Хэштег #статья | Тинькофф Инвестиции Пульс

Всех приветствую, дорогие подписчики! Сегодня разбираем мультипликатор P/S! P/S (Price to Sales — цена к выручке) — это отношение капитализации к общей выручке, или же.отношение рыночной цены одной акции к выручке, которую компания получает на одну акцию. Капитализация компании — это стоимость всех ее акций. А выручка — деньги, заработанные предприятием за определенный период без учета расходов, в том числе налогов, амортизации и т. д Мультипликатор P/S дает понять, сколько заплатит инвестор на 1 единицу выручки компании (рубль, доллар и др.), полученной за определенной период, чаще всего речь идет о годе. То есть он показывает, сколько годовых выручек стоит компания. Еще его называют показателем окупаемости. Ключевая задача мультипликатора — найти недооцененные компании, у которых есть потенциал для роста. Чем ниже P/S, тем потенциал больше, чем выше — тем меньше. #PS

🫧 Ажиотаж IPO — хомячий слэм или удел солидного инвестора? Ранее мы уже разбирали IPO по косточкам. Но есть ли смысл инвестировать в такие мероприятия? Давайте оценим ситуацию. Мы живем в особенное время, когда на фондовый рынок РФ выходят новые участники — взять хотя бы дебютировавшие Astra и Henderson. В грядущем году ожидаются около 100 новых IPO на Мосбирже: Совкомбанк, Вкусвилл, МТС Банк и другие. Новые размещения эмитентов — с виду привлекательная возможность заработать на инвестициях в предприятия, которые ранее не присутствовали на бирже. Однако, реальность оказывается не такой однозначной... 🤔 Почему компании выходят на IPO? Это глоток свежих денег по выгодным ценам пока еще не поздно! 1️⃣ Глоток свежих денег. Для многих компаний IPO становится спасательным кругом в условиях высокой ставки ЦБ — 15%. Выгоднее оказывается взять в долг у рынка, чем у банков, а иногда это единственное решение! 2️⃣ По выгодным ценам. Например, на IPO Астра стоила 25 своих годовых прибылей. Для сравнения, такой же уровень P/E наблюдается у давно торгующихся на бирже компаний, как VK, которые имеют более длинную историю взаимодействия с инвесторами, в отличие от новичков. 3️⃣ Пока еще не поздно. "Продавай вверху, покупай снизу" — золотое правило инвестирования. Руководители компаний используют эйфорию на рынке как шанс продать свои акции пока берут, что особенно выгодно в условиях высоких процентных ставок, когда управление бизнесом становится более сложным. На наш взгляд, взлет IPO на фондовом рынке РФ сигнализирует о пузыре, аналогичный тому, что был в США после COVID-19. Мы успели нахлебаться, поэтому с тех пор стараемся избегать IPO, предпочитая активы с устойчивой историей. Если же вы всё же хотите попробовать заработать на IPO — помните, о том, что выгоду преобретают в первую очередь эмитенты и Мосбиржа, которая размещает их акции за комиссию, а потом уже инвесторы. Наш пост про IPO:

Утащила статью про ИИС от ВТБ: оказывается, сроки-то поджимают! И возможность открыть трехлетний ИИС скоро исчезнет. А я еще даже банк не выбрала... "С января 2024 года открыть ИИС с типом А или Б уже не получится. Единственным типом ИИС, доступным для открытия станет так называемый ИИС-3. Разбираемся, в чем сходства и различия, и что сейчас делать инвесторам. По ИИС типа А можно получать налоговый вычет от суммы пополнения. Максимум за год можно внести 400 тысяч рублей, а получить вычетом — до 52 тысяч рублей. Такой вариант актуален для тех, кто уплачивает НДФЛ, например, с заработной платы. ИИС типа Б дает освобождение от уплаты НДФЛ с прибыли от сделок на бирже. В таком случае размер налогового вычета неограничен. Чем успешнее идут дела, тем больше льгота, которую инвестор может получить. Такой тип ИИС оптимален для инвесторов, у которых нет источников дохода, облагаемых НДФЛ, например, пенсионерам или неработающим студентам. Минимальный срок действия ИИС типов А и Б — 3 года с даты открытия. До этого срока нельзя выводить деньги со счета, чтобы сохранить налоговые льготы. Что такое ИИС-3. Это вид счета включает в себя типы А и Б. По нему можно получать как налоговый вычет на взнос, так и получать освобождение от налогов с прибыли по биржевым сделкам. Но увеличение льгот подразумевает и более жесткие требования к инвестициям. К примеру, выводить деньги со счета нельзя будет в течение 5-10 лет — точные условия сейчас обсуждаются. При этом срок владения может быть главным сдерживающим фактором для многих инвесторов, которые не готовы планировать на столь длительную перспективу. Открыть ИИС по действующим условиям. Открыть индивидуальный инвестиционный счет с типом А или Б можно до 29 декабря 2023-го. Принять окончательное решение по ИИС-3 должны в Госдуме уже этой осенью"

🇺🇸 Инвестиции в госдолг США из России — все не так однозначно Ранее в посте по TLT предлагали рассмотреть данный активу. Мы продолжаем увеличивать позицию по (фонд на 20-летние облигации США) и {$TMF} (как TLT, но с плечом x3). Благодаря медийным личностям эти фонды стали популярными в последнее время, и есть за что — TLT сейчас на дне, которое в последний раз щупал в 2007-ом году. Поэтому, исходя из потребностей публики, расскажем о нашей аналитике по данным активам: чего ждать, какие риски. 📈 Что нужно для роста TLT? Необходимо чтобы увеличивалась стоимость 20-летних облигаций США, что произойдет, когда ФРС смягчит свою политику по ключевой ставке и начнёт стимулирование экономики. Рынок закладывает вероятность 85% фиксации ставки на прежнем уровне на ноябрьском заседании ФРС. 💸 Стоимость облигаций США уже сильно снизилась, разворот не за горами. Рост по индексу 20-летних облигаций США уже начался: с начала этой недели доходность упала с пиковых отметок в 5.2% до 4.9%. По котировкам TLT также наблюдается двойное дно, знаменующее отскок вверх. 🏛 Какие риски? ФРС США проводит достаточно жёсткую денежно-кредитную политику (ДКП) — держит ставку высоко. Это укрепляет доллар относительно других валют. Подтверждение можно увидеть в инфографике к посту: индекс DXY с начала 2022 года рос вместе с ключевой ставкой. 💲 Вследствии смягчения ДКП доллар будет ослабляться. Это может означать потерю части доходности для инвесторов из России из-за валютных колебаний. Поэтому если вы не коренной американец, который имеет доходы и расходы в долларах, учтите этот риск. 📌 Итог. Уже скоро ожидаем разворот вверх по TLT на фоне прогнозируемого смягчения ДКП от ФРС США. Есть валютные риски для россиян, но считаем их незначительными по сравнению с потенциальной доходностью. Прогноз по TLT оставляем на прежнем уровне — $100 (+13%) на короткой дистанции, $110 (+24.5%) на длинной дистанции. 👀 Мы следим за биржей. Подписывайтесь на нас чтобы не пропустить интересные возможности на рынке! Будем продолжать постить их для вас. Ссылка на предыдущий пост про TLT:

🏄‍♂️ Smart Money Index. Индикатор, который никогда не ошибается! В буре финансового безумия, где новостные заголовки мелькают быстрее света, а котировки акций постоянно колеблются, неустанно разворачивается вечная битва. С одной стороны баррикад "умные" деньги, по другую — "глупые". На 2 минуты мы станем вашим гидом в этом мире и расскажем об индикаторе, который позволяет делать безошибочные выводы на основе баталии денежных группировок. 🎭 Глупые деньги (Dumb Money) — это малоосведомленные участники рынка, руководствующиеся эмоциями, слухами или неполной информацией. Большинство частных инветоров относятся к таким (но это точно не вы, раз читаете нас). 🧠 Умные деньги (Smart Money) представлены опытными инвесторами, инсайдерами и институциональными игроками, обладающими глубокими знаниями рынка и доступом к эксклюзивной информации. Они часто действуют вразрез с мнением большинства. 🔍 Мы внимательно следим за спредом умных и глупых денег — Smart / Dumb Money Confidence Spread. Этот показатель отражает, как разные типы инвесторов оценивают рынок. Чем меньше индекс, тем меньше покупок от умных денег. Положительное значение говорит, что умные деньги покупают больше глупых. 📈 Сейчас спред уменьшается: недавно он достиг дна в -0.59, совпавшее с коррекцией по индексам США, а сейчас растет и уже достиг -0.15, что коррелирует с ростом индексов, если верить истории. ✍️ Понимание динамик индикатора поможет принимать более взвешенные инвестиционные решения. И, хотя до восстановления могут пройти месяцы, исторически разрыв всегда уравновешивался. 📌 Опираясь в том числе на этот индикатор мы открываем лонг по (ETF на 20-летние бонды США) и {$TMF} (как TLT, но с плечом x3). Изучите представленные инструменты и пользуйтесь на свое усмотрение... или наблюдайте за нашими действиями и аналитикой. Пару недель назад мы писали про TLT и прямо сейчас активно набираем позицию с апсайдом от 🔼25% на горизонте года:

{$NAZ3} {$SFZ3} Очень интересную статья выдал Называется 6 reasons Why a US Recession Is Still Likely - and coming soon. (Для тех, кто учил немецкий 😁 - 6 причин почему рецессия в возможна и будет скоро) Очень интересно описаны сами причины рецессия( тут я сразу вам переведу): •Призывы к мягкой посадке всегда предшествуют спадам… “Наиболее вероятным результатом является то, что экономика будет двигаться вперед к мягкой посадке”. Так заявила тогдашний президент ФРС Сан-Франциско Джанет Йеллен в октябре 2007 года, всего за два месяца до начала Великой рецессии. Йеллен была не одинока в своем оптимизме. С тревожной регулярностью «мягкая посадка» достигает пика перед «жесткой посадкой». •Оптимизм, как правило, достигает пика перед началом экономического спада. Почему экономистам так трудно предвидеть рецессии? Одна из причин заключается просто в том, как работает прогнозирование. Обычно предполагается, что то, что произойдет дальше в экономике, будет своего рода продолжением того, что уже произошло, — линейный процесс, выражаясь на жаргоне. Но рецессии - это нелинейные события. Человеческий разум не очень хорошо умеет думать о них. “Денежно-кредитная политика, - как известно, сказал Милтон Фридман, - работает с длительными и переменными задержками”. Одна из тонкостей здесь заключается в том, что “переменная” может относиться не только к различиям между одной рецессией и другой, но и к различным частям экономики в рамках одного цикла. Оптимисты с мягкой посадкой отмечают, что год был удачным для фондовых рынков, производство достигло дна, а жилищный сектор вновь набирает обороты. Проблема в том, что именно в этих областях наблюдается наименьший промежуток времени от повышения ставок до реального воздействия. Там большая - рекомендую ознакомится. Так как наконец-то Блумберг занялся не спекуляцией и догадками, а достаточно хорошо описал «ловушки». На картинке из статьи мы видим периоды рецессии (серым) - я бы вот не брал эту рецессию в начале 2019 года. Так как по сути за ней пошла корона и 7 трлн напечатанных денег! В том числе, возможно, они и спасли тогда всех утопающих! •Итого: рецессии у нас не было более 15 лет!!!! А что такое - это очищение экономики от разного убыточного мусора, остаются на плаву только компании с крепкой моделью… Так может быть пришло время очищения? Тем более все можно свалить на старого деда альцгеймерного? А? Что думаете?

Начало поста: 📌 Еще интереснее Сухой лог – в 13 раз больше Чульбаткана с запасами в 40 млн унций. Одно из крупнейших неосвоенных месторождений. Добыча на нем может удвоить показатели Полюса. На данный момент завершено бурение в рамках опережающей эксплуатационной разведки и продолжается строительство инфраструктуры. До конца этого года Полюс обещал представить подробную информацию по проекту. Эта информация может стать драйвером к переоценке акций компании. 📄 Если скорректировать в отчете чистый долг на проведенный выкуп акций, то получим 700 млрд рублей. Netdebt/Ebitda TTM 3.3, но с учетом ослабления рубля и если продажи золота не подкачают, то Ebitda 2023 можно ждать в районе 300 млрд, что приводит к коэффициенту 2.3. Это важно, поскольку по дивидендной политике Полюс платит 30% Ebitda при Netdebt/Ebitda ниже 2.5, а выше уже остается на волю менеджмента. За 2023 год в моей модели можно рассчитывать на 680 рублей/акция. Это даст 6% доходности, но мы здесь не за дивидендами. Компания никогда дешево не стоила благодаря высокой маржинальности бизнеса и отличных рудников. 📈 На текущий момент мы имеем дело с компанией, у которой 30% акций выкуплено на дочку. Пакет можно оценить в 455 млрд рублей по рыночной цене. Изначально планировалось использовать его для сделок M&A и продажа активов Полиметаллом была бы кстати, но никаких предложений не поступало. Да и Полиметаллу вряд-ли нужны на баланс акции Полюса. Компания указывала, что если не найдет применение в среднесроке, то может погасить часть пакета. Это был бы несомненный позитив для котировок. А пока решается судьба выкупленных акций, Полюс несет убытки из-за абсолютно ненужного кредита примерно на 22 млрд рублей/год в виде процентов. Скорее всего компания привлекла валютный займ или захеджировала рублевый через валютно-процентный своп. У нее все займы такие. Не говоря уже о том, что переплатила 124 млрд при выкупе пакета. Считаю это черным пятном на инвестиционной идее. 🕯 Котировки золота в этом году находятся высоко, хоть сейчас и пытаются сползти к 1850. При таком сценарии модель компании изменится не сильно. Тут основной риск укрепление доллара через поднятие ставки ФРС. Очень большой просадки не вижу, тем более, что золото проигнорировало весь прошлый рост ставок. Зато когда будет цикл снижения, тогда оно может вылететь выше 2000. ⚡ Если доллар будет в среднем стоить 93 рубля и компания не будет сильно работать на склад, можно получить рекордное полугодие. Ожидаю мультипликаторы: Р/Е = 12 Р/В = 3 EV/Ebitda = 7,2 P/S = 3,3. Относительно средних имеет недооценку в 20% до 13500 рублей. Это одна из тех акций, которая должна быть в портфеле долгосрочного инвестора. На горизонте следующих 7 лет тут есть потенциал утроиться. Для спекулятивной идеи можно взять под хороший отчет за 23 год и под информацию по сухому логу.

