Форум об облигации Газпром капитал ЗО31-1-Д

Замещающие облигации кажутся выгодными только при одном условии — если рубль ослабнет. Пока рубль крепкий, покупка таких бумаг превращается в ставку на будущую девальвацию. Но если ослабления не будет до погашения, «иностранный» номинал почти не даст преимущества, а реальная доходность окажется скромной. Есть и второй риск: это долги не государства, а конкретных компаний. Любые проблемы эмитента автоматически перекладываются на инвестора, и валютная структура здесь уже не спасает. По сути, замещающие облигации — это инструмент для тех, кто сознательно делает ставку и на курс рубля, и на устойчивость корпоративного заемщика, а не для полностью пассивного вложения. $RU000A105JT4

#disclosure Компания: ООО "Газпром капитал" Тикеры: $RU000A105JT4 Время новости: 15.07.2025 13:37 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=83-CDx9tE9EWftGUFqYa3qw-B-B&q= Резюме: ООО "Газпром капитал" выплатило купонный доход по облигациям серии ЗО31-1-Д на сумму более 653 миллионов рублей за шестой купонный период. Выплата произведена полностью и в срок, общим количеством около 479 тысяч облигаций. Это демонстрирует стабильность и надежность компании в выполнении своих финансовых обязательств. Ссылки из новости: https://gazpromcapital.ru/, https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=27912 Сентимент: нейтральный

#nrd Тикеры: $RU000A105JT4 Время новости: 14.07.2025 Тема новости: (INTR) (Выплата купонного дохода) О получении и передаче головным депозитарием, осуществляющим обязательное централизованное хранение ценных бумаг/централизованный учет прав на ценные бумаги, полученных им выплат по облигациям своим депонентам, которые являются номинальными держателями и управляющими, а также о размере выплаты, приходящейся на одну облигацию эмитента (ООО "Газпром капитал", 7726588547, RU000A105JT4, 4-08-36400-R-003P) Ссылка: https://nsddata.ru/ru/news/view/1282614 Резюме: Газпром капитал выплатит купонный доход по облигациям серии ЗО31-1-Д 14 июля 2025 года, что свидетельствует о стабильной доходности и хорошей платежной дисциплине эмитента. Это позитивный сигнал для инвесторов, ищущих надежные инструменты с предсказуемым доходом. Сентимент: положительный

Сравнение динамики доллара с валютными облигациями. Всем привет! На картинке динамика цены вечного фьючерса на доллар $USDRUBF с начала 2025 года в сравнении с фондом "Локальные валютные облигации" $TLCB@, а также отдельной замещающей облигацией от Газпром капитал с погашением в 2031 году $RU000A105JT4. Как видим, цена на доллар упала на 23% сначала года. В то время как фонд снизился всего на 13%, а облигация и того меньше на 11%. Казалось бы, самое время на сильном рубле закупиться валютными облигациями и получать купон с привязкой в долларах. Но не всё так просто. Дёшево закупиться не дают. Такая разница в динамике цен на представленные инструменты может говорить о том, что рынок не верит в долгосрочность текущего тренда по рублю и ждёт его ослабления. В каком случае может произойти ускорение падения валютных облигаций? Я думаю, что если рубль, вопреки всем ожиданиям, и дальше будет укрепляться, причем сделает это резко до 75, а то и до 70 рублей за доллар и за короткий промежуток времени, вот тогда может начаться паническая распродажа в валютных облигациях и сокращение несправедливого, на мой взгляд, текущего спреда. Ну а пока - кремень... 😏 Я держу данную облигацию и фонд в общей сложности на 6% от капитала. Но докупать пока не тороплюсь, жду более подходящего момента. Не факт, что он произойдёт. А инвестировать в вечный фьючерс точно не моё, не люблю когда каждый день списывается определенная сумма в виде фандинга за удержание данного фьючерса. #доллар #валюта

Интересная ситуация в долларовых замещающих облигациях. Рубль укрепляется который день, а замещайки не торопятся снижаться адекватно текущему укреплению. А сегодня так и вовсе пытаются расти при том, что доллар снизился почти на 3 рубля в стоимости. К примеру $RU000A105JT4 которую я покупал за 66500 руб 25 февраля при долларе 88 руб, сейчас стоит 65600 руб при долларе 81,5 руб. Увидел я сегодня курс, да и думаю, может купить/докупить интересных мне замещающих облигаций, например: $RU000A10AUX8 $RU000A10B008 Но увидев такую ситуацию, понял, что время сегодня не самое подходящее. Подожду немного более адекватной и выгодной ситуации 😊

