1 полугодия. Если компания не будет учитывать налоговую переоценку от повышения налога, то дивиденд за 2024 год может составить огромные 190+ руб! Причем такой сценарий достаточно вероятен, ведь в противном случае бюджет за 2024 г. получит меньше денег, чем если бы не вводили повышенный налог. Если налоговую переоценку учтут, то дивиденд будет в районе 150 руб, что дает так же хорошую див доходность от текущих. Что касаемо 2025 года. Компании повысили тарифы на 9,9% (в предыдущие годы тарифы росли на 4-7%). А так же на конец 2024 года денежная кубышка должна составить уже порядка 400 млрд руб, что дает по минимальным прикидкам около 80 млрд прибыли только процентами. Плюс, если консервативно заложить рост прибыли от основной деятельности на те же 10-12%, то даже с налогом 40% дивидендная база за 2025 год будет около 250 млрд, а дивиденд 170-175 руб! Риски: 1) Инвестирование «вслепую». Компания по указу правительства сама определяет раскрытие информации. Но за счет этого пока есть хороший дисконт, т.к. большинство не дружит с цифрами. В худшем случае придется ждать объявления дивиденда «вслепую», но это никак не влияет на идею. Да и СВО видимо близится к завершению, и компании начнут раскрывать информацию целиком. 2) Погрешность расчетов. Т.к. отчета за 2 полугодие пока нет, крайне сложно рассчитать прибыль и дивиденды 2025 года. И фактические прибыль и дивиденды могут быть на 5-10% как выше, так и ниже, что впрочем, не критично. ❗Выводы При выплате 170-175 руб за 2025 год, акции могут стоить 1500 руб, что дает около 30% роста + текущие дивиденды еще около 13% от текущих цен. Так же есть вероятность позитивного сценария с выплатой больших дивидендов уже в этом году. Тогда получится забрать около 30% буквально за 3 месяца. Больше идей и разборок перспектив компаний можно найти у меня в профиле. Подписывайтесь, чтобы не потерять. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Итоги февраля. Портфель за февраль вырос В Сбере на 9,9% В Т на 10,5% Автослед на 8,4% Средняя структура портфеля на конец февраля: Акции 83% Длинные ОФЗ 14% Ликвидность + кэш 3% Февраль получился довольно суетливым месяцем на фоне геополитики, но в тоже время прибыльным. Хорошо прокатились на Транснефти, сдав большую часть по 1300 и откупив снова ниже 1200. Продали остатки Совкомфлота ближе к 100 руб и ОВК по 58 руб. Так же рынок наконец заметил сектор электроэнергетики. Одна из наших акций выросла более, чем на 20% за месяц! Будем надеяться, что после выхода годовых отчетностей в марте, рынок заметит и остальных фаворитов. Так же неплохо пошла новая идея, принеся уже 7% за 2 недели. Что касаемо планов на март. На рынок будет влиять сразу 3 компонента: геополитика, годовые отчеты и ключевая ставка. Судя по всему, Зеленский не готов мириться в самое ближайшее время. Но в тоже время, он поссорился с США, и, похоже, те готовы прекратить ему помогать. А британцы и Ко готовы воевать до последнего украинца. Поэтому, судя по всему в ближайшие месяц – два ждать завершения СВО наивно. Боевые действий продолжатся вплоть до обрушения фронта ВСУ на фоне снижения поставок оружия и проблем с мобилизацией и\или смены власти. И только потом видимо будет подписание мирного договора. И по самым оптимистичным прикидкам на это нужно минимум 3-4 месяца. По ключевой ставке в марте снижения не жду, хотя по крайне мере вариант ее снижения видимо появится на столе ЦБ, что может немного взбодрить рынок. Годовые отчеты за редким исключением будут выходить так себе, на фоне высокой ключевой ставки и долговой нагрузки. По совокупности факторов не вижу особого смысла сидеть в «акциях мира» Газпром, Юнипро, Аэрофлот и т.д., они отросли с запасом и от текущих вероятнее получить минус, чем плюс. Поэтому продолжу сидеть в относительно защитных активах : электроэнергетика +Транснефть + длинные ОФЗ. Тут по крайне мере будут высокие текущие дивиденды и еще более высокие следующие на фоне роста тарифов. А в ОФЗ капает купон + ставку все равно рано или поздно начнут снижать. _______________ Справочно доходность по годам: С июня 2017 по 2019 год около нуля. 2020 +11% 2021 +445% 2022 -22% 2023 +123% 2024 +31% 2025 с начала года +12,6%

