🆕 Сегодня добавил в портфель два выпуска и планирую держать их до погашения: МФК Лайм-Займ 001Р-03 $RU000A107795 МФК ВЭББАНКИР 03 $RU000A105575 ❓ Почему вообще МФК В текущей ставочной реальности многие выпуски живут за счёт рефинансирования. Меня же интересуют истории, где: - есть операционный денежный поток, - бизнес генерирует деньги ежедневно, - обслуживание долга опирается не только на рынок капитала. У МФК как раз короткий денежный цикл и высокая оборачиваемость капитала — это не снимает риски, но делает их считываемыми. 🏷 Мнение рейтинговых агентств Лайм-Займ: рейтинг ruBB / ruBB+ ВЭББАНКИР: рейтинг ruBB Оба рейтинга — ниже инвестиционного уровня, что честно отражает: чувствительность сектора к регулированию, зависимость от фондирования,но при этом агентства отмечают положительный операционный профиль. 💰 Доходность к погашению (на момент покупки) Лайм-Займ 001Р-03: ~25–26% годовых YTM ВЭББАНКИР 03: ~27–28% годовых YTM 🏖️ Итог: Это не ставка на удачу. Это ставка на cash-flow в сегменте high-yield, с пониманием всех рисков и ограничений.

$RU000A105Q63 купон есть ! https://nsddata.ru/ru/news/view/1339983

💼 Балтийский лизинг: доходность уровня «B», надёжность уровня «AA-» 📊 Облигации $RU000A10BZJ4 (БО-П18) 🧾 Купон — 19 % годовых, выплаты ежемесячно 📉 Цена — 98 % от номинала 📈 Доходность — ~ 22 % годовых 🔒 Рейтинг — AA-(RU) (АКРА) / ruAA- (Эксперт РА) 📅 Погашение — июль 2028 г. (амортизация) Почему это интересно ❓ ✅ Эмитент — один из крупнейших лизингодателей (ТОП-7 в РФ) ✅ EBITDA +40 % г/г, чистая прибыль — 1,9 млрд ₽ ✅ Net Debt / EBITDA = 4× (улучшение с 5,6×) ✅ Свободный денежный поток +2,8 млрд ₽ ✅ Покрытие процентов > 1,1×, ликвидность > 8 млрд ₽ 📌 Бумага Балтийского лизинга торгуется с доходностью на 5–6 п.п. выше, чем аналогичные облигации AA-класса. 📊 Для рейтинга AA- справедливая доходность — 15–17 %, поэтому рынок явно переплачивает за риск, хотя отчётность и ликвидность компании этого не подтверждают. 🏖️ Мнение BeachInvest: При сжатии доходности до 17 % — цена может вырасти до 102–103 %, что даёт апсайд ≈ 7 % + купон 19 % годовых. 📍 Идея для фикс-портфеля: высокий рейтинг, высокая премия. Редкое сочетание, когда рынок ошибается на пять процентных пунктов.

📊 НАУФОР просит ЦБ упростить ИИС и расширить ПИФы Ассоциация участников фондового рынка предложила ЦБ целый пакет послаблений: 🔹 ИИС: разрешить вывод купонов и дивидендов без потери льготы; сократить срок для вложений в ПИФы до 3 лет; ввести «семейный вычет» до 1 млн руб. и разрешить использовать маткапитал; упростить перенос и конвертацию между типами ИИС. 🔹 ПИФы: расширить инвестиционные возможности УК и НПФ, включая цифровые активы; разрешить взаимное владение паями фондов одной УК; дать больший доступ неквалам через доверительное управление. 🏖️ Мнение BeachInvest: НАУФОР хочет сделать ИИС гибче, а ПИФы — современнее. Если ЦБ поддержит, это может оживить рынок коллективных инвестиций и вернуть интерес частных инвесторов к долгосрочным стратегиям.

💶 В_А_Л_Ю_Т_А 1️⃣Рубль рванул на разовых факторах: крупные продажи валюты экспортёрами на «тонком» рынке + временно просевший импорт (праздники) + высокая ставка/риторика ЦБ. 2️⃣Техника добила: пробили поддержки по фьючам — посыпались стопы. Это импульс, не новая эпоха: к середине/концу октября вернутся импорт/бюджетные выплаты — обычно это ослабляет рубль. 🏖️ Мы по-прежнему за лонг EUR/RUB на октябрь, но играем от уровней, не «в нож». Базовая цель по {$EuZ5} — 102–106k позже в месяце. Сейчас зона турбулентности 95–97k. 😊 Как мы управляем позицией (и пытаемся не сойти с ума) У нас лонг EUZ5 (ср. 99 040). Чтобы не словить маржинальные качели, держим шорт {$SiZ5} как прокси-хедж (объем шорта SIZ5 составляет половину позиции лонга в EUZ5). Логика простая: вверх по евро → по ступеням снимаем хедж и частично фиксируем лонг; вниз → усиливаем хедж/сокращаем лонг.