Замещающие облигации как один из способов диверсификации портфеля с помощью иностранной валюты. Замещающие облигации российских эмитентов - это номинированные в иностранной валюте облигации с расчётами в рублях. Выпускаются в долларах, евро, юанях и реже в других валютах (швейцарский франк, японская йена), но все расчеты происходят в рублях по курсу ЦБ. В пример буду приводить облигацию, обладателем которой я стал вчера - $RU000A105JT4. Облигация эмитента Газпром-капитал с погашением в 2031 году и номиналом 1000$, что по текущему курсу составляет 85 930 руб. Самое важное и ключевое в этом всём - номинал меняется каждый день вслед за курсом доллара, то есть по сути вы покупаете тот же самый доллар, только потратить вы его не можете. Назову такой доллар "инвестиционным". Без уплаты контанго, как на срочных фьючерсах или фандинга, как в вечном фьючерсе. Здесь из основных - кредитный риск самого эмитента, как и во всех остальных облигациях. И ещё разве что риск сверх укрепления рубля, был же курс 50 руб за доллар.😉 Что ещё приятно и не менее важно в замещающих облигациях: 1. Большинство облигаций торгуются ниже номинала. Свою облигацию я купил за 66500 руб, то есть как будто бы доллар по 66,5 руб. То насколько облигация торгуется ниже или выше номинала зависит от купона данной облигации. Например, недавно вышедшая облигация Новатэка в долларах $RU000A10AUX8, которую я упустил, торгуется выше номинала. Она вышла с номиналом 100$ и купоном 9,4% (!!!) пару недель назад. 2. Да, у нас есть ещё и купон! Он фиксированный и определяется на дату выпуска облигации. В моём случае купон небольшой 17,5$ один раз в полгода (35$ за год или 4% годовых по текущему курсу). Но общая доходность облигации к погашению составляет около 8% годовых засчёт дисконта при покупке. Очень даже хорошо, учитывая, что по сути это эквивалент иностранной валюты. Напомню, что погашение облигации будет происходит по номиналу, каким бы он ни был через 6 лет, то есть разница между ценой и номиналом будет сокращаться на всём пути к дате погашения. И 8% доходности это условно и на данный момент. Доходность после покупки пойдёт вверх в случае ослабления рубля и вниз соответственно при укреплении. Вообщем для меня это самый лучший на данный момент способ диверсификации портфеля с помощью иностранной валюты. Не скажу, что взял надолго, но посмотрим. Совершенно не агитирую за покупку замещающих облигаций. Сначала нужно всё тщательно изучить и только тогда принять решение в соответствии с личной инвестиционной стратегией. Лично у меня позиция всего на 2% от капитала. #замещающие_облигации

Топ-5️⃣ облигаций от аналитиков БКС Подобрали наилучшие варианты по соотношению риск/доходность. Отдаем предпочтение крупным надежным эмитентам, которые выступают лидерами в своих секторах. С ними можно зафиксировать доходность в долларах до 8,5% годовых. Все указанные ниже облигации выпущены в рамках российской инфраструктуры, поэтому риск блокировки бумаг международными контрагентами отсутствует. 🔸️НОВАТЭК. Одна из крупнейших нефтегазовых компаний России с мировой долей в экспорте СПГ (сжиженного природного газа) в размере 5%. Бизнес отличается низкой себестоимостью добычи, высокой рентабельностью и низкой долговой нагрузкой. Номинал — $100. Погашение — 16 мая 2029 г. Доходность к погашению — 7,5% годовых. $RU000A108G70 🔸️СИБУР. Нефтехимический холдинг, который производит разнообразные пластики и полимеры. Продукция компании используется во многих секторах экономики по всему миру — от автомобилестроения до пищевой промышленности. На российском рынке занимает монопольное положение. Отличается высокой прибыльностью, низкой себестоимостью сырья и низкой долговой нагрузкой. Номинал — $100. Погашение — 2 августа 2028 г. Доходность к оферте — 7,35% годовых. $RU000A10AXW4 🔸️ФосАгро. Производитель фосфорсодержащих и азотных минеральных удобрений. Доля на глобальном рынке составляет порядка 3%, но в регионах присутствия ФосАгро занимает до 20% рынка. Бизнес отличается низкой долговой нагрузкой, высокой рентабельностью, высокой географической диверсификацией продаж. В мировом производстве продуктов питания важна роль удобрений. Номинал — $1000. Погашение — 16 сентября 2028 г. Доходность к погашению — 6,98% годовых. $RU000A106G56 🔸️Газпром. Владеет газотранспортной системой в России и обладает монополией на экспорт трубопроводного газа. Себестоимость добычи газа и нефти одна из самых низких в мире. Долговая нагрузка средняя: коэффициент Чистый долг/EBITDA составляет 2,6х. Риск ликвидности/рефинансирования низкий благодаря денежным средствам в размере $8 млрд и господдержке. Инвесторам доступны выпуски в разных валютах и разной срочности. •Газпром капитал ЗО31-1-Д. Номинал — $1000. Погашение — 14 июля 2031 г. Доходность к погашению — 8,3% годовых. $RU000A105JT4 •Газпром капитал ЗО28-1-Е Номинал — 1000 евро. Погашение — 17 ноября 2028 г. Доходность к оферте — 7,85% годовых. $RU000A105BY1 💡 БКС

#nrd Тикеры: $RU000A105JT4 Время новости: 25.02.2025 Тема новости: (DSCL) О корпоративном действии "Раскрытие информации" с ценными бумагами эмитента ООО "Газпром капитал" (выпуск облигаций 4-08-36400-R-003P) Ссылка: https://nsddata.ru/ru/news/view/1227961 Резюме: ООО "Газпром капитал" объявило о корпоративном действии, связанном с раскрытием информации по облигациям (выпуск 4-08-36400-R-003P). Дата фиксации списка владельцев установлена на 24 февраля 2025 года, а окончание приема информации - до 12 марта 2025 года. Сентимент: Нейтральный.

