Профиль инвестора DARK_WOOD | Тинькофф Инвестиции Пульс

⛽️ Лукойл - 397 руб. за 1 полугодие. В целом, даже выше ожиданий, но ПОМНИТЕ и ГОТОВЬТЕСЬ к худшему. ❗️Обьясню: 2 полугодие у нефтяников будет заметно хуже. И рубль сильнее, и нефть ниже, да и санкции прибавились, особенно 4 квартал будет очень слабым. Может ли это влиять на будущий див? Конечно и будет влиять. Теперь, главные вопросы👇👇👇 1) Будут ли проданы зарубежные активы? 2) Какие активы? 3) По какой цене? Т.к. цена и вид актива очень важны - если месторождения - и продадут за копейки это плохо, и ударит сильнее всего. Если просто хранилища - то это не так критично и ударит не сильно📌 Молодцы, что выплатят, но дальше все самое интересное 🔥

📍ТРАЕКТОРИЯ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ ПОЛНОСТЬЮ В РУКАХ ПРАВИТЕЛЬСТВА 🇷🇺 •Суровая выдалась неделя! Кривая ОФЗ (бескупонная) в длинном конце сдвинулась вверх почти что на 50 бп50 бп, от августовских минимумов (13.2-13.3% годовых) движение вверх составило уже 110-120 бп110-120 бп. Сейчас длинный конец находится на 14.4%14.4%; ОФЗ с погашением 1-3 года: 14.1-14.3%14.1-14.3% •Крайне необычно, что рост доходностей продолжился на фоне очень неплохой статистики – и инфляционные ожидания, и недельная инфляция дали повод для оптимизма относительно снижения ключевой ставки, но рынок это проигнорировал. Почему? Потому что много чего наговорили. •Во-первых, Алексей Заботкин прямым текстом заявил, что снижения ставки может и не быть •Во-вторых, бесподобно зажёг Сергей Швецов, заявивший, что нам ещё 5-8 лет жить с военным бюджетом, инфляция 7.5% - это очень хорошая работа, а ставки будут 10%+ (и это хорошее время для инвесторов!) •В-третьих, активизировались слухи о повышении НДС с 20 до 22%, а Александр Шохин прямо заявил, что такое повышение приведёт к ускорению инфляцию и росту ключевой ставки (О как! оказывается, для бизнеса есть вещи пострашнее жёсткой ДКП))) •Вчера СМИ цитировали заявление Кирилла Тремасова, что ставка к концу 2026г может быть однозначной. Но, как мы понимаем, это были исключительно теоретические рассуждения (если официальный прогноз среднегодовой ставки на 2026г – 12-13%, на 2027г – 7.5-8.5%, то тут и школьнику понятно, что ставка может быть однозначной в конце 2026г) с оговоркой, что такая траектория далеко не предопределен такая траектория далеко не предопределена (по сути, повторение заявления Заботкина), а сам прогноз может быть пересмотрен в октябре прогноз может быть пересмотрен в октябре, на что сильное влияние может оказать бюджет. Так что это заявление скорее нейтрально, и ни о каком смягчении риторики ЦБ не говорит •Поведение финансовых рынков (помимо ОФЗ падают и акции) – это яркое свидетельство того, что участники рынков, наконец-то, расстались с иллюзией быстрого снижения ставки (ждали ведь чуть ли не 13-14% на конец этого года и 10% уже к середине 2026г). Надо настраиваться на более плавное возвращение к нормальности. На наш взгляд, такой траекторией могло бы быть 16% на конец этого года, 14-15% к середине и 13-14% к концу 2026г 16% на конец этого года, 14-15% к середине и 13-14% к концу 2026г. Но это при условии, что мы не получим нового бюджетного шока. А он вполне может случиться. • Дефицит этого года просто арифметически не может быть меньше 5.5 трлн. Это цифра в рынке, и она нейтральна. Но если дефицит будет сильно выше, то это будет проинфляционный сигнал. Мы ожидаем, что так и случится • Ненулевой структурный дефицит в 2026г. Мы думаем, что его не нарисуют (но он будет по факту, что рынок осознает позже). Если же его сразу нарисуют, то это будет сокрушительный удар по рынкам (крах… если повезёт, коллапс); после такого во весь рост встанет вопрос о повышении КС • Повышение НДС (возможно, и других налогов как на население, так и на бизнес). С помощью повышения НДС и других налогов можно свести бюджет с нулевым структурным дефицитом. Поэтому такой сценарий – это меньшее из зол. Но для бизнеса – это удручающая новость, намного хуже, чем жесткая ДКП. Неслучайно Шохин сразу стал пугать повышением ставки. Его не будет. Но повышенный инфляционный фон это создаст. Поэтому ЦБ практически наверняка поставит цикл смягчения ДКП на паузу. И с текущей ставкой мы будем жить, как минимум, до весны 2026г. • Снижение цены отсечения в БП. Её, как выяснилось, будут снижать по 1 доллару в год до $55 к 2030г. Так себе новость. Она означает лишь то, что риски, связанные с быстрым исчерпанием ФНБ возросли. И эти риски найдут отражение в стоимости финансовых активов (прежде всего, ОФЗ)

