Хэштег #санкции | Тинькофф Инвестиции Пульс

ну к звонку из Белого дома добавьте и такую новость. Новость новости рознь ⚠️🇪🇺🇷🇺 НОВЫЙ ПАКЕТ САНКЦИЙ ПРОТИВ РФ ГОТОВ И БУДЕТ ПРИНЯТ 20 МАЯ — МЕРЦ

Новости рынка ,политика одной строкой без воды 💧 🇷🇺 Владимир Путин утвердил состав делегации России для переговоров с Украиной в Турцию, ее возглавит Владимир Мединский. Украинские СМИ также сообщили о составе украинской делегации во главе с Владимиром Зеленским. Ранее Стивен Уиткофф заявил, что отправится на переговоры в Стамбул в пятницу, 16 мая, вместе с госсекретарем США Марко Рубио. Как сообщает CNN, сам Дональд Трамп все еще не исключает своей поездки в Стамбул ⚡️ В состав делегации РФ для переговоров в Стамбуле вошли Мединский, Галузин, Фомин и Костюков, сообщили в Кремле. 🗣️Политолог Георгий Бовт: Мединский и Фомин были в составе делегации на переговорах весной 2022 в том же Стамбуле. Закольцевалось. Киев сочтет за оскорбление и поднимет скандал. Впрочем, они все равно нашли бы повод. Его уровень представительства формально выше. Переговоры могут вовсе сорваться в результате. Первым и главным вопросом, если они все-таки состоятся, будет прекращение огня на 30 дней, а также, возможно, обмен пленными по принципу «всех на всех». Не более того, но и не менее. Если по этим двум вопросам не удастся договориться относительно быстро, переговоры с высокой вероятностью прекратятся. Киев выйдет из них, обвинив во всем Москву и призвав «покарать» санкциями. Лавров не будет представлять Россию на переговорах по Украине в Стамбуле Российский рынок не верит в успех Мединского на переговорах по Украине. Мосбиржа за пару минут упала на 1,5%. 🇺🇸Трамп (про РФ и Украину): «Думаю, у нас будут довольно хорошие новости по Украине сегодня, возможно, завтра или в пятницу. Посмотрим.» 🇷🇺Мирошник* (про переговоры) Согласованный в Стамбуле в 2022 году текст может быть вариантом урегулирования конфликта с учётом корректив за 3 года. *посол по особым поручениям МИД РФ 🇺🇸Трамп заявил, что США изучают возможность нормализации отношений с Сирией Трамп встретился с президентом Сирии и призвал его наладить связи с Израилем 🇷🇺Песков: Никто не скажет заранее, с чего начнутся переговоры по Украине. Goldman Sachs: Трампу нравится нефть по $40–50 за баррель 🛢️* Brent сейчас = $65.89 США выступили против участия Зеленского в саммите НАТО в июне. 🇪🇺В 17-й пакет санкций Евросоюза включены 189 танкеров теневого флота России Мосбиржа начнет торги расчетными фьючерсами на кофе с 20 мая. Liberation: Зеленский в Стамбуле хочет договориться о прекращении огня ЕС в рамках нового пакета санкций против России может ввести ограничения в отношении энергетической и банковской сфер, а также судов и судоходных компаний. 📁 🏦 «Т-Технологии» планируют опубликовать отчет по МСФО за I квартал 22 мая 🔮📁💳❗️ 🇷🇺 Консенсус: Аналитики ждут роста скорр. EBITDA ФосАгро в I кв. на 68%, дивиденды - в 135-195 руб./АО 📁 (дочка) 🌐 VK Tech в I кв. нарастил выручку на 64% - до 2,7 млрд руб 📆Совет директоров Газпрома 21 мая 2025 г. рассмотрит дивиденды за 2024 г. ❌Совет директоров РусАгро рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 г. ❌Совет директоров М.