Где иксы? Часть 2. Кто пропустил 1 часть - читайте пост в профиле. Правда там получился какой-то список «не влезай – убьет». Но давайте продолжим, возможно, среди оставшихся найдем, если не иксы, то хоть полуиксы. Ритейл. Здесь практически все оценено справедливо. В Магните «опцион» на гашение казначейки балансируют мутные игрища «то дам дивиденд, то не дам». У Х5 если вычесть разовый дивиденд 500 р, то 3000 за акцию тоже не дешево. Будущую див политику мы не знаем, но по грубым прикидкам за 2025 год дивы 200-250 руб, что не так уж и много. Газ. Новатэк с текущими 80 руб дивиденда в год смотрится даже слегка дорого. Да, при хорошем раскладе здесь могут частично снять санкции – будут введены новые мощности и увеличатся объемы продаж. Но, это время и конкуренты не спят. И может получиться так, что увеличенные мощности нивелируются снижением цен. Газпром. По текущим тоже очень спорный вопрос. С одной стороны, есть «опцион» на увеличение поставок газа в Европу. Правда новое правительство Германии ранее высказывало свое «фи» на возобновление поставок по Северному потоку. С другой, еще и слегка странные решения по прокладке трубы в Иран, который занимает 2 место по запасам газа! И плюс 6 трлн долгов. Да, часть из них взята под очень низкую ставку, но все равно совокупно счет идет на сотни млрд в год только процентами. Дивы за 2024 скорее всего не дадут. За 2025 с учетом отмены доп НДПИ может, конечно, и наскребут руб 20, но по текущим ценам все равно не очень интересно. Транспортный сектор. Аэрофлот оторвался от реальности. С учетом всех допок (акций стало в 4 раза больше) стоит как в лучшие времена. Но дивы за прошлый год в лучшем случае 5 руб. При этом уперлись в потолок по перевозкам. Для роста прибыли нужны новые самолеты, новые маржинальные направления и возврат пролетных через территорию РФ. И даже все это вряд ли удвоит прибыль и явно не в этом году. Транснефть. Тут интереснее. Даже с учетом переоценки от налогов дивы за прошлый год будут в районе 150 руб. А с учетом роста тарифов на 10% и большой денежной подушки дивы за текущий год могут составить около 170 р. Фин сектор. Наверное, один из безопасных, учитывая будущее весьма вероятное снижение ставок. Иксов тут немного, но заработать можно почти на всем. Даже «тяжеловес» Сбер даст минимум 20-25% полной доходности (рост+текущие дивы), если в следующем году будет отсекаться на дивы под 10%. Хотите иксы? Тогда надо присмотреться к ВТБ. Если сильно не просядут по прибыли, поправят капитал и наконец не просто пообещают, а выплатят хоть какие-нибудь дивы. Ну хотя бы 3 копейки это должно же стоить? (150 руб). А если нет – тогда хз, акция без дивидендов может стоить сколько угодно) Есть конечно и более «рентабельные товарищи». Совкомбанк должен начать показывать чудеса на снижении ставки, в том числе заработав на ОФЗ. Правда как по мне проще купить те самые длинные ОФЗ. Примерно такой же расклад и в случае с {} Ну и мой на данный момент самый любимый сектор Электроэнергетика. Тут правда важно понимать, что в нем 3 подсектора. Генерация, сети и сбыт. В генерации сейчас сильно интересного ничего нет, за исключением Юнипро. Тут как раз может быть тот самый икс. Когда СВО закончится, если санкции снимет ЕС, если Германия вернет НПЗ Роснефти, а мы вернем им Юнипро, и немцы качнут кэш, то там могут быть дивы 1,5+ Руб. И поход акции рубля так на 4. Какова вероятность этого события - оценивать не берусь. Тут как с динозавром - либо встретишь либо нет, 50 на 50) Что касаемо сетей и сбытов - тарифы и сбытовые надбавки в большинстве своем растут, в том числе и с 1 июля снова, что приведет к росту прибыли и дивидендов. Не всем это конечно поможет, но несколько сеток и сбытов стрельнет. Конкретными именами пока делиться не буду. Большинстве мало ликвидны, чтобы тут рекламировать и создавать конкуренцию в стакане. Возможно позже напишу в профиле про 1 из полуиксов. Подписывайтесь, чтобы не потерять. Не ИИР