📉💼 Инвестиции на выходных: что произошло пока мы отдыхали 📈 🚨 Санкционная лихорадка продолжается! •Европа решила, что жизнь российских инвесторов недостаточно интересна, и анонсировала очередной пакет санкций (№19!). Теперь под ударом оказались российские банки, любимые нефтегазовые гиганты («Газпром нефть» и «Роснефть»), а также расчеты с использованием криптовалют. Европейцы обещают совсем отказаться от нашего СПГ к 2027 году. Ну что ж, будем надеяться, что наши котики научатся добывать газ самостоятельно! 😸 🌾💰 Пшеница становится золотой! • Министерство сельского хозяйства внезапно вспомнило, что пшеницу тоже можно продавать, и подняло пошлину на экспорт аж в полтора раза. Очевидно, кто-то решил, что хлебушек должен стать роскошью для иностранцев. Осталось дождаться, пока макароны начнут стоить дороже золота! 🏦 Банковская паранойя набирает обороты! • Центральный Банк России озаботился подростковым отмыванием денег и выпустил рекомендации для банков. Теперь каждый школьник обязан доказывать, что карманные деньги честно заработаны продажей лимонада, а не получены от таинственных дядей из Интернета. Кажется, скоро придется получать лицензию на копилки! 🤑 🎮 Опционы: играем в рулетку! •Эксперты советуют зарабатывать на опционах, открывая позиции в ожидании сильных колебаний рынка. Представьте себе: сидишь дома, пьешь чай, а твои опционы скачут туда-сюда быстрее, чем котенок за лазерной точкой. Вот это адреналин! 🐱🏀 🧠 Законотворчество на марше! •Государственная дума готовит закон против манипуляций на фондовом рынке. Наконец-то инсайдеры получат заслуженное наказание — запрет на торговлю своими секретиками. Правда, непонятно, как они теперь будут покупать яхты и острова… 🛥️ 🔥 Фонд национального благосостояния: кубышка пухнет! •Объем главного государственного кошелька вырос до 13,14 триллионов рублей. Наверное, чиновники решили отложить побольше на черный день, потому что светлое будущее выглядит туманно. Может, пора начинать собирать собственную кубышку? 🪙 📈 Яндекс и Хэдхантер: дивидендная радость! •Акционеры компаний «Яндекс» и «Хэдхантер» наконец-то дождались хороших новостей — дивидендов за первое полугодие. Доходность составила целых 6,6%! Теперь можно спокойно купить пару новых шариков мороженого и радоваться жизни. 🍦 ☢️ Группа «Элемент»: прощание с биржей? •Акции компании «Элемент» могут исчезнуть с биржи, если их купит Сбер. Что ж, иногда проще продать компанию, чем пытаться объяснить инвесторам, почему она вообще существует. 🤷‍♂️ 🗣️ Порше и Фольксваген: отказ от электрокаров! •Международные автопроизводители неожиданно объявили о снижении годовых прогнозов из-за отказа от производства электромобилей. Видимо, бензиновые двигатели возвращаются в моду, а экология подождет. Кто сказал, что прогресс неизбежен? 🚗💨 Не ИИР Источник:

📝 Главное с Московского финансового форума 18 сентября в Москве прошел ежегодный Московский финансовый форум. Собрал для вас главные заявления. 📍Президент России Владимир Путин: •Много соблазнов сейчас появляется. Напечатать денег, раздать. Какой будет результат? Инфляция. •Семейная льготная ипотека будет сохранена. •России еще далеко до рецессии. 📍Глава ЦБ Эльвира Набиуллина: •На фондовый рынок сейчас влияет ставка, но это пройдет. •50 компаний хотят выйти на рынок, но это все равно мало. На рынок должны выходить крупные госкомпании. •Не нужно надеяться, что Банк России будет подкручивать валютный курс. •Замедление экономики происходит, но рецессии нет, рост продолжается, просто более умеренными темпами. 📍Министр Финансов Антон Силуанов: •Пора повышать эффективность предприятий, работать с производительностью труда, а не помогать из бюджета лентяям. •Минфин закладывает в бюджет РФ снижение зависимости от нефти и газа. •Чтобы ставка снижалась, нужен сбалансированный бюджет. Увеличение долга — не вариант. •На следующий год в бюджет заложена цена нефти Urals в размере 59 долларов за баррель. •Цифровой рубль — это ещё одна сущность рубля. Цифровой рубль абсолютно надежен. Он работает без коммерческих банков. 📍Председатель Правительства РФ Михаил Мишустин: •РФ намерена к 2030 году привлечь 1 трлн рублей от иностранных инвесторов на бирже. •Если коротко обобщить все заявления, то можно выделить следующее: рецессии пока нет, но она уже близко; денег в бюджете все меньше, поэтому будут урезать расходы по максимуму; наращивать долг, то есть запускать печатный станок, для латания дыр в бюджете скорее всего не будут (для этого будут использовать другие механизмы пополнения бюджета: дивиденды госкомпаний и повышение налогов) Источник: ТГ канал @div_invest

🔥 Газпром: как соглашение по "Силе Сибири – 2" влияет на компанию? •2 сентября Газпром объявил о подписании обязующего меморандума о строительстве газопровода "Сила Сибири – 2" с Китайской национальной нефтегазовой корпорацией (CNPC). Рассмотрим подробнее, что сейчас известно о проекте и как это повлияет на Газпром. •Детали договора по проекту Сила Сибири – 2 появятся в 2026 г. Стоимость строительства может составить $13.6-25 млрд •По данным министра энергетики С. Цивилева, сроки реализации и детали финансирования проекта будут определены после завершения доработки, вероятно, в 2026 г. Ранее планировалось начать строительство газопровода еще в 2024 г. и запустить газопровод в 2030 г. •Длина газопровода составит 6700 км (из них 2700 км – по территории России), мощность – 50 млрд куб. м/год. Для сравнения: протяженность Силы Сибири – 1 – 3000 км, мощность – 38 млрд куб. м. Протяженность Северного потока – 2 (не работает) - 1234 км, мощность – $50 млрд. •Стоимость строительства Силы Сибири – 1 составила около 12 млрд $, а Северного потока – 2 - $10 млрд. По разным оценкам, строительство Силы Сибири – 2 может обойтись от $13.6 млрд до $25 млрд. Вероятно, Китай может частично финансировать строительство газопровода. •Цены на газ по Силе Сибири – 2 будут рыночными, но могут быть ниже текущих цен экспорта в Европу •В. В. Путин заявил на саммите ШОС, что цены для Китая по Силе Сибири – 2 будут рыночными: "Что касается цен, то они носят рыночный характер, рассчитываются по фактически такой же формуле, как и рассчитывались при поставках в Европу... В Европе это одни цены, в Азии - другие, но формула абсолютно рыночная". •Сейчас Газпром поставляет газ в Китай в основном по контрактам с привязкой к ценам на нефть. Эти цены ниже, чем для Европы, т. к. в Европе больше доля контрактов с привязкой к спотовым ценам на газ. 💵 Вывод: •За счет Силы Сибири – 2 Газпром сможет повысить объем экспорта газа в дальнее зарубежье с 80 млрд куб. м в 2025 г. до 126 млрд куб. м с 2032 г. (на 58%) или до 68% от уровня 2021 г. •В то же время ЕС планирует отказаться от российского газа в 2027 г. (сейчас экспорт газа в ЕС составляет около 20 млрд куб. м/год, 25% от экспорта Газпрома в дальнее зарубежье). Это может привести к росту цен на газ в 2026 г. Доля России на европейском газовом рынке сейчас составляет около 19% (по сравнению с 45% в 2022 г.). •При этом в ближайшие годы из-за строительства газопровода у Газпрома вырастут капитальные расходы. В 2025 г. ожидаем FCF на уровне 200 млрд руб. Капитальные расходы на проект могут появиться с 2026-2027 г. и составить 300 млрд руб./год или больше. Это негативно влияет на вероятность выплаты дивидендов Газпрома в ближайшие годы, если только Газпром не получит доступ к выгодному заемному финансированию за рубежом. Источник: ТГ канал

