Профиль инвестора Markosian1987 | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Варианты развития на 2026 г. Анализируя доступные прогнозы цен на акции ПАО «ЭсЭфАй» на 2026 год, можно сделать следующие выводы: Основные тенденции: - Большинство прогнозов указывают на положительный тренд, хотя и с различной степенью уверенности. Это означает, что стоимость акций, скорее всего, вырастет в течение года. - Волатильность: Некоторые аналитики отмечают возможную высокую волатильность курса акций, особенно в первой половине года. - Разброс значений довольно широкий, что подчеркивает неопределенность рынка и необходимость осторожного подхода инвесторам. Диапазоны цен: - Согласно одному источнику, цена акций в марте 2026 года может колебаться от 1694.05 до 1756.59 рублей. Другой источник предполагает цену около 1725.32 рубля. - Другие оценки варьируются значительно шире: от 630.65 до 1034 рублей в одном сценарии и от 752.10 до 1351 рубля в другом. Рекомендации: - Инвесторам рекомендуется внимательно следить за рыночными условиями и фундаментальными показателями компании перед принятием решений. - Возможно использование диверсификации портфеля для снижения рисков. Таким образом, несмотря на общий позитивный настрой относительно роста акций, существует значительная неопределенность, которую следует учитывать при формировании инвестиционной стратегии. Я в свою очередь, из-за довольно ки заманчивых больших – подчёркиваю больших дивидентов, держу этого эмитента в своем портрете в размере 2% от общего объема инвестиций. * не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Ещё один сигнал для кейса Ренессанс Страхование Страховой рынок по итогам 9 месяцев вырос на 14,7% г/г преимущественно за счёт Life-сегмента. За этот же период собранные страховые премии RENI увеличились на 28,2% г/г, что почти в два раза выше роста всего рынка. Замедление темпов из-за высокой базы 2024 годаВ III квартале рост рынка замедляется — эффект высокой базы 2024 года остаётся заметным. Тогда после анонса налогообложения процентов по вкладам их доходность сравнялась с доходами по договорам страхования жизни. Подробности по сегментам рынкаНСЖ и ИСЖ — драйверы роста. Сейчас это 52% совокупных взносов: взносы по НСЖ за 9 месяцев выросли на 8% г/г, по ИСЖ — на 94% г/г.Квартальные темпы также положительные: НСЖ +10% к/к, ИСЖ +3% к/к. Снижение ставок по депозитам подталкивает клиентов в сторону длинных страховых продуктов. Всё более востребованы продукты, позволяющие зафиксировать процент на 3–5 лет вперёд.Страхование заёмщиков в III квартале +36% к/к — помогли рост выдачи ипотеки и ожидания ужесточения льготных программ в 2026 году. Но за 9 месяцев сегмент всё ещё в минусе −35% г/г.Автострахование растёт: каско +2,4% г/г — драйверы подержанные авто и популярность краткосрочных полисов в сегменте такси. Будущий драйвер для всего рынка — высокие вложения страховщиков в облигации 41% активов страховщиков размещено в облигациях, ещё 26% — в депозитах. Это важный фактор будущей переоценки при снижении ставок. Ключевые выводыLife-продукты остаются востребованными. Замедление рынка в III квартале связано с короткими полисами у части игроков. У RENI таких продаж было мало, поэтому жизненные продукты растут без снижения.Наблюдается рост к/к в некредитном страховании (имущество, ДМС). Страховщики увеличивают долю облигаций, включая длинные выпуски.По оценкам экспертов, в 2026 году ставка продолжит снижаться, а рубль — ослабевать. Это даст страховщикам выгоду через переоценку портфелей. Идея в Ренессанс Страховании остаётся в силе — отчёт ЦБ по рынку только усиливает прежний тезис. Осенний откат котировок — хороший момент для покупки.

Дивидендная доходность по акциям «ЕвроТранса» за 9 месяцев 2025 года составит 7% - превзошли ожидания! На фоне роста фондового рынка динамику чуть хуже рынка показывают акции оператора АЗС ПАО «ЕвроТранс», подорожавшие только на 2,7% до 129,4 руб. за акцию. Совет директоров компании рекомендовал внеочередному общему собранию акционеров, назначенному на 25 декабря, одобрить дивиденды за 3 квартал 2025 года в размере 9,17 руб. на акцию. Напомним, что за 1 квартал 2025 года «ЕвроТранс» выплатил 3 руб. на акцию, за 2 квартал – 8,18 руб. на акцию, таким образом, размер совокупного дивиденда за 9 месяцев текущего года составил 20,35 руб. на акцию. Датой закрытия реестра для получения дивидендов, если они будут одобрены, предварительно объявлено 14 января 2026 года, то есть желающие попасть в реестр, чтобы получить дивиденды должны будут купить акции не позднее 13 января. Дивидендная доходность акций «ЕвроТранса» за 3 квартал текущего года составит, таким образом, 7%, за 9 месяцев в совокупности – 15,4%. Это один из самых высоких показателей дивидендной доходности на российском фондовом рынке, причём даже не все эмитенты привилегированных акций предлагают инвесторам дивиденды с такой высокой доходностью. Дивидендная политика «ЕвроТранса» предполагает ежеквартальные выплаты дивидендов и распределение на дивиденды не менее 40% от чистой прибыли по РСБУ при выплатах за 1 и 3 квартал и не менее 40% чистой прибыли по МСФО при выплате полугодовых и годовых дивидендов. Очень редко кто из российских эмитентов акций, кроме «ЕвроТранса», фиксирует в дивидендной политике фактическое обязательство по ежеквартальным выплатам дивидендов. В течение 2025 года эмитент показывал рост дивиденда от квартала к кварталу. Ожидаем, что по итогам 4 квартала компания может выплатить дивиденды в размере 10-10,2 руб. на акцию. Моя целевая цена на сегодняшний день с учётом всех геополитических рисков, и внутри экономических моментов 175 руб. по акциям «ЕвроТранса».

Дивидендная доходность у «ИКС 5» составит 13,4% На фоне незначительного роста российского фондового рынка одними из лидеров повышения оказались акции ПАО «Корпоративный центр ИКС 5», выросшие на 1,7%, до 2744,5 руб. за бумагу. Наблюдательный совет компании рекомендовал внеочередному общему собранию акционеров, назначенному на 18 декабря, одобрить дивиденды за 9 месяцев 2025 года в размере 368 руб. на акцию. Датой закрытия реестра для получения дивидендов, если они будут одобрены акционерами, объявлено 6 января 2026 года. Соответственно, желающим приобрести бумаги для получения дивидендов, следует их купить не позднее 5 января 2026 года. Дивидендная доходность по акциям «ИКС 5» составит, исходя из сегодняшней рыночной цены, 13% за неполный год, что является очень высоким показателем для «голубых фишек», а также как минимум сравнимо и даже превышает доходность по банковским депозитам в некоторых банках. Кроме того, «ИКС 5» объявила о планах продажи в течение трёх лет пакета казначейских акций (9,7% от общего числа выпущенных акций), и в том числе не исключено их использование в качестве оплаты приобретаемых компаний в рамках сделок M&A. Согласно дивидендной политике, «ИКС 5» выплачивает дивиденды, исходя из размера свободного денежного потока и целевом значении показателя отношения чистого долга к EBITDA не ниже 1,2 и не выше 1,4. Напомним, что значение показателя «Чистый долг/EBITDA» у «ИКС 5» составляло по итогам 9 месяцев 1,04, и такое значение показателя оказалось вполне оптимальным для выплат дивидендов. Рост котировок акций, на наш взгляд, связан с высокой объявленной дивидендной доходностью по бумагам эмитента. Целевая цена акции «ИКС 5» составляет 2800 руб. в годовом горизонте.

