Профиль инвестора Kapusta_v_zhire | Тинькофф Инвестиции Пульс

✍️ Золото {$GDZ5} против биткоина {$IBZ5} (2020 г. по сравнению с настоящим моментом). Оглядываясь назад, можно сказать, что во время пандемии 2020 года золото начало параболический рост, длившийся примерно девять недель подряд, за которым последовал продолжительный период коррекции. Примечательно, что именно в тот момент, когда золото пошло на спад, началось масштабное ралли на криптовалютном рынке, которое проходило в две отдельные фазы (217+245 дней). Сейчас мы находимся в удивительно похожей ситуации, что и летом 2020 года: золото снова демонстрирует параболический рост и только что завершило девятую неделю роста подряд, как и прежде. Учитывая эту цикличность и беспрецедентные фундаментальные факторы, благоприятствующие криптоиндустрии (институциональное принятие, спотовые ETF), можно ожидать, что этот момент будет иметь чрезвычайно важные и позитивные последствия для биткоина и всего крипторынка. Коррекция золота может сигнализировать о масштабном перетоке капитала в криптовалюту. Текущая фаза бычьего рынка может продлиться до конца 2026 года, что потенциально может нарушить типичную четырехлетнюю циклическую модель, которой исторически следовала криптовалютная сфера. Это не означает, что бычий рынок начнется завтра или что не предвидится никаких дальнейших рисков или препятствий, но если смотреть объективно, общая ситуация крайне оптимистична. ⭐ криптомагазин

Рецессия позади? Почему сейчас может начаться самое мощное ралли 📉 Часть 2 (начало ищи в моем профиле) 🤔Но почему рынки не «почувствовали» этот экономический спад? Следующий вопрос: «Так где же был спад на медвежьем рынке»? Давайте посмотрим. Чего вы ожидаете увидеть на рынках во время спада делового цикла или «рецессии»? Если взять в качестве индикатора индекс S&P 500, то можно было бы ожидать около года (или больше) стабильной или отрицательной динамики цен. Это то, что мы наблюдаем каждые несколько лет на протяжении двух десятилетий (рис.1) Может показаться, что рынки не отразили какого-либо серьезного экономического спада в последнее время. Но я думаю, что многие быстро забыли, насколько жестокой на самом деле была короткая распродажа в феврале-марте-апреле этого года. Общие инвестиционные настроения в апреле были совершенно ужасными. Мы увидели распродажу S&P 500 на 21% — или, другими словами, «официальный медвежий рынок» (-20% и более) (рис.2) А индекс S&P 500 фактически оставался на прежнем уровне в период с апреля 2024 года по апрель 2025 года (недолго, но это все еще имеет значение) (рис.3) Этот период был отмечен коротким всплеском предвыборного оптимизма в период с сентября 2024 года по январь 2025 года. Другой способ рассмотреть ситуацию — это график процентных изменений по сравнению с прошлым годом. В начале этого года индекс S&P 500 показал отрицательные результаты по сравнению с предыдущим годом. На протяжении двух десятилетий это происходило, по сути, только в конце цикла (исключая пандемию). И снова эта форма «полного цикла» между концом 2022 года и началом 2025 года (рис.4) Можно также утверждать, что период примерно с апреля 2024 года по апрель 2025 года был своего рода «медвежьим рынком» в мире криптовалют (за исключением биткоина). Вот Эфириум (рис.5) А вот и Солана (рис.6) Всего лишь целый год в мире криптовалют наблюдалась преимущественно стабильная или падающая динамика цен. ⭐️Что это означает для рынков в будущем? Что ж, если верно, что мы сейчас вернулись в среду раннего цикла, то мы собираемся стать свидетелями самого ненавистного ралли рисковых активов в истории (и его уже довольно широко ненавидят). У многих просто не было времени воспользоваться «медвежьей ставкой» во время короткого, но резкого спада на фондовом рынке в начале этого года. Это также означает, что любой, кто ожидает, что «четырехлетний цикл» биткоина/криптовалюты закончится в конце 2025 года, вероятно, будет разочарован. Если мы только недавно начали «новый цикл», то вполне можно было бы ожидать, что он достигнет пика не раньше конца 2026 года, а скорее всего, в 2027 году — исходя из продолжительности предыдущих циклов. 🏆Подведение итогов Я уже несколько месяцев бьюсь над этой теорией. И я до сих пор не знаю, что с этим делать. В этом бюллетене я не говорю, что определенно считаю, что именно это и происходит. Это всего лишь исследование идеи — продолжение недавних комментариев Вонг. Сейчас Вонг — один из многих людей, которые, как я вижу, приходят к идее формирования среды «раннего цикла». {$IBZ5} {$SFZ5}

