TonySopranos

31

подписчик

11

подписок

Кирпичный портфель! 📉 Я в телеграмм! http://t.me/brick_case , Я на vc.ru! https://vc.ru/id1307092

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

TonySopranos
TonySopranos

3 августа в 13:13

Ребус российской металлургии: дно или точка входа? 📉 Крупнейшие металлурги страны опубликовали одну из самых слабых отчетностей за последние годы. Выручка падает, прибыль исчезает, дивиденды — под вопросом. Но опытные инвесторы знают: самое интересное начинается именно на дне цикла. 🤔 Почему все так плохо? Российская металлургия столкнулась с идеальным штормом. Санкции, закрытие экспортных рынков, падение строительного спроса, высокие ставки — все обрушилось на отрасль одновременно. Металлопотребление в РФ сократилось на 7,5% год к году. Крепкий рубль ухудшает экономику экспортных поставок, высокая налоговая нагрузка съедает прибыль. Ключевые риски: слабый строительный спрос, ужесточение льготной ипотеки и затяжной период жесткой ДКП. Три сестры: кто упал глубже всех? $NLMK НЛМК — выручка снизилась на 11,6% до 388 млрд рублей, чистая прибыль упала более чем вдвое до 21 млрд, EBITDA сократилась на 32,1% до 57,4 млрд. $MAGN ММК — выручка упала на 10% до 282,3 млрд, EBITDA рухнула на 41% до 24,7 млрд. Компания завершила полугодие с чистым убытком 19,1 млрд рублей. $CHMF «Северсталь» — выручка сократилась на 14% до 315 млрд, EBITDA снизилась на 46% до 42 млрд, чистая прибыль упала на 89% — всего 4 млрд. Позитив: во втором квартале выручка выросла на 16,6% кв/кв, EBITDA — на 36,3%. $GMKN Норникель: белая ворона Пока сталевары тонут, «Норникель» демонстрирует рост. Выручка выросла на 28% до $8,2 млрд, чистая прибыль увеличилась в 2,4 раза до $2 млрд, EBITDA выросла на 50% до $3,9 млрд. Причина — рост цен на металлы. Финансовый директор заявил, что хорошие результаты дают повод вернуться к промежуточным дивидендам. Долговая нагрузка комфортная: чистый долг/EBITDA — 1,3х. Но свободный денежный поток оказался ниже ожиданий, ограничивая дивдоходность до 4–6%. Признаки дна цикла Эксперты видят сигналы к восстановлению. Квартальная динамика улучшается: у «Северстали» и ММК выросли продажи металлопродукции. Производство стали у ММК выросло на 12,2% кв/кв, продажи — на 23%. Цены на сталь оттолкнулись от минимумов: средние котировки на горячекатаный прокат выросли на 3% кв/кв. «Северсталь» сократила CAPEX на 38% в первом полугодии. ММК показал положительный свободный денежный поток, в отличие от «Северстали» и НЛМК. Аналитик «Цифра брокер» Иван Ефанов считает, что дно цикла если и не пройдено, то достигнуто. Перспективы и стратегия Мнения экспертов разделились. Василий Данилов (ИК «ВЕЛЕС Капитал») рекомендует дождаться надежных сигналов разворота. Егор Вершинин («Финам») считает, что бумаги сектора уже сейчас можно точечно добавлять со средне- и долгосрочным горизонтом. Иван Ефанов («Цифра брокер») выделяет «Северсталь» как самую эффективную компанию и ММК — благодаря чистой денежной позиции (80,7 млрд рублей). Прогнозы целевых цен: по ММК — 31,28 рубля, по «Северстали» — 887,78 рублей, по «Норникелю» — 162,71 рубля. Итоговый вывод Российская металлургия переживает один из самых глубоких кризисов. Главная интрига — когда начнется восстановление. «Северсталь» ожидает снижения спроса на сталь в 2026 году примерно на 7%, но прогнозирует стабилизацию во втором полугодии. «Норникель» — самый привлекательный кейс в секторе благодаря росту цен на металлы и перспективе дивидендов. Сталевары — история для терпеливых: текущий год может стать нижней точкой. Стратегия: сектор можно точечно добавлять в портфель, но не агрессивно. Лучшие кандидаты — «Северсталь» (эффективность) и ММК (чистая денежная позиция). Ставка на «Норникель» — игра на дивиденды и рост металлов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Соблюдаем букву закона. ⚖️
Card image 1
4
5
TonySopranos
TonySopranos

27 июля

НОВАТЭК $NVTK 🏗️ Краткий вердикт: Компания за 10 лет стала в 4 раза богаче, а ее акции подорожали всего на 60%. Почему так происходит и есть ли свет в конце тоннеля — разбираемся в цифрах и фактах. Два лица одной компании: «Фундамент» против «Крыши» 🏠 Если посмотреть на финансовую отчетность НОВАТЭКа с 2016 года, можно увидеть феноменальный рост бизнеса. Выручка выросла на 175%, активы — на 285%, капитал — на 344%. Компания построила новые заводы, разработала месторождения, стала зарабатывать в разы эффективнее. Но есть тревожный звоночек: чистая прибыль акционеров снизилась на 32% из-за роста налогов и санкционных списаний. Парадокс: бизнес стал мощнее в 4 раза, а капитализация выросла всего на 60%. Это как если бы вы построили трехэтажный дом, а покупатель предлагает за него цену сарая. Главный тормоз — Санкции и «Арктик СПГ-2» ⛓️ Проект «Арктик СПГ-2» должен был стать главным драйвером роста — новым гигантским заводом, который удвоил бы производство сжиженного газа. Но из-за санкций Запад перекрыл поставки технологий и ледокольного флота. С апреля 2026 года Евросоюз отказался от импорта российского СПГ по краткосрочным контрактам, а переориентация на Азию идет с дисконтом до 40% — Китай и Индия просто пользуются положением. Проект превратился из «драйвера роста» в «источник головной боли». Пока не начнется процесс смягчения санкционной политики, рынок будет избегать такие компании. Один из аналитиков мрачно шутит: «Хуже уже некуда (хотя может быть и есть)». Отрицательный долг — главный козырь и щит компании 🛡️ У НОВАТЭКа чистый долг отрицательный — денег на счетах компании больше, чем она должна банкам. В середине 2024 года долг составлял 108 млрд рублей, а к июню 2026 года компания накопила подушку безопасности в 43,5 млрд рублей. Почему это важно? При ключевой ставке 15,5% и дорогих кредитах компания почти ничего не должна. Это как иметь собственное жилье без ипотеки в мире, где ставки по кредитам зашкаливают. В случае кризиса НОВАТЭК сможет пережить трудные времена без риска банкротства, в отличие от конкурентов с огромными долгами. Этот финансовый запас прочности — главная причина, почему акции не рухнули до нуля, несмотря на все санкции. Что с дивидендами и справедливой ценой? 💸 По прогнозам на 2026–2027 годы, дивидендная доходность составит всего 4–7% годовых. В 2022 году платили рекордные 105 рублей на акцию, сейчас — около 82 рублей, а за первое полугодие 2026 ожидается всего 33–36 рублей. При этом справедливая цена акции — около 1500 рублей (почти в полтора раза выше текущих 980 рублей). Но рынок не верит в это из-за санкционных рисков. Большинство аналитиков сходятся во мнении, что компания фундаментально недооценена на 40–50%. Freedom Global ставит цель 1600 рублей, Цифра брокер — 1824 рубля. Но справедливая цена сама по себе не означает быстрого роста. Итоговый вывод и стратегия для инвестора 💎 НОВАТЭК — это ставка на геополитическое потепление. Компания фундаментально здорова: зарабатывает, растет, копит активы и не имеет долгов. Но ждать быстрого роста в 2026 году не стоит — санкционное давление никуда не делось. Если «Арктик СПГ-2» заработает, прибыль может вырасти на 150 млрд рублей, а акции — взлететь значительно выше 1500 рублей. Если нет — бумаги будут топтаться на месте, но не рухнут благодаря крепкому балансу. Стратегия: рассматривать НОВАТЭК как долгосрочную ставку на будущее, а не как инструмент для спекуляций. Дивиденды — приятный бонус, а не главная цель. Помните: не вкладывайте все деньги в одну акцию и не берите кредиты для инвестиций. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. ⚖️
Card image 1
2
3
TonySopranos
TonySopranos