подводные камни банка Санкт-Петербург! Банк Санкт-Петербург подвёл итоги за август по РСБУ, а значит самое время внимательно изучить, как чувствует себя компания в условиях начавшегося смягчения денежно-кредитной политики. Напомню, что ранее банк процветал благодаря высоким процентным ставкам, но теперь ситуация кардинально меняется.Чистый процентный доход (ЧПД) банка сократился в августе на −5,3% (г/г) до 5,6 млрд руб., что обусловлено как снижением кредитования, так и сжатием процентной маржи, на фоне существенной доли «бесплатного» фондирования и значительным размером корпоративных кредитов с плавающей ставкой. В сентябре негативная динамика процентных доходов сохранится, поскольку в прошлую пятницу ЦБ снизил ключевую ставку на 1 п.п. до 17%, и с каждым таким снижением картина будет всё больше уходить от идеальной. Кредитный портфель банка сократился на -4,1%, составив 790,3 млрд руб. Особенно тревожно выглядит ситуация с корпоративным кредитованием, которое второй месяц подряд демонстрирует стремительное сокращение. В противовес этому розничное кредитование продолжает показывать стабильный рост. Интересно, что Банк Санкт-Петербург движется в противоположном направлении относительно остальной банковской системы. В первом полугодии он агрессивно наращивал кредитный портфель, тогда как остальные финучреждения вели себя осторожно, опасаясь просрочек. Теперь же, когда у конкурентов началось оживление кредитования, у банка наблюдается явный спад. Собственно, причины такой раскорреляции понятны, и о них мы уже поговорили выше. Качество портфеля в августе улучшилось: доля просроченной задолженности снизилась до 2,3%, тогда как в июле этот показатель составлял 3%. Для сравнения: у Сбера аналогичный показатель равен 2,7%Чистый комиссионный доход (ЧКД) сократился в августе на -9,3% (г/г) до 1 млрд руб. Доходы от обменных операций с валютой и банковскими картами стагнируют, что обусловлено обострением конкуренции в данных направлениях.Чистый доход от операций на финансовых рынках, который традиционно является волатильной статьёй, вырос на +41,6% (г/г) до 0,7 млрд руб. Однако радоваться рано: в эту категорию банк включает переоценку резервов по валютным кредитам. Соответственно, начавшаяся в сентябре девальвация рубля несет в себе риски для этой статьи доходов, что может негативно сказаться на итоговых результатах. Слабая динамика операционных доходов, в сочетании с ростом резервов, привели в итоге к падению чистой прибыли на -41% (г/г) до 2,6 млрд руб., при рентабельности капитала ROE=14%.Единственным позитивным моментом в отчетности эмитента стал рост показателя достаточности капитала (H1.0) на 1,6 п.п. до 21,5%. Такой результат наверняка вызывает зависть у крупнейших банков нашей страны. При всём при этом настораживает решение Наблюдательного совета направить на дивиденды за первое полугодие 2025 года всего 30% от чистой прибыли по МСФО. Хотя, казалось бы, при таком избыточном капитале эмитент мог бы спокойно выплатить привычные 50% прибыли, но руководство предпочло уменьшить коэффициент выплат. Вероятно, это связано с ожиданиями дальнейшего ухудшения финансовых показателей.Подытоживая всё вышесказанное, отметим, что процентная маржа Банка Санкт-Петербург (BSPB) наверняка продолжит сжиматься, на фоне дальнейшего снижения ключевой ставки, что в сочетании с ростом резервов будет оказывать давление на чистую прибыль. На мой взгляд, лучше наблюдать за этим штормом с берега. Ну а время покупать наступит, когда в пресс-релизах появится слово “рост” вместо “сокращение”. К слову, падение котировок акций BSPB в последние несколько дней вовсе не случайно - до участников рынка начинает что-то доходить. Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк! Всегда старайтесь покупать и продавать акции в подходящий для этого момент, пока другие ещё думают и не создают очередь.

Акции банка Санкт-Петербург застопорили рост в цикл смягчения монетарной политики Акции банка «Санкт-Петербург» в четверг росли перед обнародованием рекомендации совета директоров по дивидендам за 1-е полугодие 2025 года. В предыдущие годы кредитор за полугодовой период осуществлял выплаты с доходностью около 7% с закрытием реестра в конце сентября-начале октября. На данный момент из последних финансовых результатов известно, что банк за 7 месяцев текущего года снизил чистую прибыль по РСБУ на 1,1% г/г, до 29,1 млрд руб, при этом в июле прибыль упала на 58,4% г/г, до 1,9 млрд руб, что вносит негативный вклад в оценку его деятельности за 2-е полугодие. С технической точки зрения акции банка «Санкт-Петербург» летом текущего года закрыли образовавшийся в мае дивидендный гэп, но так и не смогли преодолеть сопротивления 417 руб, у которого расположен достигнутый в апреле исторический максимум бумаг. Показания дневного и недельного графиков при этом несколько ухудшились и указывают на уменьшение сил покупателей с рисками развития нисходящего тренда при стабилизации ниже поддержки 387 руб с перспективой снижения в район июньского минимума 350 руб и продолжения медвежьего движения. Выше 417 руб, напротив, котировки могут взять курс на психологически важную отметку 500 руб. С фундаментальной точки зрения ограничивать покупки в акциях во 2-м полугодии могут более низкие процентные ставки, а также отсутствие позитивных геополитических сдвигов. В то же время ралли на всем российском фондовом рынке наряду с дивидендной составляющей может увеличить спрос в том числе на акции банка «Санкт-Петербург» и увести их к новым историческим максимумам.

МТС стала чувствовать себя лучше! Сегодня МТС раскрыла финансовые результаты за 2-й квартал 2025 года. Согласно ее отчетности, выручка увеличилась на 14,4% до 195,4 млрд рублей, OIBDA - на 11,3% до 72,7 млрд рублей. Чистый долг составил 430,4 млрд рублей. Несмотря на столь противоречивые показатели, детальный анализ отчетности МТС и ее деятельности в январе-июне 2025 года позволяет выявить несколько важных моментов. Во-первых, совершенно очевидно, что топ-менеджмент МТС уделяет повышенное внимание вопросам обслуживания долга, эффективности и экономии: внедрены меры, обеспечивающие контроль долговой нагрузки, несмотря на сохранение беспрецедентно высокой ключевой ставки. Во-вторых, к концу 2-го квартала 2025 года бизнес МТС чувствует себя увереннее, чем в предыдущих периодах времени, благодаря процессам трансформации и запущенным антикризисным мерам. Реализуемые проекты оптимизации привели к сокращению операционных расходов и к двухзначному темпу роста OIBDA. В-третьих, МТС полностью завершила большой проект трансформации, осуществлена передача активов в вертикали «Экосистемы МТС» - по итогам 2-го квартала 2025 года ее вклад в выручку группы составляет более 40%, в абсолютном выражении - более 83 млрд рублей. Теперь МТС - это шесть самостоятельных бизнесов, начиная от телекоммуникаций и заканчивая рекламой. И в-четвертых, антикризисные меры в сочетании со снижением кредитных ставок в следующие отчетные периоды продолжат оказывать положительное влияние на финансовые показатели группы МТС.

