Хэштег #телеком | Тинькофф Инвестиции Пульс

📱Ростелеком: дивидендного интереса больше нет Теперь по новой дивидендной политике компания будет направлять не менее 50% чистой прибыли по МСФО. Раньше помимо этой нормы была ещё оговорка: не менее 5 рублей на акцию и ежегодный рост выплат минимум на 5%. Сейчас этого больше нет — и это серьёзно снижает привлекательность. ⸻ Что по цифрам? Чистая прибыль за 2024 год по МСФО — 24,1 млрд руб. Минимальный размер дивиденда: 3,45 руб. на акцию, что при текущих котировках даёт всего 5,8% доходности. Для телеком-компании в условиях высокой ставки это совсем неинтересно. ⸻ Общая картина • Акции уже скорректировались на -19% • Явной недооценки сейчас нет • Обещанная стратегия до 2030 года пока не раскрыта • Долговая нагрузка высокая, и значительная часть прибыли уходит на выплаты банкам ⸻ Личный взгляд Пока остаюсь нейтральной. Ростелеком — закредитованная история, и даже если ставка ЦБ начнёт снижаться, существенный потенциал роста здесь ограничен. Возможно, будет всплеск на ожиданиях IPO дочек или изменении политики, но на текущем этапе интереса мало. ⸻ А ты следишь за телекомами? Или тоже пока мимо?

Телекомы в фокусе: МТС vs Ростелеком 📶 Акции телекомов традиционно считаются защитными благодаря стабильности доходов независимо от экономических циклов. Давайте сравним два популярных варианта: МТС и Ростелеком. 📊 МТС 📱 - Доходность: Годовые дивиденды составляют около 35 рублей на акцию, что даёт прогнозную дивидендную доходность в 16%. - Проблемы: Чистый долг компании вырос до 562,2 млрд рублей, соотношение Долг/EBITDA составляет 2,3, что увеличивает риски для будущих выплат. - Перспективы: В IV квартале выручка выросла на 13,8%, но чистая прибыль упала на 91,3%. Есть планы на IPO отдельных бизнесов. Ростелеком 🌐 - Поддержка государства: Основной акционер — государство, что обеспечивает относительную стабильность бизнеса и дивидендов. - Показатели: Прогнозная дивидендная доходность — 10%. Выручка в IV квартале выросла на 12%, чистая прибыль — на 152%. FCF упал на 29%, чистый долг — 509,7 млрд рублей. - Риски: Высокие процентные ставки и регуляторные ограничения. Какой выбор? - МТС предлагает более высокую дивидендную доходность, но имеет больший долг и худшую динамику прибыли. - Ростелеком торгуется дешевле по мультипликаторам и демонстрирует лучшую рентабельность. ⚖️ Инвестиционный взгляд: Ростелеком выглядят привлекательнее. Дополнительно к этому Ростелеком имеет сильные активы: РТК-ЦОД и Solar, их выход на биржу может повысить стоимость компании. Что касаемо МТС, то дивидендная история заколачивает закапывает компанию в долги.

✅ Химическая промышленность: ✔️ «Акрон» увеличил объем производства товарной продукции на 11% в 1 квартале 2025 года. Производство минеральных удобрений выросло на 8%, достигнув 1,9 млн тонн. Компания планирует реконструировать еще один агрегат. ✔️ Экспорт минеральных удобрений из России может вырасти до 60 млн тонн к 2030 году (прогноз «Апатита», «ФосАгро» . С 2013 года инвестировано 2,9 трлн рублей, что привело к 60% росту. Текущие проекты нацелены на рост производства на 30% к 2030 году (до 80 млн тонн). ✅ Автомобилестроение: КАМАЗ планирует выпустить новые модели грузовиков К5 в 2025 году, с фокусом на специализированные шасси. ✅ Металлургия: «Русал» с 1 мая 2025 года повысит зарплаты на 10%. Средняя зарплата на предприятиях «Русала» превышает общероссийский уровень почти на 25%. ✅ Торговля/Экспорт: ⦁ В 2024 году доля экспортной выручки от концентратов снизилась до 19% (с 45% в 2023). Основные рынки сбыта — Россия и Азия. ✅ Макроэкономика/Финансы: Эльвира Набиуллина предупредила о риске глобального кризиса из-за торговых войн. ЦБ прогнозирует деглобализацию, цену на нефть $55/барр., сжатие экономики РФ и рост инфляции. Бюджетное правило позволит использовать ФНБ. Санкции и ограниченный доступ к технологиям сдерживают рост. ЦБ таргетирует инфляцию на уровне 4% к 2026 году. ✅ Телекоммуникации: МТС ожидает, что к 2026 году выручка от нетелекоммуникационного бизнеса достигнет 60%. Дивиденды за 2024 год планируются не менее 35 рублей на акцию. ✅ Транспорт: Чистая прибыль FESCO по МСФО за 2024 год снизилась на 33% до 25,4 млрд рублей, выручка выросла на 8% до 184,9 млрд рублей, EBITDA увеличилась на 2% до 54,5 млрд рублей. Объемы международных морских перевозок FESCO в 2024 году выросли на 20%, достигнув 501 тыс. TEU. ✅ Финансы: ✔️ Чистая прибыль Сбера ($SBER) по РСБУ за март 2025 года составила 137,2 млрд рублей (+6,8% г/г), за 1 квартал 2025 года — 404,5 млрд рублей (+11,1% г/г). ✔️ Арбитражный суд Москвы продлил процедуру ликвидации Киви банка до 7 октября 2025 года. ✅ Горнодобывающая промышленность: ✔️ «Русолово» ( ) по МСФО за 2024 год: убыток 3,4 млрд рублей, выручка 7,45 млрд рублей (+18,8% г/г). ✔️ «Селигдар» ( ) по МСФО за 2024 год: чистый убыток 12,8 млрд рублей, выручка 59,3 млрд рублей.

❓Ростелеком: есть ли драйверы роста? 📈Стоимость акций компании медленно растет. С начала года мы наблюдали пиковый прирост в 20%, хотя сейчас он снизился до 8%. Возможно, мы упускаем какие-то важные сигналы, которые замечает рынок? Попробуем разобраться. 🤔Бизнес Ростелекома развивается, однако темпы роста оставляют желать лучшего. В 2024 году выручка увеличилась всего на 10%, а показатель OIBDA — на 7%. Основным драйвером роста остаются цифровые сервисы, демонстрирующие прирост в 16% год к году. Сюда входят такие сегменты, как ЦОД, компания Solаr, занимающаяся разработкой программного обеспечения в области кибербезопасности (потенциальный кандидат на IPO), а также различные государственные цифровые услуги и платформы. Несмотря на важность цифровых сервисов, они составляют лишь небольшую часть общего бизнеса. Другие направления, включая связь, интернет и телефонную связь, развиваются гораздо медленнее или вовсе находятся в состоянии стагнации. Однако стоит отметить, что цифровые сервисы обладают большей маржинальностью по сравнению с традиционными телекоммуникационными услугами, что может значительно улучшить перспективы компании в будущем. Именно на это делает ставку Ростелеком. 📉Свободный денежный поток сократился на 29% из-за увеличения капитальных затрат. Наибольший удар пришелся на чистую прибыль, которая упала до 24 миллиардов рублей по сравнению с 42,3 миллиардами рублей годом ранее. Основная проблема Ростелекома заключается в росте процентных расходов и высоком уровне задолженности. Чистый долг компании увеличился на 17%, а отношение чистого долга к OIBDA составило 2,2 раза. Это много. Финансовые затраты составили 86,8 миллиарда рублей при операционной прибыли в размере 124,4 миллиарда рублей. Хотя Ростелеком пока справляется с обслуживанием долгов, его устойчивость быстро сокращается. 🔍Телекоммуникационные компании привлекают инвесторов главным образом благодаря своим дивидендным выплатам. Каким может быть размер дивиденда в текущей ситуации? Если исходить из половины чистой прибыли, то на одну акцию придется около 3,4 рубля. Это существенно ниже обычных показателей. С другой стороны, свободный денежный поток в расчете на акцию составляет приблизительно 11,5 рублей. Таким образом, Ростелеком вполне может выплатить стандартные 5-6 рублей на акцию, не прибегая к дополнительным займам. Однако доходность в 9,4% на привилегированные акции даже при выплате 6 рублей выглядит не слишком привлекательно, учитывая все сложности и неопределенность будущих перспектив. ⬇️Ростелеком имеет шанс улучшить свои финансовые результаты, если произойдет снижение процентной ставки, поскольку примерно половина его долга является плавающей. Одновременно восстановление рыночных условий может открыть новые возможности для проведения IPO. Вместе с тем длительное сохранение высоких ставок представляет серьезный риск для рентабельности бизнеса. Поэтому я рекомендую не торопиться с покупкой акций этой компании. ❗️Не является инвестиционной рекомендацией!