видео рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 г. 🇷🇺 КОНСЕНСУС ИФ: Совкомбанк в I кв. получил 13,5 млрд руб. чистой прибыли по МСФО 🇷🇺 Рубль укреплялся к доллару США пятый месяц подряд. Этому способствовало снижение спроса на иностранную валюту со стороны компаний. — обзор ЦБ 🇷🇺 КОНСЕНСУС ИФ: HeadHunter в I кв. нарастил выручку на 11%, до 9,6 млрд руб., скорр. EBITDA снизилась на 2,4% ❗️🇷🇺 прошла гигантская продажа (выход из кэша) — мониторинг

🇷🇺 РЫНКИ vs ГЕОПОЛИТИКА: РОССИЯ НА РАСПУТЬЕ 🇷🇺 🔥 ГЛАВНЫЕ ТРИГГЕРЫ 1️⃣ Санкции vs Диалог: • Рябков анонсировал новый раунд переговоров Россия-США по посольствам. • ЕС пытается «вытянуть из шляпы» 14-й пакет санкций — будет ли фокус? • В.В.Путин: «Крупный иностранный бизнес хочет вернуться в РФ, но мы помним, кто как себя вёл». 2️⃣ Экономика под прессом: • Инфляция: в четверг — ключевое решение ЦБ. В.В.Путин признал: «Сложно тормозить цены, не заморозив экономику». • Ключевая ставка: Аксаков прогнозирует снижение с 2025 года (шаг 0.25%) — инвесторы сомневаются. • Внешний долг РФ упал до $290 млрд — минимум за 18 лет! 💼 КОМПАНИИ & РЫНКИ • Микроэлектроника: Ещё 6 чипов «Микрона» ($ELMT) внесены в реестр россипродукции — импортозамещение на марше. • Сбер ($SBER): Купил деловой квартал «Новоспасский» + запустил Kandinsky 3D— ИИ генерирует 3D-модели за 60 секунд. • ВТБ ($VTBR): Рублифицирует $8 млрд валютных субордов — ставка на укрепление рубля? • Дивиденды: «Россети Центр» — 0.05 руб./акция, «М.Видео» ($MVID) отказывается от допэмиссии. 📊 ФИНАНСОВЫЕ ИТОГИ • ЭЛ5-Энерго ($ELFV): Чистая прибыль — 1.99 млрд руб. (+19% к прогнозу). • ТГК-14 ($TGKN): Выручка 6.7 млрд руб., прибыль — 588.5 млн. • Озон Фарма ($OZPH): Рост чистой прибыли до 428.4 млн руб. — аптечный сегмент в плюсе. 🛠 РЕФОРМЫ & РИСКИ • НПФ: В.В.Путин предложил хеджировать риски при инвестициях в акции — защита пенсий или ограничение доходности? • Алкоголь: Госдума отвергла идею продажи спиртного только через «Госуслуги» — лобби победило. • Транспортный налог: Скорость — не роскошь? Проект о 50% скидке для водителей готовится к внесению. 📌 ЧТО ДЕЛАТЬ ИНВЕСТОРУ? → Следить за Яковлевским ГОКом ($CHMF): 5 шахт остановлены — риски для «Северстали». → Arenadata ($DATA) обновила потоковую аналитику — рост интереса к Big Data. → Займер ($ZAYM): Чистая прибыль +916 млн руб. — микрофинансы в тренде. #ЦБ

✅ Зеленский о переговорах: готовность к встрече и условия. ▪️ Заявление: «Я готов к встрече. Мы хотим договориться о начале завершения конфликта. Хотя бы о начале.» ▪️ Позиция по указу: Запрет на переговоры с РФ на него самого не распространяется (ТАСС). ▪️ О встрече с Путиным: «Если Путин не готов прилетать в Анкару, мы с Эрдоганом улетим в Стамбул. Мы сделаем все, чтобы эта встреча состоялась.» Ждет согласия Путина, так как «только он может принять такое решение [о прекращении огня]». ✅ Позиция США и возможные санкции (РИА Новости, Келлог). ▪️ Угроза санкций: При отсутствии прогресса в переговорах США могут ввести «значительные» и «наиболее жесткие» санкции против России. ▪️ Цель США: Сначала всеобъемлющее прекращение огня, затем — обсуждение территориальных вопросов. ▪️ Ожидания от Стамбула: США надеются, что Путин прибудет на переговоры в Стамбул; в этом случае туда может приехать и Трамп. Прямые переговоры РФ и Украины в Стамбуле могут стать «замечательной встречей». ▪️ Военное присутствие: США обсуждают размещение сил Великобритании, Франции, Германии и Польши к западу от Днепра в рамках урегулирования. ▪️ Повестка: У Вашингтона есть список тем для переговоров по украинскому урегулированию. ✅ Борис Титов о возвращении иностранного бизнеса в РФ (ТАСС). ▪️ Основное условие: «Искусственные политические препоны со стороны Запада должны быть сняты». ▪️ Привлекательность рынка: Российский рынок остается очень привлекательным, если это условие будет выполнено. ▪️ Намерения компаний: «Напрасно некоторые иронизируют — дескать, никто из ушедших возвращаться и не собирается. Собираются. Главное, чтобы наконец создались для этого условия». ▪️ Принцип «фильтрации»: Решения о допуске компаний обратно будут приниматься исходя из «выгоды для экономики в целом», а не для отдельных лиц. «Ставка именно на такой принцип крайне важна». ———————— Не забывайте подписываться!

Рубрика "Ах если бы сбылась моя мечта" или "что будет, если снимут санкции?" На столе Что изменится в работе компании: 🔹Западные потребители снова смогут напрямую покупать никель, палладий и медь — без посредников и санкционных рисков. Это сократит скидки и увеличит выручку. 🔹Снова откроется доступ к оборудованию: техника, автоматика, обновление фабрик и рудников — всё это проще и дешевле делать с западной поддержкой. 🔹Экологическая «Серная программа» в Норильске пойдёт быстрее — проект на $4 млрд требует импортных установок. 🔹Возвращение в международные индексы и снижение санкционной «скидки» откроют двери для иностранных инвесторов и удешевят заимствования. 🔹Снятие персональных санкций с акционеров (в частности, Владимира Потанина) устранит барьеры для контрактов с глобальными автогигантами. 🔹Возможное возвращение к зарубежным проектам в ЮАР, Индонезии, Зимбабве. 🔹Рост добычи на Таймыре (Южный кластер, шахта «Скалистая»). 🔹Модернизация обогатительных мощностей в Талнахи. 🔹Строительство установок улавливания SO₂ в Норильске. 🔹Разработка производства никеля для аккумуляторов. 🤑Текущее финансовое положение: 🔹Выручка за 2024 год — $12,5 млрд (–13%). 🔹Прибыль — $1,8 млрд (–37%), рентабельность снизилась. 🔹EBITDA около $5,2 млрд, маржинальность по-прежнему высокая — 41%. 🔹Соотношение чистый долг/EBITDA — в пределах 1,2–1,5×. 🔹Рыночная оценка — ₽2,5–2,8 трлн, P/E ~6, EV/EBITDA ~5. На котировки в данный момент давят плановые CAPEX и низкие цены на никель и палладий. Потанин заявил, что возврат к дивидендам возможен при достижении положительного свободного денежного потока. По итогам двух-трех кварталов этого года будет более-менее понятно, что у компании с денежными потоками. Однако, долгосрочно, это одна из самых значимых компаний в индексе Мосбиржи. НЕ ИИР!