переоценка и реальный взгляд на дела! Интер РАО раскрыл отчётность за первую половину 2025 года по МСФО, поэтому самое время заглянуть в неё и детально проанализировать вместе с вами, чтобы оценить дальнейшие инвестиционные перспективы компании: Выручка с января по июнь выросла на +12,4% (г/г) до 818,1 млрд руб. Такой результат стал возможен благодаря сильному росту оптовых цен на электроэнергию и успешной интеграции новых активов - компаний Екатеринбургэнергосбыт и Псковэнергосбыт, приобретенных в прошлом году.Экспорт электроэнергии продолжает оставаться проблемой для Интер РАО. В отчетном периоде объемы экспорта сократились на -2,6% (г/г), составив 3,08 млрд кВт·ч. Ограничения в дальневосточной энергосистеме препятствуют восстановлению поставок в Китай до запланированных уровней. Показатель EBITDA увеличился на +17% (г/г) до 93,3 млрд руб. В основном рост EBITDA обеспечили сегменты генерации и сбыта, показав рост на +18,8% и +36,3%соответственно.Однако стоит отметить, что издержки компании растут быстрее выручки, что оказывает давление на доходную часть бизнеса. Спасает ситуацию лишь повышенная амортизация (рост с 16,7 до 19,0 млрд руб.), которая включается в расчет данного показателя, и благодаря которой рентабельность EBITDA по итогам 6m2025 искусственно оказалась даже выше прошлогодней, прибавив с 10,9% до 11,4%. Здесь важно отметить, что в июле–августе темпы роста оптовых цен на электроэнергию начали замедляться, что может привести к снижению рентабельности бизнеса в 3 кв. 2025 года. Ну а по итогам 6m2025 мы отмечаем рост чистой прибыли Интер РАО на +4,3% (г/г)до 82,9 млрд руб. Да, кубышка компании всё ещё продолжает генерировать весьма неплохой процентный доход (47,6 млрд руб. по сравнению с 40,0 млрд годом ранее), однако повышение налога на прибыль с 1 января 2025 года оказало сильное давление на чистую прибыль компании. Как результат - чистая денежная позиция за минувший год сократилась на -13,5% до 358,8 млрд руб. Операционного денежного потока оказалось недостаточно для финансирования инвестпрограммы, и компании пришлось задействовать свои накопления. И во второй половине 2025 года эта тенденция сохранится, поскольку компания вошла в фазу гигантских капитальных затрат: «На ближайшие два-три года стоит ожидать капитальные затраты в размере нескольких сот миллиардов рублей, но в 2025 году мы увидим наивысшие цифры, затем они пойдут на спад. Но пару лет будут находиться на высоких значениях», - поведал финансовый директор Интер РАО Александр Думин на конференц-звонке. В то время, как многие инвесторы продолжают наивно надеяться, что Интер РАО сможет раскрыть свою стоимость за счет имеющихся денежных резервов, которые сейчас превышают рыночную капитализацию компании на 4%, руководство придерживается иного мнения. На конференц-звонке менеджмент подчеркнул, что не планирует проводить buyback и не планирует повышать коэффициент дивидендных выплат с текущих 25% от ЧП по МСФО. При этом менеджмент не исключает проведение M&A сделок, эффект от которых ещё придётся подождать. На фоне роста издержек и сокращения процентных доходов (из-за уменьшения размера кубышки и снижения ставок), Интер РАО будет непросто продемонстрировать во второй половине года темпы роста прибыли, сравнимые с первым полугодием. Безусловно, акции компании вместе со всем российским рынком могут продемонстрировать рост, в случае снижения геополитической напряжённости.

, , , , , , , , , , Они нам за всё заплатят: от каких компаний стоит ждать промежуточных дивидендов? Приближается осень, а вместе с ней – начало сезона принятия решений по промежуточным дивидендам. Так, совет директоров «ФосАгро» уже рекомендовал выплатить 387 руб. на акцию в качестве дивиденда за первое полугодие, а «Яндекс», как и годом ранее, 80 руб. Я считаю, что по итогам первого полугодия, судя по уже начавшемуся сезону корпоративных отчётностей за шесть месяцев текущего года, многие эмитенты могут выплатить дивидендов, но не все столько же, сколько годом ранее. Полагаю, что порадуют инвесторов МКПАО «МД Медикал Групп», банк «Санкт-Петербург», «Т-Технологии», которые, скорее всего, нарастят выплаты акционерам в годовом выражении пропорционально росту чистой прибыли за первом полугодие текущего года. Ожидаю увеличения промежуточного дивиденда на акцию в годовом выражении у «МД Медикал Групп», который, по моей оценке, вырастет не менее чем на 50% в годовом выражении и составит 33-34 руб. на акцию. Прогнозирую, что банк «Санкт-Петербург» увеличит дивиденд на обыкновенную акцию на 9-11% в годовом выражении, до 29,7-30,3 руб. на акцию. Возможно, что промежуточными дивидендами порадуют МФК «Займер», а также ретейлеры «Хэндерсон» и «ИКС 5». В то же время выплаты акционерам при неблагоприятной конъюнктуре рынка может снизить ЛУКОЙЛ. А вот среди отказавшихся от выплат промежуточных и, возможно, годовых, дивидендов, скорее всего, можно будет увидеть ММК и «Северсталь». Под большим вопросом также аналогичное решение «Алросы». По мере улучшения ситуации в отраслях эмитенты возобновят дивидендные выплаты, но это произойдёт, скорее всего, по итогам 2026 года.

Акции Алросы позитивно реагируют на результаты по МСФО Котировки Алросы на корректирующемся вниз рынке дорожают на 2,45%, до 49,32 руб., после публикации отчета по МСФО за первое полугодие. За этот период выручка компании сократилась на 25% в годовом выражении (г/г), до 134,25 млрд руб., что оказалось на уровне средних прогнозов. Причиной негативной динамики стала неблагоприятная внешняя конъюнктура и невысокие цены на алмазы в мире. EBITDA корпорации упала на 42% г/г, до 37,1 млрд руб., в консенсус закладывался результат на 10% ниже. Чистая прибыль Алросы выросла на 11% г/г, до 40,6 млрд руб. благодаря увеличению финансовых доходов в 2,5 раза и снижению финансовых расходов на 14% г/г. Свободный денежный поток компании сократился в 2,7 раза по сравнению с результатом за январь – март 2024-го, составив 6,4 млрд руб. Долговая нагрузка по NetDebt/EBITDA превысила 1, хотя в целом для крупной добывающей корпорации это не слишком критично. Рост чистой прибыли был связан с продажей доли в проекте Катока в Анголе и получением в результате сделки суммы, эквивалентной 15,9 млрд руб. Вопрос о дивидендах за отчетное полугодие пока остается открытым, так как сокращение свободного денежного потока в несколько раз может стать препятствием для их начисления. Напоминаю, что за 2024 год корпорация распределяла между акционерами только полугодовую прибыль. Сегодняшний рост акций котировок алмазодобытчика, скорее всего, с тем, что его финансовые результаты оказались близки к консенсусу и даже немного его превысили. Я снизил целевую цену по акции Алросы в годовом горизонте с 65 до 57 руб.

, , Kто главные Бенефициары снятия санкций? Итоги предстоящей встречи Владимира Путина и Дональда Трампа, по моим оценкам, могут оказаться для рынка сдержанными. Вероятность масштабного прорыва невелика: формат и скорость организации встречи свидетельствуют скорее о попытке установить прямой диалог, чем о подготовке юридически обязывающих соглашений. Кроме того, снятие санкций, даже частичное, вероятно, станет возможным только после подписания перемирия — в лучшем случае через несколько месяцев, а скорее в следующем году. Мой анализ разделён на две части: в этом материале рассматриваются компании, которые могут стать основными бенефициарами снятия санкций; в следующей — компании, ожидания по которым могут оказаться завышенными. По моему мнению, наибольшую выгоду в случае отмены всех санкций получат НОВАТЭК, Совкомфлот и, частично, ВСМПО-Ависма. НОВАТЭК. Ранее сохранялись сомнения относительно перспектив компании из-за конкуренции с США на рынке СПГ. Однако с апреля Китай полностью прекратил закупки американского СПГ, что повышает вероятность постепенного снятия ограничений с проекта «Арктик СПГ-2». Дополнительным позитивным фактором остаётся присутствие в капитале проекта иностранных участников — Total и Japan Arctic LNG. Совкомфлот. Отмена санкций в отношении флота компании способна кардинально изменить её финансовое положение: ожидается рост выручки и возобновление дивидендных выплат. ВСМПО-Ависма. Компания продолжает поставки на экспорт, однако снятие ограничений снизит издержки и, вероятно, позволит увеличить объёмы поставок в США. Последние два эмитента на данный момент в портфеле не держу, буду присматриваться к ним после встречи двух лидеров.