🌊 Кого снесут волны Кондратьева? В предыдущем посте поведали о волнах Кондратьева и новом экономическом суперцикле, какие компании могут выиграть на нем. В этом посте расскажем вам какие компании "пострадают" в результате прогнозируемого роста цен на энергоресурсы. 🛢 Энергетический рынок — сложная система, где изменение стоимости одного ресурса может породить цепочку изменений в других отраслях. Вот почему некоторые из вас могли заметить, как подскочили цены на бензин. Зачем продавать бензин внутри страны, если выгоднее его экспортировать? 😉 Рассмотрим подробнее, как рост цен на нефть влияет на разные сектора: ✈️ Авиаперевозки — Аэрофлот ( ). Для них топливные расходы — ценообразующий фактор. С ростом цен на топливо авиаперевозки становятся дороже. 🚂 Железные дороги — Globaltrans ( {$GLTR} ). Огромные объемы топлива, особенно дизельного, требуются для эксплуатации локомотивов. При высоких ценах на нефть тенденция может повернуться в сторону электрических локомотивов, хотя это и выглядит утопично. 🛒 Супермаркеты — Магнит ( ) и Пятерочка ( {$FIVE} ). Большинство товаров в супермаркетах прошли долгий путь до полок. Рост цен на топливо влечёт за собой увеличение логистических расходов, что может сказаться на конечной стоимости товаров или урезать прибыли ритейлеров. 🚗 Автопром — КАМАЗ ( ). При дорожающем бензине потребители ищут экономичные автомобили или отказываются от покупок. Никто не хочет переплачивать за топливо или приезжать на пустую заправку. ❗️ Ключевой моментом является то, что изменения на рынке ВСЕГДА отражаются на конечном потребителе — проблемы бизнеса становятся проблемами клиентов. Поэтому многие компании для компенсации дополнительных затрат могут пересмотреть свою ценовую политику, влекущую за собой рост цен. 🇷🇺 Правительство уже предпринимает меры для стабилизации внутреннего рынка, но итоги пока неочевидны. Поведаем в будущих постах. 👀 Подписывайтесь, чтобы быть в курсе! Мы следим за рынками.

Такую информацию и аналитику в других каналах продают в приватных чатах. Т.к. у меня его нет, с радость 😘 поделюсь этим с вами открыто! И так, подборка долгосрочных облигаций для спекуляции на снижении ключевой ставки. Самые ликвидные, надёжные и подверженные переоценке по уровню ключевой ставки: 1️⃣ ОФЗ-ПД 26238 - RU000A1038V6 в Тинькофф SU26238RMFS4. Дата погашения: 15.05.41 Эффективная доходность к погашению 11.79%. Купон фиксированный 35.4 рублей. Выплата 2 раза в год, 7.1% от номинала. Номинал 1000 рублей. Текущая цена 67.25%, тем самым текущая доходность 10.56%. 2️⃣ ОФЗ-ПД 26230 - RU000A100EF5 в Тинькофф SU26230RMFS1. Дата погашения: 16.03.39 Эффективная доходность к погашению 11.76%. Купон фиксированный 38.39 рублей. Выплата 2 раза в год, 7.7% от номинала. Номинал 1000 рублей. Текущая цена 73.28%, тем самым текущая доходность 10.51%. 3️⃣ ОФЗ-ПД 26243 - RU000A106E90 в Тинькофф SU26243RMFS4. Дата погашения: 19.05.38 Эффективная доходность к погашению 11.65%. Купон фиксированный 48.87 рублей. Выплата 2 раза в год, 9.8% от номинала. Номинал 1000 рублей. Текущая цена 89.38%, тем самым текущая доходность 10.96%. Если важна купонная доходность на вложенный капитал, то можно рассмотреть следующие ВДО: 1️⃣ Энергоника 001Р-04 - RU000A106R79 Дата погашения: 10.08.28 Эффективная доходность к погашению 17.03%. Купон фиксированный 39.89 рублей. Выплата 4 раза в год, 16% от номинала. Номинал 1000 рублей. Текущая цена 99.9%, тем самым текущая доходность 16.02%. Сильный денежный поток позволяет компании справляться с долговой нагрузкой. ND/Ebitda 2.3, к. Покрытия 2.7. Считаю отличную эту доходность при текущем уровне риска. 2️⃣ Асфальтобетонный завод № 1 выпуск 3 - RU000A105SX7 Дата погашения: 29.01.26 Эффективная доходность к погашению 14.9%. Купон фиксированный 35.53 рублей. Выплата 4 раза в год, 14,25% от номинала. Номинал 1000 рублей. Текущая цена 100.11%, тем самым текущая доходность 14.23%. К сожалению, на данный момент дела в компании могу интерпретировать со слов менеджмента, поскольку отчетности по МСФО нет уже год, а РСБУ не отражает действительности. ND/Ebitda 2.5. По косвенным признакам, дела у компании идут не плохо. 3️⃣ Сибстекло БО-П03 - RU000A105C93 Дата погашения: 12.10.25 Эффективная доходность к погашению 15.29% - из-за амортизации и неизвестных купонов – в январе 2024 обязательно нужно проверить доходность новых купонов и при неудовлетворительном размере продать/подать на выкуп по оферте. Купон фиксированный 13.97 рублей. Выплата 12 раз в год, 17% от номинала. Номинал 1000 рублей. Текущая цена 101%, тем самым текущая доходность 16.83%. ND/Ebitda 2.9, к. Покрытия 1.9. На текущий момент весь долг компании – долгосрочный, что резко снижает риски по компании. 4️⃣ УК ОРГ выпуск 2/3 - RU000A106L67 или RU000A106UB7 – они одинаковы как близнецы. Почему-то в Тиньке ищется по «ORG1P1». Дата погашения: 08.07.26 Эффективная доходность к погашению 17.81% - Компания подсуетилась и разместила облигации по приемлемой ставке, решив тем самым вопрос краткосрочного долга. Занимается продажей нефтепродуктов. Купон фиксированный 13.56 рублей. Выплата 12 раз в год, 16,5% от номинала. Номинал 1000 рублей. Текущая цена 100,2%, тем самым текущая доходность 16.497%. ND/Ebitda 3.3, к. Покрытия 1.7. На первые полгода у компании точно есть деньги, а с выходом следующей отчетности скорее всего увидим, как краткосрочный долг заместился долгосрочным. В противном случае придется все пересчитать и еще раз подумать. Друзья, с вас реакции за такую ценную аналитику. {$SU26223RMFS6}

Дно. 🤝 Первый раз публично написал о компании Сегежа 13 февраля 23 года и когда индекс вырос на 40%, котировки компании вновь пришли к февральским значениям. Да и не уходили далеко. В конце августа вышел отчет за 1п23 и это хороший момент, чтобы сравнить ожидание/реальность и подумать о будущем компании. 🏄‍♂️ Все оказалось хуже, чем я думал. 🔴 Выручка упала на 31% г/г до 39.8 млрд рублей. Вполне стандартное отклонение у многих экспортеров. В данном случае динамика цен на продукцию Сегежи совсем не радует. 🔴 Себестоимость и расходы оказались выше выручки и привели к операционному убытку в 2.4 млрд. 🔴 Оибда сократилась на 76% до 4.1 млрд. 🔴 Убыток за полгода составил 9.6 млрд рублей. 🔴 Отдельное внимание долгам. Чистый долг превзошел Оибда ТТМ в 11 раз, а ТТМ Оибда не покрывает ТТМ процентов – коэффициент покрытия 0,8 – а это значит, что проценты пришлось гасить кэшем на счетах. И да, хоть компания и говорит, что долг не растет, но деньги на счетах сгорают и растет чистый долг. Уже 114 млрд. Снижение денежных средств создает вопрос ликвидности. Отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам снизилось до 0,8 – 13 млрд рублей придется где-то найти, чтобы профинансировать деятельность в течении следующего года. Также скоро подходит срок погашения долгов на 33.5 млрд рублей. Уверен, что компания сможет их рефинансировать, однако процент будет уже другой. Не только из-за новой ключевой ставки ЦБ, но и из-за снижения кредитоспособности Сегежи. Рейтинговое агентство Эксперт-Ра в июле понизило рейтинг сразу на 2 ступени до А-. Это то место, где компания находилась 30 июня 23 года. 🔮 Теперь к тому, что нас тут ждет. Я считаю, что дно компания прошла. ТТМ показатели ухудшаться вряд-ли будут. Остается открытым вопрос – Сегежа останется на дне, или будет по-немногу всплывать? 🤵‍♂️ Президент компании сообщил, что цены на продукцию стали расти из месяца в месяц. Цифры не раскрыл. Не думаю, что там серьезное изменение. К сожалению, нет бенчмарка по ценам на пиломатериалы в Китае. Если принять за аксиому, что рынки соединены между собой и спрос на одном влечет туда продавцов с других мест, можем использовать график пиломатериалов в США. Последний год стабильный боковик. Рост цены будет, это вопрос времени. На данный момент высокие ставки по ипотеке во многих регионах снижают спрос на жилье и страдают застройщики. В Китае стройка страдает от избытка предложения. Все это толкает цены на стройматериалы вниз. Многие конкуренты работают ниже своей себестоимости, а значит скоро можно ожидать сокращение производства и рост цен. 🚂 Значительно снизилась стоимость транспортировки товаров. В прошлом году компания потратила на 8 млрд рублей больше, чем в 2021. Данных за 1п23 нет. 💸 Девальвация рубля играет большую роль в выживании компании. Все затраты и долги у компании рублевые, а выручка на 57% экспорт. Если принять средний уровень 2п23 за 90, то только здесь второе полугодие принесет дополнительных 3.5 млрд рублей Ебитда. 🤝 По моей модели на конец года можно увидеть следующие мультипликаторы: Р/Е отрицательный, EV/Ebitda 10,5; P/B 2,6; P/S 1; NetDebt/Oibda 6.5; Oibda/% 1.1 Да, скорее всего компания останется убыточной, но по крайней мере сможет обслуживать себя. Тут много переменных факторов, которые могут сыграть как за Сегежу, так и против нее. 🤦‍♂️ По дивидендной политике компания обещала платить минимум 19 копеек/акция или 3 млрд рублей. В прошлом полугодии отработали так, что проценты по кредитам пришлось платить из старых запасов, о каких дивидендах речь. 🐹 На данном этапе, несмотря на позитивные сигналы, я все еще останусь в стороне от акций и облигаций Сегежи. Работать на долги – это не инвестиционная идея. Когда компания начнет зарабатывать – менеджмент говорит через 3-9 месяцев. В общем-то год назад на конференц-звонке я слышал те же самые сроки. {$SZU4} {$SZU3}