Рецессия позади? Почему сейчас может начаться самое мощное ралли 📉 Часть 1 📈 МЫ ВЕРНУЛИСЬ В УСЛОВИЯ «РАННЕГО ЦИКЛА»? Вот дикая мысль. В США с начала 2024 по начало 2025 г наблюдалась «рецессия». И теперь мы снова вернулись в среду «раннего цикла» (хорошие новости). Звучит странно, но оставайтесь со мной. Это будет бюллетень, посвященный последним мыслям главного экономиста Bloomberg Анны Вонг. На этой неделе она заявила, что, по ее мнению, экономика США, вероятно, «вошла в рецессию» в прошлом году. Так что же думает Вонг? Что думаю я? Почему рынки активов не «почувствовали» эту так называемую рецессию? И что все это означает для рынков в будущем? Давайте посмотрим 👇 🗣Вонг: «Рецессия началась в прошлом году» Ранее ежегодный пересмотр базовых показателей Бюро статистики труда показал, что в период с марта 2024 года по март 2025 года экономика США создала на 911 000 рабочих мест меньше, чем считалось ранее. Это был второй подряд крупный ежегодный пересмотр — после того, как в 2024 г мы увидели -818 000 (рис.1). После этой новости Анна Вонг, главный экономист Bloomberg, написала, что, по ее мнению, экономика США, вероятно, «вошла в рецессию в прошлом году». Она объяснила, что «рынок труда был слабым весной и летом 2024 года», а затем «в первом квартале 2025 года снова показал спад». Экономист Bloomberg отметила, что, когда будут завершены все пересмотры за 2024 и 2025 г (а окончательные пересмотры мы получим не раньше начала 2026 и 2027 гг), она полагает, что они покажут, что «экономический цикл достиг своего пика примерно в апреле 2024 г». Но сейчас она считает, что мы можем находиться «на ранней стадии нового делового цикла». 🧐Что я думаю? Наиболее общепризнанное определение «рецессии» — это два последовательных квартала отрицательного роста ВВП. И мы этого определенно не получили. Я не совсем согласен с утверждением, что в последнее время мы наблюдаем какую-либо «рецессию». Но люди могут спорить о том, что именно является рецессией, а что нет. Меня больше интересует более широкий деловой цикл и комментарии Вонг о том, что сейчас мы, возможно, снова оказались в среде «раннего цикла». Я уже отмечал , что индекс мировой экономики сигнализирует о неутешительном «полном цикле» в период с конца 2022 г по начало 2025 г. На графике показано, что цикл достигнет пика в начале-середине 2024 г, а затем дна в начале 2025 г, что соответствует взглядам Вонг. А сейчас он уверенно восстанавливается и в настоящее время сигнализирует о «раннем цикле» (рис.2) Я думаю, что это в целом противоположная точка зрения. У меня сложилось впечатление, что большинство инвесторов считают, что мы все еще находимся на поздней стадии цикла, который начался в конце 2022 г. Но я наблюдал эту фигуру «полного цикла» (перевернутую букву «U») примерно с конца 2022 г по начало 2025 г, которая снова и снова появлялась на различных диаграммах: Масштаб пересмотра прибыли (сколько аналитиков повышают свои прогнозы прибыли S&P 500, а сколько снижают их) — обозначено оранжевой линией (рис.3) Позиционирование (независимо от того, инвестируют ли инвесторы слишком много или слишком мало в акции) (рис.4) Ожидания мирового роста (синяя линия) (рис.5) Настроения среди глобальных управляющих фондами (рис.6) Уверенность генеральных директоров (оценка генеральных директоров текущих экономических условий) (рис.7) Цикл виден на всех этих графиках, он ясен как день. Полный цикл начался примерно в конце 2022 г и закончился в начале 2025 г, и сейчас потенциально начинается новый. В отличие от индекса ISM Manufacturing PMI (индекс деловой активности в промышленности США), который часто считается одним из любимых индикаторов экономического цикла. Любопытно, что индекс деловой активности PMI не отражает этот последний цикл. Это просто был полный бардак, и на протяжении многих лет он в основном оставался в состоянии «спада» (ниже 50) (рис.8) Продолжение ищи в моем профиле {$IBZ5} {$SFZ5}

