Золотая лихорадка: «всё»? 📉 $GLDRUB_TOM $PLZL В прошлом году блогеры и аналитики наперебой кричали о вечном росте драгметалла. Военные конфликты, инфляция, конец света — золото обязано было лететь к 7 и даже 10 тысячам долларов. Сегодня цена упала на 24% от хаев, и «эксперты» куда-то исчезли. Что происходит? И где те самые конфликты, которые должны были толкать металл вверх? 🤔 Как это было: эйфория и хайп 🎢 В прошлом году золото росло бешеными темпами. Каждый второй финансовый блогер вещал: «Защитный актив! Пока горят конфликты — золото будет расти как на дрожжах!». Дошло до того, что отдельные гуру пророчили 6, 7 и даже 10 тысяч долларов за унцию. Достаточно поискать на ютубах, рутубах или вк видео — обязательно найдете. 📺 Что случилось на самом деле 📉 С начала года золото успело вырасти еще на ~15%, а затем рухнуть на 24% от своих исторических хаев. Текущая цена — в районе 4100$. И возникает резонный вопрос: у нас что, с начала года стало меньше военных конфликтов? 🤨 Нет. Конфликты никуда не делись. Иран, Ближний Восток, прочие горячие точки — все на месте. Но «защитный актив» почему-то падает. Как это объясняют сейчас 🎓 Современные оправдания падения звучат красиво и наукообразно: «Война в Иране привела к масштабной переоценке инфляционных ожиданий в мире и пересмотру траектории ставок основных мировых центробанков. Это один из главных факторов падения драгметалла.» Перевод на человеческий: рынок вдруг решил, что ставки будут высокими дольше, а золото (которое не дает купонного дохода) стало менее привлекательным. Но почему этого же фактора не видели полгода назад, когда золото загоняли на хаи? Вопрос риторический. 🤷 Что будет с золотом дальше: мое мнение 🔮 Золото — это очень трендовый инструмент. У него, как правило, нет хаотичных колебаний. Он либо: Растет (годами), Падает (как в августе 2011 — декабре 2015, когда минус 44%), Стоит в боковике (годами). Я не вижу фундаментальных причин для обвала ниже 3500-3700$. Но и для нового рывка вверх — тоже не вижу. Мой прогноз: цена уйдет в район 3900$ За любым мощным ростом сначала идет коррекция, потом долгий боковик, потом снова рост. 📊 Итоговый вывод 🎯 Толпу загнали в золото на хаях, используя жадность и страх. Конфликты никуда не делись — просто рынок переключился на другие драйверы (ставки, доллар, доходности облигаций). Золото — не защитный актив в моменте. Это долгосрочный хранитель стоимости с многолетними циклами. Кто купил на 4700-4800 — сейчас в глубоком минусе. Кто послушал блогеров с «10 тысячами» — задумался о природе таких прогнозов. 😅 Мой совет (не ИИР) 🤓 Сейчас, на мой взгляд, входить в золото не стоит. Нужно дождаться завершения падения и формирования боковика. Покупать имеет смысл ближе к нижней границе диапазона (3900$), когда паника и «эксперты» с их 10 тысячами окончательно уйдут из чатов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.⚖️ А что думаете по золоту вы? Пишите в комментариях, давайте обсудим. 💬👇

Рынок нефти: $BRU6 «Космические усилия» по сдерживанию 📉 Май 2026 года ознаменовался беспрецедентным давлением на котировки черного золота. В попытке убедить рынок, что «без Ормуза можно прожить», объединились США, Япония, Китай и глобальные мейнстримные СМИ. Однако аналитики предупреждают: факторы сдерживания носят временный характер, а искусственный оптимизм может обернуться затяжным ралли. ⚠️ Коалиция сдерживания 🎭 На стороне «дешевой нефти» выступил пул проамериканских (произраильских) источников. В ход идут три нарратива: падение импорта КНР, сокращение загрузки китайских НПЗ и вывод танкеров через Ормуз под «черным флагом». Каждый из аргументов — временный или откровенный «бычий шум». 🤥 Китайский фактор 🏗️ Падение импорта и снижение загрузки НПЗ преподносятся как «уничтожение спроса» (demand destruction). Зеленые активисты твердят: «Китаю нефть не нужна». Реальность: у Китая есть колоссальные подземные запасы нефти, купленной у России по $40. Пекин сознательно переключился на потребление из резервов. Это не отсутствие спроса, а экономия дешевого ресурса. 💰 Сокращение загрузки НПЗ — это плановая распродажа готовой продукции и «освобождение складов». Пластик, бензин, керосин на складах рано или поздно закончатся. Вопрос лишь в скорости. ⏳ Евросоюз 🇪🇺 В Европе не «уничтожение спроса», а «отложенный спрос». Стратегия ЕС: «Сейчас дорого, не пополняем запасы мазута и СПГ, ждем, что разрулится до осени». К чему это приведет — эксперты предпочитают не думать вслух. «Удачи, котаны». 😅 Операция «Ормуз» 🚢 Трамп заявил о выводе 100 млн баррелей под выключенными транспондерами. Проблема: эти 100 млн никто на рынке не видел — включая министра энергетики США. 👻 JP Morgan заложил в модель проход 2 млн баррелей в день через Ормуз под американским прикрытием. У нас есть график банка из 20-х чисел мая, где написано: «так или иначе» Ормуз откроют 1 июня. Посмотрите на календарь. Посмотрите на Ормуз сегодня. Вопросы отпадают. ❌ Итоговый вывод 🎯 Рынок нефти удерживают в состоянии «индуцированного оптимизма, тупизма и амнезии». Все три фактора — китайские резервы, европейское ожидание и мифический «черный флот» — временные. Они не убивают спрос, а переносят его во времени. Чем дольше рынок верит в сказку, тем мощнее будет отложенный спрос. 📈 Долгосрочные перспективы 🔭 Исчерпание резервов. Запасы Китая, США и Японии конечны. Когда хранилища опустеют, импорт придется восстанавливать по рыночным ценам. Конец распродажи складов. Когда китайские НПЗ распродадут продукцию, загрузка заводов вернется к норме и превысит ее для восполнения запасов. 🏭 Провал «черного флота». Проход под выключенными транспондерами — авантюра. Страховые компании и серьезные покупатели не будут работать с «невидимой» нефтью. ⚓ Осеннее пробуждение Европы. ЕС не переживет зиму без пополнения запасов. К сентябрю «отложенный спрос» превратится в панический. ❄️ Рекордный потенциал для инвесторов. Текущее сдерживание создает идеальную точку входа в нефтяные компании. Когда временные факторы рухнут, рынок ждет долгое ралли. 🚀 $GAZP $ROSN $TATNP Вердикт: временные трудности — лучший подарок для тех, кто смотрит на горизонт. Искусственный оптимизм закончится, когда закончатся реальные запасы. И тогда нефть покажет свою настоящую цену. 😎

📈 «Займер» покупает «БЭСТ»: ставка на мигрантов и переводы $ZAYM МФО «Займер» продолжает превращаться в финтех-холдинг. Компания приобрела 50% в ООО «БЭСТ» – операторе национально значимой платежной системы. Сумма сделки с Fusion Factor Fintech (бывшая Qiwi) – 587 млн руб. Партнеры развивают проект на паритетной основе. Зачем это «Займеру»? Новый клиент – иностранцы в России. «БЭСТ» работает в 45+ странах, имеет 27 тыс. точек выдачи и 300 банков-партнеров. Рынок огромен: за первое полугодие 2025 года объем трансграничных переводов достиг $18,7 млрд (+26%). Экосистема. У «Займера» уже есть банк «Евроальянс» и электронный кошелек Qplus. Теперь добавилась платежка «БЭСТ». Итог: мигранты смогут получать переводы, открывать счета, брать займы и платить в одном месте. Гендиректор «Займера» заявил, что на базе «БЭСТ» будет создана «полноценная линейка продуктов для нерезидентов». 📊 Дивиденды: прибыль падает, но платить не перестают Пока «Займер» строит будущее с «БЭСТ», текущий бизнес микрозаймов испытывает давление. I квартал 2026 года: Чистая прибыль упала на 52,3% (до 437 млн руб.). Выдача кредитов сократилась на 24%. Причина: ЦБ ужесточает регулирование, высокие ставки душат заемщиков. Новость о дивидендах (удивляет многих): Совет директоров рекомендовал направить на дивиденды 100% прибыли за I квартал – 4,36 руб. на акцию. Плюс за IV квартал 2025 года – 11,1 руб. Итоговая дивидендная доходность двух кварталов – ~10,3% к текущей цене. Аналитики ждут 17–22% по итогам 2026 года. Парадокс: прибыль упала, а дивиденды высоки, потому что компания повысила коэффициент выплат с 50% до 100%. Рынок отреагировал слабо (+0,6%) – инвесторы сомневаются в устойчивости такой щедрости. ⚠️ Обратная сторона: «токсичный портфель» Чтобы понять «Займер», нужно принять цифру: 77,7% кредитного портфеля – дефолтные долги (NPL). Как это работает? Компания не ждет возврата от всех. Сверхвысокие ставки (до 0,8% в день) перекрывают массу дефолтов. На каждый рубль «плохого» долга созданы резервы в 75 копеек. Несмотря на космическую просрочку, ROE ≈ 24%, ROA ≈ 18,6% (у лучших банков – 2–3%). Риски: Регуляторный. Госдума обсуждает запрет новых займов при наличии непогашенного долга. Это может убить текущую модель. Давление на прибыль. Расходы на резервы и административные траты растут быстрее доходов. Стоимость новых активов. Покупка «БЭСТ» (587 млн) и докапитализация банка (300 млн) требуют денег. Если основной бизнес просядет, дивиденды могут урезать. 💎 Вердикт Акции $ZAYM – ставка на дивиденды (прогноз 17–22% на 2026 год) и успех стратегии с мигрантами. Главная опасность – не падение прибыли на 50% и не покупка «БЭСТ». Главная опасность – регулятор. Если ЦБ или Госдума сильно ограничат микрофинансирование, конструкция рухнет. Кому подходит: тем, кто готов к высокому риску ради дивдоходности выше 15%, и кто верит в превращение «Займера» в финтех-платформу для иностранцев. Итог: «Займер» – агрессивный конвертер рисков в дивиденды. Покупка «БЭСТ» – стратегически верный шаг, но он не отменяет главный вопрос: как долго компания сможет зарабатывать, когда 78% клиентов ей не платят?

🇨🇳 $RU000A10DQA8 $CNYRUB ОФЗ в юанях: новый ориентир, тихая гавань или поле для спекуляций? Минфин анонсировал размещение нового десятилетнего выпуска гособлигаций в китайских юанях. Сбор заявок — 28 мая, техническое размещение — 3 июня. Номинал — 10 000 юаней, купонный период — 182 дня. Это второй выпуск после дебютного в декабре 2025 года, когда Минфин привлёк 20 млрд юаней. Тогда разместили два выпуска: с купоном 6% (погашение в 2029 году) и 7% (погашение в 2033 году). Спрос оказался высоким: банки выкупили 59,6%, управляющие компании — 19,6%, розничные инвесторы — 15,9%. Планы Минфина — выходить с юаневыми ОФЗ ежегодно. Цель — построить кривую доходности и создать ликвидный ориентир для корпоративных эмитентов. 💰 Что это даёт инвестору? Валютная диверсификация без токсичных долларов и евро. Юань доступен, легален и предсказуемее многих экзотических валют. Ставка выше депозитов. Средние ставки по вкладам в CNY — 3–4,5%. Декабрьские ОФЗ дали 6–7%. Новый выпуск, скорее всего, будет в районе 6–7,5%. Выбор валюты выплат. Купоны и погашение — в юанях, но при проблемах эмитента — в рублях по курсу ЦБ. Это снижает риск «застревания» в валюте. Надёжность. Государство. Дефолт маловероятен. ⚠️ О рисках коротко: курсовой риск (юань нестабилен), ликвидность ниже, чем у рублёвых ОФЗ, налог на купоны и валютную переоценку (НДФЛ 13–15%), инфраструктурные риски НРД. 📈 А можно ли заработать больше, чем на купонах? Да. Механика та же: когда рыночная доходность падает, цена облигации растёт. Пример: покупаете по 100% номинала с доходностью 7%. Если через полгода доходность упадёт до 6%, цена вырастет до 105–110% номинала. Продаёте — получаете прибыль сверх купона. При дебютном размещении в первый день торгов оба выпуска закрылись выше номинала: 2029 год — 100,23%, 2033 год — 100,77%. Купившие на размещении и продавшие в первый день заработали на росте цены. 🇨🇳 Специфика юаневых ОФЗ: второй канал — курс Если юань укрепляется к рублю, рублёвый эквивалент стоимости облигации растёт. При ослаблении рубля до 13–13,3 руб. за юань (+20–23%) рублёвая оценка вырастет на ту же величину. Вместе с купоном это давало бы 26–30% за год. Но есть и обратная сторона: в марте 2026 года юаневая ликвидность резко упала, ставки RUSFAR CNY взлетели выше 40%, цены просели, доходность короткого выпуска подскакивала до 6,8%, длинного — до 7,5–8%. 🎯 На чём сыграть спекулятивно На снижении доходности — если ЦБ снизит ставку или улучшится ликвидность, цена вырастет. На ослаблении рубля — рублёвая цена растёт вместе с курсом CNY/RUB. Фьючерс на пару — CYRTSc1. На возвращении цены к номиналу — покупать после падения (как в марте, при доходности 8%), ждать стабилизации. 🎯 Главный вывод Юаневые ОФЗ — это не только валютная диверсификация, но и поле для спекуляций. Ключевое отличие от рублёвых — два драйвера (ставки + курс), а не один. Больше возможностей, но и больше рисков. Для чистой игры на ставках рублёвые ОФЗ ликвиднее и предсказуемее. Юаневые — для тех, кто хочет добавить валюту и готов к волатильности. Новый выпуск 28 мая — возможность зафиксировать 6–7% годовых в юанях на 10 лет. Либо сыграть на росте цены или ослаблении рубля. 👉 Вопрос в чат Как думаете: переплюнет ли новый выпуск декабрьский по ажиотажу? На чём интереснее сыграть — на снижении ставок (рост цены) или на ослаблении рубля? Или просто положить в портфель как «тихую гавань» под 6–7%? Делитесь стратегиями 👇

