🔐 Крипта выходит из тени. ЦБ дал зеленый свет Банк России сделал то, о чем рынок говорил давно, представил концепцию легального обращения криптовалют в РФ. Это первый шаг к регулируемому, прозрачному и защищенному рынку. Кто и как сможет торговать? 🔹 Неквалифицированные инвесторы. — Только самые ликвидные криптовалюты (ожидаемо: BTC, ETH и, возможно, пара других). — Обязательное тестирование на понимание рисков. — Жёсткий лимит, не более 300 000 рублей в год через одного брокера или биржу. 🔹 Квалифицированные инвесторы получают гораздо больше свободы. — Могут покупать любые криптовалюты, кроме анонимных. — Лимитов по сумме нет. Но тестирование обязательно. Важно, что торги пойдут через уже существующую инфраструктуру. Брокеры, биржи, доверительные управляющие — все это будет работать без новых лицензий. ЦБ просто надстраивает правила поверх текущей системы. 😏Московская биржа $MOEX не скрывает энтузиазма: «У нас есть уникальные компетенции в технологиях торгов, клиринга и расчётов. Мы активно готовим решения для рынка криптовалют и запустим их, как только появится закон». СПБ Биржа $SPBE в том же ритме: «Технологическая инфраструктура для торгов и расчётов уже есть. Готовы участвовать в формировании регулируемого рынка». 🚀Почему это важно? По оценкам Т-Банка $T в России от 9 до 12 миллионов человек уже используют криптовалюты. Пока в серой зоне. Теперь у них появится выбор, остаться в теневой экосистеме с ее рисками или перейти на регулируемую площадку с гарантиями, клирингом и привычным интерфейсом брокера. Для рынка — это новые миллиарды оборота, приток клиентов и легитимизация актива, который уже давно стал частью инвестиционной реальности. 🤔ЦБ намерен подготовить законодательную базу до 1 июля 2026 года. Для инвесторов — это шанс войти в новую эпоху без экстремального риска. Для бирж и брокеров — новый ростовой вектор. А для всей финансовой системы — возможность вернуть из тени десятки миллиардов рублей, которые сейчас кружат в оффшорах и кошельках.

ЦБ снизил ключевую ставку до 16% Совет директоров Банка России снизил ключевую ставку на 0.5%, до 16% годовых. ЦБ решил с одной стороны продолжить снижение, а с другой сделать это максимально осторожно и сдержанно. 😌 Не забываем, что инфляция остается выше целевого уровня 4%. Рост кредитования ускорился — деньги стали доступнее. Инфляционные ожидания населения все еще высоки Это и заставляет ЦБ осторожничать, балансируя между поддержкой экономики и контролем над ценами. Что это значит для людей: • Для заемщиков: ипотека и кредиты могут стать чуть доступнее • Для вкладчиков: доходность по депозитам продолжит постепенно снижаться • Для инвесторов: рублевые активы сохраняют привлекательность Главный вывод в том, что мы наблюдаем медленный, но последовательный переход к более мягкой денежной политике. Однако, пока инфляционные риски остаются существенными. 🤔 P.S. В таких условиях особенно важно диверсифицировать сбережения между рублевыми и валютными активами.

У БСП прибыль под прессом, но бизнес в рамках плана «Банк «Санкт-Петербург» $BSPB опубликовал оперативную отчетность за 11 месяцев и ноябрь 2025 года по РСБУ. Да, чистая прибыль за 11 месяцев упала на 22,2%, до 37 млрд руб. Да, ноябрьская прибыль всего 1,2 млрд руб. против 5,7 млрд годом ранее. Но если смотреть глубже, все выглядит иначе. 🤔Что на самом деле происходит? Процентный доход за 11 месяцев вырос на 8,3%, до 68,5 млрд руб., несмотря на снижение в ноябре. Причина просадки понятна, банк работает в основном с корпоративными кредитами под плавающую ставку, а в условиях снижения ключевой ставки это неминуемо давит на доходность в краткосрочной перспективе. Комиссионка, напротив, показывает рост: +3% за 11 месяцев, +14,3% только в ноябре. Это говорит о том, что непроцентные направления набирают обороты — клиенты активно пользуются услугами, даже на фоне общей осторожности. ❗️А как насчёт рисков? Стоимость риска за 11 месяцев — 1,8%, что полностью соответствует августовскому прогнозу банка (около 2% на год). Кредитный портфель не деградирует, резервы формируются взвешенно. Операционные расходы выросли на 16,3%, и CIR составил 28% — всё ещё один из лучших показателей в отрасли. Даже в ноябре, при резком скачке издержек (+55,6% к прошлому году), CIR остался в рамках 38%, что для месяца с высокой волатильностью — приемлемо. 💸Капитал и дивиденды ROE за 11 месяцев — 19,6%. Это не рекорд, но очень солидный уровень для текущей макросреды. В ноябре ROE просел до 6,7% — временный эффект, связанный с налоговой базой и сезонной динамикой. Важно, что в сентябре банк выплатил промежуточные дивиденды — 7,4 млрд руб. Это снизило капитал и нормативы: — достаточность основного капитала упала с 20,4% до 16,9%, — но остаётся существенно выше стратегического минимума в 12%. Банк сам напоминает, что при анализе по РСБУ ключевой ориентир — прибыль до уплаты налога на прибыль. За 11 месяцев она составила 48,8 млрд руб. (–16,8% г/г), а в ноябре — 1,9 млрд руб. (–71,7%). Снижение объясняется спецификой налогообложения и структурой активов, а не ухудшением бизнес-модели. 📌Вывод «Банк «Санкт-Петербург» проходит через ожидаемую коррекцию в условиях смены фазы денежно-кредитной политики. Модель, построенная на дешёвом фондировании и плавающих ставках, сейчас отдаёт часть прошлых сверхдоходов, но сохраняет устойчивость, дивидендную дисциплину и контроль над рисками.

🤖 MOEX запускает ИИ-индекс. А что, если машина начнёт выбирать акции лучше нас? В 2026 году на Московской бирже $MOEX появится нечто принципиально новое, индекс российских акций, составленный искусственным интеллектом. Об этом сообщил глава биржи Виктор Жидков. Сегодня главный ориентир инвесторов — IMOEX. Его формируют по четким правилам: капитализация, ликвидность, доля бумаг в свободном обращении. Новый индекс будет работать иначе. ИИ получит доступ к огромному массиву данных, таких как финансовая отчетность, новости, макроэкономика, соцсети, тональность публикаций. На основе этого он сам определит, какие компании выглядят наиболее перспективными. «Нам интересно сравнить, что выберут люди — и что покажет алгоритм», — отметил Жидков. Это не просто технический эксперимент. Это проверка гипотезы, а может ли машина превзойти традиционные методы отбора активов? 🤔 Для MOEX это шанс закрепиться как центр инноваций. Для рынка — это возможность получить новый, возможно более адаптивный, бенчмарк. А для инвесторов повод задуматься насколько мы готовы доверить выбор портфеля алгоритму? Пока ИИ-индекс в разработке. Но если он заработает, это станет одним из самых важных шагов на пути к рынку нового поколения.