🔌 В «Интер РАО» усомнились в необходимости роста своих акций «в текущих реалиях» Энергетический холдинг «Интер РАО» не считает своей текущей задачей рост капитализации компании, поскольку не видит в этом смысла для себя и в целом почти утратил возможность влиять на динамику акций с 2022 года. Об этом рассказала член правления, руководитель центра корпоративных и имущественных отношений компании Тамара Меребашвили на форуме Ассоциации розничных инвесторов. 🧐 Что это значит? По сути, компания прямо говорит: рост капитализации не является целью. Для миноритариев это тревожный сигнал — даже при крепком балансе и высокой прибыли интересы акционеров уходят на второй план. 📊 Рыночная оценка: $IRAO сейчас торгуется около 3,03 руб. Мультипликаторы по 1П2025: P/E ~ 4,7x (при капитализации ~390 млрд руб. и прибыли ~83 млрд руб. за полгода). EV/EBITDA ~ 2,5x (учитывая кэш). 🏖️ Это указывает на глубокую недооценку относительно глобальных энергетических компаний и даже внутри сектора РФ. ⚖️ Вывод Интер РАО остаётся фундаментально сильной компанией. Но для роста котировок нужен не только кэш на балансе, а ещё и желание менеджмента делиться им с рынком. Пока же сигнал от руководства звучит скорее сдерживающе для инвесторов.

Хакеры заявили, что взломали $AFLT и полностью уничтожили внутреннюю ИТ-инфраструктуру авиакомпании 🇷🇺 По заявлению хакеров, они находились внутри корпоративной сети больше года — выгружали историю перелётов и готовили диверсию. По их данным, уничтожено порядка 7000 серверов и похищено более 20 Тб данных, включая корпоративную почту и внутренние документы. 🔐 Что известно о кибербезопасности «Аэрофлота» 1️⃣ Комплексная система информационной безопасности (КСИБ) Аэрофлот внедряет собственную систему информационной безопасности, включающую организационные и технические меры: защита персональных данных, контроль доступа, DLP, шифрование, SIEM и т.п. В числе компонентов: система защиты баз данных, система контроля привилегированных пользователей, корпоративная система расследования инцидентов, мобильная (MDM), DLP-система контроля печати и разграничения прав. 2️⃣ Использование отечественных решений и импортозамещение Более 95 % IT‑решений компании — российские, большинство разрабатывается дочерней компанией «АФЛТ‑Системс», с которой Аэрофлот сотрудничает в части ИТ‑безопасности. В 2025 году подписано партнёрство с компанией «Бастион» для развития отечественных технологий в области кибербезопасности и цифрового суверенитета транспорта и логистики. Также установлено сотрудничество с BI.ZONE: обмен угрозами, ИИ‑технологии для защиты цифровых сервисов, противодействие мошенничеству, защита от утечек и учетных записей сотрудников 3️⃣ Объём инвестиций В 2024 году расходы на информационную безопасность составили 858,8 млн руб., а общие затраты на цифровую трансформацию — более 37 млрд руб., из них 21,4 млрд — на отечественное ПО. 🏖️ Можно ли считать, что российский кибербез в жопе? 🛡 Или все-таки это проделки $POSI, чтобы Аэрофлот перешел на их продукты? #юмор

🚀 «Мать и Дитя» укрепляет позиции: покупка 21 клиники «Эксперт» за 8,5 млрд рублей Медицинская группа «Мать и Дитя» совершила крупную сделку, приобретя 100% сети клиник «Эксперт». В состав сделки вошли 18 клиник и 3 госпиталя в 13 городах России, что значительно усилит присутствие компании на рынке частной медицины. 📍 География и масштабы приобретения Новые активы охватывают несколько ключевых регионов: ✔️ 8 диагностических центров (МРТ, КТ) – Калининград, Новосибирск, Пермь, Шахты, Курск, Тверь. ✔️ 10 клинико-диагностических центров (амбулаторный приём, консультации) – Воронеж, Ростов-на-Дону, Хабаровск и др. ✔️ 3 многопрофильных госпиталя (стационар, хирургия) – Иркутск, Новосибирск, Пермь. 🔹 Общая площадь – 33 595 кв. м, 2,9 тыс. сотрудников. 🔹 Мощности – 2+ млн посещений и 20 тыс. койко-дней в год. 🔹 Выручка (2024) – 6,4 млрд руб. (рост на 18% за год). 💡 Почему это важно? 🔸 Быстрый выход в новые регионы – сделка позволяет «Мать и Дитя» усилить присутствие в 4 новых субъектах РФ, а в Новосибирске стать лидером частной медицины. 🔸 Рост доли диагностики – экспертиза «Эксперт» в МРТ и КТ увеличит долю диагностических услуг в выручке группы с 11% до 18%. 🔸 Синергия пациентопотока – клиенты новых клиник смогут получать ЭКО, онкологическую помощь и ведение беременности в центрах «Мать и Дитя». 🔸 Укрепление команды – вливание 2,9 тыс. специалистов повысит кадровый потенциал группы. 📊 Финансовые перспективы ▪️ Сумма сделки – 8,5 млрд руб. (оплата за счёт собственных средств). ▪️ Консолидация активов – с мая 2025 года. ▪️ Прогноз на 2025 год: Выручка может вырасти на 36%, до 45,2 млрд руб. EBITDA – до 14,5 млрд руб. (также +36%). 🎯 Вывод Сделка выглядит стратегически выгодной – она ускоряет рост «Мать и Дитя», диверсифицирует доходы и укрепляет позиции в регионах. Сумма сделки – 8,5 млрд руб. (оплата за счёт собственных средств), что равно 12% от капитализации, при этом приобретет выручку +20% (базово). Для долгосрочных инвесторов акции компании $MDMG остаются привлекательным активом.