Кто выиграет от мирных переговоров: телеком После введения санкций российская телекоммуникационная отрасль столкнулась с проблемами, так как большинство оборудования создавалось на зарубежной компонентной базе. Хотя доля российских производителей выросла с 10-12% до 30% после модернизации сектора, компании все еще сталкиваются с трудностями в развитии. А китайское оборудование не всегда подходит по техническим характеристикам. Санкции замедлили внедрение новых технологий и увеличили затраты на разработку собственных решений. Как и в других секторах, компании получили поддержку от государства, активнее стал развиваться внутренний рынок. Но ситуация еще далека от идеала. Что будет, если санкции ослабят? ▪️Смягчение санкций облегчит доступ к технологиям, ускорит модернизацию сетей и внедрение инноваций. Компании смогут снизить затраты на оборудование. ▪️Все это также поможет предприятиям отрасли уменьшить издержки и повысить конкурентоспособность. 🔎Однако полностью отказываться от импортозамещения не планируется, так как важно развивать собственные технологии и снижать зависимость от внешних поставок. Представители сектора. В России мало телекоммуникационных компаний с ликвидными акциями. Фаворитами являются МТС и Ростелеком, которые обладают элементами IT-компаний. ✔️Так, МТС предлагает клиентам целую экосистему, включающую финтех, медиа, ритейл. ✔️Ростелеком запускает цифровые продукты, сохраняя лидерство по доходам на рынке классического телекома. При этом МТС и Ростелеком торгуются на привлекательных для IT-компаний уровнях по EV/EBITDA — 3.9х и 2.6х, соответственно. Таттелеком как классическая телеком-компания менее интересен. Вывод Сохраняется позитивный взгляд на сектор. Фактор смещения рынка в сторону цифровых решений и IT-сегмента в целом в сочетании с комплексом мер господдержки поможет фаворитам отрасли укрепить позиции на рынке. Смягчение санкций позволит компаниям снизить затраты на оборудование и ускорить внедрение технологий. Биткоган, мнение. Любые репосты постов со ссылкой на меня @LexxFreeman приветствуются! Подписка 🫵 + лайк👍 = 👏🤝

Стоит ли инвестировать в МТС: история успеха или ловушка для инвесторов ⁉️ 👀 Общий обзор ⭕ МТС — крупнейший мобильный оператор России с 81,3 млн пользователей. Компания также активно работает в Армении (2 млн пользователей) и доминирует на рынке Беларуси. Почти половина акций МТС принадлежит АФК "Система". Сотовая связь требует значительных инвестиций, особенно на строительство инфраструктуры. МТС владеет сетью базовых станций стоимостью более $11 млрд. 👥 Для удержания клиентов МТС развивает экосистему услуг, включая банковские сервисы, интернет и онлайн-кинотеатр. Это привело к снижению оттока клиентов втрое и увеличению прибыли в шесть раз среди тех, кто пользуется несколькими услугами. Таких клиентов более 14,7 млн. 🗿 История компании 🥸 МТС начала работу в 1994 году. Сначала у компании было всего 8 базовых станций. Через два года количество пользователей увеличилось до 200 тысяч. 📶 В 2007 году МТС ввела сеть 3G. Через три года эта технология стала доступна по всей России. В 2012 году МТС запустила 4G в центре Москвы. К концу 2015 года эта сеть работала уже везде в России. В 2019 году МТС протестировала сеть 5G в Москве и Санкт-Петербурге. 💰 Финансовая часть 📊 МТС демонстрирует среднегодовой прирост выручки на 4—5% за последние десять лет. В 2023 году доходы выросли благодаря развитию нетелеком-сегментов, доля которых достигла 39%. Основными источниками выручки являются телеком (70%), финтех (20%) и ритейл (10%). В 2024 году выручка увеличилась на 17% благодаря росту в каждом из этих направлений. 👨‍💼 Менеджмент прогнозирует, что к 2027 году выручка достигнет 1 трлн рублей, хотя аналитики ожидают этого лишь к 2028 году. Темпы роста показателя OIBDA составляют 3,3% в год, и ожидается его увеличение до 250 млрд рублей в 2024 году. Рентабельность по OIBDA снизилась до 38,7% в 2023 году, но в долгосрочной перспективе ожидается восстановление до 40%. Долг компании составляет 460 млрд рублей без учета лизинга и 582 млрд рублей с учетом лизинга. 💸 Дивиденды 🫰 В прошлом году руководство решило, что начиная с 2024 до 2026 года, каждый год будет платить минимум 35 рублей на каждую акцию. За последние 3 года акции МТС приносили дивиденды в среднем 11.87% в год. За последние 5 лет этот показатель составил 11.84% в год. Стабильно. Гэп закрывался в среднем за 950 дней. 