🧠 Чему учит модельный портфель АТОНа: главное — не акции, а система Многие думают, что инвестиции — это про выбор «правильных» акций. Разбор портфеля АТОНа (создан в июле 2024, доходность +32,1% с запуска) показывает обратное: успех определяет модель управления, а не отдельные бумаги. 📐 Три кита системы АТОНа 1. Сценарность Портфель не застывший набор. Доля акций меняется: от защитной (меньше 50%) до агрессивной (60–65%) в зависимости от рыночных условий. Сейчас жёсткая ставка ЦБ — фокус на облигации и денежный рынок. Как условия смягчаются — добавляют риск. 2. Ребалансировка Это ключевой механизм. Когда один класс активов сильно вырос (например, ОФЗ), часть прибыли фиксируется. Освободившиеся деньги идут туда, где оценки стали привлекательнее. Пример из портфеля: 12 мая продали часть БПИФ «АТОН — Длинные ОФЗ» и купили акции «Норильского никеля» с весом 5%. Ребалансировка заставляет продавать дорогое и покупать дёшевое — автоматически. 3. Аккуратная тактика Специальные идеи (отдельные акции, фьючерсы) допускаются, но с низким весом. Они могут улучшить результат, но не меняют характер портфеля. 🧩 Что внутри и зачем Акции (банки, экспортеры, сырьё) дают участие в росте рынка и защиту от девальвации рубля. Облигации и денежный рынок — устойчивость. БПИФ на золото и длинные ОФЗ — диверсификация. Валютные инструменты (доллар, юань) — страховка от ослабления рубля. Важно: портфель не статичен. 18 мая продали долларовые облигации «ЕврХолЗРОЗ», купили юани и зашли в «ГазКапЗР22» в юанях. Это не «купил и забыл», а живое управление. 🚫 Чего здесь нет Гонки за одной «идеей». Нет попытки угадать дно или взлет. Нет концентрации в одном секторе. И главное — нет веры в то, что можно купить и сидеть 10 лет. ✅ Грамотный подход к инвестированию: формула АТОНа Диверсификация по классам — акции, облигации, деньги, валюта, фонды. Управление долями — не фиксированные проценты, а коридоры под сценарии. Ребалансировка — регулярная фиксация прибыли и добавление в отстающее. Контроль риска — специальные идеи с малым весом. Адаптивность — портфель меняется вместе с рынком. 🎯 Главный вывод для читателя Вы можете не повторять сделки АТОНА. Но перенять модель — обязаны. Создайте свой «каркас»: определите доли классов (акции/облигации/валюта/фонды). Зафиксируйте правило ребалансировки (например, раз в квартал или при отклонении доли на 5%). И строго следуйте ему. Именно система, а не удачная бумажка, даёт +32% за 22 месяца в волатильном рынке. Инвестиции — это дисциплина, а не магия. И модельный портфель АТОНа — лучшая иллюстрация этого правила.

💊 «Промомед» $PRMD : Голубой океан или переоценённая надежда? Коллеги из InvestFuture взяли интервью у директора по экономике и финансам «Промомеда» Тимофея Соловьёва. Компания позиционирует себя как лидера рынка GLP-1 (препараты для диабета и ожирения) с долей 52% . «Мы открыли голубой океан», — заявил он. Рынок вырос с 2 млрд руб. до почти 50 млрд руб. за два года, а по итогам 2026 года может достичь 80 млрд . Выручка компании в 2025 году выросла на 75% до 37,6 млрд руб., а чистая прибыль — в 2,5 раза . Прогноз на 2026 год: рост выручки не менее 60% при рентабельности по EBITDA около 45% . Звучит как идеальный ростовой кейс, но акции с момента IPO выросли всего на 7% . Почему? Давайте посмотрим на цифры трезво. 📊 Финансы и мультипликаторы: Дешево или ловушка? Текущая цена — около 402 руб. . Капитализация — ~85,7 млрд руб. . P/E (LTM) — 8,5 . Для растущей компании терпимо. EV/EBITDA — 5,3x (LTM) . Но главное — форвардный EV/EBITDA 2026П около 4,3x . Это действительно очень дёшево для компании с ростом выручки на 60%. Долг: Чистый долг/EBITDA снизился до 1,65x . Долговая нагрузка комфортная. Дивиденды: Компания впервые рекомендовала выплатить 8 руб. на акцию (доходность ~2%) за 1-й квартал 2026 года . Формально это «первые деньги» акционерам. 💰 Рост есть, но есть нюансы Квартальные результаты: Выручка 7,3 млрд руб. (+62,2%) — отлично . Но онкология упала на 45% из-за переноса госзакупок на второе полугодие . Это риск: бюджетные продажи непредсказуемы. FCF (Свободный денежный поток): Отрицательный (-4,3 млрд руб. в 2025 году) из-за финансирования оборотного капитала и инвестиций . Компания растет, но денег не генерирует. Конкуренция: Рынок GLP-1 манит гигантов. Пока «Промомед» лидер, но маржинальность может пострадать. ⚖️ Не завышены ли мультипликаторы? Сравнение с сектором: P/B (3,3 vs 2,5 у сектора) — дороже . ROE (38%) — выше рынка, что оправдывает премию . Однако текущие мультипликаторы (P/E ~8, EV/EBITDA ~5) абсолютно адекватны. Риска переоцененности нет. Скорее, есть дисконт из-за высокой ставки ЦБ, низкой ликвидности и страха перед замедлением экономики . 🔮 Вердикт: Взгляд на ситуацию «Промомед» выполняет обещания. Но два фактора заставляют быть осторожным: Отрицательный FCF: Компания живёт на заёмные средства. При ставке 21% это больно бьёт по чистой прибыли. Волатильность онкологического сегмента: Слишком большая зависимость от сроков госзакупок. Мои выводы: Мультипликаторы не завышены — они выглядят привлекательно на фоне прогнозов . Технически акции в боковике 360-440 руб. . Прорыв выше 404-410 руб. даст сигнал к движению на 450+. Идея: Стоит присматриваться на подходах к 380-390 руб. Дивиденды (хоть и скромные) добавляют позитива. 👉 Как вам разбор? Согласны, что дешевизна оправдана рисками? 👇

🏦 ДВА ПУТИ ОДНОГО СЕКТОРА: ПОЧЕМУ СОВКОМБАНК РАСТЕТ, А БАНК САНКТ-ПЕТЕРБУРГ БУКСУЕТ? Два банка — два диаметрально противоположных результата. $SVCB отчитался о росте чистой прибыли на 57,9%, а {$BSPBP} показал падение на 29,7%. Оба работают в одной стране, при одной ставке ЦБ — но что пошло не так у одного и почему у другого всё получается? Разбираемся без заумностей 🔍 Совкомбанк $SVCB : возвращение монстра 🐉 Банк пережил сложный 2024 год, когда ставка резко выросла и ударила по стоимости денег для самого банка. Но с конца 2025 года начался обратный процесс: чистая процентная маржа растет четыре квартала подряд и достигла 7%. Что имеет инвестор: P/E около 5,7 (формально дёшево), P/B = 0,79, ROE почти 14%. Но главное — стратегия. Совкомбанк — это банк-конгломерат. Он не просто выдаёт кредиты, а активно скупает страховые и лизинговые компании. Во втором квартале 2026 года банк закрыл сделки по покупке «Капитал LIFE» и «Капитал медицинское страхование», получив разовую прибыль около 3 млрд рублей только от того, что купил их дешевле чистых активов. Ключевой козырь: высокая доля платных пассивов. При снижении ставки стоимость фондирования падает быстрее доходности кредитов — маржа расширяется. Прогноз на 2026 год: прибыль 85–100 млрд рублей, форвардный P/E ~3–4. Что мешает: free-float вырос с 16,3% до 17,9% — крупный акционер продаёт. Дивиденды ~2,2%, все деньги идут на M&A. Риски: резервы почти удвоились, возможны корпоративные дефолты. Прогноз на 2026 год: при стабилизации ставки и без шокового роста дефолтов прибыль может составить 85–100 млрд рублей. При текущей капитализации это даёт форвардный P/E около 3–4 — это уже очень интересные цифры. Что мешает: на рынок методично выкидывают акции — free-float вырос с 16,3% до 17,9% за квартал. Кто-то из крупных акционеров продаёт. Плюс дивиденды пока скромные — около 2,2% доходности. Все деньги идут на сделки M&A. Риски: расходы на резервы почти удвоились в первом квартале. Если начнётся волна корпоративных дефолтов, прибыль пострадает. Банк Санкт-Петербург: региональный чемпион в штопоре 📉 Четвёртый квартал подряд прибыль снижается. I квартал 2026: выручка -10,9%, чистые процентные доходы -7,8%, чистая прибыль рухнула на 29,7% — до 10,9 млрд. ROE упала с 30% до 19,9%. Проблема — структура пассивов. При снижении ставки банк не может быстро удешевить фондирование. Процентные доходы падают, расходы растут. Региональная концентрация бьёт по рукам: в Петербурге корпоративное кредитование сжимается быстрее, чем по стране. Комиссионные доходы +1,2% — компенсировать падение маржи нечем. Банк силён в своём регионе, но именно региональная концентрация сейчас играет против него. В Петербурге и области корпоративное кредитование сжимается быстрее, чем в среднем по стране. А конкуренция за хороших заёмщиков — бешеная. Комиссионные доходы практически не растут: плюс 1,2% за квартал. Банк не может компенсировать падение процентной маржи за счёт других услуг. Сравнение: кто впереди? ⚖️ По эффективности: Банк СПб пока выглядит лучше — ROE около 20% против 14% у Совкомбанка. Но при падающей прибыли ROE будет стремительно снижаться. По оценке: оба формально дёшевы — P/B около 0,7–0,8. Но дешевизна Банка СПб может оказаться «ловушкой стоимости», если падение прибыли продолжится. Прогноз 🔮 Совкомбанк — ставка на снижение ключевой ставки. При восстановлении P/B до 1,0 потенциал роста котировок ~40%. Прибыль 85–100 млрд рублей создаёт мощный фундамент. БСПБ — драйверов разворота не видно. Падение четвёртый квартал подряд — системная проблема. Даже при снижении ставки отреагирует хуже конкурентов из-за структуры пассивов. 👉 А теперь вопрос в чат Совкомбанк — история про «ставку на ставку» с понятным триггером роста. Банк СПб пока — история без идеи. Как думаете: сможет ли Банк Санкт-Петербург развернуться или его падение продолжится? И на каком уровне имеет смысл присматриваться к Совкомбанку? Делитесь мнением! 👇