#РезультатыПортфеля "BeachInvest" за неделю: $MRKP Россети Центр и.. +9.87% $X5 Корпоративный ц.. +3.84% $T Т-Технологии +3,71% $YDEX МКПАО "Яндекс" +3.24% {$OZON} Ozon Holdings P.. +0.46% $SOFL Софтлайн -1,1% $RAGR Русагро -2,53% $MRKC Россети Центр -3,98% Увидел интересный пост, где у ChatGPT спросили, "кто выигрывает от укрепления рубля?", а ответ был очень простой: Chat GPT: Ритейл значительно выигрывает от укрепления рубля благодаря прямому снижению издержек и улучшению потребительских настроений: 1️⃣ Укрепление рубля делает импортную продукцию (электронику, одежду, бытовую технику, продукты питания) дешевле, что повышает маржинальность ритейлеров. 2️⃣ Более крепкий рубль способствует снижению инфляции и улучшению финансового положения потребителей, что может привести к росту потребительского спроса. 🏖 Прежде всего, сложно не согласиться с ИИ, так как я придерживаюсь аналогичной позиции в части ритейла. Однако моя вера в рубль не настолько крепка, поэтому я держу значительный объем валюты через фьючерсы в своем портфеле. Это позволяет хеджировать риски, связанные с валютной волатильностью, особенно в условиях нестабильной макроэкономической ситуации. Действительно, эти компании демонстрируют устойчивость и потенциал роста благодаря своей масштабной сети и сильным операционным показателям. 🏪 Однако хочется отметить еще одного, на мой взгляд, более интересного игрока — $OZON. Эта компания представляет собой уникальное сочетание ритейла, маркетплейса и банковских услуг, что делает ее многофункциональной платформой с огромным потенциалом для монетизации. Текущие цены на акции {$OZON} выглядят привлекательно, особенно с учетом возможностей для закупки качественного товара через параллельный импорт или увеличения объемов товаров собственных торговых марок (СТМ) в период традиционно низкого сезона Q2. Это может стать дополнительным драйвером роста выручки и маржинальности компании.

❗️ Сегодня происходит сбор заявок на интересный флоатер от {$ETLN} Буквально вчера, Компания представила результаты 3 квартала и 9 месяцев 2024 года: 🟢 Объём продаж недвижимости Etalon Group за 9 месяцев 2024 года составил 541,9 тыс. кв. м, увеличившись на 59% по сравнению с 340,6 тыс. годом ранее. 🟢 В денежном выражении объём продаж вырос на 77% до ₽115,54 млрд. 🟢 Количество заключённых контрактов увеличилось на 51%, до 10 827. 🟢 Поступления денежных средств выросли на 37%, составив ₽72,2 млрд. 🟢 Средняя цена реализации жилой недвижимости увеличилась на 22% до ₽276,93 тыс. за кв. м. 🏖️ Конечно, стоит понимать, что + 330 б.п. точно не будет, спрос будет высокий. Возможно увидим +2,75-3, что в целом тоже хорошо. ❗️ Для себя приняли решение участвовать в данном размещении.

@SPBexchange разблокируйте наши китайские акции, а не вот это...

Прогноз Банка России предполагает, что средняя ключевая ставка с 29 июля до конца 2024 года окажется в диапазоне 18,0-19,4%. ❗️ Это означает, что в течение ближайших месяцев она в лучшем случае останется на текущем уровне, а в наиболее жестком варианте может быть повышена до 20% уже в сентябре. Ближайшее заседание ЦБ РФ по ставке ожидается 13 сентября и на наш взгляд, ставка не изменится. К слову, Костин тоже так считает 🏦. ❓А как считаете вы?

