Профиль инвестора NZT_Rusfond_official | Т-Инвестиции Пульс

Аватар пользователя NZT_Rusfond_official

1,3K

подписчиков

подписок

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Посты

Ролики

NZT_Rusfond_official

вчера в 16:13

📱 ЯНДЕКС: РОСТ МАРЖИ И СИЛЬНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК Яндекс показал сильный 2 квартал. Выручка выросла на 16% год к году, чистая прибыль — на 56%, а EBITDA увеличилась на 35%. При этом маржинальность по EBITDA достигла максимального уровня с 2020 года, что особенно важно на фоне непростой макроэкономической ситуации. Качество роста постепенно улучшается. Поиск и ИИ вернулись к росту, Райдтех продолжает повышать маржинальность, а Электронная коммерция впервые после длительного периода убытка показала положительную EBITDA. Отдельно выделяется денежный поток. Во 2 квартале свободный денежный поток составил 71 млрд рублей, несмотря на рост CAPEX почти на 78%. Благодаря сильному FCF чистый долг компании почти обнулился, что заметно усиливает финансовый профиль бизнеса. ⚖️ Мнение NZT: Яндекс продолжает оставаться одной из самых интересных историй роста на российском IT рынке. Компания одновременно наращивает выручку, повышает рентабельность, генерирует сильный свободный денежный поток и постепенно выводит новые направления в прибыльность.

YDEX

3 979,5 ₽

-1,63%

NZT_Rusfond_official

вчера в 16:13

✅ Сбер: триллион прибыли за полугодие По итогам 1 полугодия 2026 года Сбер снова показывает очень сильный результат — чистая прибыль выросла на 18,6% г/г до 1,019 трлн руб., а ROE поднялась до 24,2%. 🟠Чистая прибыль за 2 кв. — 511,2 млрд руб. (+20,9% г/г); 🟠Чистые процентные доходы — 2 051,1 млрд руб. (+22,5% г/г); 🟠Чистые комиссионные доходы — 419,8 млрд руб. (+5,4% г/г); 🟠Операционный доход до резервов — 2 293,9 млрд руб. (+14,6% г/г); 🟠Расходы на резервы — 297,5 млрд руб. (−11,2% г/г); 🟠Операционные расходы — 639,6 млрд руб. (+15,2% г/г); 🟠Совокупный кредитный портфель — 52,6 трлн руб. (+3,9% с начала года без валютной переоценки); 🟠Корпоративный кредитный портфель — 32,3 трлн руб. (+2,9% с начала года без валютной переоценки); 🟠Розничный портфель — 20,3 трлн руб. (+5,6% с начала года); 🟠Ипотечный портфель — 13,3 трлн руб. (+6,7% с начала года); выдачи ипотеки во 2 кв. — 832 млрд руб.; 🟠Средства физлиц — 34,5 трлн руб. (+3,0% с начала года); 🟠Средства юрлиц — 14,7 трлн руб. (−7,9% с начала года); 🟠Чистая процентная маржа — 6,5% за 1 полугодие и 6,7% во 2 кв.; 🟠Cost-to-income ratio — 27,9%; 🟠Рентабельность капитала — 24,2%; 🟠Достаточность капитала банковской группы Н20.0 — 15,1%. ➡️ Главный драйвер роста прибыли — чистый процентный доход (+22,5% г/г). Маржа растет за счет работающих активов и более доходного розничного бизнеса. Резервы продолжают снижаться: расходы на них упали на 11,2% г/г, а стоимость риска снизилась до 1,2% против 1,5% годом ранее. Но операционные расходы растут быстро — +15,2% г/г, в основном из-за персонала и амортизации нематериальных активов. ⚖️ Мнение NZT: Сбер за полугодие заработал больше триллиона рублей чистой прибыли, ROE держится выше 24%, чистая процентная маржа растет, резервы снижаются, а кредитный портфель продолжает прибавлять даже в условиях все еще высокой ставки. Особенно хорошо выглядит розница: портфель физлиц +5,6% с начала года, ипотека +6,7%, автокредиты +14,3%. Доля Сбера в розничном кредитовании уже 50,5%, в ипотеке — 57,9%, в средствах физлиц — 45%. Отдельно стоит отметить дивиденды: Сбер выплатит рекордных 850,2 млрд руб. за 2025 год, но при этом достаточность капитала Н20.0 выросла до 15,1%. То есть банк не просто зарабатывает, но и сохраняет запас прочности. При этом качество кредитного портфеля во 2 кв. немного ухудшилось: доля обесцененных кредитов выросла до 5,5% с 4,8% кварталом ранее, в основном из-за корпоративного сегмента. Плюс средства юрлиц снизились на 7,9% с начала года, а операционные расходы растут чуть быстрее операционных доходов, за этим стоит следить. Но в целом, отчет, конечно, сильный. P.S. Триллион прибыли за полгода.. Давайте вспомним не такой уж далекий 2021 год — тогда прибыль была 1,25 трлн руб. Только за весь год.

