Профиль инвестора The_Buy_Side | Тинькофф Инвестиции Пульс

Грабли новичка: ТОП-5 ошибок, которые стоят денег (и как их обойти стороной). 🚫 Путь инвестора редко бывает идеально гладким. Ошибки – часть обучения. Но, как мудро заметил Бисмарк, умные люди учатся на чужих ошибках. В инвестициях это еще и гораздо дешевле! 💰Разберем 5 самых распространенных и дорогих ошибок инвесторов. 1. Эмоциональные качели: страх и жадность. 🎢 •Ошибка: Принимать решения под влиянием эмоций. Покупать акции на пике эйфории, потому что "все покупают и оно растет!". Или, наоборот, панически распродавать хорошие активы во время рыночного спада, боясь потерять еще больше (страх). •Пример: Сколько инвесторов продали качественные акции в марте 2020 или феврале 2022 на самом дне, зафиксировав огромные убытки, а потом смотрели, как рынок восстанавливается? Или вспомните тех, кто покупал "модные" акции на пике слухов и ажиотажа, а потом цена обваливалась. •Как избежать: Иметь четкий инвестиционный план и придерживаться его. Понимать, почему вы купили тот или иной актив. 2. Иллюзия предсказателя: попытки "поймать дно" и "угадать пик". 🔮 •Ошибка: Ждать идеального момента для входа в рынок ("вот еще чуть-чуть упадет, и куплю") или пытаться продать на самом верху. Никто – ни вы, ни гуру из Пульса – не может стабильно и точно предсказывать краткосрочные движения рынка. •Пример: Инвестор ждет "дна", а рынок разворачивается и уходит вверх без него, упуская хорошую возможность. Или продает акцию после небольшого роста, боясь отката, а она продолжает расти еще на 50%. •Как избежать: Регулярное инвестирование! Покупать активы на фиксированную сумму через равные промежутки времени (например, раз в месяц). Это называется усреднением долларовой стоимости (dollar-cost averaging) – вы покупаете больше акций, когда они дешевле, и меньше, когда дороже. 3. Игра с огнем: инвестирование заемных или последних денег. 🔥 •Ошибка: Использовать для инвестиций кредитные средства или деньги, которые могут срочно понадобиться на жизнь. •Пример: Новичок берет "плечо" у брокера, чтобы купить больше акций. Рынок идет против него, брокер требует довнести средства (margin call), денег нет, позиция принудительно закрывается с огромным убытком, который может превысить первоначальные вложения! •Как избежать: Инвестируйте только те деньги, которые вы готовы не трогать несколько лет. Сформируйте финансовую подушку безопасности (3-6 месячных расходов) на отдельном счете до начала инвестиций. 4. Погоня за хайпом: вера в "инсайды" и советы. 👂 •Ошибка: Покупать акции, потому что о них все говорят, посоветовал друг/блогер/аноним в чате, или вышла громкая новость, не проведя собственного минимального анализа. •Пример: Вложиться в акции компании "XYZ" только потому, что в телеграм-канале обещали "ракету" 🚀, не понимая, чем компания занимается, какие у нее долги и прибыль. •Как избежать: Проводить свою "домашнюю работу". Изучать компанию, понимать ее перспективы и риски (см. Пост 4!). Относиться скептически к любым "гарантированным" советам. 5. Невидимые враги: комиссии и налоги 💸 •Ошибка: Совершать множество сделок, не учитывая брокерские и биржевые комиссии, которые съедают часть прибыли. Забывать про налоги на прибыль и не использовать доступные льготы. •Пример: Новичок делает десятки сделок в день, каждая с комиссией. В конце месяца он видит, что даже если какие-то сделки были прибыльными, общая сумма комиссий свела весь результат к нулю. Или инвестор забыл подать на вычет по ИИС типа А и потерял 13% "кэшбэка". •Как избежать: Изучить тарифы своего брокера. Стараться избегать излишне частых сделок. Максимально использовать налоговые льготы. Вот и завершился наш первый блок обучения! Вы готовы делать первые шаги осознанно! Дальше – больше практики, более сложные темы и углубления в детали. Успехов! 💪

Инвестиции – это марафон, а не спринт. Почему терпение – ваш главный союзник на рынке. ⏳ В современном мире все хотят быстрого результата. 🚀Быстро разбогатеть, быстро похудеть, быстро выучить язык... Искушение перенести этот подход на инвестиции очень велико. Новички часто приходят на рынок с мыслью: "Сейчас я быстро куплю «ту самую» акцию, она взлетит, и я заработаю кучу денег за месяц!" Увы, в подавляющем большинстве случаев это так не работает. Попытки угадать краткосрочные движения рынка, поймать идеальный момент для покупки ("дно") или продажи ("пик") – это скорее путь к убыткам и седым волосам, чем к стабильному богатству. Рынок бывает непредсказуем на коротких дистанциях. Настоящее инвестирование – это марафон, а не спринт. 🏃‍♂️💨 Успех здесь приходит не к тем, кто быстрее бегает от акции к акции, а к тем, кто выбрал правильное направление (качественные активы) и методично движется вперед, несмотря на ямы и ухабы на дороге (временные просадки рынка). Почему так важен долгосрочный горизонт (5-10 лет и более)? Причина 1: Сила сложного процента: это настоящее чудо финансов! ✨ Сложный процент – это когда вы получаете доход не только на первоначально вложенную сумму, но и на проценты, накопленные за предыдущие периоды. Ваши деньги начинают генерировать новые деньги! Чем дольше вы инвестируете, тем мощнее работает этот эффект. Пример: Вложили 100 000 руб. под 10% годовых. •Простой процент: Каждый год +10 000 руб. За 10 лет = 200 000 руб. За 20 лет = 300 000 руб. •Сложный процент (с реинвестированием %): •Год 1: 110 000 руб. •Год 2: 110 000 + 10% = 121 000 руб. •Год 3: 121 000 + 10% = 133 100 руб. ...и так далее. •Через 10 лет: примерно 259 000 руб. •Через 20 лет: примерно 673 000 руб! 🔥 Видите разницу? Время – ваш главный ускоритель капитала при использовании сложного процента. Причина 2: сглаживание волатильности: рынки не растут по прямой линии. Бывают падения, коррекции, даже кризисы. Это нормально! Но если посмотреть на историю фондового рынка на длинных отрезках (десятилетия), то общий тренд всегда был восходящим. 📈 Краткосрочные падения выглядят лишь небольшими зазубринами на долгосрочном графике роста. Терпеливый инвестор знает, что после спада обычно следует восстановление и новый рост. Паникер же продает на дне, фиксируя убытки. 😬 Причина 3: меньше стресса и ошибок: постоянные попытки угадать рынок – это огромный стресс и частые ошибки, основанные на эмоциях (страхе или жадности). Долгосрочный подход "купил и держи" (при условии выбора качественных и диверсифицированных активов) позволяет спать спокойнее и избегать суетливых, необдуманных решений. 🧘 Мудрость от The Buy Side: Как говорил один из величайших инвесторов Уоррен Баффетт: "Фондовый рынок – это механизм для передачи денег от нетерпеливых к терпеливым". Время – ваш самый ценный актив, если вы инвестируете разумно и не поддаетесь панике. 🕰️ Помните: созданию капитала нужно время. Не ждите чудес за одну ночь. Сосредоточьтесь на регулярных пополнениях, диверсификации и дайте вашим инвестициям время поработать на вас. А в финальном посте нашего стартового цикла мы разберем самые частые "грабли", на которые наступают новички, и как их обойти стороной. Не пропустите! 😉

