Профиль инвестора BeachInvest | Тинькофф Инвестиции Пульс

🔥 Мой инвестиционный портфель - 2026 Этот портфель собран не под «лучший год» и не под очередной прогноз. Он собран под реальный рыночный цикл: инфляция → высокая ставка → боковик → снижение ставки → рост. ‼️ Ребалансировка — только после МСФО за 2025 год. 📊 Структура портфеля Акции — ~74% Облигации — ~24% Кэш — ~2% 🟦 Акции (от большего веса к меньшему) 🏦 Сбербанк — 18% Базовый якорь. Банки первыми выигрывают от нормализации ДКП. Исторически именно финсектор даёт основной вклад в рост рынка на фазе снижения ставки. 🔍 Яндекс — 13% Рост без иллюзий. Экосистема, масштаб и деньги в бизнесе. Работает через расширение мультипликаторов, и ожидание, что перестанут делать допки для сотрудников. 🛢 Транснефть (преф) — 9,5% Предсказуемый денежный поток. Снижает волатильность портфеля и даёт доход даже тогда, когда рынок стоит, спасибо индексации за это. Еще и снятие санкций здесь сыграет положительный эффект. 🇷🇺 X5 Group — 9% Потребительский сектор и защита от инфляции. Компании с оборотом и ценовой силой исторически проходят периоды высокой инфляции лучше рынка. Ожидаем высоких дивидендов за новый период. 🥇 Полюс — 9% Золото как стратегический хедж. Снижает глубину просадок и повышает устойчивость портфеля в стрессовых фазах. ⛽️ Новатэк — 8,5% Экспорт и валютная выручка. Страховка от рублёвых сценариев и ставка на долгосрочный энергетический спрос. Ожидаем положительный эффект от снятия санкций и запуска СПГ-проектов. 🏦 Т-Банк — 6% Усилитель доходности. Высокая чувствительность к снижению ставки — осознанный риск ради альфы. 🟨 Облигации Длинные ОФЗ с фиксированным купоном — 24% Это не «консервативная часть». Это макро-рычаг: при снижении ставки растёт и купонный доход, и цена. 🧠 Почему этот портфель сильнее индекса и типовых стратегий В кризисах индекс МосБиржи терял 40–70%. Портфели с дивидендами, облигациями и золотом проходили те же фазы с просадками на 20–30 п.п. меньше. За счёт меньших просадок и постоянного дохода сбалансированные портфели исторически давали CAGR на 3–5 п.п. выше, чем чистый индекс — не за счёт угадывания, а за счёт структуры. 🏖️ Итог Этот портфель: не зависит от одного сценария, переживает плохие фазы спокойнее, и зарабатывает на длинной дистанции именно потому, что не требует идеального тайминга.