🤓 Преимущества / Риски 💪 Конкурентные преимущества - Клиенты МТС продолжают тратить на связь даже во время кризиса. Это потому, что мобильная связь в России дешевая и составляет небольшую часть расходов людей. - Поддержание сети дешевле, чем её строительство. Поэтому рентабельность МТС на стабильном уровне. ⚠️ Риски - Технологии быстро меняются. Если МТС не будет следовать новым тенденциям или недостаточно вкладывать в развитие своей сети, компания потеряет клиентов и доходы. - Оборудование для сетей 4G и 5G в России не производится. Проблемы с импортом могут замедлить развитие МТС. - Строительство сетей 4G и 5G требует больших вложений, которые могут не окупиться. ⚖️ Инвестиционный взгляд 👆 InvestView 📌 Компания сложна для оценки, так как дивидендные выплаты поддерживаются за счёт долгов, а прибыль почти свелась к нулю. Фундаментально компания становится слабее при текущих условиях. Установлено минимальное значение дивидендов в 35 рублей на акцию до конца 2026 года включительно, что увеличивает привлекательность только для дивидендных инвесторов. Дивидендная история закапывает компанию в долги. История роста отсутствует, дивиденды не носят привлекательности при таких рисках. 💼 Портфель ⚠️ Для своих инвестиционных портфелей не рассматривается. Пересмотр текущего мнения возможен лишь после достижения стабильности в управлении долговой нагрузки компании. Практика выплаты дивидендов за счет заемных средств кажется сомнительной авантюрой.

Привет, друзья! Давайте обсудим, как у МТС дела за третий квартал 2024 года. Цифры, конечно, интересные, но не всё так радужно, как хотелось бы. Начнем с хорошего: • выручка выросла на 15,3% и достигла 180,4 млрд рублей. Это заслуга всех направлений экосистемы компании. • Операционная прибыль тоже порадовала — плюс 11,3% к прошлому году, что хоть как-то стабилизирует ситуацию. • Но вот OIBDA подросла всего на 4,5%, и то благодаря финтеху и услугам связи, которые еле-еле перекрыли растущие расходы. Теперь о грустном. Чистая прибыль просто обвалилась — всего 1 млрд рублей, что на 88,8% меньше, чем год назад. Всё из-за огромных процентных расходов, которые почти догнали операционную прибыль (29 млрд рублей!). И это ещё не конец: в четвертом квартале всё станет только хуже. Если смотреть на итоги первых девяти месяцев 2024 года, то свободный денежный поток (FCF) с учетом МТС-Банка составил всего 9,9 млрд рублей. А собственный капитал компании вообще ушел в минус — минус 16,4 млрд рублей. При этом МТС выплатила дивидендов на 47 млрд рублей, что увеличило чистый долг до 460 млрд рублей. Соотношение долга к OIBDA сейчас 1,9x, и это явно не лучший показатель. Но компания не сидит сложа руки. Недавно на дне инвесторов представили обновленную стратегию. Вот её основные моменты: •- Дивиденды останутся на прежнем уровне — 35 рублей на акцию. •- Активы, не связанные с телекоммуникациями, выделят в отдельную структуру — MTS Ecosystems. Это должно повысить прозрачность и привлекательность для инвесторов. •- Планируют оптимизировать бизнес-процессы и сократить ненужные расходы. •- CAPEX (капитальные затраты) тоже будут урезать. Кроме того, менеджмент не исключает IPO некоторых активов, если рыночные условия будут благоприятными. Особое внимание уделяется финтеху — его хотят развивать, увеличивая частоту взаимодействия с клиентами. Обещают, что к 2027 году прибыль вырастет в 2-2,5 раза, а рентабельность капитала (ROE) достигнет 20-25%. МТС-Банк считают недооцененным, и это тоже часть плана. Но есть и проблемы. Жесткая денежно-кредитная политика (ДКП) давит на компанию, увеличивая расходы на обслуживание долга. В четвертом квартале МТС пришлось занять ещё 113 млрд рублей по текущим ставкам, что только усугубит ситуацию. И тут возникает вопрос: как компания собирается выплачивать дивиденды, если свободный денежный поток всего 9,9 млрд рублей? Похоже, без нового долга не обойтись, хотя в стратегии заявлено, что главная цель — снижение долговой нагрузки. Немного противоречиво, не находите?И это мы ещё не говорили про байбэк , который компания хотела проводить (дополнительную информацию по нему нам так и не дали ) Из позитивного: операционная стабильность и возможность IPO дочерних активов в 2025 году. Если рынок будет стабильным, это может принести дополнительные деньги в компанию. Но пока что слова остаются словами — ждем действий. Что касается акций МТС, то после долгого падения и небольшого отскока они всё ещё выглядят дешево. Однако компании критически нужно, чтобы ключевая ставка начала снижаться. В общем, ситуация сложная, но не безнадежная. Будем следить за развитием событий!