🐻 Страшно, очень страшно — ЕС отложил свой «ультиматум» до переговоров России и Украины в Стамбуле Евросоюз хочет дождаться встречи представителей России и Украины, прежде чем просить США о новых санкциях, сообщает Bloomberg. Если же Москва 15 мая откажется от встречи с Зеленским или не согласится на безоговорочное прекращение огня, то Брюссель обратится к Вашингтону. Немного предыстории. Пару дней назад в Киеве собрались веселые ребята: Макрон, Стармер, Туск и Мерц. По информации СМИ, они занимались согласованием мирной сделки, предложенной спецпосланником Трампа Уиткоффом. Попутно они потребовали от России с 12 мая начать немедленное и безоговорочное прекращение огня. Иначе санкции, поставки оружия и вся песня с припевом. К этому делу приписали США, которые якобы на это согласны, но на самом деле никаких явных сигналов из Вашингтона не было. Президент России в ответ назначил прямые переговоры, а на «ультиматум» закрыл глаза. Об этом говорит характерный звук ночных «Гераней». Макрон вчера весь день смотрел на часы, заявляя, что у Москвы все меньше времени, иначе санкции будут введены. Теперь в Брюсселе хотят дождаться четверга, чтобы потом в случае чего попросить Трампа поддержать новую попытку надавить на Кремль санкциями. Почему? Потому что сами они уже ввели почти все, что могли. А следующие пакеты санкций они будут готовить в любом случае. Поэтому подобные «ультиматумы» будут игнорироваться.

Продолжаем рубрику "что будет если снимут санкции?". На этот раз ❗️Вероятность возврата к конструктивным взаимоотношением и снятия санкций оценивайте самостоятельно. 🤔Итак, что компанию может ждать: -Восстановление доступа к SWIFT и международным рынкам капитала. -Возможность рефинансировать внешний долг и привлекать иностранные заимствования. -Возврат валютного бизнеса и корреспондентских отношений (обслуживание внешнеэкономической деятельности клиентов). -Снижение стоимости фондирования и восстановление чистой процентной маржи (сейчас упала до ~0,7% против ~2,2% ранее). - Возврат к международным операциям (например, лондонский бизнес, международные инвестиционные услуги и т.д.). - Повышение оценки акций: Текущий P/BV: ~0,2×. Потенциал восстановления к уровню ~0,6–0,8× при снижении геополитических рисков. Долгосрочный переход к регулярным выплатам дивидендов. 💼 Финансовый профиль: 2022: убыток ~–₽668 млрд (обесценение активов, рост резервов). 2023: прибыль ₽432 млрд. 2024: рекордная прибыль ₽535 млрд. I кв. 2025: прибыль ₽141,2 млрд (+15% г/г). ROE: близок к 20%. P/E (2024): ~1,0×. P/BV: ~0,25х без субордов. (для сравнения, при выходе на IPO показатель был около 2) Капитализация: ~₽535 млрд (значительно ниже балансового капитала). 💪Крупные проекты и направления: -Интеграция банка «Открытие» (присоединён в 2023 году). -Миграция ИТ-систем на собственные решения (взамен SAP, Oracle). -Развитие экосистемы отечественных финансовых сервисов. -Участие в проектах импортозамещения (судостроение, транспорт). -Геоэкспансия в дружественные страны: -Создание дочек в ОАЭ, Индии, Китае. ☝️Вывод: Снятие санкций может резко изменить перспективы ВТБ, восстановив его бизнес-модель, улучшив доступ к капиталу, также возврат к регулярным выплатам дивидендов и избавление от непрофильных активов потенциально может удвоить утроить рыночную оценку. ❗️❗️❗️Есть риск в виде допэмиссии, параметры которой не известны. Но если мы рассматриваем сценарий снятия санкций, то вовсе не факт, что она произойдет. PS Бумаги есть у меня в портфеле и на стратегии спекулятивно в расчете на утверждение дивидендов.