Aвгуст на российском фондовом рынке ожидает быть жарким! Российский фондовый рынок начал торги в августе с роста на 1,7% всего за несколько дней, хотя в июле индекс Мосбиржи упал на 4,3%. С начала месяца индекс колеблется в коридоре 2700-2800 пунктов. На этой неделе рынок ожидал положительного итога визита в Москву спецпредставителя президента США Стивена Уиткоффа, но визит, состоявшийся 6 августа, никакого геополитического «прорыва», как нами и ожидалось, не обеспечил. В среду индекс Московской биржи попытался открыть торги в небольшом плюсе, но во второй половине дня развернулся вниз, так как Дональд Трамп объявил о 50%-ых пошлинах на импорт из Индии за покупку этой страной российской нефти. Главным последствием этого решение наверняка станет укрепление сотрудничества Индии с другими странами БРИКС, прежде всего, с Китаем и Россией, экспорт в которые может помочь индийскому бизнесу компенсировать возможную потерю рынка США. На фоне ухудшения российско-американских отношений высокая волатильность сохранится до сентября как минимум. Инвесторам в августе лучше оставаться в тех надёжных акциях, которые они уже приобрели. Наиболее безопасно приобретать и держать бумаги «голубых фишек», которые платят высокие дивиденды, желательно, не реже двух раз в год. Моими фаворитами до конца 2025 года остаются «префы» Татнефти, акции ЛУКОЙЛа, МТС, Сбербанка, Яндекса, «Полюса» Ожидаю динамику индекса Мосбиржи до конца августа в рамках 2600-2900 пунктов.

НОВАТЭК - дивидендный маяк в санкционном шторме В то время как рынок лихорадит от постоянных санкций и рекордных ставок, НОВАТЭК продолжает радовать стабильностью, в том числе и дивидендной - словно газовая платформа, которая работает даже в самый сильный шторм. Судите сами: за последние 5 лет акционеры компании в качестве дивидендов получали в среднем от 70+ до 100+ руб. на акцию, а ДД в последние годы не опускается ниже 5%, радуя порой даже околодвузначными цифрами. На мой взгляд, это весьма неплохо для компании, которую Запад пытается всей своей массой задавить ограничениями!СПГ-головоломкаИстория с «Арктик СПГ-2» напоминает шахматную игру, где половину фигур противник просто напросто украл с доски. Да, по факту две линии «Арктик СПГ-2»уже построены, но все эти слухи о тайных поставках СПГ с этого проекта посредством теневого танкерного флота, которые в последнее время широко муссируются западными СМИ, на мой взгляд, крайне преувеличены. За доказательствами далеко ходить не надо - у нас на руках есть статистика, которая не подтверждает эти предположения. Судите сами: весь прирост реализации газа за 6m2025 составил всего 0,2 млрд м³, что эквивалентно лишь 2,2% проектной мощности первой линии «Арктик СПГ-2». Более того, вовсе не факт, что даже этот минимальный прирост пришёл именно с арктической площадки - скорее всего, он целиком ушёл на удовлетворение внутреннего спроса, который неуклонно растёт. Американцы, понимая стратегическую важность проекта «Арктик СПГ-2», вцепились в него мертвой хваткой. Санкции на оборудование, давление на покупателей — всё это превращает реализацию СПГ в настоящий квест для российской компании. Китай и Индия берут газ, но явно не торопятся становиться нашими стратегическими партнерами. А жаль. Деньги есть — дивиденды будутПри этом финансовое состояние НОВАТЭКа (MCX:NVTK) тревоги не вызывает, от слова совсем. В пятницу мы подробно разобрали свежую полугодовую отчётность компании по МСФО, из которой следует, что FCF за полгода вырос вдвое, чистый долг сократился до смешных 108 млрд руб., при соотношении NetDebt/EBITDA=0,1х. Это как если бы какой-нибудь миллиардер взял в кредит одну квартиру в Москве. Но главное — несмотря на все геополитические и макроэкономические трудности,НОВАТЭК продолжает делиться прибылью с акционерами! Да, выплаты немного урезали с 50% до 40% от нормализованной чистой прибыли, но даже это — роскошь в нынешних условиях. Когда вокруг рушатся бизнес-модели, стабильные ДД=7-8%выглядят как оазис в пустыне. Тем более, перспективы для роста бизнеса и рыночной капитализации компании на горизонте ближайших лет всё-таки просматриваются.Что касается ожиданий по промежуточным дивам за 6m2025, консервативно их можно оценить в 30-31 руб. на акцию, что сулит промежуточную ДД=3% по текущим котировкам: Что делать инвестору? Если вы верите, что Россия всё-таки найдет способ обойти жёсткие санкции и достроит газовую инфраструктуру, то НОВАТЭК - это ваш выбор! Но нужно понимать, что это долгая история, возможно, с горизонтом на 5-7 лет, но при этом с хорошим дивидендным сопровождением, чтобы хоть как-то скрасить вам это томительное ожидание. Лично я держу эти бумаги и планирую докупать их на просадках, традиционно по трёхзначным ценникам. Как ни крути - природный газ миру всё равно нужен, а реальной рыночной альтернативы российскому СПГ в Европе по-прежнему нет. Разве что американский, который в три раза дороже, и который так активно лоббирует Дональд Трамп. И если у него это действительно получится, и больная политика в итоге победит здоровую экономику, то значит Россия активно будет наращивать поставки в Азию и другие перспективные регионы, которые находятся в нормальных отношениях с нашей страной. Котировки акций НОВАТЭКа сейчас, кстати, торгуются по цене 1000+ руб., а значит уже совсем скоро я, возможно, начну действовать! На фоне ожиданий по дальнейшему снижению "ключа" надо же что-то покупать на рынке акций, не так ли? Спасибо за ваши лайки, друзья!

Цифровой шторм Аэрофлота Котировки акций Аэрофлота (MCX:AFLT) () упали к своим полугодовым минимумам после масштабного киберинцидента. Стоит ли рассматривать это как точку входа или впереди нас ждут новые потрясения? Давайте попробуем оперативно разобраться в этой непростой ситуации!В понедельник IT-инфраструктура российского авиаперевозчика №1 подверглась серьёзной кибератаке, в результате которой компания была вынуждена отменить 59 парных рейсов из Москвы (туда-обратно) из изначально запланированных 260. Однако уже во вторник компания практически восстановила нормальное функционирование. Специалисты по кибербезопасности отмечают, что при реализации благоприятного сценария есть вероятность полной стабилизации расписания уже до конца текущей недели, но при одном важном условии: если доступ к системам резервирования будет восстановлен в самое ближайшее время. Особенно болезненным для Аэрофлота этот инцидент оказался именно сейчас, в разгар летнего сезона, когда спрос на авиабилеты традиционно достигает максимума. В летние месяцы авиакомпании традиционно компенсируют слабую динамику бизнеса в межсезонье, поэтому потеря даже небольшой доли пассажиров может нанести ощутимый финансовый ущерб.Именно поэтому для главного соперника Аэрофлота, авиакомпании S7, вчерашняя атака стала самым настоящим подарком (пусть простят они меня за такой вывод). В пиковый сезон воздушные перевозки особенно чувствительны к малейшим сбоям, и пассажиры, разочарованные ситуацией, вполне могут переключить свое внимание на альтернативные рейсы. Впрочем, эффект для S7 и других конкурентов Аэрофлота будет очень кратковременным: со временем эмоции улягутся, и клиенты вернутся к привычным маршрутам. Тем более, Аэрофлот по линейке авиаперелётов явный лидер в нашей стране. Примечательно, но только за июль 2025 года хакеры совершили уже третью атакуна представителей крупного российского бизнеса. Напомню, ранее жертвами стали сеть алкомаркетов ВинЛаб (Novabev Group) и аптечная сеть Столички. А ещё во вторник вечером сервисы Почты России вдруг перестали работать - здесь я пока не спешу с выводами, но факт остаётся фактом. Такая активность киберпреступников неизбежно повысит спрос на услуги компаний, специализирующихся на защите информационных систем, таких как Positive Technologies и Солар (дочка Ростелекома (MCX:RTKM)), к которым на этом фоне теперь нужно будет присмотреться более внимательно! Особенно учитывая, что в начале года начальник управления ФСТЭК России Елена Торбенко отмечала: лишь 13% объектов критической информационной инфраструктуры соответствуют минимальным требованиям информационной безопасности. Очевидно, что результаты Аэрофлота () за 3 кв. 2025 года окажутся хуже первоначальных ожиданий рынка. Во время анализа операционных показателей за 6m2025 мы с вами отмечали высокую вероятность новой волны распродаж после дивидендной отсечки, но даже не подозревали, что падение будет столь стремительным. И это является очередным доказательством того, что чёрных лебедей никто и никогда не отменял! Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.