МТС: Стабильные дивиденды под давлением процентов" МТС продолжает работать в устойчивом секторе, несмотря на экономические вызовы. Рекламный и финансовый сегменты демонстрируют рост, однако высокая процентная ставка оказывает давление на прибыль. Мы ожидаем значительного снижения прибыли в 2025 году. 💸 Денежный поток и долги: Денежный поток остаётся слабым, что создаёт риск увеличения долговой нагрузки. Выплата дивидендов через привлечение новых займов становится затруднительной. 📈 Дивиденды: Важнейший аспект для инвесторов — стабильные или даже растущие дивиденды. Ожидается выплата за 2024 год в размере 35 рублей на акцию, что соответствует доходности 20%. 🚀 Драйверы роста 💹 Дивидендная доходность: Доходность на уровне 20% при условии сохранения размера дивидендов. Хотя уверенность в стабильности выплат уменьшилась. 🔄 Денежный поток: Прогнозы показывают возможное улучшение денежного потока в IV квартале за счёт оборотного капитала. Однако за первые девять месяцев 2024 года денежный поток был отрицательным. Если ситуация не улучшится, долговая нагрузка может увеличиться. 🤝 Приоритеты компании: Дивиденды остаются важным приоритетом для МТС, особенно учитывая интересы основного акционера — АФК Система. 📉 Ключевые риски: - Высокий уровень долга и слабые денежные потоки продолжают оказывать давление на прибыль. - Рост процентных ставок снижает прибыль и усиливает нагрузку на денежный поток. - Макроэкономические факторы, такие как ослабление спроса, могут негативно повлиять на выручку. - Регуляторные риски, включая возможное ужесточение требований антимонопольной службы. - Сложности с импортом оборудования из-за санкций. 📌 Вывод: МТС сохраняет сильные позиции в телекоммуникационном секторе, однако давление высоких процентных ставок и слабые денежные потоки вызывают опасения относительно будущей прибыли и долговой нагрузки. Несмотря на эти трудности, компания продолжает фокусироваться на росте в ключевых сегментах и сохранении дивидендных выплат, что делает её привлекательной для долгосрочных инвесторов.