$RU000A105JT4 Кто может мне объяснить : как то странно доходность у нее рассчитывается вроде позиция в минусе, а приложение плюс показывает. Я техподдержке мозг вынес. Они в итоге пропели, что тут самое главное это процент от номинала облигации помноженный на текущий курс-/(. Короче я не понял почему так сложно-( Есть специалисты?

✅ ЦБ решение принял, а вы? ЦБ не стал снижать ключевую ставку в феврале, а аналитики Т-Инвестиций ожидают, что ставка останется неизменной и на следующем заседании, 21 марта. Плавное снижение ставки может начаться в середине года. 👀 Какие бумаги стоит покупать в таких условиях? 📍 Акции Многие акции российских компании в последнее время подорожали на фоне геополитических слухов и фактов. Тем не менее мы все еще видим потенциал в надежных и одновременно перспективных эмитентах. $X5 — наш фаворит в продовольственном ритейле. В конце января компания выпустила отличные операционные результаты, финансовый отчет тоже скорее всего будет позитивным. Сейчас наш таргет по акциям сети магазинов — 3 850 рублей за бумагу. Плюс дивиденды, которые компания может выплатить сразу за несколько лет. $YDEX — акции IT-гиганта на днях побили максимумы с момента реструктуризации и переезда в Россию. Несмотря на это, бумаги компании все еще выглядят интересно, как минимум, благодаря доминирующему положению компании на рынке. Рекомендуем покупать акции с целью 5 100 рублей за акцию на горизонте 12 месяцев. $NLMK — наш фаворит среди сталелитейных компаний. Сектор находится в упадке, но ценовая конъюнктура рано или поздно изменится. Среди конкурентов НЛМК выделяется высокой долей экспорта и потенциальной годовой дивдоходностью 16%. Целевая цена на горизонте года — 180 рублей. 📍 Облигации Сбалансировать портфель мы рекомендуем с помощью облигаций. Вот наши фавориты в долговых бумагах: • Флоатер Биннофарм Групп 001P-03 ( $RU000A107E81) — облигация с плавающим купоном, что защищает бумагу от риска роста ставки. Уже мартовский купон даст доход около 23,3% годовых. При этом сама облигация торгуется ниже номинала и дешевле конкурентов с аналогичным уровнем риска, что еще увеличивает доходность. • ОФЗ 26225 ( $SU26225RMFS1) — долгосрочная государственная облигация, торгующаяся на 40% ниже номинала. С ее помощью можно отыграть потенциальное снижение ставки в будущем. В такой ситуации длинные ОФЗ быстро растут. Плюс государство постоянно в срок будет платить купоны. • Долгосрочная замещающая облигация Газпром капитал ЗО31-1-Д ( $RU000A105JT4) — защита от девальвации рубля, которая при этом может сильно вырасти при снижении ставки. 💡 Т-Инвестиции __________________________________ ‼️ Открыт брокерский счёт, по которому ещё не совершал пополнений и покупок❓️ 🎁 Активируй мой личный промокод TINVpulsePREMIUM4U в разделе «Профиль» ➡️ «Бонусы и промокоды» или отправь его в чат поддержки без доп. слов 👍 🎁 Подарочные акции на сумму до 20тыс. руб будут начислены при пополнении/покупке от 1000 руб💰 __________________________________ #новости #пульс #новичкам #псвп #прояви_себя_в_пульсе #рекомендация

✔️ ЦБ решение принял, а вы? ЦБ не стал снижать ключевую ставку в феврале, а аналитики Т-Инвестиций ожидают, что ставка останется неизменной и на следующем заседании, 21 марта. Плавное снижение ставки может начаться в середине года. 👀 Какие бумаги стоит покупать в таких условиях? 📍 Акции Многие акции российских компании в последнее время подорожали на фоне геополитических слухов и фактов. Тем не менее мы все еще видим потенциал в надежных и одновременно перспективных эмитентах. $X5 — наш фаворит в продовольственном ритейле. В конце января компания выпустила отличные операционные результаты, финансовый отчет тоже скорее всего будет позитивным. Сейчас наш таргет по акциям сети магазинов — 3 850 рублей за бумагу. Плюс дивиденды, которые компания может выплатить сразу за несколько лет. $YDEX — акции IT-гиганта на днях побили максимумы с момента реструктуризации и переезда в Россию. Несмотря на это, бумаги компании все еще выглядят интересно, как минимум, благодаря доминирующему положению компании на рынке. Рекомендуем покупать акции с целью 5 100 рублей за акцию на горизонте 12 месяцев. $NLMK — наш фаворит среди сталелитейных компаний. Сектор находится в упадке, но ценовая конъюнктура рано или поздно изменится. Среди конкурентов НЛМК выделяется высокой долей экспорта и потенциальной годовой дивдоходностью 16%. Целевая цена на горизонте года — 180 рублей. 📍 Облигации Сбалансировать портфель мы рекомендуем с помощью облигаций. Вот наши фавориты в долговых бумагах: • Флоатер Биннофарм Групп 001P-03 $RU000A107E81 — облигация с плавающим купоном, что защищает бумагу от риска роста ставки. Уже мартовский купон даст доход около 23,3% годовых. При этом сама облигация торгуется ниже номинала и дешевле конкурентов с аналогичным уровнем риска, что еще увеличивает доходность. • ОФЗ 26225 $SU26225RMFS1 — долгосрочная государственная облигация, торгующаяся на 40% ниже номинала. С ее помощью можно отыграть потенциальное снижение ставки в будущем. В такой ситуации длинные ОФЗ быстро растут. Плюс государство постоянно в срок будет платить купоны. • Долгосрочная замещающая облигация Газпром капитал ЗО31-1-Д $RU000A105JT4 — защита от девальвации рубля, которая при этом может сильно вырасти при снижении ставки.