SBER

276 ₽

-0,63%

SBERP

277,42 ₽

-0,55%

NZT_Rusfond_official

28 июля в 15:08

🏦 ВТБ: ПРОФИЛЬНЫЕ ДОХОДЫ РАСТУТ, НО ИНТРИГА ПО ПРИБЫЛИ СОХРАНЯЕТСЯ ВТБ показал сильный рост профильных доходов в 1 полугодии 2026 года. Чистые процентные доходы выросли на 176,3% год к году до 405,6 млрд рублей, а чистые комиссионные доходы увеличились на 20,7% до 175,8 млрд рублей. Это главный позитив отчета: основной банковский бизнес продолжает восстанавливаться и становится более устойчивым. Особенно важно, что чистая процентная маржа во 2 квартале выросла до 2,6%. Для ВТБ это ключевой показатель, так как именно восстановление маржи должно поддержать дальнейший рост прибыли. Качество портфеля также остается под контролем: стоимость риска за полугодие составила 0,9%, а доля NPL немного снизилась. При этом итоговая прибыль пока выглядит сдержаннее профильных доходов. За 1 полугодие банк заработал 225,2 млрд рублей чистой прибыли, а ROE составил 16,1%. На результат повлияли снижение прочих операционных доходов и разовый бухгалтерский эффект от продажи «Галс-Девелопмент», который должен быть нивелирован уже в 3 квартале. ⚖️ Мнение NZT: Итого, ВТБ движется в сторону своих годовых ориентиров, но главная интрига сохраняется. Менеджмент по-прежнему ждет прибыль не менее 600 млрд рублей по итогам 2026 года, однако достижение этой цели будет зависеть не только от ожидаемого роста процентной маржи во втором полугодии, но и от сложно прогнозируемых прочих операционных доходов. Именно эта статья остается наиболее волатильной и сложной для оценки. Отчет выглядит позитивным с точки зрения восстановления основного бизнеса. Рынок теперь будет ждать подтверждения, что банк действительно способен выйти на заявленную прибыль по итогам года.

VTBR

57,08 ₽

-0,61%

NZT_Rusfond_official

28 июля в 15:06

💿 ММК: ОТСКОК ПОСЛЕ ТЯЖЕЛОГО НАЧАЛА ГОДА ММК заметно улучшил результаты относительно 1 квартала. Продажи металлопродукции выросли на 23,5%, производство стали увеличилось на 12,2%, а выручка прибавила 18,8% на фоне сезонного восстановления спроса. Позитивно выглядит и рост премиальной продукции. Ее продажи увеличились на 25,8%, а доля в портфеле поднялась до 41,1%. Благодаря росту объемов и улучшению структуры продаж EBITDA составила 16,1 млрд рублей. При этом чистый убыток за квартал составил 17,7 млрд рублей, но ключевая причина здесь не операционная деятельность, а обесценение сегмента «Добыча угля» на 20,2 млрд рублей. ⚖️ Мнение NZT: Второй квартал стал заметно лучше первого, но говорить о полноценном восстановлении металлургического цикла пока рано. Улучшение во многом связано с сезонным ростом спроса, повышением цен на металлопродукцию, сокращением запасов и снижением CAPEX. Маржинальность все еще остается существенно ниже исторических уровней, поэтому текущие результаты мы скорее рассматриваем как первые признаки стабилизации.

