Хэштег #доставка | Тинькофф Инвестиции Пульс

🚀📈 Будет ли новая доставка Х5 спасательным кругом для Ozon ⁉️ 🤔 Крупнейший российский ретейлер Х5 Group («Пятёрочка», «Перекрёсток», «Чижик») объявил о старте собственной онлайн-витрины на площадке Ozon. Уже скоро жители Москвы и Петербурга смогут заказать любимые товары с доставкой от 30 минут! Вскоре планируется охват всех регионов присутствия компании. 📌 Детали проекта: 🍎 Ассортимент витрин включает более 10 000 продуктов: еда, готовая продукция, гигиенические принадлежности и бытовая химия. 🚴 Доставка осуществляется непосредственно с собственных складов Х5 (дарксторов). 🔍 Проект реализуется подразделением X5 Digital, специализирующимся на цифровых технологиях и доставке. 📊 Ранее Х5 сотрудничала с известными службами доставки, такими как Delivery Club и Яндекс.Еда. Теперь она сделала стратегический шаг вперёд, выйдя напрямую на платформу Ozon. Это открывает большие перспективы для обеих сторон: 🛒 Ozon получит доступ к обширному ассортименту популярных брендов и СТМ Х5. 📈 Для Х5 это возможность привлечь новую аудиторию и усилить присутствие в цифровом пространстве. Другие крупные игроки, такие как «Магнит» и «Лента», также стремятся расширить своё присутствие на платформах, что усиливает конкуренцию и даёт потребителям больше выбора. 🌿 В долгосрочной перспективе инициатива Х5 позволит укрепить позиции обоих партнёров на рынке онлайн-продаж продуктов питания. 💬 Как думаете, сможет ли новая услуга серьёзно изменить расстановку сил на российском рынке e-grocery?

✅ Налог на сверхприбыль: депутаты от «Справедливой России — За правду» внесут законопроект о 10% налоге на сверхприбыль для компаний со средней прибылью за 2024-2025 гг. более ₽1 млрд. База – прирост прибыли к 2021-2022 гг. В 2023 году аналогичный налог принес ₽318,8 млрд. ✅ Пермэнергосбыт: дивиденды ₽37 на акцию (ДД 14,8% по обыкновенным, 13,9% по привилегированным). Отсечка 2 июня. ✅ Русагро (1 кв. 2025): выручка ₽82,793 млрд (+18%). Масло: производство 290 тыс. т, продажи промышленные +5% (530 тыс. т), потребительские -16% (101 тыс. т). Сахар: производство -49% (65 тыс. т), продажи -36% (573 тыс. т). Мясо: производство свинины +90% (139 тыс. т), продажи +120% (127 тыс. т). Сельское хозяйство: зерновые -50% (93 тыс. т), масличные -66% (18 тыс. т). ✅ Эталон (1 кв. 2025): продажи 192 тыс. кв. м (₽37,4 млрд). Премиум 7% от стоимости (vs 0,04% г/г). Регионы 20% в кв. м, 17% в рублях. Поступления ₽18,1 млрд. Средняя цена ₽194,6 тыс./кв. м, жилье ₽309,5 тыс./кв. м (+9%). Санкт-Петербург: продажи +31% (63,8 тыс. кв. м), стоимость +73% (₽11,9 млрд), поступления +56% (₽8,6 млрд). Ввод в эксплуатацию 73,2 тыс. кв. м. ✅ ВТБ (2025): продажа непрофильных активов (гостиницы, офисы, «Росгосстрах», private equity) в рамках подготовки к ужесточению регулирования экосистем ЦБ (2026). ✅ Яндекс (2024): ✔️ выручка ₽306,5 млрд (+34% г/г): Поиск и портал ₽113,7 млрд (+21% г/г), Райдтех ₽60,8 млрд (+29% г/г), Электронная коммерция ₽104,8 млрд (+60% г/г), Доставка ₽20,3 млрд (+21% г/г), Плюс ₽32,5 млрд (+58% г/г), Объявления ₽9,3 млрд (+35% г/г), Прочее ₽35,9 млрд (+57% г/г). EBITDA ₽48,9 млрд (+30% г/г), рентабельность 16% (-0,5 п.п.). ✔️Скорректированная чистая прибыль ₽12,8 млрд (-41% г/г). Чистый долг/EBITDA 0,4x (vs 0,7x в 1 кв. 2024). Прогноз на 2025: рост выручки +30%, EBITDA ₽250 млрд. EV/EBITDA 2025 ~7x. ✔️Электронная коммерция (1 кв. 2025): GMV ₽277,4 млрд (+39% г/г), выручка ₽104,8 млрд (+60% г/г). (Маркет, Лавка, Еда, Деливери)⦁ O2O (1 кв. 2025): GMV ₽82,1 млрд (+36% г/г), выручка ₽20,3 млрд (+21% г/г). (Доставка, Заправки)⦁ Такси, каршеринг, аренда самокатов (1 кв. 2025): выручка ₽60,8 млрд (+29% г/г), GMV ₽374,5 млрд (+16% г/г), скорректированная EBITDA ₽23,5 млрд (+34% г/г). >1 млрд поездок, 52,4 млн активных пользователей Яндекс Go (+11% г/г). ✅ Сургутнефтегаз: созывает ГОСА по дивидендам за 2024 год на 27 июня 2025 года. Окончание приема бюллетеней – 27 июня. ✅ ММК (1 кв. 2025): выручка ₽158 млрд (-18% г/г), EBITDA ₽20 млрд (-50% г/г), чистая прибыль ₽3 млрд (-87% г/г), FCF ₽0 (vs ₽8 млрд г/г), чистая денежная позиция ~₽73 млрд, чистый долг/EBITDA -0,56x. ✅ Абрау-Дюрсо: виноградарство и виноделие в России активно развиваются после периода упадка (до 2012 года). Росту способствовали господдержка и программы развития отрасли.

«Яндекс» покупает службу доставки — сумма сделки не раскрывается. Процесс интеграции компаний завершится к концу 2025 года. В «Яндексе» уточнили, что в рамках сделки структуры «Яндекс Доставки» купят по 100% в ООО «Боксберри Софт» и ООО «Смарт Логистик». По данным ЕГРЮЛ, эти юрлица принадлежат основателям Boxberry — Владимиру Теплюкову, Константину Астафьеву и Веронике Тагуновой. По данным Rusprofile, оба актива показали по итогам прошлого года убыток. Так, выручка «Боксберри Софт» в 2024 году составила 2,3 млрд рублей, убыток 198 млн рублей. «Смарт Логистик» 499 млн рублей, убыток — 13 млн рублей. Сделка позволит «Яндексу» нарастить клиентскую базу и расширить географию своих сервисов логистики и электронной коммерции, говорят в компании. Логистическая инфраструктура Boxberry станет частью инфраструктуры «Яндекса». Процесс технической и операционной интеграции компаний завершится до конца 2025 года. После её завершения клиенты Boxberry получат доступ ко всем возможностям платформы «Яндекса» для электронной коммерции и доставки. Команда Boxberry продолжит развивать логистические сервисы в составе «Яндекса». Пункты выдачи заказов (ПВЗ) «Яндекса» и сервис «Яндекс Доставка» появятся ещё более чем в 20 российских регионах, включая Сибирь и Дальний Восток, а там, где «Яндекс Доставка» уже работает, вырастет число ПВЗ. Кроме того, у клиентов Boxberry появится возможность отправлять свои товары более чем в 14 тысяч ПВЗ по всей стране. Для «Яндекса» покупка Boxberry — вынужденная, но необходимая инвестиция, считает директор по маркетингу разработчика платформы внутренней аналитики продаж на маркетплейсах Seller24 Максим Самойленко. Сейчас главная проблема «Яндекс Маркета» — слабая логистическая сеть, поясняет он: 11 000 ПВЗ против 65 000–70 000 у конкурентов (Ozon и Wildberries). Boxberry с 12 000 пунктов выдачи и собственными складами увеличит покрытие до 23 000 точек, что сократит разрыв и улучшит доступность для покупателей. Приобретение Boxberry «Яндексом» — очередная M&A-сделка, в e-commerce гонке с Wildberries, Ozon и «Сбером» такие сделки дают шанс не отстать. CEO и сооснователь комплексной платформы управления e-com JVO. По его словам, у «Яндекса» и «Сбера» за счет ресурсов и подобных сделок есть все шансы быстро догнать, а возможно, и обогнать конкурентов, несмотря на то, что пока и Ozon остаются лидерами

🇷🇺 РОССИЯ СЕГОДНЯ 💻 Softline планирует развивать направление промышленного ПО и рассматривает новые приобретения. В рамках этой стратегии компания подписала соглашение о покупке 51% доли в группе компаний Омег-Альянс, специализирующейся на консалтинге и комплексных решениях в области производственного и операционного менеджмента. Цель Softline - создать полноценный комплекс решений для управления производственными процессами в различных отраслях промышленности. 🪨 Мечел в 2024 году зафиксировал чистый убыток в размере 37,1 млрд рублей по МСФО, в отличие от прибыли в 22,3 млрд рублей в 2023 году. Выручка компании за отчетный период упала на 5% до 387,5 млрд рублей. 🛑 Московская биржа совместно с РБК планируют запустить первые в России индексы вина, которые будут отслеживать рынок красного, белого и игристого вина на основе данных розничной сети "Перекресток". Индексы получат названия RBCRED, RBCWHITE и RBCSPARK и будут показывать изменение стоимости 0,75 литра каждого типа вина. Сергей Голованев, директор по развитию индексных продуктов Московской биржи, подчеркнул, что новые индексы помогут производителям следить за состоянием индустрии и принимать стратегические решения. 📦 Маркетплейс Озон вводит изменения в правила для продавцов, касающиеся оплаты доставки. Теперь продавцы будут нести расходы на доставку в случае отказа покупателя от товара. Ранее эти издержки покрывала сама площадка. Новые правила направлены на снижение расходов Озона, связанных с доставкой. 🤷‍♂️ В 2024 году Распадская не выполнила производственные планы: добыча угля снизилась на 2% до 18,5 млн тонн. Выручка упала на 21% до 1 743 млн долларов из-за снижения цен на уголь и экспортных ограничений. EBITDA составила 291 млн долларов (-58%). Чистая прибыль превратилась в убыток 133 млн долларов. Руководство решило не выплачивать дивиденды из-за сложной рыночной ситуации и необходимости финансирования текущей деятельности. 🏢 Группа «Самолет» предлагает инвесторам готовый арендный бизнес на базе квартир в своих жилых комплексах. Возможны два варианта участия: покупка квартиры с ремонтом и арендатором или передача уже имеющегося жилья в управление. 💊 «Промомед» прогнозирует десятикратный рост спроса на свой препарат для борьбы с лишним весом, представленный в октябре 2024 года, с продажами на сумму ₽1 млрд к концу года. 🎉 Присоединяйтесь к каналу , где наш коллега делится полезными советами по компаниям! 💰

🗞️ Новостной фон 🚢 Доставка продуктов в ОАЭ Компания Fesco успешно осуществила первую интермодальную перевозку рефрижераторного контейнера с российскими продуктами питания из Москвы в Дубай. Заказчиком выступила крупная розничная сеть. Груз в 4 тонны был отправлен из Москвы в Новороссийск, а затем в ОАЭ, что заняло 28 дней. Fesco планирует продолжить перевозки, включая косметику и замороженные продукты. 📱 Программа выкупа смартфонов от М.Видео-Эльдорадо и Авито Группа М.Видео-Эльдорадо начала тестирование программы выкупа смартфонов вместе с сервисом Авито. Пользователи смогут быстро продавать свои старые устройства в магазинах без общения с покупателями. Программа доступна в нескольких городах, и есть планы на ее расширение. Первый этап позволяет получить предварительную цену после оценки состояния смартфона. ⚡ Создание единой тарифной зоны в Сибири Компания Россети предлагает создать единую тарифную зону в Сибирском федеральном округе, чтобы решить проблему долгов своей дочерней компании. Это может привести к росту тарифов и недовольству потребителей, но эксперты считают, что это упрощает процесс принятия решений и устраняет тарифные диспропорции. 🇨🇳 Трансграничная доставка от 5Post Сервис 5Post, принадлежащий X5 Group, направляет свои усилия на запуск доставки товаров из Китая. Несмотря на возможные сложности, такие как конкуренция и сезонные колебания спроса, проект остается приоритетным, хотя его окупаемость может занять 3–5 лет. 💳 Взыскание долгов коллекторским агентством «Займера» Коллекторское агентство «Профи», входящее в группу «Займер», приобрело свой первый портфель долгов и приступило к его взысканию. Это поможет агентству отладить процессы взыскания и интеграции с другими сервисами, что, в свою очередь, должно принести первую прибыль.

В далекие и прекрасные допандемийные времена, когда компании выпускали аудированные отчеты, а инвесторы могли покупать акции не боясь блокировок, была одна популярная модель инвестирования. Заключалась она в покупке акций компаний, услугами которой вы активно пользуетесь и они вам нравятся. Я бы хотел обсудить этот подход на конкретном примере. Итак, примерно год назад в моем уездном городе появился Озон - фреш - доставка продуктов сразу на дом. Честно вам скажу, что как клиент я полном восторге от появления подобной услуги. Широкий ассортимент продуктов за которыми теперь не нужно тащиться в гипермаркет, отличное качество (заказываем минимум дважды в неделю уже полгода и пока никаких нареканий), удобная и бесплатная доставка!! Приезжает курьер на чистой и новой машине с логотипом компании и отдает уже рассортированные продукты! Кажется, что моя семья сразу и плотно подсела на услугу. Но для инвестора ключевой вопрос не в качестве, а в окупаемости. Понятно, что пока компания только выходит на рынок, для клиентов идет промопериод с огромными скидками (та самая бесплатность и высокое качество). Но в будущем компания должна повысить цену таким образом, что бы не отпугнуть покупателя, сохранить оборот и иметь прибыль. И вот эта задача нетривиальная!! Давайте посчитаем. Традиционный ритейл это - аренда помещений, закупка продуктов у поставщиков, логистика, сортировка, продажи. Большая сеть с налаженной логистикой имеет маржу по EBITDA в среднем около 5 - 7%. При этом даже такая невысокая маржа достигается в первую очередь за счет объемов и масштабной экономии на всем, что только можно. Сколько людей проходит за вечер через один Магнит ? Многое зависит от района, но скорее всего не меньше 1000 человек. Один небольшой Магнит это 8 - 12 человек работников. То есть в среднем очень условно один работник классического ритейла обслуживает 1го клиента. Теперь представим, как работает Озон - фреш. Допустим логистика до дарксторов ровно такая же, как у обычных сетей. А на сбор заказов нужно даже меньше продавцов, так как нет выкладки, уборки, замены ценников и так далее. Но сколько заказов физически может доставить 1 машина? Кажется, что 50 в день это верхний предел (цифру беру с потолка). То есть на доставку 1000 заказов в день понадобится 20 сотрудников, что уже в 2 раза выше, чем условное количество заказов на сотрудника в Магните. А еще этим сотрудникам понадобится 20 машин, каждую из которых нужно заправлять, обслуживать, мыть и чинить!! А это уже тянет на отдельный бизнес сопоставимый с каршерингом!! И вот эти вот расходы на 20 доставщиков и 20 автомобилей нужно как уместить в те самые 5 - 7% маржи по EBITDA, которые достаются традиционному продавцу. Чувствуете масштаб задачи? Честно говоря из положения сегодня (без дронов и роботакси), кажется, что бизнес Озон-фреш не сможет выйти на самоокупаемость. Точнее выход на положительную маржу возможен, но при принципиальной другой стоимости доставки. А удорожание доставки мгновенно приведет к падению спроса на нее. Вот такой замкнутый круг. К чему это я? Скорее всего Озон-фреш уже вносит существенный вклад в рост бизнеса компании (какой именно мы возможно узнаем из отчета). Но сильно радоваться этим темпам роста не стоит, так как пока это лишь увеличение убытков без реальной возможности выйти в прибыль. Посмотрим, что у компании получится. Если удастся совместить несовместимое - массовость, низкие цены и положительную прибыль - то рынок доставки продуктов потенциально может быть даже больше, чем продажа товаров на маркетплейсе. Но сначала компании придется проделать огромную работу. Лично я не спешу перекладывать прекрасный потребительский опыт на акции компании.

Оказываем услуги прямого закупа у фабрик, заводов производителей, фермеров, рыбаков. Страна: 🇻🇳Вьетнам, 🇮🇩Индонезия Везем такие бренды как: Самсунг, IPhone, H&M, Adidas, Nike и т.д. 1. Электроника Вьетнамские фабрики имеют более низкую стоимость рабочей силы, чем китайские. Интегральные печатные платы занимают самый большой процент экспорта Вьетнама. 2. Электрические компоненты Вьетнам экспортирует свою продукцию во многие места, такие как Тайвань. Ваша компания может торговать повседневным электрооборудованием с заводов Вьетнама. Например, телефоны, изолированные провода, электромобили и т. д. 3. Одежда и текстиль Азия и другие страны, такие как Камбоджа, предпочитают тонкое шитье из Вьетнама. Известные бренды, такие как H & M, Uniqlo, Gap и The North Face также переносят производственные предприятия во Вьетнам. 4. Обувь Вьетнам — крупнейший в мире производитель обуви с многолетней историей. Его индустриальные парки экспортируют более 90% производимой ими обуви. 5. Мебель Вьетнам входит в четверку крупнейших производителей мебели. Он занимает место после Китая, Индии и Бразилии. Команда исследователей и разработчиков может спроектировать и изготовить мебель по индивидуальному заказу. 6. Упаковка Эта страна также является мировым лидером в упаковочной промышленности с низкой стоимостью рабочей силы. Здесь можно купить банки из-под газировки, косметику, пластиковую упаковку, картонные коробки и многое другое. 7. Кофе Вьетнам занимает второе место в мире по экспорту кофе после Бразилии. Фабрики здесь умеют производить качественный кофе. Он экспортирует кофе, такой как робуста арабика, компаниям Европы и Азии. 8. Пластмассовые и резиновые изделия Эта страна также занимается промышленным производством изделий из пластика и резины. Производители производят такие товары, как солнцезащитные очки и резиновые игрушки для собак. 9. Рыба Будучи прибрежной страной, Вьетнам продает много видов рыбы. Например, креветки, кальмары, сомы, жесткие клещи и т.д. 10. Съедобные фрукты, овощи, орехи Вьетнам является крупнейшим экспортером орехов кешью в мире. Вы также можете торговать фруктами и овощами по более низкой цене. Например, драконий фрукт, рамбутан, картофель, капуста и т. д. ‼️Работаем со средним и крупным бизнесом, мелкий бизнес рассматриваем на догрузку. В первую очередь интерес к постоянным, долгосрочным коммерческим отношениям. 💵Оплата юсдт, или на иностранный счет из любого банка России Также можно на счет ИП в России + 6%, переводом на карту +2%. ☎️Звоните, согласуем условия и сроки поставки. Все сотрудники русскоговорящие и родом с России. Языкового барьера не будет! Отработаем любой ваш запрос, поверьте у нас есть что вам предложить‼️

Вчера вышли важные новости для {$YNDX} и . Появилась окончательная схема обмена активами между этими компаниями. Итак: - VK объявляет о подписании обязывающих документов, согласно которым компания получит 100% долей в сервисе доставки еды и продуктов Delivery Club и выйдет из состава участников «О2О Холдинг». - доля О2О соответственно переходит Сбербанку; - 23 августа 2022 г. VK и Яндекс подписали обязывающие документы о сделке. Согласно условиям VK станет собственником контентных платформ Дзен и Новости и передаст Яндексу сервис по доставке готовой еды и продуктов Delivery Club, который VK консолидирует в ходе реструктуризации «О2О Холдинг» — совместного предприятия VK и Сбера. Схема обмена активами имеет наиболее важное значение для холдинга VK, так как окажет значимый эффект на денежные потоки компании. Грубо говоря VK отдает все сервисы такси, доставки и каршеринга Сберу, взамен получив Delivery Club. Уже его компания обменяет на Дзен и Новости. Какой эффект это даст для VK? Это несложно посчитать. Последний квартал О2О отработал с маржей по EBITDA -11% от GMV. То есть операционный денежный поток составил примерно МИНУС 6 млрд рублей. При 50% доле участия на долю VK пришлось бы около 10 - 12 млрд годового операционного убытка и 12 - 15 млрд чистого убытка. После обмена активами этот убыток исчезнет. Для сегодняшнего VK 12 млрд освободившихся денег это очень приличная сумма, больше чем в 10% капитализации!!! Правда в отчетности эффект от уменьшения убытков мы не увидим, так как финансовые показатели О2О не консолидировались. Зато, вероятно, мы увидим рост выручки за счет поглощения Дзена и Новостей. Правда, мы не знаем что у социальной платформы с монетизацией, вероятно она убыточна. В теории никакой синергии, кроме получения контроля над социальными сетями для государства (что важно с политической точки зрения), еще одна социальная площадка дать не может. Скорее всего покупка Дзена приведет к отвлечению ресурсов, размыванию маржи и каннибализации рынка у самого Вконтакте и ОК. Получается странная картина. В долгосрочном плане сделка провальная со всех сторон. VK теряет сразу несколько огромных и очень перспективных направлений рынка (пускай и убыточных в моменте), в которые к тому же вложены огромные суммы (до 60 млрд рублей!!). Взамен компания получает сомнительные в плане прибыли активы в виде новостного сайта и 5й по значимости социальной сети с непонятными параметрами монетизации. Классический пример "государственного" мышления в бизнесе. Но в краткосрочном плане все не так плохо. Выход из О2О позволит сократить убытки, а так же сосредоточить ограниченное количество ресурсов на стратегически важных направлениях. Подождем окончания сделки, но покупать VK после таких новостей окончательно расхотелось. Для Сбербанка озвученная сделка нейтральна, так как О2О просто незаметен в общих денежных потоках банка-гиганта. А вот для Яндекса сделка просто супер позитивна!!! Во-первых, уходят всякие политические и уголовные риски. Больше не нужно следить за тем, как бы кто не опубликовал оппозиционный пост и так далее. Во-вторых, отдаются активы с сомнительной маржинальностью и бизнес моделью. В-третьих, Яндекс становится фактическим монополистом на рынке доставки готовой еды. А это неограниченные возможности для улучшения маржи и повышения тарифов. Пример такси уже доказал, что Яндекс умеет выводить подобные активы на реальную прибыль (и даже уже есть пару прибыльных компаний из отрасли в мире). Потенциально рынок доставки может быть в разы больше чем такси и принести компании очень много денег!! Главное, что бы уже сам Яндекс не стал государственной компанией. Данный обзор не может рассматриваться или использоваться как индивидуальная инвестиционная рекомендация. Бородаинвестора не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником. #VK

X5 retail Group {$FIVE} представил операционный отчет за 4 квартал 2021 года. Лидер рынка в очередной раз уверенно отчитался и показал двузначные темпы роста: - общая выручка выросла на 14,9%; - сопоставимые продажи выросли на 9%; - но цифровые бизнесы росли гораздо быстрее: Vprok +23%, доставка и 5Post более чем в три раза. Что хорошо в классических бизнесах вроде ритейла, зная примерную рентабельность в отрасли и имея данные о выручке мы можем примерно посчитать EBITDA. Так вот, после недавнего обвала компания стоит очень дешево!! Примерные мультипликаторы такие: EV\EBITDA = 4,5; Debt\EBITDA = 1,5; P\S = 0,22!! Это очень дешево! И мне кажется, что текущая низкая стоимость бизнеса предоставляет выгодный момент для добавления акций в долгосрочный диверсифицированный портфель на умеренную долю. Приведу аргументы за покупку: 1) Мультипликаторы. Даже после обвала X5 стоит дешевле всех в секторе! 2) При этом компания является абсолютным лидером в отрасли, который в теории наоборот должен иметь премию, а не дисконт! 3) Бизнес уже много лет устойчиво показывает рост выручки более 10%. Это очень хорошие темпы для компании такого огромного масштаба. 4) Разгон продуктовой инфляции в стране только увеличит выручку и прибыль компании, ведь она переложит издержки на потребителя при сохранении рентабельности (конечно, так это работает в теории, в моменте издержки могут расти нелинейно). 5) По текущей цене акции принесут более 10% ДД. Да, на сегодняшнем рынке есть истории с более крупными выплатами, но таких стабильных и растущих дивидендов нет ни у кого (разве что у Сбербанка). 6) Менеджмент не стоит на месте и продолжает активно развивать бизнес. Во-первых, цифровые сервисы доставки. В будущем этот сегмент может стать важнее продуктовых магазинов и вырасти многократно. Но даже более важным является то, что спрос на доставку прямо сейчас огромен и эти новые бизнесы можно с огромной премией продать на рынке. То есть внутри компании спрятана дополнительная стоимость, которую сейчас не видит и не оценивает рынок. Во-вторых, компания планирует выйти в сегмент жестких дискаунтеров и открыть 300 новых магазинов Чижик. В теории, это приведет к росту маржинальности, а также ударит по позициям компаний вроде FixPrice (помните, что я его не рекомендовал покупать на IPO?). Ни одна другая ритейл компания в России не сочетает в себе качеств и достоинств лидера. Все имеют жесткий изъян: - Магнит - уступает в маржинальности, темпах роста и световой год отстает в развитие цифровых сервисов; - Лента {$LNTA} - просто заглохла, проиграла лидерство в онлайне и не платит дивидендов; - Детский Мир {$DSKY} - работает на значительно меньшем рынке, страдает от конкуренции с Ozon и Wildberries; - Мвидео - мутный мажоритарий, падают темпы роста, собственный онлайн мертвый, а конкуренция растет; - FixPrice - умывается слезами акционеров, купивших акции на IPO, теряет темпы роста, дико дорого стоит; - Обувь России - как мы и предполагали, тихонько умирает и уже устроила первый дефолт. Про возможное банкротство я писал еще год назад. Единственный реальный риск в X5 на сегодня - это Голландская прописка. Отмена договора об отсутствии двойного налогообложения повышает издержки для выплаты дивидендов. Вероятно компании придется делать редомиляцию, как например недавно сделал Русал. #Х5

X5 retail Group {$FIVE} представил операционный отчет за 4 квартал 2021 года. Лидер рынка в очередной раз уверенно отчитался и показал двузначные темпы роста: - общая выручка выросла на 14,9%; - сопоставимые продажи выросли на 9%; - но цифровые бизнесы росли гораздо быстрее: Vprok +23%, доставка и 5Post более чем в три раза. Что хорошо в классических бизнесах вроде ритейла, зная примерную рентабельность в отрасли и имея данные о выручке мы можем примерно посчитать EBITDA. Так вот, после недавнего обвала компания стоит очень дешево!! Примерные мультипликаторы такие: EV\EBITDA = 4,5; Debt\EBITDA = 1,5; P\S = 0,22!! Это очень дешево! И мне кажется, что текущая низкая стоимость бизнеса предоставляет выгодный момент для добавления акций в долгосрочный диверсифицированный портфель на умеренную долю. Приведу аргументы за покупку: 1) Мультипликаторы. Даже после обвала X5 стоит дешевле всех в секторе! 2) При этом компания является абсолютным лидером в отрасли, который в теории наоборот должен иметь премию, а не дисконт! 3) Бизнес уже много лет устойчиво показывает рост выручки более 10%. Это очень хорошие темпы для компании такого огромного масштаба. 4) Разгон продуктовой инфляции в стране только увеличит выручку и прибыль компании, ведь она переложит издержки на потребителя при сохранении рентабельности (конечно, так это работает в теории, в моменте издержки могут расти нелинейно). 5) По текущей цене акции принесут более 10% ДД. Да, на сегодняшнем рынке есть истории с более крупными выплатами, но таких стабильных и растущих дивидендов нет ни у кого (разве что у Сбербанка). 6) Менеджмент не стоит на месте и продолжает активно развивать бизнес. Во-первых, цифровые сервисы доставки. В будущем этот сегмент может стать важнее продуктовых магазинов и вырасти многократно. Но даже более важным является то, что спрос на доставку прямо сейчас огромен и эти новые бизнесы можно с огромной премией продать на рынке. То есть внутри компании спрятана дополнительная стоимость, которую сейчас не видит и не оценивает рынок. Во-вторых, компания планирует выйти в сегмент жестких дискаунтеров и открыть 300 новых магазинов Чижик. В теории, это приведет к росту маржинальности, а также ударит по позициям компаний вроде FixPrice (помните, что я его не рекомендовал покупать на IPO?). Ни одна другая ритейл компания в России не сочетает в себе качеств и достоинств лидера. Все имеют жесткий изъян: - Магнит - уступает в маржинальности, темпах роста и световой год отстает в развитие цифровых сервисов; - Лента {$LNTA} - просто заглохла, проиграла лидерство в онлайне и не платит дивидендов; - Детский Мир {$DSKY} - работает на значительно меньшем рынке, страдает от конкуренции с Ozon и Wildberries; - Мвидео - мутный мажоритарий, падают темпы роста, собственный онлайн мертвый, а конкуренция растет; - FixPrice - умывается слезами акционеров, купивших акции на IPO, теряет темпы роста, дико дорого стоит; - Обувь России - как мы и предполагали, тихонько умирает и уже устроила первый дефолт. Про возможное банкротство я писал еще год назад. Единственный реальный риск в X5 на сегодня - это Голландская прописка. Отмена договора об отсутствии двойного налогообложения повышает издержки для выплаты дивидендов. Вероятно компании придется делать редомиляцию, как например недавно сделал Русал. Обсудим на канале ?)) #Х5