Где иксы? Сел заполнять «Радар» после очередного витка Трамп ралли. И знаете что? Ни одной рекомендации «покупать» по крайне мере с горизонтом 4-5 мес. Т.е., если отбросить эмоции и фундаментально посмотреть с точки зрения прибыли и дивидендов - ни одной акции, которая должна бы вырасти больше чем на 15%. С горизонтом год есть. Но тут, во-первых, куча переменных вылезает - когда и в каком виде СВО закончится, и какая именно циферка будет на табло в графе ключевая ставка. И по ощущениям иксов нет. Давайте хотя бы полуиксы поищем. Кто может вырасти на 50%? Нефтянка. Нефть сильно вырастет или доллар? Добычу резко увеличим? Маловероятно. Всё стоит справедливо или максимум есть небольшая недооценка, если дисконт уйдет. Если бы позарез надо было кого-то купить в секторе – взял бы Лукойл, но бумага тяжелая, на 10 000 ее не затолкают. А даже 9000, это лишь 15% апсайд. Золото. Если говорить про золото, то Полюс стоит справедливо. Селигдар придумал элегантный способ самоубиться, выпустив золотые облигации. Лензолото - пустышка с «двумя стульями» на балансе, но почему-то стоящая больше 15 млрд. ЮГК вводит инвесторов в заблуждение своими планами по добыче, хотя если перестанет косячить, то если не полуикс, то процентов 25 апсайда здесь наверное есть. Угольщики. Тут просто болото. Распадская начала проедать кубышку, а у Мечела не хватает денег на оплату даже % по долгам. Видимо тут вообще Сегежа 2.0. Строители. ЛСР и ПИК уже стоят как в хорошие времена. Самолет стоит как минимум справедливо, если не дороговато с учетом долгов. И не надо смотреть на график, раньше стоил просто очень дорого) Эталон то же не все просто, да и в родную гавань никак не переберется. Сталевары. Увы все то же дорого\справедливо. Стройка замедлилась. Восстановление новых территорий возможно поддержит спрос в будущем, но сверх маржи там нет. Та же Северсталь в этом году выплатит гораздо меньше 100 руб дивиденда. Тут по хорошему четверть икса вниз, а не вверх должно быть. ММК оценен более справедливо, но не более того. IT. Тут вообще что-то дешевое бывает раз в пятилетку. Текущую ситуацию бы просто оценил как очень дорогое стало просто дорогим. Кто-то стал платить 2% дивидендов вместо 1%. А где-то инвесторы слегка протрезвели после схематозов менеджмента. Эх, получился какой-то список "не лезь - убьет", вместо иксов. Но не спешите закидывать меня тапками. В следующем посте разберем оставшиеся сектора и там местами есть потенциально интересное. Больше идей и разборок перспектив компаний можно найти у меня в профиле. Подписывайтесь, чтобы не потерять. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Акции VS ОФЗ Что сильнее вырастет в 2025 году акции или длинные ОФЗ? И вырастет ли вообще? Давайте попробуем разобраться. Учитывая, что определяющими факторами в этом году станут ДКП и СВО - возможны 4 варианта развития событий: 1) СТАВКА не снижается и СВО не завершается. В этом наихудшем варианте развития событий акции (здесь и далее речь про индекс) не растут или даже слегка корректируются, т.к. и тот, и другой фактор заранее частично отыгран за последний месяц. Тело ОФЗ так же не растет, но держатели получают порядка 14-15% купонной доходности. Справедливости ради владельцы акций так же получаю дивидендную доходность, но за счет див гэпов\ некоторого снижения акций доходность может остаться околонулевой. 2) СТАВКА не снижается, СВО завершается. Такой сценарий так же теоретически возможен, хотя его вероятность и не очень велика. Ведь инфляция еще некоторое время после завершения СВО может оставаться повышенной, но как показал декабрь – любыми средствами побеждать инфляцию не будут. Но в случае такого сценария акции вырастут – отчасти больше на эмоциях, чем в моменте фундаментально, а ОФЗ останутся стоять на месте или вырастут чисто символически, все же здесь гораздо меньше эмоций и больше прагматизма. А главное для ОФЗ снижение ставок. 3) СТАВКА снижается, СВО не завершается. Довольно странный сценарий, но рассмотреть стоит. Ведь есть надежды, что экономику будут спасать при любом раскладе. При таком раскладе вырастут и акции, и ОФЗ. Кто из них больше от текущих - не берусь гадать, но по ощущениям результаты будут очень близкие. 