🏦 Сбербанк — ноябрь 2025: прибыль почти стабильна, резервы на минимуме $SBER $SBERP опубликовал оперативную отчетность по РСБУ за ноябрь и 11 месяцев 2025 года. 🔥 Ключевые цифры ноября: Чистая прибыль — 148,7 млрд руб. (+26,8% г/г) (для контекста: в октябре — 149,6 млрд руб.) Чистые процентные доходы — +16,1% г/г, до 283,2 млрд руб. Чистые комиссионные доходы — –3,6% г/г, до 56,8 млрд руб. Расходы на резервы — –71,3% г/г, всего 42,5 млрд руб. RoE (рентабельность капитала) — 22,7% А за 11 месяцев годовая прибыль уже достигла 1 568,2 млрд руб. (+8,5% г/г). 💡 Что стоит за цифрами? ✅ Процентная маржа — главный драйвер Рост чистых процентных доходов на 16% — это не просто ставки ЦБ. Это глубокая оптимизация активов, рост корпоративного кредитования и эффективное управление ликвидностью. Сбер продолжает монетизировать высокую ключевую ставку и делает это лучше других. ✅ Резервы рухнули — но это хорошо Снижение отчислений в резервы на 71% говорит об одном: качество кредитного портфеля стабильно, а макрориски банк считает контролируемыми. Это высвобождает десятки миллиардов прибыли. ✅ Комиссии чуть просели Снижение на 3,6% — скорее следствие высокой базы прошлого года, чем структурный тренд. Основной доход Сбера давно не в комиссиях, а в чистой процентной марже и масштабе. ✅ RoE = 22,7% Такой уровень рентабельности капитала — один из лучших не только в РФ, но и в Европе. Это сигнал, что капитал Сбера работает максимально эффективно, несмотря на санкции, регулирование и волатильность. 📌 Итог Сбербанк не гонится за рекордами — он системно зарабатывает. Прибыль почти не колеблется от месяца к месяцу, резервы сокращаются, маржа растет, а RoE держится на уровне глобальных лидеров. Для инвестора это значит одно, что SBER остается якорным активом в любом портфеле — особенно в условиях геополитической и макроэкономической неопределенности.

🚀 $BAZA выходит на старт Сегодня стартует книга заявок на участие в первом в истории IPO крупнейшего российского разработчика ПО управления динамической ИТ-инфраструктурой — ПАО «ГК «БАЗИС». А уже 10 декабря акции $BAZA (ISIN RU000A10CTQ0) начнут торговаться на Московской бирже. 💰 Ценовой диапазон и масштаб предложения Цена акции: 103–109 руб. Рыночная капитализация: 17–18 млрд руб. Объём IPO: ~3 млрд руб. Тикер: $BAZA Котировальный список: Второй уровень Московской биржи ❗ Важно: Продают миноритарии — мажоритарный акционер РТК-ЦОД («Ростелеком») не уходит, а остаётся на борту, подтверждая стратегическую веру в будущее «Базиса». 🔥 Почему это не просто еще одна IT-компания? 1. Лидер на рынке с ростом в 2,7 раза за 2 года Выручка в 2024 г. — 4,6 млрд руб. (+170% к 2022 г.) OIBDA-рентабельность — 62% (2024), 54% (9М 2025) Чистая денежная позиция — без долга, с запасом прочности 2. Экосистема вместо набора продуктов 10 решений на собственной кодовой базе — от серверной виртуализации до SDN и контейнеризации. Единственная в РФ комплексная платформа для управления ИТ-инфраструктурой корпоративного уровня. 3. Госзаказ + корпоративный доверенный статус Более 97% вычислительных мощностей ГЕОП работают на «Базисе» 39% выручки — от государственных заказчиков, 61% — от B2B Все продукты — в Едином реестре российского ПО, с сертификатами ФСТЭК 4. Рынок растёт на 16% в год, а российские вендоры — на 24% К 2031 г. доля отечественных решений вырастет с 53% до 82%. «Базис» — с долей 19% — уже лидер. И у него есть план масштабировать это преимущество. 📈 Что даёт IPO инвестору? ✅ Прозрачность и корпоративное управление: независимые директора, комитеты, публичная отчётность ✅ Дивиденды: в 2024 г. — 854 млн руб., payout ratio — 48% ✅ Мотивация команды: 5% акций уже выделены на ПДМ — ключевые люди «привязаны» к росту капитализации ✅ M&A-потенциал: стратегия включает консолидацию рынка и создание «грави-системы» партнёров ✅ Экспансия: первые шаги — Бразилия, Ангола, Мозамбик 🎯 Кто может участвовать? И квалифицированные, и неквалифицированные инвесторы Подача заявок — через ведущих брокеров РФ Минимум — 1 лот, максимум — по итогам книги Нет аллокации за множественные заявки: подали больше 10 — получите ноль 🔹 Стабилизационный механизм (10% от объёма) будет действовать 30 дней после листинга — поддержка ликвидности на старте. 💬 Слово CEO — Давиду Мартиросову: «Мы рассматриваем публичный статус не как формальность, а как конкурентное преимущество. В условиях, где доверие к вендору — ключевой фактор выбора, прозрачность = рост. IPO — это инструмент повышения акционерной стоимости, удержания талантов и укрепления лидерства». ⏳ Что дальше? 4–9 декабря: сбор заявок 10 декабря: первые торги $BAZA После IPO: раскрытие структуры инвесторов, запуск регулярной IR-деятельности

Мир стал не дальше Пять часов в Кремле. Ни единого слова в пресс-релизе. Только молчание и одна фраза от Юрия Ушакова: «Мир стал не дальше. Это точно». Вчера Владимир Путин принял Стива Уиткоффа и Джареда Кушнера — спецпосланника и зятя Дональда Трампа. Встреча длилась пять часов, и сразу после нее стороны подчеркнули, что содержание строго конфиденциально. Но утечка все равно произошла. 🔍 Что мы узнали (и что это значит для рынка): ✅ Россия получила не один, а пять мирных планов: — оригинальный 28-пунктовый, — плюс еще четыре дополнительных документа. ✅ Территориальный вопрос — на столе. Без обсуждения статуса Донбасса и Крыма Россия не рассматривает никаких компромиссов. И, судя по всему, стороны не отвергли этот пункт — раз переговоры продолжаются. ✅ Путин не отверг все. Он согласился с рядом положений, но раскритиковал другие. Это не "да" и не "нет" — это торг. А торг — признак процесса, а не тупика. ✅ Киев — вне игры (пока). Уиткофф и Кушнер пообещали не ехать в Киев и, что еще важнее, фактически оттеснили госсекретаря Рубио, известного своей жесткой проукраинской позицией. 📈 Что это дает инвестору? Рынок $MOEX сегодня реагирует снижением, оно и понятно, все надеются и ждут, что соглашение заключат за несколько дней. Но этого точно не будет. Переговоры сложные и долгие, быстро ничего не получится. 💡Переговоры — это марафон, а не спринт. Но если даже в условиях максимальной секретности стороны проводят пятичасовые встречи и обмениваются пятью документами — значит, канал работает. И как сказал Ушаков: «Мир стал не дальше».