Рынок ждет новостей с переговорного трека Давно я не писал ничего и связано это с тем, что сейчас рынком правят исключительно новости. Никакие фундаментальные показатели или отчетности практически не влияют на котировки, акции летают как бешеные исключительно на новостях про переговоры между Россией и США. В связи с этим какой либо фундаментальный анализ сейчас практически бесполезен, потому что большинство пытается поймать новости с переговорного трека. Тем не менее пару слов хочется сказать о моем видении ситуации. Я считаю, что мы выходим так или иначе на какие то договоренности с США и конечно это окажет огромный позитив на рынок (думаю что четверг может стать днем Х). Также вернемся к инфляции, она на прошлой недели составила уже 0,03% (недельная), происходит то о чем писал не раз, а именно ставка начала работать, но конечно ставка не только замедляет инфляцию но и экономику и мы уже видим ухудшения как в отчетности компаний так и в показателях экономики. Я неоднократно предсказывал снижение ставки в первой половине этого года, на этом и продолжаю настаивать, прав я или нет покажет уже следующее заседание ЦБ, но я уверен что ставку снизят и это подстегнет рост акций. Ну и по позициям, на данный момент продолжаю держать компании которые выйграют от переговоров, а именно: 1) - тут все просто мало того, что втб устроил сюрприз с дивидендами, так напоминаю что у банка в Европе заморожено примерно 200 млрд руб, и вслучае успешных переговоров и снятия санкций ВТБ получит их обратно. 2) - выходил неплохой отчет, но прежде всего это спекулятивная идея под переговоры и возможные дивиденды для наполнения бюджета, так как бюджет России уже начал испытывать проблемы и дивиденды ВТБ первая ласточка. 3) - возврат компании собственникам в Германии в случае снятия санкций и потенциально огромные дивиденды для выводы средств собственниками из компании. ВНИМАНИЕ: это пожалуй самая рискованная идея. Вообщем в заключении остается только ждать новостного фона и действовать по ситуации! Также огромное спасибо подписчикам стратегии уверен, что оправдаю Ваши ожидания! Подписывайтесь на канал это мотивирует писать дальше!

«Новое начало» Несмотря на то, что всегда всё может пойти не по плану и потенциальные переговоры, предложенные президентом Путиным, могут (15 мая) сорваться, любой конфликт неизбежно рано или поздно заканчивается. Конечно, не стоит впадать в эйфорию от того, что всё вернётся на круги своя в ближайшее время, но худшее действительно позади. Под худшим подразумевается максимальное количество санкций, ограничений и других мер, введенных против российского государства, граждан и бизнеса. - Ранее мы отмечали, что есть все признаки того, что санкции достигли пиковой фазы, когда западные страны должны либо вводить ограничения против всех стран, что выглядит безумным, либо признать, что санкционное давление на Россию является чрезмерным. «Побочный эффект. Сила в правде» Количество санкций и ограничений достигло такого уровня, что неизбежно возникает эффект бумеранга, который также связан с размерами российского государства и численностью населения страны. Сегодня можно с уверенностью сказать, что санкции затронули всю российскую экономику и создали, помимо прочего, негативный эффект для самих западных стран. «Клубок разматывается» Конечно, не стоит ожидать, что санкции будут отменены в ближайшее время и так же быстро, как были введены. Процесс снятия санкций не может быть быстрым, несмотря на заявления политических деятелей или любых других сторон. Наша команда изучила всю историю санкционных ограничений, введенных в отношении Ирана, Сирии и Венесуэлы, чтобы убедиться в том, что санкции будут сниматься постепенно. 