4) СТАВКА снижается, СВО завершается. Идеальный сценарий, при котором растет и то, и другое, но скорее всего акции чуть сильнее за счет эмоциональной составляющей и подавляющего большинства физиков на рынке акций. Что в итоге? Из 4 сценариев лишь в 1 ОФЗ принесут доходность выше, чем акции. Еще в 1 доходность будет сопоставима. И в половине вариантов акции принесут доходность выше. Но лично в моем понимании - это не значит, что надо держать только акции. ОФЗ - тоже интересный актив в этом году, и чем больше будет расти отрыв акций от ОФЗ, тем интереснее ОФЗ будут становиться. Больше идей и разборок перспектив компаний можно найти у меня в профиле. Подписывайтесь, чтобы не потерять. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Ставка на мир?! Этот пост немного запоздал, по крайне мере с спекулятивной точки зрения. Но инвесторам вполне можно подумать - а кто действительно выигрывает от завершения конфликта. Я для себя в начале месяца выделил 3 кандидатов - Юнипро, Газпром и Аэрофлот. В Юнипро можно надеяться на возобновление дивидендных выплат и раздел кубышки. Хотя скорее всего это вопрос вряд ли текущего года. Акции или должны полноценно вернуть прежним собственникам, либо дать добро на продажу и они к тому же должны попасть в хорошие руки. Газпром после снятия НДПИ нашлепки итак выглядит достаточно неплохо, но если возобновят поставки через Украину или уцелевшую трубу северного потока, то вполне реально наработать руб на 25 дивидендов. Что вполне может привезти к росту котировок до 180-200 руб. Аэрофлот может снова начать летать в Европу (более маржинальное направление, чем внутренние рейсы), а, возможно, и снова получать "пролетные деньги" от иностранных компаний. Что поспособствует росту чистой прибыли. Единственное Аэрофлот уже не дешев, все же текущие 60 руб по доСВОшным и доковидным временам это 240 руб (акций с тех пор стало в 4 раза больше). Поэтому чуть больше недели назад купил только Газпром и Юнипро, причем последний уже сдал. Хоть компания может легко платить больше 30 коп на акцию, но когда это еще будет... А Газпром еще остатки удерживаю - в идеале бы посмотреть годовой отчет и отчет за 1 квартал, чтобы принять более взвешенное решение по поводу его инвестиционной привлекательности) А пока продолжаю держать более надежные истории, которые не особо зависят будет ли в ближайшее время мир или нет. А вы кого-то держите под мирные переговоры и кого?) Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Стратегия 2025 На этот год в голове держу 2 варианта развития событий – позитивный и условно негативный. Ключевые факторы обоих сценариев - это сроки завершения СВО и ключевая ставка. Давайте разберем оба: 1) В позитивном сценарии СВО завершается через 2-3 месяца. За это время мы забираем практически все оставшиеся города Донбасса, возвращаем территории в Курской обл и садимся за стол переговоров. Ключевую ставку начинают снижать уже весной, несмотря на инфляцию, потому что экономика все же важнее. С лета замедляется инфляция и ставку к концу года снижают до 12-13%. Нефть 70-80, дисконт снижается на фоне менее пристального соблюдения санкций, доллар соответственно 90-100. Акции растут как на фоне мирных переговоров, так и сильном снижении ставки, индекс мос биржи на конец год в диапазоне 3800-4000 пунктов. 2) В условно негативном сценарии боевые действия продолжаются еще 6-9 месяцев до полной капитуляции ВСУ. Ключевую ставку начинают снижать только ближе к лету на фоне проблем в экономике. К концу года ставка 15-16% - на уровне 2023 года, где более менее все было терпимо. Нефть 60-70, на фоне увеличения добычи в США, доллар 100-110. Акции растут медленнее, чем в позитивном сценарии, но растут. А индекс мос биржи на конец год в диапазоне 3300-3500 пунктов. Понятно, что можно набросать еще несколько сценариев от ванильно позитивного – мирных переговоров уже в конце января и снижение ставки уже в феврале, до апокалипсического