СБЕР под прицелом: готовимся к квартальному дивидендному драйву или дайву? Отчёт Сбербанка ожидается 29 июля, и, судя по предварительным сигналам, он будет вполне сбалансированным.Чего стоит ждать от отчета? Прежде всего — умеренного роста выручки и прибыли: аналитики сходятся на +7–8 % за полугодие и +2–3 % к прошлому кварталу. ROE в районе 22–24 % вряд ли сильно изменится, что сохранит спрос на акции в качестве дивидендного инструмента. Корпоративный портфель, вероятно, прибавит около 9–11 %, а вот розница (кроме ипотеки) может показать стагнацию — бремя высокой ключевой ставки и сезонного спада спроса никуда не делись. При этом Сбер уже заложил сценарий снижения ставки ЦБ к концу года в районе 17 %, а к декабрю — до 16 %. Это должно поддержать кредитование и снизить нагрузку на маржу. Главная «фишка» — дивиденды: ориентир по выплатам на акцию в районе 36–37 ₽ (плюс−минус) будет ключевым аргументом для держателей. При дивдоходности 11–12 % бумаги банка остаются едва ли не лучшим сочетанием доходности и надёжности на отечественном рынке. Техническая картина: Для «длинных» позиций SBER продолжает выглядеть надёжным активом — хорошая для долгосрочного удержания в портфеле. Краткосрочным трейдерам стоит подготовиться к всплеску волатильности вокруг даты публикации и присмотреться к уровню 314-315 — текущий пивотный уровень — «водораздел» покупок и продаж цены, высчитанный на математической основе. Закрепление выше него — откроет дорогу на 327, 338, 352 уровни.

Группа «Элемент» нацелилась на лидерство на рынке робототехники Сегодня на растущем российском фондовом рынке одним из лидеров оказались акции высокотехнологичной группы «Элемент», дорожающие на 3,83%, до 0,1396 руб. за бумагу. Компания сообщила, что её дочернее АО «Корпорация роботов» приобрела 51% капитала АО НПО «Андроидная техника», ранее разработавшая первого в России полетевшего в космос антропоморфного робота «Фёдор». Оставшиеся 49% акций останутся у её менеджмента. Сумму сделки покупатель и продавец пока не раскрывают. Планируется, что бизнес «Андроидной техники» будет интегрирован в структуру «Корпорации роботов». Так, в Магнитогорске, где расположены предприятия «дочки» ГК «Элемент», будут выпускаться электродвигатели и сервоприводы для рынка промышленной робототехники. Скорее всего, целью приобретения является намерение «Элемента» стать лидером весьма перспективного рынка промышленной робототехники в России. Руководство группы даже анонсировало возможные покупки ещё нескольких компаний в этой сфере, о которых будет, видимо, объявлено позже. Так, Минпромторг объявил весной текущего года, что производство отечественных промышленных роботов в 2024 году увеличилось в 4,5 раза к 2023 году, составив 7,6 млрд руб. в денежном выражении, а с учётом импорта достиг в 2024 году 10,3 млрд руб. Так как рынок пока очень узкий, и его объём не превышает годовой чистой прибыли крупной корпорации, неудивительно, что ГК «Элемент» старается занять лидирующие позиции, пока сюда не ринулись конкуренты. Кроме того, ведущие и даже небольшие игроки этого рынка могут рассчитывать на гранты от регионов на внедрение перспективных разработок и налоговые льготы от государства. Целевая цена акции группы «Элемент» в годовом горизонте составляет 0,16 руб.

Транснефть – денежная труба или труба деньгам?! Привилегированные акции Транснефти в этом году после проведения сплита и рекомендации щедрых выплат за 2024 год в целом показывают динамику лучше рынка и смогли продолжить рост, несмотря на снижение бумаг большинства конкурентов в секторе. Одной из причин покупок в Транснефти, несмотря на усиление налоговой нагрузки на компанию, вероятно, стала её низкая зависимость от цен на нефть: прибыль компании в основном определяется тарифами на прокачку и может расти, в частности, по мере дальнейшего увеличения добычи ОПЕК+ в 3-м квартале текущего года. В 1-м квартале при этом Транснефть увеличила прибыль до налогообложения по МСФО на 8% г/г, до 134 млрд руб при снижении выручки на 2% г/г, до 362 млрд руб. С технической точки зрения привилегированные акции Транснефти накануне перед дивидендным гэпом достигли максимума с июля 2024 года 1499 руб, а сегодня опустились к важной краткосрочной поддержке 1320 руб (нижняя полоса Боллинджера дневного графика). Важный среднесрочный уровень в виде линии бычьего тренда и средней полосы Боллинджера недельного графика при этом расположен у 1280 руб. Стабилизация ниже указанных значений может ухудшить технические перспективы Транснефти и увести бумаги в район годового минимума 1105,6 руб. Улучшение настроений на российском фондовом рынке в целом и продолжение наращивания нефтедобычи ОПЕК+, в то же время, могут способствовать закрытию дивидендного гэпа по котировкам в ближайшие недели и их движению к 1431,4 руб. При негативном сценарии усиления геополитической напряженности акции Транснефти в 3-м квартале текущего года могут показывать слабость вместе со всем российским фондовым рынком. Не забывайте подписываться на канал, так как скоро выйдет персональная от меня стратегия.

Есть ли смысл покупать акции Сбербанка под дивиденды? Сегодня на фоне небольшого роста российского фондового рынка наравне с рынком растут обыкновенные акции Сбербанка (MCX:SBER), подорожавшие на 0,5% до 321,6 руб. за акцию.На наш взгляд, бумаги Сбербанка растут, поскольку инвесторы набирают их в преддверии даты закрытия реестра для получения дивидендов за 2024 год. Напомним, что дата закрытия реестра акционеров для получения дивидендов приходится на 18 июля, соответственно, желающие приобрести обыкновенные или привилегированные акции Сбербанка, чтобы получить дивиденды, должны будут купить бумаги не позднее 17 июля. Дивидендная доходность по обыкновенным акциям Сбербанка составляет 11%, по «префам» - около 14%, поэтому высокий спрос инвесторов на бумаги «Сбера» неудивителен. Кроме того, положительный фон для акций «Сбера», как и акций многих других крупных российских банков, создают ожидания нового снижения ключевой ставки ЦБ РФ 25 июля. Также важно понимать, что после 17 июля в обыкновенных и привилегированных акциях Сбербанка возникнет так называемый дивидендный гэп, то есть бумаги после закрытия реестра могут сильно просесть, а гэп в итоге может закрываться не менее недели. Акции Сбербанка интересны для долгосрочных инвесторов. Долгосрочным инвесторам, которые держат акции годами для получения дивидендов, очень важны заявления менеджмента Сбербанка о том, что банк не намерен в ближайшие годы менять дивидендную политику, а значит, можно будет рассчитывать на высокую дивидендную доходность в следующем году и не только. По итогам 2025 года рост чистой прибыли «Сбера» может составить 5-6%, по нашей оценке, и вырасти до 1,66-1,67 трлн руб., соответственно, дивиденды за 2025 год могут быть выше, чем дивиденды 2024 года, хотя и ненамного. Полагаю, что для тех, кто ещё не приобрёл акции Сбербанка, есть смысл «запрыгнуть в последний вагон», чтобы получить дивиденды и хорошую дивидендную доходность. Целевая цена обыкновенной акции Сбербанка составляет 340 руб. в годовом горизонте.