🏦 ВТБ — Октябрь 2025: маржа в росте, прибыль чуть ниже, но цель — 500 млрд рублей остаётся $VTBR опубликовал оперативную финансовую отчетность за октябрь и 10 месяцев 2025 года по МСФО. Процентная маржа растет, кредитный портфель перебалансируется, а годовая цель по прибыли — подтверждена. 🔥 Что пошло вверх Чистые процентные доходы — +66% г/г, до 48,3 млрд руб. Чистая процентная маржа — 1,8% против 1,1% годом ранее. Это максимум за последние годы. 10-месячная прибыль — 407,2 млрд руб. (+0,6% г/г). Несмотря на октябрьский спад, годовой тренд — в плюсе. 📉 Что вызывает вопросы Чистая прибыль октября — 26,4 млрд руб. (–11,1% г/г). Чистые комиссионные доходы просели на 17,6%, до 23,9 млрд руб. — но во многом из-за высокой базы прошлого года. 💬 Комментарий руководства Дмитрий Пьянов, первый зампред правления ВТБ, подчеркнул: «Результаты октября закрепляют ключевые тенденции года — рост маржи, умеренная стоимость риска и фокус на корпоративном кредитовании». Банк также подтвердил прогноз по годовой прибыли — не менее 500 млрд руб., в том числе за счёт ожидаемого освобождения заблокированных активов до конца года. 💡 Позитив: ✅ Маржа выросла до 1,8%. Это ключевой драйвер прибыли в текущей среде. ✅ Качество активов остается крепким — стоимость риска на минимуме. ⚠️ Риски: Снижение базового капитала до 6,2% — требует внимания. 📌 Банк теряет немного по прибыли в отдельные месяцы, но выстраивает устойчивую доходную модель. 500 млрд руб. по итогам года — реалистичная цель, а там может и дивиденды хорошие увидим.

Московская биржа — комиссии идут вверх, но прибыль под давлением $MOEX опубликовала консолидированную отчетность за III квартал 2025 года по МСФО. 🔥 Главный драйвер роста — клиентская активность Комиссионные доходы взлетели на 30,8% год к году, достигнув 19,4 млрд руб. Причина? Живой рынок + новые продукты и услуги, которые уже приносят реальный денежный поток Доля комиссионных в операционных доходах — 58%: биржа уверенно превращается в платформу сервисов, а не просто площадку для сделок. 📉 Процентный доход — на паузе Чистый процентный доход обрушился на 44,3%, остановившись на отметке 14 млрд руб. Это логично, изменения в монетарной политике ЦБ и перестройка ликвидности на рынке давят на маржинальность классических инструментов. ⚡ Расходы сократились на 1,2% — до 11,3 млрд руб. 📉EBITDA упала на 14,4% — до 25,3 млрд руб. Чистая прибыль просела на 25%, остановившись на 17,3 млрд руб. Основной фактор — резкое сжатие процентного дохода, которое перевесило рост комиссий. 💡 MOEX демонстрирует структурный переход к комиссионной модели в условиях изменчивой макросреды. Клиентская активность — главный актив. А прибыль? Ее динамика временно страдает от внешних факторов, но фундамент устойчив.

⚡ WUSH РАЗВОРОТ НА ПОЛНОМ ХОДУ $WUSH — МСФО, 9 мес. 2025 🔻 Убыток — но не кризис, а перезагрузка Выручка: ₽10,76 млрд (–13,9% г/г) Чистый результат: убыток ₽1,16 млрд против прибыли ₽2,9 млрд годом ранее Первое полугодие — жесткая оптимизация. Второе полугодие — восстановление прибыльности. 💥 Главный триггер роста — EBITDA-маржа в III квартале — 49,8% Это возвращение к историческим пиковым уровням рентабельности. EBITDA кикшеринга ₽2,7 млрд Операционный денежный поток устойчивый SG&A сокращены на 19% г/г — за счет оптимизации ФОТ, эквайринга Даже при +11% росте себестоимости (из-за роста флота на 19%) компания масштабируется эффективнее, чем раньше. 🌎 Латинская Америка — новый якорь роста Пока Россия проходит через сезонную коррекцию (–3% поездок, –13% выручки в III кв. г/г), ЛатАм идет вперед: Выручка в регионе: +98% г/г в III кв. +148% г/г за 9 мес. → ₽1,3 млрд Поездки: +142% г/г EBITDA-маржинальность выше российской Почему это важно? Круглогодичный спрос Низкая конкуренция Более выгодная экономика поездки Географическое расширение: +4 города до конца 2025 г., включая дебют в двух новых странах Компания планирует утроить парк в ЛатАм — это не просто рост, это создание альтернативного центра прибыли. 📊 Операционная модель — под контролем Доля рынка в РФ: ~45% по поездкам Стабильная частота использования Рост доли транспортных (а не рекреационных) поездок — признак структурной зрелости спроса 💬 Комментарий CFO Александра Синявского «Мы восстановили валовую маржинальность практически до исторических уровней... Латиноамериканский регион — ключевое международное направление... Входя в 2026 год, мы обладаем существенно улучшенной структурой затрат и растущими международными направлениями». 📌 Инвестиционный вердикт WUSH — не локальный кикшеринг, а глобальная микромобильная платформа в стадии трансформации. Среднесрочно диверсификация через ЛатАм Долгосрочно повторение российского доминирования — но в международном масштабе Убыток за 9 месяцев — артефакт переходного периода. Фокус инвестора — на EBITDA-марже, международной динамике и структурной оптимизации. Компания прошла точку перелома. Сейчас — фаза масштабируемой, управляемой прибыльности с новыми географиями роста.

План Трампа опубликован. 28 пунктов и нас ждет новый мир? Все, обнародовали тот самый мирный план Трампа. 28 пунктов, которые могут изменить все. 🔄 САНКЦИИ — поэтапное снятие. Россию вернут в G8. Это главный драйвер для всего российского рынка и индекса $MOEX ⚡ ЭНЕРГЕТИКА — Запорожская АЭС заработает, газовая инфраструктура Украины будет восстанавливаться с помощью США. 💰 $100 млрд замороженных активов России пойдут на восстановление Украины, 50% прибыли — США. Ключевые моменты: • Крым, Донецк, Луганск — де-факто признаются российскими • Херсон и Запорожье — "замороженный статус" по линии соприкосновения • Украина отказывается от НАТО навсегда • Численность ВСУ ограничивается 600 тыс. человек Что будет с акциями: 📈 Российский рынок — может взлететь на снятии санкций и мире 📈 Строительные и инфраструктурные компании — масштабное восстановление 📈 Энергетика — новые проекты совместно с США Но есть риски: ⚠️ План еще не принят — предстоят жесткие переговоры ⚠️ В Украине уже против — Зеленский под жестким давлением ⚠️ Детали реализации могут растянуться В целом, это исторический шанс для российских активов. Но нужно действовать осторожно — политика непредсказуема. Готовьтесь к волатильности. Это может быть лучшей возможностью года — или самым большим разочарованием.