#disclosure Компания: ООО "Газпром капитал" Тикеры: $RU000A105JT4 Время новости: 14.01.2025 16:52 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=jMOyaEPjvUW7NF7ZgxW2kw-B-B&q= Резюме: ООО "Газпром капитал" объявило о выплате купонного дохода по бездокументарным процентным облигациям серии ЗО31-1-Д. Общая сумма выплат составила 861 169 091,58 рублей, что соответствует 1 797,39 рублей на одну облигацию. Выплата будет произведена в денежной форме 14 января 2025 года. Ссылки из новости: https://gazpromcapital.ru/, https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=27912 Сентимент: Положительный

#disclosure Компания: ООО "Газпром капитал" Тикеры: $RU000A105JT4 Время новости: 15.07.2024 17:04 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=UDGcKbEgt0KuTzF7PFQxkg-B-B&q= Резюме: ООО "Газпром капитал" выплатило купонный доход по облигациям за 4-ый купонный период на сумму 735 691 831,00 рублей. Общее количество облигаций, по которым выплачены доходы, составляет 479 122 штуки. Выплата осуществлена в безналичной форме в валюте Российской Федерации. Дата окончания исполнения обязательства по выплате доходов - 15.07.2024. Сентимент: Нейтральный.

#nrd Тикеры: $RU000A105JT4 Время новости: 15.07.2024 Тема новости: (INTR) (Выплата купонного дохода) О получении и передаче головным депозитарием, осуществляющим обязательное централизованное хранение ценных бумаг/централизованный учет прав на ценные бумаги, полученных им выплат по облигациям своим депонентам, которые являются номинальными держателями и управляющими, а также о размере выплаты, приходящейся на одну облигацию эмитента (ООО "Газпром капитал", 7726588547, RU000A105JT4, 4-08-36400-R-003P) Ссылка: https://nsddata.ru/ru/news/view/1152691 Резюме: Общество с ограниченной ответственностью "Газпром капитал" выплачивает купонный доход по облигациям серии ЗО31-1-Д. Размер выплаты на одну ценную бумагу составляет 1535.5 рублей и будет произведен 15 июля 2024 года. Для получения дополнительной информации обращайтесь в НКО АО НРД. Сентимент: Нейтральный.

#moex Тикеры: $RU000A105JT4 Время новости: 20.06.2024 13:02 Тема новости: 20.06.2024, 13-02 (мск) изменены значения верхней границы ценового коридора и диапазона оценки рыночных рисков ценной бумаги RU000A105JT4 (ГазКЗ-31Д). Ссылка: https://www.moex.com/n70444/?nt=0 Резюме: Изменены значения верхней границы ценового коридора и диапазона оценки рыночных рисков ценной бумаги RU000A105JT4 (ГазКЗ-31Д). Сентимент: Нейтральный.