Золотое правило «Не клади все яйца в одну корзину»: Что такое диверсификация и как она спасает капитал. 🧺 Наверняка вы слышали старую поговорку: "Не клади все яйца в одну корзину". 🥚🧺 В мире инвестиций это не просто пословица, а фундаментальный принцип управления риском, который называется диверсификация. Что это значит? Все просто: диверсификация – это распределение ваших инвестиций по разным активам, чтобы снизить общий риск портфеля. Вместо того чтобы вкладывать все деньги в акции одной-единственной компании или только в один тип активов (например, только в акции), вы "раскладываете" их по разным "корзинам". Зачем это нужно? Представьте, вы вложили все свои сбережения в акции компании "СуперПерспектива". А потом у этой компании внезапно начались серьезные проблемы (провалился новый продукт, ушел ключевой менеджер, ввели санкции против ее отрасли...). Что произойдет с вашими деньгами? Скорее всего, они серьезно пострадают, ведь все ваши "яйца" были в одной, разбившейся корзине. 😱 Диверсификация помогает избежать такого сценария. Если одна из ваших инвестиций "просела", то другие активы в портфеле могут показать хороший результат и компенсировать убытки. Ваш общий капитал будет колебаться не так сильно, и риск катастрофических потерь снизится. Как диверсифицировать свой портфель? Есть несколько уровней: 1. По классам активов: самое главное! Не вкладывайте все только в акции или только в облигации. Используйте и то, и другое. Акции дают потенциал роста, облигации – стабильность. Можно добавить и другие классы (например, фонды на золото или недвижимость), но для начала достаточно акций и облигаций. 📊+⚓️ 2. Внутри классов активов: •Акции: не покупайте акции только одной компании. Распределите вложения между несколькими компаниями из разных отраслей (например, нефтянка, финансы, IT, ритейл, металлургия). Если одна отрасль попадет под удар (как туризм в 2020), другие могут чувствовать себя лучше. Также можно диверсифицировать по размеру компаний ("голубые фишки", средние, малые). •Облигации: не покупайте только ОФЗ. Можно сочетать государственные, муниципальные и корпоративные облигации разной степени надежности и с разными сроками погашения. 3. По странам (географическая диверсификация, пока малодоступная российским инвесторам, но у нас уже есть фьючерсы на основные инностранные индексы акций, например, которые не заблокируются, как это было с акциями в 2022): это защищает от рисков, связанных с экономикой или политикой одной конкретной страны. 🌍 Конкретный пример: •Портфель А (недиверсифицированный): 100% денег вложено в акции одной авиакомпании. Наступает 2020 год, пандемия, границы закрываются. Акции авиакомпаний резко падают. Портфель несет огромные убытки. 😭 •Портфель Б (диверсифицированный): 30% – акции той же авиакомпании, 30% – акции IT-компании, 20% – акции продуктового ритейлера, 20% – ОФЗ. В 2020 году акции авиакомпании падают, но акции IT и ритейла, наоборот, растут на фоне удаленки и спроса на доставку. ОФЗ приносят стабильный доход. Общий результат портфеля гораздо лучше, падение не такое болезненное. 😊 Важно понимать: Диверсификация не гарантирует прибыль и не защищает от общерыночных спадов (когда падает почти все). Но она существенно снижает риск потерь от проблем отдельных компаний или секторов и делает ваш путь в инвестициях более спокойным. Мудрость от The Buy Side: "Диверсификация — это единственное «бесплатное» снижение риска на рынке. Она не требует гениальных предсказаний, только здравого смысла и дисциплины. Это не способ быстро разбогатеть, а способ не потерять все и стабильно двигаться к своим целям." 🧘‍♀️ Теперь вы знаете, как важно не складывать все яйца в одну корзину. А в следующем посте мы поговорим о еще одном ключевом союзнике инвестора – времени и терпении. Почему инвестиции – это марафон, а не спринт? Узнаем скоро! 😉

🏦 Сбербанк: Российский "Apple" или нечто большее? Помните времена, когда доступ к американскому рынку был проще? Тогда популярной мантрой инвестора было: "Не знаешь, что купить? Бери Apple!" 🍏 Эта фраза отражала веру в стабильность и долгосрочный рост технологического гиганта. Сегодня, в реалиях российского фондового рынка, многие инвесторы видят похожую "тихую гавань" в акциях Сбербанка . Давайте разберемся, насколько оправданы такие ожидания, особенно в перспективе до конца 2025 года. 💰 Дивиденды: Ожидаемая щедрость Недавняя новость от Наблюдательного совета Сбера стала приятным, хотя и предсказуемым, событием для акционеров. Рекомендовано выплатить дивиденды за 2024 год (обратите внимание, выплаты происходят в году, следующем за отчетным) в размере 34,84 рубля на акцию. Что это значит для инвестора? •Доходность: при цене около 306 рублей за акцию, это дает солидную дивидендную доходность в ~11,3%. ✅ •Доверие: банк подтверждает свою приверженность выплате 50% от чистой прибыли по МСФО, что является важным сигналом стабильности и предсказуемости для рынка. •Сроки: ждем окончательного утверждения на годовом собрании акционеров до 30 июня, а датой закрытия реестра для получения выплат предварительно назначено 18 июля. 🗓️ Рынок закладывал подобные цифры в котировки, поэтому сюрприза не произошло, но подтверждение намерений – всегда позитив. 📊 Сильные результаты и интересный нюанс 2024 год стал для Сбербанка рекордным – чистая прибыль достигла 1,58 трлн рублей по МСФО, показав рост на 4,8% к предыдущему году. Впечатляющий результат! 💪 Однако, есть интересный момент: доля банка на рынке вкладов населения в 2023 году несколько снизилась, достигнув минимума за последние 10 лет. Почему? Вероятно, Сбер предлагал ставки по депозитам несколько ниже, чем у конкурентов. На первый взгляд, это может показаться негативом, но давайте посмотрим глубже: Ликвидность: это говорит о том, что у банка не было острой нужды в привлечении дорогих денег. С ликвидностью все было в порядке, что позволило не гнаться за долей рынка любой ценой, а сосредоточиться на рентабельности. 🤔 Потенциал: у Сбера остается пространство для маневра. При необходимости банк может повысить ставки и активнее привлекать депозиты, что создает потенциал для наращивания ресурсной базы в будущем. 📈 Прогнозы и ожидания на 2025 год Сам банк смотрит в будущее с оптимизмом. Менеджмент ожидает по итогам 2025 года: •Рентабельность капитала (ROE): Выше 22% (это очень высокий показатель эффективности для такого гиганта). •Комиссионные доходы: Рост на 7-10% (важный источник прибыли, не зависящий от процентных ставок). •Корпоративное кредитование: Увеличение портфеля на 9-11%. Все это указывает на ожидания дальнейшего роста выручки и прибыли. Банк продолжает развивать свою экосистему и цифровые сервисы, что также поддерживает рост бизнеса. 🚀 🎯 Итог и взгляд The Buy Side Сбербанк действительно выглядит одной из самых надежных и фундаментально сильных историй на российском рынке. Сочетание лидирующих позиций, высокой рентабельности, щедрой и понятной дивидендной политики делает его привлекательным для долгосрочных инвесторов. Учитывая текущие результаты и прогнозы, мой личный ориентир по цене акций Сбербанка до конца года – 367 рублей. Это предполагает потенциал роста около +20% к текущим уровням, и это без учета ожидаемой дивидендной доходности. Конечно, всегда помним о рыночных рисках, но с точки зрения соотношения риск/доходность, Сбербанк остается одним из фаворитов. 👍

Повышенные плечи: больше возможностей для опытного инвестора (но помним о рисках!) Здравствуйте, коллеги-инвесторы! Сегодня поговорим об инструменте, который может как значительно усилить вашу торговую стратегию, так и нести существенные риски при неосторожном использовании – о повышенных плечах (увеличенном маржинальном кредитовании). Многие знакомы со стандартным маржинальным кредитованием, но сегодня Т-Банк предлагают опцию с увеличенными плечами, которая лично мне очень пригодилась. Давайте разберемся, что это дает и кому может быть полезно: 1. Повышенные плечи = еще больше возможностей для вашей торговли 💪 Представьте, что вы можете увеличить потенциал своих сделок, используя заемные средства в большем объеме. Именно это и позволяют повышенные плечи. Например, можно получить плечо до х20 на наиболее ликвидные инструменты - например фьючерсы на валюту и золото. Ознакомиться с полным списком бумаг можно, выбрав в выпадающем окне раздел «Увеличенные» - 📊 Важно также отметить, что само подключение опции "Повышенные плечи" не требует дополнительной платы. ✅ 2. Как получить доступ к "турбо-режиму"? 🔑 Повышенные плечи – это инструмент для опытных инвесторов, поэтому для их подключения существуют определенные требования: •📈 а) Ежемесячный торговый оборот не менее 30 млн ₽ ИЛИ •💰 б) Стоимость ликвидных активов на всех счетах инвестора свыше 250 000 ₽ Как подключить? 💬 Для активации опции нужно обратиться в поддержку, чтобы уточнить детали и подтвердить соответствие критериям. ВАЖНО: 🗓️ Доступ к повышенным плечам не дается раз и навсегда. Установленные параметры (оборот или активы) необходимо поддерживать на требуемом уровне ежемесячно, чтобы сохранить возможность использования увеличенных лимитов. 3. Чем вам могут быть полезны повышенные плечи? ✨ Если вы соответствуете требованиям и понимаете риски (о них ниже!), повышенные плечи могут дать вам: •🚀 а) Потенциал для повышения доходности портфеля: логично, что если ваша торговая стратегия стабильно приносит положительный результат без плечей, то использование заемных средств может мультиплицировать эту доходность. Но помним: это работает и в обратную сторону! •🧠 б) Повышение инвестиционных возможностей и гибкости: за счет пониженных ставок риска, при использовании повышенных плеч, у инвестора появляется больше свободы в аллокации активов и реализации более сложных стратегий по сравнению со стандартными условиями маржинального кредитования. 4. Главное ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ: Риски повышенных плеч ⚠️ А теперь – ложка дегтя, которую нельзя игнорировать. Повышенные плечи – это инструмент с двумя острыми краями. •📉 Увеличение убытков: так же, как плечо может увеличить вашу прибыль, оно многократно увеличивает и потенциальные убытки в случае неблагоприятного движения рынка или ошибочной сделки. Чем выше плечо – тем быстрее может таять ваш капитал при каждом неверном трейде. •🛑 Риск полной потери капитала: при использовании высоких плеч даже относительно небольшое движение рынка против вашей позиции может привести к принудительному закрытию позиций (margin call) и, в худшем случае, к полной потере всего капитала. Вывод: 🧐 Повышенные плечи – это мощный инструмент для опытных, квалифицированных инвесторов с отлаженной торговой стратегией и железной дисциплиной в управлении рисками. Они могут открыть новые возможности для увеличения доходности и гибкости портфеля. Однако подходить к их использованию нужно с максимальной осторожностью, четко осознавая все риски и имея план действий на случай неблагоприятного сценария. Если вы не уверены в своей стратегии или не готовы к потенциально быстрым и значительным убыткам – лучше воздержаться от использования высоких плеч. Удачных и обдуманных инвестиций! 🎯