Т-Технологии: Байбэк, дивиденды и тревожный звоночек 📞 $T сыпят хорошими новостями. Байбэк на 5% акций, дивиденды ₽36, выручка за 9 месяцев перевалила за триллион. Но за этим скрывается одна важная деталь. 🎯 Выручка +69% — до ₽1 трлн 🎯 Байбэк до 5% акций 🎯 Дивиденды ₽36 за квартал 🎯 Прибыль +43% Правда акции падают уже несколько месяцев. И руководство это видит. Поэтому они запускают байбэк — но не для нас с вами. Купленные бумаги пойдут на мотивацию сотрудников. Умный ход — поддерживают котировки и мотивируют команду. 💸Но главное не это. Главное — рентабельность капитала. ROE 29,2% против 37,8% год назад. Падение на 8,6 п.п. Это плохой тренд. Бизнес растет вширь, но становится менее эффективным. Каждый новый рубль капитала приносит все меньше прибыли. Это значит, что рост замедляется — закон больших чисел никто не отменял. Конкуренция растет — Сбер, ВТБ не дремлют. Маржа сжимается — сохранять эффективность на пике сложно 🏆В любом случае, Т-Технологии все еще крутая компания. Но это уже не та ракета, что взлетала на 100% в год. Дивиденды и байбэк — попытка подсластить пилюлю. Но фундаментально бизнес входит в фазу зрелости. Компания будет постепенно превращаться во второго Сбера, надежную компанию, с хорошими дивидендами, но без бурного роста. 🤔А вы как думаете — Т-Технологии уперлись в потолок или это просто пауза перед новым рывком?

Европлан дивидендная мечта на костылях 🔧 $LEAS отчитался. Компания, чья прибыль рухнула на 74%, предлагает дивиденды в 2 раза больше прошлогодних. Что в отчете интересно: 📉 Прибыль: 2,9 млрд (-74%) 📉 Лизинговый портфель: 183 млрд (-28% с начала года) 📉 Резервы: 19,2 млрд — вот где реально болит Но при этом 💸 Дивиденды: 58 руб/акция — вдвое больше, чем за весь 2024 год Фактически, высокая ставка добила спрос — новых сделок мало. Старые "грехи" вылезают — резервы под низкие авансы. Но денежный поток есть — 7,5 млрд выплатили по облигациям. 🤔Главный вопрос, откуда деньги на дивиденды? Капитал за 9 месяцев просел на 7%. Прибыли почти нет. Но дивиденды — рекордные. Для дивидендных инвесторов — может быть интересно. Для роста — пока рано. Высокая ставка продолжит давить на бизнес. Но факт, компания, находясь в шторме, платит больше, чем в жирные годы. Это о чем-то да говорит. А вы верите в восстановление Европлана? Или считаете дивиденды последним сигналом перед падением?

ДОМ.РФ объявляет IPO. Стоит ли покупать? 🏠 Пришло время очередного IPO! ДОМ.РФ выходит на биржу и все бросились изучать проспект. Что нам предлагают: Цена 1650-1750 руб. за акцию Подача заявок 14-19 ноября Начало торгов 20 ноября Тикер $DOMRF 🤔 Что такое ДОМ.РФ на самом деле. Это не просто банк. Это государственный жилищный гигант, который: Контролирует ипотечные стандарты Управляет фондом долевого строительства Занимается городским развитием Плюсы ✅ Монополия. Ключевой игрок на рынке ипотеки Господдержка. Стабильность. Не зависит от прихотей рынка Минусы ⚠️ Долги. Чистый долг 428 млрд руб Маржинальность. Рентабельность капитала всего 6.5% Бюрократия. Государственная компания = медленные решения Ценовой вопрос💸 При цене 1700 руб. за акцию: Капитализация ≈ 340 млрд руб P/BV ≈ 0.7 (дешевле балансовой стоимости) Звучит привлекательно, но помните, что госкомпании часто торгуются с дисконтом не просто так. 📌Кому подойдет это IPO Консервативным инвесторам Тем, кто верит в ипотеку Любителям дивидендов (но их может и не быть) ❗️ А вы будете участвовать в IPO? Видите здесь потенциал или проходите мимо?

МТС: рекордная выручка и одна большая загвоздка 📞 $MTSS отчиталась. Цифры вроде бы радуют, выручка +18,5%, OIBDA +16,7%, чистая прибыль выросла в 6 раз! Но давайте посмотрим, что скрывается за этими красивыми цифрами. Чистая прибыль в 6 млрд — это смешно для компании с выручкой 214 млрд. Рентабельность — 2,8%. Это не прибыль, это погрешность. Телеком все еще тянет. Основной бизнес стабилен, но роста тут не жди. Рынок насыщен, конкуренция дикая. 📉 Новые направления не взлетают. Медиа, реклама, облака — все это есть, но серьезных денег не приносит. Оптимизация — палка о двух концах. Сокращали затраты, ужимались — получили рост OIBDA. Но дальше сокращать нечего — уперлись в потолок. Главная проблема МТС в том, что компания не может найти новый драйвер роста. 🤔Что с дивидендами? Долговая нагрузка снизилась — это плюс. Но с такой рентабельностью ждать увеличения выплат не стоит. Да, платит дивиденды. Да, бизнес стабильный. Но ждать тут многократного роста — наивно. А вы держите МТС? Считаете ее защитным активом?

📈 Распродажа 11.11 на Intelinvest.ru — отличная возможность сделать стратегическое вложение в будущее своих финансов! 🔥Только для самых быстрых: Подписка на Intelinvest со скидкой до 30%! Успейте воспользоваться этим предложением и получите ценные подарки. ✅ Перейти к скидкам - https://intelinvest.ru/app/#/black-friday

Ozon: дивиденды, байбек и грабли, на которые все равно наступят 🚨 $OZON делает все, чтобы вы полюбили его снова. Дивиденды впервые в истории? Пожалуйста. 🎁 Выкуп акций на 25 млрд? Да без проблем! Акции вверх? Конечно! Но давайте смотреть правде в глаза. За этой красивой картинкой скрываются серьезные проблемы. Что нам показывают: GMV +51% — супер! 🤯 Выручка +73% — просто космос! Финтех +150% — мощный рост! Но с другой стороны, рост выручки обогнал рост GMV. Значит, Ozon зажимает продавцов. Комиссии уже достигают 50% от их выручки. Это не рост — это перекладывание денег из одного кармана в другой. Продавцы уже готовы уходить с площадки. Крупные игроки могут потянуть свои магазины и увести покупателей. Финтех становится костылем — 20% выручки от кредиток вместо развития маркетплейса Дивиденды и байбек — это красиво. Но байбек идет на мотивацию менеджмента, а не на реальный выкуп. Это поддержка котировок, а не забота об акционерах. Сейчас Ozon пытается купить любовь инвесторов, пока продавцы готовят чемоданы. 💼 Да, в квартальном отчете будут красивые цифры. Но фундамент бизнеса трещит по швам. Когда нельзя больше расти за счет клиентов, начинаешь расти за счет партнеров. Но партнеры — не дураки. Они уйдут. И прихватят с собой покупателей. Это не конец Ozon. Но это конец его красивой истории роста. Теперь это зрелый бизнес, который выжимает из себя все соки. А вы верите в новую стратегию Ozon? Или считаете, что комиссионный потолок уже достигнут? 🤔

Шатдаун в США. Когда рухнет рынок? 💥 Пока мы тут спорим о дивидендах, в Штатах тихо бьют исторический рекорд. Шатдаун длится уже 37 дней — дольше, чем когда-либо. Кто не в курсе, шатдаун - это когда госпрограммы перестают финансировать, госорганы остаются без денег, а чиновники не получают зарплаты. Уже сейчас: 1.3 млн госслужащих работают без зарплаты Авиация на грани коллапса — диспетчеры уходят в отпуска 42 млн американцев остались без продовольственной помощи Экономика теряет до $30 млрд еженедельно $USDRUBF Самое страшное — никто не знает, когда это закончится. Трамп требует "капитуляции" демократов, те не сдаются. Переговоры провалились уже 14 раз. Что это значит для нас: 🤔 Авиакомпании — первые кандидаты на обвал. Акции уже просели, но это только начало. Туризм и гостеприимство — следующий рубеж. Закрытые национальные парки, отмененные поездки — доходы падают. Ритейл — 1.3 млн человек без зарплаты перестают тратить. Это удар по потребителям. Долговой рынок — США рискуют потерять статус "безопасной гавани". Исторически рынок игнорировал шатдауны. Но этот — другой. Слишком долгий, слишком разрушительный и главное — слишком непредсказуемый. Эксперты ждут компромисса, но Трамп никогда не был мастером договариваться. Демократы тоже не сдают позиций. Если шатдаун продлится еще 2-3 недели, мы можем увидеть настоящую панику на рынках. Не ту, что была в октябре, а системный кризис доверия. Иногда политика опаснее экономики. 🤔А вы как думаете — Штаты выйдут из кризиса до Нового года или это только начало?