X5 - «отличные дни» и весь первый квартал 2025 года Сезон корпоративной отчетности за первый квартал 2025 года стартовал. Одной из первых в ритейле свой отчет представила «ИКС5», его то мы сегодня и разберем. Отрадно видеть, что компания продолжает свой поступательный рост и радует нас дивидендами, но обо всем по порядку. Итак, выручка X5 (MCX:FIVEDR) за первый квартал 2025 года выросла на 20,7% до 1,1 трлн рублей, снова обогнав продуктовую инфляцию и сохранив темпы роста выше 20%. Также компании удалось нарастить и сопоставимые продажи (LFL). Средний чек и трафик выросли на 9,6% и 4,6% соответственно. Увеличение реальных доходов населения драйвит рынок продовольствия, где X5 является безоговорочным лидером. При этом выручка «Чижика» приросла за отчетный период сразу в два раза до 90 млрд рублей, при одновременном увеличении торговой площади на 51,8%, а выручка «цифровых бизнесов» на 52,3%. В компании считают, что жесткие дискаунтеры, готовая еда и цифровые бизнесы – это ключевые точки роста российского ритейла. Современные реалии требуют от всех без исключения компаний наращивать расходную часть. Так, единоразовые расходы, развитие инфраструктуры и логистики привели к снижению чистой прибыли до 18,4 млрд рублей. Однако скорректированная EBITDA держится на высоком уровне в 51,1 млрд рублей, что ниже прошлого года всего на 8%. К тому же долговая нагрузка на комфортном уровне. На конец марта показатель чистый долг/ EBITDA увеличился, но остался на комфортном уровне в 1,11х. Это позволит X5 выплатить рекордные дивиденды за прошлые периоды в размере 648 рублей (19,8% доходности), и продолжить практику выплат в будущем. В 2025 году акционеры могут увидеть еще одну рекомендацию, но не будем забегать вперед. Активная экспансия торговых сетей X5 и работа над эффективностью по-прежнему делают бизнес-модель компании устойчивой, а ее бумаги востребованными на нашем рынке. Особенно учитывая финансовые цели на 2025 год, которые компания подтвердила по итогам первого квартала, предполагают рост выручки на ~20%, рентабельности по EBITDA до 6%+ и сохранение ND/EBITDA на уровне в 1,2-1,4x. Вишенкой на торте должны стать «Отличные дни» - уникальная акция, в рамках которой компания знакомит клиентов со всеми своими направлениями бизнеса и устраивает розыгрыши, что поддержит спрос на продукты и сервисы группы. Клиенты, совершившие покупки в магазинах X5 на 20 000 рублей и выполнившие дополнительные условия, могут стать совладельцами компании и получить акцию на свой брокерский счет в Альфа-Инвестициях. Понаблюдаю за акцией и продолжу держать бумаги эмитента в своем портфеле. Не является инвестиционной рекомендацией Пишите комментарии, задавайте вопросы и не забывайте подписываться на канал, так как в скоре выйдет авторская стратегия лично от меня. Не упустите возможность обеспечить себе финансовую независимость.

Акции банка Санкт-Петербург сохраняются среднесрочный курс на 500 руб. за одну акцию. Акции банка «Санкт-Петербург» (MCX:BSPB) в понедельник торгуются без дивидендов за 2024 год. Следующие выплаты банк, очевидно, осуществит уже по итогам 1-го полугодия 2025 года: ожидания дивидендов могут обеспечить поддержку бумагам в середине года. На данный момент известно, что чистая прибыль банка «Санкт-Петербург» за первые два месяца 2025 года по РСБУ увеличилась на 9,9% г/г, а за февраль подскочила на 37,9% г/г при росте чистого процентного дохода на 12,9% г/г и 14,2% г/г соответственно, а выручки – на 11,9% г/г и 21% г/г. Банк, таким образом, продолжает формировать базу для выплаты промежуточных дивидендов уже за текущий год (годом ранее промежуточные дивиденды по обыкновенным акциям составили 27,26 руб с доходностью около 7%). С технической точки зрения акции банка «Санкт-Петербург» к середине дня отвоевали существенную часть утерянных из-за дивидендного гэпа позиций и восстановились от поддержки 370 руб. Сигналом в пользу высокой вероятности возвращения к краткосрочному росту стала бы стабилизация котировок выше сопротивления 386 руб (средняя полоса Боллинджера недельного графика) с перспективой движения к годовому пику 416,97 руб. Среднесрочно при этом в случае улучшения настроений на российском фондовом рынке и выплаты промежуточных дивидендов котировки продолжают смотреть в район 500 руб (потенциал роста от текущих уровней 33%). Падение ниже поддержек 370 руб и 358 руб, в то же время, будет предупреждать о рисках смены тренда на медвежий и развития нисходящего движения к минимуму конца прошлого года 293,46 руб. Медвежий сценарий, вероятно, реализуется при дальнейшем ухудшении настроений на российском фондовом рынке в ожидании новостей по дивидендам. Стоит отметить при этом, что акции банка «Санкт-Петербург» в целом в последние месяцы сохраняли относительную стабильностью даже в условиях общерыночного падения. Пишите комментарии и подписывайтесь на канал, чтоб в скором времени не пропустить возможность, стать участником персональной стратегии от меня.

НЕОЖИДАННЫЙ ПОДАРОК ОТ ВТБ Наблюдательный совет ВТБ (MCX:VTBR) неожиданно для всего рынка рекомендовал рекордные дивиденды в размере 25,58 руб. за 2024 г. – это 50% от чистой прибыли по МСФО.Текущая дивидендная доходность составляет около 25,58%. Дата закрытия для получения дивидендов назначена на 11 июля 2025 г. Напомню, последний раз дивиденды банк выплачивал итогам 2020 г. На фоне этого акции выросли более чем на 25%, по пути нарисовав несколько планок.Около 109 руб. – дневного уровня сопротивления началась фиксация спекулянтами, которая ускорилась на фоне слов менеджмента Группы ВТБ. Первый зампред правления Дмитрий Пьянов сказал: «ВТБ планирует год за годом рассматривать все возможные источники пополнения капитала, включая допэмиссию акций, чтобы выполнить регуляторные требования ЦБР». На этом снижение ускорилось, акции ВТБ пробили 100 руб. сверху вниз и дошли до 97,5 руб. Остановило его только слова Пьянов о том, что ВТБ возвращается к регулярным выплатам дивидендов.Кроме этого, он сказал ВТБ планирует распродать непрофильные активы из-за ужесточения регулирования экосистем. Такие, как гостиницы, освобожденные офисные здания присоединенных банков и Росгосстрах. Таким образом, ВТБ может получить средства, предназначенные для сохранения достаточности капитала. По его словам, выплата дивидендов в размере 275,75 млрд руб. не помешает группе ВТБ соблюдать норматив достаточности собственных средств с надбавками в размере 9,25%. Также, на звонке с журналистами Пьянов сообщил, что выплата дивидендов согласована с ЦБ – это один первых и значимых признаков, что на собрании акционеров 30 июня 2025 г. будут утверждены дивиденды.Второй признак – это необходимость бюджета РФ в денежных средствах на фоне снижения цен на нефть и укрепления рубля. В отличие от Газпрома (MCX:GAZP) и других сырьевых компаний, где можно получить деньги через НДПИ и другие налоговые сборы, у ВТБ можно взять только через дивиденды. Ещё хочу добавить, что в рекомендации дивидендов уже прописано количество акций, на которые будут идти выплаты. Поэтому, если будут привлекать средства через допэмиссию, то скорее всего будет после дивидендов. Не забывайте подписываться на мой канал, вскоре для вас выйдет подготовленная лично от меня стратегия для тех кто хочет, спокойно зарабатывать от 35 до 50% годовых.