Как российские компании развивают экосистемы? 🌍 Когда речь заходит о российских b2c-экосистемах, на ум приходят огромные игроки, такие как Сбер 🏦, Яндекс 📱, VK 💬 и Тинькофф. Но на самом деле экосистем, охватывающих различные области, значительно больше. Интересно, что все они развиваются в схожих направлениях и формируют похожий набор сервисов, несмотря на различия в ключевом бизнесе. Это компании из различных отраслей — ритейл 🛒, телеком 📡, классифайды 🖥️, банки 🏦 и другие. Каждая из них строит свою экосистему вокруг основного бизнеса: - 🌟 Банки: Сбер, Тинькофф, ВТБ, Газпромбанк. - 🌟 IT и телеком: Яндекс, VK, МТС, МегаФон. - 🌟 Ритейл и классифайды: X5 Retail Group, Ozon, Wildberries, Авито. Для каждой экосистемы мы оценили силу связи с вертикалями по шкале от 1 до 5, основываться на таких критериях, как стратегическая значимость вертикали для компании, значимость сервисов на рынке, степень размытия сопутствующими сервисами, а также количество продуктов и сервисов в этом направлении. Из 12 компаний, только у Авито отсутствуют финансовые сервисы, а у ВТБ — отсутствует сервис для покупок. Четыре сильнейшие экосистемы (Сбер, VK, Яндекс и МТС) уже развили развлекательные сервисы, в то время как остальные компании, такие как МегаФон и Тинькофф, либо формируют партнерства и включают медиасервисы в подписку, либо запускают собственные медиа (например, Wildberries и Авито). 🏪 Одним из самых заметных трендов стало развитие финансовой вертикали в экосистемах ритейлеров 🛍️ за счет объединения с небольшими банками. У Ozon был запущен «ОНЕЙ БАНК», который был переименован в «ОЗОН Банк», в то время как Wildberries создал собственный банк (кантон «Стандарт-кредит», ныне «Вайлдберриз Банк»). Кроме того, X5 Retail Group разработала партнерский сервис с Альфа-Банком, назвав его «Х5 банк». 📦 Ozon теперь также предлагает собственную банковскую карту — Ozon Card, а недавно был представлен электронный кошелек Ozon Счет с привлекательными условиями кэшбэка 💵 и возврата денег. Этот подход стимулирует клиентов удерживать средства внутри сервиса, вместо использования сторонних платёжных систем. В ближайших планах компании — стать полноценным конкурентом традиционным банкам.

⭕ "МТС: разовая прибыль, высокий долг" 📊 Российский телекоммуникационный оператор МТС опубликовал финансовые результаты за первый квартал 2023 года по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). Основные показатели включают: - Выручка: ₽161 млрд (+13,5%) - Операционная прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации (OIBDA): ₽59 млрд (+5%) - Чистая прибыль: ₽39,5 млрд (+211%) - Чистый долг: ₽459 млрд (+21%) - Капитальные затраты: ₽29,4 млрд (+69%) 📍 Рост чистой прибыли был обусловлен продажей бизнеса в Армении и положительной переоценкой ценных бумаг и валют. Абонентская база МТС в России увеличилась до 81,3 млн человек. После публикации отчета акции МТС (MTSS) выросли на 3%. 🔥 Отчет в целом позитивен, учитывая предыдущие результаты МТС по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) и МТС Банка по МСФО за первый квартал. Продажа бизнеса в Армении принесла компании около ₽12 млрд прибыли. МТС Банк также продемонстрировал хороший рост чистой прибыли, что отразилось и на результатах материнской компании. 🤔 Однако, несмотря на положительные моменты, операционная прибыль выросла всего на 5%, в то время как чистый долг увеличился на 21%. Компания выплачивает больше дивидендов, чем зарабатывает, одновременно направляя средства на инвестиции в бизнес. Обслуживание долга в условиях высоких процентных ставок может стать дорогостоящим для оператора. 🧐 Информацию о наших стратегиях можете посмотреть в профиле. 📻 Всегда в курсе актуальных новостей в мире экономики и финансов. Подписывайтесь

🔥 Ростелеком – это не просто телекоммуникационная компания, она играет важную роль в развитии цифрового бизнеса в стране. За последние несколько лет компания показала стабильный рост, особенно в области мобильной связи и цифровых сервисов. Финансовые результаты за 2023 год подтверждают эту тенденцию: выручка компании увеличилась на 13% и составила 707,8 млрд рублей. 🧐 Особое внимание стоит обратить на сегмент "Цифровые сервисы", который показал впечатляющий рост в 27,5%. Это направление включает в себя такие важные сферы, как "ЦОД и облачные сервисы" и "Информационная безопасность". Эти направления имеют большой потенциал для дальнейшего развития и могут способствовать превращению Ростелекома в одну из ведущих IT-компаний в России. 📊 Несмотря на умеренный рост операционных и финансовых расходов, компании удалось увеличить чистую прибыль на 20,2% до 42,3 млрд рублей. Важно отметить, что Ростелеком находится в активной фазе роста, поэтому необходимо контролировать затраты и уровень долга. На данный момент соотношение чистого долга к OIBDA составляет 2x, что позволяет выплачивать дивиденды на уровне 6-7%. 💪 Таким образом, Ростелеком продолжает укреплять свои позиции на рынке, демонстрируя стабильный рост и перспективы развития. ------------------------------------------------------ С Вас 👍 и подписка. А с нас уникальный контент (все своими словами) 😉 на постоянной основе. ↪️Информацию о стратегиях можете посмотреть в профиле. 💼Мы попытались создать полностью разносторонние стратегии, подходящие для каждого типа инвесторов. 🤔Главное: выбрать для себя оптимальную стратегию.