Лента открыла 300 новых магазинов за квартал — и все равно что-то не так 🧐 $LENT отчиталась. Цифры вроде бы красивые: выручка +26,8%, EBITDA +15,5%. Но давайте посмотрим, что скрывается за этими процентами. Что нам показывают: 301 новый магазин "у дома" за квартал — это 3 магазина в день! 🏪 LFL-продажи +10,4% — вроде бы хорошо Онлайн +26,7% — тоже неплохо ❓ Что скрывают: Рентабельность EBITDA просела с 8% до 7,3%. На 72 б.п. За один квартал! И это при том, что: Валовая рентабельность выросла Компания экономит на логистике Собственные сервисы растут на 66% Значит, проблема в операционных расходах. Лента открывает слишком много магазинов и каждый новый магазин съедает маржу. 🤔Лента застряла между двумя стратегиями. С одной стороны — агрессивная экспансия "магазинов у дома". С другой — попытка сохранить маржу. Получается пока не очень. Рост есть, но он дорогой. Каждый новый процент выручки дается все большими затратами. А вы как думаете — Лента выходит на новые рубежи или просто бежит быстрее, чтобы остаться на месте? 💭

Яндекс бьет все рекорды. 🚀 Яндекс $YDEX отчитался. Цифры — огонь. Выручка +32%, EBITDA +43%, чистая прибыль +78%. Компания уверенно идет к выручке в 1.5 трлн рублей по итогам года. Но сегодня хочется не рассказывать очевидное. Вместо этого показать вам три скрытые истории этого отчета. История 1: Реклама сдает позиции Рекламная выручка выросла всего на 11%. Это в три раза медленнее общего роста компании. Яндекс потихоньку превращается из рекламной компании в сервисного гиганта. Такси, доставка, подписки — вот новый двигатель роста. 🚗 История 2: Жесткая оптимизация За 9 месяцев Яндекс уволил 5 тысяч человек. При этом выручка на сотрудника выросла на 40%. Это не сокращения, это хирургическая операция по повышению эффективности. Компания учится делать больше с меньшими затратами. История 3: Такси тащит всю группу Сегмент "Городские сервисы" (в основном такси) вырос на 39% за 9 месяцев. Это 561 млрд рублей — больше, чем весь поисковый бизнес. Яндекс все больше похож на транспортную компанию с IT-составляющей. Яндекс показывает, как нужно адаптироваться к новым реалиям: ✓ Диверсифицировать доходы ✓ Жестко контролировать издержки ✓ Вкладывать в перспективные направления Прогноз на 2025 год повышен до 270 млрд EBITDA — это сильный сигнал рынку. Компания уверена в себе. Но помните, что за красивыми цифрами скрывается полная перестройка бизнес-модели. Яндекс уже не та поисковая система, которую мы знали. А вы верите в новую модель Яндекса? Или считаете, что компания теряет свою идентичность? 🤔

Триллионные чеки и суровая правда о дивидендах. Что не так с розничным гигантом? $X5 снова отчитался. Цифры, на первый взгляд, радуют. Выручка за 9 месяцев — 3.3 трлн, рост 20%. В третьем квартале — 1.16 трлн. Это больше, чем ВВП некоторых стран. Позитивные моменты: "Пятерочка" — 2.67 трлн (+17%) "Чижик" — взлетел на 80% Цифровые сервисы +43.6% В целом, рост есть, но он больной. LFL-продажи (в магазинах, открытых больше года) замедляются. Компания наращивает выручку за счет двух факторов: открытия новых точек и инфляции. Но трафик в существующих магазинах почти не растет — всего +0.4% в квартал. Люди приходят реже, но оставляют больше из-за роста цен. "Чижик" — звезда, которая может сгореть. Рост на 80% — это прекрасно. Но это формат жесткого дискаунтера. Маржинальность там ниже, конкуренция выше. Они открывают их, но сможет ли "Чижик" показать такую же прибыль, как "Пятерочка"? Цифра растет, но это капля в море. 65 млрд цифровой выручки — это всего 5.6% от общего объема. После всех вложений в доставку и IT — результат скромный. Капзатраты растут как на дрожжах. Рентабельность по EBITDA падает Дивиденды могут составить всего около 200 рублей на акцию. Компания вкладывает в экспансию, но отдача снижается. Они открывают магазины, но зарабатывают на каждом новом все меньше. Смотреть на X5 нужно трезво. Это не ракета роста, красивые цифры выручки маскируют снижающуюся эффективность. Да, компания продолжает захватывать рынок. Да, она платит дивиденды. Но ждать взрывного роста котировок не стоит. Скорее всего, они будут топтаться на текущих уровнях или медленно ползти вниз. X5 — это надежный актив для консерваторов, но не для тех, кто ищет многократный рост. Если у вас в портфеле уже есть эти бумаги — можно держать ради дивидендов. А вы видите потенциал для роста или X5 уперся в потолок?

Т-Технологии покоряет новые вершины (или нет?) $T отчитались за сентябрь. Цифры красивые. Клиенты? 52.8 млн. Прибыль? Взлетела на 75%. Браво. Кредитный портфель 3 трлн. +16% с начала года. Клиентов много, но правда новых — все меньше. Рост 15% за год — это здорово. Но MAU и DAU (число активных пользователей) прибавляется меньше (+9% и +11%). Рынок насыщается. Экосистема упирается постепенно в потолок. Правда потенциал роста еще есть. Деньги есть, но давать их некому. Объем покупок — 7.2 трлн. Но кредитный портфель почти не растет. Знаете, что это значит? Качество заемщиков ухудшается. Банк вынужден тормозить, потому что дальше — риск. Еще прибыль +75% — это мощно. Сейчас Т-Технологии — на перепутье. Можно продолжать гнаться за цифрами и раздавать кредиты всем подряд. Но мы помним, чем это заканчивается. Или можно замедлиться. Сохранить качество портфеля. И готовиться к тому, что легкие деньги закончились. В целом, это момент истины. Компания, которая выросла в несколько раз за несколько лет, теперь должна доказать, что может жить в новых условиях. Где не количество клиентов, а их качество будет решать все. Я бы на вашем месте сейчас смотрел не на прошлые победы, а на то, что будет дальше в отчетах. Потому что там мы увидим, куда на самом деле движется компания. А вы как думаете — Т-Технологии уперлись в потолок или это просто пауза перед новым рывком?