📍Почему рынок акций падает после снижения ключевой ставки? •Это во многом связано с завышенными ожиданиями рынка. Банк России уже трижды снижал ставку в этом году. В среднем индекс Мосбиржи растет на 4,5% за 2 недели до заседания ЦБ. Рынок во всех случаях активно прайсил сценарий снижения кроме самого первого заседания. •➡️ Ранее, 6 июня, 2/3 аналитиков выступали за сохранение ставки, а ЦБ ее снизил на 1 п.п. Как итог ─ вынос вверх и начало коррекции. Тогда IMOEX потерял около 7% в течение недели, если отсчитывать динамику с самого максимума. •➡️ В остальных случаях IMOEX в среднем снижается на 4,5% в следующую после решения по ставке неделю. •И вот, совсем недавнее (12 сентября) очередное заседание и очередное снижение ставки на 1 п.п., хотя широкий консенсус предполагал, что ЦБ агрессивно опустит ставку на 2 п.п. Как итог ─ корректируемся уже на 4%. •Можно ли с этого сделать какой-то практический вывод? •Пожалуй, можно. Если упрощенно, то спекулятивно можно участвовать в восходящем движении рынка за полторы-две недели до решения по ставке и закрывать позиции перед решением. Во всех трех случаях такая тактика принесла бы свои плоды. •📎 И еще раз стоит напомнить, что чем позитивнее ожидания рынка в отношении какого-либо события, тем больнее будет падать в случае, если всё пойдет не по тому сценарию. Так и со ставкой. •Но, разумеется, в среднесрочной и долгосрочной перспективе снижение "ключа" ─ это спасение для одних и значительное облегчение для других. Поэтому и ждем рынок акций выше.

В России назвали «нулевой» эффективность новых санкций ЕС. •Эффективность новых антироссийских санкций, которые собирается ввести Евросоюз, будет нулевой. Такое мнение в беседе с «Газетой.Ru» высказал помощник депутата Госдумы, старший преподаватель Института международных экономических связей Илья Мосягин. •«Европейский союз продолжает демонстрировать единственно возможную в текущих условиях политику давления на Россию, однако эффективность новых ограничительных мер считаю нулевой. Вводимый 19-й пакет санкций, направленный против ключевых секторов экономики, включая энергетику, финансовый сектор и логистику, вряд ли достигнет заявленных целей. Российская экономика уже адаптировалась к работе в условиях ранее введенных ограничений, а новые меры лишь усугубят ситуацию для европейских стран, которые продолжают сталкиваться с внутренними разногласиями по вопросам санкционной политики», — отметил Мосягин. •По его словам, европейские ограничения против компаний вроде «Лукойла» и Litasco, а также против нефтеперерабатывающих заводов в третьих странах, включая Китай и Индию, способны вызвать лишь временные сложности. В то же время, по мнению экономиста, эти меры не учитывают, что Россия уже перенаправила энергетические потоки на другие рынки и выстроила механизмы обхода санкций, включая использование «теневого флота». Попытки ограничить выдачу виз россиянам также носят символический характер: единой позиции среди стран ЕС нет, и многие продолжают действовать исходя из национальных интересов, подчеркнул экономист. •Он добавил, что сроки и параметры введения новых санкций пока не определены, что указывает на слабую проработку инициатив. Мосягину очевидно, что ЕС все труднее формировать новые пакеты ограничений. •«В среднесрочной перспективе меры могут увеличить расходы российских компаний, но критического эффекта для экономики не окажут. При этом сам Европейский союз рискует столкнуться с ответными шагами и потерей влияния на мировой арене. В итоге новые санкции выглядят скорее политическим жестом, чем экономически выверенным решением», — заключил Мосягин. •Евросоюз готовит новый пакет ограничительных мер, которые могут затронуть российские банки и энергетические компании, включая «Лукойл» и его дочернюю структуру Litasco. Под санкции планируется включить также нефтеперерабатывающие заводы в Индии и Китае, закупающие российскую нефть, и суда, задействованные в обходных схемах перевозки. Также обсуждалось ограничение виз россиянам в ЕС.