Берегите себя, не заглядывайте в приложение слишком часто!

🏖️ Состоится второй раунд выкупа у россиян заблокированных активов Состоится второй раунд выкупа заблокированных у россиян иностранных ценных бумаг в рамках уже выставленных заявок, которые собирались с марта по май. Он продлится до октября, сообщил клиентам один из брокеров. По сообщению брокера, с которым ознакомились FM, выкуп будет проводиться по тем заявкам, которые были в первом раунде либо полностью не исполнены, либо исполнены лишь частично. Новые заявки подавать не нужно, исполнение будет происходить по уже выставленным в марте – мае заявкам. Срок проведения второго раунда – октябрь. Расчеты по первому раунду завершились в августе. Всего к продаже от российских инвесторов были представлены замороженные иностранные активы в размере 35,3 млрд рублей. Нерезиденты выкупили бумаг только на 8,1 млрд рублей.

🔍 Ну вот и улеглась шумиха по поводу переезда $YDEX , компания также представила свои результаты и впервые в истории объявила дивиденды. Самое время заглянуть и понять, докупаться на этой коррекции или просто ждать 👀 Яндекс объявляет финансовые результаты за II квартал 2024 года: 🟢 Выручка +37% г/г. Компания также прогнозирует рост выручки в 2024 году в пределах 38–40% год к году. 🔍 Сегмент "поиск и портал" показал выручку +32%, доля компании на российском рынке 65%. 📦 Сегмент "Электронная коммерция, Райдтех и Доставка" показал выручку +42%, а GMV +53%. ➕Сегмент "Плюс и развлекательные сервисы" показал увеличение подписчиков +43%. 🟢 EBITDA +56%. Маржинальность по EBITDA = 19,1%. Растет маржинальность, вот вам и рост EBITDA. 💰 65% от скорректированной чистой прибыли приняли выплатить в качестве дивидендов, что эквивалентно 80 рублей на акцию. ❗️ Для Яндекса такие дивиденды не проблема, это всего лишь 80% от свободного денежного потока компании за полугодие. Ради интереса прикинули мультипликаторы: 1️⃣ NetDebt/Ebitda = 0.3 2️⃣ P/E = 23 3️⃣ EV/EBITDA = 9.7 4️⃣ P/S = 1.5 ❗️ Яндекс дешев как на фоне своих исторических мультипликаторов, так и на фоне нашего IT-сектора. 🏖️ Мы с Яндексом давно в этой лодке, прошли все стадии принятия. Вместе падали и вместе поднимались. Теперь же акции дополнили и другие наши счета (ИИС), где ранее невозможно было купить. Отчет хороший и темпы роста выручки сохраняются, а маржинальность не отстает. Наша целевая цена ~5000 руб., ждем когда продаван выйдет из стакана.

$YDEX газ в пол 🚀

Что же интересного случилось, пока мы спали? ❗️ Зампостпреда России при ОБСЕ: Страны НАТО в ходе военных учений отрабатывают сценарии нанесения ударов по территории России. 🗣 Путин на пленарном заседании ПМЭФ выскажется по международным проблемам и даст оценку экономики РФ в условиях СВО. 🗣 Объем торговли между Россией и Китаем в январе - мае составил $96,5 млрд, увеличившись на 2,9% г/г. 🗣 Заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке (13:30). 🗣 Пресс-конференция Председателя Банка России (17:00). 🏦 ЦБ намерен распространить валютный контроль на операции с ЦФА. Регулятор предлагает ставить на учет в банках внешнеторговые договоры, расчет по которым осуществляется цифровыми правами. 🏦 Предпринятые ЦБ меры по охлаждению потребительского кредитования не привели к сокращению выдач: в мае объем выданных кредитов составил почти 1,5 трлн руб., что на 11,72% больше м/м. 🇷🇺 $AFLT надеется на продолжение страхового урегулирования по самолетам в 2024 г. По итогам 2023 г. авиакомпания перевела в собственность российского юр. лица почти 100 воздушных судов. 🇷🇺 $RTKM изучает возможность запуска собственных сервисов для продавцов на маркетплейсах, которые помогут им в том числе продвигать себя и организовывать бизнес. 🚢 $FESH и власти Магаданской области проработают возможности сотрудничества в работе по модернизации морского рыбного порта в Магадане.