⛽️ Евротранс и как топливный кризис добивает компанию. Все мы видим, что творится на топливном рынке. Цены бьют рекорды, заправки пустеют, а правительство ищет виноватых. Но сегодня мы поговорим не о кризисе в целом, а о конкретной компании, которая оказалась в самом его эпицентре. $EUTR звучит гордо, но реальность — удручает. Давайте разберемся, почему эта история пахнет не бензином, а банкротством. 📉 Ситуация на рынке — это идеальный шторм, в котором тонет бизнес Евротранса: Биржевые цены: АИ-92 достиг 73,8 тыс. ₽/т — новый исторический рекорд. Розничная маржа: Упала ниже нуля. -0,5 ₽/л по АИ-92. Оптовая ловушка: Трейдеры вынуждены покупать топливо на бирже по высоким ценам, а продавать на АЗС — по сдерживаемым. Это финансовое самоубийство. 💸 Почему Евротранс — в зоне максимального риска? Пока крупные нефтяные компании держатся на плаву за счет интеграции (добыча → НПЗ → АЗС), Евротранс как чистый трейдер и оператор АЗС оказывается зажат в тиски. Опт — его главный бизнес, и он умирает. Раньше компания наращивала прибыль, распродавая старые запасы, купленные по низким ценам. Но запасы конечны. Когда они закончатся (или уже закончились?), компании придется покупать топливо по рекордным ценам и продавать в условиях ограничений. Модель рушится на глазах. Долговая петля на шее. Высокий долг в такой ситуации — это не проблема, это приговор. Когда маржинальность падает до нуля, обслуживать долг становится нечем. Вывод средств через дивиденды. Вспомните историю с дивидендами. Это выглядело как последний пир во время чумы. Сейчас становится понятно, что это мог быть сигнал к... финальному аккорду. ☠️ Руководство на Дне инвестора в сентябре пыталось казаться оптимистичным, говоря о "поддержке потребителей". На деле это означает лишь одно, что они не могут продавать с наценкой и теряют деньги с каждой сделки. Затяжной топливный кризис не создал проблем Евротранса — он лишь обнажил и ускорил их. Высокий долг, проблемная бизнес-модель и вывод средств — все это было и раньше. Сейчас компания просто сгорает в топке кризиса с катастрофической скоростью. Если вы до сих пор держите эти бумаги — задайте себе один вопрос, вы все еще верите в чудо? Иногда лучшая торговля — это продажа и сохранение того, что осталось? Это не просто кризис ликвидности. Это кризис бизнес-модели, усугубленный макро-адом. И выхода из него у Евротранса может и не найтись. Вы все еще видите шансы на спасение у Евротранса? Или считаете, что компания обречена?

🔄 ЦИАН и финишная прямая. Последние расписки конвертируются автоматически. $CNRU поставил точку в истории с релокацией. Компания запустила финальный аккорд — автоматическую конвертацию депозитарных расписок, оставшихся в российских депозитариях. Если вы до сих пор держите эти расписки — можете расслабиться. Ничего делать не нужно. Ваши бумаги автоматически превратятся в акции CNRU 🎯 Это касается небольшого числа бумаг — более 80% free float уже было обменяно в феврале-марте 2025 года. ⚡ Что дальше? Два важных этапа Сейчас автоматическая конвертация для расписок в российских депозитариях (уже началась). Через 60+ дней, возможный старт принудительной конвертации для бумаг, оставшихся в иностранных депозитариях. Компания четко следует намеченному плану, убирая последние технические преграды. 💡 Почему это важно Завершение неопределенности. Процесс релокации подходит к логическому завершению. Все бумаги приводятся к единому знаменателю — акциям российского эмитента. Это повышает прозрачность и ликвидность. Упрощение структуры. Исчезает дуализм расписки vs акции. Теперь есть один основной инструмент для торгов — CNRU. Это снижает операционные риски и путаницу. Сигнал рынку. Компания демонстрирует, что полностью контролирует процесс перехода на новую структуру. Для инвестора это — плюс к управленческому качеству. 🚀 Если вы держите расписки в российском депозитарии, то все произойдет автоматически. Просто проверьте, что в вашем портфеле бумаги CNRU заменили старые расписки. Внимательно следите за объявлениями компании о запуске принудительной конвертации для иностранных депозитариев, если это актуально для вас. 📈 Это — последний штрих в масштабной операции по переходу в российскую юрисдикцию. ЦИАН завершает важный этап и теперь можно оценивать компанию в ее новой, окончательной форме. Для инвестора это снижает риски и добавляет ясности. А вы держите ЦИАН в портфеле? Как оцениваете завершение этого процесса?

🚀 ВЗРЫВ НА РЫНКАХ: Как один звонок изменил все. Успели заскочить в поезд? Всего один звонок — и рынки взорвались. Тот самый продуктивный разговор лидеров запустил цепную реакцию, которую мы наблюдали последние часы. Пока одни думали, другие — уже фиксировали прибыль. 📈 АКЦИИ Индекс $MOEX +7% за несколько часов. С 2530 до 2700+ пунктов. Санкционные риски, висевшие дамокловым мечом— испарились. Капитал хлынул в самые недооцененные и рискованные активы. Надо еще смотреть на отток из фондов ликвидности. Если деньги пошли оттуда — это знак, что праздник продлится. 💵 ОБЛИГАЦИИ Индекс ОФЗ $SBGB +1.5%. Для госдолга, где движения в доли процента — это событие, рост в полтора пункта — это мощный сигнал. Внезапно российский госдолг стал выглядеть надежнее в глазах инвесторов. Спрос подрос, цены — вместе с ним. Обратите внимание на длинные выпуски — они могут дать наибольшую доходность при продолжении тренда. 🥇 ЗОЛОТО vs СЕРЕБРО Пока все радуются, драгметаллы ведут себя неоднозначно: $GLDRUB_TOM Золото: +2%. Ему плевать на переговоры. Его поддерживает шатдаун в США и мировая нестабильность. +15% за месяц. $SLVRUB_TOM Серебро: -1%. Просело, как младший брат, которого все забыли. Явно не его день. 💸 ВАЛЮТА. Рубль поймал передышку... но ненадолго Доллар $USD000UTSTOM с 80.2 → 79.6 → 80.5 (в моменте 81). В моменте все бросились в рубль на позитиве. Но трезвая оценка вернула нефть на трон главного драйвера. Пока черное золото падает, рублю трудно удержать завоевания. Надо смотреть на нефть. Вся валютная динамика будет зависеть от нее. ₿ БИТКОИН. Маржин-колл по расписанию Обвал с $111 000 до $105 000 (-5%). Это не из-за переговоров. Это классический массовый маржин-колл. Трейдеры, сидевшие в длинных позициях с плечом, получили звонок брокера. Страх как драйвер роста сменился паникой как причиной падения. Отличная точка для входа? Возможно. Но будьте осторожны — волатильность еще остается. 💡 Запомните этот день. Он стал идеальной иллюстрацией, что деньги не исчезают, они перетекают. Капитал ротируется. Из защитных активов в рисковые активы. Один звонок запустил смену тренда. Вопрос, надолго ли? Пока что это эмоции. Дальше все будет зависеть от конкретных шагов и действий. Но тот, кто среагировал первым — тот уже в плюсе. А вы успели среагировать? В какие активы зашли? Или считаете, что это мыльный пузырь и все вернется на круги своя?