MAGN

19,73 ₽

+3,27%

NZT_Rusfond_official

27 июля в 15:35

➖ Важно как рыночная стратегия проходит дно, а иногда и днище. ➖ Важно какая альфа на долгом сроке, а не быстрые 100500%, которые никогда не повторить. ➖ Важно хорошо понимать психологию рынка и уметь совладать с собой в сложные моменты. ➡️ У NZT есть две официальные стратегии на рынке. Прямо сейчас их результат такой: 🟢 Базовая стратегия - здесь. Обогнали индекс полной доходности на 5,9%. 🟢 Агрессивная стратегия - здесь. Обогнали индекс полной доходности на 25,4%. Как у нас это получается? Макро. Рынок не в вакууме, он живет в экономике. Данных достаточно, нужно уметь их понимать и анализировать. И отталкиваться от реальности, а не от веры в презентации компаний или великие планы по удвоению капитализации. Опыт. Чтобы иметь сильную экспертизу, нужно пройти несколько глубоких кризисов (от -30% и более). Мы работаем на российском фондовом рынке второй десяток лет, у нас есть этот опыт. Вовлеченность 100%. Таблички с формулами не помогают успешно инвестировать, помогает постоянное общение с компаниями, ЦБ, представителями министерств и знание важных нюансов, на которые у обычного инвестора не хватит ни времени, ни сил. Это годы изучения каждой компании и её отрасли. Селекция бумаг + правильный системный подход с таймингами по пиле позволяют уходить все дальше и дальше от индекса путем накопления альфы (синий график). У вас есть своя эффективная стратегия на рынке?

NZT Rusfond

+2,04%

NZT агрессивная

+21,13%

NZT_Rusfond_official

27 июля в 15:33

Каждое воскресенье мы выкладываем 5 свежих материалов для читателей NZT: 1️⃣Таблицу из 83 российских акций, по каждой из которых указаны целевые уровни покупок/продаж/удержания, а также степень риска, обоснование и комментарии. 2️⃣Модельные портфели Заработать, Сохранить и Накопить из акций и облигаций с тщательно отобранными инструментами под разную степень риска. Подходит для любого размера капитала. Изменения вносятся по мере необходимости и ситуации на рынке. 3️⃣Файл с 650+ облигаций, имеющих премию к ОФЗ. Подбирайте подходящие себе выпуски исходя из параметров длины — дюрация и риска — кредитный рейтинг. 4️⃣100+ эмитентов облигаций, разделенных по степени риска на 🔴 красный / 🟡 желтый / 🟢 зеленый, а также комментарии к оценке каждого(!) эмитента. 5️⃣Сотни выпусков облигаций, где под каждый кредитный рейтинг отдельная карта YTM доходности с учётом дюрации. Очень удобно подбирать выпуски в портфель! Это максимум необходимой и всегда актуальной информации для выбора активов в портфель. Остальную работу мы сделали за вас!

NZT Rusfond

+2,04%

NZT агрессивная

+21,13%

NZT облигационная

+12,91%

NZT_Rusfond_official

27 июля в 15:32

Помимо акций NZT профессионально покрывает рынок российских облигаций Особенно он стал интересен в последние пару лет, когда доходность за вычетом инфляции может давать и 10%!! ❕Бонды с такими доходностями важны как часть любого диверсифицированного портфеля. Мы проанализировали сотни выпусков облигаций и продолжаем эту работу постоянно. За последнюю неделю: 🔴Список облигаций увеличился на 4 и составил 681 проанализированный выпуск. Список эмитентов увеличился на 1 и составил 173 имени. 🔴В течение недели не участвовали в размещении облигаций. 🔴В модельном портфеле изменений не было. Обратная сторона жирных доходностей — это всегда рост риска. Много кварталов высокого ключа ведут ко всё большему разорению финансово слабых бизнесов. Только за 1 полугодие 2026 года произошло уже 17 новых дефолтов. Отбор бондов становится все жёстче и жёстче. Чтобы не потерять много денег есть два способа инвестировать в облигации вместе с нами: 1️⃣ Автоследование. Консервативно и аккуратно, по этой ссылке можно присоединиться к облигационной стратегии NZT! 2️⃣ Модельный портфель облигаций от NZT. Никаких ограничений, больше риска и больше денег! Результаты и сравнение с бенчмарком на изображении выше.

