$IVAT: ставка на импортозамещение в коммуникациях, но без фанатизма
IVA Technologies делает экосистему корпоративных коммуникаций для B2B: видеосвязь, UC-решения, внедрения и поддержка. Логика бизнеса понятная: крупные клиенты, проекты, допродажи модулей и партнерский канал. При этом есть нюанс: в продажах заметна концентрация на флагманском продукте, а по динамике выручки влияет сезонность и перенос крупных сделок.
Стоимость. По моей модели справедливая цена выше текущей, потенциал умеренно положительный. Это не история про огромную скидку, скорее про аккуратную недооценку. По мультипликаторам выглядит не перегрето относительно сектора, но и явной распродажи тут нет.
Будущее. В оценке будущего балл хороший: рынок корпоративных коммуникаций живой, а компания делает ставку на расширение экосистемы. По ожиданиям рост выглядит сильнее среднего, но важно помнить, что прогнозы любят “не сбываться” именно в IT, когда заказчики сдвигают бюджеты.
Прошлое. Исторически компания показала очень приличную эффективность и рост показателей. Это плюс к доверию, потому что видно, что продукт умеют продавать и монетизировать, а не просто “разрабатывать”.
Здоровье. Финансово выглядит устойчиво: долговая нагрузка низкая, с ликвидностью все нормально. Это важная подушка, если IT-расходы у клиентов снова начнут резать.
Дивиденды. Тут пока мимо: последний дивиденд нулевой. Политика есть, но как инвестидею лучше воспринимать $IVAT как ростовую/переоценочную историю, а не как источник регулярного кэша.
Риски: 1) снижение IT-бюджетов и перенос внедрений у крупных клиентов, 2) конкуренция в ВКС и UC, плюс зависимость от одного флагманского продукта.
Подробные данные по компании в FinVista.
Продолжаем разбирать IT сектор, до этого был
$DELI, далее посмотрим на
$SOFL, подписывайтесь, чтобы не пропустить.
#IVAT #акции #инвестиции #фундаментал #finvista #мосбиржа #российскиеакции