🥇 ЗОЛОТО, КОТОРОЕ НЕ УПАДЕТ? В России появился странный инструмент Представьте: вы покупаете золото, но если цена рухнет — вам вернут деньги. «Росвексель» обещает именно это. Разбираем, что за зверь, как работает и стоит ли его ждать 🧐 Что такое «Росвексель»? 🏛️ Это компания, созданная Минфином, ПСБ и «А7» в ноябре 2025 года. Доля государства — 15%, зарегистрирована в Геленджике. Официальная цель — обеспечить трансграничные расчеты для экспортеров и импортеров с помощью векселей и ЦФА, обеспеченных золотом. Теперь компания анонсировала продукт и для обычных людей: покупка физического золота от 1 грамма с защитой от падения цены. Как обещают защитить от падения? 🛡️ Механизм похож на стоп-лосс на бирже. Вы выбираете срок защиты (3, 6, 9 или 12 месяцев), уровень страховки (от 80% до 100%) и цену отсечки (хоть 3000 заунцию , хоть 3000заунцию,хоть4500). Если цена падает до выбранного уровня, «Росвексель» выкупает у вас актив. Вы не теряете деньги. Что еще интересного? ✨ Вход от 1 грамма, цифровая платформа, спред «кратно ниже» банковского. Можно получить физическое золото, если накопите на слиток. В планах — ЦФА с покупкой от 0,01 грамма и «инвестиционная копилка». Зачем это вообще нужно? 🤔 У «Росвекселя» две цели. Для бизнеса и государства: создать инструмент для трансграничных расчетов в обход санкций. Вексель, обеспеченный золотом, — способ заплатить иностранному контрагенту без риска заморозки счетов. Золото — гарантия, а не спекуляция. Для частных инвесторов: попутный продукт. Государству нужна ликвидность — проще привлечь миллионы физлиц с их граммами, чем только юрлиц. Защита от падения — приманка. В чем подвох? ⚠️ Кто страхует? «Росвексель» сам выкупает золото. Уставной капитал — 10 000 руб. Где гарантия, что денег хватит при обвале золота? Механизм перестрахования не раскрыт. Спред и комиссии. «Кратно ниже банковского» — цифр нет. Банки продают золото с наценкой 5-15%. Даже 3-5% — это расход. Контрагент. Новая компания без истории. За ней Минфин и ПСБ, но прямых гарантий нет. Это не вклад АСВ. Цена хеджирования. Защита не бесплатна. Если золото вырастет на 20%, а вы застраховались — ваша доходность будет урезана. Стоит ли ждать и следить? 👀 Вердикт: следить — да, бежать покупать на старте — нет. Почему стоит следить: Инструмент уникальный для России. За ним стоит государство (Минфин, ПСБ). Если механизм хеджирования заработает прозрачно — лучший вариант для консерваторов. Потенциальная замена ОМС с их дикими спредами. Почему не надо бежать: Нет прозрачной информации о страховке. Нет даты запуска платформы. Нет условий и комиссий в открытом доступе. Золото сейчас на исторических пиках. 👉 А теперь вопрос в чат «Росвексель» обещает золото с защитой от падения. Звучит как идеальный консервативный инструмент. Но дьявол в деталях: кто страхует, какой спред, какие комиссии? Как думаете: это революция на рынке драгметаллов или очередная красивая сказка? Будете пробовать на старте или подождете? Делитесь! 👇

💸 ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС РФ УПАЛ НА ТРЕТЬ. КАК ЗАРАБОТАТЬ? Центробанк выпустил данные по платежному балансу за I квартал 2026 года. Цифры слабее, чем год назад. Но для инвестора это не приговор, а компас. Разбираем, куда дует ветер и какие акции могут вырасти на горизонте 1–3 лет 🧭 Что произошло с платежным балансом? 📊 Профицит счета текущих операций (разница между тем, что Россия заработала и потратила за границей) составил $12,2 млрд. Это на 33,7% меньше, чем год назад. Почему так? Две причины: 🔻 Импорт вырос на 10% — до $73 млрд. Россияне активнее покупают зарубежные товары, машины, оборудование. 🔻 Дефицит услуг расширился до $8,7 млрд (с7,6 млрд). Люди больше путешествуют и заказывают строительные услуги у нерезидентов. Торговый баланс (экспорт минус импорт товаров) тоже просел — на 17,6%, до $25,3 млрд. Что с экспортом? 🚢 Экспорт почти не изменился — $97,2 млрд. Но внутри — тектонические сдвиги. Нефтегаз сдает позиции (-23,2%), зато растут металлы (+31,7%) и сельхозпродукция (+5,7%). Азия — главный партнер (79%). Расчеты в рублях — 60% (исторический максимум). Для ставки: Снижение профицита + рост импорта = инфляционный сигнал. ЦБ придется держать высокую ставку дольше. В этих условиях выигрывают компании, которые: Замещают импорт и экспортируют в Азию Имеют низкий долг и высокую маржинальность 🔥 Какие акции перспективны на горизонте 1–3 лет? 1. Нефтехимия и переработка газа 🧪 «Сибур» (ждем IPO) — крупнейший нефтехимический холдинг. Полимеры, пластики, замещение импорта. Если размещение состоится в ближайшие 1-2 года — топ-история. «Нижнекамскнефтехим» $NKNC — каучуки и пластики на экспорт в Азию. Стабильные дивиденды (доходность исторически до 15-26%). Выручка 118 млрд руб. за квартал. 2. Металлургия ⚙️ «Северсталь» $CHMF — низкий долг, высокие дивиденды. Продукция идет в строительство (28% инвесторов считают отрасль привлекательной). При восстановлении спроса на сталь — отличный кандидат. «НЛМК» $NLMK — отрицательный чистый долг (115 млрд руб. денег на балансе). Стабильный денежный поток, модернизация. Дивиденды под вопросом, но баланс — один из лучших в секторе. 3. Сельское хозяйство 🌾 «Русагро» $RAGR — экспорт зерна и масла. При слабом рубле маржинальность взлетает. Сейчас акции под давлением, дивиденды заморожены, но при восстановлении операционных показателей — потенциал есть. ФосАгро $PHOR 🌾 — чистый экспортер удобрений (75% продукции за границу). Ослабление рубля → взлет выручки. Продажи в Индию выросли в 12 раз, Африка +16%. Дивиденды 7–7,5% от FCF. Чистый долг/EBITDA — 1,28x (комфортно). Потенциал роста при курсе 95+ — 15–22%. «Белуга» $BELU — крупный производитель алкоголя (водка, вино). Импортозамещение в действии: западные бренды ушли, их место заняли российские. Высокая маржинальность, стабильный внутренний спрос, экспорт в Китай и СНГ. Чистый долг/EBITDA около 2,5х — приемлемо. Дивиденды платит нерегулярно, но бизнес растет. 4. Финтех и расчеты в рублях 💻 Сбербанк $SBER 🏦 — рекордная прибыль месяц за месяцем. Главный бенефициар высоких ставок. Дивидендная доходность двузначная. При снижении ставки — рост цены акций. Московская биржа $MOEX 💹 — бенефициар роста числа частных инвесторов (уже более 30 млн счетов) и расчетов в рублях. Зарабатывает на комиссиях, курочках и депозитах. Стабильные дивиденды, низкий долг. HeadHunter $HEAD 👔 — монополист на рынке онлайн-рекрутинга. Обратный выкуп акций на 15 млрд руб. (около 10% капитала). Дивиденды 15%+ по прогнозам. Отрицательный долг. 🚫 Чего избегать? ‼️ Компаний с высоким валютным долгом ‼️ Чистых нефтеэкспортеров без переработки (дисконт Urals останется) ‼️ Импортеров потребительских товаров (ставка высокая, спрос под давлением) 👉 А теперь вопрос в чат Платежный баланс просел, импорт растет, ставка высокой может быть дольше. Как думаете: что сейчас интереснее — дивидендные Северсталь и Сбер или растущие Нижнекамскнефтехим и Белуга? Или ждете IPO Сибура? Делитесь в комментариях! 👇

🧠 КТО ЛУЧШЕ УМНОЖАЕТ КАПИТАЛ: АЙТИШНИК, ИНЖЕНЕР ИЛИ ГУМАНИТАРИЙ? В России инвестиции перестали быть игрой для избранных. Но подход к деньгам сильно зависит от профессии и образования. Разбираем свежие данные опросов и показываем, кто выбирает акции, кто — золото, а кто прячется в облигациях 🕵️ Образование: что в голове, то и в портфеле 🎓 Экономисты и финансисты стартуют раньше всех. Для них облигации, ставки и мультипликаторы — родная стихия. Рынок — продолжение работы. Технари (инженеры, программисты) — короли анализа. Они привыкли к системам, логике и просчету рисков. Строят долгосрочные стратегии как мосты — надолго и надежно. Гуманитарии выбирают осязаемое: квартиры, золото, драгметаллы. Или отдают деньги профессионалам. Эмоции против цифр — ставка на понятное. Кто чем торгует? Данные опросов 📊 Акции — выбор смелых и умных: IT-специалисты (48% владеют акциями) — диверсификация в нестабильной отрасли Топ-менеджеры (45%) — корпоративная культура и доступ к инсайдам Инженеры (44%) — привычка к долгосрочным расчетам Золото и драгметаллы — защита от бури 🪙 Их покупают IT (25%), инженеры (24%) и промышленники (24%). Реальный сектор видит колебания заказов и курсов — тянется к защитным активам. Облигации — неожиданный лидер Специалисты службы поддержки (35%) выбирают стабильность и предсказуемый купонный доход. IT и промышленность тоже активны (28%) — зрелый подход к балансу риска. Какие отрасли кажутся самыми вкусными? 🍕 Респонденты назвали тройку лидеров: Энергетика и нефтегаз (31%) — дивидендные короли, понятная модель Недвижимость (28%) — физическая защита, хит 40+ IT и технологии (26%) — драйв и волатильность, выбор молодых Аутсайдеры: розница (12%), транспорт (9%), фармацевтика (9%). Высокие риски или долгие циклы — не для всех. Что делать с этой информацией? 🛠️ Гуманитарий → начните с базы: P/E, дивидендная доходность, ключевая ставка Инженер / айтишник → не уходите в гипероптимизацию. Простой портфель тоже работает Промышленник → ваш пессимизм от работы не всегда оправдан на растущем рынке 👉 А теперь вопрос в чат Кто вы по профессии и что выбираете: акции, облигации или золото? Согласны, что образование и работа диктуют стиль инвестирования? Или это всё отговорки, а главное — холодный расчет? Делитесь в комментариях! 👇 Не является инвестиционной рекомендацией.

📉 ХЭДХАНТЕР ПРОСАДИЛСЯ, НО ПАНИКОВАТЬ РАНО? Разбор слабого квартала Хэдхантер отчитался за I квартал 2026 года. Цифры сдержанные: выручка упала на 1,5%, EBITDA — на 7,2%. Но дьявол — в деталях. Рассказываю, почему акции могут быть интересны на падении 🧐$HEAD Что произошло? Коротко по цифрам 📊 Выручка: 9 492 млн руб. (–1,5% г/г) Скорр. EBITDA: 4 576 млн руб. (–7,2% г/г) Рентабельность по EBITDA: 48,2% (было 51,2%) Скорр. чистая прибыль: 4 177 млн руб. (–4,4% г/г) На первый взгляд — минус. Но есть важный нюанс: календарный фактор. В этом квартале было на 3 рабочих дня меньше, чем год назад. Это отняло у выручки около 2 процентных пунктов. Убери этот эффект — падение было бы символическим. Кто слил, а кто вытащил? 🔍 Главный минус: сегмент малого и среднего бизнеса (МСБ). Выручка упала на 14,1%, а число платящих клиентов сократилось на 16,2%. МСБ сейчас жмет бюджеты — это факт. Главный плюс: крупный бизнес вырос на 9%, а HRtech-направление — на 32,1%. Да, HRtech пока убыточен, но минус становится меньше. Он подъедает маржинальность, потому что доля низкомаржинального направления в выручке растет. Что спасло квартал от провала? 🛡️ Компания оптимизировала расходы на маркетинг. А основной бизнес (подбор персонала для крупняка) сохранил маржу на уровне 52,6%. Это очень много. И важный момент: без корректировок чистая прибыль выросла на 8,5%. То есть операционно всё не так плохо, как кажется. Снижение скорр. чистой прибыли связано с разовыми и «бумажными» статьями. Почему инвестору не стоит выбегать в панике 🏦 У компании отрицательный чистый долг (денег больше, чем долгов) Генерирует сильный денежный поток Платит дивиденды: 60–100% скорр. чистой прибыли Запустила обратный выкуп акций до 15 млрд руб. на год — это поддержит цену 👉 А теперь вопрос в чат Хэдхантер — по сути монополист на рынке онлайн-рекрутинга в России. Временные трудности из-за МСБ и календаря не отменяют высокой маржи, кучи денег и обратного выкупа. Как думаете: это временная яма, куда надо заходить, или начало более глубокого тренда? Покупаете падение или обходите стороной? 👇