🛒 X5 за 3 квартал $X5 отчиталась за 3 квартал. И снова — не просто рост, а демонстрация абсолютного доминирования. Пока одни сектора экономики загибаются от высоких ставок, X5 делает то, что умеет лучше всех: стабильно и предсказуемо зарабатывает на базовых потребностях. Это мощный, фундаментальный рост, который вызывает уважение. 💥 Двигатель работает без сбоев Выручка: +18,5% г/г. Динамика, о которой большинство компаний может только мечтать. LFL-продажи (как в магазинах, открытых больше года): +10,6% г/г. Это — золотой показатель. Он означает, что рост — не просто за счет новых точек, а за счет реального увеличения продаж в существующих. Ядро бизнеса здорово и растет. Средний чек: +9,9%, количество покупок: +7,3%. Люди не только ходят чаще, но и оставляют больше денег. Это прямая проекция инфляции и сдвига потребительского поведения в пользу «своего» ритейла. 🏪 Захват страны продолжается X5 не просто растет — она захватывает дальше рынок. Открытие 710 новых магазинов за квартал. «Пятерочка» (выручка +15,6%): Флагман, который остается народным брендом №1. «Чижик» (выручка +65,3%): Звезда роста. Формат «у дома» в моменте, и X5 ловит эту волну идеально. «Перекресток» (+7,5%): Стабильный игрок в своем сегменте. Они покрывают все ценовые сегменты и форматы, оставляя конкурентам крохи. 🚀 Онлайн X5 тихо и уверенно наращивает это направление: Выручка цифровых бизнесов: +43,6% г/г. Доля в выручке: 5,6%. Цифра уже значима и обеспечивает 1,2 п.п. общего роста. Это уже второй фундаментальный драйвер бизнеса. 🏗️ Логистика Открытие 6 распределительных центров и 2 дарксторов. Это инвестиции в эффективность и масштабируемость на годы вперед. Они не просто открывают магазины — они строят под ними несокрушимый логистический фундамент. 💡 В чем сила X5? Защита от кризиса. Люди всегда будут есть. В кризис — тем более, экономя на ресторанах. Предсказуемость. Двузначный рост для них — не подвиг, а стандарт операционной деятельности. Мультиформатность. Они бьют и по масс-маркету, и по премиуму, и по формату «у дома», и по онлайн. Инфраструктурное преимущество. Когда рынок лихорадит, такие активы — ваша крепость. А вы держите X5 в портфеле как защитный актив или считаете, что ее рост уже исчерпан?

🛴 Whoosh - лидер под давлением? $WUSH отчитался за 9 месяцев. И это не скучная сводка цифр — это напряженный триллер о выживании лидера. Пока одни ждут коллапса, компания демонстрирует, что значит настоящее операционное мастерство. Да, российский рынок кикшеринга в шоке, дожди, проблемы с связью, падающий спрос. Но именно в такие моменты и видно, кто строил крепкий бизнес. 📉 Россия Главный хедлайн — снижение поездок на 7% г/г. Звучит тревожно? Безусловно. Но смотрите глубже: Динамика улучшается. В первом полугодии было -10%, а в 3 квартале — всего -3%. Команда не сдается и отыгрывает позиции. Доля рынка >45%. Они не просто удерживают, а цементируют свое лидерство. В кризис слабые игроки сдают позиции — сильные их забирают. Операционная гибкость. Ключевой кейс — релокация флота между городами. Это не теория, а реальные управленческие решения, которые бьют в цель. Они не ждут у моря погоды, а активно управляют спросом. Бизнес прошел стресс-тест. Он не растет, но демонстрирует устойчивость и способность к контрнаступлению. 🚀 Латинская Америка Пока в России штормит, здесь — взрыв. Это не просто еще один регион, это стратегический прорыв. Поездки: х2,4 г/г (до 8.4 млн) Пользователи: +116% г/г (до 3.4 млн) Парк: +26% г/г (до 11 тыс. СИМ) И самое главное — юнит-экономика здесь эффективнее, чем была в начале в России. Выручка на поездку выше. Менеджмент заявляет о потенциале довести долю региона до 40% бизнеса. Это новый второй центр прибыли, который диверсифицирует риски и дает фантазию на будущее. 💡 Испытание на прочность пройдено Отчет показал, что менеджмент не просто наблюдает, а действует. Релокация флота, фокус на эффективность. Диверсификация из теории стала реальностью: 17% выручки из Латинской Америки — это уже серьезно. Это хедж против российских проблем. Собственная платформа, динамическое ценообразование, предиктивная аналитика — это не для красоты. В условиях рационализации рынка именно это становится конкурентным преимуществом. 🎲 Whoosh — это не история про взрывной рост. Сейчас это история про зрелость и управляемость. Рынок заставляет сектор взрослеть. Whoosh доказывает, что он — взрослый и главный в этом секторе. Ждем дальше финансовую отчетность. Ключевой вопрос — восстановление маржинальности. Если менеджмент подтвердит свои заявления, это станет сильнейшим сигналом для рынка. А вы как думаете, способен ли Whoosh не просто выжить, но и усилиться? Делитесь мнением в комментах!

💰 Ложка меда для IT-сектора Пока все ноют об отмене налоговых льгот для IT, государство готовит ответный ход. Минпромторг объявил о возвращении с 2026 года субсидий на переход компаний на отечественное ПО. Рынок уже отреагировал. Акции $ASTR $POSI и $SOFL ушли в рост. Но это только первая ласточка. Давайте разберемся, кто стоит за этим решением и какие деньги будут влиты в сектор. 🎯 Зачем это нужно? Проблема и решение Проблема. Даже когда российский софт готов, компании не спешат его внедрять. Глава Минпромторга Антон Алиханов прямо заявил: «...даже когда решения выпускаются, не всегда компании торопятся [их внедрять]». Инерция и затраты на миграцию тормозят весь процесс. Решение. Финансовый стимул. Государство планирует покрыть часть затрат бизнеса на этот переход, чтобы «создать финансовый... стимул к более быстрому... переходу на отечественное ПО». Это классический метод кнута и пряника, отмена одних льгот компенсируется введением других, более целевых. 🚀 Главные бенефициары Разработчики корпоративного ПО (Группа Астра, Позитив, Софтлайн). Это очевидные выигравшие. Прямой рост спроса на их продукты обеспечен. Субсидия снижает ценовой барьер для клиента, фактически расширяя рынок сбыта. Минпромторг отдельно выделил поддержку для внедрения сложных PLM-систем (управление жизненным циклом изделия). Это узкоспециализированное и дорогое ПО, критически важное для промышленности. Средний проект по внедрению PLM-системы стоит около 300 млн рублей и длится до трех лет. Вливание государственных денег в эту сферу — мощный драйвер для IT-интеграторов и консультантов, работающих с промышленным сектором. 📊 Масштабы и контекст Средства планируется заложить в федеральный бюджет на предстоящую трехлетку (2026-2028 гг.) в рамках федерального проекта «Отечественные решения». В 2021-2024 годах уже действовала похожая схема, по которой малые и средние предприятия покупали российское ПО со скидкой 50%. Ожидается, что новая программа будет схожей, но, возможно, с расширением круга получателей. Национальная цель, чтобы к 2030 году не менее 80% организаций ключевых секторов экономики перешли на отечественное ПО. Новые субсидии — ключевой инструмент для выполнения этой амбициозной задачи. 💡 Инвестиционный вывод Грядущее возобновление субсидий — мощный противовес негативу от повышения страховых взносов. Это показывает, что государство не бросает IT-сектор, а меняет модель поддержки, вместо общих льгот — точечные, целевые инъекции. Государство ясно дало понять, что оно готово платить за технологический суверенитет. Задача инвестора — правильно определить, кто станет главным проводником этой воли и получит максимальную выгоду. Считаете ли вы, что новые субсидии полностью нивелируют риски от повышения налоговой нагрузки на IT-сектор? И какие компании, на ваш взгляд, станут главными бенефициарами?