Время второй. 🛢️ Компании нефтяного сектора занимают существенное место в портфеле и вы знаете почему. Ставку делаю на Лукойл и Татнефть. О первой писал ранее, теперь время второй настало. 📈 Татнефть имеет весьма диверсифицированный бизнес, в который входят сегменты разведки и добычи, переработки нефтепродуктов, шинный бизнес и финансовые услуги. Компания добывает порядка 30 млн тонн нефти, из которых половина перерабатывается в различные субпродукты. В условиях ограничения экспорта нефти, экспорт нефтепродуктов может найти лазейку. В текущем году показатель переработки составит более 18 млн тонн. Шинный сегмент появился в начале года с покупкой российских активов Nokian Tyres. Также компания усилилась сетью АЗС в Турции. Новые приобретения вполне могут прирастить еще 70 млрд/год к выручке компании. Татнефть растет, и если нельзя идти путем роста добычи нефти, то через увеличение добавочной стоимости и M&A вполне. Финансовые услуги представляет банк Зенит. Перед нами нефтяной бизнес, хорошо диверсифицированный на нефтехимию. Другие направления все же не играют существенной роли в выручке компании. 📄 Касательно показателей из финансового отчета: 🔴 Выручка сократилась на 21% г/г до 623.9 млрд рублей. Тут без сюрпризов – понятия о «потолке цен на нефть» тогда не существовало. 🔴 Операционная прибыль сократилась на 38% до 157.4 млрд. из-за увеличившихся затрат на операционную деятельность. Маржинальность составила 25.2% против 32.1% годом ранее. 🟢 Чистая прибыль подросла на 6% до 147.7 млрд из-за курсовых разниц, полученных при переоценке дебиторской задолженности от экспорта. Если скорректировать на 29.6 млрд шальной прибыли в 1п23 и такого же убытка в 61,9 млрд в 1п22, то получим снижение на 40%, что лучше вписывается в общую картинку. Переживать не стоит – 1п22 было уникальным. Компания отработала лучше, чем в любое полугодие 2021 года, а значит результат хороший. 🟢 Еще хочу отметить чистую денежную позицию в 101.4 млрд рублей. Мне нравятся компании, которые вышли из 2022 с подушкой кэша на балансе. Это открывает возможности для продолжения M&A, спецдивидендов или банально депозит под 12%. На эту сумму компания могла бы купить еще по 2 Nokian Tyres и Турецких АЗС. 🔴 Свободный денежный поток спустился в отрицательную зону из-за возросшего капекса в 97.7 млрд на фоне давления на операционный денежный поток со стороны финансовых услуг. В 1п23 люди банально вытащили депозиты из банка Зенит, тогда как год назад массово туда несли. Впрочем, ставка сегодня высокая и приток средств в банк видится реальным. Денежный поток от операционной деятельности остался на прошлогоднем уровне в 156 млрд рублей. 📊 Ввиду лучшей конъюнктуры по курсу рубля и ценам на нефть, ожидаю сильного второго полугодия. Мультипликаторы на конец года могут составить P/E 4,4; P/S 1,1; P/B 1,1; EV/Ebitda 2,9, что действительно дешево. Дивиденды по итогам года могут составить 71 рубль из расчета 50% ЧП – это минимальная планка по дивидендной политике. Совет директоров уже рекомендовал 27.5 рублей на акцию, при этом за первое полугодие будет «недоплата» 4 рубля по дивполитике. Решат ли акционеры отменить рекомендацию или дополучить позже – не так важно. Это не повлияет на котировки значимо. Считаю, что у Татнефти есть хорошие перспективы и цель в 800 рублей подтверждаю. Ставьте 👍, если было полезно и вы тоже держите Татнефть в портфеле. статья

🏦 ЦБ сделает застройщикам больно? 🤔 Помните, как Evergrande столкнулась с большими трудностями по оплате своих долгов? Это не уникальный случай. Многие застройщики используют заёмные средства для свой деятельности. И российские застройщики не являются исключением. Давайте рассмотрим как политика ЦБ может повлиять на застройщиков в России. 1️⃣ Охлаждение ипотечного кредитования. Ипотека является одним из основных инструментов финансирования покупки жилья. При ставке ЦБ в 13% стоимость ипотечных кредитов значительно возрастет, что может привести к снижению спроса на жилье. Различные льготные программы ипотеки сейчас также пересматриваются, так как слишком много государству приходится доплачивать за льготные ставки. Это снижает спрос на новостройки. 2️⃣ Снижение финансирования застройщиков. Застройщики часто используют заемное финансирование для реализации своих проектов. При такой высокой ставке заемные средства становятся существенно дороже, что увеличивает стоимость проектов и может затянуть или даже приостановить некоторые из них. Это снизит доступное предложение новых квартир. 👆 Кроме сжимающегося спроса, дорогие кредиты повышают риск невозврата долга, что может привести к возврату недвижимости на рынок. Перечисленные факторы повлекут снижение стоимости недвижимости и падение прибыли компаний. Мы выделили несколько компаний-застройщиков, котировки которых могут столкнуться с проблемами из-за высоких ставок ЦБ: •ПИК Групп •Группа ЛСР •Эталон Групп •Самолет ГК Сегодня у нас будет пост про компанию, которая может стать хорошей альтернативой для инвестиций в недвижимость. 👀 Подписывайтесь, чтобы не пропустить! Мы следим за рынками.