21 июля

⚒️ Северсталь (CHMF) $CHMF | Разбираем результаты за 2К2026 и 1П2026 ◽️ Капитализация: 468 млрд ₽ / 558₽ за акцию ◽️ Выручка TTM: 663,6 млрд ₽ ◽️ Операционная прибыль TTM: 50,1 млрд ₽ ◽️ Чистый убыток TTM: 0,6 млрд ₽ ◽️ Скор. прибыль TTM: 54,2 млрд ₽ ▫️ Скор. P/E TTM: 8,6 ▫️ P/B: 0,88 📈 Что показал 2-й квартал? «Северсталь» представила противоречивые результаты — операционные показатели радуют, финансовые — огорчают . Позитив: Рост продаж металлопродукции на 15% кв/кв (до 3,03 млн тонн) — один из лучших кварталов за последние 3 года Выручка выросла на 21% кв/кв (до 169,6 млрд ₽) Производство стали +12% г/г, чугуна +5% г/г Себестоимость сляба снизилась на 8,8% г/г Доля продукции с ВДС начала расти (с 45% до 47%) Негатив: Выручка снизилась на 9% г/г из-за падения цен EBITDA упала на 38% г/г до 24,4 млрд ₽ Чистая прибыль сократилась на 74% г/г до 4,1 млрд ₽ FCF остается глубоко отрицательным (-29,8 млрд ₽ во 2К) Чистый долг вырос до 88,4 млрд ₽ (ND/EBITDA = 0,87) ❌ Дивидендов не будет — и в ближайшее время тоже Совет директоров рекомендовал не платить дивиденды за 2-й квартал и 1-е полугодие 2026 года . Причина — всё та же: отрицательный свободный денежный поток . Дивидендная политика: ND/EBITDA < 0,5 — могут платить >100% FCF ND/EBITDA 0,5–1,0 — 100% FCF ND/EBITDA > 1,0 — 50% FCF Сейчас ND/EBITDA = 0,87. Но FCF отрицательный, поэтому дивидендов нет и не будет, пока ситуация не изменится. 🔮 Что дальше? Снижение CAPEX — ключевая история. В 1П2026 инвестиции упали на 38% г/г до 54 млрд ₽. На весь 2026 год компания закладывает 112 млрд ₽ (против 147 млрд ₽ в прогнозе) . Ожидания компании: Спрос на сталь в России продолжит снижаться (прогноз: -7–9% в 2026 году) Производство стали сохранится на уровне 11,2–11,3 млн тонн Положительный FCF ожидается не ранее 2027 года Что может стать драйвером: Снижение ключевой ставки ЦБ (ожидаемое смягчение ДКП) Рост цен на сталь (в июле горячекатаный рулон в портах Черного моря достиг $551 — максимум с августа 2024) Запуск крупнейшего в мире комплекса по производству окатышей во 2П2026 💎 Итоговый вывод «Северсталь» — классическая циклическая история. Сейчас компания на дне цикла: низкие цены на сталь, слабый спрос, отрицательный FCF, отсутствие дивидендов. Но при этом — крепкий баланс (ND/EBITDA 0,87 — комфортный уровень), снижение капзатрат и потенциал восстановления при смягчении ДКП . Мой взгляд (не ИИР): текущие уровни выглядят интересно для долгосрочного портфеля. Рано или поздно цикл развернется, и акции могут вернуться к четырехзначным значениям. Но чуда в 2026 году ждать не стоит — компания сама говорит о сохранении сложной ситуации как минимум до конца года . Ключевой риск: затяжной кризис, который вынудит Северсталь наращивать долг. Запас прочности у компании есть еще на 1–1,5 года, дальше — только восстановление или проблемы . Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Соблюдаем букву закона. ⚖️
Card image 1
2
3
TonySopranos
TonySopranos