🦁 Сбербанк за 9 месяцев. Король все еще на троне. Сбер $SBER $SBERP отчитался за 9 месяцев. И да, это не взрывной рост, но это нечто более ценное — демонстрация силы и устойчивости. Пока одни ломаются, Сбер делает то, что умеет лучше всех: стабильно генерирует колоссальную прибыль. 💰 Деньги идут рекой Чистая прибыль 1,27 трлн руб. (+6,4% г/г). Рост есть, пусть и не двузначный. В сентябре — 150,3 млрд руб. Деньги капают исправно. ЧПД: 2,23 трлн руб. (+16,6% г/г). Это — мотор Сбера. Рост работающих активов и высокая маржа делают свое дело. В сентябре мотор заработал еще мощнее: +25,2% г/г. Основной бизнес банка — кредитование — здоров и приносит больше денег, чем год назад. Это фундамент. ⚖️ Битва плюсов и минусов Каждый отчет — это баланс. Давайте на две чаши весов разложим. ✅ На чаше ПЛЮСОВ: Рост кредитования: Корпоративный портфель +2,7%, ипотека +1,5%. Банк не просто стоит на месте — он наступает. Экономика дышит — Сбер ее финансирует. Рентабельность (ROE): 22,4%. Давайте скажем честно: 22% рентабельности — это уровень короля. Мало кто в мире может так стабильно зарабатывать на капитал. Это та цифра, ради которой и покупаются акции Сбера. Стоимость риска под контролем: 1,5% за 9 месяцев. Резервы снижаются. Это говорит о качестве кредитного портфеля. Паники по просрочке нет. ⚠️ На чаше МИНУСОВ: Проседающие комиссии: -2,2% г/г. Это главная головная боль. Прогноз менеджмента по росту на 7-10% в этом году выглядит, скажем так, оптимистично. Небанковские сервисы пока не вытягивают. Растущие операционные расходы: +14,5% г/г. Инфляция бьет по зарплатам и IT. Банк жиреет и это давит на маржу. Достаточность капитала слегка просела: На 0,2 п.п. из-за роста кредитов. Ничего критичного, но запас прочности надо мониторить. 📈 Что делать с бумагой? Сбер — не история про спринтерский рост. Это марафонец и титан российского рынка. Для дивидендных инвесторов. Прибыль есть, политика прозрачна. Дивиденды под защитой гигантского денежного потока. Это ваша крепость. Для инвесторов в рост. Ждать чудес не стоит. Это ставка на долгосрочное доминирование и способность Сбера монетизировать свою экосистему. Пока что мотор — кредитный, а не технологический. В условиях неопределенности Сбер — это актив-убежище. Когда шатается весь рынок, актив с прибылью в 1.27 трлн за 9 месяцев и ROE в 22% выглядит скалой в бушующем море. Отчет не воспламенит рынок, но он и не должен был. Он подтверждает главное: Сбербанк — системообразующий гигант, который продолжает делать то, что умеет лучше всех — зарабатывать деньги для акционеров в любую погоду. Король скромно отчитался. Но король все еще на троне. А вы как думаете, способен ли Сбер вдохнуть жизнь в свои комиссионные доходы? Или будущее банка — это по-прежнему его процентная машина?

🐻 Инвестируем в режиме пессимизма На рынке повеяло осенней прохладой и это еще мягко сказано. Два главных драйвера — геополитическая надежда и ставочный оптимизм — испарились. Вместо переговоров — эскалация. А по ставке ЦБ уже надеются, лишь бы не было нового повышения. Спорить с этим бесполезно. Настроения определяют цену. И сейчас они — медвежьи. Но что делать, когда все продают? Ваши действия сейчас определят вашу прибыль на следующем рыночном цикле. Держите план для любого профиля риска. 🔥 Для Агрессивных инвесторов Вы не из тех, кто прячется. Отлично. Но ваша агрессия теперь должна быть взвешенной и умной. Забудьте про ставку (пока). Рынок ошибся в ожиданиях быстрого снижения. Снижаем экспозицию в бумагах, чей рост целиком зависел от этого сценария (например, высокодолговые ритейлеры, девелоперы) $SMLT Ваша новая цель — внутренние экспортеры. Ищем компании, которые зарабатывают на внешних рынках, но не зависят от нефти. $GMKN Норникель, $PLZL Полюс, производители удобрений. Благоприятная ценовая конъюнктура + потенциал ослабления рубля = ваш козырь. Не шортим падающий рынок — это игра в русскую рулетку. ⚖️ Для Умеренных Ваша задача — не поймать дно, а сохранить капитал и планомерно зарабатывать. Сейчас для вас — золотое время. Валютные облигации — ваш друг. Текущий курс дает отличную точку входа. Суверенные евробонды, надежные корпоративы. Диверсификация + защита от валютных рисков. Флоатеры в почете. Не уверены в траектории ставки? Берите бумаги с плавающим купоном. Они не дадут сверхдоходности, но надежно защитят от ее роста. Качество — прежде всего. Сиюминутная доходность бумаг второго эшелона не стоит риска. Лучше меньше, но надежнее. Квазиоблигации. Стабильные дивиденды с индексацией — то, что нужно в неопределенности. Тарифные компании, голубые фишки с прозрачной дивполитикой. 🛡️ Для Консервативных Вы встречаете шторм в неприступной цитадели. Ваша задача — укрепить стены. Длинные ОФЗ — король. Это щедрое предложение от рынка. Берите. Фонды денежного рынка. ~17% при мгновенной ликвидности. Идеальный актив для выжидания и накопления кешовой позиции. $TMON@ Фокус на денежный поток. Ваш портфель должен генерировать стабильные купоны. Рублевые и валютные корпоративные облигации высшего эшелона, флоатеры надежных эмитентов. Голубые фишки. Они уже не так дороги. Дивидендная доходность многих из них становится привлекательной на фоне неопределенности. 💡 Финальный вердикт Пессимизм на рынке — это не конец света. Это фаза цикла. Агрессивные инвесторы ищут возможности там, где другие видят только риски. Умеренные дисциплинированно собирают купоны и дивиденды по адекватным ценам. Консервативные надежно сохраняют капитал, получая рекордную безрисковую доходность. Какой бы путь вы ни выбрали — главное, действуйте осознанно, а не эмоционально. Не дайте страху заставить вас продать в панике или, что еще хуже, броситься в непроверенные активы в надежде отыграться. Рынок всегда возвращается. Вопрос в том, чтобы дожить до этого момента с капиталом. А как вы перестраиваете свой портфель в этих условиях?