NZT облигационная

+12,91%

NZT_Rusfond_official

27 июля в 15:31

💿 Что сейчас с ММК? 📍Компания, возможно, проходит худшую точку цикла в 1 кв. 2026 года: выручка тогда была 129 млрд руб. −18,6% г/г, EBITDA — 8,6 млрд руб. −56% г/г, чистый убыток — 1,37 млрд руб. против прибыли 3,1 млрд руб. годом ранее. 📍Во 2 кв. 2026 года динамика заметно улучшилась: выручка выросла на 19% кв/кв до 153 млрд руб., EBITDA — на 87% кв/кв до 16 млрд руб., хотя год к году EBITDA все еще ниже на 27%. 📍За 1 пол. 2026 года выручка составила 282,3 млрд руб. −10% г/г, EBITDA — 24,71 млрд руб. −40,9% г/г, валовая прибыль — 39,3 млрд руб. −26,3% г/г, то есть давление на маржу сохраняется. 📍Формально за 1 пол. 2026 года ММК получил чистый убыток 19,1 млрд руб. против прибыли 5,6 млрд руб. годом ранее, но ключевая причина — неденежное обесценение угольного дивизиона на 20,2 млрд руб. 📍Без учета обесценения угольного дивизиона во 2 кв. 2026 года компания была бы прибыльной, поэтому операционная картина лучше, чем выглядит по чистой прибыли. 📍Позитив — FCF во 2 кв. вышел в плюс (17 млрд руб.), впрочем это достигнуто в основном за счёт сокращения оборотного капитала (снижение запасов сырья и готовой продукции), а не за счёт роста операционной прибыли. 📍Операционные объемы пока устойчивы: производство стали за 1 пол. 2026 года осталось на уровне прошлого года — 5,19–5,2 млн т, выплавка чугуна выросла на 2% до 4,6–4,7 млн т, продажи металлопродукции выросли на 2,1% до 5,0 млн т. 📍Росту продаж помогла реализация полуфабрикатов, сортового проката и премиальной продукции, что важно для маржи в условиях слабых цен на сталь. 📍Основная причина падения выручки в 1 пол. 2026 года — снижение цен продаж, поэтому если увидим дальнейшее восстановление котировок стали во 2 пол. 2026 года это может заметно улучшить EBITDA. 📍Дивидендов пока ждать не стоит: акционеры уже утвердили отказ от выплат за 2025 год, а несмотря на положительный FCF во 2 кв. 2026 года, при убытке за полугодие и слабом цикле менеджменту логичнее сохранять ликвидность. 📍Оценка выглядит низкой: при текущих ценах на сталь и курсе рубля EV/EBITDA около 2 против исторического уровня примерно 2,5, но переоценка зависит от устойчивости восстановления EBITDA и возврата к прибыли в 2026–2027 годах.

MAGN

19,21 ₽

+5,93%

NZT_Rusfond_official

23 июля в 12:02

🏗 ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ GLORAX: ПРОДАЖИ РАСТУТ GloraX представил операционные результаты за 1 полугодие и 2 квартал 2026 года. Компания продолжает расти даже в сложной ситуации на рынке недвижимости: без учета эффекта M&A объем продаж за полугодие увеличился на 78% до 109,9 тыс. кв. м, а продажи в денежном выражении выросли на 47% до 22,9 млрд рублей. Росту помогает региональная экспансия, запуск новых проектов и укрепление позиций в ключевых городах присутствия. Отдельно стоит отметить качество продаж. Доля рассрочек сократилась вдвое и снизилась до 7%, а совокупная доля ипотечных сделок и покупок со 100%-ной оплатой выросла до 93%. Для девелопера это важный фактор, поскольку такая структура продаж ускоряет наполнение счетов эскроу и может снижать стоимость проектного финансирования. ⚖️ Мнение NZT: GloraX продолжает подтверждать статус одной из наиболее быстрорастущих историй среди публичных девелоперов. Компания расширяет региональное присутствие, увеличивает объем текущего строительства, и при этом улучшает структуру оплат, показывая рост, что приятно на фоне текущего рынка. Следующей ждем финансовую отчетность за полугодие, будем продолжать следить за компанией.