Облигации: Тихая гавань или скучный актив? Разбираемся, зачем они нужны вашему портфелю. ⚓️ Если акции – это доля в бизнесе, то что такое облигации? Представьте, что вы даете кому-то в долг под проценты. Облигация – это, по сути, такая же долговая расписка, только выпускает ее не ваш знакомый, а крупная компания или даже целое государство. 📝 Покупая облигацию, вы становитесь не совладельцем бизнеса (как с акцией), а кредитором. Вы одалживаете свои деньги эмитенту (тому, кто выпустил облигацию), а он обязуется: Вернуть вам долг (номинальную стоимость облигации) в определенный срок (дата погашения). Платить вам проценты за пользование вашими деньгами. Эти проценты называются купонами и обычно выплачиваются регулярно (например, раз в полгода или раз в год). 💰 Кто может выпускать облигации? •Государство: Самые известные в России – ОФЗ (Облигации Федерального Займа). Считаются самыми надежными, так как заемщик – минфин РФ. Риск минимален. 👍 •Регионы или города: Например, Москва или какой-то регион может выпустить свои облигации для финансирования проектов. Надежность обычно высокая, но чуть ниже, чем у ОФЗ. •Компании: Крупные и не очень компании тоже занимают деньги через выпуск облигаций. Здесь уровень риска и доходности может сильно варьироваться – от очень надежных (как у Сбербанка или Газпрома) до более рискованных (у небольших компаний). Чем выше риск компании-заемщика, тем выше будет процент (купон) по ее облигациям, чтобы привлечь инвесторов. Облигации vs Акции: Ключевые отличия •Риск: Облигации (особенно государственные и крупных компаний) обычно считаются менее рискованными, чем акции. В случае банкротства компании, держатели облигаций имеют преимущество перед акционерами при распределении оставшихся активов (хотя гарантий возврата все равно нет). •Доходность: Потенциальная доходность облигаций, как правило, ниже, чем у акций. Вы получаете заранее известный или прогнозируемый купонный доход и возврат номинала. Акции же могут вырасти в цене в разы (но могут и упасть). •Предсказуемость: Доход по облигациям (если держать до погашения и эмитент надежен) гораздо более предсказуем, чем доход от акций. Зачем тогда нужны "скучные" облигации, если акции могут дать больше? 🤔 Вот здесь и кроется их ценность для портфеля: •Стабильность и предсказуемость: Облигации – это якорь вашего портфеля. Они сглаживают общую волатильность (колебания стоимости), особенно во время рыночных штормов, когда акции могут сильно падать. 🌊 •Регулярный доход: Купонные выплаты обеспечивают стабильный денежный поток. •Сохранение капитала: Для консервативных инвесторов или для той части портфеля, которую хочется защитить от риска, облигации подходят идеально. Простой пример: •Покупка ОФЗ: Вы одалживаете деньги государству. Знаете точную дату, когда вам вернут номинал, и размер купонов, которые будут платить. Риск минимален, доходность умеренная, но надежная. •Покупка корпоративной облигации компании "Рога и Копыта": Компания обещает высокий купон (выше, чем у ОФЗ). Но есть риск, что у компании возникнут финансовые трудности, и она не сможет выплатить купоны или вернуть долг. Риск выше, потенциальная доходность тоже. Мудрость от The Buy Side: "Акции помогают вашему капиталу расти 🚀, облигации – сохранять его и пережидать штормы на рынке 🛡️. Мудрый портфель нуждается и в том, и в другом. Не гонитесь только за высокой доходностью акций, забывая про надежный фундамент, который дают облигации." Облигации – это не про быстрый взлет, а про стабильность и уверенность. Понимание их роли поможет вам собрать сбалансированный портфель. А о том, как правильно смешивать разные активы, мы поговорим в следующем посте про диверсификацию! 😉

Промомед: результаты 2024 – выручка и EBITDA выше ожиданий, но прибыль под давлением 📈 "Промомед" ( ) представил финансовые результаты по МСФО за 2024 год. > Выручка: +35% г/г до 21,45 млрд руб. (лучше прогноза 21,1 млрд). Рост за счет объемов и цен. 💊 > EBITDA: +23,8% г/г до 7,95 млрд руб. (выше прогноза 7,5 млрд). Однако рентабельность по EBITDA снизилась до 37% (с 40,5% в 2023). > Чистая прибыль: 2,88 млрд руб. (-3,1% г/г), ниже прогноза (3,3 млрд). Основные причины: > Финансовые расходы: Удвоились до 2,49 млрд руб. из-за роста долга и высоких ставок. > Налоговая нагрузка: Расходы по налогу на прибыль выросли на 16,4% до 1,72 млрд руб. (рост текущего налога + влияние отложенных налогов). Баланс 🏦 > Активы: Выросли с 34,8 до 53,1 млрд руб. (+18,3 млрд). Главные драйверы: рост дебиторской задолженности (+7,1 млрд до 16,1 млрд), денежных средств (+3,46 млрд до 4,08 млрд, в основном за счет IPO), и основных средств (+3,0 млрд из-за инвестиций). > Капитал: Вырос до 19,7 млрд руб. (с 13 млрд), в основном благодаря IPO. > Долг: Общий долг вырос до 20,5 млрд руб. Чистый долг – 16,4 млрд руб. Соотношение Чистый долг / EBITDA ≈ 2.06х. Денежные потоки 🌊 > OCF: Слабый (+93 млн руб.) из-за роста оборотного капитала (дебиторка, запасы). > ICF: Значительный отток (-6 млрд руб.) из-за инвестиций (CAPEX). > FCF: Положительный (+9,4 млрд руб.) за счет IPO и новых займов. Оценка и инвестиционный тезис > Мультипликатор EV/EBITDA 2024 = 12.3х. > Прогноз на 2025: При амбициозном росте выручки на 75% (прогноз компании с Дня Инвестора) и сохранении маржи EBITDA на уровне 37%, форвардный EV/EBITDA 2025 может составить ~7.1х. Это уже выглядит интереснее. Ключевой вопрос – сможет ли "Промомед" выполнить свой крайне амбициозный прогноз по росту в 2025 году. Если да, и компания сможет эффективно управлять оборотным капиталом и долгом, это может стать интересным кейсом. * - в приложенном изображении данные за 2024 год

Нефть, золото, недвижимость и сборка портфеля Q2 2025 🏗️🥇🛢️ [ЧАСТЬ 7] Завершаем разбор инвестиционной стратегии Альфы на II квартал 2025. Мы уже прошлись по экономике, акциям и облигациям. Теперь посмотрим на сырьевые товары, недвижимость и, главное, как собрать из всего этого сбалансированный портфель. Нефть: Баланс спроса и предложения от ОПЕК+ 🛢️ •Факторы: Геополитика (инициативы Трампа по Ирану, премия за риск) влияет на цены. ОПЕК+ аккуратно наращивает добычу, но готова сократить ее при угрозе ценам. Давление на Иран может убрать с рынка 1-1,3 млн б/с. Спрос в США поддержит летний сезон, но замедление спроса в Китае – фактор неопределенности. •Прогноз: Ожидаем среднюю цену Brent во II квартале в коридоре62–67∗∗забаррель.Кконцу2025годадопускаемумеренноеснижениеврайон∗∗62–67∗∗забаррель.Кконцу2025годадопускаемумеренноеснижениеврайон∗∗ 60–65. Это комфортные уровни для российских нефтяников, которые также могут выиграть от сужения дисконта Urals и снижения транспортных расходов при ослаблении санкций. Золото: Устойчивый тренд продолжается 🥇 •Драйверы: Рост цен в I квартале был впечатляющим (+17,5%, >$3000/унция). Поддержку оказывают: геополитическая напряженность, риски торговых войн, покупки мировыми ЦБ (особенно развивающихся стран), приток средств в ETF и ожидание дальнейшего снижения ставок ФРС (хотя цикл пока на паузе). •Прогноз: В долгосрочной перспективе мы уверены в росте золота. Во II квартале ждем среднюю цену3150–3250∗∗заунцию,нагоризонтегоданеисключаемподъёмвыше∗∗3150–3250∗∗заунцию,нагоризонтегоданеисключаемподъёмвыше∗∗ 3300. Возможны коррекции, но золото остается ключевым инструментом защиты и диверсификации. •Как купить: Удобный способ – БПИФ «Альфа-Капитал Золото» (тикер AKGD), который следует за биржевой ценой золота без рисков физ. хранения. Недвижимость: Фокус на коммерцию и склады 🏗️ •Складская/Коммерческая: Здесь все отлично! В крупных городах – нулевая вакансия складов класса А и В. Ставки аренды выросли на 15-20% за год. Полная доходность (рост цены + аренда) за год составила 35%, обогнав и акции, и золото. Вывод: Инвестиции в склады – все еще одна из лучших идей на рынке. •Жилая: Пока не в тренде. Объемы ипотеки на минимумах за 3 года. Цены (кроме элитного сегмента) растут медленнее инфляции или падают. Застройщики снижают долю квартир с отделкой. Рынок смещается в сторону ИЖС, где инвестору сложнее заработать. Вывод: Вложений в жилую недвижимость сейчас лучше избегать. Распределение активов: Собираем портфель 💼 Как распределить капитал между разными активами? Наши рекомендации зависят от вашего риск-профиля: •Консервативный: 🛡️ Акции: 15% Длинные ОФЗ: 30% Корпоративные облигации: 25% Валютные облигации: 10% Золото: 15% Альтернативные инвестиции (недвиж., pre-IPO): 5% •Сбалансированный: ⚖️ Акции: 40% Длинные ОФЗ: 15% Корпоративные облигации: 10% Валютные облигации: 20% Золото: 10% Альтернативные инвестиции: 5% •Агрессивный: 🚀 Акции: 50% Длинные ОФЗ: 15% Корпоративные облигации: 10% Валютные облигации: 15% Золото: 5% Альтернативные инвестиции: 5% Пояснения: •Альтернативные инвестиции: недвижимость (складская), pre-IPO. •Валютные облигации: Замещающие, ГОВОЗы, новые квазивалютные выпуски. •Золото: Инструмент GLDRUB, БПИФы. Итог: Рынок предоставляет возможности в разных классах активов. Главное – выбрать те, что подходят именно вам, и грамотно их сбалансировать. Спасибо, что за лайки, подписки, и внимание к этой серии постов! Надеюсь, анализ поможет вам принимать взвешенные инвестиционные решения. Удачи на рынках! 💪