Что же интересного случилось, пока мы спали? ❗️ С начала июня цены в РФ выросли на 0,07%, с начала года - на 3,13%, годовая инфляция составила 8,15%. 🏖 Россия обсуждает отмену виз с целым рядом стран: Переговоры идут с Кувейтом, Оманом, Бахрейном, Саудовской Аравией, Малайзией, Мьянмой и рядом стран Африки, сообщило Минэкономразвития. 🏦 Банки и МФО считают, что кредитования микробизнеса в России вырастет с 10% до 20% к 2027 г. 🏡 Минфин планирует увеличить расходы по льготным ипотечным программам на 25%, выделив дополнительно 113 млрд руб. для Дом. РФ. 📄 В «Альфа-Инвестициях» отобрали акции, которые могут быть интересны для покупки в июне: Сбербанк, Роснефть, ТСК Холдинг; аутсайдеры: НЛМК, Газпром, Polymetal. 🛢 Нефтегазовые доходы федерального бюджета в мае - четвертый месяц подряд - превзошли базовый уровень и составили 794 млрд руб. 🏪 Управляющий директор {$OZON} : компания ожидает рост GMV на 70% г/г в 2024 г, до 1,75 трлн руб. Планирует выйти на положительную EBITDA и построить более 1 млн кв.м. складов в этом году.

Что же интересного случилось, пока мы спали? ❗️ Россия, Китай и Иран призвали Запад возобновить ядерную сделку. 🗿 Аксаков: ЦБ с сентября может постепенно начать снижать ключевую ставку. 🍞 Экспорт зерновых из РФ в предстоящем сельхозсезоне оценивается в 60 млн т, прогноз по урожаю сохранен — Минсельхоз. 🗣 Минфин поддерживает списание двух третей долгов регионов по бюджетным кредитам, если сэкономленные средства будут инвестированы в инфраструктуру туризма. 🚂 По итогам первого квартала десять крупнейших железнодорожных операторов сократили совокупную долю в перевозках на 3,4% до 58,1%, в грузообороте — на 5%, до 59,3% г/г. 🏪 Маркетплейсы могут обязать подтверждать качество товаров у Росаккредитации, изменения планируется внести в закон о защите прав потребителей. {$OZON} 🏖 Отскок фиксируем - на вечерке выше 3200 п. Ожидаем, что и сегодня восстановление индекса продолжится. Отдельно хочется отметить RGBI, который прыгнул выше головы - самый большой внутридневной отскок. 🔥 В Петербурге начал работу 27-й ПМЭФ. Он продлится до 8 июня. В форуме примут участие представители 136 стран и территорий. Выступление Путина запланировано на 7 июня.

Что же интересного случилось, пока мы спали? ❗️ С середины мая Euroclear приостановил зачисление ценных бумаг из нероссийских депозитариев в свою инфраструктуру на любые счета, связанные с резидентами России. ❗️ Через два месяца после запуска в России выкупа заблокированных бумаг начался сбор заявок от иностранцев. Этот этап продлится до 5 июля и станет решающим для перспектив схемы. 💸 Минфин выступает за признание добычи криптовалют экономической деятельностью и присвоение майнингу кода ОКВЭД. 🥇 Повышение налоговой нагрузки может затронуть больше рентных отраслей, чем планировалось исходно. Минфин предложил с 2025 года увеличить НДПИ не только для железной руды и удобрений, но также для угля, алмазов и золота. Наибольшие риски аналитики видят для угольной отрасли, предупреждая, что новая система налогообложения грозит снижением добычи. 🏦 Крупнейшие банки объединят данные о счетах клиентов в своих приложениях⁠. 🛢 Цена барреля нефти Brent опустилась ниже $79. 🧐 Старт торгов Iva Technologies на Мосбирже. 🏖 Первые 30 минут старта подарили некую надежду, но затем мы быстро ушли тестировать 3100 п., стоит подчеркнуть, что именно от этого уровня мы и получили ту самую поддержку. Вполне вероятно, что отскок получившийся на вечерней сессии может быть продолжен, все-таки впереди ПМЭФ.

Говорят, что на Нью-Йоркской бирже сбой. Может быть на Московской Бирже тоже? 😅😭

Что же интересного случилось, пока мы спали? ❗️ Сделка России и Китая по Силе-Сибири 2 застопорилась из-за ценовых требований Китая. ❗️ Оценки аналитиков относительно решения совета директоров Банка России по ключевой ставке разделились. Заседание пройдет 7 июня. Большинство опрошенных «Ведомостями» экспертов считают, что ставка останется на текущем уровне в 16%. Но при этом некоторые из них допускают и повышение – на 0,5–1%, а еще несколько прогнозируют, что регулятор повысит ставку на 1% до 17%. Снижения ставки не ожидает ни один. 🛢 Страны ОПЕК и не входящие в организацию государства, участвующие в соглашении о сокращении добычи нефти (ОПЕК+), согласовали квоты на добычу до конца 2025 г., сохранив почти все действующие параметры. Об этом говорится в коммюнике альянса ОПЕК+ по итогам прошедшей 2 июня 37-й министерской встречи стран – участниц сделки. 🚂 Дефицит контейнеров в Китае вызвал резкий рост ставок на перевозки: цены удвоились с начала года. 🔥 Минэнерго предложило продолжить переговоры с Китаем об отмене импортных пошлин на российский уголь, что может увеличить оборот отрасли на 150 млрд руб. в год. 🏖 Копилку расчехлили ещё в пятницу - сегодня ожидаем увидеть отскок.