🤑 Замещающие облигации: какие есть, какая доходность, когда их отберут, а доллар запретят? Хорошей практикой инвесторов в России считается покупка валюты. 💵 Да ладно инвесторов, даже те, кто никогда не знал про инвестиции, с незапамятных времён знают, что доллар под подушкой лучше рубля на счету в банке, который закроют, а деньги отнимут. Конечно, всё именно так и произойдёт, а сегодня — замещающие облигации. Замещающие облигации — это облигации российских компаний, выпущенные взамен еврооблигаций. Номинал и купоны замещающих облигаций выражены в иностранной валюте, но торговать ими и получать купоны нужно в рублях по курсу ЦБ. Это снимает зарубежные инфраструктурные риски. Они не снимают риски, что будет два курса: «настоящий» и «нарисованный центробанком». Подробнее лучше прочитать тут. Впрочем, любые мнения по поводу двойного и даже тройного курса можно влепить в комментарии. На замещайках действует ЛДВ, что крайне важно в связи с тем, что налог будет считаться по ценам покупки и погашения (или продажи) в рублях по курсам ЦБ. Налог при продаже или погашении (если без ЛДВ) будет по рублёвым ценам покупки и продаже или, соответственно, погашения. На самом деле, инвестиции в акции тоже защищают от девальвации. К примеру, с начала года IMOEX вырос на 48%, а RTS вырос на 8%. Но вернёмся к замещайкам. Есть у них особенности по сравнению с евробондами. Например, волатильность выше, а также следование за курсом. Как вам такое: я купил замещающую облигацию Газпром Капитал при курсе доллара 100 рублей, отдал за неё 72 000 рублей (72%). При курсе 90 рублей она стоит 75 000 рублей (83%). Это ненормальная ситуация для евробондов, но замещайки инвесторы используют по-другому. К примеру, про ЗО31-1-Д $RU000A105JT4 я писал, она тогда стоила 75%, я брал даже дешевле. 👀 Что вообще есть? Пока мало что, но есть одно но. Российские юридические лица, имеющие обязательства по евробондам, должны до 1 января 2024 года разместить замещайки. Эмитенты, которые уже имеют выпуски ЗО, могут осуществлять дополнительные выпуски неограниченное число раз. Объём выпуска должен быть равен объёму замещаемого выпуска евробондов. 🔸Уже заместились: Газпром Капитал, Лукойл, ММК, ФосАгро, Борец, СКФ, ПИК, Металлоинвест, Совкомбанк. Всего 30 или около того выпусков, включая два перпа от Газпром Капитал. ГТЛК, кстати, но там доходности не отображаются, криво перенесли. Норникель, кстати, уже начал замещение 5 декабря, сбор заявок до 20 декабря. А если говорить про меня лично, то у меня в портфеле присутствуют выпуски Газпром Капитал: ЗО31-1-Д $RU000A105JT4 и БЗО26-1-Е $RU000A105QX1 . 🔸Кого ждём: Сбербанк, ВТБ, НЛМК, Алроса и многие-многие другие эмитенты. Еврооблигации со сроком погашения после 1 января 2024 года имеют также такие эмитенты, как РЖД, Альфа, Алроса, ТМК, Сибур, ВЭБ и другие. А также ОФЗ. 🤑 Какие доходности? В зависимости от эмитента и срока, доходности в среднем от 5% до 7%. Есть повыше, есть пониже. Сроки в среднем до 8 лет, но есть и Газпром Капитал до 2034 и 2037 годов. Доходности коррелируют со ставкой ФРС. Она сейчас 5,5%. Наша ставка ЦБ обычно складывается из ставки ФРС и премии к инфляции, так что 16%. В замещайках всё меняется довольно быстро, особенно когда быстро меняется курс доллара. Но премия к трежериз практически отсутствует или очень мала. Тут ещё сыграл курс доллара к рублю. Рынок замещаек в данный момент готов принять невысокую доходность. Кроме того, при замещении облигаций их владельцы, исходя из предыдущего опыта, готовы продавать их с дисконтом, так как сами покупали их с большим дисконтом в виде евробондов. Но этого может и не произойти, конечно, а может произойти что-то другое. Но точно замещайки не будут вести себя так же, как вели себя евробонды. ЗО — великолепный инструмент со своими особенностями, привязанный к валюте, да ещё и имеющие в ней доходность. Но только до тех пор, пока замещайки не отберут, доллар не запретят, ну или пока не сделают два–три разных курса. #псвп #прояви_себя_в_пульсе

Еврооблигаций пост ✌️ Тут у нас рубль с лоев укрепился на 11% [аж 🤪] до 88 рублей за доллар и на 10% до 12,3 за $CNYRUB юань. На дальнейшее укрепление я скорее надеюсь, чем верю - возможно, еще сыграет отложенный рост ставки, налоговые периоды и сдача валюты экспортерами, но не думаю, что сильно. В любом случае я как-то привыкла, что валюта - это хорошее вложение 🤑, даже если ее курс подчинен правительству КНР. Поэтому на этой неделе я продолжу подкупать юань и облигации Русала 🪩 в юане (кстати, эффективнее сейчас выпуск 5, а не мой 6, поэтому тикер $RU000A105104 ). С учетом высокой ставки, мне кажется, долгосрочно это хорошее вложение. Обзор устойчивости я делала 12 ноября, при наличии интереса, читайте, если еще не, ссылка в комментарии. 📖 А дальше будет не очень типичная для меня идея продажи. Замещающие облигации, номинированные в рублях - отличная идея для приобретения при ослаблении рубля, до всех вербальных и невербальных интервенций: тогда доходность существенно выше - и цена тела бумаги. Моя $RU000A105JT4 , купленный летом, дал уже +14% почти🔝, с учетом накопленного купонного дохода еще немного больше. С учетом вышесказанного, самое время ее продать - сейчас или в ближайшей перспективе - это и была краткосрочная ставка как раз на ноябрь-декабрь. ⌛️ И, пользуясь случаем, в заключении расскажу еще одну новость из мира еврооблигаций - для держателей ГТЛК. Замещайки уже прошли регистрацию в ЦБ, до середины декабря обещают все заместить. По евробонду ГТЛК, который у меня в портфеле, еще нет корпоративного действия. Сейчас пока принимаем поручения на обмен ГТЛК-24. Дойдут и до моего ГТЛК-28, очень жду. МКБ тоже дозревает [и тогда почти все мои евробонды будут разморожены - кроме многострадальных субордов ВТБ]. 🥳 #левтрейдер #пульс_оцени #хочу_в_дайджст