1️⃣Фаза снятия санкций 1. От 6 до 16 месяцев после подписания мирных соглашений Первый этап снятия ограничений коснется исключительно тех сфер и секторов, которые будут выгодны западным партнерам. В эту категорию войдут торговые сделки по природным минералам, ресурсам , редк оземельным металлам и другим источникам , , необходимым для промышленного сектора и западных стран. Любые торговые отношения, которые будут восстановлены со стороны западных партнёров, потребуют прямых финансовых транзакций, поэтому санкции на финансовые операции будут сняты как минимум с 2-3 крупных российских банков (, , ). Это не означает, что американский доллар и евро будет вновь рукопожатным для России, как и ранее. Это лишь означает, что транзакции за торговые операции будут проведены в удобных для контрагентов валютах. 2️⃣ Фаза снятия санкций 2. От 1 до 3 лет после подписания мирных соглашений Персональные санкции в отношении физических лиц, а также отмена санкций в отношении секторов: медицины, здравоохранения, агробизнеса и авиаперевозок будут сниматься постепенно или параллельно с этапом 1. Практически каждое направление, которое жизненно необходимо для гражданской экономики, находится в фазе 2, поэтому большинство граждан России ощутит смягчение только в этот период. К этому моменту иностранные компании получат регламент возвращения бизнеса в Россию, поймут все риски и решат, стоит ли им возвращать бизнес в Россию после своего отсутствия. Вероятность возврата иностранных компаний будет расти по мере потепления отношений российских властей к иностранному бизнесу. Иностранные контрагенты будут длительный период оценивать риски перед тем, как вновь возвращаться в Россию. - OFAC уже внёс директиву, предусматривающую ускоренный выпуск индивидуальных лицензий , что свидетельствует о готовности регулятора выводить физических и юридических лиц из-под санкций, когда наступит надлежащий момент. 😪 Как показывает исторический опыт Ирана, Кубы и Югославии, санкции могут оставаться в силе очень долго, даже если изменяются обстоятельства, а их отмена – сложный и нелинейный процесс. Большинство тру-экспертов сходятся во мнении, что даже при самом оптимистичном сценарии говорить о полной отмене всех санкций в ближайшие годы преждевременно.

🖋🖋🖊 Аукционы Минфина — не состоялись, банкам не хватает ликвидности, без неё и новых флоатеров план по размещению трудновыполним. Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам один выпуск. При его проведении индекс RGBI находился на уровне ниже 107 пунктов, покупатели рассчитывали на премию в связи со снижением индекса, но министерство на уступки не пошло: 🔔 По данным Росстата, за период с 29 апреля по 5 мая ИПЦ вырос на 0,03% (прошлые недели — 0,11%, 0,09%), с начала мая 0,02%, с начала года — 3,22% (годовая — 10,21%). В апреле инфляция составила 0,48%, да это меньше прошлогодних данных (0,50%), но это недельные данные, а как мы знаем, месячный пересчёт в большинстве случаев выше (недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами). Такие данные для ЦБ положительный сигнал (снизилась даже годовая), но регулятор всё равно в пресс-релизе намекнул, что проведение жёсткой ДКП должно продержаться квартал, да и в прогнозе не исключил повышение ставки (среднегодовое значение ставки 19,5-21,5%). 