GLRX

34,79 ₽

+4,11%

RU000A10B9Q9

1 087,9 ₽

+0,94%

RU000A10E655

1 013 ₽

+1,91%

RU000A10ATR2

1 048,9 ₽

+0,72%

RU000A10FMQ8

986,4 ₽

+1,12%

NZT_Rusfond_official

23 июля в 12:02

🥃 Что сейчас с КЛВЗ Кристалл? 👤 Комментарий директора по развитию Павла Победкина 📍Технический дефолт по облигациям менеджмент объясняет именно операционным сбоем: на конец операционного дня на счете было 64 млн руб., что превышало сумму платежа, но списание прошло только утром следующего рабочего дня; 📍Снижение чистой прибыли в 1 кв. 2026 года произошло на фоне роста выручки из-за трех факторов: амортизация дорогостоящего оборудования, введенного в 2025 году, заметный рост зарплат и невозможность быстро переложить в цены рост акциза, НДС и комплектующих. 📍Со 2 кв. 2026 года ситуация с ценами нормализовалась: федеральные сети приняли новые прайсы в основном в марте-апреле, поэтому менеджмент ожидает восстановление прибыльности и выход минимум на уровень прошлого года с ростом. 📍Главный стратегический сдвиг — уход от водки в ликероводочные и смежные категории: за 5 месяцев 2026 года продажи ЛВИ выросли до 12,946 млн бутылок против 9,020 млн годом ранее. 📍Выручка по ЛВИ за 5 месяцев выросла примерно с 1,432 млрд руб. до 2,6 млрд руб., тогда как выручка по водке снизилась с 2,26 млрд руб. до 1,432 млрд руб.; доля водки за 5 месяцев 2026 года уже упала до 42%, а целевой уровень — 30%. . 📍Производственные инвестиции в основном уже сделаны: свободные мощности есть, поэтому в 2026–2027 годах компания может расти без крупнго CAPEX и дополнительно рассматривать контрактный розлив интересных новых продуктов. 📍Продуктовый pipeline резко ускорился: в 4 кв. 2025 года было запущено около 14 позиций, за первые 5 месяцев 2026 года — уже 26 новых единиц, из них 5 связаны с переформатированием собственных бутылок и литражей. 📍Во 2 кв. 2026 года новые позиции уже дали 17% объема в бутылках и 14% выручки; менеджмент хочет сохранить и масштабировать этот тренд в 3–4 кв., делая ставку на категории, которых раньше на рынке не было. 📍Новый облигационный выпуск на 200 млн руб. сроком на 3 года с купоном 21% направлен на оборотный капитал, а не на CAPEX: с 1 июля акциз переносится на спирт, и алкогольным производителям нужна оборотка кратно выше — примерно в 2–3 раза. 📍Долговая нагрузка в 2026 году может вырасти из-за новой налоговой схемы и потребности в оборотке, но менеджмент рассчитывает, что снижение ключевой ставки частично компенсирует рост долга через более низкую стоимость банковского фондирования. 📍Топливный кризис пока не нарушил производство и поставки, но менеджмент ожидает удорожания логистики; для водки это критично из-за низкой маржи, а в новых продуктах компания может сразу закладывать такую переменную в цену.

RU000A10AZG2

1 028,9 ₽

+0,12%

RU000A10FBR9

910 ₽

+3,13%

NZT_Rusfond_official

23 июля в 12:01

📉 Рынок — это всегда психология толпы с примесью математики. Вы сами это видите в 2026 году! Примесь математики может быть разной, но начинать всегда нужно с главного. А главное здесь —это долгосрочная статистика цен индекса Мосбиржи. Пила Игоря Шимко — это метод учёта экстремумов индекса, результат которого на сегодня вы видите на картинке: текущее падение с максимума/рост с минимума, а также статистическая вероятность дальнейшего роста/падения в процентах. И это тот математический минимум, который обязателен для фундаментального инвестирования! Никаких эмоций и паник: чем глубже падение, тем больше нужно покупать акций. И наоборот. Это не просто картинка: мы инвестируем сами по этим же данным и результаты вы можете видеть в наших стратегиях ⬇️ Присоединиться к методу: 🟢 Работа базовой стратегии - здесь. 🟢 Работа агрессивной стратегии - здесь. Что показывает пила сегодня? От прошлого максимума на 2954 пункта индекс показал падение на 35,8%. На данный момент от дна индекс вырос на 13%, что закономерно после такого сильного обвала. Но пока непонятно, является это началом нового тренда или только временная передышка.