Итак, продолжим покупать акции в наш портфель «Котлеты на ракеты». Напомним, что первой нашей покупкой стал Лукойл, второй был Сбер, а третьей стал ИнтерРАО. 🛡 Четвертый эмитент нашего портфеля - $POSI Российский разработчик решений в области кибербезопасности. Positive Technologies уже почти 20 лет создает инновационные решения в сфере информационной безопасности. Продукты и сервисы компании позволяют выявлять, верифицировать и нейтрализовать реальные бизнес-риски, которые могут возникать в IT-инфраструктуре предприятий. 📔 Согласно отчетности по МСФО за 4 квартал 2023 года: ✅ Выручка: +105% г/г ✅ Чистая прибыль: 159 руб. на акцию ✅ EBITDA: +49% г/г 🏖 Отличные результаты, но и это еще далеко на вся мощность компании, нужно смотреть планы по увеличению бизнеса за счет допэмиссии + план экспансии. 💰 Напомним, что компания платит от 50% до 100% чистой прибыли с учетом капитализации расходов. Недавно уже была произведена первая выплата по итогам 2023 года в размере 47,3 руб. на акцию. ❗️По оценкам Центра стратегических разработок, к 2026 году российский рынок кибербезопасности вырастет до 472 млрд рублей. Из них, по экспертным оценкам Positive Technologies, 5–7% придется на средства автоматизации контроля киберустойчивости, и компания планирует занять существенную долю этого рынка. 📔 Согласно отчетности по МСФО за 1 квартал 2024 года: ✅ Выручка: +42% г/г 🔻 Чистая прибыль: -217% г/г 🔻 EBITDA: -272% г/г ✅ Объем отгрузок: +49% г/г 🏖 Даже не смотря на то, что у компании есть лаг на получение доходов (около 60-65% отгрузок исторически приходятся на 4-й квартал) именно в 1 квартале, радует, что удалось вырасти по выручке. Плюс не стоит забывать про высвобождение капитала. ❓ Что за «высвобождение капитала»? У компании есть политика работы с капиталом. Расчетная величина допэмиссии по результатам 2023 составила 9,78%, но фактически компания планирует выпустить 7,9%. Акции будут поступать в свободное обращение постепенно. 🏖 В общем, это говорит о том, что у Позитива установлен потолок допэмиссии акций в размере 15% на каждый двукратный рост капитализации. 🗣 Еще плюсик в пользу инвестиций в Позитив: Президент РФ Владимир Путин еще в апреле подчеркнул важность перехода на отечественное ПО. Правда, Банки попросили продлить сроки перехода, так как уверяют, что отечественные IT-решения не будут готовы к 1 января 2025 г., но тренд на замещение решений иностранных компаний сворачивать пока никто не намерен. Это подтверждает и 🗣 Мишустин: по его словам, российские власти будут поддерживать инвестиции в отечественные IT-разработки. 🚀 И куда же без мультипликаторов: ✅ P/E 21.47 (среднее по отрасли 32.99) ✅ P/S 8.15 (среднее по отрасли 8.56) ✅ EV/EBITDA 16.58 (среднее по отрасли 27.46) 🚀 ROE 74.08% (среднее по отрасли 11.36%) 🏖Дисконт к сектору присутствует, сложно при этом назвать компанию недооценённой, скорее компания оценена справедливо. 🏖 Распродажи на рынке не пощадили никого, поэтому сейчас есть возможность прикупить хороший актив по привлекательной цене, а если дадут еще ниже, то продолжим покупки. Отметим, что акции POSI есть у нас в абсолютно всех портфелях, верим в компанию и ее успех достаточно давно, и с радостью добавляем в «Котлеты на ракеты».