МТС запустила международную акселерационную программу для стартапов в области генеративного ИИ и корпоративных SaaS-решений с инвестициями до $2 млн на стартап — Ведомости «МТС Web Services» объявила о запуске международной акселерационной программы для стартапов в области генеративного искусственного интеллекта и корпоративных SaaS-решений. Как сообщил гендиректор компании Павел Воронин, участники смогут получить до $2 млн инвестиций, а общий бюджет программы может достичь $20 млн. Программа включает два трека — для команд, создающих решения на базе генеративного ИИ, и для разработчиков облачного ПО. Акселератор открыт для стартапов из России, Европы, Латинской Америки, стран АТР и региона MENA. На участие приглашаются команды на стадиях от MVP до Series A. По итогам отбора эксперты выберут до 10 команд, которые смогут запустить пилот с МТС или дочерними структурами компании. Стартапам предоставят доступ к инфраструктуре MWS Cloud (GPU, API, облако и мониторинг), менторскую и маркетинговую поддержку. Эксперты отмечают, что запуск акселератора символизирует разворот в политике МТС, которая ранее сокращала работу со стартапами на фоне высоких ставок ЦБ. Теперь при снижении ставки до 17% годовых компания возвращается к инвестициям. Однако аналитики сомневаются в большом числе участников из Европы и Латинской Америки: основной фокус, вероятно, сместится в сторону Латинской Америки, АТР и Ближнего Востока. По оценкам экспертов, $20 млн — значительная сумма для российского корпоративного акселератора: этого может хватить на 5–6 когорт по 10 проектов. Для сравнения, крупнейшие западные акселераторы обычно инвестируют в стартапы по $100–150 тыс. Спрос на стартапы в сфере генеративного ИИ и SaaS во всем мире остается высоким: только на инфраструктуру ИИ в 2025 году компании потратят около $400 млрд. Таким образом, МТС рассчитывает с помощью акселератора не только расширить продуктовый портфель, но и привлечь сильные международные команды в быстрорастущих сегментах ИИ и корпоративного софта.

В обновили подборку с краткосрочными идеями на рынке акций Аналитики SberCIB обновили список самых перспективных акций российских компаний для покупки на краткосрочную перспективу. В подборку были добавлены бумаги банка, девелопера и IT-компании Аналитики SberCIB выбрали самые перспективные российские бумаги для покупки на краткосрочную перспективу. В обновленный список эксперты включили акции ВТБ ( ), девелопера ЛСР ( ) и «Яндекса» ( ). При этом из подборки не исключили никакие бумаги. 🌟 ЛСР Эксперты «Сбера» добавили в подборку краткосрочных идей акции девелопера из-за низкой оценки и сильного баланса компании. По их мнению, у ЛСР есть среднесрочный драйвер в виде запуска нового направления — гостиницы. В июле 2025 года застройщик приобрел две гостиницы — трехзвездочный отель Ibis в центре Санкт-Петербурга и соседний строящийся корпус будущего отеля. Аналитики также считают, что бумаги девелопера слишком негативно отреагировали на последнее заседание ЦБ и решение по ставке. На решении ЦБ понизить ставку всего на 100 б.п. вместо ожидавшихся 200 б.п. на заседании 12 сентября котировки компании по итогам торгов обвалились на 4,66%. 🌟 ВТБ Аналитики «Сбера» считают, что по мере завершения допэмиссии ВТБ давление на акции банка может снизиться. В данный момент ВТБ проводит допэмиссию, которую 30 июля утвердил наблюдательный совет банка. В ее рамках будет выпущено до 1,264 млрд обыкновенных акций. По оценке первого заместителя президента — председателя правления ВТБ Дмитрия Пьянова, объем допэмиссии акций составит ₽80–90 млрд. По его словам, выпуск дополнительных обыкновенных акций — ключевой фактор для будущих дивидендов. 🌟 «Яндекс» Экспертам SberCIB нравится «Яндекс» в долгосрочной перспективе. По их мнению, недавнее снижение в бумагах компании дает потенциально неплохую точку входа. Целевая цена экспертов «БКС Мир инвестиций» по акциям технологической компании «Яндекс» составляет ₽7300, потенциал роста — около 76%. В «БКС Мир инвестиций» считают долгосрочные перспективы и оценку бизнеса «Яндекса» привлекательными. Компания, как отмечают в «БКС Мир инвестиций», показала хорошие результаты за второй квартал, эксперты ждут сильную динамику в целом за год. За второй квартал текущего года скорректированная чистая прибыль компании выросла на 34% и составила ₽30,4 млрд. ☀️ Текущая подборка краткосрочных идей от «Сбера» выглядит следующим образом: • ЛСР — целевая цена ₽780 за акцию; • ВТБ — целевая цена ₽75,7 за акцию; • «Яндекс» — целевая цена ₽4400 за акцию; • ЛУКОЙЛ — целевая цена ₽6746 за акцию; • X5 — целевая цена ₽3035 за акцию; • «Т-Технологии» — целевая цена ₽3488 за акцию; • — целевая цена ₽33,3 за акцию.