МТС отчиталась за 4й квартал и 2023й год по МСФО. Обсуждать финансовые показатели компании не имеет смысла. С 2018 года компания находится в глубокой стагнации. Достаточно сказать, что за 6 лет OIBDA практически не изменилась, зато чистый долг прибавил более 200 млрд рублей, что примерно сопоставимо с дивидендами, выплаченными за этот период (если вычесть всякие разовые доплаты за продажу активов вроде Украины, Армении или вышек). Картина уже сама по себе угнетающая!! Популярная дивидендная фишка на самом деле много лет подряд платит дивиденды в долг и такие большие расходы себе позволить не может!! Впрочем, вряд ли кого-то заинтересует здравый смысл на текущем рынке)) Но давайте попробуем представить картину по другому. Если весь операционный денежный поток уходил на дивиденды, то прирост долга был потрачен на развитие компании и создание новых сервисов. Это логичный шаг, так как телеком рынку уже некуда расти и сервисы компании могут расширяться исключительно за счет создания синергии с другими услугами. Если смотреть в лоб, то МТС удалось добиться успехов в создании экосистемы. Вот сервисы, о которых компания пишет в презентации: - МТС банк неплохо растет и генерирует чистую прибыль (впрочем, как и вся отрасль); - МТС - линк - система для бизнес коммуникаций (аналог Зум?); - сервисы безопасности (пишут про 5 тыс отраженных DDoS атак. Мне кажется, или это мизер?); - рост экосистемных клиентов на 12% (до 15 млн человек) это очень слабо. Сравните с Яндексом. Но все таки это рост; - КИОН (говорят +60% год\году). Но конкуренция тут дикая. Хотя от всех этих кинотеатров есть польза - российское кино восстало из пепла и стало появляться достаточно много качественных фильмов и сериалов. - МТС Музыка (+42%); - Строки, Лончер, Защитник (опять?); - сервис самокатов - Urent. Говорят №1 в России по локациям и количеству самокатов. То есть должен стоить 30 млрд, как Вуш?? - МТС трэвел - сервис аренды отелей (мне кажется в России таких сервисов с десяток и выиграть конкуренцию просто нереально); - Adtech (цифровой маркетинг и реклама); Экосистема у МТС действительно большая и, если верить презентации, неплохо растет. Вот только есть проблема. Даже две проблемы: - во-первых, в структуре выручки все эти сервисы все еще дают мизер. К тому же они пока убыточны на операционном уровне. - во-вторых, почти везде есть прямые аналоги - конкуренты. Причем кое-где аналогов чуть ли не с десяток, а развивают их гиганты вроде Яндекса и Сбера. Несложно предположить, что для победы в конкурентной борьбе, необходимы ресурсы. Нужно очень много ресурсов (денег), которые будут вложены в захват рынка и установление моно\дуо\триополии!!! И только после этого придет отдача в виде роста прибыли. Все те же конкуренты - Яндекс и Сбер (и даже Ростелеком) - не жалеют денег на инвестиции. А у МТС денег нет, так все уходит на огромные дивиденды. Вот и получается, нездоровая дивидендная плодовитость подрывает долгосрочные фундаментальные основы бизнеса. Кстати, про основы и долг. Ставка по нему быстро растет и уже приблизилась к 11% (рост на 40% с начала прошлого года)! На долг в 550 млрд это уже почти 60 млрд процентов или половина всей годовой операционной прибыли!! И долг продолжит дорожать вслед за ставкой. Я вижу для МТС только два варианта, и оба они ведут к падению дивидендов. Первый. Компания продолжает самоубийственную политику выкачивания всех соков, проигрывает конкурентную борьбу, теряет долю рынка, ее доходы падают и дивиденды сокращаются органически. Второй. Менеджмент понимает масштаб задач, временно отказывается от дивидендов, а освободившийся капитал инвестирует в развитие экосистемы. Если инвестиции будут удачными (этого никто не гарантирует, так как конкуренты уже на три головы впереди), доходы компании растут и в будущем она сможет платить гораздо больше. Какой из сценариев выбрали бы вы, будучи акционером?