NZT Rusfond

+2,04%

NZT агрессивная

+21,13%

NZT_Rusfond_official

22 июля в 16:51

🏦 Что сейчас с ДОМ. РФ? 👤 Комментарий управляющего директора Алексея Пудовкина • Рынок жилья остается адаптивным: за 10 лет структура спроса прошла путь от 50% рыночной ипотеки / 50% собственных средств до 90% льготной ипотеки, а по 2026 году ДОМ.РФ ждет более сбалансированную модель около 30/30/40 — льготная ипотека, рыночная ипотека и покупки за свои деньги. • Ключевой индикатор устойчивости стройки — покрытие проектного финансирования эскроу-счетами — последние 3 года держится около 70%, что менеджмент считает нижней границей устойчивости системы. • Распроданность домов к моменту ввода также около 70%; менеджмент считает этот уровень достаточным, чтобы проект рассчитался с банком по долгу и процентам, а застройщик мог поднять часть маржи. • Ипотечный рынок за 10 лет вырос с 5 трлн руб. выданных кредитов в 2016 году почти до 25 трлн руб. сейчас, а доля ипотеки в розничном кредитном портфеле банков достигла примерно 56%; для ДОМ.РФ это база для роста секьюритизации. • Инвестиционный кейс ДОМ.РФ строится на масштабировании с низкими издержками: у компании самый низкий cost-income ratio в секторе. • Стратегические ориентиры сохраняются: рост активов выше рынка, рентабельность капитала выше 20% как нижняя граница и ежегодные дивиденды 50% прибыли, которые уже закладываются в финансовый план группы. • Риск-профиль остается сильной стороной: у группы минимальные процентный и валютный риски, низкая и низковолатильная стоимость риска, а ипотечный риск покрывается страховым тарифом внутри поручительства. • В проектном финансировании проблемных проектов пока 21; менеджмент говорит, что даже там потери не должны быть 50–100%, а скорее могут составлять 10–30%, при этом резервы создавались портфельно заранее. • Допэмиссии в ближайшие 1–2 года менеджмент не видит: после IPO компания обещала не возвращаться к этому вопросу около 2 лет, имеет высокий норматив капитала и планирует наращивать капитал через субординированные облигации без размытия акционеров.

DOMRF

2 013,6 ₽

+11%

NZT_Rusfond_official

22 июля в 13:43

💼 ЕВРОТРАНС РУШИТ НАДЕЖДЫ На картинке результат инвесторов в облигации Евротранс за последние 3-4 месяца. Еще в тот момент можно было выйти по достаточно высоким ценам из облигаций и признать ошибку, но вместо этого местные держатели облигаций вступали со мной в споры на тему "признавать ли тех. дефолт по народным облигациям или нет". Убедить никого я не смог. По мнению читателей я оказался манипулятором и врагом, но результат на табло. А вывод очень прост: на рынке облигаций, как только эмитент начинает спотыкаться, надо бежать изо всех ног, а не рассуждать на тему был ли тех. дефолт на самом деле или нет. Евротранс преподал своим инвесторам очень жесткий, но правильный урок. Выйти можно было много раз: на неудачном размещении последнего выпуска облигаций (после чего от облигаций избавился я сам и больше никогда их не рассматривал к покупке), на первых тех. дефолтах, после блокировки счетов от ФНС за неуплату налогов, на возникновении огромных судебных претензий от контрагентов. Все это было четкими сигналами, что компания находится в кризисе и испытывает дефицит ликвидности и кассовый разрыв. Если в таких условиях рынок дает возможность продать облигации по разумной цене, то надо этим пользоваться. Кто воспользовался - сейчас гораздо богаче тех, кто продолжает сидеть в бондах и ждать лучшего. Ну а для тех, кто продолжает оставаться в позиции, надеясь, что компания выживет и будет годами продолжать платить по облигациям, помните. Если эмитент уйдет в дефолт, то ваши облигации могут превратиться в 0, поэтому любая цена выше 0 при таких рисках - разумная.