⛽️ Выпуск бессрочных замещающих евровых облигаций Газпром Капитал БЗО26-1-Е. Ещё одна вечная, но не вечная замещайка 🖊 В прошлый раз я писал про выпуск долларовых бессрочных, но не совсем, облигаций Газпром капитал БЗО26-1-Д $RU000A105QW3 . Сегодня — его брат-близнец, но в евро. И он даёт большую доходность относительно долларового. При разнице в стоимости доллара и евро цена обеих облигаций почти одинаковая. Почти одинаковая — условно, нужно понимать, что в разное время цены могут быть разными, как и доходности. А ещё ранее я рассматривал выпуск Газпром капитал-ЗО31-1-Д $RU000A105JT4 — облигации с постоянным купоном погашением в 2031 году. Не буду повторять определение ещё раз, оно уже было в посте о долларовом выпуске. Лучше в этот раз больше внимания уделю рискам и сравнению с долларовым. 📋 Параметры выпуска Выпуск: Газпром капитал-БЗО26-1-Е (бессрочные замещающие облигации до 2026 года (оферта) - выпуск 1 - евровые) ISIN: $RU000A105QX1 Объём: 1 000 000 штук Дата начала размещения: 11.01.2023 Дата погашения: по call-опциону или никогда Номинал: 1 000 евро Текущая цена: ~73% Купон: 3,897% — до 2026 года, далее есть варианты Частота выплат: дважды в год Доходность к погашению: до 20%+ при оферте в 2026 году Валюта торгов: рубль (цена по курсу евро в рублях) 🔹 Оферта Call-оферты на случай, если будет возможность перезанять на рынке дешевле. В дату такой call-оферты Газпром Капитал может выкупить весь выпуск облигаций по номинальной стоимости. Первая call-оферта по этому выпуску в январе 2026, последняя — в июле 2031 (всего 12 раз). То есть, на каждом купоне в январе и июле есть шанс полететь на Луну. Доходность 20% — это доходность при условии, что будет call-оферта в январе 2026 года. Доходность складывается из веры в оферту (точнее в то, что её не будет), а также премии из-за субординированности выпуска. Инструмент с повышенным риском, я его принимаю и не собираюсь брать этот выпуск пока что больше 1 штуки. Портфель у меня не настолько большой, чтобы раздувать риски, а стратегия достаточно консервативная. 🔹 А если оферты не будет? В том случае, если Газпром Капитал не погасит выпуск по оферте, фиксированный купон поменяется на плавающий. По этому выпуску БЗО26-1-Е формула купона будет равна доходности 5Y EUR Swap rate + 4,346%. Просто для понимания: сейчас это около 3,14%. Купон был бы около 7,5%. 🔹 Риск отсрочки купонов По классике субордов стоит понимать риски. Эмитент имеет право принять решение об отсрочке выплаты купонов любое количество раз. Речь идёт именно об отсрочке, а не об отказе от купонных выплат. При возникновении отложенных купонных выплат на них начисляются проценты по ставке купона, действующей в соответствующем купонном периоде. При возникновении «событий для выплаты купонов», эмитент обязан выплатить всю непогашенную задолженность по купонам. Среди таких событий — принятие Газпромом решения о выплате или объявлении дивидендов. Но ее стоит недооценивать этот риск. Выплаты могут заморозиться на несколько лет. 🔹 Евро или доллар? У долларового выпуска купон больше: 4,5985% у долларового против 3,897% у еврового. 5Y EUR Swap rate — 3,14%, а 5Y UST Yield — 4,55%. Долларовая стоит 78%, а евровая 73%. Поскольку никто не знает, сколько будет стоить что доллар, что евро, то решающим фактором тут стал тот момент, что долларовый выпуск у меня уже есть, а еврового нет. А также — то, что евро дороже доллара в данный момент, а облигации примерно одинаково стоят в рублях. В цену заложено сейчас то, что ближайшей оферты не будет. Но до 2031 года она, скорее всего, произойдёт. Надеюсь, что рынок лучше меня понимает, что происходит, и спорить с ним я не буду. При базовом сценарии погашения в ближайшую дату оферты он будет выгоднее. Впрочем, повторюсь, никто не знает, что и как в итоге будет. Выпуск, как и долларовый, только для квалифицированных инвесторов. В моём портфеле он теперь есть. Добирать не планирую пока что в связи с повышенными рисками. #псвп #прояви_себя_в_пульсе