В период высокой инфляции инвестиции в акции защищают капитал инвестора? - Как бы не так. ЧАСТЬ 1/2 За последний год финансовый мир столкнулся с проблемой возросшей инфляции, и каждый инвестор и управляющий капиталом задумывался о проблеме, которая создаёт инфляция для их портфелей. Мы все прекрасно знаем, что активы на фондовом рынке довольно плохо ведут себя в инфляционной среде. Уже давно не секрет, что держатели облигаций сталкиваются с большими проблемами в период инфляции. Когда ценность рублей падает день за днём, реальная доходность и основных купонных платежей, выраженная этими самыми рублями, будет под угрозой. И не требуется знать высшую математику чтобы хорошо это понимать. С другой стороны, существует мнение о том, что акции – прекрасный инструмент для защиты от инфляции. Это суждение обусловлено тем фактом, что акции не являются требованием, а представляют из себя части бизнеса с производственными мощностями. Акции, как считает весь рынок, способны удерживать реальную ценность инвестиций, за счёт производственных единиц, и не важно, сколько будет напечатано денег и какой будет инфляция. Мои наблюдения показывают, что в итоге этого не происходит. Главная причина в том, что акции с точки зрения экономики не очень отличаются от облигаций. Я прекрасно понимаю, что такое мнение будет воспринято с большой долей скептицизма среди инвесторов и портфельных управляющих. Нас всех обучали на академических курсах по корпоративным финансам, что платежи держателям облигаций фиксированы и точно определены, тогда как доходность от инвестиций в акционерный капитал не гарантирован и часто существенно различается из года в год. И с этим сложно не согласиться. Но, давайте исследуем комплексную прибыль, которую могли заработать компании в течении последних 18 лет. Мы обнаружим нечто другое: доходность от инвестиций в акционерный капитал компаний в самом деле не сильно меняется с течением времени. За первые 9 лет исследуемого периода, с 2004 по 2012 год, индекс МосБиржи имел средний ежегодный доход на акцию в размере 11,6%. За вторые 9 лет, с 2013 по 2021 год, эта цифра несущественно снизилась до 11,2%. Если взять последний, более короткий 7 летний период, без учёта движения цен на акции в кризисный 2014 год, а именно с 2015 по 2021 год, схожие результаты: 11.8%. Из года в год показатели нескольких отдельных лет были значительно выше или ниже, однако в совокупности можно утверждать, что средняя доходность в рассматриваемых периодах составляет приблизительно 11,5%. Как мы видим, этот показатель не менялся в периоды более высокой инфляции в России. А теперь давайте подумаем об акциях не как о списке акций в терминале брокера, а как о реальных производственных предприятиях. Предположим, так же, что владельцы компаний смогли приобрести их по реальной балансовой стоимости. В таком случае, доход владельцев составил сопоставимые 11,5%. Учитывая стабильность процентной доходности и горизонт рассматриваемого периода, логически рассматривать эту доходность как дивидендную. В современных реалиях, инвесторы в акции не просто покупают и держат акции. Они постоянно покупают и продают каждую из акций, пытаясь переиграть других коллег инвесторов, чтобы получить бОльшую доходность на инвестированный капитал. Эта суета неспособна увеличить суммарный доход всех инвесторов, а наоборот, уменьшает ту часть, которую получают все инвесторы, так как они получают дополнительные расходы в виде комиссий биржи, брокеров и их консультантов. Срочный рынок также ничего не добавляет к производительности Российских компаний, но требует новых дополнительных расходов – как комиссионных вознаграждений, так и заработных плат тысячи человек, чтобы обеспечить возможность его работы.

👨‍🦽 Ловушка Дорожного бегуна. 🚜 За второй квартал совет директоров Фосагро рекомендовал дивиденды в размере 126 рублей. Такую выплату мы помним из далекого 2021 года. Все? Денежная река пересыхает? Скажу больше, господа инвесторы – нам переплатили. Обо всем по порядку. 🔴 В первом полугодии выручка компании упала на 37% г/г до 212.8 млрд рублей. Для моих давних читателей слабая отчетность не должна стать неожиданностью. Это нормальный процесс, когда цена на продукт стремительно падает и уже давно не сравнима с 1п 2022. 🔴 Скорректированная ебитда сложилась вдвое до 82.8 млрд рублей. 🔴 Чистая прибыль сократилась на 68% до 41.5 млрд рублей, при этом я не могу свалить вину на курсовые разницы, как делал ранее с другими компаниями – это лишь убыток в 14 млрд в этом полугодии против 20 млрд в прошлом. Скорректировав получим чистую прибыль 55.8 млрд против 108.5 млрд – снижение на 49%. Только бизнес. 🔴 Однако курсовые разницы вырастили долг компании, поскольку 75% займов приходится на валютные инструменты. В купе с падением ебитда получаем NetDebt/Ebitda 1,1, что отправляет нас к дивидендной политике – мы переходим в диапазон выплат 50-75% от FCF. 🟣 Операционный денежный поток остается на хорошем уровне, снизившись на 19% до 85.9 млрд. Свободный денежный поток увеличился на 47% до 60.1 млрд, но только из-за убытка от выбывших дочек в 1п2022 года. Так бы тоже показал снижение. Я веду к тому, что, исходя из вышеприведенных данных, нам следовало бы получить за полугодие 347 рублей, а не 390, поэтому 126 за второй квартал даже много. 🔮 А теперь продолжаем делать самое трудное – смотреть в будущее. В этом нам помогут графики курса доллара к рублю и цены на фосфатные удобрения. По ценам на удобрения виден рост на 19% до $525/т. Есть основания полагать, что это эффект от сезонного спроса, который приходится на июль-август. Совсем скоро цены могут потерять поддержку до следующего сезона января-марта. Средний курс доллара 2п2023 пока беру 94 рубля. Такая девальвация позволяет комфортно себя чувствовать, а на фоне сезона продаж удобрений я могу прогнозировать удачный 3й квартал для Фосагро – лучше второго. При текущих исходных прямо сейчас компания оценена справедливо. Однако у нее есть очень большой шанс пойти денежными потоками вниз. Первое – уже говорил – цены на удобрения. До «пузыря» фосфаты торговались на уровне $350/т и вполне могут туда вернуться. Второе – нефть. На текущий момент она ставит рекорды и оказывает серьезную поддержку курсу рубля. Есть вероятность, что рубль стабилизируется 85-95 и прекратит обвальное падение. 🏢 Перчинку добавляет правительство. Из-за падения цен, казна недосчиталась налогов, поэтому отныне будет взыматься 8% пошлины с экспорта. Фосагро - на 70% экспортер и данное нововведение довольно сильно его зацепит. 🤝 Считаю, что за 2п 2023 мы увидим еще около 309 рублей дивидендов (699 рублей за весь год), большая часть которых придется на 3кв 23. В новых реалиях коэффициенты на конец года вижу: P/E 7.9; P/S 2.1; P/B 5.2; EV/Ebitda 6.5. Считаю, что обоснованные уровни по бумаге находятся около 5900 – на этом уровне в цену заложатся возможное снижение денежных потоков. И то, когда бумага достигнет целей, надо будет перепроверить фундаментальные данные. статья