Сегодня хочу подробнее рассказать о двух облигациях, которые я добавил в портфель: СмартФакт и ВУШ 1️⃣ СмартФакт Основные параметры: Дата погашения: 4 июня 2026 года. Купон: фиксированный, 15,75 % годовых (39,27 рубля на облигацию). Периодичность выплат: 4 раза в год. Доходность к погашению (YTM): около 28,8 % годовых. Надёжность эмитента: По данным на 24 сентября 2025 года, кредитный рейтинг ООО «СмартФакт» от «Эксперт РА» — ruBBB- со стабильным прогнозом. Рейтинг повышен на 2 ступени благодаря улучшению капитальной позиции: коэффициент автономии увеличился вдвое за 12 месяцев и составил 12,1 % на 1 апреля 2025 года. Компания занимается факторингом, предоставляя услуги производственным и торговым компаниям из сегмента МСБ. Среди положительных факторов: высокая рентабельность (ROE = 35 %, ROA = 1,9 % за период с 1 апреля 2024 по 1 апреля 2025 года); адекватная ликвидная позиция (краткосрочные обязательства полностью покрывались ликвидными активами на 1 апреля 2025 года). Сдерживающий фактор: высокая концентрация на крупнейшем аффилированном кредиторе (около 42 % пассивов на 1 апреля 2025 года). ❓Стоит ли ждать дефолта? Вероятность дефолта оценивается как низкая. Компания демонстрирует рост операционных показателей: выручка за 9 месяцев 2025 года увеличилась на 52,3 %; EBITDA — на 54,9 %; чистая прибыль — на 59,3 %. 🏖️ Собственный капитал продолжает расти, а чистый долг снижается. Увеличение доли ББР Банка (до 49 %) в структуре собственности усиливает финансовую устойчивость. Однако необходимо следить за динамикой факторингового портфеля и процентными расходами, которые растут теми же темпами, что и операционная прибыль. 2️⃣ ВУШ Основные параметры: Дата погашения: 28 августа 2027 года. Купон: плавающий, определяется как ключевая ставка Банка России + 2,50 %. Периодичность выплат: 12 раз в год. Доходность к погашению: около 28,68 % годовых. Надёжность эмитента: Кредитный рейтинг эмитента — A-(RU). Компания занимается выдачей в аренду самокатов, работает в более чем 50 городах России, Казахстана и Беларуси. По итогам 9 месяцев 2025 года: выручка сократилась на 13,9 %; EBITDA уменьшилась на 43,2 %; чистый убыток составил 1,16 млрд рублей. ❗️ Долговая нагрузка высокая: по итогам 9 месяцев 2025 года совокупный долг составил 13,52 млрд рублей, показатель Net Debt/EBITDA достиг 3,6x. ❗️ Денежные средства на балансе сократились на 73,2 %, до 0,96 млрд  рублей, хотя краткосрочные финансовые вложения увеличились в 12,5 раз. 🏖️ Стоит ли ждать дефолта? Риск дефолта повышен, но у компании есть факторы поддержки: активное развитие направления в Латинской Америке, где выручка растёт быстро (на 98 % в 3‑м квартале 2025 года); планы утроить парк в этом регионе к концу 2025 года и к 2027 году сделать Латинскую Америку источником 30–40 % выручки. 🛴 Однако высокая долговая нагрузка и зависимость от дальнейшего снижения ключевой ставки создают давление. Для поддержания ликвидности компании может потребоваться привлечение новых займов или дополнительная эмиссия акций. 🏖️ СмартФакт выглядит более устойчивым эмитентом с низкой вероятностью дефолта (не смотря на рейтинг), тогда как ВУШ сталкивается с финансовыми трудностями, но имеет потенциал улучшить свои финансовые показатели за счёт экспансии в Латинской Америке

Хакеры заявили, что взломали и полностью уничтожили внутреннюю ИТ-инфраструктуру авиакомпании 🇷🇺 По заявлению хакеров, они находились внутри корпоративной сети больше года — выгружали историю перелётов и готовили диверсию. По их данным, уничтожено порядка 7000 серверов и похищено более 20 Тб данных, включая корпоративную почту и внутренние документы. 🔐 Что известно о кибербезопасности «Аэрофлота» 1️⃣ Комплексная система информационной безопасности (КСИБ) Аэрофлот внедряет собственную систему информационной безопасности, включающую организационные и технические меры: защита персональных данных, контроль доступа, DLP, шифрование, SIEM и т.п. В числе компонентов: система защиты баз данных, система контроля привилегированных пользователей, корпоративная система расследования инцидентов, мобильная (MDM), DLP-система контроля печати и разграничения прав. 2️⃣ Использование отечественных решений и импортозамещение Более 95 % IT‑решений компании — российские, большинство разрабатывается дочерней компанией «АФЛТ‑Системс», с которой Аэрофлот сотрудничает в части ИТ‑безопасности. В 2025 году подписано партнёрство с компанией «Бастион» для развития отечественных технологий в области кибербезопасности и цифрового суверенитета транспорта и логистики. Также установлено сотрудничество с BI.ZONE: обмен угрозами, ИИ‑технологии для защиты цифровых сервисов, противодействие мошенничеству, защита от утечек и учетных записей сотрудников 3️⃣ Объём инвестиций В 2024 году расходы на информационную безопасность составили 858,8 млн руб., а общие затраты на цифровую трансформацию — более 37 млрд руб., из них 21,4 млрд — на отечественное ПО. 🏖️ Можно ли считать, что российский кибербез в жопе? 🛡 Или все-таки это проделки , чтобы Аэрофлот перешел на их продукты?

