Профиль инвестора Informka | Тинькофф Инвестиции Пульс

Можно ли побороть инфляцию ставкой? И почему рубль девальвируется. Инфляция — это повышение цен на товары и услуги. Это ситуация, когда слишком много денег начинает охотиться за слишком малым количеством товаров. Для борьбы с ней есть два инструмента: увеличить количество товаров или уменьшить количество денег в экономике. Для увеличения количества товаров, можно было бы поддержать производителей товаров кредитами с низкой процентной ставкой. Но ЦБ фокусируется именно на уменьшении денежной массы увеличивая ставку для всех. И для потребителей, и для производителей. От чего зависит курс национальной валюты ? Курс рубля у нас формируется на рынке. Но фундаментально курс должен отражать платёжный баланс страны. На протяжении многих лет структура российской экономики обуславливала устойчивое положительное сальдо торгового баланса: выручка от экспорта (в основном нефти, газа и других сырьевых товаров) значительно превышала расходы на импорт. Казалось бы, при таком избытке валюты рубль должен был бы укрепляться. Однако этого не происходило. До прихода Эльвиры Набиуллиной на пост главы ЦБ механизм был следующим. ЦБ активно скупал избыточную валюту, поступавшую от экспортёров, на внутреннем рынке. Эта политика реализовывалась с целью накопления золотовалютных резервов. Объяснялись эти действия необходимостью создания подушки безопасности для стабилизации экономики в случае кризиса. Накопленные резервы позволяли проводить валютные интервенции. При обвале рубля — продавать валюту, поддерживая курс. Фактически, ЦБ искусственно создавал дефицит валюты, сдерживая укрепление рубля в угоду бюджетной и экспортной выгоде. С назначением Эльвиры Набиуллиной политика ЦБ изменилась. Был взят курс на таргетирование инфляции. Главным приоритетом было объявлено обеспечение стабильности цен, а не управление курсом рубля. Новой фишкой ЦБ стал отказ от регулярных валютных интервенций. Курс национальной валюты был отпущен в свободное плавание и должен был определяться рыночными условиями. Однако этот переход породил противоречие: инфляция и курс валюты . Цель таргетирования инфляции — стабильность цен. Но потребительская корзина в России напрямую зависит от курса рубля. Значительная доля товаров на отечественном рынке имеет иностранное происхождение или роизведена в России из импортных компонентов. Следовательно, ослабление рубля напрямую ведёт к росту цен, так как импорт становится дороже, а отечественные производители, зависящие от импортных поставок, вынуждены повышать стоимость своей продукции. Получается замкнутый круг: для борьбы с инфляцией ЦБ необходим стабильный рубль, но его инструменты напрямую на это не направлены. В ослаблении курса рубля участвуют три игрока. 1. Министерство финансов. Для исполнения бюджетных обязательств (социальные выплаты, госпрограммы, оборонные расходы) нужны рубли. Доходы бюджета в значительной степени номинированы в валюте (налог на дополнительный доход от добычи углеводородов, экспортные пошлины). Поэтому Минфину выгоден заниженный курс рубля: за одну и ту же проданную за доллары баррель нефти в бюджет поступает больше рублей. 2. Экспортёры Как и Минфину, им выгоден слабый рубль. Их расходы (зарплаты, налоги, логистика внутри страны) — в рублях, а выручка — в валюте. Ослабление национальной валюты напрямую увеличивает их рублёвую прибыль. 3. Центральный банк. Его главная цель — обуздать инфляцию. Для этого ему нужен стабильный и предсказуемый курс, чтобы разорвать связь «слабый рубль = рост цен». Но для стабилизации курса нужны интервенции, которые ЦБ не проводит, обеспечивая плавающий курс рубля.