🔔 Минфин планирует занять в 2025 г. 4,781₽ трлн (погашения — 1,416₽ трлн), сумма рекордная с начала пандемии и выше, чем в 2024 году (3,92₽ трлн). Значит, мы ощутим инфляционный всплеск при тратах, дефицит федерального бюджета по итогам 4 месяцев составил 3,225₽ трлн или 1,5% ВВП, даже при новых правках бюджета в запасе всего 567₽ млрд для трат. Проблема вырисовывается в пополнении бюджета — НГД доходы просели из-за курса ₽ и цены Urals. Также мы имеем несколько фактов о рынке ОФЗ: ✔️ Согласно статистике ЦБ, в марте основными покупателями ОФЗ на вторичном рынке стали НФО ДУ — 234,8₽ млрд (в феврале — 120,4₽ млрд), физические лица снизили свои покупки — 30,9₽ млрд (в феврале — 46,9₽ млрд). Крупнейшими продавцами стали вновь СЗКО, обновив рекорд продаж — 233₽ млрд (в феврале — 170,1₽ млрд). На первичном рынке крупнейшими покупателями стали НФО ДУ выкупив 49,5% от выпусков. ✔️ Доходность большинства выпусков снизилась до 16,1% (ОФЗ 26238 торгуется по 53% от номинала с доходностью 15,39%, кто покупал по 100%, то имеют сейчас -47% по активу). Если рассматривать данные ЦБ о средней max ставке по вкладам физ. лиц до 1 года в топ-10 банках, то во III декаде апреля она составила 19,792% снизившись (всего за 4 месяца доходность на вкладах снизилась на 2,5%, годичные ОФЗ дают доходность выше 18,9%). А теперь к самому выпуску: ▪️ Классика ОФЗ — 26233 (погашение в 2035 г.) Аукцион признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен. Минфин заработал за этот аукцион 0₽ млрд (в прошлый — 62,4₽ млрд). Согласно плану Минфина на II кв. 2025 г. необходимо разместить 1,3₽ трлн, видимо, министерство вдохновилось прошлым кварталом, где разместили чуть выше данной суммы (размещено 290₽ млрд, осталось 7 недель). 📌 Спрос непостоянен, да и действия министерства неоднозначны, учитывая дефицит бюджета. Есть факторы, которые негативно влияют на спрос — ослабление ₽ при таких тратах бюджета, застопорившиеся переговоры, снятие санкций не происходит, неразбериха в пошлинах. Бюджет необходимо чем-то восполнять, вырисовывается дилемма (по сути необходимо давить на курс — тогда темпы инфляции пойдут ввысь), которую хотят решить с помощью снижения отсечки по бюджетному правилу в $60 за баррель нефти (логично сделать 50$). При таком плане Минфина на II кв. по размещению, придётся, наверное, вспомнить про флоатеры нового типа, где происходит расчёт купона срочной версии RUONIA, а ЦБ про аукцион РЕПО (в мае банки привлекли 800₽ млрд, ликвидности не хватает).

Ⓜ️ Инфляция в начале мая — положительные данные, но вопрос остаётся в пополнении бюджета при таком крепком рубле и повышении тарифов в июле. По данным Росстата, за период с 29 апреля по 5 мая ИПЦ вырос на 0,03% (прошлые недели — 0,11%, 0,09%), с начала мая 0,02%, с начала года — 3,22% (годовая — 10,21%). В апреле инфляция составила 0,48%, да это меньше прошлогодних данных (0,50%), но это недельные данные, а как мы знаем, месячный пересчёт в большинстве случаев выше (недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами). Такие данные для ЦБ положительный сигнал (снизилась даже годовая), но регулятор всё равно в пресс-релизе намекнул, что проведение жёсткой ДКП должно продержаться квартал, да и в прогнозе не исключил повышение ставки (среднегодовое значение ставки 19,5-21,5%). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию: 🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,06% (прошлая неделя — 0,10%), дизтопливо на 0,06% (прошлая неделя — 0,18%), динамика цен снизилась (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,5%). Январские санкции от США подтолкнули правительство продлить разрешение на экспорт до 28 февраля, позже правительство продлило это разрешение до 31 августа. Экспорт нефтепродуктов РФ вырос до 2,24 млн б/с по состоянию на 20 апреля. Это практически не отличается от показателей марта (надо учитывать атаки на НПЗ, их приостановку), но на ~13% выше, чем год назад. 🗣 Данные Сбериндекса по потребительской активности к 20 апреля находятся на уровне значительно ниже прошлогодних значений (это отражает спрос населения). 