🚀 «Мать и Дитя» укрепляет позиции: покупка 21 клиники «Эксперт» за 8,5 млрд рублей Медицинская группа «Мать и Дитя» совершила крупную сделку, приобретя 100% сети клиник «Эксперт». В состав сделки вошли 18 клиник и 3 госпиталя в 13 городах России, что значительно усилит присутствие компании на рынке частной медицины. 📍 География и масштабы приобретения Новые активы охватывают несколько ключевых регионов: ✔️ 8 диагностических центров (МРТ, КТ) – Калининград, Новосибирск, Пермь, Шахты, Курск, Тверь. ✔️ 10 клинико-диагностических центров (амбулаторный приём, консультации) – Воронеж, Ростов-на-Дону, Хабаровск и др. ✔️ 3 многопрофильных госпиталя (стационар, хирургия) – Иркутск, Новосибирск, Пермь. 🔹 Общая площадь – 33 595 кв. м, 2,9 тыс. сотрудников. 🔹 Мощности – 2+ млн посещений и 20 тыс. койко-дней в год. 🔹 Выручка (2024) – 6,4 млрд руб. (рост на 18% за год). 💡 Почему это важно? 🔸 Быстрый выход в новые регионы – сделка позволяет «Мать и Дитя» усилить присутствие в 4 новых субъектах РФ, а в Новосибирске стать лидером частной медицины. 🔸 Рост доли диагностики – экспертиза «Эксперт» в МРТ и КТ увеличит долю диагностических услуг в выручке группы с 11% до 18%. 🔸 Синергия пациентопотока – клиенты новых клиник смогут получать ЭКО, онкологическую помощь и ведение беременности в центрах «Мать и Дитя». 🔸 Укрепление команды – вливание 2,9 тыс. специалистов повысит кадровый потенциал группы. 📊 Финансовые перспективы ▪️ Сумма сделки – 8,5 млрд руб. (оплата за счёт собственных средств). ▪️ Консолидация активов – с мая 2025 года. ▪️ Прогноз на 2025 год: Выручка может вырасти на 36%, до 45,2 млрд руб. EBITDA – до 14,5 млрд руб. (также +36%). 🎯 Вывод Сделка выглядит стратегически выгодной – она ускоряет рост «Мать и Дитя», диверсифицирует доходы и укрепляет позиции в регионах. Сумма сделки – 8,5 млрд руб. (оплата за счёт собственных средств), что равно 12% от капитализации, при этом приобретет выручку +20% (базово). Для долгосрочных инвесторов акции компании остаются привлекательным активом.

"BeachInvest" за неделю: Россети Центр и.. +9.87% Корпоративный ц.. +3.84% Т-Технологии +3,71% МКПАО "Яндекс" +3.24% {$OZON} Ozon Holdings P.. +0.46% Софтлайн -1,1% Русагро -2,53% Россети Центр -3,98% Увидел интересный пост, где у ChatGPT спросили, "кто выигрывает от укрепления рубля?", а ответ был очень простой: Chat GPT: Ритейл значительно выигрывает от укрепления рубля благодаря прямому снижению издержек и улучшению потребительских настроений: 1️⃣ Укрепление рубля делает импортную продукцию (электронику, одежду, бытовую технику, продукты питания) дешевле, что повышает маржинальность ритейлеров. 2️⃣ Более крепкий рубль способствует снижению инфляции и улучшению финансового положения потребителей, что может привести к росту потребительского спроса. 🏖 Прежде всего, сложно не согласиться с ИИ, так как я придерживаюсь аналогичной позиции в части ритейла. Однако моя вера в рубль не настолько крепка, поэтому я держу значительный объем валюты через фьючерсы в своем портфеле. Это позволяет хеджировать риски, связанные с валютной волатильностью, особенно в условиях нестабильной макроэкономической ситуации. Действительно, эти компании демонстрируют устойчивость и потенциал роста благодаря своей масштабной сети и сильным операционным показателям. 🏪 Однако хочется отметить еще одного, на мой взгляд, более интересного игрока — $OZON. Эта компания представляет собой уникальное сочетание ритейла, маркетплейса и банковских услуг, что делает ее многофункциональной платформой с огромным потенциалом для монетизации. Текущие цены на акции {$OZON} выглядят привлекательно, особенно с учетом возможностей для закупки качественного товара через параллельный импорт или увеличения объемов товаров собственных торговых марок (СТМ) в период традиционно низкого сезона Q2. Это может стать дополнительным драйвером роста выручки и маржинальности компании.