Газпром по 200! Мечты сбываются? Акции Газпрома в понедельник повышались в рамках общерыночного оптимизма. В бумагах, очевидно, также присутствуют надежды на увеличение поставок газа в ЕС в случае улучшения геополитической обстановки, хотя позиция европейских лидеров по данному вопросу остается неоднозначной.С одной стороны, США оказывают давление на ЕС по увеличению поставок своих энергоносителей, а с другой торговые войны вынудили регион отложить запрет на импорт российского СПГ в 17-м пакете санкций и нарастить его закупки в начале текущего года. По Газпрому (MCX:GAZP) при этом сохраняется дивидендная неопределенность, а на 26 июня назначено годовое собрание акционеров, на котором будет обсуждаться в том числе вопрос выплат. С технической точки зрения акции Газпрома вместе со всем российским фондовым рынком сегодня тестируют важное краткосрочное сопротивление 137 руб (средняя полоса Боллинджера дневного графика) при улучшении показателей дневного графика. Аналогичный индикатор недельного графика при этом расположен в районе 144 руб, до стабилизации выше которого среднесрочные перспективы бумаг склоняются в сторону медвежьих. Выше 137 руб, впрочем, можно будет говорить о росте вероятности как минимум краткосрочного скачка котировок в район 160 руб (верхняя полоса Боллинджера дневного графика) с перспективой смены в том числе среднесрочного тренда при способности удержать указанные уровни. При оптимистичном сценарии позитивных сигналов со стороны геополитики акции Газпрома могут подняться к пику текущего года 184,80 руб, а при дивидендных сюрпризах и вовсе превысить 200 руб. На данный момент с учетом общей неопределенности покупателям, однако, имеет смысл сохранять осторожность.

РЕАЛИИ НАСТОЯЩЕГО И АККУРАТНЫЙ ВЗГЛЯД НА БУДУЩЕЕ ММК (MCX:MAGN) опубликовал ожидаемо слабые операционные результаты за 1 кв. Обсудим результаты, дадим наш взгляд на компанию и порассуждаем о том, какие изменения могли бы произойти с ней в случае ослабления санкционного давления (не является нашим базовым сценарием на текущий момент). Операционные результаты• Производство стали снизилось на 13% г/г, до 2,6 млн т. • Продажи товарной металлопродукции снизились на 11% г/г, до 2,4 млн т. • Продажи премиальной продукции снизились на 4%, до 1 млн т. Взгляд на компаниюРезультаты компании находятся под давлением из-за неблагоприятной конъюнктуры на внутреннем рынке стали (основной рынок сбыта для ММК). Высокая ключевая ставка негативно сказывается на инвестиционной активности и потреблении стали в России. В связи с капитальным ремонтом в сортовом производстве и производстве с покрытием выплавка ММК также снизилась.Компания ожидает, что во 2-м квартале деловая активность в России повысится, что поддержит спрос на металлопродукцию. Однако отрицательный фактор высокой ключевой ставки сохранится. В базовом сценарии мы ожидаем, что текущий год будет сложным для сталеваров. Перспективы ММК в случае ослабления санкционного давления Компания может быть интересна в долгосрочной перспективе в случае улучшения геополитического фона и при снижении процентных ставок, что будет способствовать восстановлению спроса на сталь на внутреннем рынке.Исторически ММК больше ориентирован на внутренний рынок, поэтому из-за ухудшения конъюнктуры продажи ММК оказались менее устойчивыми, чем у НЛМК (MCX:NLMK) и «Северстали». Соответственно, в период восстановления внутреннего рынка стали ММК может выиграть больше остальных компаний. В случае реализации этого сценария мы ожидаем роста продаж ММК. Если к тому же восстановятся внутренние цены на сталь и улучшится рентабельность, то эффект на финансовые результаты ММК может быть максимальным среди сталеваров. Рентабельность компании может также улучшиться за счет снижения издержек на логистику и железную руду в случае возобновления поставок из Казахстана, уменьшения инфляционного давления на ФОТ и т.д. Помимо этого, у компании есть возможность оптимизировать оборотный капитал за счет ускорения оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности (например, при ослаблении санкционного давления могут уйти трудности с платежами), что поддержит ее свободный денежный поток (база для выплаты дивидендов).

Есть заметные подвижки ки перспектива! В ходе торгов 11 апреля Яндекс вышел в лидеры роста на уверенно движущемся вверх российском рынке: его акции поднялись на 3,09%, до 4389 руб. Банк России зарегистрировал дополнительную миссию ценных бумаг эмитента, которая пройдет по закрытой подписке и будет предназначена для мотивации сотрудников. В соответствии с решением совета директоров Яндекса (MCX:YDEX) он дополнительно выпустит 6 млн обыкновенных акций, которые будут переданы аффилированной компании, являющейся администратором мотивационной программы. Крупные российские корпорации, особенно из ИТ-сектора, традиционно премируют своих сотрудников акциями. Ранее Яндекс использовал эту систему мотивации как альтернативу дивидендам. Для миноритарных акционеров допэмиссия зачастую означает размытие их долей в капитале компании, однако в данном случае ущерба держатели бумаг корпорации не получат, так как ее уставный капитал увеличится максимум на 1,5%. В течение ближайших четырех лет Яндекс планирует продолжить проводить допэмиссии по закрытой подписке для тех же корпоративных целей. В результате уставный капитал в общей сложности увеличится на 20%, но для миноритарных акционеров будет выгодно, если компания за счет программ мотивации будет привлекать к сотрудничеству высококвалифицированных специалистов. Целевая цена по акциям Яндекса на уровне 5000 руб. до конца года.

Перспектив у нефтянки маловато! По данным Reuters, есть риски увидеть обрушение цен на нефть, как в 1980-е годы. Тогда цены рухнули и продержались на этом уровне почти 20 лет. Этот «исторический прецедент» может повториться, по словам того же Reuters. Текущие значения цен на нефть я бы не назвал критичными, однако они все еще далеки от заложенных в бюджете. «Российские власти внимательно следят за ситуацией с падением цен на нефть и сделают все для минимизации последствий» - заявил Песков. Но вспоминая слова Путина о том, что работа Пескова как раз и заключается в том, чтобы «говорить», рассчитывать на данный тезис я бы не стал. На этом фоне будет интересно взглянуть на результаты Лукойла (MCX:LKOH) за полный 2024 года. Итак, выручка компании выросла на 8,8% до 8,6 трлн рублей. Тут нужно учитывать, что мы смотрим в «далекое» прошлое, и в 2025 году мы значительно снизим этот показатель. А вот затраты мы едва ли снизим. Так, операционные расходы, затраты на приобретение нефти и налоги выросли на 16,1%, снизив операционную прибыль. Вкупе с ростом налогов и убытком по курсовым разницам, увели чистую прибыль на 26,6% вниз до 851,6 млрд рублей. Все это не помешало руководству рекомендовать дивиденды в размере 541 рубль на акцию, что соответствует финальной доходности в 8,5% и общей за год в 16,1%. Отличная доходность, но это не единственное, за чем нам нужно следить. Объемы экспорта падают в 2025 году, санкции создают проблемы с поставками, рубль укрепляется, цены на нефть обвалились, и могут продолжить это делать далее. В итоге назвать идею инвестирования в нефтяников интересной у меня язык не поворачивается. Даже несмотря на высокую дивидендную доходность Лукойла. Российские власти прибегнут к девальвации рубля, но поможет ли это? Единственное спасение - увидеть отскок в ценах на нефть, но и тут кроются риски. Альянс ОПЕК+ принял решение о самом серьезном за долгое время увеличении квот, что окажет дополнительное давление на котировки. Лукойл - любимая фишка большинства инвесторов и аналитиков, однако не единственная. Та же Роснефть (MCX:ROSN) или Татнефть (MCX:TATN) выглядят не менее привлекательно, если конечно можно назвать идею покупки нефтяников на такой конъюнктуре интересной. Не является инвестиционной рекомендацией