🔥 «Ростелеком» vs «Базис»: мать или дочь? Кто принесет больше денег 🔥 Ростелеком $RTKM и его «дочка» Базис $BAZA : кто кому нужен и как торгуются их акции 📊 Вы уже знаете, что «Ростелеком» отчитался сильно. Но главный секрет его роста в цифровом сегменте — это дочерняя ИТ-компания «Базис» 🚀. Рассказываю, как они связаны и почему их акции ведут себя по-разному. Что такое «Базис» простыми словами 💻 «Базис» — это разработчик программного обеспечения. Его программы позволяют крупным компаниям и государству управлять серверами, виртуальными машинами и облачными данными. По сути, это замена западным VMware и Microsoft 🛡️. Их продукты используются на «Госуслугах» и в «Гособлаке». Важно: В декабре 2025 года «Базис» провел IPO на Мосбирже и стал публичной компанией. Акции торгуются под тикером BAZA. Как связаны «Ростелеком» и «Базис»? Сязь крепче, чем кажется 🔗 Связь между ними стратегическая и очень тесная: 🔹 Контроль через структуру владения: «Ростелеком» является контролирующим акционером «Базиса» через свою дочернюю компанию «РТК-ЦОД», которая владеет 50,3% акций «Базиса». Это дает «Ростелекому» полный контроль над стратегией и менеджментом. 🔹 Финансовая консолидация: «Ростелеком» включает показатели «Базиса» в свою отчетность по МСФО. Быстрый рост «Базиса» (+36% выручки в I кв. 2026 г.) напрямую вносит вклад в отличные цифры материнской компании. 🔹 Продажа продуктов: «Базис» — ключевой поставщик технологий для экосистемы «Ростелекома», а «Ростелеком» продвигает продукты «Базиса» своим клиентам в госсекторе и крупном бизнесе. Как они отчитались за I квартал 2026 года — цифры строго по факту 📈 «Ростелеком» : Выручка: 208,9 млрд руб. (+10% г/г) OIBDA: 83,9 млрд руб. (+14% г/г) Рентабельность OIBDA: 40,1% (+1,4 п.п.) Чистая прибыль: 7,4 млрд руб. (+10% г/г) Чистый долг/OIBDA: 2,1х (против 2,3х год назад) Капзатраты: снижены на 35% (до 28,6 млрд руб.) «Базис» : Выручка: 1,07 млрд руб. (+36% г/г) OIBDA: 457 млн руб. (+28% г/г) Рентабельность OIBDA: 43% (цель на весь год — около 60%, I квартал всегда слабее из-за сезонности) Чистая прибыль: 132 млн руб. (+10% г/г) Чистый долг: отрицательный (денег больше, чем долгов) — 539 млн руб. чистой денежной позиции Акции: почему они не ходят синхронно 🎢 Несмотря на родство, акции этих компаний — это совершенно разные истории: «Ростелеком» — это старый, добрый «тяжеловес» 🐢 Защитная и дивидендная акция. Гигантская выручка (почти 209 млрд в квартал), умеренный долг (2,1х), понятный денежный поток. Растет стабильно, без рывков. Зависит от процентных ставок и дивидендной политики. Для надежности и понятных дивидендов. «Базис» — это быстрая, но рискованная «ракета» 🚀 Акция роста. Выручка пока мала (1,07 млрд в квартал), но растет на 30-40% в год. Нет долга — чистая денежная позиция. Будет бешено реагировать на новости про импортозамещение и крупные контракты. Риски: зависимость от бюджетов клиентов, жесткая конкуренция в ИТ. 👉 А теперь вопрос в чат ак думаете, что сейчас интереснее: взять «Ростелеком» ради дивидендов и спокойствия или «Базис» как ставку на взрывной рост российского софта? Или, может, имеет смысл покупать «мать» ради того, чтобы «дочка» уже была внутри? Делитесь мнением в комментариях! 👇 Не является инвестиционной рекомендацией.

Альтернатива фондам денежного рынка: чем уникальны новые облигации ВЭБ.РФ 15 мая ВЭБ.РФ технически разместил на Мосбирже первый в истории выпуск облигаций с индексацией номинала к индексу RUONIA. Обычные «линкеры» (ОФЗ-ИН) привязаны к инфляции, а здесь — к ставке, по которой банки кредитуют друг друга на ночь. Рассказываем, почему этот инструмент может оказаться выгоднее фондов денежного рынка и при чём тут волшебный бидон с молоком. Что такое RUONIA простыми словами? RUONIA — это индикатор «цены денег» в стране сегодня. Высокая RUONIA (как сейчас) → деньги дорогие. Низкая → дешёвые. Ключевое отличие от инфляции: RUONIA почти всегда рядом с ключевой ставкой ЦБ, поэтому бумага чувствительна к циклу ДКП, а не к росту цен в магазинах. Как работает новый линкер? Представьте, что ваши деньги — это бидон молока. В фонде денежного рынка (например, LQDT) номинал бидона всегда 1000 руб. Вам ежедневно доливают сверху «молоко» (проценты). Вы платите комиссию управляющему (0,5–1% годовых), а налог берут с каждой «капли» сразу. В новой облигации ВЭБ.РФ вам почти не доливают. Вместо этого сам бидон становится глубже: его номинал каждый день растёт на величину RUONIA. Сверху — фиксированный купон 1,85% годовых, чтобы бумага формально платила хоть что-то. Почему это может быть выгоднее фонда? 1. Никакой комиссии Вся доходность от RUONIA остаётся вам. Фонды съедают часть накоплений незаметно, здесь — нет. 2. Налоговая оптимизация (ключевое!) В фонде проценты капают каждый день → налог 13–15% вы платите ежегодно с них. Здесь прирост спрятан в рост номинала. Если держать бумагу более 3 лет, при продаже сработает льгота долгосрочного владения: налогом облагается не вся прибыль, а с вычетом. Для инвестора в высокую ставку (14–16% RUONIA) разница за 3 года может составить 3–5% чистыми. 3. Почти не боится изменения ставок (DV01-нейтральность) Обычная облигация при росте ставок падает в цене. У этой — номинал растёт вместе со ставкой. Ставка выросла → RUONIA выросла → бидон стал глубже быстрее. Ставка упала → замедлился рост номинала, но тело не просело. Это идеальный «спящий» инструмент без валютных и процентных рисков. 4. Десятидневный лаг — скрытый бонус Для расчёта берут RUONIA десятидневной давности. Если ЦБ начнёт снижать ставку, ваша облигация ещё 10 дней будет индексироваться по старым, высоким значениям. Вы успеваете «дополучить» жирные проценты, когда рынок уже остывает. Главный минус (о нём молчат) Скринеры и торговые терминалы видят только маленький купон 1,85% и считают бумагу «мусорной». Они не учитывают рост номинала. Новичок, сортируя облигации по текущей доходности, пройдёт мимо. Инструмент — для тех, кто понимает механику. Кому подходит, а кому — нет ❌ Не подходит: тем, кому нужны ежемесячные купоны на жизнь. Выплаты по купону мизерные, основная прибыль — при продаже бидона (номинала). ✅ Подходит: тем, кто копит на крупную покупку через 3–5 лет и хочет получить ставку денежного рынка без комиссий, с налоговой льготой и без плясок с ребалансировкой. Умные и долгосрочные — сюда. Резюме одной строкой Фонд денежного рынка — понятно, прозрачно, но с комиссией и налогом с каждого чиха. Новая облигация ВЭБ.РФ — спрятанная доходность в рост номинала, налоговый бонус после 3 лет и защита от колебаний ставок. При текущей высокой RUONIA — один из лучших консервативных вариантов на горизонте 3+ лет. Не является инвестиционной рекомендацией.

💸 Рубль на максимумах: готовьтесь к развороту Доллар уже дешевле 74 рублей — трёхлетнее дно. Красиво? Да. Надолго? Вряд ли. Экспортеры сейчас льют валюту на рынок, импорт спит из-за бешеной ключевой ставки, а Минфин почти ничего не покупает. Идеальный шторм для укрепления. Но глобально эти факторы — временные. Вот что будет дальше и как на этом заработать. 1️⃣ Какие инструменты взять для защиты от ослабления рубля? Самый простой вариант — валюта дружественных стран. Юань, дирхам ОАЭ. Без риска блокировок, без лишней головной боли. Второй эшелон — фьючерсы на драгметаллы. Серебро или золото на Мосбирже. При падении рубля их цена в рублях автоматически подрастает. Третье — валютные облигации. Дают купон в валюте + потенциальный рост тела бумаги при ослаблении рубля. Как распределить? 10% — юань/дирхам (подушка), 30% — золото/серебро (страховка), 40% — акции экспортеров (агрессивный рост), 20% - валютные облигации (защита, рост портфеля). Чего делать не стоит! не неситесь покупать доллары наличными через "третьи руки" — риски блокировки счетов никто не отменял. 2️⃣ Какие акции РФ дешевы и привязаны к доллару? $SNGSP Сургутнефтегаз (префы) — главный бенефициар. У компании валютная кубышка на триллионы. При падении рубля она приносит гигантскую переоценку, а из неё — рекордные дивиденды. Золотодобытчики — $PLZL Полюс, $SELG Селигдар. Продают валюту, тратят рубли. При курсе 90-95 руб/доллар EBITDA выстреливает. Селигдар с их тек. долговой нагрузкой может развернуть довольно сильно. $PHOR ФосАгро, $GMKN Норникель. Экспортёры с валютной выручкой. Почему они дёшевы? Рынок сейчас закладывает крепкий рубль (консенсус на 2026 — 81,2 руб/$). Инвесторы боятся геополитики. Но если рубль реально ослабнет, эти компании переоценят в моменте на 15-25%. 3️⃣ Когда ждать ослабления и почему прогнозы — гадание? Консенсус-прогноз аналитиков ЦБ: средний курс 2026 — 81,2 руб/ 2027—89 руб/ 2027—89руб/, 2028 — 96,3 руб. Более смелые прогнозы: Герман Греф ожидает к концу 2026 около 95 руб/100руб Почему они ошибаются? Потому что рубль сейчас держится на трёх временных опорах. Первое: высокая ставка ЦБ (16%) душит импорт — но как только ставку начнут снижать (а начнут во 2 полугодии), спрос на валюту попрёт. Второе: экспортеры продают валюту сейчас — но им тоже нужно платить налоги и дивиденды, поток не бесконечный. Третье: Минфин почти не покупает валюту — но с июля лимиты вырастут. Как только ставка пойдёт вниз (прогноз к концу года — 13-14%), импорт оживёт, спрос на валюту вырастет, и курс начнёт разворот к 80-85 руб/$ уже к концу лета. 4️⃣ Почему укрепление рубля — не навсегда? Потому что оно построено на песке. Экспортёры продают валюту — да, но это ручное управление, а не рыночный тренд. Импорт спит — потому что кредиты дорогие. Как только ставка снизится, бизнес кинется закупать оборудование и товары — спрос на валюту вернётся. Минфин временно не покупает валюту, но по бюджетному правилу обязан. Летом закупки возобновятся, и это заберёт ликвидность с рынка. Плюс структурная проблема: бюджет России свёрстан из расчёта нефти дороже $70. При текущем курсе доходы в рублях проседают, дефицит растёт, и властям выгоднее слабый рубль, чтобы наполнять бюджет. 💎 ВАШ ХОД Рубль сейчас на исторических минимумах. Но рынок не терпит прямых линий. Летом тренд может развернуться, и ждать этого без подготовки — просто терять деньги. Коротко по делу: для защиты берите юань/дирхам (10%), золото/серебро (30%) и акции экспортёров (40%) с валютными облигациями (20%). Самые "долларовые" бумаги — Сургутнефтегаз-преф, Полюс, ФосАгро, Норникель. Разворота ждите со второй половины лета, цель по курсу — 80-85 руб/$ к концу года. Что выбираете Вы? Я свой выбор сделал ещё в феврале. А вы? 👇

Газпром ( $GAZP ): последний вальс или тишина перед бурей? Вчера рынок вскипел: "Совет директоров Газпрома 19 мая выдаст рекомендацию по дивидендам за 2025 год". Народ в личке спрашивает — дадут или нет? Давайте без эмоций, по цифрам. 📊 Отчетность: ПРИБЫЛЬ ЕСТЬ, ДЕНЕГ НЕТ Газпром отчитался за 2025 год по МСФО: Выручка: 9,77 трлн руб. (-8,8% г/г). Давят цены на углеводороды и крепкий рубль. EBITDA: 2,917 трлн руб. (-6% г/г). Но выше уровней 2021 года — стабильность есть. Чистая прибыль: 1,307 трлн руб. (+7% г/г). Выросла за счёт бумажных доходов от переоценки валютного долга. Красиво на бумаге, но в карман не положишь. Чистый долг: 6,7 трлн руб. Долг/EBITDA = 2,07х. Долг снова растёт и остаётся самым большим в секторе. Свободный денежный поток (FCF): Отрицательный уже два года подряд. По итогам 9 месяцев 2025 года — минус 267 млрд руб. Компания проедает всё, что зарабатывает. 💰 Дивиденды: ВЕРОЯТНОСТЬ СТРЕМИТСЯ К НУЛЮ Формально дивидендная политика позволяет платить 50% от скорректированной чистой прибыли. По итогам 2025 года — это около 7-7,5% доходности. Но есть три "но": FCF отрицательный. Дивиденды платят из денег, а не из бумажной прибыли. Придётся лезть в долг. Мегапроекты жрут кэш. "Сила Сибири-2" потребует около 1,5 трлн руб. на 5 лет. Усть-Луга — ещё 2,88 трлн заёмных средств. Минфин не отдаст. Аналитики "Ренессанс Капитала" прямо заявили: "Газпром не будет платить дивиденды ближайшие два года". Вердикт: шансы крайне низкие. Совет директоров может формально рассчитать, но денег на выплату нет. 🌏 Перспективы: АЗИЯ VS РЕАЛЬНОСТЬ Главная надежда Газпрома — Китай. Путин заявил о "высокой степени договорённостей" по нефти и газу. Ожидается подписание крупнейших контрактов в мировой энергетике. Что уже есть: "Сила Сибири": рост до 44 млрд куб. м к 2027-2028 гг. Дальневосточный маршрут: запуск в январе 2027, 12 млрд куб. м "Сила Сибири-2": меморандум подписан, мощность 50 млрд куб. м Потенциал — до 106 млрд куб. м в год. Но подвох: цена для Китая будет ниже европейской. И главное — сроки. По опыту "Силы Сибири" от контракта до первых поставок — 5 лет. Деньги начнутся не раньше 2030 года. А пока — только расходы. 💼 ВЕРДИКТ ПО ГАЗПРОМУ Что имеем: Бумажная прибыль есть, живых денег нет Долг растёт, FCF отрицательный Дивидендов в 2026 году не будет "Сила Сибири-2" — горизонт 5-7 лет P/E = 4 — дёшево. Но дешевизна оправдана. Газпром сейчас — не дивидендная история и не история быстрого роста. Это лотерея на геополитике: или разблокируют Северные потоки (маловероятно), или Китай начнёт платить по-настоящему (не завтра). Рекомендация: нейтрально. Держать, если уже есть. Покупать новым деньгами — не самая умная идея. 💎 ИТОГ: ТРЕЗВОСТЬ ПРОТИВ ВЕРЫ Газпром — это не акция. Это философия. Вы либо верите, что когда-нибудь Китай включит печатный станок, откроется вторая европейская труба, а менеджмент перестанет строить дворцы за триллионы — либо смотрите на цифры и идёте мимо. С цифрами всё просто: долг растёт, FCF в минусе, дивидендов нет, а стройки только начинаются. "Сила Сибири-2" — это история про 2030 год. До него Газпром будет жить на обещаниях и бумажной прибыли от переоценки валюты. Рынок это уже заложил в цену. P/E = 4 — не подарок, а диагноз. 🎯 Главный вопрос, который вы должны себе задать: Вы держите Газпром нефть $SIBN с её 10% дивидендов и долгом в 3 раза ниже? Или верите в Газпром ($GAZP ), где всё завязано на "а вдруг"?👇