⛽️ Выпуск бессрочных замещающих долларовых облигаций Газпром Капитал БЗО26-1-Д. $RU000A105QW3 Замещайка с доходностью 18%+ в USD, но есть нюанс 😏 Пссс, парень, как насчёт получить доходность 18% в долларах? Круто! Круто, но так будет только при одном условии, которое не факт, что наступит. И да, это условие — не то, что в России газ закончится. В прошлый раз я рассматривал выпуск Газпром капитал-ЗО31-1-Д $RU000A105JT4 — облигации с погашением в 2031 году и эффективной доходностью в районе 8,11% в долларах (в данный момент ниже стала). Очень достойная бумага, на мой взгляд. С постоянным купоном, который выплачивается в рублях по курсу ЦБ. Вот бы так было всегда… Стоп, так вот ведь — бессрочная облигация без погашения! Или нет? Повторим сначала определение ещё раз. Замещающие облигации — это облигации российских компаний, выпущенные ими взамен своих же еврооблигаций. Номинал и купоны замещающих облигаций выражены в иностранной валюте, но инвесторам номинал и купоны выплачиваются в рублях по курсу ЦБ. Это позволяет выплачивать деньги без участия иностранных финансовых организаций. Номинал, ставка купона и срок погашения у замещающих облигаций такие же, как у заменяемых еврооблигаций. Цена при покупке/продаже идёт по курсу ЦБ на актуальный день. 📋 Параметры выпуска Выпуск: Газпром капитал-БЗО26-1-Д (бессрочные замещающие облигации до 2026 года (оферта) - выпуск 1 - долларовые) ISIN: RU000A105QW3 Объём: 1 400 000 штук Дата начала размещения: 11.01.2023 Дата погашения: по call-опциону или никогда Номинал: 1 000 долларов Текущая цена: ~77% Купон: 4,6% — до 2026 года, далее есть варианты Частота выплат: дважды в год Доходность к погашению: до 18%+ при оферте в 2026 году Валюта торгов: рубль (цена по курсу доллара в рублях) Также есть аналогичный выпуск в евро — Газпром капитал-БЗО26-1-Е, по нему доходность ещё выше, порядка 22%. В принципе, он даже интереснее. Но суть точно такая же. 🔹 Оферта В общем, дело такое. Этот бессрочный выпуск с call-офертами на случай, если будет возможность перезанять на рынке дешевле. В дату такой call-оферты Газпром Капитал может выкупить весь выпуск облигаций по номинальной стоимости. Первая call-оферта по этому выпуску в январе 2026, последняя — в июле 2031 (всего 12 раз). То есть, на каждом купоне в январе и июле есть шанс полететь на Луну. Доходность 18% — это доходность при условии, что будет call-оферта в январе 2026 года. К слову, не так давно облигации стоили меньше и давали более 20%. Но доллар дешевеет, а этот выпуск дорожает, причём как в рублях, так и в долларах. Возможно, цена пойдёт ниже. 🔹 А если оферты не будет? В том случае, если Газпром Капитал не погасит выпуск по оферте, фиксированный купон поменяется на плавающий. По этому выпуску БЗО26-1-Д формула купона будет равна доходности 5-летней treasuries + 4,264%. Просто для понимания: сейчас это около 4,5%. Купон был бы почти 9%, классно же? Но читаем внимательно. «Для облигаций БЗО26-1-Д купонный период — 6 месяцев, ставка купона до 26.01.2026 составляет 4,5985% годовых, с 26.01.2026 по 26.01.2031 определяется как «5Y UST Yield + 4.264%». В случае, если ставка казначейских обязательств США не может быть рассчитана, то при первом пересмотре ставки купона в январе 2026 г. в качестве ставки казначейских обязательств США будет использоваться 0,336% и ставка купона для купонных периодов в 2026–2031 гг., с учётом маржи в 4,264%, составит ровно 4,6%». Купоны могут отсрочить — это риск. 🔹 Палка о двух концах Вот и получается, что если ставка ФРС будет высокой, Газпром Капиталу по-хорошему будет кайфово погасить выпуск, чтобы не выплачивать гигантские купоны, и перезанять под актуальный процент. Доходность 18%+ уже не выглядит фантастикой. Если же оферты не будет, то должны поднять купон (лишь бы смогли определить 5Y UST Yield). Вин-вин, я считаю, хочу в свой портфель добавить. Из рисков — укрепление рубля, отсрочка купонов и ликвидация Газпрома. Выпуск доступен квалам. #псвп #прояви_себя_в_пульсе

Ну что ж, 15% ключевая ставка. Кто мог предполагать такое развитие событий еще всего три месяц назад. Представляете, чуть больше, чем за три месяца, ставка выросла в два раза! С 7,5% до 15%. Что произошло в это время с рынком? Правильно)) Он тоже вырос, {$MEZ3} правда всего на 10%, но все же. Куда дальше? Логика говорит - вниз, но факты говорят об обратном. Могут опять начать откупать. Радует, что снижается {$USDRUB}, можно будет снова хоть купить баксы для поездок, плюс закупиться замещающими облигациями. Уже начну потихоньку это делать недели через 2, усилю при долларе в районе 90 руб. Например, $RU000A105JT4 дает уже почти 8% до 2031 года в долларах! Где вы еще такую доходность в баксе найдете? Но а в стратегии облигаций &Защита капитала, похоже, возвращаюсь в {$LQDT}. Даже низкорейтинговые облигации сейчас дают максимум 15-16%. При ключевой 15%! Продолжаю ждать снижения. Думаю, уже с понедельника в облигациях начнется неплохая коррекция.