Что же интересного случилось, пока мы спали? ❗️ Bloomberg Economics: Для перелома ситуации на рынке ОФЗ и обуздания инфляции Банку России, вероятно, придется повысить ключевую ставку с текущих 16.0% до 17.5-18.0% на ближайших двух заседаниях. 🛢 ОПЕК+ обсуждает сохранение странами добровольного сокращения добычи до конца года. 📌 Экспорт угля из России через морские порты в январе-апреле 2024 г. снизился на 20% г/г. 💸 Власти обсуждают введение акциза на электроэнергию для майнинга криптовалюты. Это возможная альтернатива предлагаемому ранее налогу на прибыль, сообщили в Минфине. 🇷🇺 Чистая прибыль $ROSN по МСФО в I кв составила 486 млрд руб, +92,8% кв/кв. Прибыль, приходящаяся на акционеров - 399 млрд руб, увеличившись вдвое. Выручка: 2,594 трлн руб. + 1,7% кв/кв. 🇷🇺 $GCHE 24 мая 2024 г. подал иск в Арбитражный суд Московской области против производителя мяса Царицыно эталон. Сумма иска составляет 548,6 млн руб. 🇷🇺 $AFLT получил чистую прибыль даже в традиционно низкий сезон. Аналитики связывают результат с ростом пассажиропотока особенно на международном направлении, опередившим среднеотраслевой показатель, и увеличением цен на билеты. 📌 Доллар вновь выше 90, нефть свалилась до $81,8, золото возвращается в строй $2344. 🏖 Стали еще ближе к 3250 п., копилка уже нервничает. На вечерке был прокол, но закрылись повыше, так что сегодня внимательно следим за этим уровнем. Падение уже 8%, а впереди еще летние див гэпы.

Что же интересного случилось, пока мы спали? ❗️Минфин раскрыл подробности налоговой реформы в России. Минфин России ожидает 2,6 трлн руб. дополнительных поступлений в 2025 году от налоговых изменений. 🏆 Клиенты брокеров сокращают валютный кэш, переводя сбережения в российские активы. Такую тенденцию видят в БКС, ВТБ и Цифра брокере. 🏦 Чистая прибыль банков за апрель выросла на 13% из-за снижения отчислений в резервы. 🗣 Минфин России не поддержал предложения $ROSN о налоговых льготах для НПЗ. ⛽️ $NVTK направил 200 специалистов с проекта Арктик СПГ-2, на судоверфь Звезда для ускорения достройки танкеров Arc7. 🇷🇺 Bloomberg: $NLMK может продать свои американские активы компании Cleveland-Cliffs за $500 млн. 🏖 Вчера была предпринята попытка отскока, но она не увенчалась успехом - назревает боковик. Объемы торгов, ожидаемо, уменьшились до 90 млрд руб., но страсти могут и не утихнуть, с учетом реформ от Минфина. Рубль чуть расслабился, вновь выше 89, нефть уже выше $84, золото все также выше $2350.

Что же интересного случилось, пока мы спали? ❗️ Россия построит первую в Центральной Азии АЭС в Узбекистане. 🥇 Ралли в золоте, серебре и меди взяло передышку, но новые максимумы не за горами. 🏦 ЦБ ищет центральному депозитарию новые зарубежные рынки для развития бизнеса. НРД может получить право размещать деньги в банках дружественных стран. 🇷🇺 Книга заявок на участие в IPO Группы компаний Элемент на {$SPBE} покрыта с переподпиской. Сбор заявок начался 23 мая и завершится 29 мая, а торги начнутся 30 мая. 🥇 $SELG объявил о третьем выпуске золотых облигаций. Ориентировочная ставка купона 5,5%. Объем выпуска пока не определен. Сбор заявок на покупку бондов планируется открыть 18 июня. 🏖 Вчера кто-то дернул рычаг и все посыпалось, но стоп-кран нажали только на 3300 п. Мы так долго к этому шли, и так быстро все потеряли, неужели все заново? Также отметим мощнейшее укрепление рубля, но благо нефть вновь курсирует на $83, а золото выше $2350. 🫣 Вчера был очень большой оборот >125 млрд руб., но какие же поводы для такого пролива? Большое разочарование в Газпроме + укрепление рубля + падение RGBI + возможное повышение ставки.

Что же интересного случилось, пока мы спали? ❗️Российская Ассоциация производителей и потребителей редких и редкоземельных металлов предлагает дополнительные меры поддержки для добычи и первичной переработки РМ и РЗМ. 🏘️ По данным ЦБ, доля ипотеки с первоначальным взносом до 20% на первичном рынке снизилась с почти 60% до 2% за последние два квартала. 🛢 Цены на нефть стоят на месте, т.к. рынки ожидают заседания ОПЕК+ 2 июня, на котором, как ожидается, будут продлены соглашения о сокращении добычи до конца 2024 💰 Онлайн-гипермаркет товаров для строительства и ремонта «Всеинструменты.ру» планирует провести IPO на Московской бирже в ближайшие несколько месяцев. Компания собирается привлечь 15–20 млрд руб. 🛢 Танкеры со сжиженным природным газом с комплекса $GAZP у компрессорной станции «Портовая» весной 2024 года начали поставки в Китай, минуя Суэцкий канал и Красное море. Они теперь следуют вдоль западного побережья Африки и мыса Доброй Надежды. Эти маршруты в 1,5 раза длиннее традиционных и занимают 45 дней в одну сторону. Причиной выбора более длинного маршрута стали риски потери судов из-за атак йеменского движения «Ансар Аллах» в Красном море. 🏦 Топ-менеджмент $VTBR прогнозирует прибыль в 500 млрд рублей в 2024 году. ⛽️ Арктик СПГ 1, входящее в состав $NVTK , расширяет морской порт Сабетта в ЯНАО для строительства грузового терминала.