Европа ломится за нашим газом. Что это значит для $GAZP и $NVTK 🔥 Пока все обсуждают Ближний Восток, Евросоюз тихо, но уверенно нарастил закупки российского СПГ. Первый квартал 2026 года: +17% к прошлому году, 5 млн тонн только с «Ямал СПГ». И это на фоне энергетического коллапса в Ормузском проливе, где катарский газ встал. Разбираем, кто реально зарабатывает, а кто просто смотрит. 📊 Цифры: КУДА ПОШЛИ ДЕНЬГИ Импорт российского СПГ в ЕС за январь–март 2026 года: 5 млн тонн — это на 17% больше, чем год назад 1,8 млн тонн только в марте €2,88 млрд — столько потратили европейцы на газ с «Ямал СПГ» Доля ЕС в отгрузках проекта — 97% (год назад было 87%) Европа фактически выкупает почти весь объем. Конкуренции нет: Катар под ударом, Ормузский пролив дымится, оттуда раньше шло больше 30% мирового СПГ. Россия заняла вакантное место. И быстро. 🟢 НОВАТЭК$NVTK: ГЛАВНЫЙ ГЕРОЙ ЭТОЙ ИСТОРИИ Что имеем: Проект «Ямал СПГ» — локомотив Выручка растет вместе с отгрузками Европа платит живые евро, несмотря на санкции Почему кайф: Доступ к самому маржинальному рынку Газовозы ледового класса работают без пауз Перевалка через порты ЕС (Зебрюгге, Монтуар) пока разрешена Но есть нюанс, и он большой: С 25 апреля 2026 года ЕС запретил спотовые контракты на российский СПГ. А с 2027 года готовится полный запрет импорта. То есть текущий всплеск — это, скорее всего, «последний вальс». После этого «НОВАТЭКу» придется резко разворачиваться на Азию. Что с цифрами: Акции с начала года: +11% Индекс Мосбиржи: +3% Долг: отрицательный чистый долг — редкость по сектору Прогнозы (не ИИ, а аналитика): ПСБ дает цель 1436 руб. Альфа-Банк включает в фавориты. Риск: геополитический нож гильотины. Как только ЕС перекроет кран — логистика посыплется. Арктика без европейской перевалки — это боль. 🔵 ГАЗПРОМ {}: А ПРИ ЧЁМ ЗДЕСЬ ОН? Спойлер: почти ни при чём. «Газпром» — это труба. Трубопроводный газ. А его в Европе уже нет с 2022 года. И не предвидится. У «Газпрома» нет своего «Ямал СПГ» Балтийские СПГ-проекты — не его история Санкции давят, дивидендов нет, европейские объемы не восстановить Что говорят: ПСБ в стратегии на 2026 прямо пишет — «Газпром» смотрится менее интересно. Нечем компенсировать потерю Европы. Даже если весь мир скупит российский СПГ — «Газпром» останется в сторонке. Это не его кейс. ⚖️ ГЛАВНЫЙ РИСК ДЛЯ ВСЕГО СЕКТОРА ЕС не отказывается от планов задушить российский газ окончательно. Факты: С 25 апреля 2026 — запрет спотовых сделок С 2027 — тотальный запрет импорта СПГ Исключений для «Ямал СПГ» не будет Что это значит: Текущий рост — временный У «НОВАТЭКа» есть 1 год, чтобы перенаправить 97% поставок с Европы на Азию У «Газпрома» и так ничего нет, ему терять нечего 💼 ВЕРДИКТ НОВАТЭК ($NVTK): ✅ Сейчас — чистый бенефициар ✅ Деньги идут, долгов почти нет ✅ Акции обгоняют рынок ❌ Висит дамоклов меч эмбарго 2027 ❌ 97% поставок в ЕС — это риск, а не диверсификация Итог: краткосрочно — брать. Среднесрочно — следить за Азией. Если к 2027 не развернутся — будет больно. Газпром ($GAZP): ❌ Не участвует в этой истории ❌ Нет СПГ-проектов уровня «Ямал» ❌ Нет дивидендов, нет драйверов Итог: мимо. Эту новость можно даже не открывать. 🎯 ТОЧКИ ВХОДА $NVTK: Текущие уровни (в районе 1200–1250 руб. на момент разбора) — рабочие Стоп: пробой 1100 руб. Цель при сохранении конъюнктуры: 1400–1450 руб. $GAZP: Ниже 150 руб. — спекулятивный шорт-сквиз, но не фундамент Реальных целей нет до появления новой стратегии Итог по сектору: Европа сейчас заливается нашим СПГ, потому что Ближний Восток в огне. Но это не любовь, это оппортунизм. Как только Ормуз откроется — начнут давить обратно. У «НОВАТЭКа» есть год, чтобы найти новых покупателей. У «Газпрома» — чтобы вспомнить, что такое расти. Но эмбарго ближе, чем

Пять акций «на сдачу» 🧾 Вместо кофе купил Сбер. Что еще? Рынок привык гоняться за фишками по 5000 рублей. А зря. Самые интересные истории лежат внизу. Цена акции — как чашка кофе. Главное правило: не больше 3% от портфеля. Разбираю пять бумаг. Спойлер: Сбер снова лучший. 🏦 Сбер $SBER — лучшая акция по велью Формально он чуть выше 500 рублей. Но две акции — цена латте. Сбер превратился в IT-экосистему с банком внутри. P/E ниже 4. P/BV — 0,9. Дешевле любого банка в дружественных странах. За прошлый год Сбер заплатил государству и розничным инвесторам больше, чем Лукойл. Банк — не нефтянка, а денег отправил акционерам больше главной нефтяной машины. 💰 После слов президента про выплату от 50% прибыли дивдоходность на 2025 год может составить 13-15%. Риск: санкции. Но для позиции «на сдачу» лучше не найти. База портфеля. ⚡ Интер РАО $IRAO — лучшая граница по риску Энергохолдинг печатает деньги. Одна акция — как жвачка на кассе. Чистый долг отрицательный. Экспорт в Китай и постсоветские страны дает валютную выручку. P/E около 3. 😅 Минус: менеджмент не любит дивиденды. Но давление государства растет. Ниже 3,5-4 рублей за акцию — подметаем. 🐯 ВТБ $VTBR — терминатор на диете Цена — копейки. 10 тысяч акций на полцены кофе. Три драйвера. Первый — слухи о слиянии с Wildberries. Если сделка пройдет, ВТБ получит долю в крупнейшем маркетплейсе. 📦 Второй — требование президента по дивидендам. Вероятность выплаты от 25% до 50% от прибыли. 💸 Третий — дешевизна. P/BV = 0,3. Риск: качество кредитов. Но это уже учтено. Потенциал x2 за год. 🎯 💻 Элемент $ELMT — Сбер зашел, а рынок не понял Сбер купил 41,9% за 27 млрд рублей. «Ростех» сохраняет 41,66%. IPO было по 0,2236 рубля. Сейчас — 0,132 рубля. На 41% дешевле. 📉 Позиция до 3%. Оферта Сбера дает нижнюю границу 0,1372 рубля. Текущая цена ниже оферты. Купили дешевле, чем готов заплатить Сбер. Риски: рынок не верит, госконтроль, высокий CAPEX. Но ставка на то, что Сбер вытянет. 🤝 🍖 Русагро $RAGR — агрессивная история разворота Сюда — только если готовы к качелям. Мне нравится. Войдет в портфель агрессии. 😈 Чистая прибыль 19,9 млрд рублей (-38% г/г). Но выручка рекордная — 396,5 млрд (+17%). P/E ~4. P/BV <1. Драйверы: СП с Genesis Seed в Турции, расширение земельного банка, мясной бизнес вырос в 1,6 раза, экспорт в Китай. Главный риск — Мошкович под арестом до марта 2026. ⚖️ Обвинение: мошенничество + легализация 86 млрд руб. Сценарии: оптимальный (30%) — оправдание, акции летят. Базовый (50%) — активы в семье, отскок. Пессимальный (20%) — конфискация. Технически: цена вышла из консолидации, RSI на 50, MACD усиливается. После падения на 50% бумага пытается отскочить. 📈 Точки входа: 118-120 руб. или 100-105 руб. Цели: 180-200 руб., при позитивном сценарии — 250 руб. Стоп ниже 95 руб. Фундамент крепкий, активы растут. Но висит дамоклов меч суда. Как только ситуация прояснится — улетит вверх. Ставка на терпение. ⏳ 💼 Что в итоге Сбер — база. Интер РАО — защита. ВТБ , Элемент , Русагро — по 3% на каждую. Вместо утреннего латте — 500 рублей в рынок. Кофе выпью за чужой счет, когда Сбер заплатит дивиденды. ☕😎 Не ИИР. Кофе покупайте отдельно.

СБЕР ОТЧИТАЛСЯ ЗА 1 КВАРТАЛ 2026: ПРИБЫЛЬ РАСТЁТ, НО РЕЗЕРВЫ — НЕ ПОВОД ДЛЯ ПАНИКИ Сбер $SBERP выпустил отчетность по РПБУ за первый квартал 2026 года. Цифры сильные, но есть нюансы. Разберемся. 📊 Главные метрики Чистая прибыль за 3 месяца — 491 млрд руб., рост 21,4% год к году. Рентабельность капитала — 23,6% (отлично, но ниже прошлогодних 24-25%). Чистые процентные доходы — 861,4 млрд руб., +21,1% г/г. Чистые комиссионные доходы — 167,4 млрд руб., падение на 0,9% г/г. Операционные расходы выросли на 15,2% — до 274 млрд руб. Отношение расходов к доходам улучшилось до 24,4% — отличный показатель. В марте банк заработал 166,4 млрд руб. чистой прибыли (+21,3% г/г). ⚠️ Что может настораживать, но не должно Резервы взлетели. Расходы на резервы — 224,9 млрд руб. за квартал. Стоимость кредитного риска выросла с 0,7% до 1,7% год к году. В марте — 2,4%. Звучит страшно. Но вот почему это НЕ проблема: 1. Низкая база прошлого года. В первом квартале 2025 года рубль резко укрепился, и у Сбера была валютная переоценка, которая искусственно занижала резервы. Сейчас эффект развернулся. Сам банк прямо об этом говорит. 2. Абсолютные цифры не критичны. 1,7% — это все еще комфортный уровень для российского банковского сектора в условиях высокой ставки. В 2015-2016 годах стоимость риска доходила до 3-4%, и Сбер выжил без проблем. 3. Рентабельность капитала 23,6% перекрывает резервы. Банк зарабатывает настолько много, что даже удвоенные отчисления в резервы не убивают прибыль. Чистая прибыль выросла на 21% — это главное. 4. Капитал крепкий. Коэффициент достаточности общего капитала — 14,1% (выше нормы ЦБ в 10,5%). Подушка прочности огромная. Даже если часть резервов реализуется как реальные потери, Сбер не приблизится к нарушению нормативов. Так что резервы — это консервативное закладывание на будущее, а не сигнал о крахе кредитного портфеля. 🏦 Почему Сбер и Т-Технологии — это финтех, а не просто банки Оба игрока давно переросли классическую модель. Сбер — IT-компания с банковской лицензией. Инвестиции в ИИ в 2026 году вырастут в 2,3 раза — до 350 млрд руб. Экосистема: от облаков до маркетплейса. Т-Технологии — еще чище как финтех: экосистемная выручка дает 30% от общей, подписки и брокер растут на 38-44%. Бизнес становится менее зависим от кредитов. Именно поэтому их оценивают не как банки (по P/B), а как растущие финтехи. 📈 Что растет Розничный кредитный портфель — 19,2 трлн руб., +0,6% за месяц. Корпоративный — 31,0 трлн руб., +1,5% за месяц. Количество розничных клиентов — 110,4 млн. В марте Сбер выдал 473 млрд руб. кредитов. 🔮 Что с дивидендами? Политика Сбера — 50% чистой прибыли по МСФО. За 2025 год дивиденд был около 50-55 руб. За 2026 год при текущих темпах можно ждать 60-65 руб. При цене 350-360 руб это 17-18% доходности. 🧠 Выводы Сбер отчитался сильно. Резервы выросли, но это не катастрофа — низкая база, крепкий капитал и высокая рентабельность перекрывают риски. Гораздо важнее, что комиссионные доходы упали впервые за долгое время — вот за чем реально следить. И главное: Сбер и Т-Технологии — это финтех-экосистемы, а не классические банки. Рынок платит за это премию, и правильно делает. Мое мнение: Сбер — лучший банк в РФ по эффективности. Резервы не должны пугать. Если акции упадут ниже 300 на эмоциях — будет отличная точка входа.