Рынок облигаций Q2 2025: Время фиксировать доходность? 📜 [ЧАСТЬ 6] 💼 После разбора акций самое время взглянуть на облигации. Какие инструменты долгового рынка могут быть интересны во II квартале и дальше, учитывая ожидания по ставке и инфляции? Общая картина: Risk-on и ожидание снижения ставок Рынок облигаций явно перешел в режим "risk-on". Котировки ОФЗ выросли (кривая доходности на 50-150 б.п. ниже пиков), закладывая в цены будущее снижение ключевой ставки ЦБ уже к концу II квартала. Премии за риск в корпоративных бумагах тоже заметно снизились, но все еще остаются на привлекательных уровнях. 1. Облигации с фиксированным купоном (Фиксы): Фокус на длинные бумаги 🎯 (Детали на Слайде 14) •Стратегия: Наш основной выбор на ближайшие 12 месяцев. Они выиграют больше всего от снижения ключевой ставки. •ОФЗ: Длинные выпуски (5-10 лет) выглядят привлекательно на горизонте 1-2 лет. Но покупать стоит не по любым ценам – ориентир по доходности для входа в начале II квартала – не ниже 15,3%. Волатильность здесь высокая. •Корпоративные: В приоритете – бумаги с рейтингами от A до AA-. Здесь можно найти хороший баланс дюрации (потенциал роста цены) и надежности. Для поиска экстра-доходности можно присмотреться к средней рейтинговой группе (BB+...BBB+), где премии за риск почти вдвое выше. Но помните: риски дефолта здесь существенны, важна диверсификация! Тактика на Q2: Короткие бумаги (до 1,5 лет) второго эшелона все еще предлагают высокие премии (>1000 б.п. к ОФЗ) и могут показать рост за счет дальнейшего сужения спредов. 2. Облигации с плавающим купоном (Флоатеры): Защита с апсайдом 🛡️ (Детали на Слайде 15) •Текущая ситуация: Интерес к флоатерам снизился, многие торгуются с дисконтом к номиналу. Пока фонды ликвидности выглядели интереснее. •Почему сейчас? При переходе к risk-on флоатеры с дисконтом могут стать интересным вариантом. Они предлагают защиту от процентного риска (купон подстраивается под ставку) и потенциал роста цены по мере сужения спредов к КС. Купонная доходность может быть выше, чем у фондов. •Что выбирать? Надежных эмитентов (рейтинг А и выше). С привязкой купона к ключевой ставке (а не RUONIA, дисконт которой может расшириться при смягчении ДКП). С формулой купона, которая медленнее реагирует на снижение ставки (например, фиксация ставки на дату начала купонного периода, который желательно чтобы был подлиннее). 3. Валютные и замещающие облигации: Хеджирование и доходность 💵 •Роль: Основной инструмент для получения валютной доходности и страховки от ослабления рубля после остановки биржевых торгов USD/EUR. •Динамика: Цены на "замещайки" выросли на 20% с ноября, но темпы роста замедлятся из-за увеличения предложения (новые выпуски, юаневые бонды). •Драйверы: Потенциал роста есть за счет возможного сужения премий к аналогам из других стран (при нормализации геополитики) и курсовой переоценки при ожидаемом нами ослаблении рубля во II-IV кварталах. Момент для покупки сейчас выглядит удобным. •Что выбирать? Ликвидные выпуски с высокой доходностью к погашению (YTM). Вывод: Рынок облигаций предлагает разнообразные возможности: от стратегических ставок на снижение ставки в длинных ОФЗ и качественных корпоратах до тактических идей в коротких бумагах второго эшелона и флоатерах, а также хеджирования в валютных инструментах. В финальном посте разберем сырьевые рынки, недвижимость и предложим варианты распределения активов для разных риск-профилей! 🏁

Взгляд по секторам Q2 2025: Кто в плюсе, кто в минусе? 🧭 [ЧАСТЬ 5] Мы уже обсудили макроэкономику, рынок в целом и даже выбрали фаворитов. Теперь – краткий обзор по секторам: кому смягчение ДКП и геополитика пойдут на пользу, а кто пока останется под давлением? 👍 Секторы с ПОЗИТИВНЫМ взглядом: •Банки и Финансы: 🏦 Главные бенефициары потенциального смягчения ДКП и нормализации геополитической обстановки. Не ожидаем существенного падения прибыли у лидеров. Фавориты: Сбербанк, Т-Технологии, Совкомбанк. •Золотодобыча: ✨ Выигрывают от высоких мировых цен на золото, поддерживаемых геополитикой и спросом со стороны ЦБ. Фаворит: Полюс. 😐 Секторы с НЕЙТРАЛЬНЫМ взглядом: •Нефтегазовый: ⛽ Цены на нефть относительно стабильны, но укрепление рубля может давить на акции. Смягчение санкций может улучшить перспективы. Сектор интересен низкими мультипликаторами и высокой дивдоходностью. Фавориты: ЛУКОЙЛ, Татнефть ап, Газпром нефть. •IT: 💻 Быстрый рост финпоказателей оправдывает высокие мультипликаторы. Поддержка от государства (льготы). Риск – возврат иностранных конкурентов при быстрой нормализации геополитики. Фаворит: Яндекс. •Потребительский: 🛒 Сектор неоднородный. Есть лидеры с хорошими перспективами роста (ИКС 5, Лента), но есть и компании с высоким долгом. Ретейл – защитная история. Фавориты: ИКС 5, Лента. •Транспорт: ✈️🚢 Финансовые результаты улучшаются (особенно у Аэрофлота, который может впервые с 2019 г. выплатить дивиденды). Ослабление санкций позитивно для Совкомфлота. •Телекоммуникации: 📱 Зрелая отрасль с невысокими темпами роста. Высокий долг и дивиденды у МТС ограничивают потенциал при текущих ставках. Оценка Ростелекома справедлива. •Цветная металлургия: 🏭 Цены на металлы несколько улучшились, ожидаем умеренного роста в 2025. Но высокий валютный долг у Норникеля и РУСАЛа – проблема при дорогих рублевых кредитах. Возврат к дивидендам у Норникеля возможен по итогам 2025. 👎 Секторы с НЕГАТИВНЫМ взглядом: •Чёрная металлургия: 🔩 Давление из-за высоких ставок и замедления строительства внутри страны. Падение цен на уголь бьет по угольным компаниям. Не ждем высоких дивидендов в 2025. •Электроэнергетика: 💡 Сектор малопривлекателен из-за высоких ставок, потребности в капвложениях, низкой дивдоходности и темпов роста. Исключение – Интер РАО с большим запасом кэша. •Строительство: 🏗️ Акции сильно выросли в I квартале, но финансовые показатели вряд ли улучшатся. Высокие ставки будут мешать спросу на жилье в 2025 году. Высоких дивидендов не ждем. Вывод: Секторальный анализ помогает лучше понять общую картину и сделать правильный выбор. Не все секторы одинаково реагируют на макроэкономические изменения! Далее поговорим о рынке облигаций – от надежных ОФЗ до более доходных корпоративных и валютных инструментов. 📜 #IT