🔍 Ну вот и улеглась шумиха по поводу переезда , компания также представила свои результаты и впервые в истории объявила дивиденды. Самое время заглянуть и понять, докупаться на этой коррекции или просто ждать 👀 Яндекс объявляет финансовые результаты за II квартал 2024 года: 🟢 Выручка +37% г/г. Компания также прогнозирует рост выручки в 2024 году в пределах 38–40% год к году. 🔍 Сегмент "поиск и портал" показал выручку +32%, доля компании на российском рынке 65%. 📦 Сегмент "Электронная коммерция, Райдтех и Доставка" показал выручку +42%, а GMV +53%. ➕Сегмент "Плюс и развлекательные сервисы" показал увеличение подписчиков +43%. 🟢 EBITDA +56%. Маржинальность по EBITDA = 19,1%. Растет маржинальность, вот вам и рост EBITDA. 💰 65% от скорректированной чистой прибыли приняли выплатить в качестве дивидендов, что эквивалентно 80 рублей на акцию. ❗️ Для Яндекса такие дивиденды не проблема, это всего лишь 80% от свободного денежного потока компании за полугодие. Ради интереса прикинули мультипликаторы: 1️⃣ NetDebt/Ebitda = 0.3 2️⃣ P/E = 23 3️⃣ EV/EBITDA = 9.7 4️⃣ P/S = 1.5 ❗️ Яндекс дешев как на фоне своих исторических мультипликаторов, так и на фоне нашего IT-сектора. 🏖️ Мы с Яндексом давно в этой лодке, прошли все стадии принятия. Вместе падали и вместе поднимались. Теперь же акции дополнили и другие наши счета (ИИС), где ранее невозможно было купить. Отчет хороший и темпы роста выручки сохраняются, а маржинальность не отстает. Наша целевая цена ~5000 руб., ждем когда продаван выйдет из стакана.

Что же интересного случилось, пока мы спали? ❗️ Зампостпреда России при ОБСЕ: Страны НАТО в ходе военных учений отрабатывают сценарии нанесения ударов по территории России. 🗣 Путин на пленарном заседании ПМЭФ выскажется по международным проблемам и даст оценку экономики РФ в условиях СВО. 🗣 Объем торговли между Россией и Китаем в январе - мае составил $96,5 млрд, увеличившись на 2,9% г/г. 🗣 Заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке (13:30). 🗣 Пресс-конференция Председателя Банка России (17:00). 🏦 ЦБ намерен распространить валютный контроль на операции с ЦФА. Регулятор предлагает ставить на учет в банках внешнеторговые договоры, расчет по которым осуществляется цифровыми правами. 🏦 Предпринятые ЦБ меры по охлаждению потребительского кредитования не привели к сокращению выдач: в мае объем выданных кредитов составил почти 1,5 трлн руб., что на 11,72% больше м/м. 🇷🇺 надеется на продолжение страхового урегулирования по самолетам в 2024 г. По итогам 2023 г. авиакомпания перевела в собственность российского юр. лица почти 100 воздушных судов. 🇷🇺 изучает возможность запуска собственных сервисов для продавцов на маркетплейсах, которые помогут им в том числе продвигать себя и организовывать бизнес. 🚢 и власти Магаданской области проработают возможности сотрудничества в работе по модернизации морского рыбного порта в Магадане.