🇷🇺 МКБ отчитался — фиксируем рост во всех показателях банка. Рекордный квартал по прибыли явно даёт задуматься насчёт дивидендов. Банк МКБ опубликовал сокращённую отчётность по МСФО за I полугодие 2023 года (воздержавшись от раскрытия сопоставимых данных за предыдущий год). Уже можно с уверенностью сказать, что банк за пол года по прибыли достиг результатов и перегнал 2021-22 гг. (чистая прибыль: 2021 год — 26,2₽ млрд, 2022 год — 7,5₽ млрд). Также во II квартале был поставлен рекорд по чистой прибыли за квартал — 17,4₽ млрд. Данный результат был достигнут благодаря: росту процентных/комиссионных доходов (спрос на ипотеку и потребительские кредиты возрос), валютной переоценке (ослабление рубля сыграло немаловажную роль с начала 2023 года) и снижению отчисления в резерв (3,4 млрд₽ -28% к/к). Теперь давайте перейдём к основным показателям банка: ▪️ Чистые процентные доходы: 52,8₽ млрд (28,1₽ млрд за II квартал 14% к/к) ▪️ Чистый комиссионный доход: 8₽ млрд (4,3₽ млрд за II квартал 18% к/к) ▪️ Чистая прибыль: 30,4₽ млрд (17,4₽ млрд за II квартал 34% к/к) Также стоит отметить объём кредитного портфеля, он вырос на 4% к кварталу и составил — 2,1₽ трлн (слишком весомый спрос за счёт кредитных средств, инфляция негодует). Собственный капитал банка продолжает восстанавливаться — 302₽ млрд (конечно, во многом влияет заработанная прибыль). Операционные расходы увеличиваются на фоне роста бизнеса — 10,4₽ млрд (+27% к/к), но главное, что банк демонстрирует высокий уровень операционной эффективности: соотношение операционных расходов и доходов в отчетном полугодии составило 34%. 🔵 С учётом сложно периода в 2022 году (чистая прибыль уходила на создание резервов, валютная переоценка не радовала), можно сделать вывод, что банк адаптировался к новым реалиям и вышел на прямую чистого заработка. Конечно, сразу возникает мысль насчёт дивидендных выплат, согласно дивидендной политике: сумма средств, направляемая на дивидендные выплаты, должна составлять не менее 25% чистой прибыли банка по МСФО (выплата раз в год). За пол года дивиденд составит — 0,32₽ на акцию, дивидендная доходность 4,7%. До этого платили лишь 1 раз в 2019 году и особо рассчитывать не приходится, однако недавние инициативы ЦБ о преследовании не соблюдающих дивполитику эмитентов заставляют смотреть положительно и в этом вопросе. 📊 Будет проблемой увеличение ключевой ставки Банка России - её подняли на 450 б.п. совокупно за 2 заседания, ожидается, что 15 сентября подымут ещё на 100-200 б.п. Частично должно компенсироваться за счет субсидированных ипотек с плавающей для банка ставкой. Опять же, это головная боль всех банков в первый год, но после должен прийти положительный эффект от увеличения маржинальности. 🕯 Сокращение прибыли не будет таким чувствительным, как в прошлом году и банк уже подготовлен к новым реалиям. Однозначно данный эмитент несёт в себе перспективу, начиная от дивидендных выплат и заканчивая продолжением генерации кэша. Поэтому рост самого тела, тоже, возможен, котировки в этом году ходили выше 7,5₽, но без явных на тот момент новостей, сейчас у вас на руках рекордная прибыль и адаптация банка к новым реалиям. Ожидаемые мультипликаторы на конец 2023 P/E 4,5 P/B 0.75. Банк выглядит как одна из тех бумаг, которая еще не успела слишком сильно вырасти и в ней еще можно найти фундаментальное обоснование. Бумага вполне может стоить выше 8 рублей. статья

🛟 Подушка безопасности - что это, как сформировать и где лучше держать? Подушка безопасности - это резерв на 3-6-9 месяцев и более, которого хватит на полное удовлетворение всех потребностей и жизни вас и вашей семьи. Нужна она для того, чтобы вы смогли обеспечить себя и семью в те моменты, когда вы вдруг теряете основной источник дохода. Кстати, по статистике лишь 2% россиян имеют у себя подушку безопасности, что говорит, конечно же, о не очень высоком уровне финансовой грамотности населения. Видимо, COVID-19 так и не научил их абсолютно ничему… При этом несомненный плюс подушки в том, что вам не надо продавать активы в кризис по низким ценам. Вместо этого тратите саму подушку, а если удаётся найти новую работу заранее, то можно использовать свободные деньги, чтобы выкупать просадки и увеличить ожидаемую доходность портфеля в будущем. 🤔 Где лучше всего держать подушку? 1️⃣ кэш, если валюта, что снизит риски девальвации, но это далеко не лучший способ; 2️⃣ банковский депозит, так как он не только застрахован АСВ на 1,4 млн рублей, но и не имеет рисков потери ликвидности, если вдруг надолго закроют биржи, как после начала СВО; 3️⃣ фонды ликвидности, благодаря которым можно получить почти стабильный рост подушки и доходность зачастую на уровне инфляции или чуть выше; 4️⃣ ОФЗ-ин, так как они сохраняют тело капитала от инфляции + капают ещё лишние 2,5% годовых. При этом я бы советовал многим брать именно накопительные счета и вклады, так как здесь не будет риска потери доступа к подушке из-за закрытий бирж + НДФЛ при снятии окажется меньше, чем с продажи облигаций и фондов на них, если не продержать их больше 3 лет (плохая ситуация может случиться и раньше). Также для увеличения доходности можно сделать лестницу накопительных счетов и вкладов, о которой у нас был пост на канале. Но если коротко - вы сможете получать регулярно ещё больше %, вынимая свой капитал из подушки постепенно, если случится происшествие. Аналогично можно проделать и для фондов ликвидности + ОФЗ с разными сроками, но это уже лучше тестировать в инвестиционном портфеле, а не в своей «заначке». ❎ Где бы я не советовал хранить фонд благосостояния вашего домохозяйства - копилки Тинькофф и.т.п. В которых зашиты непонятные инструменты и активы. У меня была приличная сумма в копилке и после начала СВО она застряла там на долгое время, хорошо это был не весь фонд. Обязательно учитываете инфраструктурные риски, ведь вы не знаете когда понадобятся деньги из "заначки".

📉 Что делать, когда рынок падает? Большинство инвесторов, к сожалению, воспринимают коррекции на рынке как конец всей экономике и начинают на панике распродавать все активы, чтобы сохранить свои кровные от ещё большего падения. Таким образом, они уходят в менее рисковые инструменты в тот самый момент, когда наоборот стоило бы их наращивать. Но мы всё-таки разумные инвесторы, поэтому давайте разберёмся, как правильно поступать во время кризиса и глубоких коррекций. И вспомним все стратегии, которые нам помогут нехило так заработать после начала бычьей фазы. 🏆 Лучшие способы для увеличения доходности 1️⃣самый сложный вариант, ничего не делать - если вы покупаете активы регулярно, то для вас кризис не должен стать каким-то шумом, вместо этого продолжаете спокойно придерживаться своей стратегии (благодаря просадкам вы будете покупать бумаги со скидками); 2️⃣ “buy the dip” - это способ, когда вы выкупаете акции (фонды) через каждые N% падения (допустим, при N=10, вы инвестируете равными долями, если бумаги падают на 10, 20, 30% и т.д.). Данный способ идеально подходит, если у вас на момент кризиса сразу появились свободные деньги. Стратегия поможет снизить среднюю цену покупки без попыток «нащупать дно», но я никогда не советую ждать падения ещё заранее, так как можно и не дождаться подходящего уровня, а затем поймать FOMO на продолжающемся росте. Лучше использовать «buy the dip» только после начала серьёзной коррекции. Если же вы покупаете отдельные акции, а не фонды, то обязательно проведите анализ, чтобы не ловить «падающие ножи». 3️⃣ внеплановая ребалансировка - когда рынок уходит в коррекцию на кризисе, то обычно облигации и золото в вашем портфеле либо растут, или снижаться в незначительной степени. Таким образом, вы можете продать часть подросших защитных инструментов и докупить акций, чтобы восстановить пропорции + снизить среднюю цену по своим бумагам. Кстати, ребалансировку можно делать не сразу, а подключить туда элементы стратегии “buy the dip”, тем самым, попытаться поймать ещё более низкие цены на акции. Таким образом, сможете извлечь больше прибыли, когда коррекция закончится. П.с. говорю об этом день, через день, всегда имейте в портфеле кэш, в виде дружественной валюты, облигаций с ближней дюрацией или в фондах ликвидности. Не важно в чем, важно иметь. Если его нет и нет возможности пополнить свой депозит, вы себя загнали в угол и сами себе связали руки. А вы, что делаете во время коррекции? Пишите в комментариях 👇 очень интересны ваши мысли.