Фавориты рынка акций Q2 2025: На кого делаем ставку? ⭐ [ЧАСТЬ 4] Продолжаем изучать инвестстратегию Альфы. Мы уже обсудили общие тренды, макроэкономику и ожидания по рынку акций. Теперь – самое время для конкретики! Представляю список фаворитов на II квартал 2025 года – акции, которые, по мнению аналитиков Альфа-Инвестиций, могут опередить Индекс МосБиржи. Результаты прошлого квартала: Портфель фаворитов Альфы в I квартале обогнал Индекс МосБиржи на 2,63%, принеся 7,64% доходности. Лучшими стали Полюс (+33,3%), ИКС 5 (+25,4%) и Т-Технологии (+22,3%). Это доказывает важность выборочного подхода! Фавориты на Q2 2025: 👇 Финансовый сектор: 🏦 (Выигрывает от возможной нормализации геополитики и смягчения ДКП) •Сбербанк (ао): Самая популярная бумага, устойчивый бизнес даже при высоких ставках. Ожидаем дивиденды с доходностью около 11,5% в июне. Снижение геополитической напряженности станет доп. позитивом. •Т-Технологии: Высокие темпы роста, синергия от интеграции Росбанка (Хоум Банка), возврат к ежеквартальным дивидендам (до 30% ЧП). Оценка привлекательна, учитывая >30% рентабельность капитала. •Совкомбанк: Ставка на рост кредитования (корпоративного и розничного) и интеграцию Хоум Банка на фоне разворота ДКП. Высокая рентабельность (ROE) и темпы роста бизнеса при оценке P/E на уровне Сбера. Нефтегазовый сектор: ⛽ (Низкие мультипликаторы, высокая дивдоходность) •ЛУКОЙЛ: Вторая по популярности бумага. Дешевая оценка, стабильный бизнес, валютная ликвидность, нет долга. Ожидаемая дивдоходность >13% в течение года. •Татнефть (ап): Цель по дивидендам 50% ЧП (МСФО/РСБУ), но могут заплатить и больше (например, 75% как раньше), учитывая накопленный кэш и низкий долг. Возможная финальная выплата за 2024 г. – около 43 ₽ (доходность >6,5%). Дивдоходность на горизонте 12 мес. может превысить 12%. •Газпром нефть: Стабильные фин. результаты, комфортный долг. Дивиденды (>50% ЧП) – важный источник средств для Газпрома. Ожидаемая дивдоходность в следующие 12 мес. >12%. Прочие секторы: ⚙️ •ИКС 5: Лидер продуктового ретейла – устойчивый сектор. Компания уверенно растет, сократила долг. Ожидаем высокие дивиденды (>25% доходности) после редомициляции и обновления дивполитики (первая выплата 648 ₽ в июле). •Полюс: Ставка на рост цен на золото (геополитика, торговые войны, спрос ЦБ). Рекордная рентабельность (>79% по EBITDA в 2024), возврат к дивидендам. Хотя оценка близка к справедливой, рост золота поддержит котировки. •Яндекс: Ключевой игрок в IT с устойчивой бизнес-моделью. Уверенный прогноз на 2025 (рост выручки >30%). Компания начала платить дивиденды (каждые полгода) и стабильно опережает ожидания. Важно: Выбор отдельных акций требует анализа и понимания рисков. Диверсифицируйте портфель и не забывайте про риск-менеджмент! 💼 В следующем посте – краткий обзор по всем основным секторам экономики. Оставайтесь с нами!

Рынок акций Q2 2025: Рост, дивиденды и подводные камни [ЧАСТЬ 3] Продолжаем разбор стратегии Альфы - поговорим российском рынке акций. Первый квартал показал, что потенциал есть – Индекс МосБиржи достигал отметок, которые многие закладывали только к концу года! Но не обошлось и без коррекции. Чего ждать во II квартале и до конца 2025? Прогноз по Индексу МосБиржи: 📊 Рынок акций изрядно подрос с конца прошлого года, но после недавнего отката сохраняет потенциал. •На II квартал: В базовом сценарии ждём рост к уровням 3000-3100 пунктов. Оптимистичный сценарий (если ЦБ начнет снижать ставку уже в июне) – до 3200 пунктов. •На конец 2025 года: Повышаем цель до 3500-3700 пунктов (потенциал +16,5-23% от текущих). Основные драйверы – ожидание более низкой ключевой ставки к декабрю и возможная нормализация геополитической обстановки. Что будет двигать рынком? ⚙️ •Позитив: Главная поддержка – ожидание снижения ключевой ставки ЦБ, которое сделает акции привлекательнее депозитов и облигаций. Надежды на улучшение геополитической ситуации также играют важную роль. И конечно, стартующий дивидендный сезон! 💰 •Негатив/Волатильность: Геополитические риски никуда не делись. Торговые войны могут влиять через цены на сырье. Волатильность во II квартале, скорее всего, сохранится. Акции еще дешевые? 🤔 •Средняя оценка акций по мультипликатору P/E выросла с 3,7 до 5,3 с момента публикации нашей годовой стратегии. Это все еще ниже средних значений за последние 11 лет, но уже не так дешево, как было в декабре. Тем не менее, пространство для роста есть. Интересно, что несмотря на рост рынка, мы 7 месяцев подряд наблюдаем отток средств частных инвесторов из акций (см. график на слайде). Сентимент далек от ажиотажа, что скорее позитивно. Дивидендный сезон 2025: Время получать кэш! 🤑 •С апреля по середину июля нас ждет активный дивидендный сезон! По нашим расчетам, дивидендная доходность акций из Индекса МосБиржи в этот период составит в среднем 4-4,1%. Это существенный вклад в общую доходность. Помните про дивидендные гэпы – акции обычно снижаются после отсечки примерно на размер выплаты. Но сами выплаты можно выгодно реинвестировать, особенно при текущих ставках. Итоговая доходность: 📈 Суммарная доходность Индекса МосБиржи (рост + дивиденды) во II квартале может составить 9-13,5%. На горизонте до конца 2025 года – 22,5-29%. Вывод: Потенциал роста на рынке акций сохраняется, но волатильность будет высокой. Ключевые факторы – ставка ЦБ и геополитика. А дивидендный сезон добавит приятный бонус к доходности. В следующем посте разберем наших фаворитов – конкретные акции, которые могут опередить рынок! 😉

Макроэкономика Q2 2025: Ставка, инфляция, рубль – чего ждать инвестору? [ЧАСТЬ 2] 📈 Продолжаем разбор стратегии Альфы на II квартал 2025. Погрузимся в макроэкономику – фундамент, на котором строятся все рыночные движения. Посмотрим на инфляцию, рубль и, конечно, главную интригу – ключевую ставку ЦБ. Экономика: Мягкая посадка продолжается 🐌 •Российская экономика движется по траектории замедления, избегая резких колебаний. Промышленность и кредитование сбавляют обороты, что видно по индексам деловой активности (PMI) и статистике новых заказов. Даже на рынке труда появляются первые сигналы уменьшения дефицита кадров. В общем, эффект от высоких ставок начинает проявляться в реальном секторе. Инфляция: Есть признаки замедления 📉 •Хорошие новости: в I квартале инфляция начала замедляться. Мартовские недельные темпы опустились ниже 0,15%, в том числе благодаря укрепившемуся рублю. Важно, что и инфляционные ожидания населения и бизнеса снижаются уже два месяца подряд. Это подтверждает: жесткая ДКП работает. Базовый прогноз по инфляции на конец 2025 года – около 7%. Процесс возвращения к цели в 4% будет небыстрым из-за устойчивых проинфляционных факторов. Рубль: От укрепления к ослаблению? •В начале года рубль заметно укрепился на фоне надежд на геополитическое потепление и сезонно низкого импорта. Экспортеры активно продавали валюту. Однако во II квартале ждем разворота тренда: импорт будет восстанавливаться, а экспортная выручка (без снятия санкций) может сократиться. Это, вместе с ожидаемым снижением привлекательности рубля из-за падения ставок, будет оказывать давление. Прогноз на конец II квартала: доллар в районе 87-90,5 ₽, юань – 12-12,5 ₽. К концу 2025 года ждем ослабления до 95-100 ₽ за доллар. Ключевая ставка: Все ждут снижения 👇 •Самый волнующий вопрос: когда ЦБ начнет снижать ставку? При благоприятном фоне и устойчивом замедлении инфляции (оптимистичный сценарий) цикл снижения может начаться уже на заседании в июне! К концу года не исключаем ставку на уровне 17-18%. Факторы "за": замедление инфляции и кредитования, снижение инфляционных ожиданий. Риски, которые могут помешать: рост бюджетных расходов сверх плана или ухудшение геополитики (что ослабит рубль и подстегнет инфляцию). Важно: даже при снижении номинальной ставки, реальная ставка (за вычетом инфляции) может оставаться высокой, сохраняя жесткость ДКП. Что это значит для инвестора? 🤔 •Замедление инфляции и ожидаемое снижение ставки – позитив для рынка облигаций (особенно длинных ОФЗ) и акций. Ослабление рубля может поддержать экспортеров. В следующих постах разберем, как это использовать! #ЦБ