Итак, продолжим покупать акции в наш портфель «Котлеты на ракеты». Напомним, что первой нашей покупкой стал Лукойл, второй был Сбер, а третьей стал ИнтерРАО. 🛡 Четвертый эмитент нашего портфеля - Российский разработчик решений в области кибербезопасности. Positive Technologies уже почти 20 лет создает инновационные решения в сфере информационной безопасности. Продукты и сервисы компании позволяют выявлять, верифицировать и нейтрализовать реальные бизнес-риски, которые могут возникать в IT-инфраструктуре предприятий. 📔 Согласно отчетности по МСФО за 4 квартал 2023 года: ✅ Выручка: +105% г/г ✅ Чистая прибыль: 159 руб. на акцию ✅ EBITDA: +49% г/г 🏖 Отличные результаты, но и это еще далеко на вся мощность компании, нужно смотреть планы по увеличению бизнеса за счет допэмиссии + план экспансии. 💰 Напомним, что компания платит от 50% до 100% чистой прибыли с учетом капитализации расходов. Недавно уже была произведена первая выплата по итогам 2023 года в размере 47,3 руб. на акцию. ❗️По оценкам Центра стратегических разработок, к 2026 году российский рынок кибербезопасности вырастет до 472 млрд рублей. Из них, по экспертным оценкам Positive Technologies, 5–7% придется на средства автоматизации контроля киберустойчивости, и компания планирует занять существенную долю этого рынка. 📔 Согласно отчетности по МСФО за 1 квартал 2024 года: ✅ Выручка: +42% г/г 🔻 Чистая прибыль: -217% г/г 🔻 EBITDA: -272% г/г ✅ Объем отгрузок: +49% г/г 🏖 Даже не смотря на то, что у компании есть лаг на получение доходов (около 60-65% отгрузок исторически приходятся на 4-й квартал) именно в 1 квартале, радует, что удалось вырасти по выручке. Плюс не стоит забывать про высвобождение капитала. ❓ Что за «высвобождение капитала»? У компании есть политика работы с капиталом. Расчетная величина допэмиссии по результатам 2023 составила 9,78%, но фактически компания планирует выпустить 7,9%. Акции будут поступать в свободное обращение постепенно. 🏖 В общем, это говорит о том, что у Позитива установлен потолок допэмиссии акций в размере 15% на каждый двукратный рост капитализации. 🗣 Еще плюсик в пользу инвестиций в Позитив: Президент РФ Владимир Путин еще в апреле подчеркнул важность перехода на отечественное ПО. Правда, Банки попросили продлить сроки перехода, так как уверяют, что отечественные IT-решения не будут готовы к 1 января 2025 г., но тренд на замещение решений иностранных компаний сворачивать пока никто не намерен. Это подтверждает и 🗣 Мишустин: по его словам, российские власти будут поддерживать инвестиции в отечественные IT-разработки. 🚀 И куда же без мультипликаторов: ✅ P/E 21.47 (среднее по отрасли 32.99) ✅ P/S 8.15 (среднее по отрасли 8.56) ✅ EV/EBITDA 16.58 (среднее по отрасли 27.46) 🚀 ROE 74.08% (среднее по отрасли 11.36%) 🏖Дисконт к сектору присутствует, сложно при этом назвать компанию недооценённой, скорее компания оценена справедливо. 🏖 Распродажи на рынке не пощадили никого, поэтому сейчас есть возможность прикупить хороший актив по привлекательной цене, а если дадут еще ниже, то продолжим покупки. Отметим, что акции POSI есть у нас в абсолютно всех портфелях, верим в компанию и ее успех достаточно давно, и с радостью добавляем в «Котлеты на ракеты».

Что же интересного случилось, пока мы спали? ❗️ Bloomberg Economics: Для перелома ситуации на рынке ОФЗ и обуздания инфляции Банку России, вероятно, придется повысить ключевую ставку с текущих 16.0% до 17.5-18.0% на ближайших двух заседаниях. 🛢 ОПЕК+ обсуждает сохранение странами добровольного сокращения добычи до конца года. 📌 Экспорт угля из России через морские порты в январе-апреле 2024 г. снизился на 20% г/г. 💸 Власти обсуждают введение акциза на электроэнергию для майнинга криптовалюты. Это возможная альтернатива предлагаемому ранее налогу на прибыль, сообщили в Минфине. 🇷🇺 Чистая прибыль по МСФО в I кв составила 486 млрд руб, +92,8% кв/кв. Прибыль, приходящаяся на акционеров - 399 млрд руб, увеличившись вдвое. Выручка: 2,594 трлн руб. + 1,7% кв/кв. 🇷🇺 24 мая 2024 г. подал иск в Арбитражный суд Московской области против производителя мяса Царицыно эталон. Сумма иска составляет 548,6 млн руб. 🇷🇺 получил чистую прибыль даже в традиционно низкий сезон. Аналитики связывают результат с ростом пассажиропотока особенно на международном направлении, опередившим среднеотраслевой показатель, и увеличением цен на билеты. 📌 Доллар вновь выше 90, нефть свалилась до $81,8, золото возвращается в строй $2344. 🏖 Стали еще ближе к 3250 п., копилка уже нервничает. На вечерке был прокол, но закрылись повыше, так что сегодня внимательно следим за этим уровнем. Падение уже 8%, а впереди еще летние див гэпы.