21 июля

ОФЗ: пауза Минфина и перспективы при снижении ставки ЦБ 📉 Решение Минфина приостановить аукционы по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ) — это попытка стабилизировать рынок в условиях провального спроса и растущей доходности. Что будет с индексами и портфелями, если ЦБ начнет снижать ставку? Разбираемся. 📊 Что произошло на рынке? 📉 Новость о паузе вызвала позитивную реакцию: индекс RGBI вырос на 0,4–0,6%, так как исчезло давление со стороны новых размещений. Однако индекс остается у исторических минимумов с 2020 года, что продолжает свидетельствовать о глубине проблемы. 📈 Почему Минфин пошел на этот шаг? 🤔 Причин несколько: Провал июльских аукционов. План привлечь в третьем квартале 1,5 трлн рублей провалился. Аукцион 1 июля стал худшим с августа прошлого года (привлекли лишь 9,1 млрд рублей), а 15 июля аукцион по ОФЗ с плавающим купоном не состоялся из-за отсутствия заявок. Отсутствие спроса. Главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец резюмировала: «Когда спроса нет, кому это продавать?» . Минфин не готов фиксировать дорогие для бюджета заимствования. Предшествующий рост доходности. Рынок ОФЗ переживал затяжную коррекцию на фоне высокой инфляции и жесткой политики ЦБ. С начала года RGBI потерял около 5,8%. Что такое индекс RGBI? 📈 RGBI (Russian Government Bond Index) — главный индикатор рынка госбумаг РФ. Он отражает динамику цен наиболее ликвидных выпусков ОФЗ. Простая логика: падает RGBI = падают цены облигаций = растет их доходность. Когда индекс на минимумах, доходности ОФЗ на пике — инвесторы требуют высокую премию за риск. Что будет с рынком: сценарии снижения ставки ЦБ 🔮 Ближайшее заседание ЦБ — 24 июля. Это главный фактор. Рассмотрим, что будет, если регулятор начнет смягчение. Сценарий 1: Снижение на 25–50 б.п. с мягким сигналом ✅ Рынок отреагирует ростом RGBI на 1–2%. Главные бенефициары — длинные ОФЗ с фиксированным купоном (дюрация 8–15+ лет). У них максимальная чувствительность к ставке. Выпуски 26254, 26248, 26247 могут дать доходность 17–20% до конца года за счет роста цен. Кто проиграет — флоатеры (ОФЗ с переменным купоном). Их доходность привязана к ставке, поэтому при ее снижении купоны уменьшатся. Полная доходность флоатеров — всего около 6–7% . Сценарий 2: Два снижения подряд (июль + сентябрь) 🚀 Эффект будет кумулятивным: RGBI может восстановиться до 115–118 пунктов Длинные ОФЗ дадут совокупную доходность свыше 30% на горизонте 12 месяцев Короткие бумаги (1–3 года) дадут скромный рост — их потенциал ограничен Главный драйвер — именно длинные ОФЗ. Сейчас рынок закладывает в их доходность высокие инфляционные и бюджетные риски. При снижении ставки эти риски будут переоценены, и цены вырастут максимально. Что делать с портфелем ОФЗ? 🤓 Мой взгляд (не ИИР): Флоатеры сейчас не лучший выбор. При снижении ставки их купоны сократятся, роста тела бумаги почти не будет. Они хороши только в период высоких ставок. Короткие ОФЗ (1–3 года) — консервативно, но потенциал роста ограничен. Подходят для получения текущего дохода без сильных колебаний. Длинные ОФЗ (10+ лет) — главный бенефициар. Именно они принесут наибольший доход за счет роста цен. Серии 26254, 26253, 26248 выглядят наиболее привлекательно. Корпоративные облигации с высоким рейтингом тоже могут быть интересны, но кредитные риски остаются, поэтому лучше концентрироваться на госбумагах. Итоговый вывод 🎯 Приостановка аукционов Минфина — временная мера, которая сняла давление с рынка, но не решила и не решит фундаментальные проблемы. Устойчивое восстановление ОФЗ возможно только при последовательном смягчении ДКП. При двух снижениях подряд потенциальная доходность таких бумаг до конца года может превысить 30% суммарно. Флоатеры, напротив, потеряют привлекательность. Рынок будет ждать сигналов от регулятора — до тех пор активность инвесторов останется низкой, а стратегии консервативными. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. ⚖️
Card image 1
1
2
TonySopranos
TonySopranos

8 июля

Полюс остановил дивиденды до 2030 года: паника или возможность? Москва, 2026 — Решение менеджмента «Полюса» приостановить дивидендные выплаты на четыре года обвалило акции компании на 25%. Инвесторы массово выходят из бумаг, а Мосбиржа даже проводила дискретный аукцион на фоне обвала котировок. Эксперты разделились во мнениях. Большинство аналитиков называют решение нерациональным, ведь при ценах на золото выше $4000 и свободном денежном потоке более $2 млрд у компании есть ресурсы для выплат. В «Вектор Капитале» недоумевают: инвестиции в «Сухой Лог» ($5 млрд остатка) не критичны на фоне текущих доходов. Основная версия происходящего — подготовка к возможному изъятию сверхприбыли (windfall tax) и изменение налогового режима. Именно этим объясняют столь жесткую перестраховку менеджмента. Стоит ли покупать падение? Многие эксперты советуют не торопиться. Аналитики «Цифра брокера» считают, что инвестиционная привлекательность бумаг снизилась, и интерес вернется только ближе к 2030 году. Однако с долгосрочной точки зрения текущая ситуация открывает окно для входа. В годовом выражении дивиденды (около 200 руб.) не были критичными для итоговой доходности. Сейчас рынок «вымывает» спекулянтов, и акция ищет дно в районе 1350–1450 рублей. К концу месяца может сформироваться «подарковая» цена для долгосрочных инвесторов. Как только волатильность спадет и индекс МосБиржи начнет восстановление, а цены на золото получат новый импульс осенью — акции «Полюса» потянутся вверх. Итог: Для тех, кто готов держать бумаги долго, текущее падение выглядит как шанс для накопления позиции по низким ценам. Докупая актив на просадке, инвестор сможет не только выйти в плюс, но и получить мультипликатор от роста производства компании к 2030 году. $PLZL
3
4
TonySopranos
TonySopranos

11 июня

Золотая лихорадка: «всё»? 📉 $GLDRUB_TOM $PLZL В прошлом году блогеры и аналитики наперебой кричали о вечном росте драгметалла. Военные конфликты, инфляция, конец света — золото обязано было лететь к 7 и даже 10 тысячам долларов. Сегодня цена упала на 24% от хаев, и «эксперты» куда-то исчезли. Что происходит? И где те самые конфликты, которые должны были толкать металл вверх? 🤔 Как это было: эйфория и хайп 🎢 В прошлом году золото росло бешеными темпами. Каждый второй финансовый блогер вещал: «Защитный актив! Пока горят конфликты — золото будет расти как на дрожжах!». Дошло до того, что отдельные гуру пророчили 6, 7 и даже 10 тысяч долларов за унцию. Достаточно поискать на ютубах, рутубах или вк видео — обязательно найдете. 📺 Что случилось на самом деле 📉 С начала года золото успело вырасти еще на ~15%, а затем рухнуть на 24% от своих исторических хаев. Текущая цена — в районе 4100$. И возникает резонный вопрос: у нас что, с начала года стало меньше военных конфликтов? 🤨 Нет. Конфликты никуда не делись. Иран, Ближний Восток, прочие горячие точки — все на месте. Но «защитный актив» почему-то падает. Как это объясняют сейчас 🎓 Современные оправдания падения звучат красиво и наукообразно: «Война в Иране привела к масштабной переоценке инфляционных ожиданий в мире и пересмотру траектории ставок основных мировых центробанков. Это один из главных факторов падения драгметалла.» Перевод на человеческий: рынок вдруг решил, что ставки будут высокими дольше, а золото (которое не дает купонного дохода) стало менее привлекательным. Но почему этого же фактора не видели полгода назад, когда золото загоняли на хаи? Вопрос риторический. 🤷 Что будет с золотом дальше: мое мнение 🔮 Золото — это очень трендовый инструмент. У него, как правило, нет хаотичных колебаний. Он либо: Растет (годами), Падает (как в августе 2011 — декабре 2015, когда минус 44%), Стоит в боковике (годами). Я не вижу фундаментальных причин для обвала ниже 3500-3700$. Но и для нового рывка вверх — тоже не вижу. Мой прогноз: цена уйдет в район 3900$ За любым мощным ростом сначала идет коррекция, потом долгий боковик, потом снова рост. 📊 Итоговый вывод 🎯 Толпу загнали в золото на хаях, используя жадность и страх. Конфликты никуда не делись — просто рынок переключился на другие драйверы (ставки, доллар, доходности облигаций). Золото — не защитный актив в моменте. Это долгосрочный хранитель стоимости с многолетними циклами. Кто купил на 4700-4800 — сейчас в глубоком минусе. Кто послушал блогеров с «10 тысячами» — задумался о природе таких прогнозов. 😅 Мой совет (не ИИР) 🤓 Сейчас, на мой взгляд, входить в золото не стоит. Нужно дождаться завершения падения и формирования боковика. Покупать имеет смысл ближе к нижней границе диапазона (3900$), когда паника и «эксперты» с их 10 тысячами окончательно уйдут из чатов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.⚖️ А что думаете по золоту вы? Пишите в комментариях, давайте обсудим. 💬👇
Card image 1
5
6
TonySopranos
TonySopranos

11 июня

Рынок нефти: $BRU6 «Космические усилия» по сдерживанию 📉 Май 2026 года ознаменовался беспрецедентным давлением на котировки черного золота. В попытке убедить рынок, что «без Ормуза можно прожить», объединились США, Япония, Китай и глобальные мейнстримные СМИ. Однако аналитики предупреждают: факторы сдерживания носят временный характер, а искусственный оптимизм может обернуться затяжным ралли. ⚠️ Коалиция сдерживания 🎭 На стороне «дешевой нефти» выступил пул проамериканских (произраильских) источников. В ход идут три нарратива: падение импорта КНР, сокращение загрузки китайских НПЗ и вывод танкеров через Ормуз под «черным флагом». Каждый из аргументов — временный или откровенный «бычий шум». 🤥 Китайский фактор 🏗️ Падение импорта и снижение загрузки НПЗ преподносятся как «уничтожение спроса» (demand destruction). Зеленые активисты твердят: «Китаю нефть не нужна». Реальность: у Китая есть колоссальные подземные запасы нефти, купленной у России по $40. Пекин сознательно переключился на потребление из резервов. Это не отсутствие спроса, а экономия дешевого ресурса. 💰 Сокращение загрузки НПЗ — это плановая распродажа готовой продукции и «освобождение складов». Пластик, бензин, керосин на складах рано или поздно закончатся. Вопрос лишь в скорости. ⏳ Евросоюз 🇪🇺 В Европе не «уничтожение спроса», а «отложенный спрос». Стратегия ЕС: «Сейчас дорого, не пополняем запасы мазута и СПГ, ждем, что разрулится до осени». К чему это приведет — эксперты предпочитают не думать вслух. «Удачи, котаны». 😅 Операция «Ормуз» 🚢 Трамп заявил о выводе 100 млн баррелей под выключенными транспондерами. Проблема: эти 100 млн никто на рынке не видел — включая министра энергетики США. 👻 JP Morgan заложил в модель проход 2 млн баррелей в день через Ормуз под американским прикрытием. У нас есть график банка из 20-х чисел мая, где написано: «так или иначе» Ормуз откроют 1 июня. Посмотрите на календарь. Посмотрите на Ормуз сегодня. Вопросы отпадают. ❌ Итоговый вывод 🎯 Рынок нефти удерживают в состоянии «индуцированного оптимизма, тупизма и амнезии». Все три фактора — китайские резервы, европейское ожидание и мифический «черный флот» — временные. Они не убивают спрос, а переносят его во времени. Чем дольше рынок верит в сказку, тем мощнее будет отложенный спрос. 📈 Долгосрочные перспективы 🔭 Исчерпание резервов. Запасы Китая, США и Японии конечны. Когда хранилища опустеют, импорт придется восстанавливать по рыночным ценам. Конец распродажи складов. Когда китайские НПЗ распродадут продукцию, загрузка заводов вернется к норме и превысит ее для восполнения запасов. 🏭 Провал «черного флота». Проход под выключенными транспондерами — авантюра. Страховые компании и серьезные покупатели не будут работать с «невидимой» нефтью. ⚓ Осеннее пробуждение Европы. ЕС не переживет зиму без пополнения запасов. К сентябрю «отложенный спрос» превратится в панический. ❄️ Рекордный потенциал для инвесторов. Текущее сдерживание создает идеальную точку входа в нефтяные компании. Когда временные факторы рухнут, рынок ждет долгое ралли. 🚀 $GAZP $ROSN $TATNP Вердикт: временные трудности — лучший подарок для тех, кто смотрит на горизонт. Искусственный оптимизм закончится, когда закончатся реальные запасы. И тогда нефть покажет свою настоящую цену. 😎
Card image 1
4
5
TonySopranos
TonySopranos

11 июня

📈 «Займер» покупает «БЭСТ»: ставка на мигрантов и переводы $ZAYM МФО «Займер» продолжает превращаться в финтех-холдинг. Компания приобрела 50% в ООО «БЭСТ» – операторе национально значимой платежной системы. Сумма сделки с Fusion Factor Fintech (бывшая Qiwi) – 587 млн руб. Партнеры развивают проект на паритетной основе. Зачем это «Займеру»? Новый клиент – иностранцы в России. «БЭСТ» работает в 45+ странах, имеет 27 тыс. точек выдачи и 300 банков-партнеров. Рынок огромен: за первое полугодие 2025 года объем трансграничных переводов достиг $18,7 млрд (+26%). Экосистема. У «Займера» уже есть банк «Евроальянс» и электронный кошелек Qplus. Теперь добавилась платежка «БЭСТ». Итог: мигранты смогут получать переводы, открывать счета, брать займы и платить в одном месте. Гендиректор «Займера» заявил, что на базе «БЭСТ» будет создана «полноценная линейка продуктов для нерезидентов». 📊 Дивиденды: прибыль падает, но платить не перестают Пока «Займер» строит будущее с «БЭСТ», текущий бизнес микрозаймов испытывает давление. I квартал 2026 года: Чистая прибыль упала на 52,3% (до 437 млн руб.). Выдача кредитов сократилась на 24%. Причина: ЦБ ужесточает регулирование, высокие ставки душат заемщиков. Новость о дивидендах (удивляет многих): Совет директоров рекомендовал направить на дивиденды 100% прибыли за I квартал – 4,36 руб. на акцию. Плюс за IV квартал 2025 года – 11,1 руб. Итоговая дивидендная доходность двух кварталов – ~10,3% к текущей цене. Аналитики ждут 17–22% по итогам 2026 года. Парадокс: прибыль упала, а дивиденды высоки, потому что компания повысила коэффициент выплат с 50% до 100%. Рынок отреагировал слабо (+0,6%) – инвесторы сомневаются в устойчивости такой щедрости. ⚠️ Обратная сторона: «токсичный портфель» Чтобы понять «Займер», нужно принять цифру: 77,7% кредитного портфеля – дефолтные долги (NPL). Как это работает? Компания не ждет возврата от всех. Сверхвысокие ставки (до 0,8% в день) перекрывают массу дефолтов. На каждый рубль «плохого» долга созданы резервы в 75 копеек. Несмотря на космическую просрочку, ROE ≈ 24%, ROA ≈ 18,6% (у лучших банков – 2–3%). Риски: Регуляторный. Госдума обсуждает запрет новых займов при наличии непогашенного долга. Это может убить текущую модель. Давление на прибыль. Расходы на резервы и административные траты растут быстрее доходов. Стоимость новых активов. Покупка «БЭСТ» (587 млн) и докапитализация банка (300 млн) требуют денег. Если основной бизнес просядет, дивиденды могут урезать. 💎 Вердикт Акции $ZAYM – ставка на дивиденды (прогноз 17–22% на 2026 год) и успех стратегии с мигрантами. Главная опасность – не падение прибыли на 50% и не покупка «БЭСТ». Главная опасность – регулятор. Если ЦБ или Госдума сильно ограничат микрофинансирование, конструкция рухнет. Кому подходит: тем, кто готов к высокому риску ради дивдоходности выше 15%, и кто верит в превращение «Займера» в финтех-платформу для иностранцев. Итог: «Займер» – агрессивный конвертер рисков в дивиденды. Покупка «БЭСТ» – стратегически верный шаг, но он не отменяет главный вопрос: как долго компания сможет зарабатывать, когда 78% клиентов ей не платят?
Card image 1
1
2
TonySopranos
TonySopranos

22 мая

🇨🇳 $RU000A10DQA8 $CNYRUB ОФЗ в юанях: новый ориентир, тихая гавань или поле для спекуляций? Минфин анонсировал размещение нового десятилетнего выпуска гособлигаций в китайских юанях. Сбор заявок — 28 мая, техническое размещение — 3 июня. Номинал — 10 000 юаней, купонный период — 182 дня. Это второй выпуск после дебютного в декабре 2025 года, когда Минфин привлёк 20 млрд юаней. Тогда разместили два выпуска: с купоном 6% (погашение в 2029 году) и 7% (погашение в 2033 году). Спрос оказался высоким: банки выкупили 59,6%, управляющие компании — 19,6%, розничные инвесторы — 15,9%. Планы Минфина — выходить с юаневыми ОФЗ ежегодно. Цель — построить кривую доходности и создать ликвидный ориентир для корпоративных эмитентов. 💰 Что это даёт инвестору? Валютная диверсификация без токсичных долларов и евро. Юань доступен, легален и предсказуемее многих экзотических валют. Ставка выше депозитов. Средние ставки по вкладам в CNY — 3–4,5%. Декабрьские ОФЗ дали 6–7%. Новый выпуск, скорее всего, будет в районе 6–7,5%. Выбор валюты выплат. Купоны и погашение — в юанях, но при проблемах эмитента — в рублях по курсу ЦБ. Это снижает риск «застревания» в валюте. Надёжность. Государство. Дефолт маловероятен. ⚠️ О рисках коротко: курсовой риск (юань нестабилен), ликвидность ниже, чем у рублёвых ОФЗ, налог на купоны и валютную переоценку (НДФЛ 13–15%), инфраструктурные риски НРД. 📈 А можно ли заработать больше, чем на купонах? Да. Механика та же: когда рыночная доходность падает, цена облигации растёт. Пример: покупаете по 100% номинала с доходностью 7%. Если через полгода доходность упадёт до 6%, цена вырастет до 105–110% номинала. Продаёте — получаете прибыль сверх купона. При дебютном размещении в первый день торгов оба выпуска закрылись выше номинала: 2029 год — 100,23%, 2033 год — 100,77%. Купившие на размещении и продавшие в первый день заработали на росте цены. 🇨🇳 Специфика юаневых ОФЗ: второй канал — курс Если юань укрепляется к рублю, рублёвый эквивалент стоимости облигации растёт. При ослаблении рубля до 13–13,3 руб. за юань (+20–23%) рублёвая оценка вырастет на ту же величину. Вместе с купоном это давало бы 26–30% за год. Но есть и обратная сторона: в марте 2026 года юаневая ликвидность резко упала, ставки RUSFAR CNY взлетели выше 40%, цены просели, доходность короткого выпуска подскакивала до 6,8%, длинного — до 7,5–8%. 🎯 На чём сыграть спекулятивно На снижении доходности — если ЦБ снизит ставку или улучшится ликвидность, цена вырастет. На ослаблении рубля — рублёвая цена растёт вместе с курсом CNY/RUB. Фьючерс на пару — CYRTSc1. На возвращении цены к номиналу — покупать после падения (как в марте, при доходности 8%), ждать стабилизации. 🎯 Главный вывод Юаневые ОФЗ — это не только валютная диверсификация, но и поле для спекуляций. Ключевое отличие от рублёвых — два драйвера (ставки + курс), а не один. Больше возможностей, но и больше рисков. Для чистой игры на ставках рублёвые ОФЗ ликвиднее и предсказуемее. Юаневые — для тех, кто хочет добавить валюту и готов к волатильности. Новый выпуск 28 мая — возможность зафиксировать 6–7% годовых в юанях на 10 лет. Либо сыграть на росте цены или ослаблении рубля. 👉 Вопрос в чат Как думаете: переплюнет ли новый выпуск декабрьский по ажиотажу? На чём интереснее сыграть — на снижении ставок (рост цены) или на ослаблении рубля? Или просто положить в портфель как «тихую гавань» под 6–7%? Делитесь стратегиями 👇
Card image 1
2
3
TonySopranos
TonySopranos

21 мая

🧠 Чему учит модельный портфель АТОНа: главное — не акции, а система Многие думают, что инвестиции — это про выбор «правильных» акций. Разбор портфеля АТОНа (создан в июле 2024, доходность +32,1% с запуска) показывает обратное: успех определяет модель управления, а не отдельные бумаги. 📐 Три кита системы АТОНа 1. Сценарность Портфель не застывший набор. Доля акций меняется: от защитной (меньше 50%) до агрессивной (60–65%) в зависимости от рыночных условий. Сейчас жёсткая ставка ЦБ — фокус на облигации и денежный рынок. Как условия смягчаются — добавляют риск. 2. Ребалансировка Это ключевой механизм. Когда один класс активов сильно вырос (например, ОФЗ), часть прибыли фиксируется. Освободившиеся деньги идут туда, где оценки стали привлекательнее. Пример из портфеля: 12 мая продали часть БПИФ «АТОН — Длинные ОФЗ» и купили акции «Норильского никеля» с весом 5%. Ребалансировка заставляет продавать дорогое и покупать дёшевое — автоматически. 3. Аккуратная тактика Специальные идеи (отдельные акции, фьючерсы) допускаются, но с низким весом. Они могут улучшить результат, но не меняют характер портфеля. 🧩 Что внутри и зачем Акции (банки, экспортеры, сырьё) дают участие в росте рынка и защиту от девальвации рубля. Облигации и денежный рынок — устойчивость. БПИФ на золото и длинные ОФЗ — диверсификация. Валютные инструменты (доллар, юань) — страховка от ослабления рубля. Важно: портфель не статичен. 18 мая продали долларовые облигации «ЕврХолЗРОЗ», купили юани и зашли в «ГазКапЗР22» в юанях. Это не «купил и забыл», а живое управление. 🚫 Чего здесь нет Гонки за одной «идеей». Нет попытки угадать дно или взлет. Нет концентрации в одном секторе. И главное — нет веры в то, что можно купить и сидеть 10 лет. ✅ Грамотный подход к инвестированию: формула АТОНа Диверсификация по классам — акции, облигации, деньги, валюта, фонды. Управление долями — не фиксированные проценты, а коридоры под сценарии. Ребалансировка — регулярная фиксация прибыли и добавление в отстающее. Контроль риска — специальные идеи с малым весом. Адаптивность — портфель меняется вместе с рынком. 🎯 Главный вывод для читателя Вы можете не повторять сделки АТОНА. Но перенять модель — обязаны. Создайте свой «каркас»: определите доли классов (акции/облигации/валюта/фонды). Зафиксируйте правило ребалансировки (например, раз в квартал или при отклонении доли на 5%). И строго следуйте ему. Именно система, а не удачная бумажка, даёт +32% за 22 месяца в волатильном рынке. Инвестиции — это дисциплина, а не магия. И модельный портфель АТОНа — лучшая иллюстрация этого правила.
Card image 1
2
3
TonySopranos
TonySopranos

21 мая

💊 «Промомед» $PRMD : Голубой океан или переоценённая надежда? Коллеги из InvestFuture взяли интервью у директора по экономике и финансам «Промомеда» Тимофея Соловьёва. Компания позиционирует себя как лидера рынка GLP-1 (препараты для диабета и ожирения) с долей 52% . «Мы открыли голубой океан», — заявил он. Рынок вырос с 2 млрд руб. до почти 50 млрд руб. за два года, а по итогам 2026 года может достичь 80 млрд . Выручка компании в 2025 году выросла на 75% до 37,6 млрд руб., а чистая прибыль — в 2,5 раза . Прогноз на 2026 год: рост выручки не менее 60% при рентабельности по EBITDA около 45% . Звучит как идеальный ростовой кейс, но акции с момента IPO выросли всего на 7% . Почему? Давайте посмотрим на цифры трезво. 📊 Финансы и мультипликаторы: Дешево или ловушка? Текущая цена — около 402 руб. . Капитализация — ~85,7 млрд руб. . P/E (LTM) — 8,5 . Для растущей компании терпимо. EV/EBITDA — 5,3x (LTM) . Но главное — форвардный EV/EBITDA 2026П около 4,3x . Это действительно очень дёшево для компании с ростом выручки на 60%. Долг: Чистый долг/EBITDA снизился до 1,65x . Долговая нагрузка комфортная. Дивиденды: Компания впервые рекомендовала выплатить 8 руб. на акцию (доходность ~2%) за 1-й квартал 2026 года . Формально это «первые деньги» акционерам. 💰 Рост есть, но есть нюансы Квартальные результаты: Выручка 7,3 млрд руб. (+62,2%) — отлично . Но онкология упала на 45% из-за переноса госзакупок на второе полугодие . Это риск: бюджетные продажи непредсказуемы. FCF (Свободный денежный поток): Отрицательный (-4,3 млрд руб. в 2025 году) из-за финансирования оборотного капитала и инвестиций . Компания растет, но денег не генерирует. Конкуренция: Рынок GLP-1 манит гигантов. Пока «Промомед» лидер, но маржинальность может пострадать. ⚖️ Не завышены ли мультипликаторы? Сравнение с сектором: P/B (3,3 vs 2,5 у сектора) — дороже . ROE (38%) — выше рынка, что оправдывает премию . Однако текущие мультипликаторы (P/E ~8, EV/EBITDA ~5) абсолютно адекватны. Риска переоцененности нет. Скорее, есть дисконт из-за высокой ставки ЦБ, низкой ликвидности и страха перед замедлением экономики . 🔮 Вердикт: Взгляд на ситуацию «Промомед» выполняет обещания. Но два фактора заставляют быть осторожным: Отрицательный FCF: Компания живёт на заёмные средства. При ставке 21% это больно бьёт по чистой прибыли. Волатильность онкологического сегмента: Слишком большая зависимость от сроков госзакупок. Мои выводы: Мультипликаторы не завышены — они выглядят привлекательно на фоне прогнозов . Технически акции в боковике 360-440 руб. . Прорыв выше 404-410 руб. даст сигнал к движению на 450+. Идея: Стоит присматриваться на подходах к 380-390 руб. Дивиденды (хоть и скромные) добавляют позитива. 👉 Как вам разбор? Согласны, что дешевизна оправдана рисками? 👇
Card image 1
7
8
TonySopranos
TonySopranos

20 мая

🏦 ДВА ПУТИ ОДНОГО СЕКТОРА: ПОЧЕМУ СОВКОМБАНК РАСТЕТ, А БАНК САНКТ-ПЕТЕРБУРГ БУКСУЕТ? Два банка — два диаметрально противоположных результата. $SVCB отчитался о росте чистой прибыли на 57,9%, а $BSPBP показал падение на 29,7%. Оба работают в одной стране, при одной ставке ЦБ — но что пошло не так у одного и почему у другого всё получается? Разбираемся без заумностей 🔍 Совкомбанк $SVCB : возвращение монстра 🐉 Банк пережил сложный 2024 год, когда ставка резко выросла и ударила по стоимости денег для самого банка. Но с конца 2025 года начался обратный процесс: чистая процентная маржа растет четыре квартала подряд и достигла 7%. Что имеет инвестор: P/E около 5,7 (формально дёшево), P/B = 0,79, ROE почти 14%. Но главное — стратегия. Совкомбанк — это банк-конгломерат. Он не просто выдаёт кредиты, а активно скупает страховые и лизинговые компании. Во втором квартале 2026 года банк закрыл сделки по покупке «Капитал LIFE» и «Капитал медицинское страхование», получив разовую прибыль около 3 млрд рублей только от того, что купил их дешевле чистых активов. Ключевой козырь: высокая доля платных пассивов. При снижении ставки стоимость фондирования падает быстрее доходности кредитов — маржа расширяется. Прогноз на 2026 год: прибыль 85–100 млрд рублей, форвардный P/E ~3–4. Что мешает: free-float вырос с 16,3% до 17,9% — крупный акционер продаёт. Дивиденды ~2,2%, все деньги идут на M&A. Риски: резервы почти удвоились, возможны корпоративные дефолты. Прогноз на 2026 год: при стабилизации ставки и без шокового роста дефолтов прибыль может составить 85–100 млрд рублей. При текущей капитализации это даёт форвардный P/E около 3–4 — это уже очень интересные цифры. Что мешает: на рынок методично выкидывают акции — free-float вырос с 16,3% до 17,9% за квартал. Кто-то из крупных акционеров продаёт. Плюс дивиденды пока скромные — около 2,2% доходности. Все деньги идут на сделки M&A. Риски: расходы на резервы почти удвоились в первом квартале. Если начнётся волна корпоративных дефолтов, прибыль пострадает. Банк Санкт-Петербург: региональный чемпион в штопоре 📉 Четвёртый квартал подряд прибыль снижается. I квартал 2026: выручка -10,9%, чистые процентные доходы -7,8%, чистая прибыль рухнула на 29,7% — до 10,9 млрд. ROE упала с 30% до 19,9%. Проблема — структура пассивов. При снижении ставки банк не может быстро удешевить фондирование. Процентные доходы падают, расходы растут. Региональная концентрация бьёт по рукам: в Петербурге корпоративное кредитование сжимается быстрее, чем по стране. Комиссионные доходы +1,2% — компенсировать падение маржи нечем. Банк силён в своём регионе, но именно региональная концентрация сейчас играет против него. В Петербурге и области корпоративное кредитование сжимается быстрее, чем в среднем по стране. А конкуренция за хороших заёмщиков — бешеная. Комиссионные доходы практически не растут: плюс 1,2% за квартал. Банк не может компенсировать падение процентной маржи за счёт других услуг. Сравнение: кто впереди? ⚖️ По эффективности: Банк СПб пока выглядит лучше — ROE около 20% против 14% у Совкомбанка. Но при падающей прибыли ROE будет стремительно снижаться. По оценке: оба формально дёшевы — P/B около 0,7–0,8. Но дешевизна Банка СПб может оказаться «ловушкой стоимости», если падение прибыли продолжится. Прогноз 🔮 Совкомбанк — ставка на снижение ключевой ставки. При восстановлении P/B до 1,0 потенциал роста котировок ~40%. Прибыль 85–100 млрд рублей создаёт мощный фундамент. БСПБ — драйверов разворота не видно. Падение четвёртый квартал подряд — системная проблема. Даже при снижении ставки отреагирует хуже конкурентов из-за структуры пассивов. 👉 А теперь вопрос в чат Совкомбанк — история про «ставку на ставку» с понятным триггером роста. Банк СПб пока — история без идеи. Как думаете: сможет ли Банк Санкт-Петербург развернуться или его падение продолжится? И на каком уровне имеет смысл присматриваться к Совкомбанку? Делитесь мнением! 👇
Card image 1
2
3
TonySopranos
TonySopranos

20 мая

🥇 ЗОЛОТО, КОТОРОЕ НЕ УПАДЕТ? В России появился странный инструмент Представьте: вы покупаете золото, но если цена рухнет — вам вернут деньги. «Росвексель» обещает именно это. Разбираем, что за зверь, как работает и стоит ли его ждать 🧐 Что такое «Росвексель»? 🏛️ Это компания, созданная Минфином, ПСБ и «А7» в ноябре 2025 года. Доля государства — 15%, зарегистрирована в Геленджике. Официальная цель — обеспечить трансграничные расчеты для экспортеров и импортеров с помощью векселей и ЦФА, обеспеченных золотом. Теперь компания анонсировала продукт и для обычных людей: покупка физического золота от 1 грамма с защитой от падения цены. Как обещают защитить от падения? 🛡️ Механизм похож на стоп-лосс на бирже. Вы выбираете срок защиты (3, 6, 9 или 12 месяцев), уровень страховки (от 80% до 100%) и цену отсечки (хоть 3000 заунцию , хоть 3000заунцию,хоть4500). Если цена падает до выбранного уровня, «Росвексель» выкупает у вас актив. Вы не теряете деньги. Что еще интересного? ✨ Вход от 1 грамма, цифровая платформа, спред «кратно ниже» банковского. Можно получить физическое золото, если накопите на слиток. В планах — ЦФА с покупкой от 0,01 грамма и «инвестиционная копилка». Зачем это вообще нужно? 🤔 У «Росвекселя» две цели. Для бизнеса и государства: создать инструмент для трансграничных расчетов в обход санкций. Вексель, обеспеченный золотом, — способ заплатить иностранному контрагенту без риска заморозки счетов. Золото — гарантия, а не спекуляция. Для частных инвесторов: попутный продукт. Государству нужна ликвидность — проще привлечь миллионы физлиц с их граммами, чем только юрлиц. Защита от падения — приманка. В чем подвох? ⚠️ Кто страхует? «Росвексель» сам выкупает золото. Уставной капитал — 10 000 руб. Где гарантия, что денег хватит при обвале золота? Механизм перестрахования не раскрыт. Спред и комиссии. «Кратно ниже банковского» — цифр нет. Банки продают золото с наценкой 5-15%. Даже 3-5% — это расход. Контрагент. Новая компания без истории. За ней Минфин и ПСБ, но прямых гарантий нет. Это не вклад АСВ. Цена хеджирования. Защита не бесплатна. Если золото вырастет на 20%, а вы застраховались — ваша доходность будет урезана. Стоит ли ждать и следить? 👀 Вердикт: следить — да, бежать покупать на старте — нет. Почему стоит следить: Инструмент уникальный для России. За ним стоит государство (Минфин, ПСБ). Если механизм хеджирования заработает прозрачно — лучший вариант для консерваторов. Потенциальная замена ОМС с их дикими спредами. Почему не надо бежать: Нет прозрачной информации о страховке. Нет даты запуска платформы. Нет условий и комиссий в открытом доступе. Золото сейчас на исторических пиках. 👉 А теперь вопрос в чат «Росвексель» обещает золото с защитой от падения. Звучит как идеальный консервативный инструмент. Но дьявол в деталях: кто страхует, какой спред, какие комиссии? Как думаете: это революция на рынке драгметаллов или очередная красивая сказка? Будете пробовать на старте или подождете? Делитесь! 👇
Card image 1
4
5
TonySopranos
TonySopranos

19 мая

💸 ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС РФ УПАЛ НА ТРЕТЬ. КАК ЗАРАБОТАТЬ? Центробанк выпустил данные по платежному балансу за I квартал 2026 года. Цифры слабее, чем год назад. Но для инвестора это не приговор, а компас. Разбираем, куда дует ветер и какие акции могут вырасти на горизонте 1–3 лет 🧭 Что произошло с платежным балансом? 📊 Профицит счета текущих операций (разница между тем, что Россия заработала и потратила за границей) составил $12,2 млрд. Это на 33,7% меньше, чем год назад. Почему так? Две причины: 🔻 Импорт вырос на 10% — до $73 млрд. Россияне активнее покупают зарубежные товары, машины, оборудование. 🔻 Дефицит услуг расширился до $8,7 млрд (с7,6 млрд). Люди больше путешествуют и заказывают строительные услуги у нерезидентов. Торговый баланс (экспорт минус импорт товаров) тоже просел — на 17,6%, до $25,3 млрд. Что с экспортом? 🚢 Экспорт почти не изменился — $97,2 млрд. Но внутри — тектонические сдвиги. Нефтегаз сдает позиции (-23,2%), зато растут металлы (+31,7%) и сельхозпродукция (+5,7%). Азия — главный партнер (79%). Расчеты в рублях — 60% (исторический максимум). Для ставки: Снижение профицита + рост импорта = инфляционный сигнал. ЦБ придется держать высокую ставку дольше. В этих условиях выигрывают компании, которые: Замещают импорт и экспортируют в Азию Имеют низкий долг и высокую маржинальность 🔥 Какие акции перспективны на горизонте 1–3 лет? 1. Нефтехимия и переработка газа 🧪 «Сибур» (ждем IPO) — крупнейший нефтехимический холдинг. Полимеры, пластики, замещение импорта. Если размещение состоится в ближайшие 1-2 года — топ-история. «Нижнекамскнефтехим» $NKNC — каучуки и пластики на экспорт в Азию. Стабильные дивиденды (доходность исторически до 15-26%). Выручка 118 млрд руб. за квартал. 2. Металлургия ⚙️ «Северсталь» $CHMF — низкий долг, высокие дивиденды. Продукция идет в строительство (28% инвесторов считают отрасль привлекательной). При восстановлении спроса на сталь — отличный кандидат. «НЛМК» $NLMK — отрицательный чистый долг (115 млрд руб. денег на балансе). Стабильный денежный поток, модернизация. Дивиденды под вопросом, но баланс — один из лучших в секторе. 3. Сельское хозяйство 🌾 «Русагро» $RAGR — экспорт зерна и масла. При слабом рубле маржинальность взлетает. Сейчас акции под давлением, дивиденды заморожены, но при восстановлении операционных показателей — потенциал есть. ФосАгро $PHOR 🌾 — чистый экспортер удобрений (75% продукции за границу). Ослабление рубля → взлет выручки. Продажи в Индию выросли в 12 раз, Африка +16%. Дивиденды 7–7,5% от FCF. Чистый долг/EBITDA — 1,28x (комфортно). Потенциал роста при курсе 95+ — 15–22%. «Белуга» $BELU — крупный производитель алкоголя (водка, вино). Импортозамещение в действии: западные бренды ушли, их место заняли российские. Высокая маржинальность, стабильный внутренний спрос, экспорт в Китай и СНГ. Чистый долг/EBITDA около 2,5х — приемлемо. Дивиденды платит нерегулярно, но бизнес растет. 4. Финтех и расчеты в рублях 💻 Сбербанк $SBER 🏦 — рекордная прибыль месяц за месяцем. Главный бенефициар высоких ставок. Дивидендная доходность двузначная. При снижении ставки — рост цены акций. Московская биржа $MOEX 💹 — бенефициар роста числа частных инвесторов (уже более 30 млн счетов) и расчетов в рублях. Зарабатывает на комиссиях, курочках и депозитах. Стабильные дивиденды, низкий долг. HeadHunter $HEAD 👔 — монополист на рынке онлайн-рекрутинга. Обратный выкуп акций на 15 млрд руб. (около 10% капитала). Дивиденды 15%+ по прогнозам. Отрицательный долг. 🚫 Чего избегать? ‼️ Компаний с высоким валютным долгом ‼️ Чистых нефтеэкспортеров без переработки (дисконт Urals останется) ‼️ Импортеров потребительских товаров (ставка высокая, спрос под давлением) 👉 А теперь вопрос в чат Платежный баланс просел, импорт растет, ставка высокой может быть дольше. Как думаете: что сейчас интереснее — дивидендные Северсталь и Сбер или растущие Нижнекамскнефтехим и Белуга? Или ждете IPO Сибура? Делитесь в комментариях! 👇
Card image 1
9
10