с втягиванием в конфликт третьих стран. Но на эти сценарии я бы отвел десятые доли % вероятности. А вероятность первого и второго рассматриваю примерно как 40 на 60%. Но в целом оба устраивают. В валюту лезть смысла не вижу – много заработать там не выйдет, а можно и вовсе потерять. По золоту мнения нет. А Акции и облигации вырастут в обоих сценариях. В условно негативном сценарии примерно на 20%, а в позитивном на 35%+. Речь, разумеется, про индекс. Отдельные истории могут принести и больше. Поэтому продолжу придерживаться своей стратегии и сидеть в акциях с большим форвардным дивидендом. Так же возможно неплохой альтернативой в обоих случаев могут стать длинные ОФЗ, которые принесут прибыль сопоставимую с акциями при меньшем риске. Какой сценарий реализуется, покажет время, скорее всего как обычно что-то среднее . Поэтому нужно держать руку на пульсе и быть готовыми к изменениям. Год в любом случае не будет простым. И первое испытание будет уже 9 января – начнутся торги Х5 и нас ждет навес в добрую сотню млрд. руб... Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Начнем подводить итоги года? Еще пару недель назад думал, что год так себе. А тут и ЦБ сюрприз преподнес и цифры по портфелям пересчитал - и в общем год вполне себе ничего) От +26% в экспериментальном портфеле, до +78% на ИИС. Последний результат правда повторить всем было без вариантов - там существенную прибыль принесли суборды ВТБ, которые не каждому доступны по размеру капитала. Плюс еще пара новостных сделок по дивидендам Волга-флота и Ашинского. С ними немного повезло - вовремя увидел инфу, 10-20 секунд позже уже были планки и не залезть. Но как говорится везет тому кто везет. Все же в пол глаза за рынком смотрю постоянно. Но новостным трейдером становится при любом раскладе не планирую и никому не желаю, там нужно прям жить перед монитором по 12 часов в сутки. А своя стратегия все равно принесла честные 25-30% дохода за 2024 и обогнала и фонды ликвидности и тем более индекс мос биржи, который снизился на 10%. Скромнее всего дела оказались на автоследе +7,1% за год. Но не все зависит от меня, брокер не все бумаги разрешает покупать, а только самые ликвидные. Например урал и пермский сбыт, на которых хорошо заработал в личном портфеле, были не доступны на автоследе. Плюс комиссии брокера. И все это не смотря на кидки с дивидендам от ЮМГ и Алросы, а так же персональный налог в Транснефти. Можно было уклониться от всего этого флеш рояля? Не знаю, видимо нужен "хрустальный шар" или навыки Нео из "Матрицы". Но в целом как показывает практика - это не столь критично, главное, что прибыльных сделок гораздо больше на дистанции. А время и сложный процент делают свое дело и помогают наращивать капитал. Кстати, думаю на досуге поделиться своей стратегией на 2025 год. Вы там лайкните пост, чтобы понимать, что это вам интересно) Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Давно не заглядывали в "Радар", а там с учетом последнего снижения рынка стало много интересных вариантов. Для тех, кто не в теме, "Радар" - это моя таблица, в которой на данный момент уже больше 30 акций, по каждой из которых подсчитываю прибыль, дивиденды и на их основе потенциал роста или падения. Все что имеет потенциал роста более 15% - можно покупать, от 0 до 15% продолжать держать, если есть в портфеле. С потенциалом меньше нуля лучше продать соответственно. На текущий момент аж целых 17 компаний имеют рекомендацию "покупать"! Соответственно, могут вырасти от 16 до 34% за полгода при реальном дивиденде близкому к прогнозному, нейтральном рыночном фоне и минимум 1 снижении ключевой ставки к лету 2025. В целом, чем выше потенциал роста, тем выше маржа безопасности, но понятно что в некоторых акциях есть и нюансы, хотя и не везде. Например, одна электросетевая компания, которую мы держим в портфеле уже заработала 90% годового дивиденда. И 30% потенциала роста имеет без всяких нюансов. А, вот в ВТБ 30% роста только, если до начала снижения ставок не крякнется кто-то из крупных заемщиков, т.