Вымпелком отвесил пощечину отраслевым устоям. Сегодня билайн подводит итоги трехлетней трансформации, но компания решила не ограничиваться этим и заявила о предварительных результатах 2023 года. Для одного инфоповода информации слишком много, поэтому разделю их. Начну с трансформации. Во-первых, компания теперь в свободном плавании после выкупа. Во-вторых, получены права и исходный код на ядро ИТ-ландшафта, а также сертификат на собственную биллинговую систему. За последнюю трехлетку восстановлена инженерная функция, создана ИТ-функция. Целенаправленно последние пару лет Билайн твердил, что пора менять историю с отраслевыми KPI, которые сбивают прицел с верных целей. Поэтому, заявляется: «Уходим от дикого рынка и навязывания услуг к цивилизованным и долгосрочным отношениям с клиентами». Если кратко, то: • Существует смещение фокуса с удовлетворения реальных потребностей клиентов на выполнение маркетинговых планов операторов. • Вымпелком выходит из этой гонки. Пересмотрена система мотивации: от продавца в салоне до топ-менеджеров и акционеров. • Центр стратегии – клиент, а не SIM-карта. Важнейший элемент – безопасность. Поэтому Билайн провел изменения в процессах и своих ориентирах. В частности, модернизирована техподдержка: уровень потерянных звонков (LCR) не более 3,5%, индекс удовлетворенности клиента (CSAT) >80%. Отключен токсичный контент. Число обращений из-за «непонятных» списаний снизилось в 2,4 раза. В продуктовой части, флагманским тарифом объявлен конструктор. Ориентир на семейность – общий баланс, прирост абонентских групп CAGR +11%. Развитие антифродовых систем. Отдельно отмечена партнерская работа с организациями, такими как «Лиза Алерт», а также, что запущен сервис автоплатежей в адрес благотворительных фондов. Новые точки роста: облака и кибербезопасность, сервисы на базе Big Data и ИИ, adtech, геоаналитика, видеоаналитика. В результате компания продолжает наращивать основные показатели, долговая нагрузка остается комфортной, клиентская капитализация растет. В части дивидендов, Билайн приступил к анализу различных опций. Отдельно рассмотрим финансы, технику и M&A.

С VPN стало больше проблем. С первым днем весны, друзья. Кажется, что аббревиатуру «виртуальные частные сети» скоро и вовсе нельзя будет произносить всуе, но давайте разберемся. Власти действительно ведут некоторую борьбу с VPN как со средством обхода блокировок. Но на деле, как в октябре, с регуляторными экспериментами переборщили, что привело к падению виртуальных частных сетей у множества компаний, в т. ч. системообразующих. В результате белые и черные списки начали формироваться в ручном режиме, а Минцифры даже обратилось с просьбой связаться с ними, чтобы попасть в нужный реестр. Напомню, что VPN — это не средство для просмотра условного «Нельзяграма» или «Лицекнижки». Virtual Private Network, виртуальная частная сеть, была создана и используется для того, чтобы обеспечить закрытые соединения поверх других сетей. Первоначально его использовали для того, чтобы обезопасить передачу данных в контуре компании. Грубо говоря, есть у вас офис в Москве, Новосибирске и Самаре, а еще сотрудники на удаленке. Для того чтобы обезопасить данные, доступы и прочее, используется VPN. Это очень грубое описание, буквально на пальцах. Но VPN-сервисы за счет своего «поверх сети» позволяют обходить или, наоборот, создавать блокировки, сохранять анонимность и т. п. Несмотря на множество статей, VPN с 1 марта не запрещается. Под запрет попадает распространение информации об обходе блокировок (приказ РКН от 08.11.2023 № 168). Работа с VPN, как со средством обхода, ведется давно и продолжается. Поэтому интересная ситуация. VPN не запрещен, но заблокировать его могут. Если компания сформировала VPN на своей сети своими силами, то необходимо обратиться в профильные ведомства и РКН: • +7 (495) 748-13-18; • supervising@noc.gov.ru. Что указать в обращении: • название компании; • IP-адреса; • типы используемых VPN-сервисов и протоколов. При этом если VPN у вас операторский, то, вероятно, обращаться никуда не надо. Стоит уточнить эту информацию у своего оператора. Например, билайн бизнес разместил информацию о том, что необходимые данные он направит в уполномоченные государственные органы сам.