EUTR

43,95 ₽

-2,16%

RU000A10BVW6

418,6 ₽

-28,12%

RU000A10ATS0

538 ₽

-23,23%

RU000A1061K1

441,83 ₽

-29,62%

RU000A10A141

529,8 ₽

-29,41%

RU000A10E4X3

372,9 ₽

-21,86%

RU000A10BB75

586 ₽

-26,3%

RU000A1082G5

359,1 ₽

-36,26%

RU000A108D81

365,8 ₽

-36,77%

RU000A10CZB9

400 ₽

-25,02%

NZT_Rusfond_official

21 июля в 16:03

💿 СЕВЕРСТАЛЬ: ПЕРВЫЕ СИГНАЛЫ СТАБИЛИЗАЦИИ, НО ОТРАСЛЬ ВСЕ ЕЩЕ ПОД ДАВЛЕНИЕМ Северсталь во 2 квартале увеличила производство стали на 11,6% год к году, а продажи выросли на 8,7%. Но финансовые результаты пока остаются под давлением: выручка снизилась на 8,6%, EBITDA упала на 37,9%, а прибыль сократилась почти на 74%. Главная проблема — слабая конъюнктура в металлургии. Спрос на сталь в России за 1 полугодие снизился на 7,5%, а высокий уровень ставок продолжает давить на строительный сектор и инвестиционную активность. При этом во 2 квартале появились первые признаки стабилизации: падение спроса замедлилось. Денежные потоки пока остаются напряженными. Свободный денежный поток во 2 квартале был отрицательным почти на 30 млрд рублей, в том числе из-за роста оборотного капитала и продолжающейся инвестиционной программы. На этом фоне решение не выплачивать дивиденды по итогам квартала выглядит логичным. ⚖️ Мнение NZT: Северсталь сохраняет сильный баланс и комфортную долговую нагрузку, но инвестиционный кейс сейчас остается прежде всего историей ожидания восстановления отрасли. Первые позитивные сигналы уже появляются, однако говорить о полноценном развороте цикла пока рано.

CHMF

562,8 ₽

+12,01%

NZT_Rusfond_official

21 июля в 16:02

🛴 Что сейчас с Whoosh? 👤 Комментарий CFO Александра Синявского • Количество поездок по Группе за I полугодие 2026 сохранилось на уровне прошлого года и составило 56,5 млн поездок. При этом управленческая выручка выросла на 5% год к году. • В России и странах СНГ количество поездок снизилось на 3% год к году на фоне более заметного сокращения парка более чем на 6%, связанного с плановым перераспределением части флота на более маржинальные рынки Латинской Америки. Доля рынка остается 45%. • Гайденс на 2026 год подтвержден: выручка должна вернуться к уровню 2024 года — более 14 млрд руб., а EBITDA вырасти примерно на 1 млрд руб. до 4,5 млрд руб. по группе. • Главная цель 2026 года — максимизация свободного денежного потока: компания не планирует закупать новые самокаты для российского сезона, а делает ставку на рост операционного потока и минимизацию инвестиционного потока. • Прирост EBITDA в 2026 году должен прийти из двух источников: около 0,5 млрд руб. даст перенос флота в Латинскую Америку, еще около 0,5 млрд руб. — операционная эффективность в России, включая ремонт, перезарядку и накладные расходы. • В прогнозе менеджмента почти не заложен ценовой фактор: расчет делался «в одинаковых ценах», но фактическая выручка на минуту на самокат уже растет, что создает апсайд к плану по EBITDA. • Латинская Америка становится стратегическим драйвером: парк там вырос примерно с 14 тыс. самокатов на конец 2025 года до 20+ тыс., часть техники еще не выведена на улицы, а доходность самоката кратно выше российской. • После российского сезона компания, вероятно, дополнительно перевезет значительный объем самокатов в Латинскую Америку, сохраняя долю в России за счет восстановления и продления ресурса существующего парка. • Цель по долгу на конец 2026 года — вернуть чистый долг/EBITDA ниже 3; весь свободный денежный поток планируется направлять на снижение долговой нагрузки и укрепление баланса. . • График долга без явных пиков: ближайшее погашение — 2 июля 2026 года, следующее крупное — в августе 2027 года, далее 2028 год и небольшой объем в 2029 году; июньские денежные поступления от пользователей в России составляют около 1,5 млрд руб., в июле–августе ожидаются еще выше. . • Баланс спроса и предложения в России в 2026 году стал лучше для операторов: новый флот почти не завозился, естественное выбытие сокращает предложение, а поездки растут; Whoosh удерживает 45% доли, несмотря на перенос части парка за рубеж. . • Ключевые риски 2026+ — мобильный интернет, регулирование, долг и налоги: компания масштабировала старт по SMS, работает через Тройку и белые списки, регуляторика на федеральном уровне скорее поддерживает развитие СИМ, льготы Сколково по НДС и налогу на прибыль действуют до 2029 года включительно.

WUSH

39,92 ₽

+14,33%

RU000A10BS76

941,1 ₽

+1,67%

RU000A10FGU2

998 ₽

-0,71%

RU000A109HX2

874 ₽

+4%

RU000A10EYU8

995 ₽

+0,49%