💰 Что делаю с недружественным долларом {$USDRUB} сейчас Недавно писал про ангельский юань и как с ним поступаю, теперь пора разобраться с дьявольским долларом. 🟢 С каким раскладом подошел на сегодня: Покупал доллар ещё зимой тремя частями по: 72, 74 и 77 рубля соответственно. Итого в среднем получилось по 74р. Покупал, потому что казалось очевидным, что далее наш родной, деревянный рубасик начнёт худеть (в итоге ЧТД) 🟢 Что происходит с похудевшим рублем сейчас: Бедолагу начинают потихоньку откармливать, ставить на ноги. План лечения судя по всему такой: 🏋 Указ ВВП об обязательной продаже валютной выручки экспортеров; 🏋 Нефть на пиках = валютной выручки ещё больше 🏋 Эльмира Сахипзадовна всё повышает и повышает ставку ЦБ (и видимо ещё раз повысит на этой неделе). 🏋 Впереди налоговый период, а значит в казну будут поступать средства от тех же экспортеров В итоге сегодня бакс в моменте по 94. Но самое главное, что наверняка это не предел и мы увидим уровни 92-90. По крайней мере до переизбрания президента в марте, так как негоже люду излишне будоражиться в предверии судьбоносных событий в государстве. А вот после, что не менее важно, большая вероятность что рубль опять начнет слабеть (по тем же причинам, что и слабел до этого). 🧠Поэтому какая стратегия у меня (и я собираюсь её придерживаться): 1. сегодня 50% долларового кэша продал по 94,5 р. Иными словами зафиксировал прирост в 22%, что весьма недурно. 2. Далее, в течение нескольких месяцев пересиживаю в рублевом кэше, делая ставку на то, что рубль укрепится ещё. Пока пусть немного поработает в {$LQDT} , 1-2% принесет. 3. А вот при достижение 92-90р (там посмотрим по уровням) начинаю закупку замещающих облигаций Газпрома $RU000A105JT4 . Хороший инструмент, который а)генерирует денежный потом в виде купонов привязанных к доллару; б) защищает от ослабления рубля (а в ослабление и уровни 100+ я верю). Пока такой экшен-план. Буду делиться мыслями вслух, подписывайтесь чтобы не пропустить! Или НЕ подписывайтесь чтобы пропустить.

⛽️ Выпуск замещающих долларовых облигаций Газпром Капитал ЗО31-1-Д. Замещайка с доходностью 8,11% в USD Доллар всегда растёт — именно такое мнение у всех, кто покупает доллары. Можно с этим мнением спорить, соглашаться или игнорировать его, но наличие валюты или валютных инструментов в портфеле — хорошая практика, которую не следует игнорировать. Также хорошей практикой в России стало использование замещающих облигаций в качестве альтернативы евробондам, ну и уж тем более биржевым валютам, которые не приносят купонной доходности. Доходность по замещайкам ниже, чем по корпоративным, но она всё же в долларах. Замещающие облигации — это облигации российских компаний, выпущенные ими взамен своих же еврооблигаций. Номинал и купоны замещающих облигаций выражены в иностранной валюте, но инвесторам номинал и купоны выплачиваются в рублях по курсу ЦБ. Это позволяет выплачивать деньги без участия иностранных финансовых организаций. Номинал, ставка купона и срок погашения у замещающих облигаций такие же, как у заменяемых еврооблигаций. Цена при покупке/продаже идёт по курсу ЦБ на актуальный день. 📋Параметры выпуска Выпуск: Газпром капитал-ЗО31-1-Д (замещающие облигации до 2031 года - выпуск 1 - долларовые) ISIN: $RU000A105JT4 Объём: 479 122 штуки Дата начала размещения: 02.12.2022 Дата погашения: 14.07.2031 Номинал: 1 000 долларов Текущая цена: ~75% Купон: 3,5%, выплачивается в рублях по курсу Банка России на день выплаты Частота выплат: дважды в год Доходность к погашению: ~8,11% Валюта торгов: рубль (цена по курсу доллара в рублях) 🤔 Почему именно этот выпуск? Я довольно долго изучал замещайки, пытаясь понять и разобраться, по каким законам они живут. Ведь они всё же не совсем валютные, хоть и привязаны к валюте. Ценник кусается, 750 долларов за одну бумагу номиналом 1 000 — приличная сумма. Думал, изучал, ну и в итоге остановился на этом выпуске. Почему выбрал его? 1. Компания с высокий рейтингом AAA и государственным участием. С другой стороны, случайных пассажиров в замещайках и нет. 2. Комфортный для меня срок, на который можно зафиксировать доходность в валюте. Не слишком длинный, но и не короткий — почти 8 лет. 3. Дисконт к номиналу около 25%. 4. Размер портфеля достаточный для того, чтобы добавлять в него дорогие (относительно других бумаг) инструменты. 5. Доходность более 8% в валюте — для меня это весомый аргумент. Курсовой рост также держу в уме. Единственное, что я сделал неправильно, так это не купил эти облигации раньше. Но штош. Валютная часть портфеля у меня теперь уже представлены этим выпуском, планирую не останавливаться на нём. Также в валютной части портфеля у меня есть китайские дивидендные акции, пока что в небольшом объёме, тоже планирую постепенно увеличивать их долю. Скоро будет пост про ещё один интересный выпуск Газпром Капитал — вечный, но есть нюанс (спойлер: нифига он не вечный). #облигации #псвп #прояви_себя_в_пульсе #замещайки

Кто разбирается объясните, пожалуйста. Как изменится цена данной облигации если курс доллара будет к 2031 году, например, 200 рублей? Станет дороже торговаться по идее, но номинал у облигации 100 тыс. рублей. Или номинал также пересчитается по курсу доллара на дату погашения? С купонами вроде все понятно, чем выше доллар, тем выше купон в рублях. $RU000A105JT4