е. история только для рискованных инвесторов. Или например, МТС - в котором абсолютно не понятной какой будет дивиденд по итогам года. С одной стороне "маме" очень надо, а с другой у МТС в 3 квартале прибыль кончилась и долги уже запредельные. Хотя в тоже время в некоторых историях люди ищут подвох, там где его уже нет. Например, Транснефть паникеры загнали уже ниже 1000 руб - за что им большое спасибо, с радостью докупил. Вы же не думаете, что правительство урвав доп налогом 30 млрд руб откажется от 120 млрд дивидендов, 90% которых падает им в карман. Минимум 150-160 руб здесь дивы будут даже с учетом налогов, а это див доха 17%, что в пятерке доходности на нашем рынке. В общем, на потенциалы смотрите, но сами не плошайте. Информацию принимайте к сведению, но дополнительно анализируйте. Сам стараюсь сидеть в максимально безопасных историях с максимальным потенциалом. В основном в электроэнергетике, хотя портфель диверсифицирован и по отраслям и компаниям. Десять компаний в 6 отраслях. Правда скоро останется 9. Пермэнергосбыт уже почти дошел до консервативной цели в 280 руб, принеся уже более 15% за 3 мес., жаль он был недоступен на стратегии) Надеюсь обзор был полезен, если так прожмите лайк, постараюсь выкладывать чаще) Больше идей и разборок перспектив компаний можно найти у меня в профиле. Подписывайтесь, чтобы не потерять. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

То, что мертво – умереть не может. Под таким лозунгом в 2 года назад осенью создавал экспериментальный портфель. Смысл в чем – взять аутсайдеров года с твердым фундаментом и попробовать обогнать индекс мос биржи. Брал тогда сталеваров (ММК и Северсталь), Алросу, Полюс, Аэрофлот и ВТБ. Почти все за пару месяцев отросло на 20-25%, эксперимент достиг целей и был благополучно закрыт. Думаю не возобновить ли снова подобный экспериментальный портфель? Кого бы я взял снова? Идеальный кандидат как по мне Газпром. Всеми забыт, уже непопулярен, но, в то же время, имеет фундаментальные факторы роста. Во-первых, за полгода есть прибыль, хоть и на бумаге – свободный денежный поток, увы, отрицательный. К тому же доп НДПИ отменили с 2025 года и прибыль за 2025 может получится уже не бумажная, а вполне настоящая, что приведет к выплате дивидендов в 2026 году. Ну и плюс риски минимальные. Акции итак уже в районе многолетних минимумов. Теперь сюда можно добавить и Транснефть. Она конечно живее всех живых, даже с учетом нового налога, но котировки укатали так, как будто дивидендов вовсе не будет. А они будут и весьма приличные, но повторяться не буду, пост есть ниже. Алроса еще один неплохой кандидат. Санкции, циклический спад на рынке алмазов и вуаля - котировки на многолетних минимумах. Если не верить в то, что алмазы никому не нужны - кажется брать самое время. ММК - еще одна циклическая компания. Спрос на сталь следом за стройкой пошел вниз, прибыль сжалась, дивиденды уменьшились. Но так бывает каждые пару лет - то пусто, то густо. Конечно, возможно акции будут стоить еще немного дешевле на годовом отчете, но интересная точка входа где-то близко. Ну и куда же без ВТБ. Хотя надо признать самый опасный кандидат, который постоянно умудряется стать еще "мертвее". Достаточность капитала - как всегда вопрос довольно острый и если кто-то из крупных заемщиков лопнет, будет ой. Но если без приключений пройдут следующий год, то в 26 году могут быть дивиденды и довольно крупные. А вот кого бы я не взял ни смотря на падение акций в 3 раза – так это Мечел. Компания поймала просто комбо проблем: снижение цен на продукцию + рост % по долгу. И по всей видимости, если ключевую ставку в 2025 году не снизят в 2 раза, то компания окажется на грани банкротства. И в отличии от Сегежи и МВидео, Мечел спасать некому... P.s. если наберем 100 лайков - заведу отдельный портфельчик тыс на 50-100, чтобы подтвердить теоретические изыскания на практике) Больше идей и разборок перспектив компаний можно найти у меня в профиле. Подписывайтесь, чтобы не потерять. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Черный список. Вот и отгремело мини "Трамп ралли". И снова на первый план выползает ключевая ставка, которую в ближайшие месяцы пока никто снижать не собирается. А значит есть смысл составить "Черный список" - компании, перегруженные долгом, от которых стоит держаться подальше. Ведь здесь вас ждут отвратительные отчеты, допки, а где-то даже и банкротства. Что, как понимаете, не способствует росту котировок. 1) Сегежа - тут даже без комментариев - допка или банкротство уже совсем близко. Справедливая стоимость сильно ниже 1 руб. 2) Мечел снова генерирует убытки. Отчета МСФО за 3 квартал мы не увидим, но судя по отчетам дочек - ситуация полный швах. Падение цен на уголь и огромные % расходы на обслуживание долга снова ставят компанию на грань банкротства. И спасать Мечел, в отличии от Сегежи некому... 3) АФК Система. Тоже огромная долговая нагрузка, а еще надо спасать Сегежу. Выплывет или треснет - большой вопрос. Не лучше ли постоять в сторонке? 4) МВидео - вот тут очень любопытно взглянуть на отчет МСФО, все ли там так чудесно налаживается, как пиарят в презентации, или компания снова генерирует убытки? Хотя тут похоже плечо в любом случае готов подставить папа ЭСЭФАЙ. 5) Самолет. Тут видимо тоже пахнет жаренным, раз СЕО и даже один из мажоритарных акционеров убежали, сверкая пятками. Вот эти пятеро, пожалуй, наиболее опасные. А так еще навскидку можно назвать несколько компаний с большим долгом, от которых с одной стороны надо держаться подальше, а с другой могут и выстрелить при благоприятном стечении обстоятельств. Например, МТС и Ростелеком. В первом интрига - выплатят ли 35 руб дивиденда по див политике (ведь АФК Системе оч надо), а во-втором - когда проведут IPO "дочки" И особняком можно отметить ВТБ - ведь там по классике снова проблемы с достаточностью капитала. А ведь еще не было никаких серьезных банкротств... Но с другой стороны прибыль они генерируют бешенную и через пару лет дивиденды могут удивить. А вот кто может порадовать и прилично вырасти посмотрим в новой версии "Радара" на следующей неделе) Больше идей и разборок перспектив компаний можно найти у меня в профиле. Подписывайтесь, чтобы не потерять. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Накипело! Про ставку. Вот мне интересно с чего консенсус по ставке 20, а может и 21%? Хотя это как раз понятно. Все аналитики уже уяснили, что у нас ЦБ слегка сумасбродный. Да и у меня, если говорить откровенно, мало сомнений, что впаяют двадцатку. Но все же давайте по фактам: 1) Инфляция замедляется - да медленно, но замедляется. А 4% инфляции на более менее длительном промежутке времени у нас не было и не будет. 2) Кредитование физ лиц практически сдохло, а юр лиц начало замедляться. 3) Малый и средний бизнес банкротятся уже тысячами, что выпускает раб силу на рынок труда. Да, в рамках страны это слезы, и безработица все равно на минималках. Но чтобы кардинально улучшить ситуацию, надо обанкротить кого-то даже не уровня Сегежи, а уровня Газпрома, а его как видим решили не банкротить, сняв нашлепку НДПИ. И тогда надо дожидаться завершения СВО и возвращения сотен тысяч человек на рынок труда. 4) Октябрь-февраль инфляционные месяца. Тут же внезапно дорожают огурцы и все такое... 5) Тарифы на коммуналку в следующем году снова вырастут на 10%+ И вот таких пунктов можно перечислить довольно много. И тут хоть сделай ставку 40% - ничего особо не изменится. Огурцы не подешевеют до весны, а инфляция не станет резко 4%. И как по мне и с инфляцией 8% вполне нормально жить, и не обязательно добивать экономику очередным повышением ставки. Но даже если этот пост наберет тысячи репостов и его чудом прочитает кто-то из ЦБ, вряд ли они ко мне прислушаются. Поэтому с огромной долей вероятности тоже жду в пятницу 20%. Что впрочем в цене, да и скорее всего это будет последним повышением, по выше обозначенным причинам. А значит надо набраться терпения, избегать компании с высокой долговой нагрузкой и дождаться начала снижения ставок в 2025 году и как следствие хорошего роста рынка акций и облигаций. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией