Профиль инвестора Amatsugay | Тинькофф Инвестиции Пульс

🔍 РБК 📌 РБК — группа компаний, один из крупнейших мультимедийных холдингов России. Ведёт операционную деятельность в сегментах интернет, телевидения и прессы. Тикер: Сектор: телекоммуникации Уровень листинга: 3 Эмитент перестал публиковать МСФО. Есть только РСБУ. 🔸Мультипликаторы. Относительно сектора оценивать сложно, ибо у представителей преимущественно МСФО есть, а не РСБУ. Просто приведу значения и дам комментарии: • P/BV = -1,31; • P/E = -29,76; • P/S = -; • EV/EBITDA = -; • Net debt/EBITDA = -; • ROA = -0,59% и ROE = 4,42%. P/S найти невозможно из-за отсутствия выручки. EBITDA самостоятельно считать не стала, ибо формул сей показателя много, поэтому EV/EBITDA и Net debt/EBITDA не подсчитаны. ROE положительна за счёт чистого убытка (159,99 млн ₽) и отрицательного капитала (- 3,62 млрд ₽). 🔸Финансы Начнём с РСБУ-2023: • чистый убыток 387,49 млн ₽ (ранее 541,44 млн ₽); • выручка 0 млн ₽. Теперь про РСБУ-2024: • чистый убыток 159,99 млн ₽ (ранее 387,49 млн ₽); • выручка 0 млн ₽. В балансе-2024 особо ничего Вау нет: основные средства потихоньку уменьшаются, дебиторка растёт, кэш за год не изменился, непокрытый убыток в наличии уже как 4 год точно. Скучненькие отчёты... с нюансом. В РСБУ-2024 нашла непонятный момент: • стр.11 — чистый убыток 159 990 тыс ₽; • стр.36 — убыток уже 160 016 тыс ₽; • стр.44 — чистая прибыль 54 676 тыс ₽. Первая мысль: Александра-сан явно чего-то не понимает в бухгалтерии, раз в одном отчёте 3 разных значения чистой прибыли (убытка). Решила глянуть сей разделы в предыдущих документах. РСБУ-2023: • стр.10 — чистый убыток 387 494 тыс ₽; • стр.33 — чистый убыток 387 494 тыс ₽; • стр.41 — чистый убыток 328 788 тыс ₽. РСБУ-2022 просто нет — есть промежуточный бухгалтерский отчёт, но там отсутствуют нужные страницы для сравнения. Я могу брать для сравнения лишь значения из РСБУ-2023 — благо указывают, что было в прошлом году. Там цифры нормально сходятся — везде чистый убыток в 541 440 тыс ₽. РСБУ-2021: • стр.9 — чистый убыток 146 582 тыс ₽; • стр.33 — чистый убыток 146 582 тыс ₽; • стр.41 — чистый убыток 146 582 тыс ₽. Также я проверила РСБУ-2020 и РСБУ-2019. Во всех трёх разделах цифры совпали. Ещё заметила, после 2021 года у РБК сменился аудитор. Ранее заключение писала компания Бейкертилли, а сейчас Бетерра. Возможно услугами первого в 2022 ещё пользовались, ибо чистые прибыли (убытки) сходятся. Итого, напрашивается 2 вывода: 1) я явно чего-то не понимаю в отчётах, раз за 2023 и 2024 года аудитор одобрил сей цифры; 2) РБК стал не серьёзно относится к своим же отчётам, а Бетерра это допускает, раз позволяет выпускать в свет 3 разных значения чистой прибыли в 1 документе. 🔸 Дивиденды. Не предусмотрены — дивидендной политики нет. 🔸 Конкуренты. В плане новостных сайтов это: gazeta, kommersant, vedomosti, interfax и проч. 🔸 Основные акционеры. Контролирующий — АО "СОТОЛ ПРОЕКТ". 👉 Мой взгляд Мне не хватает МСФО, чтобы сложить пазлы в одну картинку. По РСБУ конкретно ПАО РБК не впечатляет: хронический убыток при отсутствии выручки. Всё явно тянут дочки. Читала, что много, кого интересует вопрос: из-за чего котировки РБК так волатильны? Ну-с, а если нет доступного фундаментала для анализа, то на каких основаниях они должны быть стабильны? В общем, акции РБК не рассматриваю как инвестиционную историю. Во-первых, как уже сказала, Александре-сан просто не хватает данных, чтобы составить полную картинку по Группе. Во-вторых, в РСБУ-2024 целых 3 разных значения прибыли (убытка). Меня смущает, что со сменой аудитора стал вылезать то ли косяк, то ли какая-то новая методика подсчёта прибыли в п.3.10 и п. 3.14 отчёта. Единственное, мне понравилась детализация чуть ли не каждой строки баланса. Надо же сказать что-то хорошее 🤣 * * * * * * * 🤨 Мои совята держат акции РБК?

👑 Облигации Казахстана в студию! Совёнок просил про облигации конкретно написать, а я в прошлый раз просто кратко по экономике страны пробежалась. Надо исправляться! Начну с того, какие бонды крутятся на Мосбирже (% — купонная доходность). Всего пока 6 выпусков: 🔵 — 7,48% Погашение: 22.06.2026 Объём: 10 млрд ₽ 🔵 — 6,55% Погашение: 15.09.2027 Объём: 10 млрд ₽ 🔵 — 7,69% Погашение: 19.06.2028 Объём: 10 млрд ₽ 🔵 — 7% Погашение: 11.09.2030 Объём: 10 млрд ₽ 🔵 — 7,92% Погашение: 16.06.2031 Объём: 10 млрд ₽ 🔵 — 7,92% Погашение: 16.06.2031 Объём: 10 млрд ₽ 🦉 Что с рисками? Кредитный рейтинг Казахстана от международного рейтингового агентства FitchRatings: ВВВ Основной риск для нас [резидентов РФ] — инфраструктурный. Деньги всё же поступают из-за рубежа, поэтому возможны критические задержки или сбои в проведении платежей. Стоит вспомнить случай с Белорусскими евробондами [1]. Также с платёжеспособностью могут появиться проблемы, если резко упадёт спрос на нефтепродукты. Подобное было в 2020 году на фоне COVID-19, когда спрос на нефть приуныл и котировки USDBRO упали резко с 50,42$ до 33,34$. Как мы помним, Казахстан сильно сидит на нефтяной игле [2]. Несколько лет такого к-хм, чувствую, страна не потянет. 🦉 А плюсы будут? Надо теперь про хорошее вспомнить. ЛДВ применима для сих облигаций, ибо Казахстан является членом ЕАЭС (Белоруссия, Казахстан, Россия, Армения, Киргизия). Держим 3 года и не платим налог с продажи бонда в плюс. 🦉 Моё мнение Считаю, что инвестировать в такие бумаги рискованно, но можно, если выпуск соответствует критериям моих совят. Главное — следить за нефтью и на всю котлету не закупаться. Если постучится дефолт, выбить деньги будет нелегко. * * * * * * * 1. В 2022 случился дефолт и начались суды с дискриминацией в предложенном механизме выплат — только по Belarus 2023 и то тем держателям, которые купили бумагу до 6 сентября 2022 года; 2. Я похоже здесь это не выкладывала, поэтому кратко. У Казахстана идёт сильная сырьевая зависимость, а по прогнозам к 2030 добыча нефти начнёт сокращаться. Также в стране наблюдается олигополия с монополией, что не комильфо. Особенно это видно на рынке топливно-энергетического комплекса — например, доля трёх нефтянок Petrosun, KMG, Petroleum operating превышает 80%. Плюсом нефтерождения принадлежат Казахстану не полностью.

📚 Монопсония 📌 Монопсония — явление на рынке, при котором существует единственный покупатель, контролирующий спрос, устанавливающий цены и регулирующий условия сделок. 🏵 1 Чем характерна? • В монопсонии только один покупатель. Как правило, существуют естественные или искусственные ограничения на рынке, которые делают невозможным появление других покупателей; • Продавцы имеют меньшую переговорную силу. Хотя поставщиков или продавцов может быть несколько, они обычно имеют меньшую коллективную способность контролировать рынок; • Рыночная неэффективность возникает, когда один потребитель покупает меньше товара или услуги, чем произвели бы на более конкурентном рынке; • Поскольку покупатель имеет значительный контроль над рынком, у поставщиков меньше стимулов инвестировать в инновации или повышение качества. 🏵 2 Что говорит законодательство? 2.1 Российская Федерация По российскому антимонопольному законодательству монопсония считается одной из разновидностей монополии. Регулирование осуществляет Федеральная антимонопольная служба (ФАС). Основной закон — №135-ФЗ "О защите конкуренции" (2006). 2.2 Соединённые Штаты Америки Тут снова 3 уже известных нам закона из статьи про монополию: з.Шермана (1890), з.Клейтона (1914), FTC (Federal Trade Commission). 🏵 3 Виды Глобально выделяют 2 вида: • На рынке труда. Взаимодействие идёт между единственным работодателем (покупатель рабочей силы) и множеством сотрудников; • На товарном рынке. На коммерческом рынке отношения происходят между покупателем и несколькими продавцами. По типу участников монопсония делится на 4 вида: • Государственная. Покупает только государство или компании с госучастием, а продают коммерческие фирмы; • Коммерческая. В роли монопсониста выступает частная компания, взаимодействующая с другими организациями или ИП; • Чистая. Взаимодействие 1 покупателя с множеством продавцов; • Двухсторонняя. Проявляется, когда покупатель обладает влиянием, но продавцы могут организоваться и противодействовать монопсонисту. 🏵 4 Достоинства и недостатки 🟢 Плюсы: • продавцам не надо тратиться на рекламу, так как покупатель 1; • производители будут стараться предложить единственному покупателю максимально качественные товары; • продавец вынужден предлагать максимально удобные и выгодные условия для клиента; • достаточно сконцентрироваться на одном клиенте. 🔴 Минусы: • характеристики товара не меняются, так как подходят доминирующему покупателю, из-за чего не учитываются потребности мелких клиентов; • полная зависимость рынка от единственного клиента, что может привести к застою; • покупатель может выдвигать ряд специфических требований, выгодных только ему; • ценообразование больше не отражает реальную стоимость товаров. 🏵 5 Примеры монопсонии Пример 5.1 — Amazon. В некоторых некрупных городах США Amazon является крупнейшим работодателем для складских рабочих. Ещё из-за отсутствия альтернатив компания контролирует уровень зарплат и условия труда. В 2021 году FTC даже начала расследование на предмет монопсонистических практик. Пример 5.2 — Норильский никель. И снова про города, точнее Норильск. По данным за 2023 год компания — один из основных работодателей в Норильском промышленном районе (67% сотрудников). По факту у работников не особо много вариантов трудоустройства. Пример 5.3 — McDonald’s. В 2000-х в США контролировал до 30% рынка куриного мяса, диктуя цены фермерам. В 2023 году Министерство юстиции США обвинило компанию в монопсонии на рынке труда (запрет франчайзи нанимать работников из других ресторанов сети). Пример 5.4 — АЛРОСА. Теперь перенесёмся в Якутию, город Мирный. Градообразующим предприятием является АЛРОСА. Если верить Википедии, основные сооружения социально-культурной сферы города и Мирнинского района построены строителями и на средства АК «АЛРОСА». Также я нашла "статейку", где указывалось, что на сей эмитента в Мирном работает 70-80% населения.

‼️ Инвест-лайфхаки для сокращения издержек Мне, конечно, хотелось бы для каждого пункта выделить отдельный пост, но пока остановимся на тезисной версии. Будет время — сделаю отдельные материальчики. Инвестиции: 🟠 ОФЗ можно взять через ВТБ — комиссии за покупку/продажу брокер отменил. 🟠 Облигации, которые намерены держать до погашения, можно взять у БКС — комиссия на тарифе "Инвестор" при покупке 0%. Погашение не является поручением брокеру. 🟠 Золото/валюту и другое иное имущество продаём на сумму до 250 000 ₽ за отчётный период, чтобы не подавать декларации и не платить налоги. 🟠 Если вышло более 250 000 ₽, пользуемся вычетом: на расходы или "250 000 ₽". 🟠 Фонды ликвидности берём у "родных" брокеров. LQDT через ВТБ, SBMM через Сбер и проч. Это или частично уменьшит суммарную комиссию, или сведёт её к 0. 🟠 Сделки по акциям/распискам/паям, которые могут потерпеть, совершаем с помощью лимиток. Обломаем Мосбиржу с НКЦ на комиссиях. Заявка обязательно должна побывать в стакане! 🟠 Если у Вас ИИС-1, можете попытаться применить 5-летнюю льготу при переводе бумаг на брокерский счёт. В теории должна работать. 🟠 ВСЕГДА при маржиналке ставим стоп-заявки. Открыли short-позицию — хотя бы стоп-маркет на покупку выставите!!! 🟠 ЛДВ-РИИ избавит от налога с дохода некоторые бумаги (тык). Нужно продержать инструмент во владении 1 год минимум. И немного про личные финансы. Тут не совсем лайфхаки — так, заметки на полях: 🔵 Расходы должны быть меньше доходов. Поможет откладывать на чёрный день. 🔵 Не пренебрегаем налоговыми вычетами — стараемся вернуть max НДФЛ. 🔵 Декларации подаём минимум за неделю до крайнего срока — сайт налоговой в самый важный момент часто лагает. 🔵 Не экономим на здоровье, иначе здоровье сэкономит на нас. 🔵 Если решили стать мамой, то для получения второго пособия можно отрыть ИП. 🔵 Не откладываем чтение книг. Во время обеденного перерыва вполне ей можно уделить минут 20. 🔵 Ведём бюджет — поможет отслеживать личную инфляцию, сколько и куда приходит/уходит денег. 🔵 Знайте, сколько отчисляете налогов в бюджет и прочих взносов на самом деле. * * * * * * * А пост хочу закончить своего рода мантрой: 🟢 Открываем позиции только при наличии идеи, в которой уверены. Закрываем, когда она исчерпала себя. Торгуем с холодной головой, а на биржу несём только то, что не жалко потерять. 🤨 А у моих совят есть какой финансовый или инвестиционный лайфхак? * * * * * * * И давайте в конкурсе что-ли поучаствую от Пульсян: , , , , , , ,

✏️ Природа финансовых кризисов. Центральные банки, кредитные пузыри и заблуждения эффективного рынка 🔸 О содержании Мне сложно описать, конкретно о чём эта книга, поэтому приведу пару вопросов, на которые она отвечает: • эффективна ли идея свободного рынка? • зачем на самом деле придумали Центробанк? • чем отличаются рынки товаров и активов? • почему КДП ассимитрична? 💭 Слог лёгкий, если сравнивать с одним из творений Адама Смита. 🔸 Чем полезна Выделю начало гл.4, где рассказывается про зависимость %-годовых по кредитам для разных слоёв населения. Чем ниже уверенность в заёмщике, тем выше для него %. Чтобы не вгонять этой политикой малоимущих людей в ещё большую бедность создали Fannie Mae. Я даже процитирую отрывок: "Fannie Mae <...> обеспечивает <...> наличие у ипотечных банков и других заёмщиков достаточного количества средств для кредитования покупателей домов по низким процентам. <...> Однако их существование может иметь и неблагоприятный побочный эффект в виде искусственного завышения цен на жильё." И это действительно так. Книга хоть и 2010 года, но нашла отклик в 2022-2024гг., когда ввели и ликвидировали льготную ипотеку [1]. Первые же главы вызвали чувство ностальгии за счёт идеи саморегулирующихся рынков. Как мы помним, в 2008 году это аукнулось [2]. Здесь же ещё и разбирается, а какова реальная задача ЦБ? 🔸 Фразы книги "Современная система налогообложения работает чрезвычайно эффективно. Сначала с вас берут налог, когда вы зарабатываете деньги (подоходный налог), а затем вновь, когда вы их тратите (налог на добавленную стоимость или потребление)." "В финансовых рынках быть верным зачастую невыгодно." "Инфляция — это ретроспективный налог." * * * * * * * 1. 2.

👑 Микрофинансы и микронюансы Часть №3. Money Man 🦉 Кто ты, Манимен? ООО МФК "МаниМен" — российский онлайн-сервис, специализирующийся на выдаче микрозаймов физическим лицам. По итогам 9м2024 компания заняла 2-е место в рейтинге RU-МФО по объёму прибыли (1,54 млрд ₽). На май 2024 по общему размеру рабочего портфеля (7,1 млрд ₽) также 2-е место. Есть 4 дочки: ООО «АйДиСаппорт», ООО «АйДиЭф Технолоджи», АО «Свой Банк» и МКК «Платиза.ру». Акции: нет Сектор: финансовый Рейтинг: ruBBB- В обращении 2 выпуска облигаций без обеспечения на сумму 1,9 млрд ₽: Как написано о целе займа в ФИНАМе: "Средства планируется направить на финансирование основной деятельности, финансирование оборотного капитала и расширение инвестиционного потенциала эмитента, общекорпоративные цели." 🦉 География Ведёт свою деятельность на территории России, а с 2014 года обосновался и в Казахстане. 🦉 Собственники Всё принадлежит IDF Eurasia (ныне МКАО "АйДиЭф Евразия"), основателями которых являются Борис Батин и Александр Дунаев. 🦉 Финансовые отчёты Возьмём бухгалтерский и годовой отчёты МСФО 2024: • выручка от основной деятельности 16,58 млрд ₽ (-14,47%); • общий размер портфеля микрозаймов 8,61 млрд ₽ (-7,57%); • процентные доходы 16,58 млрд ₽ (-9%); • процентные расходы 1,10 млрд ₽ (+51,02%); • чистая прибыль 2,27 млрд ₽ (-7,81%); денежные средства 0,71 млрд ₽(+92,39%); • инвестиции в дочек 3,04 млрд ₽ (+70,60%). Просроченной дебиторки не было. Сама дебиторская задолженность выросла до 0,25 млрд ₽ (x3). В бухотчёте 1Q2025 из интересного: • денежные средства 0,06 млрд ₽ (-91,41%); • инвестиции в дочек 0,24 млрд ₽ (-92,23%). 🦉 Что думаю я? Квальность облигаций оправдана — больно уж резкое списание в балансе. Таких весёлых сподвижек у тех же CarMoney и Займера не видела. В 2024 Манимен нарастил активы за счёт денежных средств и инвестиций, а в этом году решил списать — это, по-моему, странно. Плюсом меня смущает рост дебиторки в 3 раза при уменьшении выручки и прибыли. При нормальном раскладе темпы роста у сих показателей плюс-минус одинаковы, а тут ме 🤔 И немного юмора в ленту. Как написано на сайте компании: "Онлайн займ — это аналог кредита от 1 500 до 100 000 рублей, на срок до 126 дней, c процентной ставкой от 0,00% до 0,8% в день." Если переводить на годовые, то от 0 до 292%. Что-то вспомнился недавний день инвестора МФО 🤣: "Неправильно говорить о процентах в данных займах. Я плачу за услугу 500р. Тут говорим о безальтернативном инструменте." * * * * * * * В предыдущих сериях: 🔵 Часть №1. Лайм-займ 🔵 Часть №2. CarMoney * * * * * * *

📚 Монополизация рынка 📌 Монополия — это рыночная структура, при которой одна компания контролирует всю или большую часть отрасли. Без какой-либо значимой конкуренции монополии, как правило, довольно прибыльны. 🏵 1 Признаки • единственный продавец товара/услуги; • отсутствие альтернативных продуктов; • барьеры для входа новых игроков; • контроль предложения; • диктовка цен. К признаку можно ещё отнести слабый маркетинг или полное его отсутствие. Зачем реклама, если рынок и так весь твой? Услуга нужна будет — придут только к тебе. 🏵 2 Виды 2.1 Естественная Появляется в тех отраслях, где дублирование инфраструктуры нецелесообразно с экономической точки зрения. В общем, удовлетворение спроса на рынке эффективнее в отсутствие конкуренции. 2.2 Открытая (продуктовая) Связана обычно с появлением какой-то новой технологии или инновационного продукта. Монополия возникает из-за того, что конкурентов пока нет, ибо те даже аналоги не сделали и нужно время на это. 2.3 Закрытая (государственная) В игру вступают государственные барьеры в лице законодательства. Правительство помогает бизнесу развиваться, обеспечивает какими льготами. А сверху вводят лицензии или разрешения, которые ещё нужно получить. 🏵 3 Антимонопольное законодательство Предлагаю рассмотреть как американское (для общего развития), так и российское. 3.1 Соединённые Штаты Америки США одними из первых начали борьбу с монополиями. Были приняты следующие законы: Шермана (1890), Клейтона (1914), о Федеральной торговой комиссии (1914), Робинсона-Пэтмана (1936). 3.2 Российская Федерация В РФ антимонопольное регулирование осуществляет Федеральная антимонопольная служба (ФАС). Основной закон — №135-ФЗ "О защите конкуренции" (2006). 🏵 4 Вред и... польза 0_о Монополия в целом носит отрицательное воздействие на экономику, но при этом для самой монопольной компании всплывают и плюсы. ✅ Плюсы (для монополиста): • возможность больше инвестировать в инновации (хотя кого мы обманываем — зачем он это будет делать???); • можно легко повысить доходы через рост цен и некоторое снижение качества; • cнижение издержек. ❌ Минусы (для всех остальных): • отсутствие стимулов к усовершенствованию имеющейся технологии; • завышенные цены, сопровождающееся снижением качества; • барьеры для входа новых игроков. 🏵 6 В ритейле монополия? Смотря на наш рынок продуктового ритейла, мы видим прежде всего: Пятёрочка, Перекрёсток, Чижик, Магнит, Азбука Вкуса, Лента и проч. С виду сей рынок монополизирован — чуть ли не везде или , или творения . Это не совсем так, ибо в случае монополии в наличии 1 крупный игрок. Да и, согласно нашему законодательству, доминирующее положение у Хозяйства не признаётся, если доля на рынке определенного товара не превышает 35% (исключения находятся в части 3 и 6 Статьи 5). Согласно РБК, по итогам 2024-го «Магнит» занимал 13,2% розничного рынка, а у X5 — 15,6% (и выручка больше на ≈900 млрд р). В сумме +50% вместе с КБ&Бристоль (по выручке на 3 месте) явно не набегает, товары на замену есть на рынке, чтобы идти по части 3 статьи 5. Да и вроде эти ритейлеры нигде не отличились особо для части 6 статьи 5. По-моему, здесь скорее зародыш олигополии. 📌 Олигополия — тип рыночной структуры несовершенной конкуренции, в которой доминирует крайне малое количество фирм. Затем фирмы могут вступать в сговор, ограничивая предложение или фиксируя завышенные цены для получения большей прибыли. Кстати, Магнит решил прикупить "Азбуку Вкуса". В сделку войдут все 170 магазинов "Азбуки Вкуса", мини-маркеты Daily, фабрики-кухни в Москве и Санкт-Петербурге, а также распределительные центры. Похоже эмитент решил увеличивать свою долю влияния на рынке и не уступать те 2% ИКС-5. Посмотрим, приобретение «Азбуки вкуса» поможет: а) ритейлеру выйти в новые для себя сегменты розничной торговли; б) "Азбуке Вкуса" опуститься до уровня Магнита.... 🤔 Пишите в комментариях Ваши варианты ответов (:

🔍 Татнефть 📌 Татнефть — одна из крупнейших нефтяных компаний России, специализирующаяся на добыче, переработке и реализации нефти и газа, а также на развитии нефтехимии и возобновляемой энергетики. Тикер: и Сектор: нефтегаз Уровень листинга: 1 🔸 Мультипликаторы. В целом показатели на уровне сектора. Местами лучше-хуже: • P/BV = 1,25; • P/E = 5,40; • P/S = 0,81; • EV/EBITDA = 3,23; • Net debt/EBITDA = -0,22; • ROA = 13,90% и ROE = 23,20%. Очень порадовала рентабельность как активов, так и капитала. 🔸 Финансы и операционка. Что имеем за 2024 МСФО относительно 2023: • операционный денежный поток 425,1 млрд ₽ (+30,16%); • свободный денежный поток 254,2 млрд ₽ (+150%); • чистый долг -104,2 млрд ₽ (ранее -61,3 млрд ₽); • чистая прибыль 306,1 млрд ₽ (+6%); • выручка 2 030 млрд ₽ (+27%); • CAPEX 171 млрд ₽ (-24%). Немного операционки: • производство нефтепродуктов 17,1 млн т (+1,2%); • переработка нефти 341 тыс б/с (-0,3%); • добыча газа 871 млн куб м (-5,4%); • добыча нефти 27,28 млн т (-4,1%). Отчёт мне нравится: чистый долг отрицательный, по денежным потокам всё супер, капитальные затраты уменьшаются. Да, операционка с выручкой и прибылью не прямо ВАУ, но тут, считаю, и не надо чего-то фееричного. Интригующее по балансу... А тут особо ничего интересного и нет. 🔸 Дивиденды. Источником выплаты служит прибыль по РСБУ. Направляется не менее 50% от ЧП, определенной по РСБУ или МСФО, в зависимости от того какая из них является большей. За 2023 год дивидендная доходность — 12,4%; За 2024 год дивидендная доходность — 14,3%. 🔸 Конкуренты. На бирже они представлены Роснефтью, Лукойлом, Башнефтью, РуссНефтью, Сургутнефтегазом. Транснефть в расчёт не беру, ибо там от нефти только название с трубами. На Татнефть наиболее похожа Роснефть, но там разрешено что-то из отчёта не публиковать. 🔸 Основные акционеры. 27,23% — АО "Связьинвестнефтехим" (Татарстан) 02,88% — Vamolero Holdings Co. Limited ❗️Мой взгляд. Лучшая компания из тех, что обозревала. Стабильно, чётко, классно, дивидендно. В отчётах чего-то плохого не увидела. Компания уже на плато устойчивости. От тех же Роснефти и ЛУКОЙЛа отличается меньшей зависимостью от экспорта, что Татке только в плюс. Отдельно выделю мультик с белочкой от эмитента про Нефтяшу. Забавная нефтегазовая мультивселенная, с которой я не познакомилась бы без одного совёнка 🤣 К слову, у ЛУКОЙЛа есть книжка про Лукойлика. В общем, по Татнефти мне даже сказать как-то нечего. СТАБИЛЬНОСТЬ! После дивидендной отсечки (а может и ещё позже [1] ) планирую прикупить префы, если чего-то стрёмного не будет. * * * * * * * 1. Судя по своей статистике, Александре-сан после мая и до зимы лучше ничего не делать. * * * * * * * 🤨 Мои совята держат акции Татнефти?

👑 О ложных высказываниях ⚪️ Личное наблюдение Сегодня обзора на фильм не будет, но проведём анализ одного момента из "Выбывшей" с параллелью на российскую реальность. Ссылка на обзор: В 5 серии (36:00) юристы Theranos настаивали на изменении формулировки на сайте с "достаточно 1 капельки" на "достаточно пары капель", ибо первое заявление являлось ложным. Была вероятность неприятных юридических, а далее вероятно и судебных неприятностей. В случае с Элизабет можно приплести обман потребителя, нарушение запрета на недобросовестную рекламу, частично мошенничество с ценными бумагами. Плюс могли отозвать лицензию из-за неточности в описании оборудования. В США, конечно, свои законы, однако и у нас есть похожее со штрафами и не только: • ст.14.3 КоАП РФ (Нарушение законодательства о рекламе); • ст.14.7 КоАП РФ (Введение потребителей в заблуждение); • ст.14.8 КоАП РФ (Нарушение прав потребителей); • ст.159 УК РФ (Мошенничество). Теперь маленькая присказка. В Telegram как участник многих разных финанс/инвест-чатов вижу иногда много любителей чем-то безвозмездно поделиться. Могу поспорить, Вы тоже многократно видели спам-раздачу за спасибо трейдинг-курсов))) Приступим к сказке. После одного такого спама Александре-сан стало интересно, кто такой Александр Герчик. В процессе поиска информации наткнулась на 1 любопытный момент (см.картинку): "На сайте в разделе биографии в секции "2000" в 2023 году было "Заработал первые 2 млн $", потом суммы выросла до 4 млн $. Сейчас же этой детализации нет — просто "Заработал первые $4 млн." Я — не юрист, поэтому сказать не могу, нарушается ли здесь какой закон иль нет. При этом в голове всё равно проскочила мысль: "Похоже решили лишнее убрать, чтобы избежать каких-либо юридических проблем. Неужели к первым миллионам долларов могут появиться дискредитирующие вопросы?" Не исключаю, что вознамерились изменить дизайн сайта — это нормально. Но на фоне превращения 2 млн $ в 4 млн $ выглядит странно. Если за детализацией информации про первые миллионы что-то реально лежит, то... мой поклон юристам. Не зря едят свой хлеб. ❗️Материал не носит цели опорочить чьё-то имя. Сказанное выше — лишь моё суждение. С такой же подозрительностью я отношусь и к фонде: от вознаграждений Яндекса до дивидендов, нисшедших от ВТБ ❗️ 🤔 А что думают мои совята о трейдинг-курсах и их авторах?

📚 Золото как инвестиция 🏵 1 Зачем вкладываться? Начну с того, что золото является защитным активом. Оно не для приумножения капитала, а для сохранения оного. Также покупка драгметалла является одним из способов диверсификации активов. С точки зрения стратегия, Au во времена сильных кризисов позволяет уменьшить просадки портфеля с сохранением ликвидности. 🏵 2 Как инвестировать? 2.1 Инвестиционный слиток Слитки от 1 грамма можно приобрести в банках. Каждому даётся сертификат, а на самих отпечатаны серийник, проба, масса и проч. 🟢 Плюсы: • Диверсификация по типу активов (акции/облигации на бирже + физ.золото); • Практически всегда можно взять с собой; • Сами за него отвечаете без посредников. 🔴 Минусы: • Храним в идеальном состоянии. За любой дефект банк без проблем снизит стоимость; • Банки зарабатывают на моих совятах: продают дороже рыночной, а покупают дешевле; • Разные слитки по массе отличаются по цене за 1г. 2.2 Обезличенный металлический счёт (ОМС) 📌 ОМС — счёт в банке, валютой которого являются граммы определённого драгметалла (в рамках статьи Au). В общем, это своего рода эквивалент реального золота, который покупается в тех же банках, но уже хоть по 0,1г. 🟢 Плюсы: • Меньше спред, чем при покупке инвестиционного слитка; • Не нужно думать, как хранить. Минус издержи за ячейку с описью в частном случае; • Ниже порог входа; • Можно покупать онлайн из дома. 🔴 Минусы: • Нет страховки, как у вклада (: • Спред отнесём и к минусам, так как меньший при сравнении с физ.золотом, но есть; • Продать можно только в том же банке, где купили; • Покупка тоже с наценкой к рыночной цене. 2.3 GOLDRUB_TOM Сразу скажу, что это не в прямом смысле драгоценный металл. — контракт на поставку золота с хранением в НКЦ. 🟢 Плюсы: • Маленькие спреды. Если сравнивать с инвест-слитком и ОМС, разница цен смешная; • Покупается в один клик, если у брокера есть доступ к сей активу. 🔴 Минусы: • Есть такой относительно недостаток — торги ведутся на Мосбирже. Если с ней случится какая-то жэ, а все Ваши активы на ней, то finita la commedia. Хотя это должен быть прямо чернющий лебедь, ибо даже в 2022 торги контрактом не останавливали. • Не все брокеры дают доступ контракту; • Есть брокерская комиссия. 2.4 Фонды на золото Почти то же золото, только в профиль. На российском фондовом рынке доступны 5 золотых БПИФ. 🟢 Плюсы: • Маленькие спреды. Если сравнивать с инвестиционным слитком и ОМС, разница цен смешная; • Низкая стоимость лота. Тот же 1 пай TGLD стоит около 11р; • Нет издержек за хранение как у инвест-слитков. 🔴 Минусы: • Комиссии УК. Выбирайте те фонды, где комиссия за управление поменьше; • Торги могут остановить. Если на рынке драгметаллов в марте 2022 торги шли, то весь фондовый прикрыли; • Некоторые имеют право в качестве инвестиций использовать не только Au. Мне очень понравился у п.п.1.3 "Акции иностранных акционерных обществ". У с этим получше. На мой взгляд там список в п.23.1 менее сомнительный, но "имущественные права из фьючерсных договоров" на первом месте смущают. • В правилах доверительного управления может находиться (или везде есть — не у всех смотрела) пункт, разрешающий приличные интервалы времени совершать сделки, отклоняющиеся от основной стратегии. ❌ А как же золотодобытчики? Покупку акций золотодобывающих компаний нельзя рассматривать как инвестицию в золото, ибо это совершенно разные активы. Эмитент может самоликвидироваться, а у кого-то от золота даже ничего не осталось. 🏵 3 Налогообложение Следующие моменты касаются любого Au (кроме фондов): 1) Срок владения более 3 лет — декларацию не подаём, налоги не платим; 2) Срок владения менее 3 лет — возможны 2 варианта... • доход за отчётный период более 250 000р — подаём декларацию и применяем один из вычетов; • доход за отчётный период менее 250 000р — ничего не делаем. Паи идут по классике — списывает брокер с дохода по ставке 13% (15%) + можно применить ЛДВ.

👑 Блиц-обзор на индексные фонды По просьбе одного из совят рассмотрим наконец-то фонды на индекс. Почему, зачем, как и какое у меня к ним отношение? 🦉 Какие есть индексы? Их достаточно много: IMOEX, IMOEX2, RTSI, MIPO, MCFTR и другие. В рамках поста рассмотрим фонды на MCFTR, индекс Мосбиржи полной доходности «брутто». 📌 MCFTR — взвешенный по рыночной капитализации фондовый индекс, рассчитываемый с учётом дивидендных выплат без налогообложения. 🦉 Какие есть фонды? Сразу приведу стоимость паёв, СЧА и топ-3 из состава. Вся троица следуют за MCFTR: 🔵 (Сбер) 1 пай — 18,86 ₽ СЧА — 18,382 млрд ₽ • 14,3% — Газпром • 13,2% — Сбербанк • 13,1% — Лукойл 🔵 (Т-Банк) 1 пай — 6,57 ₽ СЧА — 11,880 млрд ₽ • 15,94% — Лукойл • 14,92% — Сбер • 14,22% — Газпром 🔵 (ВТБ) 1 пай — 144,45 ₽ СЧА — 11,096 млрд ₽ 14,48% — Газпром 13,29% — Сбер 13,18% — Лукойл В целом в процентном отношении движение котировок копирует динамику MCFTR, но с некоторой погрешностью. Есть запаздывание — на недельном таймфрейме показывает отставание на 3-4% с июля 2022. 🦉 Что с налогами и комиссиями? Налогообложение как и у акций: • 3 года продержали на брокерском счёте — применяем ЛДВ; • продали в плюс — с совят налог. Теперь про комиссии и вознаграждения: 🔵 0,80% — УК 0,15% — депозитарий 0,11% — прочие расходы Через Сбер покупка/продажа без комиссии брокера. 🔵 0,70% — УК 0,05% — депозитарий 0,04% — прочие расходы Через Т-Банк покупка 0%, продажа 0,1%. 🔵 0,50% — УК 0,07% — депозитарий 0,10% — прочие расходы И, конечно, сделки через лимитки с нахождением в стакане не позволит Мосбирже с НКЦ на моих совятах заработать. 🦉 Какое моё отношение к фондам? Нейтральное. TMOS до середины 2024 сама держала. Если пока нет конкретной идеи или страшно брать конкретные акции, можно воспользоваться паями. Покупка их своего рода размазывает риски, и Вы просто идёте вслед за рынком. Александру-сан это уже не прельщает. Знаю, чего хочу, поэтому смысла для себя в сей паях не вижу. Да и зачем мне частичка Газпрома, Сургутнефтегаза (обычка), ВТБ, Аэрофлота и ВК? Я с большей радостью буду последних трёх товарищей иногда шортить 🤣

👑 Декларационная кампания уже не за горами! На следующей неделе уже 30 апреля. Значит, нужно поспешить с подачей деклараций. Для начала определимся, за что (не)надо отчитываться. Эти доходы декларировать НЕ обязательно: 🟠 Проценты по вкладам в РФ-банках, если мои совята не заявляют с них вычет. 🟠 Доходы, по которым налоговый агент сам отчитался в ФНС (например, дивиденды или купоны от РФ-эмитентов на РФ брокерский счёт), если мои совята не делают учёт убытков. 🟠 Доход с продажи недвижимости, которой владели больше 5 лет (в общем случае). 🟠 Доход с продажи жилья/земли стоимостью до 1 млн ₽ и иного имущества до 250 000 ₽ (драгметаллы и валюта) за отчётный период при сроке владения меньше предельного. 🟠 Дивиденды от иностранного эмитента, пришедшие на РФ брокерский счёт. 🟠 Доход с продажи жилья, если в семье от 2 детей при одновременном соблюдении пары условий. А это уже декларировать надо: 🟢 Доходы, полученные за рубежом, если по итогам года мой совёнок — резидент РФ (например, по счетам у зарубежного брокера). 🟢 Подарок от НЕ близкого родственника и выигрыш в лотереи на сумму от 4 000₽. 🟢 Доходы от купонов и погашения облигаций иностранных эмитентов, зачисленные на банковский РФ-счёт. 🟢 Акции или паи, подаренные физическим лицом, не являющимся близким родственником. 🟢 Продажа/уступка недвижимости, которой владели меньше предельного срока владения (5 лет в общем случае). 🟢 Продажа иного имущества (драгметаллы, валюта) со сроком владения меньше 3 лет на сумму более 250 000р. 🟢 Прочие доходы, по которым налоговый агент не удержал НДФЛ. И куда же без штрафных санкций? За неподачу декларации положен штраф в размере 5% от суммы налога за каждый месяц (max 30%, min 1 000 ₽). За опоздание с уплатой налога уже пени — 1/300 ставки ЦБ за каждый день. А если занизили налог, то налоговая доначислит разницу + впаяет штраф 20% (40%, если докажет умышленность деяния). ⚪️ Сроки!!! До 30 апреля — подача декларации. До 15 июля — уплата налога. * * * * * * * Отдельно про материальную выгоду от НоваБев . Кратко, это какой-то π... Одни брокеры всё нормально списали, вторые сказали "мы не налоговый агент", третьи говорят "на наш взгляд, мат.выгоды нет". Смотрим, что в налоговом отчёте 2024. Если есть списания, то хорошо. Если нет, терроризируем брокера и подаём 3-НДФЛ. Это касается с большой вероятностью и ИИС, ибо там в фин.результат для льготы сей выгода не входит (как и доходы по валюте с драгметаллами). // Напомню, что в результате корпоративного действия участники рынка получили по 7 новых акций. А раз это произошло "халявно", то возникает материальная выгода. Коллега Алла как раз написала гайд по данному вопросу. В поисковике ищем статью "Как уменьшить налог на материальную выгоду по акциям НоваБев". 🤨 А мои совята знали, что в случае НоваБев налог ещё и на 20% можно попытаться снизить?

🎬 Ешь богатых! Сага о GameStop 🟠 О фильме Скелетом в сюжете является GameStop, чьи акции в 2021 показали взрывной — +2 000% за несколько дней. А всё началось с Reddit, DeepFuckingValue, который крупно закупился акциями компании, и Райана Коэн. 🟠 Чем полезен В фильме компактно рассказывается чуть ли не про всё, что может встретить частный инвестор на бирже. Неплохо объяснено, как акции могут зашортить на +100%. Под конец сериала ещё поднимается тема психологического воздействия интерфейса на пользователей. Я временами почитываю про UI/UX-дизайн — внешний вид и отклик интерфейса влияют на действия юзера. Так, красные окошки мы воспримем с большей вероятностью как сигналы об ошибках, а салют из конфетти — как поздравление с успешным действием. Чем больше приложение брокеров похоже на игру, тем проще и легче совершать сделки. А теперь угадайте, кому выгоды частые сделки При этом представитель Robinhood выразился правильно: "Если там [в приложении] сидят взрослые люди, которые инвестируют собственные деньги, никакой проблемы я не вижу." Если мой совёнок — зрелый человек, знающий, зачем он открывает/закрывает позиции, то конфетти просто выглядят прикольно и не более. А вот для кого-то это положительное подкрепление... 🟠 Фразы фильма ❝ Давайте вспомним историю финансовых кризисов. Кто страдает больше всего? Например, в ипотечном кризисе 2008 основными жертвами стали обычные семьи❞ © Dr.Vicki Bogan ❝Любой инвестор вправе верить в компанию, даже если весь рынок с ним не согласен❞ © Gina-Gail Fletcher

👑 Зачем лезть на биржевой рынок, когда есть вклады? ⚪️ Немного рассуждений Помните пересылала сюда пост, где рассказывала о том, как начинала свой инвест-путь? Под ним в канале "Пассивный доход" есть комментарий: "Героиня могла сделать вклад в 2024 году и получить под 18 %, а если делалаб краткострочные вклады то возможно и больше. Для чего этот отдающий сомнительно "успешным успехом" лонгрид %)?" Действительно, зачем нужна фонда, когда есть вклады с реально классным процентом? Давайте разбираться. (это сейчас не сарказм, а реальный вопрос). Начну с того, что хоть на рынке с 2022 года, Александру-сан всё ещё можно чем-то здесь удивить. Для меня это признак зелёности. Считаю, что пока КС и геополитика давит на некоторые компании, у эмитентов признаки звездеца более ярко выражаются. Всё, где слабый менеджмент и управление + больше направленность на "социальные нужды", показывает своё истинное отношение к миноритариям. Если сейчас я просто сидела бы на вкладах вне рынка, попивая чай с мороженкой, наверняка: • пропустила случай с Ашинским (для многих стало открытием, что он решил уйти по 71р); • не вникала в корпоративное действие НоваБев; • возможно попала на какой прикольный налог [1], прямо как квалы в конце 2024. Это если прямо углубляться. На комментарий выше ответила попроще: "Не спорю 👏 Можно не напрягаясь положить деньги на вклад и радоваться, что с дохода до суммы лимита налог платить не надо. При этом, согласитесь, биржевой рынок способен дать больше. Однако, чтобы это "больше" получить, нужно понимать, когда стоит всё же из актива выйти, в какой момент зайти, почему эта компания в инвест-плане ещё то гэ (зато рай для спекулянтов), а вот здесь стоит и присмотреться. Из воздуха и на одной теории сей понимание не берётся — надо сидеть в рынке, изучать инструменты и прочие прелести (включая налоговые и комиссионные), набивая шишки. Выигрыш вклада по сравнению с моими результатами — цена опыта, где я или закрыла позицию поздно, или сыковала открыть, или неудачно поспекулировала ☝️" Согласитесь, если Вы чем-то прямо не одарены, приходится за умение платить: временем, деньгами, другим навыком, общением, здоровьем. Так же у меня и здесь — обмениваю потенциальную доходность на опыт, который в будущем способен мне принести больше, чем пара тройка процентов от вклада. * * * * * * * 1. Я ведь начинала с СПб-биржи. До сих пор помню, как переживала из-за налога с продажи валюты. Просто не понимала, как правильно подсчитать, декларацию заполнить, что приложить. А ещё это было уже ближе к лету 2023 — просрочка по сроку подачи 3-НДФЛ. Благо выяснила позже, что с дохода по иному имуществу до 250 000р мне ничего платить не надо + никаких деклараций. Признаться, это стало прямо облегчением.

👑 Микрофинансы и микронюансы Часть №2. CarMoney и СТГ Для начала скажу, акции CARM относятся к КарМани только косвенно. Вообще акции выпустила ПАО "СмартТехГрупп". Могу предположить, это из-за того, что основным и главным активом СТГ является дочка CarMoney. 🦉 Кто вы, СмартТехГрупп и CarMoney? ПАО "СмартТехГрупп" — холдинговая компания, единственным операционным активом которой является КарМани. ООО МФК КарМани — российская компания, специализирующаяся на микрофинансировании и кредитовании. Основные направления: • финансовые услуги для малого бизнеса; • выдача займов физическим лицам; • инвестиционная деятельность. Акции: Сектор: финансовый Рейтинг: ruBB (ООО МФК) В обращении 2 выпуска облигаций: 🦉 Финансовые отчёты Прежде всего скажу, что ООО действительно является основным активом ПАО. Это видно по документам. Например, возьмём бухгалтерский отчёт 1п2024: • чистая прибыль 0,18 млрд ₽ и 0,20 млрд ₽; • активы 7,23 млрд ₽ и 7,02 млрд ₽; • обязательства 3,25 млрд ₽ и 3,12 млрд ₽; • капитал 3,97 млрд ₽ и 3,89 млрд ₽. Предлагаю для простоты далее рассматривать отчёты ООО. Всё равно большая часть приходится на это Общество. Чего-то стрёмного в 1п2024 МСФО у CarMoney не увидела. Единственное, денежные средства от операционной деятельности уменьшились до 0,24 млрд р. (-34,42%). 🦉 Арбитражные дела За 2023 год было 10 дел на 17,39 млн ₽, за 2024 — 11 дел на 8,97 млн ₽. Особо в них не копалась, поэтому тут без конкретики. 🦉 Что думаю я? У меня очень большой вопрос к тому, почему СТГ "прячется в тени" своей дочки, хотя нет. Правильнее сказать, почему на имя дочки мама выпустила акции? В чём проблема из ООО сделать ПАО? Непонятно :/ Если говорить об отчётах, то динамика не особо радует. КарМани позиционирует себя ещё и как финтех, а показатели такое себе. Возьмём тот же 1п2024: • -34,48% денежные средства от операционной деятельности; • -32,11% чистая прибыль; • +8,34% активы. Слабовато для истории роста, по-моему. Займеру, например, это ещё простительно. Посмотрим, смогут по ЧП дойти до 2,9 млрд ₽ на 2028 или нет, но там нужно прямо стараться. На 1п2024 она составляла всего 0,2 млрд ₽ и это падение г/г. В общем, как-то мутненько, на мой взгляд. 💭 Ещё случай с допкой эмитента является достаточно интересным — видно реакцию котировок на вроде "хорошую" новость. На 14 апреля цена закрытия 1,52 ₽, а на следующий день объявили стоимость размещения по 1,89 ₽. Вначале котировки к этим 1,89 поползли, но потом стали снова спускаться на 1,52, ибо до участников рынка стало доходить, что допка закрытая — вливать на рынок не будут. * * * * * * * Часть №1. Лайм-займ * * * * * * *

📚 Словарик инвестора｜Овернайт для инвестора 📌 Овернайт (в общем смысле) — краткосрочный депозит на одну ночь: отдельный счёт, куда можно переводить свободные деньги и зарабатывать на процентах. 📌 Овернайт (для инвесторов) — однодневная сделка РЕПО, во время которой брокер берёт бумаги на 1 ночь, а утром возвращает их обратно. Посредник за такие операции начисляет вознаграждение. 🔸 1 Как это работает? В овернайт могут попасть: • гарантийное обеспечение на срочном рынке в рублях; • свободные денежные средства в рублях; • драгоценные металлы; • ценные бумаги. В рамках сей сделки активы списываются со счёта после окончания торгового дня, а возвращаются обратно до начала следующего. А больше сказать особо нечего. По факту ещё Вашими акциями могут шортить рынок, играя против моих лонгующих совят. Для кого-то покажется удивительным, в большинстве случаев Вы априори соглашаетесь на овернайт при подписи документов на открытие счёта. 🔸 2 О льготах при овернайте Овернайт прерывает 5-летку. Сей льгота предусмотрена п.17.2 ст.217 НК РФ и относится к акциям из п.2 ст.284.2. Она позволяет не облагать НДФЛ доходы от продажи акций, если инвестор владел непрерывно ими минимум 5 лет. Для ЛДВ (3-летка) есть исключение в законе, позволяющее освободиться от налогов, если бумаги были в овернайте. Иными словами, в данном случае можно выдохнуть. 🔸 3 А что с налогами?... За овернайт мы получаем, например, у Сбера 2% годовых дохода. А раз это доход, то он облагается налогом. В основном брокеры сами подсчитывают и списывают. 🔸 4 Какие могут появиться проблемы? При получении квала овернайт может вставить палки в колёса по размеру портфеля. Возможен приход отказа, ибо на момент проверки нужную сумму не найдут. Неприятненько :/ К риску можно отнести то, что если брокер обанкротится, бумаги, участвующие в овернайте, станет в разы сложнее вернуть. Говоря о крупных посредниках, это маловероятно, ибо там будет уже не до этой однодневной сделки РЕПО. 🔸 5 Отключаем овернайт Если мои совята не хотят давать брокеру свои бумаги на ночь, то сей возможность можно отключить. 5.1 Т-Инвестиции 1) Нажимаем на необходимый счёт → кликаем на шестиугольник в правом верхнем углу (у старых версий шестерёнка); 2) Внизу находим "Овернайт"; 3) Передвигаем ползунок на выкл. 5.2 Сбер-Инвестиции 1) Выбираем нужный счёт и кликаем на три точки в правом верхнем углу; 2) Тыкаем на "О счёте"; 3) Выбираем дополнительный доход; 4) Теперь нажимаем на "Не разрешать", а внизу на "Сохранить". 🔸 6 А надо ли отключать? Пусть каждая решает сама. Я отключила, ибо от наличия овернайта ни тепло ни холодно, но не хочу, чтобы брокер брал мои бумаги. Если делаете ставку на 5-летнюю льготу, то, конечно, лучше отключить.

📅 PROFIT CONF 4.0 Часть №3. Немного критики Ладненько, оформим здесь финальную часть с PROFIT и вернёмся к штатному режиму))) Теперь немного покритикую слайд Кирилла Кузнецова, ибо с некоторыми моментами не совсем согласна. 1️⃣ Купонная доходность ниже дивидендной Здесь моя любимая фраза: смотря с чем сравнивать и когда. Я знаю пару интересных выпусков с такими купонными доходностями [1]: • — 20,00% (без оферты) — 4 выплаты в год — BB-; • — 24,00% (без оферты) — 4 выплаты в год — BB+; • — 25,50% (без оферты) — 12 выплат в год — BBB+; • — 34,00% (с офертой) — 12 выплат в год — BBB-; • — КС + 4,0% (без оферты) — 12 выплат в год — АA. На сколько помню, НЕквалы через Т-Банк их купить могут. Да, какие-то бонды до 2026 года, оферты местами, зависимость от КС, а один эмитент точно финансово сомнителен. Однако временами и эмитенты акций проблемные в некоторых планах. Не так ли? Теперь посмотрим дивидендную доходность [1] некоторых Обществ (айтишников в расчёт не беру): • SNGSP 20,44%; • MRKC 11,22%; • SBER 10,55%; • IRAO 10,90%; • LKOH 8,33%; • PHOR 6,70%. По-моему, как минимум местами даже сопоставимо или лучше. И это я ещё беру последнюю доходность, а не среднее арифметическое, с которым было бы погрустнее (например, у Россети Центр в 2023 дивы всего составили 2,73%). Не спорю, как только КС пойдёт вниз, купонная доходность станет постепенно уменьшаться. Эмитенту ведь не выгодно будет размещать такие вкусные бонды. А пока она всё же идёт наравне с дивидендной. 💬 А ещё на ИИС-2 и ИИС-3 купоны не облагаются налогом, если сравнивать с дивами и дождаться минимального срока открытия счёта))) 2️⃣ Акции спасают от инфляции Возможно автор имел в виду сей момент на слайде по-другому, но я поняла именно так, что акции спасают от инфляции. Зависит от акции (точнее эмитента) и точки входа/выхода. Сделаю ещё ремарачку: они могут защищать или нет от удешевления денег через рост цены или дивиденды. Возьмём нашу любимую Сегежу. Глобальненько, начиная с IPO, мои совята попали бы на деньги с этими акциями. На данный момент -80,43%. При этом, купив бумаги 10 января и продав 25 февраля, можно было получить +61,62%. Или, например, Мечел. С момента IPO -22,85% и нет дивов. НО! Тут как с Сегежей, ибо имелся момент, когда за 12 месяцев котировки сделали +300%. Дальше, конечно, пошёл мощный откат. Ладно, закончим с антипримерами и возьмём что-то хорошее — Транснефть. С 2016 идёт что-то похожее на боковик, однако тут есть дивы, которые хотя бы плюс-минус больше ОФИЦИАЛЬНОЙ инфляции. Это я к чему? Не всегда акции спасают от удешевления денег, если особенно купить и забыть. Некоторые бумаги с лёгкостью уведут совиный портфель в пучину ада. При этом спекулятивные сделки с гэ-бумагами способны показывать ВАУ-доходность, но нужно успеть выйти как в Pump&Dump. * * * * * * * 1. Доходность не очищена от налога.

📅 PROFIT CONF 4.0 Часть №2. Спикеры, в студию! Теперь пройдёмся по конкретным лицам и их тезисам. Встречайте! 🦉 Евгения Идиатуллина Создательница проекта "Инвест привет". От мира выиграют: Газпром, Юнипро, ВТБ, Аэрофлот. 💬 Добавлю, что да, от мира в финансовом и операционном плане товарищи выше сделают ВАУ. Однако... Газпром с Аэрофлотом больше направлены на социальные нужды — в инвест-смысле это истории не для миноритариев. ВТБ — отдельный мем с Костиным. Юнипро хочет наращивать CAPEX и похоже на него пустит кубышку. Чёрный список Евгении: Кристалл, Евротранс, Софтлайн, Займер, КарМани. Ещё было отмечено, если рынок растёт уже 1,5 года, лучше в акции не лезть + каждые 1,5-2 года есть неприятные падения. Я согласна на 💯 🦉 Алексей Понамарев Частный инвестор и член Совета АВО Институционалы знают больше физиков — у них поболе шансов для инсайда. На рынке за счёт этого присутствует информационная ассиметрия. Некоторым эмитентам не нужна фонда, ибо они на бирже поневоле и это в тягость. 💬 Здесь вспомнила Facebook. Цукерберг не планировал делать своё детище публичным. На фонду вынудили выйти из-за возросшего числа акционеров, которое превысило 500 человек. Далее зашла речь про и их допку при х2 капитализации. Мы ведь все помним, как физикам не понравились те 25%, которые потом превратились в 7,9%. Пономарёв сказал, что даже они не очень понимают, зачем допка Позитиву: "если хотят большую капитализацию, пусть показывают результат". Да и к ней прибегают, когда денег не дают или не выгодно через кредитование. После возмущений со стороны акционеров эмитент стал у кого-то выкупать акции на 3,5 млрд ₽, со слов Алексея... Ещё, если компания могла себе позволить кредит, но пошла через FPO, то это нарушение прав миноритариев. Потом затронули допэмиссию Варьеганнефтегаза. Цену каждой новой бумаги установили в 10 копеек при рыночной стоимости 1 ао 2 786 ₽. Как отметили АВО, попахивало глобальным размытием миноров, чтобы у мажоритария оказалось доля от 95%, а это... Привет, Ашинский! Зашла речь про ИИС, что не правильно, когда налог удержан, а деньги морозятся (дивы). После многих просьб сей выплаты разрешили выводить. 🦉 Олег Вьюгин Экономист, член совета директоров Сбербанка, профессор НИУ ВШЭ Олег Вячеславович немного ушёл в рассуждения, откуда вдруг взялась инфляция? До середины 2023 всё было окей, а потом ЦБ в срочном порядке начал повышать ставку. А это результат финансирования СВО. Бюджет перераспределили на то, что не нужно людям. Работа идёт — товаров нет. Ещё и транзакцонные издержки появились, ибо импорт в попе. Далее пошла тема с нашей любимой КС: может ли она побороть инфляцию? Давайте разделим экономику на 2 части: продуктивную и "производство снарядов". Вторая не особо страдает, там гос.финансирование. А в первой долг стал дороже, да и ставка дисконтирования не позволяет мечтать об инвестициях классных. Повышение КС дорого обходится одной части экономики, когда для второй это просто терпимо. В общем, мы достигли потолка, когда ставка тормозит экономический рост, но снижать её нельзя — нет баланса в бюджете между оборонными расходами и обычными. Макропрогнозы можно делать, когда однозначны и понятны цели регуляторов. Сейчас же ответа нет, ибо на вопросы никто не отвечает. Ещё не понятно, какие будут результаты геополитики. Сложно что-то предсказывать, однако нет факторов явной катастрофы. Экономика у нас адаптивная, хотя это стоит материальных издержек. Если военные расходы уменьшат, то это хороший шанс экономического роста в стране. * * * * * * * На сегодня рассказ окончим. 🤔 Надеюсь, завтра скомпоную часть №3 для Пульса.

📅 PROFIT CONF 4.0 Часть №1. Эмитенты, в студию! Итак, традиционно начинаем с менее интересного, то есть эмитентов. А самое лакомое оставим на конец. Больно уж много хочется зафиксировать 😂 🔹Аренадата — Приехала рано, поэтому нужно было где-то скоротать время. Решила заглянуть к Аренадате, ибо про них писала. Выступала Екатерина Бушуева, директор по связям с инвесторами. Кратко: • некоторых клиентов раскрыть не могут; • цикл продаж длится примерно 13 месяцев: "Заходят с пилотным проектом. Клиент растёт — ему нужно докупать лицензии установленных продуктов. Потом идёт докупка и других продуктов -> кросс-продажи." Далее: • ставка даже в плюс местами, ибо есть возможность зарабатывать по процентам с депозитов; • часть крупных клиентов, если сравнивать с Группой Позитив, пока не отвалилась, хотя, да, часть финансируется кредитами (но клиенты у эмитентов разные); • SPO без разводнения не планируется на сей момент — free-float маленький, ликвидность такая себе, но "мы стремимся в 1 котировальный список"; • есть зарезервированные префы для сотрудников, которые те получат при выполнении личных KPI (это негативно влияет на МСФО, но бумаги выпустили будучи непубличной историей, поэтому расходы в отчетах сейчас небольшие — "мы всё сделали заблаговременно, поэтому всё ок"); • откровенно неприятных сюрпризов не видят. 🔹Яндекс — Не особо слушала, что такого хорошего они про себя говорили. Мне было первостепенно интересно: "А не много ли идёт денег на расходы по вознаграждениям? Под 8% от выручки как-то жирно" Меня опередил мужчина с сей вопросом. Ответ следующий: "Вообще они были и ранее ещё в Yandex N.V. Мы, можно сказать, стали просто приемниками данной системы. Из-за нового метода отчётности это просто стало виднее. Нам нужно сохранять конкурентоспособность программы мотивации, если сравнивать с иностранными оппонентами, поэтому сей расходы и есть. 2% размытия ещё нормально." Александра-сан ведь ещё дотошная — после конференции полезла смотреть отчёты Yandex N.V. и искать, где сей "прекрасный" момент у компании был. Нашла похоже на "Расходы по вознаграждениям" — "Share‑based compensation expense". Единственное, там они больше. Например, за 2023: • Yandex N.V., отчёт за 2023 (стр.41) — 31,776 млрд ₽, или 4,0% от выручки; • Яндекс, пресс-релиз за 2024 (стр.8) — 23,3 млрд ₽, или 2,9% от выручки. Думаю, что Yandex N.V. просто был крупнее нынешнего Яндекса, поэтому в отчёте за 2024 произвели перерасчёт. Меня ещё немного волновал вопрос с дивами, но и на него спрашивающий нашёлся: "А зачем Вы вообще платите? Не лучше ли направить деньги на развитие убыточных направлений?" Ну-с, ответ тоже прост: инвесторы просили дивы, вот Вам дивы. Забавная ситуация с нами, физиками. Нет выплат — когда будут? Есть дивы — а зачем? В общем, плюс-минус Яндекс моё любопытство удовлетворил. Продолжаю являться его акционером * * * * * * * На картинке фотка со второго этажа места проведения конференции. * * * * * * * 🤔 Продолжение вечером...

🔍 HeadHunter 📌 HeadHunter — крупнейшая российская платформа для поиска работы и подбора персонала, доминирующая на рынке онлайн-рекрутинга. Тикер: Сектор: интернет Уровень листинга: 1 🔸 Мультипликаторы. Нейтрально с резким контрастом (слайд 3). Респект за низкую долговую нагрузку, и диз за отрицательный P/BV: • P/BV = -9,42; • P/E = 6,36; • P/S = 3,93; • EV/EBITDA = 6,53; • Net debt/EBITDA = -0,17; • ROA = 99,77% и ROE = -1 150,56%. Думаю, моим совятам интересно, что с рентабельностью? В 2024 прибыль действительно достигла уровня активов — отсюда 99,77%. Капитал же, причитающийся собственникам компании, за счёт накопленного убытка показал -2,12 млрд ₽. 🔸 Финансы и операционка. В целом прошлый год выдался достаточно успешным, но, как видим по ROE, с нюансами. Что имеем за 2024 относительно 2023: • чистая прибыль н/с 23,88 млрд ₽ (+92,7%); • чистая прибыль 24,44 млрд ₽ (+95,9%); • выручка 39,62 млрд ₽ (+34,5%). Структура выручки: • 47,56% — объявления о вакансиях 18,84 млрд ₽; • 24,51% — пакетные подписки 9,71 млрд ₽; • 16,10% — доступ к базе соискателей 6,38 млрд ₽; • 11,82% — доп.услуги 4,68 млрд ₽. 💬 Цифры в плане суммы и процентов не совсем сходятся, ибо я округляла значения до млрд. Интригующее по балансу: • сократились денежные средства и их эквиваленты до 5,44 млрд ₽ (в 4,15 раза); • существенно выросли обязательства по аренде до 2,29 млрд ₽ (в 11,37 раза); • капитал отрицательный. НО! Если учитывать ещё и строку "Неконтролирующие доли участия", то капитал около 4,67 млрд ₽. 🔸 Дивиденды. Предусматривается распределение между акционерами 60–100% скорректированной чистой прибыли по МСФО минимум 1 раз в год. В декабре 2024 была дивидендная отсечка специального дивиденда за прошлые периоды – оттуда и 22,78% годовых. 🔸 Риски. Возможно будет некоторое ухудшение финансовых показателей, ибо ставка по налогу вырастет с 0% до 5%. Про веселье от Трампа поговорим ниже. ❗️Мой взгляд. По финансовому отчёту выглядит неплохо, но вот баланс... Капитал стал отрицательным из-за резко возникшего непокрытого убытка. Могу предположить, что это результат выплаты спец.дивов, ибо за 9м2024 всё нормально. Капитал, причитающийся собственникам, тогда составил 31,61 млрд ₽, а дивы выплатили только в декабре. Я бы подождала следующего отчёта, чтобы посмотреть динамику капитала и прочих показателей, говоря об инвестициях. Если сомнительные решения продолжатся (как выплата дивов с появлением непокрытого убытка), то станет грустно. Неплохо шли же Теперь про Трампа, который возбуждает биржевые рынки в последнее время. Из-за его непостоянства, что-то прогнозировать сложно. Просто смотрим и ждём. Тут сейчас чисто гадание с "Я передумал на 90 дней". В общем, ХэдХантер выглядит классно и, что интересно, для IT/Интернет/HighTech дивиденды обещают быть прямо кошерными. Согласно Smart-Lab, акций в обращении 50,6 млн. Если ЧП составит 30 000 млн ₽ и направят хотя бы 60% от неё, то получим 355,73 ₽ на акцию, или 11,79% при цене 3 015 ₽ . Для акции роста это ВАУ. Но ждём-с для успокоения отчёт хотя бы за 1Q2025. 🤨 Мои совята держат акции Хэдхантера?

👑 Сказ о том, как прокуратура акции отбирала Представьте, что мои совята просто покупают ценные бумаги на бирже, не спекулируют, закон не нарушают, налоги платят и проч. И в один прекрасный момент приходит прокуратура с заявлением: "Вы незаконно завладели акциями Соликамского магниевого завода." 🦉 А такое было 0_о ? Да, в марте 2024 суд счёл, что миноритарные акционеры, державшие около 10,6% акций Соликамского магниевого завода, завладели ими незаконно. На минутку, ценные бумаги покупались через Московскую биржу. А сама претензия возникла спустя почти 1,5 года после делистинга бумаг. 🦉 Нужны подробности!!! Проведенная в 1992 году приватизация СМЗ в мае 2022 года признали незаконной. Завод вернули актив в собственность государства. Изначально изъятие акций коснулось только мажоритариев — Сергея Кирпичева, Петра Кондрашева, Тимура Старостина и Игоря Пестрикова. У миноритариев пакет акций СМЗ в 10,6% не трогали. В августе 2022 в пользу государства решили изъять остатки, то есть раскулачить частных инвесторов. В связи с проведением судебного разбирательства торги акциями СМЗ ( ) в ноябре того же года прекратили. В мае 2023 к делу в качестве третьего лица привлекли уже Мосбиржу, ибо ценные бумаги (объекты судебного разбирательства) были куплены на этой площадке. Что удивило, она выступала в защиту миноритариев, у которых требовали конфисковать купленные акции завода. В 2024 году суд начал изъятие ценных бумаг СМЗ у частных инвесторов, ибо 22 марта иск удовлетворили. И вот под конец марта 2025, как заявляет АВО, некоторым владельцам акций СМЗ пришло "письмо счастья" от прокуратуры. Предлагали согласится с тем, что бумаги приобретены незаконно с последующим денежным возмещением. К слову, возможно признание незаконного завладения когда-нибудь аукнется... 💬 Вообще практика "отжима" акций у миноритариев до случая с СМЗ практически не применялась (или вообще её не было — примеров из РФ практики не нашла). Ранее под нож попадали лишь мажоритарии, у которых и изымали пакеты акций. А вдобавок 7 апреля экс-владельца СМЗ объявили в розыск. На Петра Кондрашева возбуждены дела о мошенничестве в особо крупном размере и фальсификации доказательств. 💬 Век живи на биржевом рынке и ещё один век удивляйся. А сказ этот к тому: иногда даже после делистинга миноритарием может не быть житья. На историю с Ашинским можно даже с другой точки зрения посмотреть, ибо предприятие стратегически важное — решили выкупить все акции, вот и хорошо.

📅 MFO RUSSIA FORUM-2025 Весна. День инвестора Часть №2 Пленарное заседание Вечер как-то затянулся и перешёл в поздний 😅, но ладно. Немного общего с начала конференции. На сей раз выступали: • Андрей Мелащенко, Ренессанс Капитал; • Мехтиев Эльман, СРО "МиР"; • Иван Уклеин, Эксперт РА; • Олег Атласов, Московская биржа; • Дмитрий Александров, Ренессанс Капитал. 🔹 Кратенько о тезисах: • ковид показал, что оффлайн иногда бесполезен — те, кто вкладывался в онлайн, оказались в выигрыше; • гражданские отрасли, не имеющие льготного кредитования, попали под горячую руку; • кредитный импульс в потребительском секторе падает; • темпы экономического роста снижаются, ожидают замедление до 1,5-2%; • ждут умеренное инфляционное давление — около 7% на конец года; • торговая война вносит неопределенность цен; • излишняя регуляторная нагрузка сдерживает рост МФК. Мехтиев Эльман: "Многие вещи мы знаем, но говорить не можем." 🔹 Выжимка ответов на вопросы из зала: • закон "антифрод" не сообразен целям; • заём должен учитывать подтвержденный доход; • 1 займ в 1 руки бессмысленен. 🔹 И краткий спич Дмитрия Александрова: • первичные размещения, которое прошли, оказались дорогими IPO; • вопрос успешности IPO — вопрос адаптации компании + нужно подтверждать всё результатам; • сейчас фраза "мы финтех, поэтому у нас P/E = 20" больше не покатит; • потенциал падения Jetlend ещё хороший; • "Я бы не ждал подарков от государства". На этом усё. 🦉 Приятного окончания 7 апреля, совятки

📅 MFO RUSSIA FORUM-2025 Весна. День инвестора Часть №1 Эмитенты микрофинансов Итак, в субботу мне удалось посетить День инвестора МФО. Думаю, надо бы и здесь черкануть пару слов об основных тезисах)) Начнём с конца, а именно с дискуссионной сессии, где о себе рассказывали: • МФК "Саммит"; • Лайм-Займ; • Займер; • CarMoney. 🦉 МФК "Саммит" Summit Group — группа компаний, специализирующаяся на небанковском кредитовании и сопутствующих ИТ-сервисах. Бонды: , , Кредитный рейтинг: ruBB Кратко: • похвастались, что теперь они АО, а не ООО; • полностью перешли в онлайн (офисов больше нет); • сотрудники есть даже в Японии; • наблюдается сильный рост автозалоговых займов (от 39 в 2023г до 356 за 3м2025г); Есть около 15 форматов мероприятий для сотрудников: обучение и тренинги, стажировки, группа поддержки "подгоревших", обсуждение книг, кино-вечер и проч.. Из планов на 2025 год: • увеличение доли автоматизации основных бизнес-процессов; • совершенствование скоринговой системы; • улучшение качества портфеля займов; • развитие автозалогов. 🦉 Лайм-Займ Его мы недавно успели обсудить: Отчёт МСФО раскроют только в мае. В 2024 эмитент встретил следующие вызовы: • кратный рост государственных пошлин за судебное взыскание; • ужесточение регуляторных требований; • рост ключевой ставки. Объёмы выдач в целом растут, хотя в 2024 они были на уровне 2023. 🦉 Займер Займер — российская финтех-компания, специализирующаяся на выдаче PDL- и installment-займов. Тикер: Кредитный рейтинг: ruBBB- Кратко: • наращивают объём выдач среднесрочных IL-займов для самых надёжных клиентов; • операционные расходы растут за счёт увеличения затрат на привлечение новых клиентов; • приобретено Seller Capital, кредитующая продавцов маркетплейсов; • запущено собственное коллекторское агентство ООО ПКО "ПроФи"; • лидер на рынке по объёму выданных кредитов на протяжении 5 лет; • 63% клиентов возвращается в течение 30 дней; • акции являются дивидендными (акция стоимости); • мажоритарий заинтересован в дивах; • в прогнозах на 2025 осторожны. 🦉 CarMoney CarMoney — микрофинансовая организация, выдающая круглосуточные займы на карту без справок и поручителей. Тикер: Бонды: , Кредитный рейтинг: ruBB Кратко: • выплата дивидендов в планах, но они будут небольшие; • в планах докапитализация; • без сильного IT никуда; • акции их — история роста (поэтому и дивы будут маленькие). Целевые показатели 2028: • портфель займов — 43 млрд ₽; • чистая прибыль — 2,9 млрд ₽; • выдачи — 44 млрд ₽; • ROE > 30%. По поводу допки. Пока не зарегистрирован выпуск, новостей и подробностей не будет. Так-то на неё документы уже подавали, но были технические шоколадки. Пакет приличный и пойдёт на инвестиции — это рыночная история. ✏️ Продолжение вечером...

👑 PROFIT-CONF 4.0 скоро... Совятки, снова маленький анонс. 12 апреля иду на PROFIT-CONF. На этот раз в моей программе посещений точно: • Алексей Пономарёв; • Яндекс. Мне с прошлого раза очень понравилось выступление Алексея (представителя АВО) — к нему обязана сходит. Такой душевный рассказ про то, как с аудитом легко могут нае... кх-м, до сих пор помню. Теперь он поведает, как частных инвесторов кидают на РФ на примере и акций, и облигаций. А что касается Яндекса, то там Александра-сан акционер. Миноритарный, частный, но всё же. И у меня есть пара вопросов к эмитенту. В течение недели надо ещё выбрать, кому на мозг покапать — вариантов много :D Можно ещё к Промомед заскочить, ибо как-то делала на эмитента обзор. Но прямо ярых планов на него нет. А вот доколупаться до Яндекса — это святое 🤣 Также очень надеюсь встретиться и пообщаться с парой инвест-леди))) Если и Вы собираетесь посетить мероприятие, то в комментариях откликнитесь. Свяжемся, пообщаемся и проведём мозговой штурм 🤯 🦉 Промокодик будет? А то хочу, но дорого... Именного тоже сейчас нет 😭 Однако я прошерстила немного Интернет и отыскала тот, что даёт скидку 20%. Вводите PENA и билет обойдётся дешевле. 🦉 Ещё раз когда и где? Дата: 12 апреля 2025 Город: Москва Адрес: ул. Новый Арбат, 24 (Кинотеатр «Октябрь») * * * * * * * 💬 Также напоминаю, что завтра День инвестора МФО. Если кто будет, можем пересечься (:

👑 Стоит ли брать/продавать? Какие бумаги купить на горизонт до N лет? ⚪️ Непопулярное мнение Начну с того, что под инвест-постами во многих каналах среди начинающих (а может и уже нет 🤔) очень распространены вопросы: "Стоит ли сейчас покупать/продавать акции Qwerty? Какие акции можно взять на долгосрок на горизонт до N лет? И прочее в этом духе." Вопросы простые, согласитесь. Однако есть пара нюансов, о которых как-то не задумываются. 1️⃣ Стратегия и риск профиль у всех разные. Александре-сан, например, нравятся ВДО. Эмитенты, конечно, в основном проблемные и фин.здоровье стремноватое, но отношение риск/доходность вполне устраивает МЕНЯ. При этом не факт, что и совятам такое положение дел подойдёт. Возможно Вам приятнее сидеть в бондах АА, чем мониторить состояние компании в преддверии дефолта. Пример не совсем корректный, но наглядный. 2️⃣ Трудно сказать, что будет через N лет. На данный момент эмитент может смотреться здорово, но... Потом или главу обвинят в мошенничестве, или акции на неторговые счета улетят, или ветки сбыта станут ещё тем гэ после санкций, или задушит КДП... Список длинный, и всё взять в расчёт просто невозможно. Налог в 40% у Транснефти ожидали разве только инсайдеры. Планировать долгосрок можно, но реальность в силах обломать всё. Из этого вытекает нюанс 3. 3️⃣ Нужно вовремя продавать/покупать с холодной головой. Обычно вовремя закрывают позиции те, кто знает, зачем она вообще открывалась. Видят, что идея себя исчерпала, и Goodbye (только если в бумагу не влюбились 💙). 4️⃣ По поводу продавать/покупать. Никто не отменял комиссии и налоги. Если человек задаёт кому-то (не себе) вопрос "А стоит ли брать/продавать", он скорее всего на панике/эйфории продаст/купит актив, а потом начнёт обратный процесс благодаря FOMO и неуверенности. Помню, как гоняла деньги туда-сюда под девизом "купить-продать" в 2022 — комиссией накормила брокера и Мосбиржу знатно. А причиной было то, что я сама не понимала, зачем покупаю. I had no idea... ❝ Растёт и прикольно. Вроде советуют брать. Можно и прикупить❞ © Саша в 2022 году и возможно ещё часть начинающих инвесторов Поэтому вопрос, стоит ли брать какую-то бумагу в свой портфель или нет, должен быть адресован прежде всего Вам самой: "В чём идея покупки? Дивиденды? Редомициляция? Снижение ставки? Улучшение состояния сектора в целом?" Или можно обзавестись личным инвест-аналитиком, и за небольшую мзду не думать, какая идея в бумаге) 🤨 А чем руководствуются мои совята при покупке активов?

👑 Микрофинансы и микронюансы Часть №1. Лайм-займ По просьбе совёнка , приступим параллельно к циклу по МФО/МФК. Стартанём с Лайм-займа, так как по плану с представителями эмитента должна буду увидеться в субботу на мероприятии. По-хорошему, конечно, нужно, как я люблю, с теории и определений начать, но время поджимает))) 🦉 Кто ты, Лайм-Займ? Лайм-Займ — компания, специализирующаяся на предоставлении необеспеченных потребительских онлайн-микрозаймов: среднесрочных с аннуитетными платежами до 100 000 ₽ от 1 до 12 месяцев и краткосрочных до 30 000 ₽ до 1 месяца. Сектор: финансовый Рейтинг: ruBB+ от "Эксперт РА" Акций нет в принципе, так как это ООО. В обращении 3 выпуска облигаций: 4 апреля начнётся размещение ещё одного на 400 млн ₽. 🦉 Можно немного подробнее про новый выпуск? • Наименование: ЛаймЗайм-001P-04 • Организатор: Ренессанс Брокер • Оферта: да (call через 2 года) • Частота выплат в год: 12 • Срок обращения: 3 года • Амортизация: да • Номинал: 1000 ₽ • Рейтинг: ВВ+ • Купон: 27,50% Только для квалифицированных инвесторов. 🦉 Финансовые отчёты Отчёт 2023: • появились инвестиции в дочерние предприятия на 420,05 млн ₽; • резко выросли нематериальные активы до 66,42 млн ₽ (х16,64); • совокупный доход (ЧП) прибавил до 1 079,91 млн ₽ (x2,7); • объём микрозаймов 9,2 млрд ₽. Отчёт 2024: • снова резкий рост нематериальных активов до 362,06 млн ₽ (x5,4); • совокупный доход (ЧП) снизился до 350,38 млрд ₽ (в 3 раза уменьшение); • денежные средства снизились в 2 раза до 161,42 млн ₽; • объём микрозаймов 17 млрд ₽. Причём с 2020 выросла доля микрозаймов до 30 000 ₽ до 30 дней с 42% до 86% в 2023. Динамика у Лайм-займа прямо бурная. Будь на рынке акции наверняка приписали бы к акциям роста. Прошу прошения за тавтологию Александре-сан интересно, за счёт чего нематериальные активы иксуют. Из прочих активов вряд-ли переносят, да и остальное растёт. Неужто так выросла оценка баз данных клиентов, бренд и... в целом бизнес-подход, не знаю. 🦉 Арбитражные дела За 2023 год было 80 дел на 6,78 млн ₽, за 2024 — на 14,04 млн ₽. В 2025 пока 3 дела на 1,03 млн ₽. В 2023, как поняла, часть микрофинансовых организаций грешила выдачей "несуществующих кредитов". И Лайм-Займ не исключение. 🦉 Что думаю я? В кредитоспособность эмитента верю больше, чем у АПРИ. Купонная доходность для ВДО нормальная, да и как на печатном станке бонды не делают. В секторе проблем нет. В каком-то плане жёсткая КДП стимулирует брать деньги на маленькие нужды как-раз у МФО. Данный рынок буквально дышит полной грудью — объём выданных микрозаймов всё растёт. Так в 2024 по сектору он вырос на 51%. ЦБ такую заинтересованность в микрозаймах связывает с повышенным потребительским спросом. Вернёмся к теме акций и общего отношения к бизнесу. Если они залистятся, рука не поднимется их купить. Для меня это не та компания, в которую хочется вложиться. Поспекулировать ещё смогу, но не с мыслю "это на долгосрок". Александру-сан крайне смущают случаи о "несуществующих займах". Благо суды часто на стороне людей. Ещё есть информация, что Лайм-Займ старается подчищать негатив на себя в Интернете, причём иногда напористо. На сколько это фейк, точно сказать не могу, но многие эмитенты в отбеливании своей репутации иногда вытворяют нечто интересное. Чего только стоят ЕвроТрансБоты. * * * * * * * Если есть какие вопросы к Лайм-Займу, то пишите в комментариях. 5 апреля иду на день инвестора МФО. В теории должны быть представители Лайма)))