Итак, продолжим покупать акции в наш портфель «Котлеты на ракеты». Напомним, что первой нашей покупкой стал Лукойл, а второй был Сбер. 🇷🇺 Третий эмитент нашего портфеля - $IRAO Про Интер РАО мы уже писали, но позволим себе еще раз заглянуть под капот этого бизнеса. 📔 Согласно отчетности по МСФО за 2023 год: ✅ Выручка: 1359,8 млрд руб. (+7,5% год к году) ✅ Чистая прибыль: 135,9 млрд руб. (+15,7% год к году) 🔻EBITDA: 182,4 млрд руб. (-0,5% год к году) 🚀 Чистая денежная позиция: 463 млрд руб. (с учетом облигаций 537 млрд руб.) 💰 Согласно действующей дивидендной политики компания отправляет на дивиденды 25% от чистый прибыли по МСФО. Таким образом дивиденд составил 0,326 руб. на акцию, который с лихвой покрывается полученными процентами по депозитам. ❗️ К 2030 году цель у компании дойти до 0,5 рублей. 📌 Напомним, что в этом году ожидается существенный рост капитальных затрат аж до 160 млрд руб. Да, ходят большие спросы о целесообразности таких вложений, а особенно об этой эффективности, ведь многие бы хотели, чтобы эту "подушку" распределили в виде дивидендов. Мы же ожидаем позитивного влияния на чистую прибыль, но не раньше 3 лет. 🚀 Куда же без мультипликаторов: ✅ P/E 3.38 (среднее по отрасли 5,66) ✅ P/S 0.33 (среднее по отрасли 2,07) ✅ P/BV 0.49 (среднее по отрасли 6,39) ✅ EV/EBITDA 0,4 (среднее по отрасли 3,87) 🔻 ROE 14.63% (среднее по отрасли 17,71%) 🏖 Получается, что вы покупаете компанию дешевле её текущего кэша на балансе. Мультипликаторы дешевые, дешевле среднего по отрасли. 🏖 Нужно ли дополнительно писать, что мы нашли фундаментальный клад в секторе электроснабжения (генерации). В эпоху высоких ставок, прибыль компании продолжит уверенный рост, хотя даже по операционной прибыли все хорошо. Да, капитальные затраты будут расти ближайшие годы, но компания двигается к тому, что сама будет производить и осуществлять ремонт парогазовых установок. ❗️ Возможно, что после всех капитальных затрат, мы увидим как кубышка направляется на сделки M&A или доп-дивиденд, но пока это другая история. #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #идея

Что же интересного случилось, пока мы спали? ❗️ Япония и Южная Корея ввели новые санкции против России. ❗️ Euroclear впервые прокомментировал выкуп заблокированных бумаг в России: он не участвует в схеме и напоминает клиентам о необходимости соблюдать санкции. 🥇 Золото снизилось на -3.8% за 2 дня - самое сильное 2-дневное падение с начала 2023 года. На рынке растет ожидание того, что ставка ФРС будет higher for longer - это стало катализатором для фиксации прибыли в золоте. Однако данная коррекция будет ограниченной. 🏦 $MOEX планирует предложить инвесторам доступ к рынкам Индии, Филиппин и Вьетнама 🇷🇺 $GMKN может начать выпуск платины в Бахрейне. Участники рынка полагают, что речь пойдет о совместном предприятии с местным партнером для решения проблемы отказа части потребителей от металла из РФ. 🇷🇺 Санкционные брокеры вернулись на {$SPBE} в преддверии IPO «Элемента». Как минимум пять подсанкционных брокеров возобновили доступ к СПБ Бирже. Ранее она разрывала с ними отношения, но потом подпала под санкции сама 📌 Нефть вновь вблизи $81, золото корректируется $2338, а доллар стоит на границе в 90 руб. 🏖 Вчера в 1 половине дня была просадка, но рынок её выкупил и день прошел нейтрально. Из того, что вчера удивило - ралли в ГМК Норникеле, хотелось видеть нечто похожее как в Газпроме (чтобы закупиться), но рынок и не ждал дивидендов и достаточно быстро откупили предоставленную возможность. А вот Газпром как раз таки продолжает падать и тянуть за собой индекс.