💼 Как часто нужно делать ребалансировку? Тут, на самом деле, всё достаточно индивидуально, поэтому 100% правильного ответа нет. При этом я могу предложить несколько вариантов: 1️⃣ полная ребалансировка раз в год, при этом пополнения как обычно (такой метод максимально прост и доступен, но из-за продажи выросших активов придётся заплатить налоги); 2️⃣ можно пополнять каждый раз портфель таким образом, чтобы доли автоматом приводились в изначальные, допустим, при более высокой доходности акций в следующий раз докупаем больше облигаций (такой метод эффективен с точки зрения налогов, так как нет продаж, но не всегда это возможно); 3️⃣ выкинуть временные рамки и вместо этого делать полный ребаланс только в случае отклонения доли хотя бы 1 актива на какую-то величину N, например при N = 5%, в нашем случае с портфелем 60/30/10 ребаланс будет при выполнении хотя бы 1 из этих условий; 🔤 доля акций уже < 55% или > 65%; 🔤 доля бондов уже < 25% или > 35%; 🔤 доля золота уже < 5% или > 15%. Вывод: как видите если не делать временами ребалансировку, то ваш портфель может стать однобоким. У меня не так давно было, что долгосрочный портфель состоит на 50+% из Сбера, так себе, согласитесь. Пришлось часть его продавать, но тем самым я увеличил долю кэша. Сократил риски и зафиксировал часть прибыли. А как часто вы делаете ребалансировку в своих портфелях?

Отец забыл... Послушай, сынок, я говорю это сейчас, когда ты спишь, подложив под щечку маленькую ручонку. Твои светлые кудряшки прилипли к твоему влажному лобику. Я тайком прокрался в твою комнату. Всего несколько минут назад, когда я сидел с газетой в библиотеке, меня вдруг охватило чувтво раскаяния. И именно поэтому я здесь. Я подумал о том, что был слишком строг с тобой. Я отругал тебя, когда ты собирался в школу, потому что ты едва ли коснулся лица полотенцем. Я отчитал тебя за то, что ты не чистишь ботинки, зло прикрикнул на тебя, когда ты бросил вещи на пол. За завтраком я тоже нашел, к чему придраться: ты расплескал сок, быстро заглатывал пищу, ты положил локти на стол, намазал на бутерброд слишком много масла. А когда я спешил на работу, а ты, уходя гулять, обернулся, помахал мне маленькой ручкой и крикнул: «До свидания, папочка!» - я, нахмурившись, бросил в ответ: «Расправь плечи, не сутулься». Вечером повторилось то же самое. Проходя мимо, я увидел, как ты, стоя на коленях, играешь в шарики. На чулках уже образовались дырки. Я унизил тебя при твоих друзьях, когда ты брел впереди меня по направлению к дому: "Чулки стоят дорого, если бы ты сам заплатил за них, то был бы более аккуратным." Сынок, я стою сейчас у твоей кроватки и это чувство стыда охватило меня. Помнишь, сегодня, когда я читал газету, сидя в библиотеке, ты тихонько вошел и посмотрел на меня. Я бросил на тебя взгляд поверх газеты, нетерпеливый и недовольный тем, что меня отвлекают. Ты нерешительно стоял в дверях. «Чего ты хочешь?», - пробурчал я. Ты, ничего не сказав, подбежал ко мне, и крепко обвив мою шею руками, поцеловал меня. Твои ручонки сжались с такой любовью, которую Бог разжег в твоем сердце и которую не может погубить даже пренебрежение. А потом ты ушел, и я слышал, как ты поднимался по ступенькам. И в этот момент, сынок, газета выпала из моих рук, и ужас охватил меня. Что же делаю я, Господи!? Я отчитываю тебя, намеренно ищу ошибки, делаю замечания. Это моя награда тебе за то, что ты мальчишка. Я веду себя так не потому, что я не люблю тебя, а потому, что жду от тебя слишком многого, слишком многого! Я оцениваю тебя мерками своих лет. А в тебе, в твоем характере так много хорошего, замечательного, искреннего! В твоем маленьком сердечке так много доброты света, оно похоже на закат, что пылает сейчас над холмами. Я увидел это в твоем внезапном порыве, когда ты подбежал и поцеловал меня перед сном. И сегодня больше ничего не имеет значения, сынок. Сейчас, стоя у твоей кроватки, я встал перед тобой на колени. Я знаю, что это недостаточное искупление, и ты не понял бы все то, что я сейчас тебе говорю, в часы бодрствования и веселья. Завтра я буду настоящим отцом. Я буду твоим настоящим другом; я буду страдать, когда тебе плохо, и смеяться, когда ты смеешься. Я прикушу язык, когда с него будут готовы сорваться грубые слова. И буду повторять как заклинание: «Он всего лишь мальчик, маленький мальчик!» Боюсь, я относился к тебе как к взрослому. Теперь, когда смотрю на тебя, сынок, устало свернувшегося в своей кроватке, я вижу, что ты мой маленький мальчик. Еще вчера мать носила тебя на руках, и твоя головка мирно лежала у нее на плече. Я требовал от тебя слишком многого, слишком многого. Автор: В. Ливингстон Ларнед

💵 Инвестиции наоборот: как Universa Investments обходит рынок, действуя против правил Помните главную догму инвестора «Чем выше риск, тем выше доходность»? Это одно из основных и нерушимых правил современной портфельной теории, широко применяемой на рынке. Но что, если все… наоборот? В 2008 году молодой трейдер Марк Шпицнагель бросил вызов этому правилу. По его мнению, на самом деле оно звучит так: «Чем НИЖЕ риск, тем ВЫШЕ доходность». В 2007 году Шпицнагель основал фирму Universa Investments, которая управляет хедж-фондами и зарабатывает не так, как принято. Вместо диверсификации и поиска оптимального баланса риска и доходности Universa вкладывает около 3% активов клиентов в так называемый взрывной хедж на основе опционов. При этом остальные активы клиенты целиком могут вложить в акции. Пока рынок растет, инвесторы терпят небольшие убытки (оплачивают «страховку»), а когда рушится — получают экстремальную прибыль. Такая стратегия Universa обходила индекс S&P 500 в 2008—2020 годах на 3,6% в год. Обратите внимание: риск портфеля при этом был понижен, а доходность оказалась выше. ❓В чем же секрет? «Инвесторы просто не понимают, что по-настоящему важно для роста доходности портфеля», — объясняет основатель Universa. А важно только одно — не допускать больших убытков. Именно они урезают благосостояние настолько экстремально, что потом не помогут даже огромные прибыли. Шпицнагель призывает инвесторов помнить о трех принципах: Избегайте больших убытков: именно они оказывают самое сильное влияние на доходность портфеля. Маленькие убытки намного лучше крупных. Если вы можете заменить одно другим, создав эффективный хедж, — сделайте это. Коэффициент Шарпа на хлеб не намажешь: современные правила рынка не защищают от крупных просадок, а значит, не позволяют сформировать максимально доходный портфель. ❓Хотите узнать больше? • Почему инвестиционные менеджеры похожи на коз? • Можно ли повторить стратегию Universa? • Почему диверсификация не панацея? • И что же делать обычному инвестору? Тогда читайте нашу статью по ссылке (осторожно, там теория и графики!).