Тарифы включены или выключены? Что происходит?😵‍💫 Прошлая неделя выдалась сумасшедшей в мире пошлин Трампа. Во-первых, значительная часть глобальных тарифных планов была приостановлена Суд постановил, что многие из введенных Трампом пошлин являются «неконституционными». Однако менее чем через 24 часа апелляция временно отложила решение суда. Тарифная карусель продолжается ❓Так где же мы сейчас находимся? И что все это значит для рисковых активов, таких как и ? Давайте смотреть 🫠Что именно произошло на прошлой неделе? 28 мая Суд США постановил, что некоторые из глобальных пошлин, введенных Трампом, были «введены незаконно» Это повлияло не на все тарифы, а только на взаимные. Однако команда Трампа обжаловала решение суда. 29 мая Федеральный апелляционный суд вынес постановление об «административном приостановлении» Это значит, что тарифы могут временно оставаться в силе, пока не начнется процесс апелляции 🧐Где мы находимся? Пошлины — это, по словам Трампа, его «любимое слово в словаре». Маловероятно, что тарифы будут отменены в связи с этим решением суда. Теперь нас ожидает длительный процесс апелляции, первая часть которого завершится через несколько недель. И пока он продолжается, тарифы останутся в силе. 🥬Что может произойти дальше? У администрации Трампа есть много других вариантов сохранения пошлин. Поражение в апелляции вряд ли пустит под откос тарифный поезд, если команда Трампа по-прежнему хочет двигаться вперед. Существует ряд «разделов», которые можно использовать как еще один способ введения тарифов. Это различные правовые механизмы, позволяющие осуществить многое из того, что было признано неконституционным. Так действительно ли это решение суда имеет большое значение? Несмотря на решение суда, все тарифы, скорее всего, останутся в силе еще некоторое время. Теперь мы узнаем, насколько команда Трампа настроена на дальнейшее введение пошлин. В целом он мог бы обвинить суд и использовать его решение как предлог для отмены пошлин. Однако это кажется маловероятным, учитывая комментарии членов команды Трампа в последние дни 🗣 Министр торговли Говард Лютник сказал: «Тарифы никуда не денутся. Конгресс предоставил президенту эти полномочия, и он ими воспользуется» Есть еще один потенциальный побочный эффект решения суда. Из-за дополнительной неопределенности переговорные позиции команды Трампа могут ослабнуть Вполне возможно, что Китай, ЕС и другие страны не будут торопиться с началом торговых переговоров, пока неясно, находится ли Трамп в шатком с правовой точки зрения положении ➡️ Вот один интересный заголовок, появившийся в понедельник: Премьер-министр Японии Исиба: «Мы не намерены идти на компромисс по тарифам США» 📊В итоге на прошлой неделе в плане тарифов не произошло существенных изменений. Тарифы, скорее всего, останутся прежними. Ситуация остается на прежнем уровне по сравнению с началом апреля (смотри рис. 2) Большинство участников рынка теперь ожидают, что «эффективная ставка тарифа» в конечном итоге составит около 10–15%, и это уже усвоено рынком и учтено в ценах Мы также видим, что доходы от пошлин начинают оказывать существенное влияние на финансы правительства США. Таможенные поступления в мае выросли более чем на $20 млрд. При текущих ставках тарифов полный эффект составит примерно $30 млрд в месяц или $360 млрд в год — около 1,2–1,5% ВВП Итак, на прошлой неделе мы увидели множество новостных заголовков, но на самом деле мало что изменилось. Это видно по сдержанной реакции рынков. Но следует помнить важную вещь: мы всего в одном посте Trump Truth Social от того, чтобы все изменилось. Так что будьте начеку! 🍪Маленькое печенье в дорогу 🥬Мосбиржа запустила первые в РФ торги фьючом на Bitcoin ETF от BlackRock. Тикер ( разбирал в "Капусте в жире") 🥬ЦБ РФ с 6 июня увеличит объем продажи валюты по бюджетному правилу до 7,36 млрд руб/день с 6,56 млрд руб/день 🥬Сбер может заработать 450 млрд руб в 2025 г за счет ИИ