Инвестстратегия Q2 2025 от Альфа Банка: Главные тренды рынка [ЧАСТЬ 1] Всем привет! 👋 Посмотрел обновленную инвестиционную стратегию на II квартал 2025 года Альфы. Что ждет нас? Давайте разберем ключевые тренды. 📉 Высокие ставки: Финишная прямая? •Жесткая денежно-кредитная политика ЦБ дала свои плоды: инфляция замедляется, инфляционные ожидания снижаются, рубль укрепился. Это создает предпосылки для возможного снижения ключевой ставки уже с середины года, что станет позитивным сигналом для фондового рынка. Цикл повышения ставок, похоже, близок к завершению. 🌍 Геополитика: Осторожный оптимизм. •Этот фактор в I квартале влиял на рынки даже сильнее, чем монетарная политика. Появление инициатив по урегулированию конфликта на Украине, пусть и при сохраняющейся неопределенности, воспринимается рынком как шаг к нормализации. Это может поддержать как акции, так и облигации, особенно в случае ослабления санкционного давления. 📈 Рынки: Год начался с роста, что дальше? •Российский рынок акций показал уверенный рост с декабрьских минимумов (+35% по Индексу МосБиржи до недавней коррекции). Облигации тоже развернулись – двухлетний тренд снижения цен ОФЗ сменился ростом. Учитывая геополитический фон и перспективы снижения ставок, потенциал для дальнейшего подъема сохраняется, хотя торговые войны (например, США с другими странами) могут внести свою ложку дегтя через цены на сырье. Следите за нашими следующими постами, где мы подробнее разберем экономику, акции, облигации и другие активы! 📊

Акции: Не просто «бумажки», а доля в бизнесе: учимся понимать, что вы покупаете. 🏢 Когда люди говорят об инвестициях, чаще всего они имеют в виду именно акции. Но что это такое на самом деле? 🤔Многие новички воспринимают их как некие абстрактные "бумажки" или даже лотерейные билеты, цена которых скачет туда-сюда. Это в корне неверный подход! Акция – это ценная бумага, которая подтверждает, что вы владеете крошечной долей в настоящем, реальном бизнесе. Покупая акцию, например, Сбера ,ЛУКОЙЛа или Яндекса, вы становитесь совладельцем этой компании. Да, ваша доля может быть очень маленькой (например, 0,00001%), но вы – полноценный собственник! 🧑‍💼 Это ключевое понимание меняет все. Вы не просто ставите на "красное" или "черное", вы вкладываете деньги в конкретную компанию, в ее развитие, в ее успехи (или неудачи). Как можно заработать на акциях? Есть два основных пути: •Рост стоимости (курсовой стоимости): Если дела у компании идут хорошо, ее бизнес растет, прибыль увеличивается, то и спрос на ее акции на бирже растет. А когда спрос превышает предложение, цена акции идет вверх. Вы покупаете акцию по одной цене, а через какое-то время продаете ее дороже. Разница – ваша прибыль (до вычета налогов и комиссий). 📈 •Дивиденды: Многие компании делятся частью своей прибыли с акционерами – это и называется дивидендами. Это как получать свою долю от доходов бизнеса, совладельцем которого вы являетесь. 💸Не все компании платят дивиденды (особенно молодые и растущие, которые всю прибыль вкладывают обратно в развитие), но для многих инвесторов это важный источник дохода . Почему цена акции постоянно меняется? 🤔Это зависит от множества факторов: •Финансовые результаты компании: Вышла хорошая отчетность – цена может вырасти, плохая – упасть. •Новости: Новые контракты, запуск продуктов, смена руководства, аварии, санкции – все это влияет. •Общая экономическая ситуация: Состояние экономики в стране и мире, ключевая ставка ЦБ, цены на нефть (для нефтяных компаний) и т.д. •Спрос и предложение: Проще говоря, сколько людей хотят купить акцию и сколько хотят продать в данный момент. Не все акции одинаковы! На базовом уровне, их можно разделить на: •"Голубые фишки": Акции самых крупных, известных и, как правило, стабильных компаний с большой историей (например, Сбербанк, Газпром, Роснефть, Норникель). Считаются менее рискованными, часто платят дивиденды. 💎 •Акции "второго" и "третьего эшелона": Акции менее крупных или более молодых компаний. Потенциал роста у них может быть выше, но и риски тоже значительно выше. 🚀 Мудрость от The Buy Side: "Инвестируйте в то, что понимаете. Прежде чем купить акцию, постарайтесь разобраться: чем занимается компания? Как она зарабатывает? Какие у нее перспективы и риски? Задайте себе вопрос: «Хотел бы я владеть всем этим бизнесом, если бы мог?». Покупка акции – это инвестиция в бизнес, а не спекуляция на графике." 🧐 Понимание того, что акция – это доля в бизнесе, помогает принимать более взвешенные решения, не паниковать при временных падениях цены и фокусироваться на долгосрочных перспективах компании. В следующем посте мы поговорим о другом важном классе активов – облигациях. Они сильно отличаются от акций, и важно понимать их роль в портфеле. Оставайтесь с нами! 😉

Трамп против Пауэлла: возможен ли "Уотергейт" в ФРС и чего ждать инвесторам?😤 В политических и финансовых кругах вновь активно обсуждается тема, которая уже вызывала серьезное напряжение во время предыдущего президентства Дональда Трампа: может ли он уволить действующего главу Федеральной Резервной Системы Джерома Пауэлла?🤔 Краткий ответ: технически – да, но с ОЧЕНЬ большими сложностями и только "по причине" (for cause).🧐 Закон о Федеральном Резерве (Federal Reserve Act) гласит, что Президент может сместить члена Совета Управляющих ФРС (куда входит и Председатель) именно "по причине". Исторически и юридически это трактуется не как несогласие с проводимой денежно-кредитной политикой (например, уровнем процентных ставок), а как серьезные проступки: должностное преступление, халатность, незаконная деятельность.😤 Возможные сценарии "увольнения" (прямые и косвенные): •Прямое увольнение "по причине": Сценарий: Администрация Трампа ищет (или создает) формальный повод, обвиняя Пауэлла в некомпетентности, халатности или ином проступке, подпадающем под трактовку "for cause". Вероятность: Низкая. Это почти наверняка вызовет юридический ответ (Пауэлл может оспорить увольнение в суде), огромный политический скандал и непредсказуемую реакцию рынков. Найти реальную "причину" будет крайне сложно, а сфабрикованная будет очевидна. Трамп уже изучал этот вопрос в свой прошлый срок и, видимо, пришел к выводу о юридической шаткости такого шага.🙌 •Создание невыносимых условий (давление с целью отставки): Сценарий: Постоянная публичная критика, угрозы, попытки ограничить полномочия ФРС через другие каналы, назначение в Совет Управляющих максимально лояльных Президенту фигур, которые будут блокировать инициативы Пауэлла. Цель – заставить Пауэлла уйти "по собственному желанию". Вероятность: Гораздо выше. Трамп уже активно использовал публичную критику в прошлый раз. Этот метод не нарушает закон напрямую, но серьезно бьет по репутации и эффективности работы ФРС.🥶 •Не переназначение на пост Председателя (но это не увольнение): Срок полномочий Пауэлла как Председателя ФРС истекает в мае 2026 года. Срок его полномочий как члена Совета Управляющих ФРС истекает 31 января 2028 года. Сценарий: Если Трамп будет президентом в 2026 году, он просто не станет выдвигать кандидатуру Пауэлла на второй срок Председателя. Он может остаться рядовым членом Совета до 2028 года, но это уменьшит его влияние на решения ФРС. Вероятность: Очень высокая, если Трамп будет у власти. Это стандартная процедура смены руководства.👍 Последствия для инвесторов: Любая серьезная попытка уволить Пауэлла "по причине" или даже усиление давления с целью отставки вызовет крайне негативную реакцию рынков: •Падение фондовых рынков: политическая нестабильность и угроза независимости ключевого финансового института США будут восприняты как серьезный риск. Инвесторы начнут уходить из рисковых активов (акций).🙀 •Ослабление доллара США: подорванное доверие к ФРС может привести к снижению спроса на доллар как мировую резервную валюту.💰 •Рост доходностей гособлигаций США (падение цен): инвесторы потребуют большую премию за риск владения американским долгом из-за возросшей неопределенности и потенциального инфляционного давления (если рынок решит, что ФРС под политическим контролем будет печатать деньги). 🤑 •Рост цен на защитные активы: золото, возможно, швейцарский франк и японская иена могут выиграть от бегства инвесторов "в качество". 🪙 •Долгосрочный ущерб: даже если увольнение не состоится, сама атака на независимость ФРС может надолго подорвать доверие к американским институтам и увеличить стоимость заимствований для США. 💣 Для инвесторов важно понимать: любая эскалация конфликта между Белым Домом и ФРС – это сигнал к повышению осторожности. Это может открыть "ящик Пандоры" непредсказуемых рыночных движений. Следим за политической риторикой и готовимся к возможной волатильности.