🗣 Уже известно, что регулятор охладил розничное кредитование, но с корп. кредитованием проблемы. Отчёт Сбера за март: портфель жилищных кредитов вырос на 0,6% за месяц (в январе +0,3%), банк выдал 171₽ млрд ипотечных кредитов (в феврале 76₽ млрд). Портфель потреб. кредитов снизился на 2,4% за месяц (в феврале -2,1%), банк выдал 72₽ млрд потреб. кредитов (в феврале 76₽ млрд). Корп. кредитный портфель увеличился на 0,5% за месяц (в феврале -1,6%), корпоративным клиентам было выдано 1,8₽ трлн кредитов (0% г/г, в феврале 1,2₽ трлн). В марте произошла более субъективная оценка корп. кредитования, потому что в январе-феврале были высокие госрасходы (компании активно гасили свои долги). 🗣 Теперь регулятор устанавливает самостоятельно курсы валют с учётом внебиржевых данных ($ — 80,9₽). Укрепление ₽ положительно влияет на инфляцию (техника дешевеет, спрос при таком курсе низкий), но если курс отпустить, то неминуемо инфляционная спираль раскрутится, а если его «держать» на этом уровне, то пополнение бюджета под угрозой. 🗣 Минфин планирует занять в 2025 г. 4,781₽ трлн (погашения — 1,416₽ трлн), сумма рекордная с начала пандемии и выше, чем в 2024 году (3,92₽ трлн). Значит, мы ощутим инфляционный всплеск при тратах, дефицит федерального бюджета по итогам 4 месяцев составил 3,225₽ трлн или 1,5% ВВП, даже при новых правках бюджета в запасе всего 567₽ млрд для трат. Проблема вырисовывается в пополнении бюджета — НГД доходы просели из-за курса ₽ и цены Urals. 📌 При таких тратах дефицит бюджета необходимо чем-то восполнять, ₽ продолжает крепнуть, а цена Urals уходила ниже 50$ за баррель, вырисовывается дилемма (по сути необходимо давить на курс — тогда темпы инфляции пойдут ввысь, потому что спрос в ОФЗ непостоянен), которую хотят решить с помощью снижения отсечки по бюджетному правилу в $60 за баррель нефти (если цена продаваемой нефти выше 60$, то на разницу от 60$ покупают валюту в ФНБ, если цена ниже, то валюту продают из ФНБ для восполнения НГД, средства из ФНБ изымают на инвестиции и восполнения дефицита ФБ, поэтому логично сделать цену отсечения 50$). И, конечно, большой вопрос, как июльское повышение тарифов сдержит инфляцию в будущем (газ, электроэнергия).

❗️️️️️️️ США И РОССИЯ РАССМАТРИВАЮТ ВОЗМОЖНОСТЬ ВОЗОБНОВЛЕНИЯ ПОСТАВОК РОССИЙСКОГО ГАЗА В ЕВРОПУ - ИСТОЧНИКИ RTRS США и Россия тайно обсуждают возвращение российского газа в Европу — об этом сообщили сразу восемь источников агентству Reuters. На фоне переговоров о возможном мирном соглашении по Украине, обсуждается вариант, при котором американские инвесторы могли бы купить долю в "Северном потоке", украинском транзите или даже в самом "Газпроме", а затем перепродавать газ в Европу — чтобы обойти политические запреты. Россия заинтересована в возвращении на европейский рынок. США могут получить контроль над объёмами поставок и усилить своё влияние в регионе. Однако Еврокомиссия выступает резко против любых новых соглашений с Москвой. Глава комиссии Урсула фон дер Ляйен заявила, что возвращение к российским энергоресурсам было бы "ошибкой исторического масштаба". P.S. «В настоящее время таких обсуждений не ведётся», — говорится в заявлении Фонда прямых инвестиций России, возглавляемого Дмитриевым, для Reuters. 🔥09.05.25 ❗️🇷🇺 ТЕМА ПОСТАВОК ГАЗА В ЕВРОПУ ПОДНИМАЕТСЯ НА ПЕРЕГОВОРАХ РФ И США - УШАКОВ - ТАСС ТЕМА ВОЗОБНОВЛЕНИЯ ПОСТАВОК РОССИЙСКОГО ГАЗА В ЕВРОПУ С АМЕРИКАНЦАМИ ОБСУЖДАЕТСЯ - УШАКОВ - ИФ 🔥10.05.25 STOCKSI: (косвенно) ТЕМА ВХОЖДЕНИЯ КИТАЯ В СПГ-ПРОЕКТЫ В РФ ОБСУЖДАЕТСЯ НА РОССИЙСКО-КИТАЙСКОМ САММИТЕ В КРЕМЛЕ - ЦИВИЛЕВ ⚠️ ЕВРОКОМИССИЯ НАМЕРЕНА ПРИНЯТЬ 17-Й ПАКЕТ САНКЦИЙ ПРОТИВ РОССИИ К 20 МАЯ - КАЛЛАС — ТАСС