❗⚡ПРО ДОЛЛАР Несмотря на общераспространенный консенсус о том, что доллар в этом году должен упасть, за последний месяц он вырос на целых 2%, что вводит в замешательство ряд экспертов, пишет Reuters. Поскольку доллар США служит своего рода убежищем, то во время снижения инфляция и потенциального снижения процентной ставки Федеральной резервной системой уже в следующем месяце, логично, что доллар должен снижаться. Почему же этого не происходит? Аналитики уверены, что причиной тому были несколько факторов: во-первых, опасения по поводу исхода переговоров о потолке долга США, состояния банков и перспектив мировой экономики только еще больше укрепляют репутацию доллара как надежного убежища. Индекс доллара вырос примерно на 2% с середины апреля до примерно 103, хотя он все еще ниже своего максимума сентября прошлого года — 114,78, и ему только на руку возможное фиаско с потолком долга. Пока еще сохраняется угроза потенциально катастрофического дефолта США, а положение ряда банков слабое. В такой ситуации лучшими активами-гарантами для инвесторов выступают менее рискованные активы, такие как облигации, золото и доллары.В подобной ситуации сильной уязвимости региональных банках и неизвестности с разрешением проблемы вокруг потолком долга США тревога только нарастает, что прибавляет веса доллару. Источник: Investing.com ❗Подписывайся, чтобы видеть больше новостей и аналитики.

Сытая пенсия или капельница? В этот раз поговорим о наверное самом важном, что меня и побудило к стремлению инвестировать, откладывать часть заработка на жизнь без работы по принуждению-так называемый "день сурка" Впервые мой интерес к теме появился в мои 24 года, после участия в некоторых печально известных "проектах" Ближе к сути: Что такое ПФР - пенсионный фонд России, в который идёт пополнение из отчислений при оф.трудоустройстве, и в дальнейшем выплачивается пособие на дожитие. Это всем известно. И также вы понимаете, что мало кто доживёт до ныне установленного 65 летнего рубежа. А вдруг через 15-20 лет незадолго до выхода на пенсию планку повысят до 70 лет, что будете делать? Вопрос риторический. Средства используются неконтролируемым и неизвестным образом для нас, но это самые надёжные активы типа ОблигацииФЗ, конечная ставка очень низкая, около ~4% годовых. Едва ли сможет покрывать инфляцию, скорее ниже ее. А следовательно накопления обесцениваются стремительно. Законодательно спектр видов активов для ПФР сильно ограничен, для инвестора он гораздо шире, следствие риски потери ниже-диверсификация. Кстати, совсем недавно заглядывал на Госуслуги в свои накопления, стало одновременно смешно и грустно. Вы можете покупать фонд индекса Мосбиржи, золото, коммерческую недвижимость, вкладывать в бизнес и старт-апы. И даже в микрофинансовые площадки, где вы кредитор, а ИП ваш заемщик (Об этом напишу позже) Если зайти в Сбербанк в первые дни начала месяца, то вы увидите множество стариков, которые пришли за пенсией, там и поболтать и пожаловаться на жизнь можно, раскритиковать новые законы. Простояв в очереди часок-другой у вас возникнет буря эмоций, будет негодование, и желание помочь и чувство бессилия в ситуации. И мысль - "Я так жить не хочу"! Сегодня в ПФР введена система Е-баллы, имеет смысл делать отчисления до 30 баллов и 15 лет стажа в сумме. Все что больше, наверняка будет тем или иным образом отнято. На минуточку представьте как вы вынуждены резко спустится с дохода в 100000-150000₽ на жалкие 20-30000₽ в месяц. Ваш уровень потребления резко упадет, вам придется изменить не только привычки отдыха, покупок но и рацион питания. Вы готовы к такому повороту судьбы? ..Я точно нет! На самом деле есть два вида пенсии, а не один. Первый это базовое пособие от государства, второй вариант ваша "личная пенсия" выплаты с которой вы можете делать самостоятельно сами себе в виде процентов от капитала. Как это сделать? 1. Тратить меньше чем зарабатывать 2. Повышать уровень заработка 3. Убрать все лишние траты, жить скромно 4. Забыть о накоплениях на 15-20 лет 5. Распределить средства на разные "корзины"- банки, классы активов, эмитенты и валюты. Конечно, полагаться всецело на капитал из ценных бумаг в наши непростые времена тоже неверно, поэтому стоит вкладываться так же усердно в детей, их образование, в свою землю на плодородном участке, монетизировать свое увлечение и многое другое, не связанное фондовой биржей. Есть такое понятие, как человеческий капитал времени-это самое ценное, что у нас есть. Но мы распоряжаемся им неумело, и неэффективно. Если делать это правильно, то к 35-45 годам можно завершить работу по найму или закрыть ИП, начать жить для себя, своей семьи. Начните читать самые популярные книги о финансовой грамотности, если вы совсем ничего в этом не смыслите. 1. Самый богатый человек в Вавилоне Автор: Джордж С. Клейсон 2. Разумный инвестор Автор: Бенджамин Грэм 3. Десять главных правил для начинающего инвестора Автор: Бертон Малкиел 4. «Манифест инвестора» Автор: Эдвин Лефевр Книги которые прочел лично, рекомендую и вам! Полагаю этого достаточно. Благодарю за внимание к моим мыслям, опыту. Взаимосвязь- вы лайк, я пишу новую статью) p.s Если у кого-то открыт только лишь брокерский счёт в Тинькофф, но не открыт ИИС, то можете оформить ИИС по ссылке.

Решил написать для вас небольшую статью о том как формируется цена на рынке, надеюсь будет полезно. Справедливая цена актива - что это? Это цена, рассчитанная с учетом экономических и финансовых показателей конкретной компании. Это влияет на цену актива, который торгуется на рынке. Здесь важно уметь отличать, чем отличается справедливая ( целевая цена) от рыночной. К примеру: Финансовые рынки - это всегда соотношение спроса и предложения. Вдруг случается кризис и многие люди увидели в интернете новость о том, что компания “Н” банкротится и все начинают сломя голову бежать и продавать ее акции, чтобы сохранить хоть какие-то оставшиеся средства. Так называемые эффект “Снежного кома”. Все продают и что спросите вы? Главное при инвестировании или торговле на финансовых рынках - всегда проверять, изучать и находить информацию. Это делается для того, чтобы удостовериться в достоверности информации, потому что инфоповодов, вбросов от спекулянтов, которые зарабатывают деньги прямо сейчас на падении этого актива, никто не отменял. Здесь в свою очередь добавляется эмоциональный фактор толпы, сопровождающийся новостным и политическим фоном, который влияет на текущую стоимость актива и тем самым отражает сиюминутную ситуацию на рынке, а не долгосрочную перспективу. Справедливая цена - это рыночная цена, из которой исключен эмоциональный, новостной и политический фон. Естественно, что такое бывает редко, так как в торговля на финансовых рынках это всегда спекуляция. НО! Умение анализировать, что из себя представляет компания изнутри, какие у нее отчеты, какая общая стоимость предприятия и всех ее выпущенных акций, помогает понять, переоценена или недооценена компания прямо сейчас. Проще говоря справедливая у нее цена или нет. Для такого самостоятельного анализа нужно иметь большой бекграунд и опыт в фин. рынках, поэтому многим начинающим инвесторам советую изучать подробные анализы от профессиональных участников рынка. Но если не будете опускать руки, то и сами придете к результату. Сейчас на фоне происходящего в мире, на мой взгляд, стоит начинать инвестировать в акции российских компаний. Так называемые “голубые фишки” ( самые топовые акции российского рынка), так как они сейчас находятся на дне при максимально справедливой цене. При долгосрочной перспективе горизонтом на 5-10 лет, ваш портфель может кратно увеличиться. Тоже самое касается и Китая. Естественно, что сейчас присутствует геополитическая неразрешенность с Тайванем и США + свои политические приколы в силу государственного устройства. Но это не может продолжаться постоянно, так как экономике нужно развиваться и давать воздух своим компаниям для развития. Америку пока не рассматриваю, так как она сильно перекуплена и если не будет принято нормальных решений для снижения напряженности среди инвесторов и для экономики, то рано или поздно этот пузырь лопнет и уже тогда нужно будет смотреть и принимать решения. Надеюсь вам было полезно, буду рад обратной связи.