Ваш «Кошелек» для Инвестиций: Брокерский Счет или Новый ИИС-3? Выбираем правильно! 🤔 Итак, решение принято – пора переходить от теории к практике! Но прежде чем покупать свои первые акции или облигации, нужно открыть специальный счет. В России для нас, частных инвесторов, есть два основных варианта: старый добрый обычный брокерский счет и его продвинутый собрат с налоговыми льготами – Индивидуальный Инвестиционный Счет (ИИС). ❗️ Важное обновление: С 1 января 2024 года для новых инвесторов доступен только ИИС третьего типа (ИИС-3). Если у вас уже был открыт ИИС старого типа (тип А или Б), он продолжает действовать по прежним правилам, или вы можете уточнить у брокера возможность его конвертации в ИИС-3. Но для всех новичков выбор теперь стоит между обычным счетом и ИИС-3. Давайте сравним их по ключевым параметрам: 1. Обычный Брокерский Счет: 🏦 •Гибкость – его второе имя: Вы можете пополнять счет на любую сумму и, что важно, выводить деньги или продавать активы в любой момент. Никаких минимальных сроков владения счетом. •Простота: Открыли – и можно начинать. Можно иметь несколько счетов у разных брокеров. •Но есть минус: Никаких налоговых поблажек от государства. С любой прибыли (разница между покупкой и продажей, купоны, дивиденды) придется заплатить стандартный налог на доходы физических лиц (НДФЛ) – 13% (или 15% с дохода свыше 5 млн руб. в год). 2. ИИС-3 (Новый тип, с 2024 года): ✨ •Главный козырь – налоговые льготы: ИИС-3 объединяет преимущества старых типов! Вы можете пользоваться обеими льготами: •Вычет на взнос: Если у вас есть официальный доход (зарплата, например), с которого уплачивается НДФЛ, вы можете ежегодно возвращать 13% от суммы, внесенной на ИИС-3. Максимальная сумма взноса для вычета – 400 000 рублей в год, то есть можно вернуть до 52 000 рублей живыми деньгами! 💰 Это как щедрый кэшбэк от государства за ваши инвестиции. •Освобождение дохода от налога: Когда вы решите закрыть ИИС-3 (продержав его минимальный срок), вся прибыль, полученная на счете за все годы (от роста стоимости акций, купоны по облигациям), будет освобождена от уплаты НДФЛ. •Важное условие – срок: За такие щедрые льготы придется заплатить временем. Минимальный срок владения ИИС-3, чтобы получить право на льготы, составляет 5 лет (для счетов, открытых в 2024-2026 гг., далее срок планируют постепенно увеличивать до 10 лет). ⏳ Забрать деньги раньше без уважительной причины (вроде оплаты дорогостоящего лечения) и без потери льгот нельзя. •Другие фишки: Можно открыть до трех ИИС-3 (у разных брокеров), нет годового лимита на пополнение счета (но вычет на взнос все равно ограничен 400 тыс. руб.). Так что же выбрать новичку? 🤔 •Если вам важна максимальная свобода, вы не уверены, что деньги не понадобятся в ближайшие пару лет, или просто хотите "попробовать" инвестиции без долгосрочных обязательств – начинайте с обычного брокерского счета. •Если вы смотрите на инвестиции как на марафон (5+ лет), у вас есть "белая" зарплата для получения вычета на взнос, и вы хотите использовать все возможности для увеличения доходности за счет налоговых льгот – ИИС-3 станет вашим лучшим выбором. Это действительно мощный инструмент для долгосрочного накопления. Мудрость от The Buy Side: "Выбор счета – это не мелочь, а часть вашей инвестиционной стратегии. ИИС-3 предлагает отличные «пряники» от государства, но требует дисциплины и долгосрочного планирования. Оцените честно свой горизонт инвестирования и потребность в ликвидности (возможности быстро превратить актив в деньги). Если готовы играть «вдолгую» – ИИС-3 поможет вашему капиталу расти быстрее. Если нужна гибкость – обычный счет всегда к вашим услугам." 👍 В следующем посте мы наконец-то начнем знакомиться с активами, которые можно покупать на эти счета. И первыми на очереди будут акции! Готовы? 😉

Привет, Пульсяне! 🫴 На стр. 38 стратегии развития ТЭК России до 2050 года (в разделе про газовую отрасль) упоминается "рассмотрение вопроса о дальнейшей либерализации экспорта сжиженного природного газа и проработка возможности трубопроводных поставок газа независимых производителей через единый экспортный канал при наличии мощностей экспортной инфраструктуры и дополнительного спроса на внешних рынках". Давайте разберемся, означает ли это неизбежное разделение Газпрома: 🤌 "Рассмотрение вопроса" и "проработка возможности": Это ключевые слова. Стратегия не утверждает предоставление доступа независимым производителям к экспортной трубе как свершившийся факт или обязательное условие. Это лишь один из возможных путей развития, который будет рассматриваться и прорабатываться при определенных условиях (наличие мощностей и спроса). 🤌 "Через единый экспортный канал": Эта формулировка крайне важна. Она не предполагает, что независимые производители получат право строить собственные экспортные трубопроводы или бесконтрольно выходить на внешние рынки. Скорее, речь идет о возможном предоставлении им доступа к уже существующей (или будущей) экспортной инфраструктуре Газпрома на определенных условиях (например, через агентские соглашения или оплату тарифа за прокачку). Контроль над самим "каналом" (трубой), вероятно, останется у Газпрома или аффилированной с ним структуры. 🤌 Либерализация доступа vs. Разделение компании: Предоставление доступа к инфраструктуре – это шаг к либерализации экспорта, который действительно потребует изменения законодательства (в частности, закона "Об экспорте газа", закрепляющего монополию Газпрома). Однако это не тождественно разделению самой компании Газпром. Разделение обычно подразумевает структурное выделение разных видов бизнеса (например, добыча отдельно от транспортировки) в самостоятельные юридические лица. 🚩 Об этом в стратегии прямо не говорится. 👀 Контекст стратегии: Основной фокус документа – технологический суверенитет, обеспечение внутреннего рынка, разворот на Восток, развитие СПГ и нефтегазохимии. Радикальная реструктуризация стратегического гиганта, такого как Газпром, с разделением на части, в текущих геополитических условиях и с акцентом на усиление госконтроля выглядит маловероятным сценарием, заложенным в эту стратегию. Скорее, государство будет стремиться сохранить контроль над экспортными потоками. Вывод: Из текста Энергетической стратегии напрямую не следует неизбежность или даже высокая вероятность разделения Газпрома. Упоминание о возможном доступе независимых производителей к трубопроводному экспорту – это пока лишь рассмотрение опции при определенных условиях, причем через "единый экспортный канал", что подразумевает сохранение контроля над инфраструктурой. Хотя эта оговорка и является интересным сигналом о возможной будущей либерализации (которая сама по себе не гарантирована), она не является достаточным основанием предполагать скорое разделение Газпрома на несколько компаний на основе данного документа. Для такого шага потребовались бы гораздо более четкие формулировки в стратегии и отдельные политические решения.

ММК: Операционные результаты за 1 квартал 2025. Между ростом и спадом 📈📉 Приветствую, инвесторы! Сегодня разбираем свежие операционные результаты Магнитогорского металлургического комбината (ММК) за 1 квартал 2025 года и смотрим на них через призму текущей ситуации в секторе черной металлургии. Ключевые моменты отчета ММК Рост к 4кв 2024: После завершения капремонта конвертера №2, ММК нарастил производство: •Выплавка чугуна: +2,5% (до 2,18 млн т) •Производство стали: +8,6% (до 2,57 млн т) 💪 •Продажи металлопродукции: +2,8% (до 2,43 млн т), в основном за счет роста продаж г/к проката. Спад к 1кв 2024: Год к году картина менее радужная, что отражает общую непростую конъюнктуру: •Производство стали: -13,4% 📉. Причины: замедление деловой активности в РФ (высокие ставки) и слабая конъюнктура в Турции. •Продажи металлопродукции: -11,1%. Сказались те же факторы + бОльший объем капремонтов в доменном переделе в Q1 2025. Премиальная продукция: •Продажи кв/кв: -6,0% (до 1,01 млн т). Причины: сезонность и макроэкономические сложности, повлиявшие на продажи х/к проката и проката с покрытиями. Доля "премиалки" снизилась до 41,7%. •Продажи г/г: -3,7%. Снижение меньше общего падения продаж, но заметно сокращение продаж проката с покрытием из-за замедления стройки. Взгляд на сектор и выводы для инвестора: 🧐 Результаты ММК подтверждают тезисы аналитиков: начало 2025 года для российских сталеваров выдалось сложным. •Внутренний рынок под давлением: Высокая ключевая ставка ЦБ продолжает охлаждать спрос, особенно в строительном секторе. ММК, ориентированный преимущественно на внутренний рынок, это чувствует сильнее всего. •Сезонное оживление во 2 квартале ожидается, но ключевая ставка остается сдерживающим фактором. •Экспортные трудности: Ситуация на внешних рынках остается непростой из-за геополитики, конкуренции и торговых ограничений. Потенциал восстановления •Аналитики (например, SberCIB) отмечают, что ММК может стать одним из главных бенефициаров улучшения геополитической ситуации и последующего восстановления внутреннего спроса благодаря своей ориентации на РФ и высокому операционному рычагу. •Снижение ключевой ставки во второй половине 2025 (как ожидается) также станет позитивом. •Оценки и рекомендации: Несмотря на текущие сложности, аналитики видят потенциал роста в акциях ММК (Альфа-Банк: "Выше рынка", SberCIB: "Покупать"), отмечая в том числе привлекательную оценку по мультипликаторам относительно конкурентов - . Однако ближайшие кварталы, вероятно, останутся непростыми. Резюме •1 квартал для ММК показал восстановление (после ремонтов) к предыдущему кварталу, но годовая динамика отражает общие вызовы сектора. •Краткосрочные перспективы сдержанные из-за высоких ставок и сложной экспортной конъюнктуры. •Долгосрочный взгляд более позитивный, особенно при нормализации макроэкономической и геополитической обстановки. 🧭