ПРОВЕРЯЕМ СТАТЬИ, МАТЕМАТИКУ И СОВЕТЫ БРОКЕРОВ НА ПРИМЕРЕ БКС В условиях высоких ставок маржинальное финансирование выглядит привлекательнее рыночной ипотеки. Однако рекламные расчеты БКС содержат допущения, которые меняют картину. Разберем по порядку. 📊 Как БКС считает выгоду Брокер сравнивает покупку недвижимости за 40 млн рублей на полгода. По ипотеке: ставка 20,4%, кредит 32 млн, расходы за 6 месяцев — 1,1 млн руб. По маржинальному выводу: ставка 20,5%, кредит 40 млн, расходы — 0,5 млн руб. Экономия по версии БКС — 0,6 млн рублей. 🧮 Перепроверяем математику Расходы по ипотеке: 32 млн × 20,4% × 0,5 = 3,26 млн. Вычитаем доход от 8 млн взноса под 18% (0,72 млн) и упущенный доход от 32 млн (2,88 млн). Итог уходит в минус 0,34 млн — математика БКС запутанная. Расходы по маржинальному выводу: 40 млн × 20,5% × 0,5 = 4,1 млн. Минус доход портфеля 40 млн × 18% × 0,5 = 3,6 млн. Итого: 0,5 млн рублей. Формально расчеты верны — инвестор платит чистые 2,5% годовых. ⚠️ Но есть серьезные «но» 1. Маржин-колл. При падении портфеля на 15-20% брокер продаст активы на дне. В 2022 году многие с плечом потеряли до 70%. 2. Налоги. У БКС бывает хуже, чем написано: списывают налог в минус, создают тех. задолженность. Один клиент получил минус после ночного списания налога — проигнорировали сделки Т+1. Другой: после вывода купонов удержали налог с нулевого счета, продали бумаги и начислили комиссию. 3. Комиссии. Ежедневная комиссия за удержание маржинальной позиции, даже когда брокер не дает денег. Списания приходят задним числом — невозможно контролировать долг. Вывод средств не работает после 20:00 и в выходные. 🏠 А что насчет льготной ипотеки? Это ключевой момент, который БКС игнорирует. Льготные программы в 2026: семейная до 6% (семьи с детьми), IT-до 6%, сельская 0,1-3%, дальневосточная около 2%. Пересчитаем с семейной ипотекой под 6%: 32 млн × 6% × 0,5 = 960 тыс. плюс 8 млн взноса. Расходы по маржинальному выводу — 0,5 млн. Разница — около 460 тыс. за полгода, но при ипотеке нет риска маржин-колла. При сельской ипотеке она становится дешевле маржинального вывода. 🎯 Итог: кому выгодно, а кому нет ✅ Маржинальный вывод выгоден, если: Инвестор квалифицированный с диверсифицированным портфелем Плечо не превышает 30-40% Деньги нужны до 6 месяцев Доходность портфеля выше ставки по выводу Инвестор не подходит под льготную ипотеку ❌ Маржинальный вывод НЕ выгоден, если: Вы берете деньги надолго (более года) Ваш портфель из волатильных активов (акции второго эшелона, криптовалюты) Вы не готовы к тех. маржин-коллу из-за налогов (у БКС с этим проблемы) Вы можете получить льготную ипотеку под 6% У вас есть материнский капитал на первоначальный взнос 💎 Главный вывод БКС не обманывает в математике — при идеальных условиях расчеты верны. Но реклама замалчивает три риска: Рыночный риск — портфель падает, брокер продает на дне Операционный риск — у БКС проблемы с корректным списанием налогов и комиссий Альтернативная стоимость — льготная ипотека под 6% делает маржинальный вывод невыгодным Итог - маржинальный вывод — хорош для коротких займов под залог стабильного портфеля. Но использовать его для покупки недвижимости на полгода — брать рыночный риск ради сомнительной экономии, особенно если есть доступ к льготной ипотеке.

-НОВАТЭК ( $NVTK ): Индия как драйвер и дивидендный гэп. Чего ждать? Новость о возобновлении/расширении поставок СПГ в Индию — важный сигнал для рынка. Разбираю, как это сочетается с текущими факторами. 📊 Что произошло? НОВАТЭК обсуждает долгосрочные поставки СПГ с индийской Gail, а также возможность оплаты в рупиях . Это продолжение стратегии переориентации на Азию: первые партии СПГ в Индию компания поставляла ещё в 2018 году . 📈 Позитивные факторы (поддержка цены) -Стратегический прорыв на рынок Индии Возобновление прямых поставок — критически важный сигнал. В условиях, когда европейский рынок для российского газа практически закрыт, переориентация на быстрорастущий азиатский рынок (Индия + Китай) снижает геополитические риски, связанные с санкционным давлением. Индия планирует увеличить долю газа в первичном потреблении с 6,3% до 15% . Это огромный потенциал для экспортёров. -Благоприятная рыночная конъюнктура Новость приходит на фоне резкого скачка цен на нефть и газ из-за ударов США и Израиля по Ирану. Российские нефтегазовые экспортёры выигрывают от сочетания "дорогой нефти и слабого рубля", что сулит улучшение финансовых результатов и потенциальный рост дивидендов. 🗓️ Сдерживающие факторы (краткосрочный негатив) Несмотря на позитивные долгосрочные перспективы, в моменте акции НОВАТЭКа находятся под давлением. -Проблемы в Усть-Луге По сообщениям от 26 марта, на комплексе НОВАТЭКа в Усть-Луге (ключевой актив по переработке и отгрузке) произошло происшествие, что привело к остановке отгрузок. Это вызвало краткосрочную распродажу бумаг. -Дивидендный гэп Компания закрывает реестр акционеров для получения дивидендов за 12 месяцев 2025 года 13 апреля 2026 года . Размер дивиденда составит 47,23 рубля на акцию (доходность около 3,4%) . Обычно перед закрытием реестра наблюдается повышенный спрос, а сразу после — коррекция. ВПЕРЕД! Как смотрите на НОВАТЭК — держите, заходите или выходите? 👇

Логика принятия инвестиционных решений. Расчет или эмоции? На примере HH $HEAD (замедление роста), Элемент $ELMT (вход Сбера) и ЭЛ5-Энерго $ELFV (консолидация Лукойла) показываю свою логику. Шаг 0. Принимаю риск Хочу доходность выше депозита — риск неизбежен. Рынок эффективен. Моя задача — найти микро-неэффективности. Шаг 1. Управляю риском Инструменты: лимитирование (доля в портфеле) + диверсификация (сектора, эмитенты). Шаг 2. Принимаю результат Реализация риска — норма. Важно снизить частоту и степень влияния. 📊 Разбор кейсов 1. HH — дивиденды и восстановление Отчет за 3К2025 разочаровал: выручка +1,9% г/г, EBITDA -5,4%, чистая прибыль -15,5%. Причина: рост расходов на персонал (+36,3%), размытие маржинальности, высокая база. Что делаю: держу с лимитом до 3%. Дивиденды ~16,4% к текущей цене (453 руб. за 2025, прогноз 472 руб. на 2026) — хорошая подушка. Пик оттока клиентов пройден, при смягчении ДКП рост вернется. Риски: допстраховые взносы для IT с 1К2026 (уже в цене), затяжное восстановление МСП. 2. Элемент — Сбер зашел Сбер купил 41,9% Элемента за 27 млрд руб. (оценка ~64,5 млрд руб.). «Ростех» сохраняет 41,66%. «Вхождение крупного институционального инвестора, который приобрел почти 40% компании, стало новым ориентиром для рынка» «Элемент» в 2024 году провел IPO по 0,2236 руб./акц. Сейчас акции торгуются по 0,132 руб. — на 41% дешевле. Акционеры получат оферту от Сбера не ниже 0,1372 руб./акц. Что делаю: позиция до 3%. Оферта дает нижнюю границу (0,1372), текущая цена 0,132 — ниже. Ставка на то, что Сбер вытянет компанию. Риски: рынок не верит (акции ниже IPO), госконтроль (Сбер+Ростех), высокий CAPEX. 3. ЭЛ5-Энерго ($ELFV) — Лукойл консолидирует Акционеры одобрили присоединение «ВДК-Энерго» (12 объектов газовой генерации) и «Лукойл-Экоэнерго» (5 ГЭС + 3 СЭС). Мощность вырастет на 50% по электричеству и 500% по теплу. Доля Лукойла может вырасти с 65,6% до 80%. Оферта для несогласных: 0,5653 руб./акц. Выкуп прошел 27 февраля — компания выкупила 2,73% акций. Дивиденды: не жду до 2027 года — весь FCF уходит на долги. Что делаю: позиция до 3%. Ставка на консолидацию активов Лукойла, синергии, «зеленый профиль». Оферта 0,5653 дает ориентир «вниз» (текущая цена ~0,50-0,51). Риски: нет дивидендов до 2027, долг (23,2 млрд руб., ND/EBITDA=1,6х), допэмиссия 26,96 млрд акций размывает миноров. 📈 Как это работает в портфеле Беру 10 рискованных позиций. Если 2 приносят убыток — остальные 8 должны дать экстра-прибыль. На цифрах: $HEAD: дивиденды ~16% + потенциал роста $ELMT: защита офертой 0,1372 + потенциал $ELFV: защита офертой 0,5653 + масштабирование 🧠 Итог $HEAD — дивиденды и восстановление. $ELMT — покупка ниже оферты. $ELFV — консолидация активов Лукойла с защитой снизу. Все три — осознанный риск с лимитированием доли. Евротранс научил: даже в рейтинговых историях бывают сюрпризы. Диверсификация позволяет спать спокойно. Всем прибыльных инвестиций 👍