ПЕРСПЕКТИВ У НЕФТЯНКИ МАЛОВАТО ... По данным Reuters, есть риски увидеть обрушение цен на нефть, как в 1980-е годы. Тогда цены рухнули и продержались на этом уровне почти 20 лет. Этот «исторический прецедент» может повториться, по словам того же Reuters. Текущие значения цен на нефть я бы не назвал критичными, однако они все еще далеки от заложенных в бюджете. «Российские власти внимательно следят за ситуацией с падением цен на нефть и сделают все для минимизации последствий» - заявил Песков. Но вспоминая слова Путина о том, что работа Пескова как раз и заключается в том, чтобы «говорить», рассчитывать на данный тезис я бы не стал. На этом фоне будет интересно взглянуть на результаты Лукойла (MCX:LKOH) за полный 2024 года. Итак, выручка компании выросла на 8,8% до 8,6 трлн рублей. Тут нужно учитывать, что мы смотрим в «далекое» прошлое, и в 2025 году мы значительно снизим этот показатель. А вот затраты мы едва ли снизим. Так, операционные расходы, затраты на приобретение нефти и налоги выросли на 16,1%, снизив операционную прибыль. Вкупе с ростом налогов и убытком по курсовым разницам, увели чистую прибыль на 26,6% вниз до 851,6 млрд рублей. Все это не помешало руководству рекомендовать дивиденды в размере 541 рубль на акцию, что соответствует финальной доходности в 8,5% и общей за год в 16,1%. Отличная доходность, но это не единственное, за чем нам нужно следить. Объемы экспорта падают в 2025 году, санкции создают проблемы с поставками, рубль укрепляется, цены на нефть обвалились, и могут продолжить это делать далее. В итоге назвать идею инвестирования в нефтяников интересной у меня язык не поворачивается. Даже несмотря на высокую дивидендную доходность Лукойла. Российские власти прибегнут к девальвации рубля, но поможет ли это? Единственное спасение - увидеть отскок в ценах на нефть, но и тут кроются риски. Альянс ОПЕК+ принял решение о самом серьезном за долгое время увеличении квот, что окажет дополнительное давление на котировки. Лукойл - любимая фишка большинства инвесторов и аналитиков, однако не единственная. Та же Роснефть (MCX:ROSN) или Татнефть (MCX:TATN) выглядят не менее привлекательно, если конечно можно назвать идею покупки нефтяников на такой конъюнктуре интересной. Не является инвестиционной рекомендацией

ТАРИФЫ СПУТАЛИ КАРТЫ Рыночные настроения резко ухудшились. Индекс МосБиржи в пятницу снизился на 2,71% до 2781,97 п., индекс РТС – на 2,59% до 1039,88 п. По итогам недели оба индекса ослабли соответственно на 8,05% и на 8,7%. В сегменте ОФЗ тоже преобладала понижательная динамика, индекс RGBI снизился за неделю на 1,85%.Доходности ОФЗ повысились за неделю на 48-63 б. п., наиболее сильный рост наблюдался на среднем и дальнем отрезках кривой доходности облигаций сроком погашения от двух до десяти лет. Тем не менее спред доходности двухлетних и десятилетних облигаций не сильно изменился за неделю, составив 128 б. п. по сравнению со 136 б. п. в пятницу на предыдущей неделе.Относительно менее выраженное повышение доходности облигаций на ближнем отрезке кривой отражает отсутствие существенных опасений перед потенциальным повышением ключевой ставки, тогда как снижение котировок облигаций происходит в рамках коррекции к предыдущему росту. На данном этапе доходности коротких ОФЗ дисконтируют ключевую ставку на уровне 19% на год вперед, что при прочих равных предполагает ограниченный потенциал роста по индексу МосБиржи до конца года. Между тем Банк России обращает внимание на признаки более выраженного замедления инфляции по сравнению с ожиданиями. На прошлой неделе зампред Банка России Алексей Заботкин заявил, что «…в целом по первому кварталу инфляция складывается даже несколько ниже того прогноза, который Банк России опубликовал 14 февраля, после предыдущего опорного заседания», хотя для возвращения инфляции к целевому уровню необходимо поддерживать жесткую денежно-кредитную политику. В этом контексте внимание инвесторов привлекут данные Росстата по инфляции, которые будут опубликованы в пятницу на этой неделе. Любые признаки замедления инфляции могут оказать поддержку рынку облигаций, в то время как рассчитывать на разворот к устойчивому росту на рынке акций ранее, чем стабилизируется ситуация на рынке облигаций, было бы слишком самонадеянно. Неопределенности российскому рынку акций добавляет всплеск волатильности на мировых фондовых и сырьевых рынках, обусловленный тарифами администрации президента США. Опасения перед потенциальным замедлением мировой экономики спровоцировали резкое падение глобальных фондовых индексов, в то время как нефть Brent подешевела более чем на 10% за неделю, что оказывает давление на российский рынок акций.В конечном счете российский рынок акций останется волатильным в ближайшие дни и, возможно, недели, тогда как с технической точки зрения ближайшей поддержке по индексу МосБиржи соответствует область 2600-2650 п., которая соответствует максимумам 20 декабря, когда Банк России принял решение выдержать паузу в процессе повышения ключевой ставки.

Глава Банка России Эльвира Набиуллина полагает, что инфляция в России придет в соответствие с прогнозом регулятора к концу текущего года. По ее словам, снижение бюджетных расходов в ближайшие месяцы способно стать сильным дезинфляционным фактором.Кроме того, большую роль играет охлаждение кредитной активности. Так, по данным ВТБ (MCX:VTBR), объем выданной в России ипотеки за первый квартал упал на 42% г/г.В то же время г-жа Набиуллина отметила, что вопрос о дальнейшем ужесточении монетарных условий остается на столе. В резюме обсуждения решения ЦБ ключевой ставке на заседании 21 марта отмечалось, что она может быть повышена, если «скорости и устойчивости снижения инфляции будет недостаточно для ее возвращения к 4% в 2026 году».С 25 по 31 марта потребительские цены вновь ускорили рост, однако их сдерживанию должны способствовать уменьшение инфляционных ожиданий населения и относительно крепкий рубль, тоже выступающий одним из значимых дезинфляционных факторов. Ранее представители ЦБ прогнозировали приближение инфляции к его таргету на уровне 4% в первом квартале 2026-го. На сегодня реализация этого прогноза выглядит маловероятной, однако по мере замедления роста бюджетных расходов, при сохранении стабильности рубля и продолжении охлаждения кредитования она увеличится, а вопрос о дальнейшем ужесточении ДКП будет снят с повестки. Oриентир по инфляции до конца 2025 года — до 7,5–8%.