Энергостратегия 2050: кто выиграет? Определяем бенефициаров и фаворитов для инвестора 🏆 Новая Энергостратегия РФ до 2050 – это не просто план, а сигнал о структурной перестройке важнейшего сектора экономики. Курс взят на суверенитет, глубокую переработку и разворот на Восток. Кто же окажется в выигрыше от этой масштабной трансформации? Давайте разбираться. Ключевые направления стратегии и их бенефициары: •Разворот на Восток и развитие инфраструктуры: Масштабный рост экспорта нефти, газа (труба + СПГ), угля в АТР. Бенефициары: 🚚 Транспортные компании: Операторы трубопроводов (Транснефть ), порты (НМТП , ДВМП ), железнодорожные операторы (перевозка угля, грузов для строек), судоходные компании (особенно с ледокольным флотом для СМП, как Совкомфлот ). Чем больше объемы – тем больше выгоды у транспорта. 🔩 Производители труб: Необходимы трубы большого диаметра для магистральных газо- и нефтепроводов (ТМК , ОМК - хотя последние не публичны, но отрасль в целом выигрывает). •Высокие инвестиции (CAPEX): Нефтяникам и газовикам потребуются огромные вложения в ГРР, бурение, обустройство месторождений. Бенефициары: 🛠️ Нефтесервисные компании: Российские лидеры, способные заменить ушедших иностранных игроков (все не публичны, но сектор важен). 🏭 Производители оборудования: Отечественные компании, производящие оборудование для ТЭК. •Рост производства СПГ: Цель – выйти на 110-175 млн тонн к 2050 году. Бенефициары: ❄️ Производители СПГ: В первую очередь Новатэк . 🚢 Судостроители: Специализированные верфи, строящие газовозы ледового класса (например, верфь "Звезда"). •Глубокая переработка и нефтегазохимия: Увеличение выпуска моторных топлив, полимеров и т.д. - тут очень ждём IPO Сибур, а пока довольствуемся и Бенефициары: ⛽ ВИНКи (Вертикально-интегрированные нефтяные компании): Роснефть, Лукойл, Газпром нефть, инвестирующие в модернизацию НПЗ и нефтехимию. •Газификация внутри РФ: Продолжение программы. Бенефициары: 🔥 Газпром : рост потребления и маржи Явные фавориты стратегии: •Новатэк: 🥇 Безусловный бенефициар ставки на СПГ. Компания уже является лидером и имеет портфель масштабных проектов ("Арктик СПГ 2" на старте, Обский СПГ, Мурманский СПГ). Стратегия прямо поддерживает их ключевой бизнес. •Транснефть: 🥈 Ключевой инфраструктурный игрок для "разворота на Восток" по нефти. Расширение ВСТО и других восточных маршрутов – их прямая задача и источник роста (через тарифы, привязанные к инвестпрограмме). Монопольное положение и стратегическая важность. •Роснефть: 🥉 Гигант с огромной ресурсной базой, активно участвующий в "развороте на Восток". Проект "Восток Ойл" – это как раз освоение новых провинций в Арктике, что соответствует духу стратегии. Хотя проект требует гигантских CAPEX сейчас, он формирует базу для будущего роста добычи и экспорта на Восток. Другие потенциальные выгодоприобретатели: •Порты: НМТП (расширение на Юге и потенциально на Дальнем Востоке) и ДВМП/FESCO (логистика на Востоке). •Трубные компании: ТМК (хотя и непрямая выгода через спрос от нефтегазовых компаний). •Газпром: Выигрывает от газификации и потенциально от роста газохимии и СПГ, но потеря европейского рынка и медленный разворот пока сдерживают позитив. 🤔 Вывод для инвестора: Энергостратегия 2050 – это карта не только вызовов, но и возможностей. Она четко подсвечивает сектора и компании, которые станут опорой ТЭК в новой реальности. Фокус на СПГ (Новатэк), инфраструктуру Востока (Транснефть, порты) и освоение новых ресурсных баз (Роснефть) делает эти компании основными бенефициарами. 📈

Обзор исследования ЦБ РФ "О чем говорят тренды": инфляция тормозит, экономика неоднородна. Что это значит для ставки? 🤔 Экономическая картина в России по итогам февраля-марта 2025 года выглядит весьма мозаично. Давайте по порядку: 📈 Инфляция: Главный позитивный сигнал – месячный рост потребительских цен с поправкой на сезонность (SAAR) в марте замедлился до 7,1% (после 7,5% в феврале). Этому способствовали два фактора: Укрепление рубля: Особенно заметно это сказалось на ценах непродовольственных товаров (авто, телевизоры и т.д.), где доля импорта высока. По некоторым позициям цены даже снизились. 📉 Охлаждение спроса: Сказалось действие жесткой денежно-кредитной политики (ДКП) и сворачивание бурного роста кредитования. Однако радоваться рано. Рост цен в сегменте услуг остается высоким (около 9% м/м SAAR в марте, >10% в годовом выражении по устойчивым компонентам). Здесь сказывается высокий внутренний спрос, подогреваемый ростом зарплат, который пока опережает рост производительности труда. ЦБ подчеркивает: для устойчивого замедления инфляции в услугах нужно охлаждение рынка труда. Годовая инфляция (г/г) пока подросла до 10,3% из-за эффекта базы, но с мая ожидается ее снижение. 📉 Экономическая динамика: Рост ВВП в I квартале 2025, вероятно, будет небольшим после очень высоких показателей конца 2024 года (связанных, в том числе, с госзаказами). Экономическая активность в целом продолжается, но темпы явно умереннее, чем раньше. Картина по отраслям разнонаправленная: •Потребительский сектор: Сохраняет повышенную динамику, опираясь на рост доходов населения. 💪 •Экспортный сектор: Испытывает трудности из-за внешних факторов. •Инвестиции: Активность остается на высоких уровнях, достигнутых в 2024 году (+9% г/г в 2024). Структурная трансформация экономики стимулирует вложения, хотя высокие ставки и сдерживают некоторые проекты. ЦБ отмечает, что пока эти инвестиции больше носят замещающий характер (компенсация санкций, разрыва цепочек), и их эффект для роста потенциального ВВП проявится со временем. 🏦 Кредит и Деньги: Здесь ДКП Банка России явно работает. Рост кредитования и денежных агрегатов сбавил обороты. Рост кредитов физлицам почти остановился в феврале (ипотека +0,4% м/м SA, необеспеченные кредиты -0,9% м/м NSA). Корпоративное кредитование выросло, но темпы уступают 2024 году. Замедление роста денежной массы – хороший знак для будущей устойчивости дезинфляции. 👍 🌍 Финансовые рынки: В марте-начале апреля российские рынки находились под давлением внешних факторов. Распродажи на мировых площадках из-за рисков глобальной рецессии (усиленных торговыми спорами и повышением пошлин США) и падение цен на сырье привели к коррекции и на нашем рынке. Индекс МосБиржи снизился. Рубль при этом показал относительную стабильность. Доходности ОФЗ подросли, отражая сохранение жесткой ДКП ЦБ (ставка 21%) и пересмотр рынком ожиданий по ее траектории. 📝 Вывод для инвестора и прогноз по ставке: С одной стороны, есть позитивные сигналы: •Месячная инфляция замедляется. •Кредитование охлаждается. •Экономика постепенно уходит от "перегрева". С другой стороны, остаются серьезные проинфляционные риски: •Высокая инфляция в услугах. •Повышенные (хотя и снизившиеся) инфляционные ожидания населения и бизнеса. •Напряженный рынок труда (хотя жесткость постепенно снижается). ЦБ в отчете прямо указывает на необходимость "поддержания жестких ДКУ продолжительное время" и "сохранения жесткой риторики" для достижения цели по инфляции в 4% к 2026 году. Учитывая все эти факторы, особенно высокую инфляцию в услугах и четкую позицию регулятора, вероятность снижения ставки в апреле 2025 года представляется низкой. ЦБ, скорее всего, предпочтет дождаться более убедительных данных о замедлении инфляции и дальнейшем охлаждении экономической активности. Продолжаем внимательно следить за макростатистикой! 📊