• Т-Технологии ( $T ): Финтех-чемпион перед отчетом. ПОКУПКА АВТО.РУ. Что с ценами и ждать ли роста? Сейчас акции торгуются в районе 3 350-3 375₽ . Давайте разберем, что происходит с компанией и чего ждать дальше. 📊 Основные метрики ▪️ Капитализация: ~11,34B$ ▪️ P/E: 5.88 — дешево для таких темпов роста ▪️ P/S: 1.22 ▪️ P/B: 1.43 ▪️ EPS: 575.46₽ ℹ️ Отчет за 2025 год будет через пару дней. Сейчас разбираем, что в нем искать. 📈 Драйверы и ключевые метрики бизнеса 💰 Процентный доход и маржа ▪️ Чистая процентная маржа (NIM) — исторически одна из лучших в секторе за счет фокуса на кредитных картах ▪️ Ключевой вопрос отчета: не начала ли маржа схлопываться из-за дорогого фондирования 🛡️ Качество кредитного портфеля (CoR) ▪️ Стоимость риска (Cost of Risk) — главный триггер отчета ▪️ При ставке 15,5% населению сложнее платить. Если CoR остается ниже 6-7% — скоринг работает идеально 💳 Комиссионные доходы (спасательный круг) ▪️ Т-Инвестиции — комиссии за сделки и маржиналку ▪️ Т-Страхование — растет двузначными темпами ▪️ Эквайринг — лидерство в МСБ дает стабильный поток 🤝 Синергия с Росбанком ▪️ Росбанк принес дешевое корпоративное фондирование ▪️ Оптимизация расходов (OPEX) — должны увидеть по итогам года ▪️ Premium и Private клиенты = рост среднего чека 📱 Нефинансовая экосистема ▪️ T-Ads — рекламная платформа на данных банка. Почти 100% чистая маржа. Ждем кратного роста 🆕 Горячая новость: покупка Авто.ру 18 марта 2026 — «Т-Технологии» покупают 100% «Авто.ру» у Яндекса за 35 млрд рублей . Что входит в сделку: ▪️ Классифайд «Авто.ру» (30+ млн пользователей в месяц) ▪️ B2B-платформа «Авто.ру Бизнес» (3100+ дилеров) ▪️ Сервис автокредитования «еКредит» (интеграция с 20+ банками) Почему это важно: ▪️ Каждый четвертый новый авто в РФ покупается с кредитом Т-Банка ▪️ 1,7 млн водителей уже пользуются страхованием ▪️ Оплата топлива, штрафов, дорог — все в супераппе ▪️ Стратегическая ставка на развитие национального авторынка Финансирование — заемное, капитал не отвлекают . Закрытие ожидается во 2 квартале 2026. 🤵‍♂️ Основные акционеры ▪️ 35,1% — Интеррос 🤑 Дивиденды ▪️ 2024: 3,78% (124,5₽) ▪️ 2025: 3,19% (за 9М — 104₽ + 36₽ за 3КВ) ▪️ 2026 (прогноз): 145-190₽ (4,4-5,8%) Политика: до 30% чистой прибыли. Компания роста, но дивиденды платят ежеквартально и обещают сохранить в 2026 . Плюс байбек до 5% бумаг. 🔮 Будущее и оценки ▪️ Риком Траст (6 фев): 4000₽ ▪️ Старые 5 прогнозов: от 3950 до 6500₽ ▪️ Консенсус: компания входит в тройку крупнейших банков РФ, по рентабельности лучше сектора, по росту за 5 лет — тоже 📉 Технический анализ На дневном ТФ: ▪️ Построили фигуру «флаг», пробили верхнюю стенку ▪️ Отработка флага до 4652₽ ▪️ Есть вероятность формирования фигуры «ПГИП» — тогда цель 4186₽ ▪️ Индикаторы говорят за коррекцию в район 3100, оттуда можем сходить на 3800-4000 🧠 Выводы Т-Технологии — это главная история роста в российском финтехе на 2026 год . За: ▪️ Феноменальный рост выручки (+69% за 9М2025) ▪️ ROE 27-30% — один из лучших на рынке ▪️ P/E 5,8 при форвардном 3,8 — недооценка ▪️ Сплит 1:10 сделает бумаги доступнее ▪️ Покупка Авто.ру — усиление экосистемы ▪️ Байбек и дивиденды (пусть небольшие) Против: ▪️ Чувствительность к ставке ЦБ ▪️ Риск роста просрочки при высокой ставке Долгосрочно — одна из лучших компаний РФ. После экономического кризиса — фаза роста и перегрева, тогда сходим на 7,5-8К. А сейчас ловим коррекцию и ждем отчета. ВПЕРЕД! Кто держит $T?

Полюс ({}): Золото, Сухой Лог и парадокс нефтяного ралли 🏔️ $PLZL Нефть летит вверх, а российские инвесторы распродают всё, что не нефтянка, чтобы заскочить в последний вагон. В этом безумии страдают даже золотодобытчики — абсурд, но факт. Разбираем, почему Полюс остается моим фаворитом. 📊 Цифры: стабильность и парадоксы Производство 1пг2025: снижение в рамках плана (~16% год к году). EBITDA растет, но чистая прибыль под давлением налогов и крепкого рубля. Коэффициенты риска: Шарп: 1,06 — отличная доходность на единицу риска Сортино: 0,89 — хорошая защита от отрицательной волатильности Стерлинг: 1,64 — редкий показатель стабильности Бета: -0,03 — практически нулевая корреляция с рынком (защитный актив) Альфа: 0,00204 — небольшая, но положительная сверхдоходность (редкие хорошие значения для РФ-акций) Долг: Чистый долг на 30.06.2025: $6 482 млн (против $6 233 млн на 31.12.2024) Чистый долг/EBITDA: 1,0x — комфортный уровень График погашений: основной пик $7 443 млн в 2028 году (после запуска Сухого Лога) 🏗️ Сухой Лог: куда уходят деньги CAPEX 1пг2025: $932 млн (рост в 2,1 раза год к году). Структура: Актив 1пг2025 Динамика Сухой Лог $200 млн +300% г/г Олимпиада $211 млн +148% Куранах $138 млн +100% Благодатное $157 млн +64% Наталка $72 млн +4% Общие затраты на приобретение ОС: $1 126 млн (+94% г/г). Вывод: пик CAPEX пришелся на 2025-2026, FCF под давлением. Но именно это строит будущее — запуск 1-й линии ЗИФ в 2028 и выход на +2,3 млн унций/год. 🔋 Сделка с РусГидро: зеленая фишка 4 марта 2026 — новый договор на поставку атрибутов "зеленой" энергии от Саяно-Шушенской ГЭС. Для Полюса: 100% потребления из низкоуглеродных источников Углеродная нейтральность к 2050 — реальный план ESG-рейтинги → доступ к "зеленому" финансированию Для РусГидро: монетизация сертификатов + статус лидера ВИЭ. 👑 Мажоритарии: кто владеет Free-float: 92,55% — одна из самых публичных компаний РФ. Ключевые фонды: ‼️BlackRock: 4,11% (World Gold Fund, World Mining Fund)‼️ ‼️Vanguard: 0,57%‼️ Kopernik: 0,27% Итог: BlackRock и Vanguard реально держат Полюс (4,11% и 0,57% соответственно), но это "мертвый груз" с 2022 года. Данные подтверждены раскрытиями SEC и агрегированы профессиональными терминалами. Но факт их покупки данной акции является крупным сигналом для покупки в лонг. Плюс: нет "олигархического" риска (как у Русагро или Эн+). Минус: высокая чувствительность к движению нерезидентов. 📉 Парадокс: нефтяное ралли давит золото Сейчас российские инвесторы массово распродают всё, что не нефтянка, чтобы заскочить в ралли черного золота. Под раздачу попадают даже золотодобытчики. Моя стратегия: Пока истерия не утихла, добираю Полюс до 10% портфеля акций. Цель — догнать и перегнать долю ФосАгро. 💼 Вердикт: Стоит ли брать? Аргументы ЗА: ✅ Долларовая выручка — защита от девальвации ✅ Сухой Лог — мощнейший драйвер роста с 2028 года ✅ ESG-повестка через РусГидро — доступ к глобальным инвесторам ✅ Уникальные рус. риск-коэффициенты (Шарп, Сортино, Стерлинг) ✅ Крупнейший free-float среди российских компаний ✅ Временная просадка из-за нефтяного ралли — отличный вход ✅Пик CAPEX 2025-2026 пройден ✅Производство в 2026 снизится на ~16% Итог: Полюс — редкий зверь: доллар, понятная стратегия, отсутствие "олигархического" риска и мегапроект Сухой Лог. Сейчас бумагу давят временные факторы (налоговый период, нефтяное ралли), но именно в такие моменты надо собирать позицию. ВПЕРЕД! Кто тоже держит Полюс и добирает на коррекции? 👇

Почему Роснефть обогнала всех: анатомия иранского ралли? 🛢️ Пока ЛУКОЙЛ и Газпром нефть просто подрастали, $ROSN улетела в космос 🛢️🔥 Когда новости об иранском договоре и ужесточении санкций США ударили по рынку, нефть взлетела выше $100. Логика подсказывала: расти должен весь сектор. Но реальность оказалась жестче — Роснефть вырвалась вперед с отрывом, оставив ЛУКОЙЛ, Газпром нефть и Сургутнефтегаз догонять. Почему сработала именно эта ставка? Разбираем по косточкам. 📊 Фактор 1: Бета-монстр Роснефть исторически имеет самую высокую корреляцию с ценой на нефть среди российских мейджоров. Когда Brent делает свечу на $5–10, выручка Роснефти пересчитывается моментально. Но есть нюанс: компания не хеджирует риски так агрессивно, как частники. ЛУКОЙЛ и Газпром нефть используют производные инструменты, чтобы сгладить скачки. Роснефть идет ва-банк. В моменте это дает дикий рывок вверх при росте цен. Механика: Цена выросла → выручка выросла → операционка выросла → чистая прибыль выросла экспоненциально (за счет операционного рычага). Акции отыгрывают это моментально. ⚡️ Фактор 2: Длинное плечо: долги работают на разгон У Роснефти самая высокая долговая нагрузка в секторе. В обычной жизни это минус — проценты жрут прибыль. Но при взрывном росте цен механизм работает в обратную сторону. Представь качели: когда выручка резко идет вверх, фиксированные расходы на обслуживание долга остаются теми же. Вся дополнительная маржа уходит не кредиторам, а в чистую прибыль. Эффект финансового рычага выстреливает как пружина. Акции частников, у которых долгов мало, реагируют спокойнее. У них нет этого "адреналина" в крови. 🛢️ Фактор 3: Труба в Китай Иран создал панику вокруг морских перевозок. А у Роснефти — наземные контракты с CNPC на годы вперед. Пока трейдеры гадают, дойдет ли танкер, у нее поставки гарантированы. Инвесторы это видят и добавляют +30% к аппетиту. 💰 Фактор 4: Слабый рубль = турбонаддув Затраты в рублях, выручка в валюте. Роснефть — чистый экспортер с огромными объемами. Рубль падает → расходы сжимаются в долларовом выражении → маржа летит вверх. Идеальный шторм. 🐋 Фактор 5: Куда потекли деньги На рынке была классическая картина: позитивная новость → инвесторы хотят зайти в нефтянку быстро и большим объемом. Куда нести чемоданы? Роснефть — самая ликвидная бумага в секторе после Сбера. Широкий стакан, низкий спред, можно зайти на сотни миллионов без проскальзывания. Крупные фонды и "киты" не стали разбирать по частям ЛУКОЙЛ или Татнефть — они просто зашли в Роснефть как в индекс всего сектора, но с плечом. Плюс техническая картина: акции долго топтались у уровня 500 рублей. Пробой этого сопротивления на таких объемах включил режим "догонялок" у алгоритмистов. Стопы шортистов сносило пачками, что добавило масла в огонь. 🏛 Фактор 6: Ставка на государственное плечо Иранский конфликт — это геополитика чистой воды. В такие моменты инвесторы подсознательно выбирают тех, кто ближе к источнику власти. Если начнутся новые санкции или передел рынков, Роснефть как госкомпания получит доступ к господдержке, кредитам и политическому прикрытию быстрее, чем частный бизнес. Это не паранойя, это реальный фактор ценообразования в условиях 2025 года. 🔍 Итог Роснефть — это ставка на высокие цены на нефть и слабый рубль. Когда на Ближнем Востоке бабах, она летит быстрее всех, потому что у неё самые длинные финансовые плечи и самая высокая бета. Это не дивидендный аристократ, это боевой конь для геополитических скачек. 👋 Вопрос к залу: У кого сейчас в портфеле есть Роснефть? Держите или будете фиксировать? 👇 🇸🇪 Ставки на ближайшее будущее: ✅ Новый геополитический шухер → снова летим ❌ Отскок нефти вниз → коррекция, но с меньшей амплитудой, чем у частников #Роснефть #нефть #IPO #аналитика #инвестиции

Выборы для агресс стратеджи! Эн+ $ENPG: Алюминий, энергетика и 650+ миллиардов на стройку. Что по деньгам? 🔍 Эн+ — головной холдинг, который контролирует и алюминиевого гиганта (57%) Русал $RUAL (который не любит платить дивы) и сибирские ГЭС с маржинальностью под 35%. Вертикаль: ГЭС кормят дешевым светом заводы. Красиво? Получается встроенная диверсификация внутри тикера, моя любимая инвестиционная матрешка. Звучит мощно. Но давайте к цифрам. 📊 Что имеем по факту (1 полугодие 2025): • Выручка выросла на +27% (до $8,9 млрд) — спасибо ценам на алюминий и ослаблению рубля. • А вот чистая прибыль упала на 65%. С $957 млн до $333 млн. • Маржинальность по чистой прибыли рухнула до 3,7% (было 13,6%). Парадокс: выручка летит вверх, а акционеры видят падение прибыли. Санкции, стоимость долга, рост CAPEX. ⚙️ Главный риск для инвестора — "слепая зона" Энергосегмент генерирует отличный кэш (EBITDA $813 млн). Но до акционеров он не доходит — всё уходит в стройки. Дивидендная политика есть, но компания ей не следует. Факт. 🏗 Планы на миллиарды: Компания строит две ТЭС (Усолье и Забайкалье) на 650+ млрд руб. Это заморозка FCF до 2031 года. Инвесторы ждут разворота после стройки, но терпеть долго. Господдержка, сроки до 2031 года. Как только стройки закончатся — кэш может пойти акционерам. А может и не пойти. 💰 Долги: не критично, но выше рынка • Чистый долг/EBITDA — 3,47x (медиана по рынку ~1,9x). • Это лучше, чем в 2023 (было 4,04x), но все еще зона внимания. А теперь коротко и жестко к выводам: 1. Цены на цветмет уже прошли ралли 📉 Вердикт: поддерживающий фактор, а не драйвер. Прогнозы на 2026 год сдержанные. Всемирный банк ожидает роста цен на цветные металлы менее чем на 1% после +5% в 2025 году . Да, Fitch Solutions повысила прогноз по алюминию до $2900 за тонну, но это скорее удержание достигнутых уровней, чем новое ралли . Текущие цены уже заложены в котировки ENPG. Чтобы акции поехали вверх, нужен либо обвал рубля, либо нереалистичный скачок цен до $3500+. Вероятность обоих сценариев низка. 2. Чистая прибыль упала 📉 Вердикт: это "бумажная" проблема, но она нивелирует рост выручки. Цифры за 1пг2025 — просто катастрофа для отчета о прибылях и убытках: выручка +27%, а чистая прибыль рухнула на 65% . Компания валит на укрепление рубля и рост расходов . По факту: EBITDA выросла всего на 1.7%, а проценты по долгам и курсовые разницы сожрали прибыль . Пока процентные ставки высоки, а рубль не падает, чистая прибыль будет под давлением. 3. Откуда ждать рост, если CAPEX огромный? 🏗 Вердикт: роста не будет, пока не закончится стройка. Вот тут самое интересное. В 2026 году Минэнерго фактически узаконило отсутствие дивидендов у энергетиков: приоритет — капитальным проектам. Если CAPEX равен или превышает прибыль — дивиденды можно не платить . У ENPG CAPEX вырос на 40% (до $963 млн) . Это прямой запрет на выплаты. Акции будут в боковике, пока инвесторы не увидят свет в конце тоннеля стройки (ориентир — 2030-2031 гг.). 4. Дивидендов нет. В чем смысл? 🤔 Вердикт: Смысла нет. Это лотерейный билет, а не дивидендная акция. Исторические данные — приговор: с 2019 года дивиденды ноль . В 2025 году совет директоров снова рекомендовал не платить . Есть риск, что Русал, который и так тонет в долгах (Чистый долг/EBITDA 5.1x) , никогда не начнет платить дивиденды "маме" в нужном объеме. Итоговый вывод по рискам. Рынок видит ту же картину: -Компания торгуется без значительной скидки по мультипликаторам . -Очевидных драйверов для роста в ближайшие годы нет . -Финансовое положение ухудшилось из-за санкций и высоких ставок . Вывод: История либо для спекулянтов (игра на новостях и волатильности), либо для "инвесторов-монахов", готовых положить бумагу в портфель на 5-7 лет и забыть про нее, надеясь, что к тому времени стройки закончатся, долги спишут, а Дерипаска вспомнит о миноритариях. Лот успешно отметен. А вы смотрите в сторону энергетики в этом году? Или только дивидендные фишки берете? 👇

• Бесконтрольные действия приводят к бесконтрольному результату. 📉 Таблицы, таблицы и еще раз таблицы! 📊 Знакомая ситуация: покупаешь акции по совету брокера или полагаясь на инвестиционное чутье, а через месяц смотришь в портфель — цифры красные. И главное — не помнишь, почему ты их взял. Какую логику и риск закладывал? Чего вообще ждал от бумаги? Сколько был готов потерять и сколько хотел заработать? И главное — на какой дистанции? В бизнесе мы всегда считаем маржинальность проектов, контролируем расходы и доходы. В инвестициях должно быть так же. Точка. Регулярный аудит портфеля превращает хаос в систему. Ты четко видишь, где у тебя перекос в структуре, а какие бумаги, наоборот, стоит докупать, а от каких отказываться сразу или со временем. Я разобрал свой портфель и выделил лучших кандидатов на увеличение доли в этом году. Вот мои фавориты в лонг: 🏆 Топ-3 для наращивания: 1. $SIBN Газпромнефть — лучшее корпоративное управление в нефтянке за последние 10 лет. Плюс разворот отрасли — почему бы и нет? 2. $NVTK Новатэк — абсолютный лидер по росту капитализации в секторе за 10 лет (+200% — просто вдумайтесь). Условный монополист СПГ. С текущим разворотом в секторе и отличным ROE — это история далеко не на один год. 3. $DOMRF Дом.РФ — фундаментально крепкая IPO-история с лучшим госучастием (Сбер — в сторонке, тут свое). Отличная ожидаемая дивидендка и перспективы роста. Рынок почему-то упорно коррелирует его с застройщиками вроде тикер-ов ПИКа или Самолета. Ошибка. Проекты крупнейших девелоперов страны — Донстрой, MR Group, Sminex, ДСК-1 и др., а уж тем более самого Фонд реновации Москвы — не являются публичными и ближайшее время точно не будут. А вот Дом.РФ в этих проектах деньги считает и зарабатывает. И делает это качественно. 🧬 Стратегия №2 на год: «Контролируемая агрессия» Планирую распределять портфель акций в соотношении 80/20; 70/30 — в зависимости от ситуации на рынке. 🔹 80% — «Длинные» позиции С госучастием, понятной дивидендной базой и предсказуемой историей. Основа. 🔹 20% — «Агрессивный рост» Потенциально высокодоходные истории: акции роста или разворотные идеи со ставкой на высокорискованные тикеры (например, АЛРОСА $ALRS). 🛒 Кандидаты на включение в агрессивную часть: ГК «Базис» (дочка Ростелекома) $BAZA , ЭЛ5-Энерго $ELFV (ставка на М&А с Лукойлом), Эн+ $ENPG (диверсификация: Русал + энергетика), Юнипро $UPRO и другие. 👀 В ожидании IPO: Очень жду Сибур. Скорее всего, это будет якорная история в портфеле — планирую зарезервировать под него 6–10%. 🎯 Цели на 2026 год: 1. Стоимость портфеля к концу декабря с учетом роста бумаг — 2 млн рублей. 2. Обогнать индекс Мосбиржи на 2–3%. ВПЕРЕД! А вы ведете учет инвестиций? Если да - то где?

📈 «Лента» отчиталась за 2025 год: выручка перешагнула за 1 трлн рублей, а стратегия масштабирования приносит плоды 🛒 $LENT Компания не просто растет, а трансформируется в мультиформатного ретейлера, и цифры это подтверждают. Лента опубликовала операционные результаты за 2025 год: Выручка: 1,1 трлн руб. 📊 — рост на 24,2% за год. LFL-продажи: +10,4% — стабильный двузначный рост сопоставимых продаж. Онлайн: 74,8 млрд руб. — продажи в цифре выросли на 18,5%. Площади: 3,04 млн кв. м — торговая площадь увеличилась на 16,6%. Что двигало рост? Одним из локомотивов стали супермаркеты, где выросли и средний чек, и трафик. Но главный стратегический ход года случился в конце 2024-го — покупка второй по размеру сети дрогери в стране «Улыбка радуги». Почему эта сделка — больше, чем просто поглощение? Мгновенный масштаб: «Лента» сразу получила более 1,5 тыс. точек, 3 распределительных центра и выход на растущий рынок парфюмерии и косметики. Синергия: Бизнес «Улыбки радуги» сохранит бренд, но даст «Ленте» экспертизу в непродовольственном сегменте и доступ к новой аудитории. Мое мнение: Компания уверенно выполняет стратегию, делая ставку на мультиформатность, федеральный охват и синергию офлайна с онлайном. При поддержке мажоритарного акционера Алексея Мордашова и с учетом успешной интеграции предыдущих приобретений (таких как «Монетка»), «Лента» создает устойчивую экосистему, которая может быть привлекательна для долгосрочного инвестирования. А для меня основными критериями выбора для покупки акций в совокупности - это хорошее корпоративное управление и доверие мажоритариям. #Лента #инвестиции #ретейл #УлыбкаРадуги

❗️Минпромторг дал старт масштабной автоматизации❗️ 📌Текущее состояние роботизации в России Основное внедрение роботов сегодня сосредоточено в автомобилестроении, металлообработке и пищевой промышленности. Правительство четко обозначило цель: войти в число 25 мировых лидеров по плотности роботизации к 2030 году. Для этого в рамках федерального проекта «Развитие промышленной робототехники и автоматизации производства» предусмотрены беспрецедентные меры поддержки и финансирование. Среди публичных компаний можно выделить несколько ярких примеров: X5 Retail Group $X5: Запущен пилотный распределительный центр с уровнем роботизации 70%. Решения позволяют вдвое сократить время сборки заказов. Акции компании до сих пор не отыграли дивидендный гэп, образовавшийся в январе. «Северсталь» $CHMF: В работе уже 15 робототехнических комплексов. До конца 2026 года планируется внедрить еще 16 пилотных проектов в области сварки, контроля качества и удаленного управления. Это позволяет в 2,5 раза сократить производственный цикл и на треть снизить простои. Окупаемость таких проектов — от 1 до 3 лет. 📌Государственные амбиции и поддержка В рамках нацпроекта «Средства производства и автоматизации» до 2030 года выделено около 100 млрд рублей. Цель — увеличить плотность роботизации в промышленности с текущих 19 до 194 роботов на 10 тысяч работников к 2030 году. Для достижения этих показателей создается вся цепочка: от производства роботов (такие компании, как «Промобот», «Росатом») до их внедрения и сервиса через специальные Центры промышленной робототехники. Ключевая инфраструктурная составляющая:🚀 энергетика Массовая роботизация неизбежно повлечет рост потребления электроэнергии. Это создает долгосрочный позитивный драйвер для компаний электроэнергетического сектора, таких как «Россети» (и их «дочек»: $LSNG, $MSRS и др.), «ТГК-1» $TGKA и других. Уже сейчас в США столкнулись с недостатком мощностей для обеспечения работы серверов и оборудования. Пример успешной автоматизации: Московская Биржа $MOEX Роботизация — не только для промышленности. Московская Биржа активно использует её для оптимизации внутренних процессов. После перехода на платформу PIX RPA биржа увеличила количество программных роботов, что снизило рутинную нагрузку на сотрудников, повысило пропускную способность и высвободило ресурсы для решения более сложных задач. Как отмечает Елена Березовская, Директор по эффективности бизнес-процессов Московской биржи: «Программные роботы стали неотъемлемой частью инструментария повышения эффективности. Платформа PIX Robotics позволила нам оперативно перевести действующих роботов и сохранить высокий темп внедрения новых цифровых помощников». Этот опыт демонстрирует, как технология напрямую влияет на операционную эффективность компании. Таким образом, инициатива Минпромторга запускает многолетний тренд. С одной стороны, роботизация потребует значительных капитальных затрат (capex) от компаний на первом этапе. С другой, она ведет к росту производительности и, как следствие, к увеличению спроса на электроэнергию. Как вы считаете, перевесит ли в долгосрочной перспективе эффект от повышения эффективности бизнеса первоначальные затраты и рост операционных расходов (в частности, на электроэнергию)? Кто, по вашему мнению, окажется в числе главных бенефициаров этого тренда? #энергетика #роботы #роботизация PIX RPA выбрана целевой платформой роботизации бизнес-процессов Московской биржей https://pix.ru/news/pix-rpa-vybrana-tselevoy-platformoy-robotizatsii-biznes-protsessov-moskovskoy-birzhey/ На конференции «Электронное машиностроение – 2025» эксперты обсудили масштабирование отечественной робототехники https://crp.gov.ru/news/na-konferentsii-elektronnoe-mashinostroenie-2025-eksperty-obsudili-masshtabirovanie-otechestvennoy-r/

Мои целевые покупки на первую половину 2026 года!💸 Тезисы, которые я буду отыгрывать в макроэкономике: 1. Ставка на рост акций с валютной экспортной выручкой. Отыгрываем умеренную девальвацию рубля. (12,7 за юань - за доллар 90 к рублю к концу 2026). выбор: Новатек $NVTK, Газпромнефть $SIBN, Фосагро $PHOR, Транснефть-прив. $TRNFP, Полюс $PLZL. 2. Базовый сценарий внутри рынка: Ключевая ставка плавно снижается до 12-13%. Индекс Мосбиржи показывает рост 25-40%. (на скрине виден очевидный текущий перевес в сторону облигаций, как только рынок начнет перекладываться в акции - будет существенное изменение корзины и индекса доходности. Официальный прогноз аналитиков ПСБ: снижение доходности длинных ОФЗ до 11 процентов(по RGBI целевой индекс на 2026г. в диапазоне 138-140) выбор: Мосбиржа $MOEX, Россети МР $MSRS, Мать и дитя $MDMG, ПАО Дом РФ $DOMRF. Критерии для выбора акций в лонг. Old money. 1. Относительно низкий по рынку PE , ниже 15. 2. Относительно низкий capex для возможности выплаты дивидендов и поддержания и увеличения fcf. 3. Авторитет (желательно с гос поддержкой), репутация мажоритариев и хорошее корпоративное управление. 4. Текущая низкая оценка активов по сектору с учетом роста цен на основную продукцию компании. Читайте отчеты компаний по МСФО и всегда выбирайте компании с прибылью! #акции